轻工纺服行业家居消费政策他山之石从家电、汽车补贴看家居政策效果

正文目录一、电汽补政启示 51、电贴策盘 52、能汽补政盘 8.8减力逐退促发总调变行进入场导段 10二、辑续从电汽车策家补贴 121、电策论冰彩电空等类受，龙企更受益 122、居策于求拉动 13加家生企家居场家企的贷支持 13支符条的卖场商网项行13住公金取住房造给居业供增资支持 14超特城积步推城村造刺家居业费求 143、构化渠、比等项好 15利好1：终网度较，沉场比高的业 15利好2：以换更换性高品益 16利好3：有于知名比强头企业 17利好4：有于性价较的业 17利好5：家回系健利软体 18三、司荐 19四、险示 20图表目录图12007-2013年电民政及背景 5图22019-2023年电民政及背景 5图3：2007年-2014国主家电销月同比速 7图4：2009家下售额比 7图5：2010家下售额比 7图6：主电家2007-2013年业入亿及利增率 8图7新源车置策与贴策理 9图8：中新源年量及比 10图9：中新源年量及比 10图10：国能车率 10图11：2023年1月车企付况 12图12：“家下”下全家销额销量 12图13：旧新电与销累情况 12图14：旧新电量品占比 13图15：居业店对比 16图16：居业同城市入比 16图17：国垫换期 16图18：国垫换期 16图19：制居业率 17图20：发业CR2 17图21：垫业CR4 17图22：制柜厂元/18图23：制柜厂元/18图24：发厂（元套） 18图25：垫厂价元18表1：家惠政受品类其明 6表2：2022以地补贴策完统计 10表3：2022住消住房积提情况 14表4：新策居业求拉测算 14表5：全超特城情况 15表6：北广城村造目标 15表7：近来关具收政情况 18一、家电、汽车补贴政策启示 1、家电补贴政策复盘1520071220135能量低；另外，我国当时城乡居民生活及消费能力差距过大，国家鼓励发展循环经济、变潜在需求为积极需求。图12007-2013年家电惠民政策及其背景资料来源：国务院、商务部、201920192022图22019-2023年家电惠民政策及其背景资料来源：国务院、商务部、200720132019家电政阶段受益品类排序排序说明家电政阶段受益品类排序排序说明家电下乡第一阶段2007.12-2008.5冰箱、彩电、手机冰箱和彩电单品价格高，按政策13%进行补贴，受益最为显著，冰箱补贴限价最高，且两者当时城镇需求量大。第二阶段冰箱、彩电、洗衣机、空调、彩电、冰箱补贴限额提高，城镇需求量短时间只增不减，空2008.12-2009.12调、洗衣机、电脑、热水器为新增品类，处于销售红利期，电磁炉电磁炉暂时未有明显提升。这在2009年家电下乡产品销售结构种也有所体现，冰彩空销售占比约78%。第三阶段冰箱、彩电、空调、热水器、2010.1-2013.1201073%，热水器占比提升明显，电磁炉年，4电下乡产品销售总额的83.3%。以旧换第一阶段彩电、空调、冰箱、洗衣机、新2009.6-2010.5电脑且新政策人们更关注补贴额度，彩电、空调、冰箱、洗衣机补贴额度依次递减，补贴额度占主导。第二阶段彩电、空调、电脑、冰箱、洗以旧换新五大类产品占比为彩电、空调、电脑、冰箱、洗衣2010.6-2011.12衣机机依次递减，加之补贴额度并无明显差距，使以旧换新数量占主导。节能惠民第一阶段2009.6-2010.5空调2级能效空调补贴300-650元/台，1级能效空调补贴500-850元/台。第二阶段2010.6-2011.5空调、高效电机180-330元/台，转速可控性240-400元/第三阶段电视、空调、冰箱、洗衣机、93%、新时期2019.6冰箱、洗衣机、空调、电视机三大家《推动重点消费品更新升等电政策级畅通资源循环利用实施智能型家电产品给予适当支持。方案》2019.8空调、电脑、照明设备等企业支持绿色智能商品以旧换新，鼓励具备条件的流通企业回收《关于加快发展流通促进电子电器产品消费者淘汰的废旧电子电器产品，企业电子产品更多的是空商业消费的意见》调、电脑、照明设备。2019.12在意见第三项开发更多就业岗位中，指出挖掘内需带动就《关于进一步做好稳就业业，鼓励家电、消费电子产品更新消费，冰箱、电视机、空工作的意见》消费电子产品调、洗衣机为必须家电，普及率高。2022.7节能空调、冰箱、电视、洗衣《关于促进绿色智能家电机等绿色智能家电实施家电售后服务提升行动等进行部署。现阶段节能空调、消费若干措施的通知》冰箱为主打节能产品。2023.6《关于做好2023年促进节能空调、冰箱、电视、洗衣机等绿色智能家电深入推进家电以旧换新和绿色智能家电下乡。绿色智能家电消费工作的 通知》 资料来源：国务院、商务部、财政部、国际统计局、wind、三大政策在2009年至20102007122008313%2008122009510%20096月到20101220101105%、91%、146%、79%。20122013201263：2007年-2014150

