外资月报（2023年6月）：配置盘仍在稳步增持

内容目录一、总体配置：加息预期仍存变数，配置盘稳步入场 3二、风格结构：中游制造获增持居首 5三、行业流向：电子净流入居前，食品饮料净流出居多 7四、仓位分布：家用电器仓位抬升居前 11五、个股配置：持股集中度小幅回升 14风险提示 16图表目录图表1：6月通胀数据出现回落，但核心通胀压力仍存 3图表2：从10年期美债与美元指数看，6月加息预期仍反复 3图表3：6月北上资金累计净流入约140.26亿元 3图表4：6月交易盘净流出约78亿元，配置盘净流入约206亿元 3图表5：北上成交规模与占比 4图表6：北上成交规模与结构 4图表7：主板及创业板仓位 4图表8：创业板仓位及相对表现 4图表9：北上资金6月流入各风格金额统计 5图表10：北上资金流入风格结构走势（亿元） 5图表11：配置盘流入风格结构走势（亿元） 6图表12：交易盘流入风格结构走势（亿元） 6图表13：6月电子净流入居前，食品饮料净流出居多 7图表14：6月北上交易盘流入汽车居前，流出有色金属居多 7图表15：6月北上配置盘流入电子居前，流出食品饮料居多 7图表16：6月外资增减持共识与分歧对比 8图表17：近一个季度行业净流入趋势回顾 9图表18：食品饮料净流入MA20与行情走势 9图表19：家用电器净流入MA20与行情走势 9图表20：医药生物净流入MA20与行情走势 10图表21：非银金融净流入MA20与行情走势 10图表22：银行净流入MA20与行情走势 10图表23：电子净流入MA20与行情走势 10图表24：北上持仓市值行业分布（截至2023年6月30日） 11图表25：6月家用电器、电力设备持仓市值提升居前，医药生物、非银金融持仓市值回落居多 11图表26：6月家用电器、机械设备仓位提升居前，食品饮料、医药生物仓位回落居多 12图表27：北上资金流动与创业板相对表现 12图表28：北上资金流动与大盘股相对表现 12图表29：北上资金流动与低估值相对表现 12图表30：北上资金流动与绩优股相对表现 12图表31：北上流动与汇率波动 13图表32：北上流动与VIX指数 13图表33：6月北上持仓持股集中度有所回升 14图表34：北上资金前20大重仓股名单（ROE截至2023年3月31日，其余数据截至2023年6月30日） 14图表35：北上资金整体净流入/净流出前十大个股名单（2023年6月） 15图表36：北上交易盘整体净流入/净流出前十大个股名单（2023年6月） 15图表37：北上配置盘整体净流入/净流出前十大个股名单（2023年6月） 16一、总体配置：加息预期仍存变数，配置盘稳步入场美联储65月美国ISM5CPIPCECPIPCE6FOMC0.8%图表1：6通胀数出现落但核心胀压仍存 图表2：从10期美与美数看，6月加息期仍复美国:CPI:当月同比(%)

美元指数美国:PCE:当月同比(%) 美国:PCE:(%) 美国:核CPI:当月比(%) 美国:国收益美国:PCE:当月同比(%) 美国:PCE:(%)109 10587 1046 10354 10232 10101 1000

4.14.03.93.83.73.63.53.43.33.22020-01 2020-10 2021-07 2022-04 2023-01

2023-012023-022023-032023-042023-052023-06资料来源：， 资料来源：，6306140.266205.79663080.98%、2.70%16.32%。图表3：6北上资累计流约140.26亿元 图表4：6交易盘流约78元，配盘净入约206亿元02021-012021-022021-012021-02

深股通成交净买入（亿元，左轴）沪股通成交净买入（亿元，左轴）上证综指（右轴）

38003700360035003400330032003100300029002023-0628002023-06

配置盘净流入估算（亿元）交易盘净流入估算（亿元）配置盘净流入估算（亿元）交易盘净流入估算（亿元）02020-022020-042020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022023-042023-062021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-05资料来源：， 资料来源：，深股通成交占比（左轴）沪股通成交占比（左轴）北上成交额（亿元，右轴）90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%2,0001,6001,200800400图表5：上成深股通成交占比（左轴）沪股通成交占比（左轴）北上成交额（亿元，右轴）90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%2,0001,6001,200800400北上成交额（亿元，右轴）北上成交占比（%，左轴）100%20 2000100%18 180016 160014 140012 120010 10008 8006 6004 4002 2002021-012021-032021-052021-072021-092021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-05资料来源：， 资料来源：，图表7：板及业板位 图表8：业板位及对表现创业板仓位（%，左轴）主板仓位（%，右轴）222018161412108642017/122018/042017/122018/042018/082018/122019/042019/082019/122020/042020/082020/122021/042021/082021/122022/042022/082022/122023/04

