能源产业基金方案

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中国能源产业投资基金方案

（初步框架）二零零五年三月1/432第一部分中国能源产业概况2/433一、2023年～2023年我国能源生产总量2002-2023年中国能源生产总量能源生产重量原煤（万吨）原油（万吨）天然气（亿立方米）发电量（亿千瓦时）火电（亿千瓦时）水电（亿千瓦时）2023年11831711129316886326160241328724652023年13499213266916931341184621542125922023年1586181606101745040821302177023065同比上年：能源生产总量增加幅度为12.7%、13.6%和13.2%；原煤增加幅度为：17.4%、18.0%和15.0%；发电量同比增加幅度为：11.7%、15.4%和15.0%，其中火电12.8%、16.6%和15.6%。3/434二、能源与国民经济中关联度2000-2023年能源生产、消费与国民经济增加速度2023年2023年2023年2023年GDP增加速度%8.007.58.39.3能源生产增加速度%-2.001314.415.8电力生产增加速度%9.48.611.516.5能源消费增加速度%0.13.59.913.2电力消费增加速度%9.58.611.616.5能源生产弹性系数--1.731.731.7电力生产弹性系数1.181.151.341.77能源消费弹性系数0.020.471.191.42电力消费弹性系数1.191.151.401.774/435三、2023年-2023年能源行业投资情况2000-2023年能源工业基本建设、更新改造投资及组成基本建设、更新改造投资（亿元）/投资组成2023年2023年2023年2023年基本建设投资及组成能源工业2892.61/1002710.18/1003017.10/100煤炭采选业116.34/4.0294.72/3.49111.90/3.71石油和天然气生产和供应业420.66/14.54502.74/18.55521.15/17.27电力、蒸汽、热水生产和供应业2267.08/78.371980.16/73.062225.84/73.77石油加工和炼焦业32.79/1.1371.74/2.6589.96/2.98煤气生产和供应业55.74/1.9360.82/2.2468.33/2.265/436三、2023年-2023年能源行业投资情况基本建设、更新改造投资（亿元）/投资组成2023年2023年2023年2023年基本建设投资及组成能源工业913.69/100980.64/1001100.12/100煤炭采选业76.16/8.34102.85/10.49159.79/14.52石油和天然气生产和供应业256.45/28.07/266,57/27.18255.11/23.19电力、蒸汽、热水生产和供应业438.19/47.96436.63/44.53534.68/48.60石油加工和炼焦业129.91/14.22161.55/16.47136.27/12.39煤气生产和供应业12.99/1.4213.04/1.3314.26/1.306/437四、能源行业概况—在国民经济中地位

