混合所有制改革背景下党组织治理与企业资产保值增值研究

混合所有制改革背景下党组织治理与企业资产保值增值研究

一、研究问题与回顾在国有资产监督管理体系从“管理企业”向“经营资本”转变的背景下，越来越多的国有企业通过股份划分改革为混合所有制企业（以下简称混合企业），实现了各种所有制资本的良性流动和分配，促进了企业资产价值的稳产。财政部资产管理司统计数据显示，2019年全国国有及国有控股企业营业总收入625520.5亿元，同比增长6.9%，利润总额35961.0亿元，同比增长4.7%。在国企混合所有制改革中，党组织扮演着核心角色。《中华人民共和国公司法》以及一系列文件均指出，党委可通过“双向进入、交叉任职”的领导体制融入董事会、监事会和高管层中，在企业重大事项决策、人事干部任免、发展规划等方面发挥重要作用。已有研究证实，党组织融入管理层有助于减少违法违纪行为(然后，混合所有制党组织治理也面临着一定的挑战。一方面，推行“双向进入、交叉任职”的领导体制通常需要得到各方股东的认可和支持，而混企股权结构以及出资方利益背景的多元化可能会影响党组织与管理层的融合程度。同时，非国有股东委派的管理层通常并不一定具有党员身份，由此造成企业领导班子的党员比例不高，搭建党组织难度较大。另一方面，身份的融合使得党组织成员拥有了“政治人和经济人”双重身份，其治理行为可能会受认知以及经历等个人特征影响。有鉴于此，本文围绕党委书记个人特征，利用2014-2018年国有控股混企为样本，研究党组织治理与企业资产保值增值间的关系。本文可能的贡献在于：第一，丰富党组织治理的相关文献。现有研究大多围绕党组织治理对管理层行为或企业经济后果的影响，本文则基于党建角度，探索什么样的党委书记领导的党组织更有利于促进企业实现价值创造。第二，为企业开展党建工作提供有益参考。本文研究发现，党委书记的财务金融经历和政治晋升预期可促进企业资产管理，这为如何提升党建工作能力提供了新的经验证据。二、理论分析与研究假设(一)企业基层党组织认为，我国上市公司面临的政府干预主要来源于三方面：国有控股股东、政府部门和企业基层党组织。前两者一般会通过资源约束、政策倾斜等行为间接干预企业经营，致使混企需要承担提升当地就业率、社会福利水平等政治任务。来源于基层党组织的行政干预则一般是通过影响企业行为或结构来发挥作用，具体表现在以下几个方面：党组织与企业管理层相互监督、共同发挥首先，参与决策制定流程，掌握关键资产流转信息。在党组织嵌入设计中，党委主要负责政治上把关定向，经理层主要负责考量项目的经济效益，董事会则负责对由党组织和经理层形成的方案进行表决。也就是说，起草议案的是经理层，审批议案的是董事会。一旦党组织以“双向进入、交叉任职”的形式进入经理层和董事会中，经理和董事们在资产管理议案的编写、决策与执行过程中将会同时考量事项的经济实质和政治实质。由此，党组织和企业管理层双方均可掌握与资产管理相关的关键信息，双方相互监督压缩了私有化企业资产的行为空间，从而更能提出有利于企业长期发展的资产管理议案。其次，强化监事会的监督力度，对企业资产管理行为形成有效监督。一般来说，监事会是通过追究管理层责任来对相关行为形成威慑，但这种威慑效应需要一定时间才能发挥作用。在此期间，管理层可能会寻找其他输送资本、谋取私有收益的隐性手段。企业内部建立业务操作规则，有助于形成有针对性的管理活动研究发现，混企引入的非国有资本能够通过委派董事、监事参与公司治理，导致企业管理层分化为两个本身同质而彼此异质的子群体，即“国有管理层”和“非国有管理层”。“非国有管理层”追求的是经济效益目标，而“国有管理层”还需兼顾社会责任的履行，两者利益诉求不同，各投资主体之间不可避免会产生分歧、矛盾和冲突。