100 2295 1890 1485 10880 642017/122018/042018/082017/122018/042018/082018/122019/042019/082019/122020/042020/082020/122021/042021/082021/122022/042022/082022/122023/04

（%）创业板指/300（右轴

0.750.700.650.600.550.500.450.400.35资料来源：， 资料来源：，二、风格结构：中游制造获增持居首北上资金66月30172.9793.709.4672.7340.4334.81从206112.5483.9461.105.455.36亿图表9：北上资金6月流入各风格金额统计0

北上整体净流入（亿元）173394846117339484615945187-2-19-35-5-27-15-40-48-73-5611

配置盘净流入（亿元）其他服务 上游资

交易盘净流入（亿元）金融地产 必需消费资料来源：wind，图表10：北上资金流入风格结构走势（亿元）50

上游资源(MA20) 中游制造(MA20) 必需消费可选消费(MA20) 其他服务(MA20) 科技成长金融地产(MA20)2019/12 2020/05 2020/10 2021/03 2021/08 2022/01 2022/06 2022/11 2023/04资料来源：wind，图表11：配置盘流入风格结构走势（亿元）50

配置盘:上游资MA20 配置盘:中游制造MA20 配置盘:必需消配置盘:可选消MA20 配置盘:其他服务MA20 配置盘:科技成配置盘:金融地MA202019/12 2020/05 2020/10 2021/03 2021/08 2022/01 2022/06 2022/11 2023/04资料来源：wind，图表12：交易盘流入风格结构走势（亿元）50

交易盘:上游资MA20 交易盘:中游制造MA20 交易盘:必需消交易盘:可选消MA20 交易盘:其他服务MA20 交易盘:科技成交易盘:金融地MA202019/12 2020/05 2020/10 2021/03 2021/08 2022/01 2022/06 2022/11 2023/04资料来源：wind，三、行业流向：电子净流入居前，食品饮料净流出居多679.8465.62亿元82.51亿元、36.12亿元和34.88亿元。图表13：6月电子净流入居前，食品饮料净流出居多0

北上净入估（亿，左） 区间涨跌（%，轴

14.012.010.08.06.04.02.00.0-2.0-4.0综合美容护理计算机有资料来源：wind，63.4329.2521.345.1430.3929.9670.4850.7136.68食品饮料、商贸零售和钢铁行业，分别净流出52.64亿元、20.02亿元和12.63亿元。图表14：6月北交易流入居前，出有金属多 图表15：6月北配置流入居前，出食饮料多0

交易盘区间净流入额（亿元，左轴）区间涨跌幅(%，右轴)86420

0-20-40-60

配置盘区间净流入额（亿元，左轴）区间涨跌幅配置盘区间净流入额（亿元，左轴）区间涨跌幅(%，右轴)86420

化机产石金服制零饮

料工

化融务造售料资料来源：， 资料来源：，对比而言，交易盘与配置盘在6月增减持分歧仍存。主动增减持视角下，6月交易盘与配置盘的增持共识主要集中家电、电子、汽车、机械、电新、传媒等行业，减持共识则主要体现在食饮、商贸零售、非银等行业。增减持分歧层面看，有色、医药、银行、公用等出现明显的交易盘减持、配置盘增持分歧，而钢铁、轻工、石油等行业则出现配置盘减持、交易盘增持的分歧。10080电子纺织服饰60机械设备家用电器医药生物建筑材料10080电子纺织服饰60机械设备家用电器医药生物建筑材料美容护理40电力设备有色金属环保公用事业20通信建筑装饰农林牧渔传媒汽车计算机 银行0国防军工-50-40-30非银金融-20煤炭商贸零售-10社会服务-200房地产10基础化工203040钢铁石油石化食品饮料-40外资交易盘主动增减持（亿元）-60 外资配置盘主动增减持（亿元）资料来源：wind，83252个5366美容、公用行业则于6月转为流出。图表17：近一个季度行业净流入趋势回顾证券代码 申万一级 近一个季度合净流入（亿元

