2021年5月港股投资策略：关注PPI的超预期上行-20210506-国信正文版

Page2内容目录2021年经济预期小幅上调

4尽管疫情还在印度等国肆虐，但这并未影响对经济恢复的预期4大宗商品还在保持强势上涨

4PPI将会在

4-5月大幅上行5拜登政府加税的影响7耶伦评价加息的影响8A股：盈利显著改善，ROE继续上行9一季度净利润增速大幅提升

9资产周转率大幅提升，ROE持续改善

10顺周期行业盈利增速大幅回升11PPI的预期不断被上调，市场或有短线调整12MLF何时上调？

14港股：SellinMay？15比起美股，恒指

4月份是个弱反弹

15一致预期的变化：碳中和依旧亮眼

16港股通最近净买入/卖出

TOP5018港股通涨跌幅排名

20投资建议20风险提示21国信证券投资评级24分析师承诺

24风险提示24证券投资咨询业务的说明25请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野

本土智慧Page3图表目录图

1：全球疫情在印度的带动下创新高

4图

2：印度疫情当日新增4图

3：欧洲四国疫情当日新增

4图

4：美国疫情当日新增4图

5：原油价格5图

6：铜价

5图

7：铝价

5图

8：铁矿石5图

9：美国制造业

PPI6图

10：美国传统服务业

PPI6图

11：美国

CPI6图

12：美国核心

CPI6图

13：美债收益率

6图

14：美国

GDP同比

6图

15：全部

A股营收同比增速大幅提升

10图

16：全部

A股净利润同比增速大幅提升10图

17：全部

A股非金融两油三项费用率小幅提高

10图

18：全部

A股上市公司单季度销售费用率明显上升10图

19：2021年一季度全部

A股非金融两油上市公司

ROE（TTM）环比改善

11图

20：A股上市公司销售净利润率（TTM）明显回升11图

21：A股上市公司资产周转率（TTM）大幅提升

11图

22：A股上市公司权益乘数（TTM）有所下降11图

23：A股上市公司资产负债率（TTM）小幅下降

11图

24：2021年一季度较

2019Q1的近两年净利润年化复合增速

12图

25：PPI/CPI一致预期

13图

26：工业增加值同比

13图

27：商品房销售面积同比

13图

28：PMI13图

29：工业企业利润总额同比

13图

30：MLF14图

31：10年期国债收益率

14图

32：全球主要股指

4月涨跌幅15图

33：港股通净买入额（亿元）16图

34：与一个季度之前相比分析师对于

2021年行业盈利的预期变化（样本为

367家港股通公司）

16图

35：港股通

4月涨跌幅排名

20图

36：恒生中国企业-恒生香港

3520表

1：美股经济指标预期（4月

30日）7表

2：美国经济指标一致预期（4月

1日）

7表

3：2021年一季度全部

A股净利润单季同比增速（%）

9表

4：全部

A股

2021年

Q1较

2019Q1净利润年化复合增速（%）9表

5：部分已披露一季报的银行股

15表

6：最近一个季度业绩上调排名

TOP3017表

7：最近一个季度业绩下调排名

TOP3018表

8：最近一个月港股通资金流入/流出排名19表

9：组合建议21表

10：覆盖标的一览22请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野

本土智慧nQsOtRxPxPaQ8Q8OsQpPpNmNiNmMmRiNnNtM7NnPsRwMsQqONZoNnMPage42021年经济预期小幅上调尽管疫情还在印度等国肆虐，但这并未影响对经济恢复的预期疫情还在僵持阶段。随着印度疫情病例的井喷，全球疫情数据也在逐步攀升。世卫首席科学家斯瓦米纳坦表示，由于检测能力有限，印度疫情被“严重低估”，实际感染人数可能已经达到官方报告数字的

