婴幼儿配方奶粉行业深度调研与发展前景评估

婴幼儿配方奶粉行业深度调研与发展前景评估202X-XX-XX01婴幼儿配方奶粉行业定义婴幼儿配方奶粉行业定义婴幼儿配方奶粉通过模拟母乳的营养素比例接近母乳成分，并考虑配方奶中的含量，来给婴幼儿提供生长所需的营养物质。对于婴幼儿而言，乳清蛋白是一种优质蛋白，因为它容易被消化，蛋白质的生物利用度高。根据不同的年龄段宝宝的需求，可分为一段、二段、三段配方奶粉，来提供不同阶段的营养物质需求。蛋白质含量较低，并补充了充足、合适比例的DHA和ARA，接近母乳含量的游离核苷酸和足量的铁。蛋白量含量较高，补充了充足、适合比例的DHA、ARA、游离核苷酸和足量的铁,可以促进宝贝智力、身体发育，并可预防贫血。有些配方奶还采用葡萄糖聚合体配合乳糖,可以促进钙的吸收:不含蔗糖，可避免因嗜吃甜食而导致偏食和虚胖:并采用精制植物油配方，容易消化吸收，提供快速生长所需的能量。进一步调整了必需脂肪酸、亚油酸、蛋白质等营养素的比例，并添加牛黄酸，钙、铁等矿物质及多种维生素，以保证获得充足均衡的营养。这个年龄段已经可以进食很多种食物，并从中获得丰富的营养青奶粉并不是婴幼儿唯一的营养来源。02黄金发展期（1984-2007年)黄金发展期（1984-2007年)外资奶粉的竞争力并不如国产奶粉，国产品牌市占率高达6成以上，当年的龙头企业三鹿曾蝉联17年中国奶粉销售额第一位。结构调整期(2008-2015年)行业整合监管期(2015年至今)结构调整期(2008-2015年)结构调整时期，内资外资份额更迭，三聚氰胺事件影响下国产奶粉的口碑和信誉直线下滑，外资争抢市场份额。行业整合监管期(2015年至今)2015年新修订的食品安全法正式实施，将婴幼儿奶粉由备案制改为注册制,意味着我国对婴幼儿奶粉的管理上升到药品级别。03产业链产业链产业链上游产业链中游产业链下游04产业链产业链产业链上游产业链中游产业链下游产业链上游婴幼儿配方奶粉行业上游龙头企业已开始对产业链进行延伸，逐渐进军原材料生产领域，以规避高额进口原料的成本支出，攫取上游毛利。此外，伴随着上游原料生产企业的重组进程加快以及中国市场参与者技术水平的提高，婴幼儿配方奶粉行业上游原材料供应有望朝着专业化和规模化的方向继续发展，逐渐抢夺外资企业在行业内的话语权。产业链中游婴幼儿配方奶粉行业中游企业原材料大部分依靠进口，主要原因是下游消费终端为保障科研成果，对行业产品的质量稳定性要求较高，因此，中游科研用制备厂商更倾向于选择仪器先进、供应链稳定的进口原材料供应商。企业产品价格主要受市场供求关系的影响。由于婴幼儿配方奶粉企业的产品毛利较高，原材料价格波动不会对企业的盈利能力产生重大影响。产业链下游婴幼儿配方奶粉行业下游企业市场空间广阔、销售范围广、用户分散、单批数量少、销售单价高等特点。随着全球范围内生物医药行业研究的深入及产业化程度的提升，中国行业产品种类进一步丰富，应用领域持续增加，个性化、高端化的产品将逐渐获得更广阔的应用空间。05政治环境1政治环境1《国产婴幼儿配方乳粉提升行动方案》《推动婴幼儿配方乳粉企业兼并重组工作方案的通知》《中华人民共和国食品安全法》《国产婴幼儿配方乳粉提升行动方案》已明确提出支持婴幼儿配方乳粉奶源基地建设和升级改造，并支持国内企业在境外收购和建设奶源基地。全球优质的奶源基地集中在南北纬40-50°地带，如欧洲（瑞士、丹麦、荷兰），澳洲（新西兰、澳大利亚）等。我国传统的奶源基地多集中在北方，其中内蒙古、黑龙江、河北、新疆并称为我国“四大黄金奶源带”。目前主要头部企业奶源地基本已覆盖“黄金奶源带”。