2023年4月净流入（亿元）

2023年5月净流入（亿元）

2023年6月净流入（亿元）

近一个季度净流入趋势801730.SI 电力设备801890.SI 机械设备801880.SI 汽车801170.SI 交通运输801150.SI 医药生物801960.SI 石油石化801740.SI 国防军工801970.SI 环保801970.SI环保801080.SI 电子801080.SI电子801760.SI 传媒801770.SI 通信801770.SI通信801030.SI 801030.SI 基础化工801010.SI 801010.SI 农林牧渔801130.SI 801130.SI 纺织服饰801720.SI 建筑装饰801720.SI 建筑装饰801110.SI 家用电器801710.SI 801710.SI 建筑材料801160.SI公用事业801980.SI美容护理801230.SI综合801780.SI银行801210.SI 801210.SI 社会服务801950.SI 煤炭801950.SI煤炭801050.SI 801050.SI 有色金属801040.SI钢铁801750.SI 801040.SI钢铁801750.SI 计算机801140.SI 轻工制造801180.SI 801180.SI 房地产801200.SI 商贸零售801790.SI 非银金融801120.SI 食品饮料备注：资料来源：，

181.6290.2082.9642.4342.3241.7527.1911.0492.1848.197.074.363.20-0.04-3.65-13.48-13.8853.2911.194.78-27.16-14.94-19.72-28.12-93.-38.13-93.81-14.11-37.95-55.94-172.30-173.39

58.8331.1114.9932.9711.9515.251.233.71-59.88-11.54-11.62-1.15-1.182.76-32.11.45-32.85-11.6518.41-1.270.52-27.442.6113.859.150.901.46-3.60-11.01-67.-2.80-67.81-20.55

87.941.4421.496.1328.4922.793.786.6472.2228.6914.25-3.90-1.80-4.52-46.-23.65-46.25-5.4840.3215.164.585.08-8.65-24.38-6.57-73.-30.99-73.65-2.08-26.19-17.02-69.61-70.32

34.8657.6546.483.331.883.7022.180.7079.8431.044.449.416.181.728.5565.623.25-5.44-2.70-0.33-4.80-8.90-9.19-30.69-8.04-21.62-8.43-0.75-36.12-34.88-82.51图表18：食饮料净入MA20行情走势 图表19：家电器净入MA20行情走势50-10-15

北上:MA20（亿元）/沪深300（

6.5 66.0 45.5 25.0 04.5 -24.0 -42019-122020-032020-062019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-062020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-04

2.1北上:北上:MA20（亿元）/沪深300（1.91.81.71.61.5资料来源：， 资料来源：，图表20：医生物净入MA20行情走势 图表21：非金融净入MA20行情走势北上:MA20（亿元）/沪深300（86420-2-42019-122020-032019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-06

2.9 142.8 122.7 102.6 82.5 62.4 42.3 22.2 02.1 -42.0 -62019-122020-032019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-06

北上:非银金融MA20（亿元）

非银金融指数/非银金融指数/沪深300（右轴）0.530.510.490.470.450.430.410.390.370.35资料来源：， 资料来源：，图表22：银净流入MA20与走势 图表23：电净流入MA20与走势502019-122020-032019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-06

北上:MA20（）银行指数/300（右轴

1.0 60.9 420.800.7 -22019-122020-032020-062019-122020-032020-062020-092020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-06

北上:电子MA20（亿元）电子指数/沪深300（右轴）

1.21.21.11.11.01.00.90.90.80.8资料来源：， 资料来源：，四、仓位分布：家用电器仓位抬升居前6548%6584.16236.97146.29145.3662.6262.1359.240.53%。图表24：北上持仓市值行业分布（截至2023年6月30日）月末持股市值分布（亿元）月末持股市值分布（亿元）计算机汽车房地产美环保综合资料来源：wind，图表25：6月家用电器、电力设备持仓市值提升居前，医药生物、非银金融持仓市值回落居多6月持股市值变动（亿元）6月持股市值变动（亿元）0基础化工基础化工计算机石房地产轻医药生物资料来源：wind，图表26：6月家用电器、机械设备仓位提升居前，食品饮料、医药生物仓位回落居多6月仓位变化（6月仓位变化（%）0.800.600.400.200.00-0.20-0.40电力设备电力设备计算机交食品饮料资料来源：wind，图表27：北资金流与创板对表现 图表28：北资金流与大股对表现02017/112018/042017/112018/042018/092019/022019/072019/122020/052020/102021/032021/082022/012022/062022/112023/04

2.80陆股通净流入（MA30陆股通净流入（MA30，亿元）沪深300/创业板指（右轴）2.402.202.001.801.601.401.20

02017/112018/042017/112018/042018/092019/022019/072019/122020/052020/102021/032021/082022/012022/062022/112023/04

