Ch1金融市场概论

02九月2023OutlineofFinancialMarkets1第一章金融市场概论教学目的与要求金融市场定义与功能§1.1金融市场构成要素§1.2金融市场的历史与发展趋势§1.302九月2023OutlineofFinancialMarkets2教学目的与要求通过本章学习，主要掌握金融市场定义、金融市场按照不同标准的分类和金融市场功能，以及融资的方式。了解金融市场的构成要素。

02九月2023OutlineofFinancialMarkets3§1.1金融市场定义与功能一、融资方式二、金融市场定义三、金融市场分类四、金融市场功能02九月2023OutlineofFinancialMarkets4一、融资方式（一）直接融资与间接融资图示（二）直接融资与间接融资定义（三）直接融资与间接融资区别（四）中国直接融资与间接融资比重02九月2023OutlineofFinancialMarkets5（一）直接融资与间接融资图示间接融资直接融资狭义金融市场最终贷款人个人、企业、政府最终借款人个人、企业、政府投资性金融机构金融中介机构代理买入证券融出资金委托发行直接证券买入证券融出资金发行直接证券代理发行直接证券委托买入证券融出资金发行间接证券买入证券融出资金证券资金02九月2023OutlineofFinancialMarkets6（二）直接融资与间接融资定义最终贷款人与最终借款人通过某种金融工具而直接发生债权债务关系的融资。1、直接融资最终贷款人与最终借款人不发生债权债务关系，而分别与金融中介机构进行的融资。2、间接融资02九月2023OutlineofFinancialMarkets7（三）直接融资与间接融资区别融资关系不同金融机构的角色不同融资成本不同融资期限不同金融工具的流动性不同风险与收益不同02九月2023OutlineofFinancialMarkets8（四）中国直接融资与间接融资比重单位：亿元；%年份直接融资比重间接融资比重200721%79%200027%73%201025%75%02九月2023OutlineofFinancialMarkets9二、金融市场定义场所说金融工具交易的场所。结构说货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场的总称。交易说金融商品交易总和。机制说交易金融资产并确定其价格的一种机制。关系说金融资产供求关系及债权股权关系总和。02九月2023OutlineofFinancialMarkets10三、金融市场分类发行市场流通市场票据、证券、外汇、黄金、期货期权市场有形市场无形市场直接融资市场间接融资市场现货市场期货市场货币市场资本市场拍卖市场柜台市场中介市场协议市场公开市场国内金融市场国际金融市场指令驱动市场报价驱动市场场内市场场外市场原生市场衍生市场金融市场金融市场02九月2023OutlineofFinancialMarkets11四、金融市场功能资金融通与资源配置期限转换价格发现风险分散与转移综合反映宏观调控02九月2023OutlineofFinancialMarkets12资金融通与资源配置资金融通金融市场存在众多金融工具，既是赤字者筹资场所，又是盈余者投资场所。通过金融市场这个资金的“蓄水池”，把分散的社会资金集中起来，实现储蓄向投资的转化。资源配置金融市场价格和收益率的变化，指导着投资者对相关产业和部门的发展前景进行合理预测，决定其资金的投向。因此，金融市场价格机制使资金从低效率行业流动到高效率行业，资金流动又决定了生产资料、劳动力、技术和信息等资源的流动，从而使资源得到合理配置和有效利用。02九月2023OutlineofFinancialMarkets13风险分散与转移融资者通过发行股票将经营风险转移给投资者；投资者通过买卖金融工具和组合投资转移和分散风险。02九月2023OutlineofFinancialMarkets14综合反映金融市场历来被称为国民经济的“晴雨表”和“气象台”，是公认的国民经济信号系统。金融市场是反映微观经济运行状况的指示器。金融资产价格的变化，指导投资者对相关产业和部门的发展前景进行合理预测，并引导其资金的投向；金融市场交易直接和间接反映货币供应量的变动；金融市场有大量专门人员从事商情研究和分析，并发表相关研究报告；金融市场有着广泛而及时收集和传播信息的通讯网络，使人们可以及时了解世界经济发展状况，02九月2023OutlineofFinancialMarkets15宏观调控金融市场通过引导资本形成及合理配置的机制对微观经济部门产生影响，进而影响到宏观经济活动；金融市场为政府实施对宏观经济活动的间接调控提供场所和创造条件。02九月2023OutlineofFinancialMarkets16§1.2金融市场要素个人企业政府金融机构央行交易主体金融商品交易客体证券商信托投资公司证交所评级机构中介机构指令驱动报价驱动组织方式政府专门机构自律机构监管机构净贷款人净借款人02九月2023OutlineofFinancialMarkets17信用评级机构定义对证券发行人承担债务的能力和获得社会信誉的程度进行评价，并按一定标准给出信用质量等级的机构。信用评级的作用有利于保护投资者利益；有利于发行人降低发行成本；有利于体现公正、公平、公开原则。国际主要信用评级机构穆迪、标准普尔、惠誉。中国主要信用评级机构大公国际、中诚信、联合、新世纪。02九月2023OutlineofFinancialMarkets18穆迪与标准普尔信用等级和标记级别要义穆迪公司标准普尔公司级别要义穆迪公司标准普尔公司最优等AaaAAA低等，投机型Ba1BB+优等Aa1AA+Ba2BBAa2AABa3BB-Aa3AA-高度投机型B1B+中上等A1A+B2BA2AB3B-A3A-风险极大型CaaCCC+中下等Bbb1BBB+CCCBbb2

