社会服务双周专题：暑运客流保持高位看好下半年旅游市场复苏

暑运客流保持高位，看好下半年旅游市场复苏休闲服务社会服务双周专题：暑运客流保持高位，看好下半年旅游市场复苏社会服务双周专题：暑运客流保持高位，看好下半年旅游市场复苏➢双周专题：暑期出行需求旺盛，铁路日均客流处于高位。7月1日至8月21日，全国铁路已累计发送旅客7.01亿人次，日均客运量1348.10万人续保持高位运行。其中，8月19日全国铁路发送旅客1568.6万人次，为暑运单日旅客发送量历史新高。对比以往重要节假日的数据，23年五一假期全国铁路发送旅客9049万人次，日均发送旅客1809.8万人次，23年春均客流已超过春运水平。年景区上市公司各季度营收及业绩为例，三季度通常为景区旺季，平靠三季度扭转其他季度亏损实现盈利。暑期需求持续高涨反映景区景➢双周观点：1)出行：TOP3RevPAR持续创阶段性新高，商务与休闲市场30812)。TOP3数据：周度：Occ83%(环比+3.12pct)；ADR383元(环比+1.7%)；RevPAR318元(环比+5.7%)。周三、四入住率87.2%/87.0%，环比上周均有上涨。休闲&商务。休闲周度：Occ85.23%(环比+3.88pct)；ADR732元(环比+2.2%)；RevPAR624元(环比+7.1%)。商务周度：Occ79.61%(环比+4.14pct)；ADR646元(环比+0.3%)；RevPAR514元(环比+5.8%)。8月第一周商务市场受华北地区自然灾害影响数据环比回落，第二周商务出差复苏，ADR维持高位，OCC有明显改善，带动RevPAR增长5.8%。休闲市场OCC突破7月80%亲子群体7月补课导致出行需求在8月初释放，带动休闲市场接连提升，到8月中下旬开学季前预计长线游降温，城市周边游、郊游或将迎来暑期最后一波热度。我们预期8月出行将维持7月热度，对Q3及之后的出行市场需求当前维持谨慎乐观态度。2)免税：政府密集投放消费券拉动免税销售、海南客流景气度延续，坚定看好海南免税基本面改善。7月以来海南省已密集发放约3轮离岛免税前海南两大机场客流接近五一当周及一月中旬水平，出境游恢复背景下，海南作为热门境内旅游目的地仍保持强大客流吸引力；此外，免税商香化供给改善及折扣力度略有加大亦对销售表现有所促进，近期海南免税边际改善明显，拐点或已基本确立。展望后续，仍有较多催化待逐步释放，随三亚2号地及两大顶奢有望于十一旺季开业，海棠湾客流吸引力及承载能力将更上层楼，新海港Gucci&Prada或于年内陆续开业、品牌引入及重装进展持续，有望加速销售爬坡，宏观经济预期向好及消费力恢复亦值得期评级首席分析师分析师售分析师有限公司ASECURITIESCOLTD➢2021年以来外资持股社会服务板块总市值整体呈现下降趋势。8月9日至8月22日社会服务板块外资持股市值从98.56亿下降至89.57亿，占比从1.81%下降至1.71%。从外资重点公司持股变动情况看，近期外资对中国中免、宋城演艺、锦江酒店有所减持，对广州酒家有所增持。2023年8月降至8.50%；减持宋城演艺541万股，持股比例自3.39%降至3.15%；减持锦江酒店27万股，持股比例自4.46%减至4.44%；增持广州酒家16万股，持股比例自2.59%升至2.62%。建议关注奈雪的茶、九毛九。(2)酒店：重点关注锦江酒店、君亭酒店、金陵饭店，建议关注首旅酒店、华住集团。(3)旅游：重点关注宋城演艺、中青旅、丽江股份、天目湖，建议关注众信旅游、岭南控股、长白山、桂请阅读最后一页免责声明及信息披露2林旅游、复星旅游文化。(4)航空机场：重点关注春秋航空，美兰空港，上海机场，中国国航。➢风险提示：宏观因素带动消费情绪下降；出行复苏不及预期；需求通胀上请阅读最后一页免责声明及信息披露3 图8：社会服务外资持股比例整体呈现波动下行趋势(2021.01-2023.08) 21023.08.09-2023.08.22) 21 看好下半年旅游市场复苏客过春运水平。图1：23年暑运与以往重要节假日日均客流0日均客运量(万人次)车站的两个相邻日期候补车图2：12306系统如何分配长途票和短途票图3：12306系统的售票策略 图4：12306系统的中途换乘服务功能图5：12306系统的候补购票功能业请阅读最后一页免责声明及信息披露6张家界峨眉山A桂林旅游丽江股份云南旅游三特索道宋城演艺黄山旅游中青旅大连圣亚曲江文旅西藏旅游长白山天目湖九华旅游张家界峨眉山A桂林旅游丽江股份云南旅游三特索道宋城演艺黄山旅游中青旅大连圣亚曲江文旅西藏旅游长白山天目湖九华旅游结合Q现。图6：2019年自然&人工景区上市公司各季度收入构成0%80%60%40%20%0%张家界峨眉山A桂林旅张家界峨眉山A桂林旅游丽江股份云南旅游三特索道宋城演艺黄山旅游中青旅大连圣亚曲江文旅西藏旅游长白山天目湖九华旅游19Q119Q219Q319Q4图7：2019年自然&人工景区上市公司各季度归母净利润构成0%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%19Q119Q219Q319Q4请阅读最后一页免责声明及信息披露7双周观点TOP3RevPAR持续创阶段性新高，商务与休闲市场均创下年内最高入住率(230806-RevPAR318元(环比+5.7%)。