20到

30倍。图

1：全球疫情在印度的带动下创新高图

2：印度疫情当日新增10000008000006000004000002000000400000350000300000250000200000150000100000500000印度:确诊病例:新冠肺炎:当日新增全球(不含中国):确诊病例:新冠肺炎:当日新增2021/02/222021/03/222021/04/22资料来源：wind，国信证券经济研究所整理资料来源：wind，国信证券经济研究所整理欧洲主要经济体疫情情况喜忧参半，德国卫生部长施潘

27日表示，德国有必要再次实施

10至

14天的“封城”措施，以控制持续反弹的新冠疫情；法国劳工与社会事务部长博尔内

27日则表示，总统马克龙有望今后几天宣布放宽防疫限制措施。总体来看欧洲四国疫情略低过

4月初的峰值，但短期还难言风险过去。美国疫情数据相较西方国家相对平稳回落，归因于疫苗注射的普及，从

1月

20日起，美国方面已经接种了

2.15亿剂新冠疫苗。图

3：欧洲四国疫情当日新增图

4：美国疫情当日新增德国+英国+法国+意大利350000300000250000200000150000100000500000美国:确诊病例:新冠肺炎:当日新增160000140000120000100000800006000040000200000资料来源：wind，国信证券经济研究所整理资料来源：wind，国信证券经济研究所整理大宗商品还在保持强势上涨2021年回头来看，将会是清晰的是“大宗商品年”。虽然我们在

2019年就有此判断，只不过当它到来的时候依然是如此真实与深刻。铜价已经摸到了

1万美金的整数关口，距离历史新高仅不到

2%；原油稳步上行，铝价稳步攀升，铁矿石、动力煤都保持强势。在

2019年，我们提出了大宗商品上升的逻辑是大宗商品周期叠加基钦周期的结果，当时市场质疑需求在哪里。到了今天，如果我们总结，需求看到了吗？似乎除了部分国家

QE请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野

本土智慧Page5后房地产销量不错，广谱意义的需求似乎依然很难捕捉（考虑到疫情尾大不掉）。因此，研究商品的逻辑，如果站在需求出发，几乎可以肯定的是不知觉就陷入了误区——因为需求的前瞻是很难的，即便拿着后视镜，我们似乎都不太容易从需求上解释本轮商品价格如此猛烈的上行。我们的看法是，理解商品运行的历史周期特征，以及用供给、库存两大变量来校验，要比猜测需求更加有实操性。图

5：原油价格图

6：铜价世界银行:商品价格:原油:均价世界银行:商品价格:铜908070605040302010010000900080007000600050004000资料来源：wind，国信证券经济研究所整理资料来源：wind，国信证券经济研究所整理图

7：铝价图

8：铁矿石价格世界银行:商品价格:铁矿石世界银行:商品价格:铝18016014012010080604020024002200200018001600140012001000资料来源：wind，国信证券经济研究所整理资料来源：wind，国信证券经济研究所整理PPI将会在

4-5月大幅上行尽管，我们在上

3月底提出：今年美债收益率上行最快的时间已经过去。但这并不代表美债收益率短期不能反弹。诱因也非常清晰：伴随着商品价格的上行，以及去年的低基数，在

4、5月，全球的

PPI都不可避免的加速上行，这是否会引发市场对通胀压力的二次担忧？由于年初房价的上行，导致房租的预期上行，这样对服务业的

PPI不断的推升；原油、金属、农产品的价格上行则推动了

PPI的上行。由

PPI的上行是否将导致短期美债收益率的短线上升，这是需要观察的。尽管，我们从全年的时间窗口中并不认为美债收益率将会达到比较高的区域（例如

2%以上），但美债收益率的每一次上行都是引发市场短线回调的一个诱因。请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野

本土智慧Page6图

9：美国制造业

PPI图

10：美国传统服务业

PPIPPI:传统服务业PPI:制造业32.5210861.51420.500-2-4-6-8-0.5-1资料来源：wind，国信证券经济研究所整理资料来源：wind，国信证券经济研究所整理也有部分投资者担心：3月份的