冰箱 空调 彩电 洗衣机1005002007年月2007年月2007年月2007年月年10月2008年月2008年月2008年月年10月2009年月2009年月2009年月年10月2010年月2010年月2010年月年10月2011年月2011年月2011年月年10月2012年月2012年月2012年月年10月2013年月2013年月2013年月年10月月2014年月2014年月年10月资料来源：产业在线、家电下乡持续时间最长补贴金额最高，节能惠民撬动消费效果最为显著。截至2012年12月底，全国累计销售家电下乡产品2.98亿台，销售额达7204亿元，937400亿1604001301500多亿元，补贴资金为146.43亿元。图4：2009年家电下乡售额占比 图5：2010年家电下乡售额占比冰箱 彩电 洗衣机空调 计算热水器手机 电磁炉微波炉

冰箱 彩电 洗衣机空调 计算热水器手机 电磁炉微波炉 资料来源：商务部、 资料来源：商务部、政策受益品类按时间由生活必需家电逐渐转向娱乐家电。家电下乡过程中，20102009201010201050%。图6：主要电器厂家2007-2013年营业收入（亿元）及利润增长率1500

长虹美菱美的电器格力电器海尔智家惠而浦长虹美菱美的电器格力电器海尔智家惠而浦2001000 100500 002007 2008 2009 2010 2011 2012

-100资料来源：ifind、2、新能源汽车补贴政策复盘购置税减免政策与购置补贴政策带来我国新能源汽车行业的跨越式发展20149120172020年、202262027年。132009年2012年，国务院印发的《节能与新能源汽车产业发展规划（2012-2020年）》对购置补贴政策做了进一步明确。此后政策不断进行动态调整，至2022年底结束，已有近13年的历史。图7新能源汽车购置税政策与补贴政策梳理资料来源：政府官网、20222000亿2014202210.3705.8万辆，CAGR69.7%7.5688.7万辆，CAGR76%0.3%25.6%。图8：中国新能源车年产量及同比 图9：中国新能源车年销量及同比中国新能源汽车产量（万辆） 同比（） 中国:销量:新能源车 同比（）0

201420152016201720182019202020212022

250200150100500

0

201420152016201720182019202020212022

300250200150100500 资料来源：wind、 资料来源：wind、图10：中国新能源车渗透率源车渗透率）3025201510502014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022资料来源：wind、减免力度逐步退坡但促发展总基调不变，行业进入市场主导阶段1）新能源车购置税方面，与前几轮不同，本轮减免设置了额度上限，避免了高10％、20302022贴政策将于2022年12月31日终止，此日后上牌的车辆不再给予补贴。2212（2022－2035）贴政策，消费者仍可享受地区政府提供的购车补贴。表2：2022年以来地方性补贴政策不完全统计地区时间 文件 主要内容北京