周三、四入住率87.2%/87.0%，环比上周均有上涨。休闲&商务。休闲周度：Occ85.23%(环比+3.88pct)；ADR732元(环比+2.2%)；RevPAR624元 (环比+7.1%)。商务周度：Occ79.61%(环比+4.14pct)；ADR646元(环比+0.3%)；RevPAR514元(环比+5.8%)。8月第一周商务市场受华北地区自然灾害影响数据环比回落，善。7略有加大亦对销售表现有所促进，近期海南免税边际改善明显，拐点或已基本确立。发行股票完成前)。(或增加164%，不计及外币换算的影响)，主要得益于销售额上升和利润率提。关于使用自有资金支付募投项目部分款项并以募集资金等额置换的公告。公司于2023年8月10募投项目部分款项并以募集资金等额置换的议案》，同意公司在募集资金投资项目(以下简称“募投项目”)实施期间，预先使用自有资金支付募投项目部分款项，之后定期以募集资金等额置换，2023年半年度报告。公司2023H1实现营业收入392,390,558.49元，去年同期调整后营业收入为3,449,993.66元，同比增长326.48%；归属于上市公司股东的。关于拟申请控股子公司深圳市三鑫精美特玻璃有限公司破产清算的公告。受外部市场环境等因素影响，控股子公司深圳市三鑫精美特玻璃有限公司(以下简称“精美特”)经营业绩处于持续亏损司董事会同意公司或者子公司广东海控特种玻璃技术有限公司依据《中华人民共和国企业破产法》、最终裁决结果均存在不确定性。于通过非公开协议方式转让海南海控龙马矿业有限公司和海南海控小惠矿业有限公司51%股权海控小惠矿业有限公司51%股权以非公开协议方式转让至公司控股股东海南省发展控股有限公司下属全资子公司海南省地产(集团)有限公司。关于收购上海百联时尚品牌管理有限公司81%股权暨关联交易的公告。公司控股子公司上海百联集团)有限公司(以下简称“商投集团”)持有的上海百联时尚品牌管理有限公司(以下简称“百联时0公司董事会之日起生效。，根据董事长提名，董事会同意聘任张泉为公司总裁、曹正为公司董事会秘书。2023年半年度报告。公司2023H1实现营业收入667,946,014.39元，去年同期调整后营业收入同期请阅读最后一页免责声明及信息披露10公国旅文化投资集团股份有限公司关于公司第二大股东厦门当代旅游资源开发有限公司被法院宣告破产的公告。公司收到公司第二大股东厦门当代旅游资源开发有限公司(以下简称“当代旅游”)出具的(2023)闽02破174号之二《民事裁定书》，当代旅游被厦门中院裁定宣告破产。关于2020年股票期权激励计划预留授予第二个行权期行权条件成就的公告。符合2020年股票期权激励计划预留授予行权条件的343名激励对象在第二个行权期可行权的股票期权数量共计人民法院将在淘宝网司法拍卖网络平台(网址：/0511/07)对公司持有的镇江大有限公司深圳分公司系统查询获悉，公司控股股东凯撒世嘉旅游管理顾问股份有限公司(以下简称请阅读最后一页免责声明及信息披露11截至二零二三年六月三十日止六个月之中期业绩公布。于二零二三年第二季度，集团净收益为87A店2023年半年度报告。公司2023H1实现营业收入427,212,880.42元，去年同期调整后营业收入属于上市公司股东的净利润6,279,383.61元，同比减少3.94%；归属于上市公司股东的扣除请阅读最后一页免责声明及信息披露122023年限制性股票激励计划(草案)。激励计划采取的激励工具为限制性股票。股票来源为公司从二级市场回购以及公司向激励对象定向发行的人民币普通股(A股)股票。激励计划拟向激励对励励对以及核心业务(技术)骨干人员。次会于员工持股计划”变更为“用于股权激励计划”。比减少7.73%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润36,394,529.66元，去年同期陌仟投资合伙企业(有限合伙)(以下简称“陌仟合伙”)解除一致行动关系导致其所持有公司的营之董事。务、未决诉讼和被冻关银行及企业积极商讨 元。请阅读最后一页免责声明及信息披露13)留授予限制性股票的回购价格予以调整，调整后首次授予限制性股票的回购价格为2.747元/股、调整后预留授予限制性股票的回购价格为元，去营同东水平；2022年度中高端酒店营业收入占酒店营业收入不低于38%。经普华永道会计师事务所(特首次司将对198名授予对象(含首次请阅读最后一页免责声明及信息披露14属期-13.25理有限公司、新余全球星投资管理有限公司合计向公司提供不超过60,000万元(实际资助金额以到临时资金周转使用。2023财年第四季度财务摘要：(1)收入为人民币3,252.2百万元(448.5百万美元)，同比增长30日止的2023财年财务摘要：(1)收入为人民币11,473.2百万元(1,582.2百万美元)，同比增请阅读最后一页免责声明及信息披露15，同比请阅读最后一页免责声明及信息披露164、行业动态跟踪 文地作为旅游新高地建设工程的重要内容。(中国黄山)家统计局)(三特旅游)游收入915亿元，按同比口径，分别较去年同期增长64.5%和65.3%。