CPI已经触及

2.6，那后边会不会更高？事实上并非如此，由于去年

Q2的低基数效应，导致当下

CPI上行较快，而全年看，CPI并非如此之强。图

11：美国

CPI图

12：美国核心

CPI美国:核心CPI:当月同比美国:CPI:当月同比32.5232.521.511.510.500.50资料来源：wind，国信证券经济研究所整理资料来源：wind，国信证券经济研究所整理图

13：美债收益率图

14：美国

GDP同比1.901.701.501.301.100.900.700.50美国

国债收益率:10年:8美国:GDP:现价:折年数:季调:同比6420-2-4-6-8-102020/122021/012021/022021/032021/04资料来源：wind，国信证券经济研究所整理资料来源：wind，国信证券经济研究所整理如下是我们更新的美国经济指标。请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野

本土智慧Page7表

1：美股经济指标预期（4月

30日）指标Q220-9Q320-2.81.2Q420-2.41.3Q1210.4Q22112.23.2Q3216.4Q4216.6Q1225.9Q222Q3223.5实际

GDP（同比%）CPI（同比%）核心

PCE（同比%）失业率（%）4.72.22.04.40.31.980.31.92.72.62.22.211.41.41.62.21.82.02.02.013.10.250.668.86.86.25.65.24.84.64.2央行利率（%）10年期债券（%）0.250.680.250.920.251.740.251.710.251.780.251.830.30.31.922.04资料来源：Bloomberg，国信证券经济研究整理这和我们在一个月之前获取的数据比较的话：1、年内的

GDP增速略有提升，从

6月到

6.6；2、CPI在年底没有变化，还是

2.2（但

Q2会突破

3）;核心

PCE微幅提升至2.0；3、失业率略有下降，至年底的

4.8；4、联邦基金目标利率依旧不变；5、10年期国债收益率小有提升，至

1.8%。表

2：美国经济指标一致预期（4月

1日）Q220Q320-2.81.2Q420-2.41.3Q121-0.11.8Q22111.72.9Q3215.7Q4216Q1225.5Q2224.6Q3223.3实际

GDP（同比%）CPI（同比%）-90.32.52.41.952.22.22.2核心

PCE（同比%）失业率（%）11.41.41.52.11.81.91.9213.10.250.668.86.86.35.95.44.84.54.3央行利率（%）0.250.680.250.920.251.740.251.580.251.630.251.710.30.30.310年期债券（%）1.81.881.95资料来源：Bloomberg，国信证券经济研究所整理总结来看，美国经济的预期在提升，而十年期国债收益率、CPI也都在可接受的范围内。拜登政府加税的影响白宫刚刚提出

1.8万亿的“美国家庭计划”，该计划将在

15年内由国家财政收入抵消，部分金额将通过提高美国最富裕群体的税率获得额外税收而抵免。为给该项提案提供资金：1、计划提高年收入超过

60万的个人所得税税率，从

37%提高至

39.6%；2、针对年收入超过

100万美元的家庭的资本利得税也将提高到

39.6%。3、将企业在美国本土和海外的税率分别由

21%和

10.5%，上调至

28%和

21%，这将在未来

10年多创造

1万亿美元的税收。将年收入

100万美元以上富人的资本利得税税率提高至

39.6%，这将是美国史上最高的资本利得税，对于纽约州、加州等高税州而言，州和联邦税率合计之后甚至可能超过

50%。资本利得指的是股票交易、艺术品、古董车、黄金等和其他资产出售利得。世界经合组织的一项研究显示，公司税的提高在所有税种中对经济增长的损害最大，其次是个人所得税、消费税和财产税。税收基金会的经济学家预测，将公司税率提高到

28％将使美国的长期

GDP增速减少

0.8％，减少

15.9万个工作岗位，并使平均工资下降

0.7％。拜登政府加税是

30年以来首次的大规模加税，尽管其目标是针对富人，但由于历史上富人可以通过各种手段避税，因此部分观点认为，加税损害的是中产者的利益。此外，公司税率的增加也将蚕食上市企业的

