汽车及汽车零部件行业月报（动态）：海外终端7月追踪专题欧美市场持续恢复车企Q2业绩超预期

内容目录一、欧洲：生产供应链恢复向好，插混退补利好纯电转移 4供给：生产供应链恢复向好，海运回复释放加速出口 4销量：季度冲量市场恢复良好插混转正纯电稳健增长 4价格：德国二手车均价高位下跌 5二、美国：市场持续修复，电车大涨略超预期 6销量：汽车销量维持修复态势，电动车大增略超预期 6价格：供需两端同步改善，新车交易均价渐趋平稳 7库存：轻型乘用车库存保存低位恢复 7三、非中美欧国家：市场旺盛持续，电车爆发式增长 8供给：墨西哥供给端支持坚挺 8销量：需求持续恢复，电车爆发式增长 8价格：日本二手车价格增长 9四、车企Q2财报发布：市场恢复营收普遍超预期，车企未来预期乐9欧洲车企：车企纯电化攻势迅猛 9美国车企：通用&福特&Rivian均超预期，印证市场火爆 12日韩车企：燃油车复苏业绩大超预期，日系电动化进程缓慢 13五、事件：小大合作达成，车企电动化加速 14大众牵手小鹏，达成战略合作 14斯巴鲁电动化加速，计划2030年电动汽车销售比例升至50 15福特7月产销库追踪 15本田新车登陆欧洲市场，推动集团全球电动化进程 16特斯拉7月销量追踪：欧洲同比强势持续 16五、投资建议 17六、风险提示 18图表目录图表1：德国乘用车产量（辆） 4图表2：德国乘用车出口量（辆） 4图表3：欧洲九国汽车销量（辆） 4图表4：欧洲九国电动车销量（辆） 4图表5：欧洲九国BEV销量（辆） 5图表6：欧洲九国PHEV销量（辆） 5图表7：7月欧洲九国销量（辆） 5图表8：德国二手车均价（欧元） 6图表9：美国汽车销量（万辆） 6图表10：美国电动车销量（辆） 6图表11：美国BEV销量（辆） 7图表12：美国PHEV销量（辆） 7图表13：美国新车交易均价（美元） 7图表14：美国轻型乘用车库存和库存天数（万&天） 8图表15：墨西哥汽车产量（辆） 8图表16：墨西哥汽车出口量（辆） 8图表17：加拿大汽车销量（辆） 9图表18：澳大利亚汽车销量（辆） 9图表19：日本二手车成交均价（万日元） 9图表20：大众集团季度营业收入（百万欧元） 10图表21：大众集团季度交付（万辆） 10图表22：奔驰季度营收变动（百万欧元） 10图表23：奔驰集团季度交付（辆） 10图表24：宝马季度交付量（辆） 11图表25：宝马集团季度净利率 11图表26：福特季度营业收入及营业利润（亿美元） 12图表27：福特季度净利润（亿美元） 12图表28：通用季度营业收入变动（亿美元） 12图表29：通用季度净利润变动（亿美元） 12图表30：Rivian季度营收与利润（亿美元） 13图表31：Rivian季度销量（辆） 13图表32：历年Q2丰田营收&净利润（百万日元） 14图表33：23Q2丰田全球销量（万辆） 14图表34：福特北美月度产量-库存-美国销量数据追踪（万辆） 15图表35：本田新车e：Ny1外观 16图表36：本田新车e：Ny1内饰 16图表37：特斯拉美国月销量（万辆） 16图表38：特斯拉欧洲月销量（辆） 17图表39：特斯拉中国月销量及出口量（辆） 17供给：生产供应链恢复向好，海运回复释放加速出口730.023，1-7254.5+30724.2+16，环比-18192.5+30。15图表1：德国乘用车产量（辆） 图表2：德国乘用车出口量（辆）5000004500004000003500003000002500002000001500001000000

