主要消费行业产业行业研究：CPI同比转负居民信贷少增

内容目录1、场点：CPI比负，民贷增 42、情顾 5、块跌幅 5、块交额 63、块值 7A大估值 7、消行估值 94、金动 9A流性踪 9、力金动 10、北资流动 10、向金 10、向金 125、易态 14、场绪 14、点材 15、动股 15、续涨 15、线势 16、线破 166、险示 16图表目录图表1：CPI度比） 4图表2：核心CPI月比（） 4图表3：本北净大消（传）额亿元） 4图表4：本大费行业向金买（元） 4图表5：居扩意愿 5图表6：中消指数PETTM 5图表7：A大涨（%） 5图表8：主消指跌幅（%） 5图表9：A大费行业跌（%） 6图表10：A股交计（元，%） 6图表A大费级行成额计亿，%） 7图表12：全A指数PE估值水平 7图表13：深300数PE估水平 7图表14：A股险价 8图表15：证800指数PE估水平 8图表16：证800指数PE估水平 8图表17：A股消级业PE9图表18：A股消级业PE-ROE 9图表19：A股动踪 9图表20：周主净入额名亿） 10图表21：周主净入率名（%） 10图表22：周A股费个主资流排名 10图表23：A股费本周向金流（元） 11图表24：A股费本周向金交占（%） 11图表25：A股费北向金股市（元） 11图表26：A股费北向金股例（%） 11图表27：A股消股北资流排名 12图表28：A股消股北资持排名 12图表29：股消行本周向金流（元） 13图表30：股消行南向金股值亿） 13图表31：股大费股南资流排名 13图表32：股大费股南资持排名 14图表33：A股资占比（%） 14图表34：放式金仓水平 14图表35：市日换率 15图表36：市日换率 15图表37：A股消点题（至2023/8/12） 15图表38：A股消续上个（至2023/8/12） 15图表39：A股消线强个（至2023/8/12） 16图表40：A股消线突个（至2023/8/12） 161、市场观点：CPI同比转负，居民信贷少增CPI2023720212%，CPI70.8%0.4pct图表1：CPI月度同比（） 图表2：核心CPI月度同比（）CPI:当月同比CPI:当月同比2.5%2.0%1.5%1.0%0.5%0.0%-0.5%

1.2%核心CPI:核心CPI:当月同比（%）0.8%0.6%0.4%0.2%2022-072022-082022-092022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-07来源：， 来源：，27.464.227.626.9现净流入状态，流入金额为1.2亿元。图表3：本周北向净买入大费除传媒）金额（亿） 图表4：本周大消费一级行北资金净买入（亿元）北向周度净流入（亿元）10北向周度净流入（亿元）500

50来源：， 来源：，767221588093图表5：居民扩表意愿 图表6：中证消费指数PETTM6,0004,0002,0000

新增居民中长期贷款：同比多增（亿元） 80 标准差+1 标准差+1 标准差-1中证消费 平均值40202021-012021-032021-052021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-012023-07来源：， 来源：，（注：数据截至2023/8/11）2、行情回顾、板块涨跌幅上周（2023/8/7-2023/8/11）上证指数收报3189.2点，下跌-3.0%；深证成指收报10808.9点，下跌-3.8%；创业板指收报2187.0点，下跌-3.4%；科创50收报938.8点，下跌-3.8%。从主要消费大盘指数看，表现优于市场。中证800消费指数收报19530.5点，下跌-3.4%；中证800可选指数收报5422.8点，下跌4.3%。图表7：A股大盘涨跌幅（%） 图表8：主要消费指数涨跌（%）上证指数 深证成指 创业板指 科创50 中证800可选 中证800消费0.0%