EPS，这对资本市场也无疑是一个较大的利空。请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野

本土智慧Page8当下，资本市场尚未有对加税做出过多的反应，可能是因为：1、市场认为加税短期难以成行，共和党会持有反对意见；2、民主党在

2022年中期大选之前也不会有实质性的动作，当前更多是一种试探性的推进。考虑到比特币、狗狗币在拜登政府宣布加税当天大幅下跌，而股票市场仅下跌了一天，因此从短期看，我们不认为资本市场已经充分吸收了这一影响。在加税问题上，我们也持有类似的态度：即推进加税政策难上加难，在没有靴子落地之前，不宜悲观，但我们也认为市场或许尚需要一段时间来更加充分地消化它的影响。耶伦评价加息的影响在

5月

4日，耶伦表示“为了确保经济不会过热，可能需要提高利率”，并称即便额外支出较经济总量相对较小，仍有可能引发利率的适度增长。耶伦同时强调这些投资是经济维持竞争力和生产力所必须的。在后续的讲话中，耶伦也表示低利率环境仍有可能延续一段时间，但仍需确保赤字可控。耶伦目前是财政部部长，而谈论加息似乎是“越俎代庖”的行为。或许是考虑到言论引发市场热议，耶伦在盘后出席《华尔街日报》会议时澄清自己并非预测或推荐美联储加息，并称通胀只是暂时性的，并不认为会成为美国经济的问题。无论如何，当下的情形是好消息不涨，盘面对坏消息反馈更加敏感，这都说明了短期有回调的可能性。我们对美股的看法维持不变，今年依然是个慢牛走势，5月份

PPI上行（可能引发的美债收益率的反弹），加税的推进，加息问题的提前讨论，都可能触发短线的调整，但调整完之后继续稳健的上行。这与我们年初判断的大盘的走势没有什么不同：急跌，缓涨，慢牛在路上。请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野

本土智慧Page14MLF何时上调？我们也在思考，MLF利率已经

13个月未有上行了。如果下半年伴随着

CPI的回升，市场利率的上行，MLF利率最终也会上行。历史经验表明，在经济上行，货币收紧的初期，股市继续上行。因此，MLF在下半年或有可能的上行，我们并不感到意外。当下来看，虽然

MLF依旧维稳为主，但在央行逐渐退出流动性宽松的表述下，MLF利率上行是或早或晚的事。图

30：MLF图

31：10年期国债收益率中期借贷便利(MLF):利率:1年中债国债到期收益率:10年:周3.43.33.23.133.43.33.23.132.92.82.72.92.8资料来源：wind，国信证券经济研究所整理资料来源：wind，国信证券经济研究所整理都说“SellinMay”，如果当下给五月卖出找几个理由的话，大约顺序可以是：1、年报、一季报已经公布完毕，该消化的预期已经消化，市场进入财报真空期几个月的时间；2、PPI将超预期，继续引发通胀的压力以及债券收益率的短线反弹，这和诱发春节后市场下跌的情况相似；3、拜登政府的加税，财长耶伦评论加息，外盘市场可能还需要吸收其影响；4、宏观经济的同比序列，处在一个高位回落状态，悲观的人会有“经济恢复”已经见顶的解读；5、国内有可能的升息的压力，因为时点不确定，我们将之排到了最后。无论如何，我们看好后市，可能的回撤只是个新的上升的起点。请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野

