会计六班-罗婷

四川理工学院《财务管理课程设计》报告陕西广电网络传媒（集团）股份有限公司的财务分析、投资计划及筹资、利润分配方案设计学院：专业、班级：学生姓名：学号：日期：2014-6-30TOC\o"1-3"\h\u29386第一章公司概况 226941一、公司简介 222991二、经营范围 ４18760三、融资情况 ４16508第二章财务分析 ５11893一、短期偿债能力 ５15485二、长期偿债能力 ７21121三、盈利能力 ８14414四、营运能力 ９5830五、财务状况综合分析 １０30068第三章投资计划 １２11804第四章筹资计划 １４第一章公司概况一、公司简介公司名称：陕西广电网络传媒（集团）股份有限公司公司英文名称：SHAANXIBROADCAST&TVNETWORKINTERMEDIARY（GROUP）CO.LTD成立日期：1992年8月18日上市日期：1994年2月24日证券简称：广电网络注册资本：56，334万元公司简介：陕西广电网络传媒（集团）股份有限公司是在2001年6月29日挂牌成立的原陕西省广播电视网络股份有限公司的基础上，通过重组借壳、增发融资、整体上市、集团化运作而形成的国有大型文化传媒企业集团。是全国首家实现全省广电网络统一规划、统一建设、统一管理、统一运营的省级广电网络公司。公司在全省各市县（区）均设有分支机构，截止2013年4月底，拥有9个分公司、3个直属公司、86个县级支公司、3个全资子公司、6个控股子公司、3个间接控股公司和3个参股公司，现有员工5000多人，是上海证券交易所上市企业，是陕西省电子政务网支撑企业。公司拥有国家广电总局有线数字电视应用技术实验室。作为全国广电网络文化体制改革的先行者和全国第一个全程全网整体上市的省级广电网络公司，陕西广电网络传媒集团受到了中宣部、国家广电总局和省委、省政府的关注和支持。曾先后被授予“全国文化体制改革先进企业”和“省级文明单位”等荣誉称号，多个分支机构营业厅、客服中心分别荣获全国和省、市级“巾帼文明岗”称号。经过十年的创新发展，陕西广电网络传媒集团的业务范围已从原来单一的有线电视传输服务业务，逐步拓展为包含视音频业务、信息服务、集团专网、互联网接入、节目运营、股权投资在内的全媒体、多网络、综合性业务。同时，设在我公司的国家广电总局有线数字电视应用技术实验室积极研发新一代多媒体家庭智能终端和基于高品质双向广播电视网的高清互动电视新产品、新应用，多项成果获得成功应用。2011年，“创建全国首家有线电视应用技术实验室项目”荣获2011年度陕西省宣传思想文化工作创新奖；2012年，公司创新创造年活动荣获2012年度陕西省宣传思想文化工作创新奖；2012年5月，集团四项科研成果喜获国家广电总局科技创新一、二、三等奖。近年来，公司的网络、用户、收入和资产规模明显扩大，经营效益和综合实力显著提升。截止2012年底，公司的网络已覆盖全省所有的市、县和80%的乡镇，人口覆盖率达到90%以上，双向网覆盖用户137.63万户；有线电视用户达到578.64万户，其中数字化421.58万户，在网高清互动用户22.8万户；数据业务发展电子政务、电子商务、集团专网近1000个，个人宽带在线用户20万户；公司年经营收入达到17.24亿元。公司今后几年的发展，将坚持以“管理架构集团化、产业发展多元化、经营运作市场化”的“三化”战略为指引，坚持解放思想、深化改革、鼓励创新创造、推动跨越发展。未来五年，陕西广电网络传媒集团将以建设社会信息化平台、家庭多媒体终端为目标，抓住三网融合的战略机遇，依托体制创新，技术创新，资本平台的优势，大产业布局，大资本运作，大项目推进，以发展为第一要务，以服务为第一责任，一手抓巩固，一手抓转型，实现从传统有线电视传输公司向集丰富节目内容和现代传播方式于一体的综合视频信息服务运营商的转变，努力打造全国广电网络一流品牌，实现社会效益、经济效益和团队价值的和谐统一。