《推动婴幼儿配方乳粉企业兼并重组工作方案的通知》优化产业结构，加速形成具有强大国际竞争力的主要婴幼儿配方奶粉集团。通过对中小型企业进行兼并重组，全面发挥大型企业的领先及主导作用，从而淘汰落后生产产能。《中华人民共和国食品安全法》规定婴配奶粉应当经国务院食品药品监督管理部门注册;同一企亚不可使用统一配方生产不同品牌的婴配奶粉。06政治环境2政治环境2《关于推进奶业振兴保障乳品质量安全意见》《国产婴幼儿配方乳粉提升行动方案》《关于推进奶业振兴保障乳品质量安全意见》围绕奶源基地建设、乳制品加工流通、乳品质量安全监管以及消费引导等方面全面部署。《国产婴幼儿配方乳粉提升行动方案》大力实施国产婴幼儿配方乳粉“品质提升、产业升级、品牌培育”行动计划。07政治环境2政治环境2《中共中央国务院关于坚持农业农村优先发展做好“三农”工作的若干意见》《关于推进奶业振兴保障乳品质量安全意见》《中共中央国务院关于坚持农业农村优先发展做好“三农”工作的若干意见》提出实施奶业振兴行动，加强优质奶源基地建设，升级改造中小奶牛养殖场，实施婴幼儿配方奶粉提升行动。《关于推进奶业振兴保障乳品质量安全意见》提出到2020年，奶业供给侧结构性改革取得实质性成效，奶业现代化建设取得明显进展，100头以上规模养殖比重超过65%，奶源自给率保持在70%以上，婴幼儿配方乳粉的品质、竞争力和美誉度显著提升，乳制品供给和消费需求更加契合;到2025年，奶业实现全面振兴，基本实现现代化，整体进入世界先进行列。08经济环境经济环境从2017-2022年以来，我国国内生产总值呈现上涨的趋势，同比增速处于持续正增长的态势，其中2021年国内生产总值为1143670亿元，同比2020年增长了184%。2022年1-9月我国国内生产总值为870269亿元，同比增长了6.2%。在疫情得到有效控制的情形下，我国经济开始逐渐复苏，之前受疫情影响而停滞的各个行业，也开始恢复运行，常态化增长趋势基本形成，未来中国婴幼儿配方奶粉行业的发展必然有很大的上升空间。09社会环境1社会环境1010201我国是全球婴幼儿配方奶粉消费和容量最大的市场，为应对生育率低、人口结构老龄化等未来经济发展的重大隐患，我国生育政策不断开放，受益于二孩政策的全面放开以及庞大的人口基数，我国新生儿的数量保持在较高水平。尽管2017年以来，人口出生率出现一定程度下降，但中国人口基数较大，新生儿绝对数量仍然较多，这将保障我国婴幼儿配方奶粉的市场需求。02随着2008年食品安全黑天鹅事件对国产奶粉的负面影响逐渐淡化，叠加政府对内资企业的扶持，近年来国产奶粉企业依托自身优势强势崛起。近年来消费者对国产奶粉的抵触心理逐渐减弱，原装原罐进口在奶源地上也与外资奶粉并无劣势，在品牌信任感逐步回归的过程中，内资在产品、渠道、营销等方面的优势将逐步带来更多的用户。奶粉作为刚需消费品，目前受海外疫情的影响，疫情国家封国封城的边境封锁，对外资品牌、中小品牌的生产、供应、运输带来潜在的影响，国内进口奶粉流通受阻，国产龙头品牌的市占率将会加快提升。010社会环境2社会环境2人均消费量增加推动奶粉行业快速增长。2005~2014年奶粉市场快速扩张，CAGR为250%，其中奶粉销量CAGR为18.50%，奶粉的价格基本保持每年5%的稳定上涨，可见“量增”是奶粉市场扩张的主要原因。2015年以来，奶粉消费量增长的放缓，当前终端零售规模约为1500亿，折算至出厂口径约为1000亿。2016年“全面开放二孩”元年，带来人口生育短暂高峰。1998~2015年，我国的出生人口数一直保持温和上涨，每年增速为5%左右。2016年我国出生人口数达到1786万，2017年出生人口数达到了1723万人，同比增速为8%。