本土智慧Page17表

6：最近一个季度业绩上调排名

TOP30最近

1Q预期变化代码公司行业6185.HK0323.HK3800.HK0358.HK0857.HK1812.HK1911.HK0347.HK1208.HK2343.HK1877.HK0806.HK2678.HK3958.HK0604.HK1788.HK1919.HK1302.HK3900.HK0992.HK0665.HK2768.HK1378.HK0144.HK0883.HK2314.HK0777.HK0868.HK3993.HK1308.HK康希诺生物-B马鞍山钢铁股份保利协鑫能源江西铜业股份中国石油股份晨鸣纸业医药钢铁629%219%218%198%190%150%142%135%129%101%98%81%64%58%54%53%48%47%38%36%36%35%34%34%33%33%32%31%31%30%电力设备有色金属石油石化轻工制造非银行金融钢铁华兴资本控股鞍钢股份五矿资源有色金属交通运输医药太平洋航运君实生物惠理集团非银行金融纺织服装非银行金融房地产天虹纺织东方证券深圳控股国泰君安国际中远海控非银行金融交通运输医药先健科技绿城中国房地产联想集团计算机海通国际非银行金融房地产佳源国际控股中国宏桥有色金属交通运输石油石化轻工制造传媒招商局港口中国海洋石油理文造纸网龙信义玻璃汽车洛阳钼业有色金属交通运输海丰国际资料来源：wind，国信证券经济研究所整理被下调的公司中，有三类公司：一类是科技公司，在

2020年的上涨过程中市场预期过高；以及部分生物制药公司，也是在

2020年预期较高；最后一类主要是餐饮旅游、航空公司，去年受到疫情影响业绩下调。请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野

本土智慧Page18表

7：最近一个季度业绩下调排名

TOP30最近

1Q预期变化代码公司行业0853.HK0268.HK2282.HK0880.HK0694.HK1128.HK0753.HK3690.HK0670.HK1860.HK1055.HK2400.HK9996.HK2500.HK2186.HK1928.HK1628.HK1548.HK0780.HK1787.HK6060.HK3888.HK9926.HK1970.HK1833.HK2103.HK1951.HK1873.HK6618.HK6808.HK微创医疗金蝶国际医药计算机餐饮旅游餐饮旅游交通运输餐饮旅游交通运输餐饮旅游交通运输计算机交通运输传媒-1400%-286%-259%-219%-199%-179%-171%-159%-107%-98%-93%-85%-85%-72%-64%-58%-57%-56%-56%-40%-37%-36%-35%-33%-30%-29%-28%-26%-26%-26%美高梅中国澳博控股北京首都机场股份永利澳门中国国航美团-W中国东方航空股份汇量科技中国南方航空股份心动公司沛嘉医疗-B启明医疗-B绿叶制药医药医药医药金沙中国有限公司禹洲集团餐饮旅游房地产医药金斯瑞生物科技同程艺龙餐饮旅游有色金属非银行金融计算机医药山东黄金众安在线金山软件康方生物-BIMAXCHINA平安好医生新力控股集团锦欣生殖传媒医药房地产医药维亚生物医药京东健康医药高鑫零售商贸零售资料来源：wind，国信证券经济研究所整理港股通最近净买入/卖出

TOP50我们跟踪净买入与净卖出前

50名，如下：在

4月份，南下资金加仓科技、消费等新经济股票踊跃（尽管这些板块并未表现出明显的上涨），而银行、券商、保险、地产当传统类板块的流出显著。请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野