党组织融入管理层后，党员管理层会接受更多的教育培训和廉政监督管理，并主动与各群体交流沟通以强化认同感和归属感，从而减少矛盾冲突，促使企业集中力量围绕资产运营展开有针对性的管理活动。比如，提高自身政治素养和高尚情操，坚决打击在职消费、利益输送等腐败行为。基于以上分析，提出假设H1：H1：党组织嵌入对企业资产保值增值具有促进作用。(二)建立前党委会制度党委书记作为党建工作的负责人，其观念和想法影响着党建工作的重心和实施力度。《关于进一步推进国有企业贯彻落实“三重一大”决策制度的意见》以及《关于在深化国有企业改革中坚持党的领导加强党的建设的若干意见》等文件指出，在重大问题决策前，党组织应提前召开党委会，由党组织的主要负责人(一般为党委书记)与董事会和经理层进行沟通，交换意见达成共识。为此，本文进一步探讨党委书记的个人特征对企业资产保值增值的影响。1.党政干部低度阶段的任命、任命、任命、任命、任命、任命、任命、任命政治晋升预期是指对未来晋升到更高政治层级的可能性预期，可能会影响党政人员的治理行为(党政干部年轻化的趋势影响着党政干部的政治晋升预期，从而影响其治理行为。根据《党政领导干部选拔任用工作条例》的有关规定，党政干部等领导班子任期一般为五年，任期届满后由每五年一次的党代会重新选聘。H2：党委书记的政治晋升预期越高，党组织对企业资产保值增值的作用更强。2.党政工作人员一般会倾向于管理资本的方式财务金融经历可缓解党委书记与管理层认知上的差异。资产保值增值属于投融资领域范畴，具有一定的专业性和复杂性，比如资产经营方案制定过程中的融资策略选择、与资产相关的会计指标解读等。对于上述事项，党政人员通常从政治实质考量，董事和经理层则从经济实质考量。认知及行为上的差异让二者关注的焦点存在分歧，致使在信息交流和程序上报过程中浪费了较多时间和精力，可能导致企业错失一些较好的投资机会。倘若党政人员具有一定的财务金融经历，其与管理层的价值观、思维方式和认知方式将会更接近，这有利于增加彼此之间的信任感，避免异质性冲突带来的不和。同时，其将会更熟悉资本流转动向以及各个环节的操作流程，从而更好地把握资产管理的监督节点与力度，提高决策制定和执行的效率。另一方面，党委书记具有较高的威信力和行政权力，会对整个党委起到强烈示范效应。根据传染效应理论可知，倘若上级领导对资产管理的经济实质处于模糊不清的状态，那么下级执行者也会以相同的方式行事。与之相反，一旦领导本身具有较高的财务素养，受其监管的管理层和党委委员们也会以更严谨的态度管理资本，并竭力规避变相私有化企业资产的行为。此外，考虑到党委书记在管理层任用方面所具有的较强的谈判力和选择权，拥有财务金融经历的党委书记所举荐的人才可能更符合资产管理的需要。比如，一旦发生资产流失现象，此类被举荐的高管能更好地从资本运营角度分析资本管理过程中存在的问题，并就此展开有针对性的监督管理工作。基于此，提出假设H3：H3：若党委书记拥有财务金融经历，党组织对企业资产保值增值的促进作用更强。三、研究设计(一)样本选择本文以2014-2018年沪深A股国有控股(二)变量定义1.衡量经济增长所含量的收入现有研究大多参照国资委颁布的《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》，以经济增加值与总资产的比值来衡量。经济增加值是指税后净营业利润中扣除包括股权和债务等全部资本成本后的所得，其涵盖了企业的价值创造能力和资本使用能力，相对于企业净利润、托宾Q值等具有充分的增量信息(2.党组织的合并程度以党组织成员与董监高成员的重合程度衡量。其中，用与董事会成员重合人数占比(3.