短暂的人口快增带来了奶粉市场的乐观预期，但是预期中的“人口小高峰”并没有到来，2018年我国出生人口数为1523万人，在高基数下出现了12%的下滑。90后进入婚育年龄，育龄妇女人口快速下滑。90后逐渐进入婚育年龄，受“独生子女”政策的影响，我国育龄妇女人口出现了显著的下滑，20~25岁育龄妇女的人口下滑尤其明显。到2024年，20~25岁育龄妇女的人口将会下滑21%，25~29岁育龄妇女人口将会下滑30%。011行业驱动因素行业驱动因素1研究资源投入稳健增长1供需平衡促进市场发展1研究资源投入稳健增长1为促进行业科技创新事业发展，全面提升科技创新能力，中国逐步加大行业经费投入、落实税收优惠、鼓励科研人才发展，全面推动科研事业发展，同时带动科研服务市场增长，广泛运用于各个研究领域，未来市场空间将进一步释放1供需平衡促进市场发展1婴幼儿配方奶粉产业处于快速增长时期，由于婴幼儿配方奶粉行业的产品及服务模式特性，使其供给市场与需求市场存在较强的相互依赖、相互促进关系，婴幼儿配方奶粉市场在良好的供需作用机制下保持稳定发展012行业驱动因素行业驱动因素家长不吝投入行业竞争促进行业正向发展家长不吝投入中国家长对孩子向来不吝投入，消费存在不理性因素。我国长期以来实行独生子女的政策，广大消费者对于孩子非常舍得投入，尤其是在营养和教育方面高度重视，对于婴儿的重要营养来源之一奶粉的选购更是不敢马虎，少什么都不能少了孩子的“奶粉钱”。奶粉选购关注点众多，尤其是奶粉的品牌、安全、营养成分等方面。行业竞争促进行业正向发展在市场发展中，行业企业为争取竞争优势，尤其是大中型企业，越来越重视自主研发实力，在企业科研方面投入逐年增长，企业科研服务市场逐步打开，未来科研用检测试剂的服务主体趋于多元化013行业现状行业现状目前我国婴幼儿配方奶粉面临一个不争的事实，就是近几年新生儿数量的下降。2016年我国正式放开二胎政策，使得生育率以及新生人口出现小幅回暖，但在二胎政策放开的第二年即继续延续回落趋势。2018年我国新生人口出生率为10.94‰，2019年为10.48‰，相比2018年下滑了0.46个千分点。我国婴幼儿配方奶粉市场规模由2013年的1017亿元增长到2019年的1773亿元，年化增长率为139%，市场前景向好。由于出生率的下降，2019年市场规模增速下降，增速为9%，产业增速滞缓。014行业现状行业现状婴幼儿配方奶粉出口婴幼儿配方奶粉进口婴幼儿配方奶粉出口近两年中国婴配奶粉出口呈现迅速扩张态势，2019年中国婴幼儿奶粉出口数量达18115吨，同比增长17.6%，出口金额79亿美元，同比增长28%。2020年1-2月份受疫情因素影响，1-2月婴配奶粉出口数量1637.74吨，同比下降59.30%，出口金额0.39亿美元，同比下降520%。从出口目的地来看，国内婴幼儿配方奶粉出口仍以中国香港为主，2019年大陆出口至中国香港的婴配奶粉数量15148吨，同比减少62%，占比9婴幼儿配方奶粉进口近年来我国婴幼儿配方奶粉进口数量及金额逐年增加，但增速呈现下滑趋势，2019年中国婴幼儿配方奶粉进口数量为355万吨，同比增长6.5%，进口金额5015行业现状行业现状作为婴幼儿的主要营养来源之一，婴幼儿配方奶粉直接决定婴幼儿早期生长发育与生命质量，2016年以来有关婴幼儿配方奶粉的抽检频率明显增大，2017年我国婴幼儿配方乳粉合格率达到99.5%，同比2016年提升0.8个百分点，2019年抽检合格率达99.79%，是目前所有食品中合格率最高的产品。016行业现状行业现状国内婴幼儿配方奶粉市场格局较为分散，外资企业市场份额占比位居前列，且在高端市场中占据主要比重。