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

4000003500003000002500002000001500001000000

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年来源：VDA， 来源：VDA，销量：季度冲量市场恢复良好，插混转正纯电稳健增长欧洲九国合计：淡季逆势生长，电动市场持续恢复根据各国统计公告计算17月欧洲九国汽车销售80.4万辆同+1环比23同比走强基本符合预期累610.5+16。欧洲恢复态势旺盛，疫情&供应链&战争&23Q247超预期。图表3：欧洲九国汽车销量（辆） 图表4：欧洲九国电动车销量（辆）8000006000004000002000000

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

4000003500003000002500002000001500001000000

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年来源：SMMT，KBA，CCFA等， 来源：SMMT，KBA，CCFA等，（2）电车销售17.3万辆，同比+35，环比-28，当月渗透率21.6，符合预期；1-7月累计125.3万，同比+19，累计渗透率20.5。退补后欧洲市场以纯电为主7月纯电11.6万，同比+57；插混5.7万，同比+5。插混车型在德国等重要市场失去补贴，引导消费者需求向纯电转移，我们判断未来欧洲市场将以纯电为主。图表5：欧洲九国BEV销量（辆） 图表6：欧洲九国PHEV销量（辆）3000002500002000001500001000000

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年 2020年 2021年 2022年 2023年

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1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年 2020年 2021年 2022年 2023年来源：SMMT，KBA，CCFA等， 来源：SMMT，KBA，CCFA等，23300+20。细分国家：市场整体恢复持续，纯电增长加速24.3164.013.615.8，环比-32，123.91414.4+28，环比-19，109.4+19.6。环比走弱但同比走强，环比下降主要系季节性因素，7电车上月德国6.3万辆同比+20环比月累计36.2万同比渗透率26法国3.0万同比，环比24.6190.958.283.4+85，环比-22，25.0+35，23。整体汽车市场处于恢复态势，电车放量增加，逐渐占领市场份额，渗透率上升。7图表7：7月欧洲九国销量（辆）来源：SMMT，KBA，CCFA等，价格：德国二手车均价高位下跌728,153-1.260.8国二手车车价仍处于历史高位平台期，但连续4月环比降低。夏季月二手车交易疲软符合历史规律。图表8：德国二手车均价（欧元）35,000€30,000€25,000€20,000€15,000€10,000€5,000€0€来源：Autoscout24，2.1销量：汽车销量维持修复态势，电动车大增略超预期美国7月汽车总销129.9万辆，同比+15，环比-5，1-7月累计891.5万辆，累计同比+13。随着全球海运&恢复，美国汽车整体恢复态势持续。图表9：美国汽车销量（万辆） 图表10：美国电动车销量（辆）806040200

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

1400001200001000000

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年来源：Autosinnovate， 来源：Autosinnovate，电车12.0万，同比+51环比-1，渗透率9.3；1-7月累计73.3万，同比+53，累计渗透率8.2。其中纯比7BEV9.959.5+59PHEV2.1环比-4，累计13.8万，同比+34。4IRA5T图表11：美国BEV销量（辆） 图表12：美国PHEV销量（辆）120000 25000100000

2000080000600004000020000

1500010000500001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

01月2月3月4月

5月6月7月8月9月10月11月12月2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年来源：Autosinnovate， 来源：Autosinnovate，3050的目标，欧洲车型在调整生产布局后亦有望在未来重获全价格：供需两端同步改善，新车交易均价渐趋平稳72.74.83Lucid图表13：美国新车交易均价（美元）$52,000$47,000$42,000$37,000$32,000$27,000$22,000$17,000

新车交易均价 二手车交易均价来源：coxautoinc，库存：轻型乘用车库存保存低位恢复7179+641+837+101-31.37300-400图表14：美国轻型乘用车库存和库存天数（万辆&天）50

乘用车库存 乘用车库存天数706050403020100 0来源：Autosinnovate，供给：墨西哥供给端支持坚挺墨西哥7月产量29.4万辆，同比+13，环比-11；出口27.6万辆，同比+31，环比-4。主要汽车出口国产量态势向好，显示全球汽车出口供给恢复。图表15：墨西哥汽车产量（辆） 图表16：墨西哥汽车出口量（辆）4000003500003000002500002000001500001000000

