资本结构决策测试及

第六章资本结构决策§6.1资本结构的理论一、资本结构的概念资本结构是指企业各种资本的价值构成及其比例关系，是企业一定时期筹资组合的结果。广义的资本结构是指企业全部资本的构成及其比例关系。包括：债务资本与股权资本、长期资本与短期资本、债务资本的内部结构、长期资本的内部结构和股权资本的内部结构。狭义的资本结构是指企业各种长期资本的构成及其比例关系。长期债务资本与股权资本之间的构成及其比例关系。二躁、毯资特本蚀结制构汁的冈种稳类（荒一案）乞资赌本尽的圈权娘属趣结塞构债却务而、杂股飘权（区二扫）躬资索本稍的鸣期怀限继结纲构长扎期婚、雅短忧期三策、毫资景本述结模构亲的慕价区值善基哪础（枝一疑）标资召本趁的勾账贸面汤价缩慧值若结翠构企福业董资谷本答按历拜史裙账鸡面画价比值基耽础幻玉计刮量句反男映渡的贿资沿本球结饺构（移二锅）国资并本好的蜻市裁场则价艇值榜结矩构企通业撒资餐本西按现关时猾市块场敬价辰值基醋础包计剃量匆反箭映比的冬资约本隙结厨构（贱三塘）且资贝本钱的纳目腊标英价折值耻结貌构企盼业仪资诸本怪按未达来粱目沿标塌价避值基明础乱计变量密反茧映衰的旺资吴本孩结后构四东、反资量本灿结崇构吩的村意爱义（信一日）妹合危理载安浆排逃债菌务肺资质本原比怠例踏可愉以慕降洁低乔企框业榜的背综项合气资雨本祥成鸣本向率（蛋二稍）沾合堤理挥安走排虫债芬务此资匀本宗比翁例盛可鸽以副获逝得细财斗务俊杠千杆锻利宝益（塔三呆）超合蛙理相安搭排态债绢务趟资需本自比姓例遣可衫以呢增购加色公蛾司刘的验价斗值V搜=宿B程+纠S五牙、反资偶本董结砖构飘的缺理愈论依观禽点资串本山结丽构该理踏论早钓期爸的蜘资虹本青结轨构界理秘论M批M资恶本细结喷构警理捕论新罩的减资案本血结娱构刚理释论（日一额）断代村理俩成跟本雅理认论（随二坑）军信土号迟传食递脆理峰论（构三泪）断啄竿序嘉理接论（阳一版）血净茧收随益寄理益论（革二胆）胁净储营摄业醒收其益君理佩论（究三候）皂传杰统千理腾论（细一相）M遥M基充本外理妈论（亦二峡）M艇M修土正无理宋论（割三尼）M损M权浊衡脾理驼论（坟一闸）痒早山期茫资勺本勒结拨构什理因论早这期殖资警本港结弱构兼理保论赶有第两洽个舒十看分盏极状端格的砌观双点润：其份一博认虎为傍：模在渠资籍本裤结娘构突中宴，籍债桨务徐越枝多加，缠公极司诵的庭价退值酒就墓越狼高(净真收谱益殃理痰论N阅I说A合)；其松二村认限为希：缺资推本断成聚本还与爹资柜本雨结雷构谨没金有嘴关描系势，当因犁此涉资顿本栏结市构知与取公膊司编价编值胸无抗关(净吗营闯业叠收券益N判O他A叶)。1姻.净捷收视益识理在论净烈收锤益题理秧论博认暑为针，嘴公攀司址利滩用求债固券狸可钉以蠢降洲低应公吩司复的帮综废合祥资纵金垂成离本兵，居因疲此伙，枝企凝业弟利果用漆负展债材资糟金仿总工是津有捷利掘的驰。备这慈是赛一写个壳负赶债抢越热多责，脑公置司收价折值拳越困高西的恨观普点板。这摄种划观茫点疫假颈设旋公绘司邻在系获灵取党资凝金顷的秃数常量塘和僻来鸭源轧上占均田不懂受纤限戒制海。泊所厚以将，倾所碑获货取闲的弦负停债衰成透本状和伶权展益递成左本嚷都秤是腊固宴定拣不汗变梅的届。披由愧于贱债崭权冰的拌收锦益瘦率呀固酬定具，状且分风烟险泡低嗽于拣权勇益舱收候益仙率真，眯故鼻债承权小的叼成固本彼低神于构权声益搭成令本灾。友所愈以起，串负郊债惨越捧高切，店综抽合侨资厅金软成纪本滔越欧低颈，绕企占业林的渠价夺值盈就怀越杂高吴。类因盈此爽，烂净压收狮益橡理忠论金认少为淡，驳负劳债碗为1像0稀0哲%是崖企龄业温的散最刻佳原资窗本禽结摘构体。00KSKBKWACCB/VKi40%60%100%B/VV100%VV2盾.净劣营景业棚收缎入(识N购e部t阶O怪p这e朽r张a喝t凑i屿n饰g患A钞p谋p虏r膨o标a宰c简h循,饮N帖O初A暖)这天是大关非于拘资乞本蜡结彩构研与配公铁司抖价汁值巩无旺关债的肉观头点宏。羊该衡观键点腐认识为浸如房诚果帅假替定毯债顺务参成气本灭是弓一辞个召常列数肆，娃但伏权柔益关成虾本惧则树不话会易不运变歼，嘴因那为掩随喇着屑负君债奥的失增跃多萄，群公膀司件承暮担德的华风起险吗增仗大否，呈则咱股即东费要匠求舱的暑收泪益州率湾也步要允增碗大总。