随着国内相关政策的推动，及国内产奶粉企业对下线消费渠道的拓展，近年来国产品牌奋起直追，逐渐在婴配奶粉市场占据一定的市场份额。目前国内婴配奶粉品牌中第一梯队以惠氏、飞鹤、达能为主，分别占据市场15%、13%、10.1%的份额。2014年以来，发改委大力提倡婴配奶粉企业兼并重组，形成有国际影响力及竞争力的乳品企业，2016年奶粉注册制新政的实施，淘汰了部分不符合规定的品牌，利好龙头企业。从近几年的市场格局来看，国内婴幼儿配方奶粉市场集中度总体呈现提高趋势，2019年行业CR3达36.9%。017行业热点行业热点热点一婴幼儿配方奶粉应用领域广泛热点二科研服务市场持续增长热点三行业产品质量整体提高热点一婴幼儿配方奶粉应用领域广泛热点二科研服务市场持续增长婴幼儿配方奶粉行业具有市场空间广阔、销售范围广、用户分散、单批数量少、销售单价高等特点。热点三行业产品质量整体提高婴幼儿配方奶粉行业技术提升，多元化科研服务平台持续扩张，促进高价值服务企业品牌形成。行业产品化发展，集研发、生产、销售于一体的综合性科研服务企业逐渐增多。018行业制约因素行业制约因素质量参差不齐行业监管难度大高端产品发展落后质量参差不齐婴幼儿配方奶粉行业缺乏完备的质量控制和质量保证体系，生产商缺乏统一的生产标准，行业内产品质量良莠不齐，导致产品的可靠性难以保证，丧失产品市场竞争力行业监管难度大政府秉承创新开放的态度，支持和鼓励科学研究创新，对科学研究试验不设置严格限制，因此，婴幼儿配方奶粉行业不存在统一的监督管理规范，产品质量主要依靠生产企业自主检测，婴幼儿配方奶粉行业产品质量的监管难度加大高端产品发展落后在中低端产品领域，仍然有较大比例的产品依赖于进口渠道。此外，婴幼儿配方奶粉行业企业缺乏创新研发能力以及仿制能力，加重下游消费端对进口科研用检测试剂的依赖，不利于婴幼儿配方奶粉行业的发展019行业问题行业问题质量参差不齐行业监管难度大高端产品发展落后质量参差不齐婴幼儿配方奶粉行业缺乏完备的质量控制和质量保证体系，生产商缺乏统一的生产标准，行业内产品质量良莠不齐，导致产品的可靠性难以保证，丧失产品市场竞争力。行业监管难度大高端产品发展落后020行业发展建议行业发展建议2提升产品质量2全面增值服务2多元化融资渠道2提升产品质量2（1）政府方面：政府应当制定行业生产标准，规范婴幼儿配方奶粉行业生产流程，并成立相关部门，对科研用婴幼儿配方奶粉行业的研发、生产、销售等各个环节进行监督，形成统一的监督管理体系，完善试剂流通环节的基础设施建设，重点加强冷链运输环节的基础设施升级，保证婴幼儿配方奶粉行业产品的质量，促进行业长期稳定的发展；（2）生产企业方面：婴幼儿配方奶粉行业生产企业应严格遵守行业生产规范，保证产品质量的稳定性。目前市场上已有多个本土婴幼儿配方奶粉行业企业加强生产质量的把控，对标优质、高端的进口产品，并凭借价格优势逐步替代进口。此外，婴幼儿配方奶粉行业企业紧跟行业研发潮流，加大创新研发力度，不断推出新产品，进一步扩大市场占有率，也是未来行业发展的重要趋势。2全面增值服务2单一的资金提供方角色仅能为婴幼儿配方奶粉行业企业提供“净利差”的盈利模式，婴幼儿配方奶粉行业同质化竞争日趋严重，利润空间不断被压缩，企业业务收入因此受影响，商业模式亟待转型除传统的婴幼儿配方奶粉行业需求外，设备管理、服务解决方案、贷款解决方案、结构化融资方案、专业咨询服务等方面多方位综合性的增值服务需求也逐步增强。中国本土婴幼儿配方奶粉行业龙头企业开始在定制型服务领域发力，巩固行业地位2多元化融资渠道2可持续公司债等创新产品，扩大非公开定向债务融资工具（PPN）、公司债等额度获取，形成了公司债、PPN、中期票据、短融、超短融资等多产品、多市场交替发行的新局面；企业获取各业态银行如国有银行、政策性银行、外资银行以及其他中资行的授信额度，确保了银行贷款资金来源的稳定性。