本土智慧Page19表

8：最近一个月港股通资金流入/流出排名最近

1个月净买入金额最近

10天最近

5天净买入金额最近

1个月净买入金额最近

10天最近

5天净买入金额代码简称代码简称净买入金额28.2757.9758.7929.918.7323.109.12-2.1318.266.5210.173.253.256.56-2.854.871.633.547.350.835.620.967.412.781.621.701.103.144.58-2.300.352.740.552.201.323.093.366.661.770.263.421.510.180.602.643.013.072.412.991.91净买入金额-5.64-7.53-13.3623.52-8.50-6.43-8.04-8.07-0.68-1.38-5.27-4.94-4.256.090700.HK2020.HK3690.HK0388.HK1810.HK2269.HK2331.HK0981.HK2382.HK0291.HK0384.HK0268.HK2400.HK1691.HK1347.HK9926.HK0669.HK0168.HK6185.HK6049.HK0728.HK1833.HK6862.HK9633.HK1919.HK6078.HK1801.HK3888.HK1951.HK2328.HK1093.HK1368.HK0027.HK2359.HK0772.HK0285.HK2333.HK2202.HK1999.HK1378.HK0460.HK0916.HK1109.HK2018.HK2238.HK1638.HK0839.HK3898.HK1066.HK0998.HK腾讯控股安踏体育美团-W153.0583.6060.1641.3232.5724.6624.3323.0018.6813.3211.3110.7010.599.669.459.168.648.177.577.366.856.836.546.536.316.246.065.755.484.844.734.634.474.404.354.314.264.114.053.943.903.883.813.813.643.623.463.423.182.943.3511.4724.5216.15-10.1624.342.29-3.336.742.393.091.281.212.83-1.211.110.691.926.000.972.790.322.180.510.901.02-0.840.562.31-1.301.002.21-3.710.82-0.052.022.446.180.622.160.710.370.04-0.320.251.170.850.604.290.132318.HK6030.HK1772.HK0941.HK1288.HK0966.HK6186.HK0939.HK0992.HK1658.HK2899.HK0005.HK1918.HK6969.HK9922.HK3988.HK1177.HK0288.HK2883.HK3968.HK2601.HK0857.HK1398.HK1336.HK1579.HK1211.HK1928.HK0883.HK0520.HK3323.HK1882.HK6098.HK1797.HK3908.HK3380.HK2128.HK3692.HK2689.HK3808.HK2869.HK0011.HK3328.HK1776.HK2607.HK3993.HK1812.HK0914.HK3998.HK1308.HK1339.HK中国平安中信证券-24.59-20.01-17.41-15.51-11.75-10.70-10.63-10.28-10.25-9.40-8.95-8.49-7.91-7.25-6.60-6.45-6.10-5.85-5.54-4.99-4.91-4.87-4.50-4.48-4.36-4.02-3.57-3.40-3.36-3.29-2.71-2.36-2.35-2.33-2.19-2.13-1.87-1.87-1.79-1.74-1.64-1.61-1.61-1.56-1.54-1.54-1.53-1.52-1.52-1.49-2.55-4.11-3.23-0.94-4.36-2.37-4.12-5.12-2.39-1.53-3.13-3.69-2.670.44赣锋锂业香港交易所小米集团-W药明生物李宁中国移动农业银行中国太平中国飞鹤中芯国际舜宇光学科技华润啤酒中国燃气金蝶国际心动公司JS环球生活华虹半导体康方生物-B创科实业青岛啤酒股份康希诺生物-B保利物业中国电信平安好医生海底捞建设银行联想集团邮储银行紫金矿业汇丰控股融创中国思摩尔国际九毛九0.46-0.59-2.21-1.65-2.97-1.44-1.90-0.970.14中国银行2.61中国生物制药万洲国际-1.76-5.80-2.33-3.38-2.18-0.69-0.40-1.08-1.87-2.97-2.033.78中海油田服务招商银行中国太保中国石油股份工商银行-1.27-0.41-1.83-2.80-0.74-1.28-0.24-4.18-0.79-0.17-0.400.99农夫山泉中远海控海吉亚医疗信达生物金山软件锦欣生殖中国财险石药集团特步国际银河娱乐药明康德阅文集团比亚迪电子长城汽车万科企业敏华控股中国宏桥四环医药龙源电力华润置地瑞声科技广汽集团佳兆业集团中教控股中车时代电气威高股份中信银行新华保险颐海国际比亚迪股份金沙中国有限公司中国海洋石油呷哺呷哺-1.99-3.27-1.25-1.24-0.72-2.03-0.06-1.33-1.42-0.04-0.581.90中国建材海天国际碧桂园服务新东方在线中金公司龙光集团-0.08-0.53-0.36-0.08-0.441.11中国联塑翰森制药玖龙纸业中国重汽绿城服务恒生银行-1.08-0.26-0.19-0.710.02-0.63-0.140.04交通银行广发证券上海医药-0.240.18洛阳钼业晨鸣纸业-0.85-1.44-0.36-0.261.21-0.36-1.22-0.22-0.092.16海螺水泥波司登海丰国际中国人民保险集团资料来源：wind，国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野