二、经营范围广播电视节目收转、传送,广播电视节目(影视剧、片)策划、拍摄、制作、发行,境内卫星电视接收设施的安装施工、配套供应、售后服务维修,因特网接入服务、信息服务业务;一般经营项目:广播电视信息网络的建设、开发、经营管理和维护,广播电视网络信息服务、咨询,有线广播电视分配网的设计与施工,计算机信息系统集成工程、网络工程、安防工程、楼宇智能化工程、通信工程的设计、集成实施、运行维护等技术服务、技术转让,计算机软件开发及销售，家用电器及电子产品销售，建筑材料销售，信息技术咨询服务，设计，制作，发布，代理国内外各类广告，房地产开发，承办体育比赛，承办文艺演出及会展。三、融资情况陕西广电网络2014年融资情况：融资余额356709037元,融资买入额8990352元,融券余量2800股。第二章财务分析财务分析是以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动、分配活动的盈利能力、营运能力、偿债能力和增长能力状况等进行分析与评价的经济管理活动。在这篇分析中，我着重强调企业的偿债能力。偿债能力是企业偿还自身所欠债务的能力，包括短期偿债能力和长期偿债能力。一、短期偿债能力短期偿债能力分析指标包括有营运资金、流动从报告期来看，公司的短期偿债能力较高。由三个图表来看，虽然13Q1和14Q1的净资产收益率比较低。但是，总体来看，营业利润率和流动比率都比较高，所以，公司的短期偿债能力比较高。原因分析：流动比率究竟保持在多高的水平受很多因素的影响。一般从债权人来说，流动比率越高越好，因为流动比率越高，债权越有保障，借出的资金越安全。但从经营者和所有者角度来看，流动比率并不一定越高越好，因为流动比率过高可能表明企业滞留在流动资产上的资金过多，未能充分有效的利用，造成企业机会成本的增加，这对企业的盈利能力将会造成一定的影响。企业则应从收益和风险权衡的角度对流动资产与流动负债的规模进行合理安排。同时，流动比率的高低还受企业所处行业的性质和特点的影响，比如房地产企业、商品流通企业的流通比率比一般会比较高，而制造业及公用事业企业等行业的流动比率会较低，因此在进行流动比率分析时，需要考虑行业因素。从广电网络最近三年给出的流动比率来看，虽然都没超过0.33，但是由于其行业的原因，它的短期偿债能力还是比较高的。二、长期偿债能力长期偿债能力，指企业偿还长期负债的能力。对长期负债偿还能力应进行分析，要预测企业有无足够的能力偿还长期负债的本金和利息。然而，在分析长期偿债能力时，必须同时考虑短期偿债能力。因为一个企业短期偿债能力出现问题时，对长期债务的清偿也必然受到影响。公司的长期负债能力的指标主要有四项：资产负债率、产权比率、权益系数和利息保障倍数。X年末分析指标2012年末2013年末2014年初资产负债率（%）59.93%62.11%62.15%股东权益比率（%）39.1337.1337.06负债权益比率（%）29.910029.1600利息保障倍数（倍）3.46583.14603.4491长期偿债能力分析从上表中可以看出，公司的长期偿债能力偏低。从总体上看，公司的资产负债率偏低，表明公司的短期融资项目积极，充分利用了资产与负债的关系。原因分析：资产负债率反映了在总资产中负债资金所占的比重。资产负债率反映企业偿还债务的综合能力，这个比率越高，企业偿还债务的能力越差；反之，偿还债务的能力越强。从长期偿债能力角度看，资产负债率越低越好，因为在清算时，资产变现所得很可能低于帐面价值。所以此比率越低，债权人所得到的保障程度越高。