(杭州文旅大数据、新华网、环球旅讯)半年出境旅游大数据报告》显示，今年上半年，出境游目的地共计接待内地游客4037万人长隆旅游度假区达成战略假区等知名景区或目的地。(环球旅讯)MOLLY拥有潮玩收藏馆、沉浸式互动装置外，还提供限定、两间主题餐厅及儿童乐园。(界面新闻)请阅读最后一页免责声明及信息披露18ITC将在未来三年首笔投资约15亿人民币(2.2亿美元)，用于提升自身技术能力及数据基础建设， 餐饮85折优惠、延迟退房等礼遇。此外，中免铂金、钻石会员还可领取“洲际大使贵宾计划”礼遇体验。IHG优悦会白金卡、钻石卡会员将享受海南地区主要机场(三亚凤凰机场、海口美兰T卡地亚(Cartier)、欧米茄(OMEGA)、普拉达(PRADA)、时光天地(TIMEVALLÉE)等多家高奢免税店铺开业以来，备受旅客青睐，T2客单价明显提升，T2免税销售额占美兰机场双楼免税5%。(澎湃新闻、海口美兰国际机场)请阅读最后一页免责声明及信息披露19离岛免税券，促进旅游消费。(三亚市商务局)圳)商务局、海南日报)布请阅读最后一页免责声明及信息披露20、外资持股变动情况5.1社会服务行业外资持股情况持股市值及占总市值比重相对稳定。8月971%。图8：社会服务外资持股比例整体呈现波动下行趋势(2021.01-2023.08)3002502005005%4%3%2%1%3002502005000%持股市值(左轴，亿元)占总市值比重(%，右轴)nd图9：社会服务外资持股比例波动下降(2023.08.09-2023.08.22)98969492908641.82%1.80%1.78%1.76%1.74%1.72%9896949290864持股市值(左轴，亿元)占总市值比重(%，右轴)nd5.2重点标的外资持股变动州2020/01/022020/03/032020/04/282020/06/242020/08/192020/10/192020/12/102021/02/032021/04/072020/01/022020/03/032020/04/282020/06/242020/08/192020/10/192020/12/102021/02/032021/04/072021/06/032021/07/282021/09/172021/11/222022/01/142022/03/152022/05/172022/07/112022/08/312022/10/312022/12/212023-02-172023/4/132023/6/92023/8/32020/01/022020/03/032020/04/282020/06/242020/08/192020/10/192020/12/102021/02/032021/04/072021/06/032021/07/282021/09/172021/11/222022/01/142022/03/152022/05/172022/07/112022/08/312022/10/312022/12/212023-02-172023/4/132023/6/92023/8/3图10：外资持有中国中免比例有所下降350003000025000200001500010000500002020/01/0222020/01/022020/03/032020/04/282020/06/242020/08/192020/10/192020/12/102021/02/032021/04/072021/06/032021/07/282021/09/172021/11/222022/01/142022/03/152022/05/172022/07/112022/08/312022/10/312022/12/212023-02-172023/4/132023/6/92023/8/38%16%14%12%10%8%6%4%2%0%系统持股量(万股，左轴)占流通A股(%，右轴)nd图11：外资持有宋城演艺比例有所下降3000025000200001500010000500012%3000025000200001500010000500000%系统持股量(万股，左轴)占流通A股(%，右轴)nd图12：外资持有锦江酒店比例有所下降700060005000400030002000100002020/01/022020/03/0322020/01/022020/03/032020/04/282020/06/242020/08/192020/10/192020/12/102021/02/032021/04/072021/06/032021/07/282021/09/172021/11/222022/01/142022/03/152022/05/172022/07/112022/08/312022/10/312022/12/212023-02-172023/4/132023/6/92023/8/38%7%6%5%4%3%2%1%0%系统持股量(万股，左轴)占流通A股(%，右轴)nd图13：外资持有广州酒家比例有所上升250020001500100050006%5%4%3%2%1%0%系统持股量(万股，左轴)占流通A股(%，右轴)nd请阅读最后一页免责声明及信息披露22资建议 国国航。示影响行业经营业