汽车行业重大事项点评：7月销量向好8月重点关注价格变化

目 录TOC\o"1-2"\h\z\u一、行业：销量、存价格 4（一）4（二）7（三）9二、市场竞争 10三、板块估值 图表目录图表1：义用月批发量比速（%） 4图表2：用交险度注量比速（%） 4图表3：统用（除新源月批销同比速（%） 4图表4：统用（除新源交险册同比速（%） 4图表5：2023年度车上、发量估万辆） 5图表6：能车度发增（%） 6图表7：能车度险增（%） 6图表8：能车度险渗率（%） 6图表9：能车度口及速万，%） 6图表10：7M23行逆节性库渠库月变化按发交强险出） 7图表11：2015至存系及拟存数 7图表12：2015年今道总存辆） 8图表13：2015年今油渠总存辆） 8图表14：7经商预警数升 8图表15：6经商系数降 8图表16：GAIN业月度端惠数 9图表17：GAIN体价格化数 9图表18：7折率，8上又有松市场均扣中数（%） 9图表19：7折额，8上又有松市场均扣中数元） 9图表20：批销前企月份变前1-5名，至2023年7月） 10图表21：批销前企月份变前6-10名，至2023年7月） 10图表22PEPE（20238）...........................................................................................................................................11图表23PEPE（20238）...........................................................................................................................................11图表24PBPB（20238）...........................................................................................................................................11图表25PBPB（20238）...........................................................................................................................................图表26：申乘车沪深300势至2023年8月日盘） 12图表27：申零件创业指势至2023年8月日盘） 12一、行业：销量、库存、价格（一）销量图表1：狭义乘用车月批发销量同比增速（%） 图表2：乘用车交强险度注册量同比增速（%）50%

2018年 2019年 年2021年 2022年 年

60%

2018年 2019年 年%2.42021年 2022年 年%2.425%

30%-3.2%0% 0%-3.2%-25% -30%月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月资料来源：乘联会、注：8-12月为预测值

资料来源：银保监会、注：7-12月为预测值图表3：传统乘用车（剔除新能源）月度批发销量同比增速（%）

图表4：传统乘用车（剔除新能源）交强险注册量同比增速（%）80%

2018年 2019年 年%-15.42021年 2022年 年%-15.4

60%

2018年 2019年 年%-7.52021年 2022年 年%-7.540%

30%

月月月月月月月月月月月月月

-60%资料来源：乘联会、 资料来源：银保监会、图表5：2023年季度乘用车上险、批发销量预估（万辆）2023情景全年Q1Q2Q3Q4上险销量乐观2,090404514541630中性2,072404514538616悲观2,055404514533604同比乐观6.0%-14.1%26.1%1.7%12.1%中性5.1%-14.1%26.1%1.1%9.6%悲观4.2%-14.1%26.1%0.1%7.6%批发销量乐观2,489506602640741中性2,457506602628721悲观2,425506602619698同比乐观7.2%-7.1%26.9%-2.2%14.3%中性5.8%-7.1%26.9%-4.1%11.2%悲观4.4%-7.1%26.9%-5.5%7.7%资料来源：银保监会、中汽协、预测图表6：新能源车季度发增速（%） 图表7：新能源车季度险增速（%）

资料来源：乘联会、预测 资料来源：银保监会、预测图表8：新能源车季度险渗透率（%） 图表9：新能源车季度口及增速（万辆，%）40%35%30%25%20%15%10%5%0%

新能源车出口（万辆，轴） 增速（%，右轴）50 40 240%30 180%20 120%10 60%0 0%资料来源：乘联会、预测 资料来源：银保监会、预测（二）库存图表10：7M23行业逆季节性补库：渠道库存月度变化（按批发-交强险-出口）2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023E90450-45-90资料来源：乘联会、中汽协、银保监会、图表11：2015年至今库存系数及模拟库存系数模拟库存系数 燃油库存模拟系数流通协会库存系数 新能源库存模拟系数2.52.01.51.00.50.0资料来源：中国汽车流通协会、图表12：2015年至今道总库存（辆） 图表13：2015年至今油渠道总库存（辆）30025020015010050-

30025020015010050- 资料来源：中国汽车流通协会、 资料来源：中国汽车流通协会、图表14：7月经销商库预警指数上升 图表15：6月经销商库系数下降90 3.0.805780 2.5.805770 2.060 1.550 1.040 0.5

1.35资料来源：中国汽车流通协会、 资料来源：中国汽车流通协会、（三）价格图表16：GAIN行业整体月度终端优惠指数 图表17：GAIN整体月度价格变化指数50-10

2018年 2019年 年.16万元22021年 2022年 年.16万元2

501211121110987654321

2018年 2019年 年17.882021年 2022年 年17.8812111098765432121110987654321月月月月月月月月月点 月月月

基月月月月月月月月月点 月月月月月月月月月月月月资料来源：安路勤、注：以样本车型成交折扣（MSRP-成交价）行业月度优惠幅度，标签数字为当月平均优惠，折线数据为标准化指数（当月平均优惠基点平均优惠）/基点成交均价*10020207-8月样本车型调整导致数据波动较大

资料来源：安路勤、注：标签数字为当月均价，折线数据为标准化指数（当月均价基点均价-1）*10020207-8月样本车型调整导致数据波动较大图表18：7月折扣率下行，8月上旬又略有放松：市场平均折扣率中位数（%）6.0% 按车企中位数 按车型中位数5.0%4.0%3.0%2.0%1.0%

图表19：7月折扣额收窄，8月上旬又略有放松：市场平均折扣额中位数（元）按车企中位数 按车型中位数9,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,000资料来源：汽车之家、 资料来源：汽车之家、二、市场竞争图表20：批发销量前十车企月度份额变化（前1-5名，截至2023年7月）14%

比亚迪奇瑞汽车一汽大众吉利汽车4% 长安汽车2%0%资料来源：乘联会、中汽协、图表21：批发销量前十车企月度份额变化（前6-10名，截至2023年7月）12%10%8% 上汽大众长城汽车6% 上汽通用广汽丰田4% 上汽通用五菱2%0%资料来源：乘联会、中汽协、三、板块估值图表22：乘用车PE近期回落：申万乘用车指数历史PE（截至2023年8月11日收盘）沪深300 申万乘用车 乘用车最新40304030201005.32

图表23：零部件PE近期回落：申万零部件指数历史PE（截至2023年8月11日收盘）创业板指 申万零部件 零部件最新60406040205.902 资料来源：、 资料来源：、图表24：乘用车PB近期回落：申万乘用车指数历史PB（截至2023年8月11日收盘）沪深300 申万乘用车 乘用车最新2.382.364

图表25：零部件PB近期回落：申万零部件指数历史PB（截至2023年8月11日收盘）创业板指 申万零部件 零部件最新86864202.420 资料来源：、 资料来源：、图表300（20238月11日收