而对经营者和投资者来说，企业资产负债率越高，意味着负债经营程度提高，在企业资本收益率或投资收益率高于债务资金成本率的情况下，带来的财务杠杆利益越大，能提高资本收益率。较大的资产负债率能给企业带来较多的利润，企业也就有较好的盈利水平。但财务风险也越大。若企业经营不善，过度的负债经营，将遭到财务杠杆的惩罚，降低资本收益率，并可能导致“资不抵债”而破产。企业适度负债经营的杠杆比率，一般也应掌握在不超过资产负债率的50％。由图可知，陕西广电网络传媒有限公司2012年年末的资产负债率为59.93%，2013年年末的资产负债率为62.11%，2014年年初的资产负债率为62.15%。该公司三年的资产负债率都在50%以上，表明其公司的偿还债务的能力偏低。确定企业的资产负债比率一定要审时度势，充分考虑企业内部各种因素和企业外部市场环境，在收益和风险之间权衡利弊得失，然后作出正确的财务决策。根据上图的数据得知，陕西广电网络传媒有限公司2012年年末的股东权益比为39.13，2013年年末的股东权益比为37.13，2014年年初的股东权益比为37.06。该公司的股东权益比逐年下降，表明该公司的负债比率越来越大，企业的财务风险越来越大，偿还债务的能力也越来越弱。三、盈利能力无论是投资人、债权人还是经理人员，都会非常重视和关心企业的盈利能力。盈利能力就是企业获取利润、使资金不断增值的能力，它是企业持续经营多和发展的保证。因此，对于盈利能力的分析是企业财务分析的一项重要内容。反映企业盈利能力的指标主要有销售毛利率、总资产收益率和净资产收益率。2012年末2013年末2014年初总资产收益率（%）3.593.150.90净资产收益率（%）0.913.343.91销售毛利率（%）42.9440.3336.41盈利能力分析从表中可以看出在12—14年间，除了净资产收益率有明显增长。在净资产比率中，比值越高说明企业的获利水平越高。反之，表明企业获利水平越低。但是，12—14年间，总资产收益率和销售毛利率都在下降。销售收入是企业利润的初始源泉。只有销售收入扣除销售成本后有余额，才能进一步抵补企业的各项费用，最终形成净利润，因此销售毛率是企业最终利润的基础。企业的销售毛率越高，最终的利润空间就越大。一般来说，总资产收益率（英文ReturnonTotalAssets，ROTA）是另一个衡量企业收益能力的指标，是分析公司盈利能力时又一个非常有用的比率。总资产收益率的高低直接反映了公司的竞争实力和发展能力，也是决定公司是否应举债经营的重要依据。从图表中可以看出，公司的总收益在下降，但是净资产收益却在增加，说命公司的成本在降低。解决方案：公司应该在继续控制成本的情况下增加投入，加强对资产的利用，尤其是对闲置资产的利用。1.建立合理的筹资结构要有合理的筹资结构。企业的资产负债率要适当，这样一方面企业所承担的利息费用不会太大，另一方面又能增加所有者的收益，提高获利能力。。2.增加收入和投入控制成本要努力增加收入并控制成本。营业收入增加，企业的净利润自然会增加，但是如果想提高营业净利率，必须一方面提高营业收入，另一方面降低各种成本费用。营业收入的提高不仅可以使营业净利润增长，也会提高总资产周转率，这样会使资产净利率升高，从而达到提高获利能力的目的。3.合理调整流动资产和非流动资产结构在资产管理方面，要使流动资产和非流动资产结构合理。资产的流动性体现了企业的偿债能力，也关系到企业的获利能力。如果在流动资产中货币资金占的比重过大，就应该分析企业是否有资金闲置现象，现金持有量是否合理，因为过量的现金会影响企业的获利能力。四、营运能力企业的经营活动离不开各项资产的运用，对企业运营能力的分析，实际上是对各项资产的周转使用情况进行分析。一般而言，资金周转速度越快，说明企业的资金管理水平越高，资金利用效率越高。