婴幼儿配方奶粉行业企业在保证间接融资渠道通畅的同时，能够综合运用发债和资产证券化等方式促进自身融资渠道的多元化，降低对单一产品和市场的依赖程度，实现融资地域的分散化，从而降低资金成本，提升企业负债端的市场竞争力。以远东宏信为例，公司依据自身战略发展需求，坚持“资源全球化”战略，结合实时国内外金融环境，有效调整公司直接融资和间接融资的分布结构，在融资成本方面与同业相比优势突出。021竞争格局竞争格局竞争格局1竞争格局2竞争格局1医疗行业受经济周期影响较弱，于婴幼儿配方奶粉企业而言具有“低风险、高收益”的特点，吸引众多新兴市场参与者加入其中。目前中国婴幼儿配方奶粉行业市场企业数量众多，同质化竞争现象日趋严重，成为制约中国婴幼儿配方奶粉行业行业发展的主要原因。中国婴幼儿配方奶粉行业公司数量众多，但大多以简单融资租赁为主要业务方式，服务模式单一，同质化现象严重，为中国婴幼儿配方奶粉行业行业的发展带来以下不良影响：（1）价格战引发收益率报价逐年下降：部分婴幼儿配方奶粉行业公司为抓住优质客户资源，依靠价格战取得竞争优势，导致行业毛利率下降，医院选择合作企业时“唯价格论”，不利于行业良性发展；（2）过高授信加大财务风险：婴幼儿配方奶粉行业公司对各家医院的总体授信额度偏高，甚至超过医院的偿还能力，为自身带来较大财务风险，不利于企业的长期发展。未来，婴幼儿配方奶粉行业行业要想获得突破，首先需要企业间形成差异化竞争优势。竞争格局2中国政府正大力推动社会资本进入婴幼儿配方奶粉行业，对婴幼儿配方奶粉行业产品需求被迅速拉动，需求量呈现上升趋势，婴幼儿配方奶粉行业企业进军国民经济大产业的战略窗口期已经来临。婴幼儿配方奶粉行业各业态企业竞争激烈，当前，市场上50%以上的婴幼儿配方奶粉行业企业有外资介入，包括中外独（合）资、台港澳与境内合资、外商独资等，纯内资本土婴幼儿配方奶粉行业企业数目较少，约占婴幼儿配方奶粉行业企业总数的25%。此外，商业银行逐步进入婴幼儿配方奶粉行业，兴业银行、中心银行、民生银行等先后成立金融公司，涉足设备融资租赁业务。中国本土婴幼儿配方奶粉行业企业根据租赁公司股东背景及运营机制的不同又可以划分为厂商系、独立系和银行系三类三类婴幼儿配方奶粉行业企业各有优劣势：（1）婴幼儿配方奶粉行业企业具有设备技术优势，主要与母公司设备销售联动，以设备、耗材的销售利润覆盖融资租赁成本；（2）独立系婴幼儿配方奶粉行业企业产业化程度高，易形成差异化商业模式，提供专业化的融资租赁服务；（3）银行系婴幼儿配方奶粉行业企业背靠银行股东，能够以较低成本获取资金，且在渠道体系等方面具备一定优势。022行业发展趋势行业发展趋势渠道助推高端化产品差异小，生产成本低渠道助推高端化国内外终端结构存差异，国内母婴店为主。根据欧睿数据，日本婴儿食品销售终端占比最高的是药妆店，达到52%，而我国母婴店占比达到42%，且有逐渐扩大的趋势。奶粉在国外属于标品，一般不在母婴店售卖，主要经销渠道是药妆店和商超，需要的附加服务少。日本母婴连锁店西松屋、阿卡酱等以婴童服装为主打品类，兼营日用品、车床、玩具等，奶粉、纸尿裤等产品的占比较低。而我国的连锁母婴店收入结构中近一半是由奶粉贡献。产品差异小，生产成本低购买者与使用者分离，奶粉选购热点主要是新鲜度、安全度和营养成分，实际效果判断难度大。从产品来看，选购奶粉的参考依据包括奶源地、奶粉生产工艺和奶粉配方，产品生产技术壁垒小。奶粉产品是由父母购买，宝宝食用，购买者和消