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021年 2022年 2023年

3500003000002500002000001500001000000

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021年 2022年 2023年来源：INEGI， 来源：INEGI，销量：需求持续恢复，电车爆发式增长其他国家，初步统计：1）79.7+15，环比-22，7加拿大7月销售14.4万，同比+7.0，环比-2.8。2）拉美国家方面，巴西7月销售22.6万，同/环比+24/+21。墨西哥7月销量11.1万，同/环比+33/-2。3）东南亚方面，泰国7月销售6.3万，同/环比+2/-18。图表17：加拿大汽车销量（辆） 图表18：澳大利亚汽车销量（辆）2500002000001500001000000

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月

1400001200001000000

1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年来源：Marklines， 来源：Marklines，1）76546+942，环比-37其他国家，初步统计：1）其他发达国家方面澳大利亚7月电车销售6546辆，同比+942环比-37。加拿大7月销售电车12208比+69，环比-4。2）拉美国家方面，巴西7月销售电车819辆，同/环比+236/+39。墨西哥7月销量870辆，同/环比+109。3）东南亚方面，泰国7月销售5933辆，同/环比+357/-33。价格：日本二手车价格增长7106.6-1.8其价格趋势符合波动规律。图表19：日本二手车成交均价（万日元）140.0120.0100.080.060.040.020.00.0来源：ussnet，欧洲车企：车企纯电化攻势迅猛大众：营收&交付稳健增长，纯电动攻势迅猛72720231563113139+138.9，8.5的指导范围。销量上，H1437.22+12.832.16+48，7.4（20225.6145.1-1.2。中国市场强有力的油电+21。16520950900万但维持了于2023年3月发布的全年业绩预测(销售额同比增长营业利润率为7.5-8.5)大众预计8-10。图表20：大众集团季度营业收入（百万欧元） 图表21：大众集团季度交付（万辆）0

2020年 2021年 2022年 年

3000200010000

销量 销量来源：大众官网， 来源：大众官网IDCARIADPowerCo10奔驰：电动化&高端化战略坚定，公司利润稳定向上2723H1Q2382+5；50+8，利润36.41亿元，同/环比+13.9/-9.2，净利润率9.5，均超预期。营收和利润的的增长主要来自纯电和高端184.48分地区上：1）Q2111+10.8；207+9.5；2）147.1比+9，30012.3；3）60.1-11.9；12.7-9.2Q2整个亚洲地区106.5亿欧元，同比-2.5；上半年累计215.8亿欧元，同比-1。图表22：奔驰季度营收变动（百万欧元） 图表23：奔驰集团季度交付（辆）0