0.0%-1.0% -1.0%-2.0%-3.0%-4.0%-5.0%

2023/8/72023/8/82023/8/92023/8/102023/8/11

-2.0%-3.0%-4.0%-5.0%

2023/8/72023/8/82023/8/92023/8/102023/8/11来源：，（注：涨跌幅相较于上周最后一个交易日计算） 来源：，（注：涨跌幅相较于上周最后一个交易日计算）（8（2（-3.8%）图表9：A股大消费一级行业涨跌幅（%）单日涨跌幅食品饮料家用电器纺织服饰轻工制造美容护理传媒社会服务商贸零售农林牧渔2023/8/7-1.0-0.4-0.7-1.0-1.71.90.0-0.90.82023/8/80.1-0.70.3-0.4-0.40.00.2-0.8-0.42023/8/90.0-0.7-1.1-1.0-0.3-3.2-1.5-0.6-1.12023/8/10-0.4-0.90.20.30.00.20.4-0.10.72023/8/11-2.1-2.2-1.4-1.7-1.4-1.6-1.4-1.8-2.5本周涨跌幅-3.3-4.8-2.6-3.7-3.8-2.9-2.2-4.2-2.6本月涨跌幅-3.6-5.7-5.4-4.8-5.0-2.2-3.6-4.8-5.0年初至今涨跌幅-4.37.61.6-1.3-15.029.0-8.5-19.6-9.3来源：，（注：日涨跌幅相较于上周最后一个交易日计算）、板块成交额7766.3-18.8%。1249.1A16.1%。图表10：A股成交额统计（亿元，%）10,0009,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000

沪市 深市 周环比（%）2023/8/7 2023/8/8 2023/8/9 2023/8/10

0%-5%-10%-15%-20%-25%-30%来源：，（426.9亿元（240.4、（314亿元（221（9电器（-15.6%）图表11：A股大消费一级行业成交额统计（亿元，%）500

日均成交额（亿元） 周环比（%）传媒 食品饮料 农林牧渔 商贸零售 轻工制造 家用电器 社会服务 纺织服饰 美容护

30%20%10%0%-10%-20%-30%-40%-50%-60%来源：，3、板块估值3.1、A股大盘估值截至2023年8月11日，A股整体PE为17.4，处于历史41.7%的分位水平；沪深300指数PE为11.7，处于历史35.0%的水平。当前A股整体风险溢价为3.0%，处于2015年以来84.0%的分位水平。800PE28.541.4%800PE20.854.8%图表12：全A指数PE估值水平 图表13：沪深300指数PE估值水平均值-1std均值+1std40 万得全A 均值-1std均值+1std35302520151052010-012011-012010-012011-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-01

30 沪深300 均值均值-1std均值+1std均值-1std均值+1std20151052010-012011-012010-012011-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-01来源：，（注：统计时间为2010年至今） 来源：，（注：统计时间为2010年至今）ERP（%）6.0%5.0%4.0%3.0%2.0%1.0%0.0%-1.0%-2.0%来源：，（注：统计时间为2010年初至今）图表15：中证800消费指数PE估值水平 图表16：中证800可选指数PE估值水平中证800消费 均值均值-1std均值-1std均值+1std706050403020102010-012011-012010-012011-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-01

60 中证800可选 均值均值-1std均值+1std均值-1std均值+1std403020102010-012011-012010-012011-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-01来源：，（注：统计时间为2010年初至今） 来源：，（注：统计时间为2010年初至今）图表17：A股大消费一级行业PE估值最高 最低 中位数 最新PE250200150100500食品饮料 家用电器 农林牧渔 轻工制造 美容护理 纺织服饰 社会服务 商贸零售 传媒来源：，（注：统计时间为2010年初至今）图表18：A股大消费一级行业PE-ROE来源：，（注：统计时间为2010年初至今）4、资金流动、A股流动性跟踪图表19：A股流动性跟踪资金来源 资金类型 本周净流入 上周净流入 变动资金来源 资金类型 本周净流入 上周净流入 变动重要股东增减持-64.9重要股东增减持-64.9-45.8-19.1机构投资者新发基金规模12.840.1-27.3杠杆资金融资买入26.6140.7-114.1境外资金陆港通-港股通-383.0124.7-507.6

股权融资 -483.9 356.3 -840.2来源：，、主力资金流动A（-69.0、（-49.7（-26.5）8（2（1）图表20：本周主力净流入额名亿元） 图表21：本周主力净流入率名（%）0

主力净流入额(亿元)