能源是国民经济基础，是中国经济发展和社会生活必不可少物质资源，能源产业在国民经济中处于基础地位。

尽管近几年我国能源生产增加连续保持高速度，为经济发展做出了奉献，但能源担心局面已经形成，供不应求在短期难以改观。

为实现全面建设小康社会目标，能源产业需保持高于GDP增幅增加速度。为此需要大量建设资金，成为将来十五年投资连续热点。

7/438四、能源行业概况----煤炭1、煤炭行业概况：煤炭是我国基础能源，在生产与消费总量比重中始终保持在60%以上。2023年原煤产量16亿吨，达成能源生产总量70%。2、煤炭在我国能源消费构造中占主导地位，所占比重短时间很难减少。煤炭资源便宜而丰富，电煤是煤炭主要需求。目前新建大部分电厂都是火力发电，这种局面将在将来23年内连续。国家能源战略将加大新建核能、天然气及水力发电厂投资，不过，因其投资规模巨大，运行成本较高，社会兴建这些能源项目标积极性受限。3、我国煤炭行业存在问题：行业集中度比较低，2023年，全国单个煤矿平均产煤4.1万吨，国有大型煤矿平均年生产100万吨，世界先进采煤国家平均150～200万吨。技术装备落后，设备老化。产品加工转换不足，环境污染严重。我国煤炭入洗比率为35～40%，半数未经加工直接使用。8/439五、能源行业概况----电力中国电力工业发展速度世界罕见。中国电力装机容量从1亿千瓦迈上2亿千瓦台阶用了7年时间；而从2亿千瓦迈上3亿千瓦台阶，只用了5年时间。2023年，全国总装机容量达成38450亿千瓦，位居世界第二。电力发展中问题电煤是影响电力公司成本主要原因之一。2023年以来，电煤矛盾深入激化，电煤供应成为此后电力公司最大一种不确定原因。投融资改革也是电力行业发展中面临问题之一。能源担心局面已经形成，加快能源尤其是电力建设成为近年经济建设热点，而建设资金需求巨大供应不足、电力行业中部分公司尚未全面建立起当代公司管理制度，成为制约电力行业发展主要制约原因。9/4310六、能源行业概况—石油2023年我国原油供需矛盾深入突出，当年我国原油产量为1.69亿吨，原油净进口8299万吨。国际能源署预测，2023年中国每天原油消费量将增加44万桶，占全球原油需求增加35％。我国石油资源不够丰富，估计我国原油产量高峰期在2023年，最大产量能够达成2亿吨，2023年原油产量在1.7～1.9亿吨，2023年1.8～2.0亿吨。到2023年，中国原油需求量下限为4.5亿吨，上限为6.1亿吨。这就意味着中国石油对海外资源依存度最少将达成65％，超出目前美国58％对外依存度。10/4311七、中国能源产业将来发展战略中国政府制定能源产业发展战略，以国民经济可连续发展战略为前提，包括几个方面：电力是中国能源发展基本方向。长期坚持节能优先战略。转换能源构造，加快清洁能源发展战略。长期发展水电、核电战略。发展可再生能源战略，风能和核电将成为可再生能源主流。11/4312八、中国能源产业投资资金需求为实行中国能源产业发展战略，自2023年到2023年需要投入建设资金，其中：1、煤炭：3525亿元。按照十六大提出建设小康社会目标测算，参照上述煤炭需求弹性系数，2023年我国煤炭需求量为：低方案原煤需求17.6亿吨；中方案23亿吨；高方案28亿吨。2023年国有重点煤矿原煤产量为8.3亿吨，超出核定能力20%以上。到2023年，在籍和在建国有煤矿生产能力为7.1亿吨，假如小煤矿仍然保持6亿吨能力，则，煤炭需新增生产能力15亿吨，虽然是低方案也要新增4.5亿吨，中方案需增10亿吨。煤炭建设资金需求：有机构预测自2023年到2023年每年平均需新增建设资金235亿元，合计需新增超出3525亿元。12/4313八、中国能源产业投资资金需求2、电力：28000亿元，平均每年1866亿元。为实现2023年全面建设小康社会宏伟目标，2023年发电装机应达成4.3亿千瓦，2023年应达成9亿千瓦。根据国家能源发展规划，此后三年（2005、2006、2007）每年将新增发电能力6500万、5500万和5000万千瓦，新增投资3250亿元、2750亿元和2500亿元。到2023年后23年里，平均每年仍要新增装机近3000万千瓦，每年需要新增投资1500亿元。13/4314八、中国能源产业投资资金需求3、石油：由于国际油价波动剧烈，很难估计每年国际能源采购所需资金，国内需要新增投资也未见预测。该领域为国内由中化、中石化、中石油、中海油等大鳄控制，国际领域更包括国际政治和国家安全，不适合小规模基金投资运作。4、可再生新能源包括核电、风能、太阳能以及小水电等：5000多亿元。在将来十五年，中国核电投资将达成3600多亿元资金，在沿海地域建设28座核电站。到2023年，中国核电装机容量将占所有装机容量4%。国家将投资2000多亿元资金，加大风能、太阳能、小水电等可再生能源投资建设力度。国家将充足利用中国西部和沿海地域太阳日照时间长、风力资源丰富和水量充足优势，在西藏、内蒙、广东等省份兴建大型风力发电场、太阳能光伏发电和小水电电站。国家发改委能源局强调，开发和利用可再生能源和核能清洁能源，是调整能源构造，实现可连续发展地主要措施，国家将采取立法等多种措施支持和鼓励发展。到2023年，我国可再生能源和核能装机容量将达成1.6亿千瓦时，每年发电量将替代煤碳、石油等常规能源3.4亿吨标准煤。14/4315第二部分设置能源产业投资基金意义15/4316

如上描述，中国已进入了一种能源供不应求时期。中国能源发展需要大量新增建设资金，设置中国能源产业投资基金，有助于发挥基金集合投资效应，促进社会资源优化配备，加速开发国内能源资源，缓和能源担心局面。

设置能源产业投资基金有助于培育和发展能源产业市场化主体，有助于不停提升能源产业尤其是煤炭生产集中度，减少资源挥霍，提升竞争效率，优化构造，促进产业升级。

一、设置能源产业投资基金意义16/4317一、设置能源产业投资基金意义基金严格按照符合国家能源发展战略投资方向实行投资，从而促进公司采取新技术、新工艺和新装备，淘汰高耗能、高物耗、高污染落后生产工艺和技术，加快能源产业发展速度。基金对项目投资，有助于减少项目标财务费用，提升项目标效益。17/4318

