金融风险理论与模型-第6章

1金融风险理论与模型第6章巴塞尔协议26.1概述国际金融界普遍认同的国际标准——《巴塞尔新资本协议》，是商业银行必须遵循的银行经营与管理的“ISO标准”，它是商业银行在国际市场上生存的底线。风险决定资本，资本决定业务量，有多大资本做多大业务。毕马威（KPMG）2002年曾对19个国家的190家银行实施《新资本协议》的意向调查：19%标准法、40%内部评级法的初级法、34%高级法、7%不确定。BCBS认为：全球最初大部分银行采用标准法，最后过渡到内部评级法。3巴塞尔协议的沿革1980年代以来的金融国际化趋势，使得跨国银行和国际资本的规模及活动日益扩大；银行体系自身的脆弱性，金融风险的国际扩散威胁着各国的金融稳定。功能观点：金融体系需要行使哪些经济功能？为行使这些功能需要什么样的机构？机构观点：观察某些特定种类的金融机构，然后再为这些不同金融设置规章制度。默顿和博迪：不要试图设置一个已经是十分脆弱的体系。还不如发展衍生品市场和金融工程。首先推动的是对跨国银行的国际监管。1975年，由十国集团国家的中央银行行长建立了“巴塞尔银行监管委员会”（BaselCommitteeofBankingSupervisions，BCBS）。4巴塞尔协议的沿革1987年通过“巴塞尔提议”。1988年，在“提议”基础上通过《关于统一国际银行的资本计算和资本标准的协议》(InternationalConvergenceofCapitalMeasurementandCapitalStandards),简称《巴塞尔协议》，即老资本协议。1996年,巴塞尔委员会提出了《与市场风险相关的资本协议修正案》(AmendmenttotheCapitalAccordtoIncorporateMarketRisks1996)从1999年6月、2001年1月、2004年4月3次征求意见稿。2004年6月26日，《新资本协议》定稿。2004~2005为按照新协议要求建设风险管理体系的过渡期，2006年12月正式实施《新巴塞尔协议》，另为了评估协议，高级法推迟到2007年实施。5中国银行业与巴塞尔协议中国1996年加入国际清算银行，承认1988年的老协议。《商业银行法》第39条规定“资本充足率为8%,其中核心资本（指实收资本、资本公积、盈余公积、未分配利润）不得低于4%，附属资本（指贷款呆账准备）不能超过核心资本的100%”。1998年8月，国家发行了2700亿元人民币的特种债券,以补充国有独资银行的资本金，将其资本充足率提高到8%以上。2003年7月31日中国银监会主席刘明康致巴塞尔委员会主席卡如纳先生的信中表示，至少在十国集团2006年实施新巴塞尔协议的几年后，我国仍将继续执行1988年的老协议。2004年，450亿美元外汇储备对中建两银行注资，2004年9月，中国银行的资本充足率为8.56%。6《新资本协议》出台的背景在信用风险依然存在的情况下，市场风险和操作风险等对银行业的破坏力日趋显现，而1988年的《巴塞尔协议》主要考虑的是信用风险。放松利率管制、混业经营——为释放风险和获取利润金融资本市场美国储蓄贷款协会（S&L）倒闭事件：收短贷长，收入对利率的敏感性远低于支出，放松监管导致利率急剧上升。主要的OTC衍生品市场为银行所占据，高杠杆以提高利润率，Barings银行倒闭事件亚洲金融危机的爆发和危机蔓延所引发的金融动荡给予金融监管当局和国际银行业的警示。风险的衡量和定价方面的研究成果，在技术上为巴塞尔委员会重新制定新资本框架提供了可能性。7新巴塞尔协议与金融理论在理论方面1997年诺贝尔经济奖，B-S期权定价理论对信用风险的计量2003年诺贝尔经济奖得主恩格尔、格兰杰的ARCH和GARCH模型对回报分布的模拟。技术方面“IRB，149-152”引用了风险价值VaR。引进“事后检验”，BCBS的《与市场风险相关的资本协议修正案》条文中明确了上述思想。定量分析：J.P.Morgan－CreditRisk，J.P.Morgan

－CreditMetrics，KMVCorporation－CreditMonitor8市场约束

MarketDiscipline监管检查SupervisoryReviewProcess最低资本要求MinimumCapitalRequirementPillar1Pillar2Pillar3稳健安全的金融体系

