公司金融练习题

公司金融综合复习第1页一、判断题(请判断正确答案写（○）错答案写（╳）填入答题纸括号内)每小题1分，共10分，请将答案填在答题纸上，不然答案无效)

（2）1.根据CAPM，若贝他值为负，则预期报酬率将较

无风险报酬率低。书上是组合要求收益率（2）2.当不一样评定办法产生互相冲突成果时，应以投

资报酬率高低作为决策根据。（2）3.公司若有闲置钞票，能够投资于股票当作有价证券。（1）4.公司宣布提升投资人股息，此决策有助于提升公司股价。第2页（2）5.财务管理目标是追求最大利润。（2）6.损益表是体现一家公司在特定期点财务情况。（1）7.在计算营运钞票流量时，利息是费用之一，应给予扣除。第3页（2）8.以一般股融资犹如印股票换钞票，不须还本付息，因此资金成本很低。（1）9.代理问题产生，是由于股东无法凡事亲力亲为，亲自经营公司而来。（2）10.损益表是体现一家公司在特定期点财务情况。第4页（2）11.在净现值两平点时，投资项目标报酬率等于零。（2）12.所谓股利政策，指是公司每年发放股票多寡。（2）13.公司若有闲置钞票，能够投资于股票当作有价证券。（1）14.若某股票预期报酬率位于证券市场线上方，代表该股票价值被低估。第5页（1）15.淹没成本是无关成本，不应计入营运钞票流量。（1）16.利率与股价基本上展现反向关系，但并非100%。（2）17.融资顺位理论最优先使用之资金为公司债。亦即保存

盈余，其次为举债，最后才考虑使用发行新股方式第6页(1)18.公司宣布提升投资人股息，此决策有助于提升公司股价。(1)19.边际奉献等于营业收入减变动成本，又等于营业利润加固定成本，收入乘以奉献毛益率。(2)20.以一般股融资犹如印股票换钞票，不须还本付息，因此资金成本很低。第7页(2)21.增加发行一般股，每股盈余（EPS）会增加。(1)22.淹没成本是无关成本，不应计入营运钞票流量。(2)23.所谓股利政策，指是公司每年发放股票多寡。(1)24.公司宣布提升投资人股息，此决策有助于提升公司股价。第8页（1）25.机会成本是攸关成本，应计入营运钞票流量。（2）26.公司债是一种由一般股与尤其股混合而成证券。（1）27.利率与股价基本上展现反向关系，但并非100%。第9页(2)28.若股票报酬率标准偏差愈小，其预期报酬率也愈低。(2)29.当不一样评定办法产生互相冲突成果时，应以投资报酬率高低作为决策根据。(1)30.评定价值程序中，折现率高低是由风险决定。第10页二、不定项选择题(每小题2分，共20分，请将答案填在答题纸上，不然答案无效)

()、1期初存入单一金额，以复利计算，则下列论述何者最佳？(A)期数愈长、将来值愈小(B)利率愈高、将来值愈小(C)将来值与利率成正比、与期数无关(D)将来值与期数、利率成正比(E)将来值与期数成正比、与利率无关。()、2公司股东大会将改选董监事，若有股东向其他股东要求代表出席，行使投票权利，此种现象称为

(A)委托书争夺战

(B)衍生性商品交易(C)代理人问题(D)歹意并购

(E)内线交易。第11页（）.3 下列何者是公司短期财务规划？(A)资本预算(B)股利政策(C)股票上市柜(D)资本构造(E)营运资金管理（）.4 下列有关计算加权平均资金成本节论述，何者是错误？

A.必须考虑举债税盾效果B.所使用权重，应参照各资金起源市场价值，而非账面价值资金成本

C.以最适资本构造，充当计算权重D.以目前资本构造，充当计算权重第12页机会成本(opportunitycost)是指公司为从事某项经营活动而放弃另一项经营活动机会，或利用一定资源取得某种收入时所放弃另一种收入。（

）5.甲公司有一块闲置空地，目前是作为临时收费停车场，公司正评定多种也许投资计划，如盖国宅、商业大楼、停车塔等。进行有关之资本预算时，此目前之停车收入，应是一种：(A)机会成本；(B)攸关成本；(C)淹没成本