有助于完善公司法人治理构造，更加好地规范运行和管理。根据基金投资管理标准，基金对投资项目一般不参与日常管理，但强调项目主体应建立完善法人治理构造，和科学规范运行管理体系来提升运行效率，保护投资人利益。这将有助于在能源行业公司建立完善当代公司制度，提升能源公司管理水平。目前火电项目投资资金需求巨大，以火电项目为例。假设投资建设一台60万千瓦所需建设投资，静态投资为26亿元左右，动态投资约29亿元左右，其中20%即5.2亿元为项目主体出资，其他均采取银行贷款。在注册资本为20%前提下，项目投资回收期为23年，年平均财务收益率达成7.57%。假如基金以资本形式投资20%即5.2亿元，每年可使项目减少财务费用3000多万元，可使投资收益率提升约1个百分点。一、设置能源产业投资基金意义18/4319第三部分设置中国能源产业投资基金可行性19/4320之一、中国能源产业发展对资金起源客观需要将来中国能源产业发展需要投资巨大，设置能源产业投资基金可满足其客观需要。到2023年，中国每年用于能源建设资金需求规模非常巨大，目前资金起源主要依赖银行贷款，不过，社会资金供应日益丰富情况下，成立能源产业发展基金，集合社会资金，正好为能源产业发展提供建设资金。20/4321之二、政策之可行性1、国家发展改革委和商务部2023年11月30日公布第24号令，全文公布《外商投资产业指导目录（2023年修订）》，自2023年1月1日起施行。《目录》列明能源中煤炭及伴生资源勘探、开发;煤层气勘探、开发；电力建设、新能源开发等均属鼓励投资产业，社会投资和外商进入能源行业已没有政策壁垒。2、2023年国务院颁发1号文献，明确指出为推进西部开发和振兴东北老工业基地，能够尝试利用产业投资基金组织形式集合社会资金，推进政策落实。21/4322之二、政策可行性3、2023年2月，商务部、科技部、国家工商总局和国家外汇管理局联合颁布《外商投资创业投资公司管理要求》，处理了外资进入国内创业投资领域法规问题。2023年，国家发改委、科技部联合成立“创业投资公司管理暂行措施起草小组”。由国家发改委联合十部委修订《创业投资公司管理暂行措施》也许将于今年8月份出台，将系统处理中国创业投资发展问题，取消妨碍创业投资发展一系列不适应行政法规，为创业投资公司提供全面法律保护和政策扶持，也可为组建合资产业投资基金提供根据。4、中国保险监督管理委员会已经向国务院报告，国务院将也许同意其申请，在将来允许保险业资金直接或通过产业基金组织形式投资能源交通等基础产业，为能源产业投资基金组建打开资金起源之门。22/4323之二、国家政策可行性5、经国务院同意，1995年9月6日，中国人民银行公布《设置境外中国产业投资基金管理措施》，根据此措施，以中国境内非银行金融机构、非金融机构以及中资控股境外机构（统称中资机构）作为发起人，能够单独或者与境外机构共同发起设置投资于中国境内产业投资基金，并在中国境外注册、募集资金。《措施》中要求由中国人民银行审批境外设置基金，因国务院机构改革和职能调整，现项职能已变更为国家发展和改革委员会承当。23/4324之三、能源行业准入放宽目前，能源供应矛盾尖锐，能源行业主管部门（国家发改委能源局、国家电网公司、五大电力集团等）、地方政府对于社会资金投入能源行业，加速能源产业发展持积极态度，将使基金选择到优秀项目进行投资成为也许。《外商投资产业指导目录（2023年修订版》，基本取消了外商投资于能源行业限制。24/4325之四：资金起源丰富，投资退出相对顺畅。中国电力行业在国内外上市公司已有40多家，煤炭行业也有多家上市公司。2023年国内上市电力公司净资产收益率平均达成8.8%，煤炭公司达成11%，石油和化工达成13%左右，成为投资人关注焦点。2023年，煤炭公司平均股票涨幅达成30%。能源上市公司良好体现，有助于吸引社会资金投资能源，为基金设置提供可靠资金起源。基金投资，既谋求长期稳定钞票回报，也十分重视在资本市场退出，取得资本利得。能源公司效益良好，收益稳定，上市前景乐观。能源公司上市，使基金在退出安排上具有取得资本利得也许。将有助于基金投资人收益最大化目标实现。25/4326

之五、成功案例可资借鉴新设置基金案例国务院于2023年同意设置中国-比利时直接股权投资基金，为在境内设置产业投资基金提供了可资借鉴实际案例。国家开发银行参与境外设置“东盟中小公司基金”。国家发改委正是援引《设置境外中国产业投资基金管理措施》而审批，并报国务院同意。能源产业投资成功案例在中国电力市场投资中最为成功属香港中华电力。这家亚洲最大私营电力公司在内地投资总额近100亿美元，均取得良好收益。目前正在洽购贵州一座60万千瓦发电厂。26/4327设置能源产业投资基金可行性总结：设置能源产业投资基金在政策上具有可行性。能源投资适合以基金方式运作：