SAFE&SOUNDFINANCIALSYSTEM第一支柱是对银行风险的内在约束，资本决定风险，风险决定业务；第二、三支柱是对银行风险外部约束。6.2新资本协议的三大支柱9新巴塞尔协议的五大目标促进金融体系的安全性和稳健性老协议之本意促进公平竞争老协议之本意更全面地反映风险：三大风险是否足够？由信用风险扩展到市场风险、操作风险，在风险品种增加条件下仍维持8%的风险资本更敏感地反映业务风险与头寸关系资本充足率与股权收益率的矛盾，资本充足率的及时变化和调整，稳健有余但收益不足重点监管国际活跃银行，基本原则适用于所有银行新协议的100多个国家中的所有银行、证券公司、基金公司、资产管理公司、保险公司以及银行控股的金融机构都要受到影响美国SEC1999年率先采用BCBS关于信息披露的规定10旧协议通过提高银行资本水平，从而提高银行抵御风险能力只局限于资本充足率对所有的银行均采用一个标准信用风险+市场风险应用于商业银行新协议通过将资本与银行的主要风险更加紧密地联系起来，提高银行风险衡量与管理的水平3个支柱替代了单一的比率外部评级、内部评级法（标准法、高级法）信用风险+市场风险+操作风险应用于银行集团层面、包括控股公司考虑到了信用风险\操作风险\市场风险之后的银行资本充足率的最低要求仍然为8%。新旧资本协议的比较11原则1银行应建立一个根据自身风险状况评估资本充足率的过程，及长期保持充足资本的策略Banksshouldhaveaprocessforassessingoverallcapitalinrelationstotheirriskprofileandastrategyformaintainingtheircapitallevels原则2监管者应检查、评估及监测银行的资本充足评估体系和策略

Supervisorsshouldreviewandevaluatebanks’internalcapitaladequacyassessmentandstrategies。原则3监管者应期望及要求银行保持资本额在最低标准之上

Supervisorsshouldexpectbankstooperateabovetheminimumregulatorycapitalratiosandshouldhavetheabilitytorequirebankstoholdcapitalinexcessoftheminimum原则4监管者应在尽早的阶段介入可能出现风险资本额小于最低标准的银行，要求实时进行补充

SupervisorsshouldseektointerveneatanearlystagetopreventcapitalfromfallingbelowtheminimumlevelsrequiredtosupporttheriskcharacteristicsofaparticularbankandshouldrequirerapidremedialactionifcapitalisnotmaintainedorrestoredThekeystoneistheCorePrinciplesforEffectiveBankingSupervisionandtheCorePrinciplesMethodology.6.2.1第二支柱：监管检查126.2.1第二支柱意图：外部约束使得银行建立依赖资本生存的机制银行的高负债性决定了监管资本的稀缺。银行补充资本的渠道：内部积累、债券和股票。如果银行没有管理风险将导致筹资活动的失败。采用标准法时,监管当局负责对外部评级机构的评级方法和评级结果的质量进行评估采用初级内部评级法时，监管当局首先要设立最低监管标准，银行在满足严格的最低监管标准下自己测算债务人违约概率。在使用高级内部评级法时，监管机构需要检验内部评级法的每一个参数的定义、采集、归类、计量模型的整个过程。136.2.1第二支柱压力测试、敏感性分析和事后检验：在确定资本时银行如何处理意外事件，以及对风险来源的准确识别，内部模型的准确性衡量。持续地检查银行是否按照支柱三的要求披露风险信息。监管评估的透明度及监管评估的问责性：在支柱二下，监管当局被赋予很高程度的酌情权，因此需将监管评估的标准或规则作出公开（第三支柱）146.2.2第三支柱：市场约束目的：前两大支柱的补充让市场有效评估银行资本充足率风险信息的提前释放，有利于人们选择稳健的银行。监察银行对酌情权的使用(尤其是对选择使用内部评级法的银行)鼓励银行采取安全、稳健以及有效率的经营方法，评估风险，维持充足资本以及健全风险管理系统银行的竞争是风险管理水平的竞争，对于建立内部模型的银行，就是模型的竞争15披露内容披露要求(建议披露/必须披露)ScopeofApplicationStrongrecommendationsCapitalStrongrecommendationsCreditRisk–generalStrongrecommendationsCreditRisk–StandardizedApproachRequirementsandStrongrecommendationsCreditRiskMitigationTechniquesRequirementsandstrongrecommendationsCreditRisk–IRBApproachesRequirementsMarketRiskStrongrecommendationsOperationalRiskStrongrecommendations(infuturerequirements)InterestRateRiskintheBankingBookStrongrecommendationsCapitalAdequacyStrongrecommendationsAssetSecuritizationRequirementsSupervisoryTransparencyStrongrecommendations16披露内容ScopeofApplication：银行应公开披露应披露适用新资本协议的银行集团范围。全面并表、按比例并表的机构等等Capital：资本的构成项：实收资本（普通股）、准备金等CapitalAdequacy：对信用风险、市场风险和操作风险所需要的资本、核心资本充足率、资本充足率。176.3第一支柱：最低资本要求资本充足率至少为8%。TC：总资本，CRWC：信用风险加权资本，MRC:市场风险资本，ORC：操作风险资本。某银行的信用风险加权资本为$875，市场风险资本和操作风险资本分别为$10和$20，则其总资本至少需要$100。最低资本要求信用风险市场风险操作风险标准法StandardizedMeasurementMethod初级法高级法内部评级法