本土智慧Page21表

9：组合建议代码公司腾讯控股金山软件JS环球生活龙源电力威高股份中国宏桥紫金矿业中国移动行业计算机市值，亿港币59,680775PB7.162.606.431.283.921.293.940.75PE2132.043.827.013.728.16.5PE2226.630.720.912.023.35.9负债率48%19%63%62%31%62%60%34%19ROE24.7%-11.5%7.1%ROE/PB3.4%0700.HK3888.HK1691.HK0916.HK1066.HK1378.HK2899.HK0941.HK计算机-4.4%1.1%家电821电力及公用事业医药8988.5%6.6%85012.0%9.9%3.1%有色金属有色金属通信1,1933,31210,1767.7%22.97.616.17.29.3%2.4%9.9%13.2%资料来源：wind，国信证券经济研究所整理风险提示疫情发展的不确定性，国际关系的恶化，加息可能导致的权益市场短期承压。请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野

本土智慧Page22表

10：覆盖标的一览市值（亿港币）2019EPS2020EPS2021EPSPE2019PE2020PE代码简称股价PB评级202132.320.0274.9-111.018.232.536.842.522.758.250.644.440.86.20700.HK9988.HK3690.HK1024.HK1299.HK9618.HK1810.HK0388.HK9999.HK2269.HK6969.HK6862.HK2020.HK6066.HK0960.HK0981.HK2313.HK9901.HK2382.HK2007.HK3333.HK9987.HK0384.HK1177.HK1918.HK2688.HK9992.HK2331.HK1093.HK0268.HK6060.HK3888.HK0772.HK6110.HK1691.HK1347.HK0884.HK2689.HK8083.HK2013.HK2018.HK1963.HK9922.HK0667.HK1813.HK3998.HK0839.HK2400.HK1548.HK1638.HK1238.HK0354.HK0570.HK0512.HK1797.HK6169.HK2148.HK1530.HK1765.HK腾讯控股阿里巴巴-SW美团-W58,57647,71617,43710,68811,7449,2646,2265,9445,8084,3543,2192,5443,7712,3452,9662,7752,5861,9882,0342,0841,7692,0061,5831,5841,4511,549901610.50220.00287.00257.0097.10296.0024.70468.80168.10103.3054.0048.00139.509.0211.858.690.46-5.744.265.020.507.495.450.940.440.532.380.803.120.234.0712.424.372.151.4813.351.760.177.195.164.680.740.360.13-0.37-1.361.300.440.081.010.980.98-4.760.242.181.620.130.473.250.130.355.890.080.901.200.350.380.38-0.950.170.080.480.0815.4310.380.91-30.452.874.970.569.116.201.300.710.222.281.243.760.234.3420.795.642.512.4713.912.050.207.706.290.500.790.500.050.429.10-3.240.500.700.541.201.07-2.64-0.122.661.67-0.020.442.420.170.548.14-0.931.181.010.410.400.49-1.270.340.310.720.1118.9111.001.04-2.325.359.110.6711.047.391.781.071.083.421.464.450.235.1819.897.342.842.8315.912.380.248.877.331.041.060.570.110.651.861.630.601.010.851.431.99-1.160.123.351.780.380.702.930.200.659.92-0.781.461.260.490.480.55-1.850.470.470.840.1451.525.3629.3-44.822.859.049.062.630.9110.4121.690.958.611.215.7108.342.39.339.621.2314.7-8.47.24.315.3-5.72.44.24.212.56.218.722.221.813.10.82.31.77.95.310.41.01.04.23.58.00.94.112.415.54.39.73.52.64.55.16.43.21.31.09.331.12.10.413.25.50.73.63.211.95.10.60.82.51.02.19.25.97.11.53.1买入买入买入买入买入买入买入买入买入买入买入增持买入买入买入买入买入买入买入买入买入买入买入买入买入买入买入买入买入买入买入买入买入买入买入买入买入买入买入买入买入增持增持买入买入买入买入增持买入买入买入增持买入买入买入买入买入买入买入快手-W友邦保险京东集团-SW小米集团-W香港交易所网易-S33.859.643.851.527.179.776.3222.261.27.3药明生物思摩尔国际海底捞安踏体育中信建投证券龙湖集团中芯国际申洲国际新东方-S舜宇光学科技碧桂园48.9025.20172.00116.00185.409.4513.0108.339.65.611.0108.333.25.842.44.432.93.825.23.3中国恒大百胜中国-S中国燃气中国生物制药融创中国新奥能源泡泡玛特李宁13.36482.2028.258.409.05.44.736.116.150.04.334.713.841.24.030.311.935.03.531.10137.3064.3065.459.4526.613.788.026.6183.7-116.3-40.461.124.1295.446.67.121.8127.682.619.1505.2103.06.018.761.662.016.6224.566.729.548.617.822.755.14.91,6321,132841石药集团金蝶国际众安在线金山软件阅文集团滔搏24.2543.2554.8579.2510.6822.9047.007.02636753807-24.521.232.886.65.8662JS环球生活华虹半导体旭辉控股集团玖龙纸业中国有赞微盟集团瑞声科技重庆银行九毛九80061157851811.042.4011.2-0.510.3-0.95.5414-2.1136.512.72.937316.3842.405.2168.219.43.2-136.515.93.151233748533.3517.3412.503.93252.637.03.8-1,389.539.15.286.824.94.3中国东方教育合景泰富集团波司登38139842429.852.710.6230.43.823.434.07.619.328.36.3中教控股心动公司金斯瑞生物科技佳兆业集团宝龙地产中国软件国际中国中药远大医药新东方在线宇华教育VESYNC三生制药希望教育41718.3462.2017.863.38299349-19.22.9-23.02.32373458.326.98.36.62508.6224.611.516.9-14.543.8163.514.630.421.111.113.2-10.821.940.99.717.69.22224.412316.5011.8-7.415.727.38.313813.767.3624714812.687.001782032.5523.617.7请务必阅读正文之后的免责条款部分全球视野