()、6下列有关「还本期间」与「折现还本期间」论述中，何者为正确？(A)二者皆考虑了货币时间价值。(B)若折现率为正，就同一种投资案而言，「还本期间」时间较短。(C)「折现还本期间」计算较「还本期间」容易。(D)「折现还本期间」可体现投资案规模、「还本期间」则否。(E)「还本期间」与「折现还本期间」愈长愈好。第13页（）7. 「资本预算」所要估计是何种金额？(A)税后净利(B)利息及税前存益(C)钞票流量总额(D)钞票流量增额

(E)销售金额增额（）8. 下列何者可提升投资案「净现值」？(A)机会成本升高(B)淹没成本变小(C)借款利率升高(D)工程延误，期数拉长(E)期初净营运资金减少（）9. 「资本配额（CapitalRationing）」能够避免何种问题？(A)专业不足(B)顾客满意度低(C)过度投资

(D)侵蚀本业(E)产品季节性第14页()10、「资本预算」所要估计是何种金额？

(A)税后净利(B)利息及税前纯益

(C)钞票流量总额(D)钞票流量增额(E)销售金额增额。()11、下列何者是「一鸟在手(TheBirdintheHand)」股利论述？

(A)公司应保存足够资金在手上，尽可能少发股利

(B)股利会减少公司价值，故应保存钞票在手

(C)投资人偏好钞票，发放钞票股利可减少资本成本

(D)公司应发放股票股利，方便增加股本

(E)法人偏好钞票，故应竭力发放钞票股利。第15页（）12. 「资本预算」所要估计是何种金额？(A)税后净利(B)利息及税前存益(C)钞票流量总额(D)钞票流量增额

(E)销售金额增额（）13. 下列何者资金成本最低？A.以负债融资

B.以尤其股融资C.以保存盈余融资D.以股票融资（）14. 对公司而言，发行下列何种证券之破产风险最低？ A.附认股权公司债B.可转换公司债C.短期债券D.股票第16页除息价

除息价=股息登记日收盘价－每股所分红利钞票额

例如:某股票股息登记日收盘价是4.17元，每股送红利钞票0.03元，则其次日股价为4.17－0.03=4.14(元)

除权价

送红股后除权价=股权登记日收盘价÷(1+每股送红股数)

例如:某股票股权登记日收盘价是24.75元，每10股送3股，即每股送红股数为0.3，则次日股价为24.75÷(1+0.3)=19.04(元)

（）15. 若股价已完全反应所有有关讯息，则此市场为： A.完全市场B.完美市场C.强式效率市场

D.弱式效率市场（）16. 厚重公司宣布发放每股1元之钞票股利，假设除息交易日前每股收盘价格为20元，则除息参照价为？A.18元B.19元

C.20元D.21元（）17. 抱有一鸟在手，胜过数鸟在丛心态股东，一般是希望公司目前发放钞票股利？A.越多越好

B.越少越好C.不介意股利多或少D.以上皆非第17页()18.资本构造权衡理论中，包括下列何者？(A)税盾效果；(B)破产成本；(C)市场信号；(D)代理成本

()19、债券之价值决定于面额、利率与折现率三个原因，其中折现率系指(A)市场利率

(B)票面利率(C)国库券之利率(D)无风险利率。第18页()20、股市投资风险来自整个市场，包括经济、政治、环境变化，此类风险称为

(A)技术风险(B)非技术风险

(C)系统风险

(D)非系统风险。(）21.在不考虑所得税下，估算新投资方案钞票流量时，下列何者不用列入考虑？

(A)对已进行投资方案之钞票流量影响；(B)处罚机器账面损失；(C)使用闲置土地厂房之价值；

(D)投资方案之融资利息第19页()22、加权平均资金成本是？

A.公司债票面利息B.董事会设定最低投资报酬率C.以资本构造百分比为权数所计算多种融资起源成本加权平均

D.公司资产平均取得成本()23、下列筹资方式中，资本成本最低是:A.发行债券B.留存收益

C.发行股票

D.长期借款由于借款利息能够在所得税前列支第20页()24、根据Modigliani&Miller（MM）理论，一种公司资本构造对公司价值没有影响乃因？

A.债权有税盾B.代理成本存在C.破产成本存在

D.在MM假设环境下，投资者套利行为会促使有二个钞票流量相同公司，尽管其资本构造不一样，市场价值为相同()25、下列哪些是「内部报酬率（IRR）」也许会产生问题？(A.)多重解；(B.)错失最有利投资案；(C.)未考虑货币时间价值第21页()26、下列有关「还本期间」与「折现还本期间」论述中，何者为正确？(A)二者皆考虑了货币时间价值。(B)若折现率为正，就同一种投资案而言，「还本期间」时间较短。(C)「折现还本期间」计算较「还本期间」容易。(D)「折现还本期间」可体现投资案规模、「还本期间」则否。(E)「还本期间」与「折现还本期间」愈长愈好。()27、一定期期内每期期初等额收付系列款项称为:A永续年金