1.25陆股通净流入（MA30陆股通净流入（MA30，亿元）大盘股/小盘股（右轴）1.050.950.850.750.65资料来源：， 资料来源：，图表29：北资金流与低值对表现 图表30：北资金流与绩股对表现02017/112018/032017/112018/032018/072018/112019/032019/072019/112020/032020/072020/112021/032021/072021/112022/032022/072022/112023/03

陆股通净流入（MA30，亿元）低市盈率/高市盈率（右轴）

11 8010 6094087 206 05 -202017/112018/042018/092017/112018/042018/092019/022019/072019/122020/052020/102021/032021/082022/012022/062022/112023/04

陆股通净流入（MA30，亿元）绩优股/亏损股（右轴）

5.705.204.704.203.703.202.702.201.70资料来源：， 资料来源：，图表31：北流动与率波动 图表32：北流动与VIX指数北上合计净流入（亿元）7.507.30北上合计净流入（亿元）7.507.307.106.906.706.506.30美元兑离岸人民币250200150100500-50-100-150-200北上合计净流入（亿元）VIX指数2021-042021-062021-082021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022023-042023-062021/042021/062021/082021/102021/122022/022022/042022/062022/082022/102022/122023/022023/042023/06

250200150100500-50-100-150-200资料来源：， 资料来源：，五、个股配置：持股集中度小幅回升663034.91%0.25%675迈瑞医疗、，持股规模分别为1508.93亿元、911.99亿元、816.41亿元、480.88亿元、471.16亿元。图表33：6月北上持仓持股集中度有所回升前二十大重仓个股持仓市值/前二十大重仓个股持仓市值/总持仓市值（左轴）北上持股流通股比超10%公司数目（家，右轴）60% 807055% 6050% 5045% 4040% 302035% 1030% 02018-01-05 2019-01-05 2020-01-05 2021-01-05 2022-01-05 2023-01-05资料来源：wind，图表34：北上资金前20大重仓股名单（ROE截至2023年3月31日，其余数据截至2023年6月30日）证券代码证券简称持股市值（亿元）持股市值占流通A（%）ROE(%)PE(TTM)申万一级行业600519.SH贵州茅台1508.937.0110.0032.06食品饮料300750.SZ宁德时代911.9910.565.5725.75电力设备000333.SZ美的集团816.4120.065.4513.60家用电器300760.SZ迈瑞医疗480.8813.277.7236.08医药生物600036.SH招商银行471.166.994.035.87银行000858.SZ五粮液399.936.2910.4322.35食品饮料300124.SZ汇川技术398.5026.923.6839.29机械设备600900.SH长江电力365.497.261.9524.78公用事业601318.SH中国平安330.796.644.338.33非银金融600406.SH国电南瑞327.0617.621.2328.15电力设备600887.SH伊利股份285.4116.116.9718.92食品饮料601012.SH隆基绿能269.5912.335.6813.77电力设备600309.SH万华化学263.799.565.1418.49基础化工000651.SZ格力电器216.5110.524.148.35家用电器601888.SH中国中免214.919.934.6447.96商贸零售002594.SZ比亚迪212.047.123.6537.70汽车300274.SZ阳光电源198.6615.167.7636.93电力设备601899.SH紫金矿业195.618.405.8915.46有色金属002027.SZ分众传媒187.7619.015.4135.10传媒002475.SZ立讯精密183.457.954.3524.68电子资料来源：，整体个股资金层面，6月北上净流入前五大个股依次为美的集团、工业富联、药明康德、66.123.618.418.453.931.429.425.220.9图表35：北上资金整体净流入/净流出前十大个股名单（2023年6月）证券代码证券简称净流入（亿元）申万行业证券代码证券简称净流入（亿元）申万行业000333.SZ美的集团66.12家用电器603288.SH海天味业-53.93食品饮料601138.SH工业富联23.56电子601888.SH中国中免-31.42商贸零售603259.SH药明康德18.42医药生物601012.SH隆基绿能-29.41电力设备300750.SZ宁德时代18.35电力设备601318.SH中国平安-25.23非银金融600031.SH三一重工17.57机械设备601899.SH紫金矿业-20.87有色金属002594.SZ比亚迪14.85汽车300059.SZ东方财富-16.70非银金融002371.SZ北方华创14.37电子600570.SH恒生电子-16.66计算机601601.SH中国太保13.47非银金融002050.SZ三花智控-15.24家用电器300418.SZ昆仑万维13.19传媒600036.SH招商银行-12.49银行300274.SZ阳光电源11.19电力设备002236.SZ大华股份-12.30计算机资料来源：wind，22.4914.0513.049.82亿元、9.66亿元；同时交易盘净流出前五大个股依次为中国平安、紫金矿业、、五粮液、大