InternalRatings-BasedApproach资产证券化标准法StandardizedMeasurementMethod内部模型法InternalModelsApproach基本指標法

BasicIndicatorApproach标准法

StandardizedApproach高级计量法AdvancedMeasurementApproach(AMA)标准法内部评级法6.3.1信用风险计量：标准法标准法：根据外部评级机构对银行资产的评级结果对应不同级别的监管风险权重，信用风险加权资产由风险资产和监管规定的风险权重相乘得到。20证券化资产证券化：在经济意义或者法律意义上把资产转给第三方，即SPV（特殊目的机构，SpecialPurposeVehicle，SPV）BB-资产的风险权重为150%，对于更低等级的资产，银行必须持有与资产名义金额相等的自有资本，这样其风险权重为1250%。21示例一家银行对外部评级为ccc的公司贷款，按照新协议，100万元贷款适用的150%的风险权重，则风险加权资产=100万×150%=150万风险资本=150万×8%=12万元若按照旧协议（1988）：所有企业的风险权重都是100%，则风险资本只要8万元。CCC债券一年内违约的概率为：19.79%，具有最高等级的优先担保债券回收率为53.80%，这样总额为100万元信用等级为CCC的债券组合（假设充分分散）平均损失9.14万元。但对于次级债券风险资本就不足。13.3万>12万级别AAAAAABBBBBBCCC违约AAA90.818.330.680.060.12000AA0.7090.657.790.640.060.140.020A0.092.2791.055.520.740.260.010.06BBB0.020.335.9586.935.361.170.120.18BB0.030.140.677.7380.538.841.001.06B00.110.240.436.4883.464.075.20CCC000.221.302.3811.2464.8619.79债券级别回收率(％面值)标准差(％)优先担保债券53.8026.86优先无担保债券51.1325.45优先次级债券38.5223.81次级债券32.7420.18初级次级债券17.0910.9023对标准法的评价依賴外部評級外部评级机构的公正性问题中国：大多数的银行贷款都没有评级风险敏感性较低不可能天天都进行评级一般情況下，资本成本高银行要提取更多的风险资本，故大银行不用应用成本低不需要内部建立模型，但外部评级的成本少。246.3.2信用风险计量：内部评级法初级法内部评级法（internalratingbasedapproach，IRB）：建立在银行自身内部评级结果的基础上的，根据已经掌握的定性和定量信息对损失进行评估，并将这种评估与资本充足率挂钩。将借款人的违约概率、违约损失率等量化指标、按照BCBS确定的函数转换为监管资本。量化体系数据维护体系事后检验体系：验证评级结果的准确性监控体系：保障评级体系的准确运转25高级法初级法IRB法

InternalRatings-BasedApproach全新的要求6.3.2信用风险计量：内部评级法银行测算借款人的违约概率（probabilityofdefault，PD）违约损失率（lossgivendefault,LGD)和预计的违约风险暴露(exposureatdefault,EAD)将由监管机构按照当地市场标准给出估计值