新换代消费的方案》新换代消费的方案》

①202261020221231241主可获得8000元或10000元补贴。①202331831人名下1年以上的乘用车，并在北京市汽车销售企业新购新能源小客车，可获得8000元或10000元补贴。20226120221231上海 2022.6 《上海市促进汽车消费贴实施细则》《上海市提信心扩需求稳

10000①延续实施新能源车置换补贴，2023630100002023.2

增长促发展行动方案》

能家电补贴对消费者给予支付额10最高1000元的一次补贴②对购置日期3-2023.122023.6

《上海市鼓励购买和使用新能源汽车实施办法》《上海市延续实施新能源车置换补贴方案》

①2023年6月31日前买新能源车可以享受国补、免购置税补贴和上海免费绿牌待遇；②2023年12月31日前购买新能源汽车享受免费绿牌待遇。2022612023630不含变更登记）本人10000申报：2022.5.23-2深圳 022.12.31补贴：2022.07.01-2023.03.312023.6.16-2023.7.15

《深圳市关于促进消费持续恢复的若干措施》《深圳市市级财政专项资金管理办法》《深圳市促进新能源小汽车消费补贴申领实施细则》2023宝安区夏季汽车促消费活动

（一10-200.5/辆；201/辆。（二（区1010-201/万元以上的补贴2万元/辆。（三5且车辆动力蓄电池组总能量≥35kWh（在宝安区参加活动的汽车经销企业购买新能源小汽车新车或“国六”以上排放标准燃油小汽车新车，按照购车发票价格（含税价），每台补贴0.9-1.9万元2023.6.14-2023.8.31

第二轮“爱车南山购”汽车专项促消费活动

个人消费者在参与活动的南山区纳统汽车经销企业处购买小汽车（新车），按照购车发票金额补贴5000元-3.3万元2023.6.16-2023.7.31

罗湖区汽车促消费活动 通过在罗湖区注册纳统的限额以上汽车经销商购买汽车的个人消费者购车发票额(含税价)每辆补贴5000-15000元2023.6.16-7.312023.3.25-2023.4.23广州

20232源小汽车促消费活动《2023年福田区春季汽车消费补贴活动实施方案》《广州市鼓励支持个人领域新能源汽车推广应用工作指引》《广州市加快个人领域新能源汽车推广应用工作指引》

按照购车发票金额补贴5000-25000元/台;按照个人消费者购买单辆小汽车（新车）的购车发票金额（含税价）分3档给予补贴0.5-1.5万元按照机动车销售统一发票含税价（以下简称车辆价格）补贴6000-10000元/台按照机动车销售统一发票含税价（以下简称车辆价格）8000-10000元/台资料来源：各地方政府官网、20231图11：2023年1月主要车企交付情况-20%-40%-60%-80%理想汽车 蔚来汽车 哪吒汽车 小鹏汽车 零跑汽车2023年1月同比增幅 2023年1月环比增幅资料来源：每日经济新闻、二、逻辑延续，从家电、汽车政策看家居补贴 1、家电政策结论：冰箱、彩电、空调等品类最受益，龙头企业更为受益图12：“家电下乡”政策下全国家电销售额及销量 图13：以旧换新家电回收与销售累计情况0