0 来源：奔驰官网， 来源：奔驰官网2023H1101.92+5。电动和高端车型需求上升带动集团上半年业绩增长，纯电动车型在全球售出10.26万辆，同比+121。高端车型销量增长15，至17.66万辆。分地区上：1）Q298764+2.6；17.4+2；2）15.732.1+6.6；3）18.6+11.537.5+6.8。Q2万辆，同比+10；48.7+6.6（vans）奔驰长期坚持高端&1330宝马：营收增长净利润下滑，电动化攻势迅猛8月3日宝马公布23Q2及H1财报23Q2集团营收372.19亿欧元同比净利润29.58亿欧元同比净利率7.9营业利润43.8亿欧元同比毛利率11.8由于合并导致税率较往年更高同时H1研发支+15.4、电气化和自动驾驶领域资本支出+10.3，加上较高的材料和制造成本导致今年净利润下降。23H1集团营收740.72亿欧元同比营业利润05.1亿欧元同比净利润66.20亿欧元同比H100netprofitmargin0%来源：宝马官网， 来源：宝马官网Q2交付汽车总量626726辆，同比+11.3。23H1宝马共交付121.5万辆汽车，同比+4.7。Q288289MINI152,936+101.5下半年宝马电动i5即将在欧洲上市电动5系的加入将填补宝马电车矩阵的空（此前仅有3/4/7系无A6e-tronEQE，在竞争薄弱的欧洲市场具备爆发力，将有效带动公司交付量和电动化进一步提升。公司交付见证着市场明显的纯电化趋势，Q2宝马共交付插混46693辆，同比-13.8。插混占比下滑至34.6。分地区上，1）23Q219.8+16.2，23H139.3+3.6。2）23Q295,53313.723Q223.376,962（BMWMINI）20238-1015-2018-22，20237060Stellantis：增长强劲超预期，净收入&净利润均创新纪录726StellantisQ298422H1141亿欧元，同比+11，超过分析师预期的121亿欧元。23H1调整后营业收入利润率14.4，净利润率10922H1+37。销量上，H1集团全球交付了332.7万辆汽车，同比+9.8，Q2销量185.1万，同/环比+14.7/+25.4。其中H1全EV16.9+24，LEV31.5+28。Stellantis23Q2库存137.4万辆同/环比+63/+6其中公司库存32万辆同/环比+127/-17经销商库存，同/环比+50/15。库存持续回升表现出疫情后欧洲库存增长的状态。1）H1459.16+7，PacificaCharger&DurangoJeepCompass（2）348.11+9，DucatoTonaleAstra&CorsaJeepAvenger（3）中东&46.9819.85&（JEEP&海外汽车市场经营形式向好，公司作为欧洲头部车企率先获益，未来销量有望保持强势。美国车企：通用&福特&Rivian均超预期，印证市场火爆福特：燃油车需求旺盛带动营收高企，电车转型仍需时日7月27日福特公布23Q2财报23Q2公司营收449.5亿美元超过了预期的401.7亿美元同比环比。Q219+1852386472比+20，净利润37亿美元，而去年同期为亏损。图表26：福特季度营业收入及营业利润（亿美元） 图表27：福特季度净利润（亿美元）0

Revenue EBIT

50403020100-10-20-30

0

年 年 年 年来源：福特官网， 来源：福特官网FordBlueFordProFordBlue23Blue12FordPro2415.3，几乎是整个公司的两倍。电车转型仍需时日。根据福特此前的披露，23Q2公司交付111.9万辆，同/环比+8.4/+6。但就是在其业务成绩中2460通用：Q272523Q2Q2447428.2+25.1327.9亿美元，同比+31.8，与上年同期的21.2亿相比增加6.7亿。净利润25.66亿，同/环比+51.732BoltEVLGLG7.92179.15+6.261.911.65Q4图表28：通用季度营业收入变动（亿美元） 图表29：通用季度净利润变动Q40

2020年 年 2022年 2023年

0

2020年 年 2022年 2023年来源：通用官网， 来源：通用官网，Q2158.4691,9782020Q4销地区为北美亚太地区及南美北美为80.5万辆占比同比增长亚太地区为67万辆占比10.80.952.68.71-6296.7+4.2。23Q259616-1.87Q2BEV15,6522.3BoltEVEUVBoltUltium供动力。EBIT1201401101307.15-8.156.35-7.35美元。Rivian：交付超预期89，Rivian23Q211.2207.69，69.6，超出市场预期的10Rivian15.334654.122.9223Q13500011.9517.122024计全年资本支出约17亿美元，低于之前指导的20亿美元。Q212640+59，11000Q21399223400Rivian52000R1SSUVR1T022IRARivianQ2R1S/R1TR2图表30：Rivian季度营收与利润（亿美元） 图表3：Rivian季度销量（辆）0

