爱奇艺深度经营分析报告

3/22爱奇艺深度经营分析报告2020年4月一、行业分析（一）经济、网络发展未来持续推动在线娱乐内容热潮随着我国经济平稳健康发展，我国居民人均教育文化娱乐消费支出持续增加。全国居民人均教育文化娱乐消费支出从2013年的1398元增加到了2019年的2513元。2019年这一支出同比增速为13%，稳定在占总支出的约11%这一比例，仅次于食品烟酒（28%）、居住开支（23%）、交通通信（13%）这几类基本生活保障支出。居民教育文化娱乐消费支出依然在不断增长，表明居民为这几类产业服务、内容产品的支出意愿较强。图表1：全国居民人均教育文化娱乐消费支出和增速资料来源：国家统计局、市场部同时，我国互联网的发展也让在线娱乐需求旺盛。中国网民数量和互联网渗透率持续攀升，互联网流量每年翻番。2019年上半年，中国共有8.5亿网民，其中网络视频用户7.59亿人，占网民整体的88.8%;其中，短视频用户规模为6.48亿，占网民整体的75.8%。互联网普及率高达61%，这一数字是2010年互联网普及率的近两倍。而互联网的主力：移动互联网则用技术推动流量的进一步提升。我国网民使用手机上网的比例达99.1%，移动互联网接入流量从2013年的132亿GB发展到2019年上半年的5,539亿GB，2015年来，其同比增长率均超过100%。未来随着全国网络基础设施完善、5G商用的全面落地和流量资费的进一步下降，与超高清视频、VR、AR等技术相结合的在线娱乐将持续发展。图表2：互联网用户数量和普及率攀升图表3：互联网流量每年翻番资料来源：CNNIC、市场部资料来源：工信部、市场部4/225G元年，社交、娱乐和电商APP是移动互联网头部需求。根据Questmobile统计，2019年中国移动互联网细分行业中，占据前三名的分别为即时通讯（社交）、在线视频（娱乐）和综合电商。这三类行业APP活跃用户增长率在5%-20%之间，MAU约在10亿左右，活跃用户在全部用户中占比高于80%。而前十名中，泛娱乐细分行业则占据四个名额，在线娱乐需求依然旺盛。图表4：社交、娱乐和电商APP是移动互联网头部需求资料来源：Questmobile、市场部版权意识、付费能力、付费意识和支付条件推动用户为内容付费意识增强。根据国家版权局网络版权产业研究数据，2018年中国网络版权产业整体用户付费规模为3686亿元，同比增长15.8%。与2016年相比，3年时间内用户付费规模增长近1500亿元，用户付费规模占整体市场规模的比重也从2016年的44%增到2018年的近50%。与2017年相比，曾作为拉动用户付费规模主要驱动力的网络游戏和直播增速放缓，而网络视频和数字阅读则持续加强付费用户的运营，从而增加用户付费意愿和黏性。图表5：细分行业占整体用户付费规模比资料来源：国家版权局网络版权产业研究、市场部（二）在线视频平台：倚重会员付费，未来内容优先广义上的在线视频分为综合视频、短视频、直播视频等；而狭义的在线视频指上述5/22细分中的综合视频，即依托视频平台、以网络播放的影视剧和长短不一的视频片段为主要内容的视频形式。这里仅探讨狭义在线视频。在线视频为我国较为传统成熟的网络媒体，现已进入产业成熟期。图表6：在线视频产业发展阶段资料来源：市场部我国在线视频行业市场规模不断扩大。2014年，我国在线视频行业市场仅有249亿元，而2018年则有1250亿元，年复合增长率为38%。2020年在线视频行业预计将达到2000亿元左右。图表7：在线视频行业市场规模不断扩大资料来源：艾瑞咨询，市场部国内在线视频