全国家电下乡产品销售额（亿元）家电下乡产品销量（万台）2009 2010 2011 2012

0

回收旧家电（万台） 销售新家电（万台销售额（亿元）

6000500040003000200010009月月月3月5月7月9月月1月3月5月7月9月月资料来源：商务部、 资料来源：商务部、（注：销售额右轴）图14：以旧换新家电销售量品类占比电视机 空调 电脑 电冰箱 洗衣机1233123313.701526.30资料来源：商务部、龙头企业更为受益，收入利润显著提升，报表表现良好。美的的空调和热水器、格力的空调、海尔的冰箱和洗衣机是三大政策期间最大受益者。政策期间，海尔家电利润增长率始终保持高位；格力电器在空调方面受益最多，中标产品数量可观；美的空气能热水机销量可观，成为拉动美的营业收入的重要增长点。在补贴层面，2011年格力、美的的政府补贴甚至达到净利润的50。2、家居政策对于需求端的拉动71813Es加强家居生产企业、家居卖场、家装企业的信贷支持政策引导信贷支持家居企业，为市场注入新活力。受前期地产销售弱复苏、居民消费力疲软、装修行为延后等因素影响，家居企业上半年业绩普遍承压。此次针对家具生产企业、家居卖场、家装企业等供给端的信贷支持，彰显了政府提振家居市场的决心。随着相关政策切实落地，预计家居企业的现金流和资金面压力缓解，经营状况得到积极改善，有望促进优质产品供给和有市场竞争力的营销活动推出，为家居市场注入活力。13发关于促进家居消费的若干措施中，将符合条件的家居卖场等商业网点等纳入REITs的试点，体现了对于家居卖场融资政策的支持。REITs具有流动性较高、收益相对稳定、安全性较强等特点，此次REITs在家居卖场等商业地产领域的推广和应用，有利于相关企业快速回笼资金，盘活存量资产，改善负债结构，为家居市场注入新动能。住房公积金提取支持住房改造，给家居行业提供增量资金支持表3：2022年住房消费类住房公积金提取情况提取原因提取人数（万人）占比（%）提取金额（亿元）占比（%）购买、建造、翻建、大修自住住房601.908.87%4157.9519.46偿还购房贷款本息3643.3653.7211128.8652.09租赁住房1537.8722.671521.377.12老旧小区改造1.070.025.010.02其他102.271.51103.770.49资料来源：《全国住房公积金2022年度报告》、4162.9610%-20%，选取15%31248.920227624.116.38%家具消费 新政策可用来住房改造的金额（亿元） 占住房改新政策带来家具消费 新政策可用来住房改造的金额（亿元） 占住房改新政策带来中国规模以上家具制造业企增量百造的比例 放大倍数的增量（亿元）业营业收入（亿元）分比购买、建造、翻建、大修自住住房4157.95老旧小区改造 5.01 15% 2 1248.89 7624 16.38%合计 4162.96资料来源：《全国住房公积金2022年度报告》、超大特大城市积极稳步推进城中村改造，刺激家居行业消费需求7月21日，国务院常务会议审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村表5：全国超大特大城市情况类别 数目城市全国超大城市 8 上海、北京、深圳、重庆、广州、成都、天津、武汉全国特大城市 11 杭州、东莞、西安、郑州、南京、济南、合肥、沈阳、青岛、长沙、哈尔滨资料来源：《2021年城市建设统计年鉴》、在超大特大城市积极稳步推进城中村改造，有利于带动房地产开发和基础设施建设，进一步修复内需和刺激消费，相应拉动家居行业消费需求。表6：北上广深城中村改造目标城市 改造目标20252027年底，小梁薄板房屋改造、中心城区周边“城中村”改造项目全面完成，不成套里弄房屋改造加快推进五个新城等重点区“城中村改造规模化推进同步推进实施规划拔点上海 境综合整治；到2032年底，不成套职工住宅改造、“城中村”改造项目全面完成，不成套里弄房屋、公寓、花园住宅改造取得显著成效。20231228万平方米不成套旧住房改造，启动10个城中村改造项目2025(院落)1000060002000年1.65003100北京 万平方米节能改造任务及群众改造意愿强烈的改造项目，配合做好6000万平方米中央单位在京老旧小区改任务；实施100万平方米危旧楼房改建和简易楼腾退改造；重点推动500万平方米左右低效老旧楼宇改造升22700处老旧厂房更新改造、低效产业园区“腾笼换鸟”；基本完成134个在途城镇棚户区改造项目，完成30000户改造任务广州 2023年强力推进中心城区城中村改造坚“拆治兴并举推进127个城中村改造项目力争完成2000亿元城市更新固定资产投资目标2023-202546（间20002023深圳 年保障性住房建设筹集的任务：建设筹集保障性住房18.5万套(间)，保障性租赁住房16万套（间），其中，今年计划推进4.9万套（间）城中村规模化品质化改造提升项目，选取10个“三宜小村”精品示范项目资料来源：各地政府网站、3、结构分化，渠道、性价比等多项利好1：终端网点密度较高，下沉市场占比更高的企业终端网点密度较高，下沉市场占比更高的企业在家居补贴中更容易受益。从门店数据来看，定制家居企业中欧派家居门店数量居首，2022年门店数量共计767345253729647355005273收入比为13，家居柜衣五级市收占分为55、50，图15：家居企业门店数对比 图16：家居企业不同级城市收入占比0