营业总入 净利润

0-500

0

21Q422Q122Q222Q322Q423Q123Q2来源：Rivian官网， 来源：Rivian官网，丰田：营收超预期净利破新高8123Q2（24Q1）财报。23Q210.55（5334）同比+24.29.81.12（554）同比+93.7880011.31（654）同比+78；96.74（4.87）+80.3。盈利情况大幅改善系价格调整、日元贬值、半导体等供给侧制约缓解带来的产量增加等多重利好所致。3Q2275.1（，同比+8.1253.8232.6+15.586.8比+29.934.2。其中，BEV2.9500。23H1493.76（+594比-2.8。23H14.62+517，61.022023+19和+18，但中国销量预计将-4。图表32：历年Q2丰田营收&净利润（百万日元） 图表33：23Q2丰田全球销量（万辆）0

营收 净利润

80604020100日本 北美 欧洲 亚洲 其他来源：丰田官网， 来源：丰田官网，&&AI本田：营业利润超预期，重申全年业绩指引8923Q2（24Q）4.62（2318+20.6；营3,944.47（1983,247.4亿元3,630.1（1821,492.2（75，同比+143.27；同期全球销量为901,000辆，同比+11。（尤其是在北美市场——34.7-5，30.9-13，&疫情&战争困境中回暖。11.117万亿日元。预计营收为18.2万亿日元，归母每股收益为163.14日元。H2现代：业绩喜人，公司电动化进程迅猛抢滩登陆727Q242.254.24+42.2，3.823.24万亿韩元，同比+15，3.11销售额42.25万亿韩元，同比+17，超预期的40.11万亿韩元。Q21,059,713+8.5+7.6至854,21012.7至205,503辆。集团将维持43210.5万亿韩元的投资计划。Q2IONIQ5NIONIQ6IONIQ6和IONIQ5KonaEV、GenesisGV60、ElectrifiedG80和ElectrifiedGV708SANTAFE中型SUV2023年的销售势头。大众牵手小鹏，达成战略合作26750ADS154.99的股权，并将获2026（中国）科技有限公司将成为小鹏的合作伙伴，联合研发、采购。传统车厂在自主转型受阻的情况下，通过合资合作引入智能化架构。新势力通过传统车厂补充现金流、快速复制产能和占领市场。投资建议（（、国轩高科等；华为供应链：赛力斯、江淮汽车，亚太股份等；4D、保隆科技、中鼎股份等；电动车需求若上修，看好电池全产业链。斯巴鲁电动化加速，计划20305024050，1206052040e-BOXER120+α的水平。2026Solterra4SUV，20284在美国销售40万辆纯电动车的目标。2,500在内，预计到2030年左右将累计投资约1.5万亿日元。7月产销库追踪717.8+16.2，环比-21.9；35.9+41.5，环比-12.4；17.4着美国相关补助法案的进一步施行，市场逐渐恢复，福特将在8月进一步提高经营表现图表34：福特北美月度产量-库存-美国销量数据追踪（万辆）45.040.035.030.025.020.015.010.05.00.0北美产量 美国销量 北美库存来源：福特官网，本田新车登陆欧洲市场，推动集团全球电动化进程731e:Ny1（Hondae）,5HR-V/宽/4387/1790/1584mm2607mm231044995MG.4/ID.3。e:NArchitectureF150k310Nm7.6160km/h68.8kwh412km(LTP)4515.110.25HondaSUV，HR-VHR-V，思域等燃油车的电动替代者。目前本田24-27图表35：本田新车e：Ny1外观 图表36：本田新车e：Ny1内饰来源：本田英国官网， 来源：本田英国官网，7月销量追踪：欧洲同比强势持续美国：总销量为5.81万辆，同环比+35/-3。其中Model3/ModelS/ModelX/ModelY销量分别为1.9/0.17/0.23/3.51M393Q424图表37：特斯拉美国月销量（万辆）6.005.39 6.005.39 .8955.685.965.813.984.244.764.554.48 4.49 4.493.984.314.31 4.324.355.596.005.004.003.002.001.000.00Model3 ModelS ModelX ModelY来源：Marklines，欧洲：总销量为17420辆，同环比+116/+66。其中Model3