年龄确定书记：投资能力最优可晋升次数根据党代会召开时间以及各企业党委书记年龄确定书记未来可参与晋升的次数，将高于同省市可晋升次数均值的数据作为晋升预期高的样本，定义为1，否则为0。4.财务金融经历根据各企业党委书记的职业背景、金融背景、在股东单位兼任职务等数据，将包含“财务、金融”等关键词的数据确定为具有财务金融经历的样本，定义为1，否则为0。5.控制变量参考(三)党委书记政治晋升预期与党组织治理的交乘项为检验本文研究假设，构建模型(1)-(3)，模型(2)和(3)在模型(1)的基础上分别增加了党委书记政治晋升预期与党组织治理的交乘项(其中：Controls代表控制变量，四、结果表明和分析(一)描述性统计分析变量的描述性统计结果如表2所示。可以看出，企业资产保值增值率((二)党委书记个人特征与党组织治理表3列示了党组织与企业资产保值增值的回归结果。由列(1)可看出，党组织治理(列(6)-(7)检验了党委书记个人特征对党组织治理的调节效应。可发现，政治晋升预期与党组织的交乘项((三)．双重身份降低党组织通过“双向进入、交叉任职”的形式参与企业治理后，党委成员一般在前期就会参与关于资产管理议案的编写与修正，“起草者”和“监督者”的双重身份可能会降低应有的监督管理效率，由此弱化党组织的影响力。2015年党中央提出，党组织不仅要通过“双向进入、交叉任职”的形式参与企业治理，还需将党组织研究讨论作为企业重大决策的前置程序(即“讨论前置”环节)。即企业决策事项审批需要经过三个环节：先由党组织就事项的政治实质进行“一人一票”的集体决策，再由管理层就事项的经济实质进行考量并制定具体的方案(对此，本文将样本按照是否实施讨论前置进行分组(四)倾向得分匹配法为加强研究结论的可靠性，本文进行以下稳健性检验：第一，改变党组织治理的衡量方式。前文采用党组织成员与董监高重合人数占董监高总规模的比例进行衡量，此处替换为党组织成员与董监高重合人数；第二，采用倾向得分匹配法。由于党组织是否参与公司治理并非完全随机现象，往往存在样本选择偏差问题，比如国有股占比越高、规模越大的企业设立党组织的可能性更高，而这些企业的资产管理能力本身就比较强。企业资产保值增值率提升的原因就无法保证是与党组织治理有关。因此，运用倾向得分匹配法，使得两类企业除设立党组织外的其他因素均保持一致，进而推到更可靠的因果关系。匹配后发现，所有变量的标准化偏差均小于10%，且t检验均不拒绝处理前后之间无差异的假设。以上具体结果如表5-7，可以发现，解释变量的系数符号和显著性未发生明显变化，这验证了本文研究结果的可靠性。五、党组织嵌入、企业管理与政治晋升预期近年来，党中央提出要强化管资本职能转变与管党治党责任相结合，加快推进多元化人才素质培养、严肃党内政治生活问题，确保落实企业资产保值增值。本文基于国企混合所有制改革背景，探讨党委书记个人特征对党组织与企业资产保值增值关系的影响。实证结果表明：第一，党组织“双向进入、交叉任职”的领导体制对企业资产保值增值具有促进作用，且党委书记的财务金融经历和政治晋升预期能够有效强化这种治理效应；第二，党组织“讨论前置”与“双向进入、交叉任职”发挥着协同治理作用。上述结论为我国推进混企党建工作提供了新的经验证据和路径参考，基于此，提出如下建议：第一，应积极吸纳党组织成员进入企业管理层，通过党组织先进的政治思想督促管理层实现企业资产管理目标。需要注意的是，党组织嵌入既要赋权更要控权。职位高度重合不仅可能会模糊监督者与决策者间的责任划分，还可能会因党组织权力过大而导致监督机制失效，致使企业承担过多政治成本(第二，健全基层党组织的选拔和培养机制。研究证实，党委书记的财务金融经历、政治晋升预期有助于加强党组织