欧派家居索菲亚 志邦家居金牌厨顾家家居喜临门 慕思2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022

ABC 资料来源：公司公告、 资料来源：公司公告、（注：索菲亚仅包括索菲亚品牌，城市级别ABC分类为省会、地级、四五线城市；志邦家居：一二、三四、五六级城市；金牌厨柜为估算数据，分类为：一线、二三线、四五线及其他）2：以旧换新，更换属性较高产品受益10202160.53-10703图17：中国床垫更换周期 图18：美国床垫更换周期3

3-5

5-10年 10-15年 15年以上

平均约三年 其他 资料来源：《2021床垫新消费趋势报告》、 资料来源：《2021床垫新消费趋势报告》、3：有利于品牌知名度比较强的头部企业200年CR3为1.5，CR5为17.6沙行售额CR2从2015年的6.77提至2021的17.21CR420187.922021图19：定制家居行业市率 图20：沙发行业CR2

CR3 CR5 CR102015 2016 2017 2018 2019 2020

8.0%6.0%4.0%2.0%0.0%

2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021资料来源：公司数据、 资料来源：公司数据、（按照公司内销口径统计）图21：床垫行业CR416.0%14.0%12.0%10.0%8.0%6.0%4.0%2.0%0.0%2018 2019 2020 2021资料来源：公司数据、（按照公司内销口径统计）4：有利于产品性价比较高的企业产品性价比越高的企业越容易受益。84387900/6152/度较大，为3220元4498元/298145001000/图22：定制橱柜出厂价元/套） 图23：定制衣柜出厂价元/套）欧派家居 索菲亚 志邦家居 金牌厨柜 欧派家居 志邦家居 金牌厨柜 索菲亚0

2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

0

2015 2016 2017 2018 2019 2020

200150100500资料来源：公司数据、 资料来源：公司数据、（注：索菲亚右轴，单位为元/平米）图24：沙发出厂价（元套） 图25：床垫出厂价(元/喜临门 顾家家居 慕思股份 喜临门 顾家家居0

2016 2017 2018 2019 2020 2021

5000

2016 2017 2018 2019 2020 2021资料来源：公司数据、 资料来源：公司数据、5：家居回收体系健全利好软体家居回收体系越健全，越利好软体。近年来关于废弃家具回收出台多项政策，家居回收体系进一步完善。如果家居回收体系能健全，甚至沙发床垫可以通过国家补贴以旧换新的方式，沙发床垫的实际购买成本可能大幅下降，更换频率会加速提升，利好软体家居行业。表7：近年来有关家具回收政策情况时间 名称 部门 相关内容推动在居民小区规范设置废旧家具、装修垃圾投20237

商务部等13部门关于促进家消费若干措施的 商务部等通知

放点，推广线上预约收运。完善废旧纺织品循环利用体系。鼓励回收企业与物业企业等单位建立长效合作机制，支持企业上门回收废旧家电、家具，为废旧物资回收车辆进小区提供便利。2023年2月 《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》 国务院 推动农村居民汽车家电家具家装消费升级。大力发展绿色家装，鼓励消费者更换或新购绿色20228

国务院办公厅关于进一步释放消费潜力促进消 国务费持续恢复的意见

节能家电、环保家具等家居产品。加快构建废旧物资循环利用体系，推动汽车、家电、家具、电池、电子产品等回收利用，适当放宽废旧物资回收车辆进城、进小区限制。合理布局废旧物资回收站点，因地制宜规划建设2022年1月 《关于加快废旧物资循环利用体系建设的指意见》

国家发展改革委

2021年5月 《再生