一夜运营能力分析主要包括流动资产周转情况分析、固定资产周转情况分析和总资产周转情况分析。一般来讲，存货周转率越高，说明存货周转速度越快，存货占用水平越低，流动性越强，存货转化为现金或者应收账款的速度就越快，这样会增强企业的短期偿债能力及获利能力。反之，存货周转速度越慢，存货占用水平越高，流动性越差，存货转化为现金或者应收账款的速度越慢。企业存货水平过低有可能是由于企业的采购批量太小、采购过于频繁，这样可能会导致企业采购成本的增加。并且，企业存货水平太低还可能导致缺货，影响企业的正常生产和销售。对于总资产而言，总资产周转率越高，说明企业所有资产周转速度越快，同样的资产取得的收入越多，营运效率越高，资产的管理水平越高。根据上表可知，公司13年间和12—13年，存货周转率和总资产周转率都在增加，说明企业的获利能力增强。13年末到14年初，两个比率都在下降，说明相应的，获利能力在降低或者企业采购批量太小，采购过于频繁。解决方案：应继续加强对存货和销售成本的控制。由图上数据可知，13年间和12—14年，该公司的应收账款周转率不断上升，说明企业的短期偿债能力比较强，收账越来越迅速，较好的减少了公司的收账费用和坏账损失，资产流动性比较强。五、财务状况综合分析财务综合分析主要有两种方法，杜邦财务分析法和沃尔评分法。在本案例中，采用的是杜邦财务分析法。净资产收益率净资产收益率2.51%总资产收益率0.91%权益乘数1／（1－62.15％）销售净利率8.21%总资产周转率0.12净利润43214548.36营业收入526676855.23营业收入526676855.23平均资产总额4574294232.83长期投资794830361流动资产482490681长期投资165005823固定资产522041478无形资产0其他资产107368154货币资金316762873短期投资1245650应收帐款42071602存货84063362其他流动资产38347230营业收入526676855.23全部成本487082595.58投资收益-102062所得税34635营业成本339960917销售费用5244-403.79管理费用7650721.46财务费用17036724.91××÷÷－＋－＋陕西广电网络杜邦分析系统图总资产周转率=营业收入÷资产总额=0.5553%资产净利润率=销售（营业）净利润率×资产周转=0.5152%净资产利润率=资产净利润率×权益乘数=1.46%权益乘数=资产总额÷所有者权益=1/（1-0.52）=2.833销售（营业）净利润率=净利润÷销售（营业）收入=0.9279%净利润=主营业务收入－全部成本＋其他利润－所得税=6142257全部成本=销售（营业）成本+销售费用＋管理费用＋财务费用＋营业税金及附加=644246873资产总额=流动资产＋非流动资产=1277321042非流动资产=货币资金＋应收账款＋存货＋其他流动资产=481245067由杜邦分析法得出，2013年营业总收入203181元，去年同期为172400元，同比增长16.12%；利润总额140405元，去年同期为113924元，同比增长23.24%；归属于上市公司股东的净利润139870元，去年同期为113110元，同比增长23.66%；基本每股收益0.25元，去年同期为0.20元，同比增长25%。公告显示，截止2013年底，广电网络资产总额328857.84元，同比增长4.82%；负债总额186089.74元，同比增长0.37%；归属于上市公司股东的所有者权益144978.43元，同比增长10.74%；总股本5634537股，同比持平。广电网络表示，2011年该公司经营收入和利润的增长主要来源于有线用户的增长、数字电视的转换和付费节目营销及数据业务的突破。