Ｂ预付年金Ｃ一般年金Ｄ递延年金第22页()28、下列有关「净现值投资决策准则」之论述，何者为正确？(A)在该准则下，若一项投资计划之净现值大于零，则接收此投资计划(B)在该准则下，若一项投资计划之内部报酬率大于资金成本，则接收此计划(C)投资计划之净现位大于零，表达公司执行此计划将增加其股东权益价值(D)投资计划之净现值等于零，表达公司仅赚到等于资金成本之投资报酬率(E)投资计划之净现值不大于零，表达公司执行此计划将发生损失第23页()29、最佳资本构造是指:A每股利润最大时资本构造B公司风险最小时资本构造

C公司目标资本构造

D综合资金成本最低，公司价值最大时资本构造()30、在不完美资本市场下，依融资顺位理论，公司下列融资优先级应如何？(A))发行尤其股(B)银行贷款；(C)钞票增资

(D保存盈余第24页()31、假设资本利得税低于一般所得税，股利税率差异理论者以为投资人对于股利越多股利？A.愿付股票价格越低，故其权益资金成本也越低B.愿付股票价格越低，故其权益资金成本也越高C.愿付股票价格越高，故其权益资金成本也越低D.愿付股票价格越高，故其权益资金成本也越高第25页三、简答题（每小题5分，共20分请将答案填在答题纸上不然答案无效）

1、财务会计有哪几个主要报表？2、试列举并解释公司评定资本预算主要法则。3.为何追求利润极大化不适合作为财务管理目标？4.资金机会成本是取决于资金起源还是资金用途？5.何谓增量税后营运钞票流量？6.解释MM「资本构造无关理论」。7.解释下列股利有关名词：除息」?「除权」?第26页8.公司以举债方式筹措资金有何优缺陷？9.在何种时机下可使用公司加权平均资金成本作

为投

资案资金成本？10.何谓股利政策？11.资本构造是指哪个比率？12.一般融资顺位为何?13.何谓「代理人问题（AgencyProblem）」？14.解释股利有关名词之意义：(1).「除权」(2.)「贴权」第27页四、计算题（每小题10分，共30分，请将答案填在答题纸上，不然答案无效）

1、深圳航空公司为因应赴日旅客大幅增加，打算扩充陆日航线，但由于新飞机打造需时一年，故评定以租用方式应急，目前考虑两种方案：假设深圳航空公司资金成本为8%，且只能选择一种方案，请问：(1)两种方案净现值（计算至万元，下列四舍五入）、内部报酬率与获利能力指数（计算至小数点后第2位，下列四舍五入）各为多少？(2)若无任何资本配额限制，应当选择哪一种方案？而若有资本配额，又应当如何考虑？项目租用机型年租金预期效益方案

1波音

767最新客机一架5,000万元税后利润

6,000万元方案

2波音

747老旧客机一架1,000万元税后利润

1,400万元第28页2.

十一公司应收帐款收现期间等于35天，应付帐款支付期间为42天，存货期间为60天，试求：(1)十一公司营业周期为多少天？(2)钞票转换循环为多少天？

营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数=60+35=95钞票周转期＝存货周转期+应收账款周转期－应付账款周转期=60+35-42=53第29页3. 假设A与B两种股票在面向将来一年三种景气情况报酬率分别如下：景气情况发生机率A股票B股票衰退0.3–2%4%持平0.48%10%成长0.318%16%第30页4.投资者面向甲证券和乙证券投资百分比分别65%和35%，甲证券和乙证券盼望报酬率分别为10%和20%，设无风险资产收益率为3%，市场报酬率为13.5%，组合中甲证券和乙证券(B)贝塔值分别为0.7693和1.43