BBBCCC-Bbb3BBB-02九月2023OutlineofFinancialMarkets19§1.3金融市场的历史与发展趋势一、金融市场的发展历史二、金融市场全球一体化的发展趋势

02九月2023OutlineofFinancialMarkets20一、金融市场的发展历史（一）金融市场的产生（二）中国金融市场的发展历程02九月2023OutlineofFinancialMarkets21（一）金融市场的产生1、货币的产生标志着金融市场开始萌芽2、银行的出现标志着借贷资金市场的形成3、股份公司产生和信用制度发展促使证券市场的形成16世纪初，比利时安特卫普和法国里昂出现了被认为是最早的证券交易；1609年，世界上第一个有组织的证券交易所——阿姆斯特丹证券交易所成立，标志着现代金融市场初步形成。02九月2023OutlineofFinancialMarkets22（二）中国金融市场的发展历程1、旧中国的金融市场2、新中国金融市场的建立3、中国现阶段的金融市场02九月2023OutlineofFinancialMarkets231、旧中国的金融市场旧中国金融市场起源于明代中叶以后在浙江一带出现的钱业市场。旧中国最早的证券是1872年由李鸿章、盛宣怀等举办的轮船招商局发行的股票和1894年由户部“息借商款”发行的债券。最早的证交所是1918年成立的北京证券交易所。旧中国金融市场的形成金融市场被外国金融机构垄断；业务畸形发展；地区发展不平衡。旧中国金融市场的特点02九月2023OutlineofFinancialMarkets242、新中国金融市场的建立新中国成立后，除一度发行公债外，金融市场基本处于停止状态；1981年起发行国库券，1988年开始试行流通；1984年起允许金融机构相互拆借资金，形成同业拆借市场；1985年起开展商业汇票承兑贴现业务，并允许商行向央行再贴现；1984年7月第一家股份公司——北京天桥百货有限公司成立，并发行定期3年的股票。11月上海飞乐音响公司公开向社会发行股票；1986年9月上海市工行静安证券营业部开办股票柜台交易；1990年12月和1991年7月，上海和深圳证交所相继开业。02九月2023OutlineofFinancialMarkets253、中国现阶段的金融市场市场体系初步形成参与主体多元化交易品种多样化衍生市场不断出现02九月2023OutlineofFinancialMarkets26二、金融市场全球一体化的发展趋势

（一）金融市场一体化在经济全球化中的地位（二）金融市场一体化的原因（三）金融市场一体化的表现（四）金融市场一体化的影响02九月2023OutlineofFinancialMarkets27（一）金融市场一体化在经济全球化中的地位经济全球化的表现形式贸易自由化生产跨国化金融市场一体化金融市场一体化从要素配置角度体现国际经济联系,是贸易自由化的结果、生产跨国化的基础02九月2023OutlineofFinancialMarkets28（二）金融市场一体化的原因世界经济的发展放松金融管制大型金融机构快速发展全方位的金融创新科技进