广电网络全年新增有线电视用户39.62万户，在网用户达到530万户（其中，模拟电视在册用户185万户、数字电视用户345万户）；整转数字电视用户61.02万户，在网数字电视主终端用户达到345万户（其中含高清用户1.73万户）；发展副终端13.51万户，累计副终端用户达到41万户；付费节目终端用户达到98.77万户；净增个人宽带用户2.58万户，累计在线个人宽带用户14.17万户。广电网络表示，该公司多元化发展取得初步成效，2011年投资成立了以创业投资、风险投资为主业的华通创投公司，同时剥离经营范围内可独立运营且成长较好的业务，利用市场机制引进战略投资，成立了以经营机房建设和家庭综合信息接入业务为主业的广通博达公司，以经营酒店宾馆数字电视业务和智能社区为主业的新媒体技术公司。另外公司还投资成立全资子公司延安广通公司，参股版权交易公司，节目公司投资成立新媒体广告公司和华源影视公司，集团化规模逐步扩大。第三章投资计划企业投资是企业投入人力、物力和财力，以期在未来获取收益的一种行为。在市场经济条件下，企业能否把筹集到的资金投放到收益高、回收快、风险小的项目上去。对企业的生存和发展是非常有必要的。企业要进行投资，就要对该行业进行分析，看是否值得去投资，能否得到回报。以下是广电网络2015年的发展趋势分析。（1）未来几年双向化改造持续进行并明显加快根据国家广电总局提出的规划目标，到2015年，全国县级以上城市有线广播电视网络全面实现数字化，80%基本实现双向化。根据格兰研究数据，截至到2013年三季度末，我国有线电视双向网络覆盖用户为8,914.3万户，有线电视双向网络渗透用户为2,641.1万户；我国有线电视双向网络覆盖用户数占全国有线电视用户的41.54%，双向网络改造实际渗透用户占全国有线电视用户的12.31%，广电网络改造空间还十分巨大，如按照上述预期，未来几年广电网络的双向化改造将迎来爆发性增长。（2）网络改造呈现“光进铜退”趋势我国有线电视网络基本都是HFC网络结构，就是将过去电缆干线的部分用光纤干线取代，并有“光进铜退”的趋势，也就是光纤不断向用户延伸，同轴电缆部分逐渐变短、变小，以提高网络系统的综合性能，以多功能业务发展推动双向网改造。由于光纤直接到户的建设改造成本很高，在我国全面实现“光纤到户”还需要一段较长的过渡时期，目前我国的网络双向化改造虽不断扩大光纤传输覆盖范围，但总体上还处于“光纤到区”、“光纤到楼”的阶段，但“光进铜退”是广电网络双向化、宽带化的发展趋势。（3）网络整合持续进行，最终形成统一的国家级主体三网融合的政策明确了广电网络开展的新业务，而要达到三网融合的要求，全国的有线电视网络必须进行联网。国家广电总局对网络整合曾提出的目标是到2010年底基本实现“一省一网”。随着三网融合逐步深入，省网整合不断加速，直至2012年底我国有线电视一省一网整合目标才基本完成，但由于网络整合的复杂性，省网整合尚不彻底，各地网络整合仍将持续进行；此外，根据三网融合的要求，将在省网整合基础上继续整合，成立国家级的网络公司——中国广播电视网络有限公司，整合全国有线电视网为统一的市场主体，实现全国广电网络的互联互通，并赋予其宽带网络运营等业务资质，有可能成为“第四大运营商”。（4）运营商的业务外包趋势随着“三网融合”的推进，广电运营商将步入全业务发展的时代，运营商将分清什么是自己的核心业务、什么是非核心业务，只有将非核心业务进行外包，才能发挥核心优势。“三网融合”下，广电运营商的核心业务就是运营，即向用户提供更多更好的服务，降低网络运营和维护成本，诸如网络的规划设计、方案优化、效率提升、运维管理、工程施工等都可能选择外包，从而给相关企业尤其是具有能够提供综合解决方案的专业厂商带来发展机遇。根据分析，我们可以知道，广电网络投资在光纤上，未来可以获益更多。当然，近年