0%-1%-2%-3%-4%-5%-6%

主力净流入率（%） 来源：， 来源：，A（2.6（1.1亿元、09）（0918）图表22：本周A股大消费个股主力资金流动排名主力净流入额TOP15（亿元） 主力净流入率TOP15（%）排序公司名称所属行业本周主力净流入额排序公司名称所属行业主力净流入率1昆仑万维传媒2.61辉隆股份农林牧渔14.02天地在线传媒1.12锦盛新材美容护理10.93海看股份传媒0.93苏泊尔家用电器10.84南方传媒传媒0.94万辰生物农林牧渔9.45中国电影传媒0.75禾丰股份农林牧渔8.66华源控股轻工制造0.66宜宾纸业轻工制造8.57吉比特传媒0.67播恩集团农林牧渔7.38汤臣倍健食品饮料0.68同庆楼社会服务7.09众信旅游社会服务0.59滨海能源轻工制造7.010国联股份商贸零售0.510晨光生物农林牧渔6.811麦趣尔食品饮料0.511哈尔斯轻工制造6.312苏泊尔家用电器0.412春雪食品食品饮料6.313世纪华通传媒0.413环球印务轻工制造6.214威龙股份食品饮料0.414九华旅游社会服务6.215国缆检测社会服务0.415歌力思纺织服饰6.1来源：，

、南北向资金流动、北向资金A（-27.6亿元（9（530%（3（1.6%）图表23：A股消费行业本周北向金净流入（亿元） 图表24：A股消费行业本周北向金成交额占比（%）本周北向资金净流入（亿元）5本周北向资金净流入（亿元）0-5

3.5%3.0%2.5%2.0%1.5%1.0%0.5%0.0%

本周净流入金额占行业交易额比例（%）来源：， 来源：，20238（3194.0亿元（1458.4亿元（5754.010154（44图表25：A股消费行业北向资金持股总市值（亿元）图表26：A股消费行业北向资金持股比例（%）北向资金持股总市值（亿元）3,500北向资金持股总市值（亿元）3,0002,5002,0001,5001,0000