实行国家能源产业发展战略需要大量建设资金，设置能源产业基金可满足其现实需要。能源产业投资资金募集起源丰富。能源投资是将来长期热点，为基金提供丰富可选项目资源。投资能源效益稳定，上市前景乐观，已上市公司体现良好，投资退出通道顺畅，适合基金运作。设置产业投资基金已有先例可资借鉴。27/4328第四部分中国能源产业投资基金基本框架28/4329一、中国能源产业投资基金基本框架基金首选契约型基金形式，基金持有人大会是基金最高权力机构。契约型基金优势：持有人股权流动性大，退出灵活，将是中国产业投资基金一种创新。为加快投资运作，基金先期采取公司型。设置中国能源产业投资管理公司，通过委托协议对资产运作进行专业管理。29/4330三、基金管理人基金管理人----XXXX创业投资管理有限公司。管理人对能源项目和公司进行筛选、价值评定，挑选出优秀能源项目和公司实行投资，投资后应获得必要监管条件，保证基金资产增值，适当初退出投资获取资本利得。基金管理人采取投资决策权、执行权和监督管理权互相分离并互相制衡公司治理结构，实行科学规范经营管理，保证基金资产安全。在严格控制投资风险前提下，通过对项目标调查、评定、投资、投资后管理，谋求基金收益最大化。基金管理人投资决策体系----基金管理人建立有效风险控制制度并严格执行，严格按照基金投资策略进行投资运作，接收基金持有人和托管人监督。30/4331四、基金托管人基金托管人—能源产业投资基金资产保管人，担当监督基金管理人按照基金章程、基金管理协议等规则管理、运作基金资产职责，保障基金资产安全。

31/4332五、基金与管理人、托管人架构基金、基金管理与基金托管关系图基金（持有人大会或股东）基金资产基金管理人基金托管人委托保管协议委托管理协议指示资产运用监督资产运用管理运作资产保全直接监督有关事项报告有关事项报告32/4333六、基金发起、存续期、规模和募集XXXX完成基金方案后，将寻找一到两家投资人共同作为基金主发起人，并认购不低于基金总额40%，签订发起人协议，完成有关基金设置报批必要程序，向产业基金审批主管部门----国家发展改革委上报基金设置方案。基金存续期23年。能源产业投资基金（一期）规模50亿元人民币。基金募集：基金取得审批后，由发起人采取定向募集方式在市场募集。基金主要募集对象为金融性资本和产业资本结合。每个投资人认购最低不低于2亿元人民币，单个投资人最高不超出20亿元人民币。募集达成同意额度，募集工作即告终止。如不能足额募集，则以实际募集资金额为基金规模。33/4334七、基金投资方向基金投资方向：煤炭、电力和新能源。煤炭、电力和新能源是国家将来能源发展方向，总投资规模大，可选项目多。新能源发展得到更多政策支持，收益有保障。基金投资对象。基金对拟上市能源公司以及具有良好收益前景新建能源公司实行股权投资。被投资公司募集资金投向围绕主业新建和技术改造为主，最大程度地新增生产能力。基金投资组合。内蒙古霍林河露天煤业股份有限公司二号矿扩大生产能力投资5亿元、中国华电集团芜湖新建2×60万千瓦火电项目资本金5亿元、收购陕西西安热电公司并运作其上市投资4～5亿元、鄂尔多斯能源项目投资30亿元以优先股形式进入、武汉天然气总公司居民天然气工程扩建3亿元、国家发改委新能源项目竞标投资3～5亿元、山西煤炭资源整合及煤炭储藏投资5亿元。34/4335八、赚钱模式基金赚钱模式基金投资回收期为3～7年。被投资公司新项目建设期应在一年到两年期内。投资期前期，基金以稳定钞票收益为目标。被投资公司应按照改制上市战略计划进行运作，基金必须在资本市场谋求退出或随同被投资公司一起运作，使持有人即基金股东取得资本利得，达成收益最大化。35/4336九、基金收益和股东回报我们对以上投资组合投资收益进行了测算，基金在存续期内，平均收益将超出15%，高于行业平均水平。存续期内对股东回报，平均每年可钞票分红10%。在基金设置早期前两到三年，基金投资对象大多尚处于项目建设期、改制辅导期，基金投资收益不能达成上述平均收益水平，但伴随基金投资项目全面进入投资收益期和资本运作阶段，基金投资收益将成倍数增加。36/4337十、设置基金操作程序XXXX成立基金小组，研究确定基金方案。确定基金发起人，签订发起人协议，草签基金章程，确定基金基本框架。审批：向国家发展和改革委员会上报基金设置方案，该委审核，并上报国务院。国务院同意基金方案。根据同意基金方案，开展定向募集工作。基金募集达成规模后，由管理公司向商务部报告，申请外商投资