本土智慧Page231773.HK1302.HK1628.HK9990.HK3377.HK1981.HK2005.HK1890.HK3301.HK0855.HK1368.HK3813.HK0382.HK6068.HK2001.HK1600.HK1234.HK1569.HK2779.HK0950.HK1525.HK0520.HK1675.HK1109.HK1579.HK1179.HK6098.HK9698.HK1378.HK3738.HK2588.HK1066.HK天立教育先健科技138181122114131986.373.922.1414.041.725.904.785.845.416.176.561.928.303.986.137.894.901.482.234.676.13120.160.040.850.410.290.130.340.282.241.020.350.190.250.220.300.960.810.100.200.210.360.320.675.021.08-8.991.15-0.710.84-0.117.830.490.220.050.980.960.390.170.300.352.781.090.220.070.350.260.401.050.640.100.220.400.530.001.015.361.425.871.58-0.231.460.195.660.540.260.071.121.750.460.260.420.463.341.220.290.230.590.340.541.190.830.140.260.420.720.590.956.021.869.352.280.111.880.168.060.6740.8112.02.529.574.02.224.13.56.90.42.60.23.22.63.10.41.12.01.13.22.43.71.41.31.21.11.31.24.71.71.119.711.214.04.01.319.31.33.9买入买入买入买入增持买入买入买入买入买入买入买入买入买入买入买入买入买入买入买入买入买入买入买入买入买入买入买入买入买入增持买入56.01.9禹洲集团祖龙娱乐34.46.014.64.48.0远洋集团3.8华夏视听教育石四药集团中国科培44.714.121.22.435.116.216.81.922.311.312.81.614511891融信中国中国水务986.15.75.0特步国际1721038918.810.032.918.420.48.230.426.723.815.115.