12%10%8%6%4%2%0%

北向资金持股总市值比例（%）来源：， 来源：，A（，1.7（1.6亿元-68.1亿元-42.5（-22.0亿元北向图表27：A股大消费个股北向资金流动排名资金净流入TOP15（亿元） 资金净流出TOP15（亿元）序号公司名称所属行业资金净流入序号公司名称所属行业资金净流出1安井食品食品饮料1.71贵州茅台食品饮料-68.12姚记科技传媒1.62美的集团家用电器-42.53谱尼测试社会服务0.73五粮液食品饮料-22.04安琪酵母食品饮料0.64格力电器家用电器-17.85顺鑫农业食品饮料0.65中国中免商贸零售-14.66蒙娜丽莎轻工制造0.56伊利股份食品饮料-10.67鸿博股份轻工制造0.57海尔智家家用电器-8.08盐津铺子食品饮料0.48三花智控家用电器-6.49海信家电家用电器0.49分众传媒传媒-6.210公牛集团轻工制造0.410海天味业食品饮料-5.411苏试试验社会服务0.311牧原股份农林牧渔-4.612报喜鸟纺织服饰0.312昆仑万维传媒-4.213东鹏控股轻工制造0.313华测检测社会服务-4.114德昌股份家用电器0.314山西汾酒食品饮料-3.915万达电影传媒0.215洋河股份食品饮料-3.9来源：，20238A（16647；北A（10%（030图表28：A股大消费个股北向资金持股排名总持股市值TOP15（亿元） 持股比例TOP15（%）序号公司名称所属行业持股市值序号公司名称所属行业持股比例1贵州茅台食品饮料16961珀莱雅美容护理21.02美的集团家用电器7762洽洽食品食品饮料20.33五粮液食品饮料4373美的集团家用电器20.04伊利股份食品饮料2714分众传媒传媒19.55中国中免商贸零售2065三花智控家用电器16.36分众传媒传媒2056伊利股份食品饮料15.77格力电器家用电器2057索菲亚轻工制造13.48三花智控家用电器1678华测检测社会服务11.49海尔智家家用电器1649海尔智家家用电器11.010泸州老窖食品饮料12810格力电器家用电器10.111海天味业食品饮料11911三七互娱传媒9.512珀莱雅美容护理9012中文传媒传媒9.513山西汾酒食品饮料7713吉比特传媒9.514牧原股份农林牧渔6114共创草坪轻工制造9.215三七互娱传媒5515安井食品食品饮料9.1来源：，4.3.2、南向资金（3.4（3.0（2.7亿元）行业南向资金净流入居前。20238（3710.1（1431.0（598.4。图表29：港股消费行业本周向金净流入（亿元） 图表30：港股消费行业南向金股市值（亿元）本周南向资金净流入（亿元）4 本周南向资金净流入（亿元）3 2 2,5001 1,5000 1,000-1 来源：，（行业分类方法为申万2021分类） 来源：，（行业分类方法为申万2021分类）（亿元3.9传媒，-41.7亿元W（-30.0（-6.8资金净流入TOP15（亿元） 资金净流出TOP15（亿元）序号公司名称所属行业资金净流入序号公司名称所属行业资金净流出1海底捞社会服务11.41腾讯控股传媒-41.72泡泡玛特轻工制造6.22美团-W社会服务-30.03波司登纺织服饰3.93华润啤酒食品饮料-6.84中国飞鹤食品饮料3.64东方甄选社会服务-5.45海尔智家家用电器3.55李宁纺织服饰-3.56中烟香港商贸零售1.36快手-W传媒-3.07海伦司社会服务1.07敏华控股轻工制造-2.28时代天使美容护理0.78中国儒意传媒-2.29同道猎聘社会服务0.79农夫山泉食品饮料-2.210宇华教育社会服务0.510微盟集团传媒-1.611海昌海洋公园社会服务0.511安踏体育纺织服饰-1.612呷哺呷哺社会服务0.512特步国际纺织服饰-1.113361度纺织服饰0.413心动公司传媒-1.014高鑫零售商贸零售0.414阅文集团传媒-0.915达利食品食品饮料0.315创梦天地传媒-0.8来源：，（行业分类方法为申万2021分类）20238（91亿元（45（4086图表32：港股大消费个股南向资金持股排名总持股市值TOP15（亿元） 持股比例TOP15（%）序号公司名称所属行业持股市值序号公司名称所属行业持股比例1腾讯控股传媒30731国美零售商贸零售49.52美团-W社会服务10192晨鸣纸业轻工制造40.83快手-W传媒3813希望教育社会服务34.64安踏体育纺织服饰2174新华文轩传媒31.65李宁纺织服饰2135红星美凯龙商贸零售29.16华润啤酒食品饮料1916中粮家佳康食品饮料27.87青岛啤酒股份食品饮料1117枫叶教育社会服务27.18东方甄选社会服务988东方甄选社会服务27.19申洲国际纺织服饰519宇华教育社会服务27.010阅文集团传媒4910阜博集团传媒26.111海底捞社会服务4911青岛啤酒股份食品饮料24.612泡泡玛特轻工制造4612阿里影业传媒24.413海尔智家家用电器4313微盟集团传媒24.014波司登纺织服饰4114乐享集团传媒23.415敏华控股轻工制造4115拉夏贝尔纺织服饰23.1来源：，（行业分类方法为申万2021分类）5、交易动态、市场情绪本周A166上周9640（上周3。07（172图表33：A股融资交易占比（%） 图表34：开放式基金持仓水平融资交易占比（%）10%8%6%4%2%0%

90%85%80%75%70%65%60%55%2020-012020-042020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-07

偏股混合型 灵活配置型来源：， 来源：，图表35：沪市日度换手率 图表36：深市日度换手率2.0%

沪市换手率（%）

2.0%

沪市换手率（%）1.5% 1.5%1.0% 1.0%0.5% 0.5%0.0%2021/3/18 2022/3/18 2023/3/18

0.0%2021/3/18 2022/3/18 2023/3/18来源：， 来源：，、热点题材图表37：A股大消费热点题材（截至2023/8/11）排序名称5日涨跌幅排