湾因阻此淡平呈均单下符来巧，太公姓司价的益资苍金刻成谷本饶没唇有傻改狂变肝，薪是躁一秋个廉常百数请。月所俊以学，滚资鉴本南结强构示与脑公叮司宴的怪价苹值渔没使有各关攻系忆。迈决粱定辟公芬司炸价触值顾真撑正遵的暂要数素洒是奔净泻营笑业恐收味入攻。B/V0KiKSKWACCKBB/V0vV3斯.传手统其理精论:除元了深上脚述傅两渔种桃极疤端光解书释尾之田外臂，柄还务有轻一逐些葱居园于梦两堵者纸之涝间磨的孔观涂点辱，乎称封之权为判传逢统校解羽释西。荣这逆种笛理秀论德的荣观锋点晴是真：破债匠务剑的由增俘加炎对元公牢司慈价寇值痰的侨提供高趋是谅有向利乓的种，史但弓必葛须被适俩度殖。招如拳果漆公照司叛债冷务里过鉴度奖，可会胁使蝇公岁司脉价烈值贝下礼降覆的痕。（屑二森）M呜M资畜本触结膝构匆理沿论搁观淘点1盆.M舍M资足本雅结煌构毛理事论堆的蒙基反本抱观谷点在子现副代矛资端本安结山构健理裂论抵诞周生时之笑前省，曲关训于台资遇本掩结吓构幸的翻讨岁论背均扰是应初越浅享的带，惭仅脖仅伟就赏一服些旧现拌象藏讨淘论议现夺象佣，抹没才有默系牢统僚地毒，映科浪学婆地喂讨抬论泳其塌本忙质糊。直盟到1沙9岭5牧8年,美百国维的袭莫坟迪浆格格利援安陵尼零和忙米载勒嘴合问作最发映表佣了谨“郊资犬本廊成纺本趟、滨公辣司御财闭务聚与醒投底资挨管驻理啊”恰一大文,才肿开攀创脖了修资祖本恶结糊构扒理淘论妙研宏究潜的率新溜时撇代朱，获他朗们暮的碗理编论桥被饰人言们期称姥为壳“M鞭M咏”理阁论脉。降而M汇M理变论咽也台是耽两蛙位饮学荡者皂获构得季了她诺架贝暂尔寻经头济踩学伞奖刘的抄原确因防之激一佩。现肉代斜资犯本件结波构让理阔论—韵M劫M理颂论鄙，输在俱理边想览状界态(不螺存班在夹所掩得宴税身和记市驴场群是盆完饺善格的丧状贡态)下合，录公敏司获的申价领值宋与读其啊资辟本置结事构企无俩关滴。在弱理佛想诞状趟态竭下百，娇公庭司铺息甜税采前党的怨收浮益E裕B含I诞T最运终宪将瞧分彻解裙为独两誓部贫分仗，债调权服人奴的凭收润益—挪—利殃息咐，股熄东研的资收押益—浸—股厉利底。公详司坏的辜资含本概结轻构拥不屠同蜻只材影梨响E佣B忌I皆T在短债许权拌人肆和窃股承东汇两衣类榴投恋资唱者矩间栋的在分凤配包额岗，途而仇不醋影社响E禽B魄I共T本郊身四数吗值刮大孝小侧，伐因击而赶也贡不岂影恼响铅企悬业的的社价严值泉。M钥M理汪论狮的情基鸣本庸假岗设寇：投采资怠者扰在检投零资蜡时俘无返交艺易炕成烛本;所例有务投夺资句者东均等可蜂以玻以励同霜一猜利肯率燥借蔑款回和予贷酒款;无渠论月举染债穗多粉少,负协债薄均统无妖风狮险,即得利伶率金是哭无测风严险将利靠率叙，节且顺不狡受遣借弦款嗓数援额贱的杠限蚂制税。企贼业妻的痰经泻营备风翁险愿是幸可债以其计睛量刃（E竿B齿I当T）,具抹有子相厅同枯营毙业眨风桃险戏属刻于坏同穴一砍风再险圾等衡级猪组双。所翼有霸投搭资眼者砖对仪企填业替未疾来稀的朴收辈益辩和昌风刚险庭具衫有确完浑全漏相扯同冬的称预败期呈。现酱金胀流炎为牵永抄续叫现球金蔑流梢：创企饼业求增弃长言率西为愁零,即E战B久I跳T为夏一撑常街数畜；阔债饺券布也咬为辰永辟续仙债俩券浪。两涂个常重咽要迈的啊命段题述：命激题1：酱在疤上谷述珍假悲设庆条畅件零下抬，稿杠井杆辉企既业添的谢价博值话等怨同糟于紧无总杠熟杆痕企遗业挡的连价宇值宋。即功：VL=辨VU式烈中书：VL—候—杠落杆斤企攀业脂的当价谎值难；VU—帝—无挑杠刚杆撇企前业召的轿价请值许。钻其萍中敞：杠杆企业加权平均资本成本无杠杆企业权益资本成本命旺题钱的诵含控义池：1扬.企之业液价歼值物不智受域资妄本集结唱构厦的岔影妈响;2烈.杠摩杆妙企妹业竹的坟加搁权厚平巧均眠资举本际成统本(综肢合呆资破金扬成袭本)等起于暖与烧它垮风桶险喊等织级眨相链同爪非惧杠尿杆淹企替业兼的报权迈益滋成婆本控；3戏.股躬权叨资议本峰成缝本脉率蔬与牲综喜合不资铁本倡成默本茅率古的流高笨低夹视胳企藏业泼经属营嫩风最险梅而罩定迫。命友题2：狂杠济杆扁企椅业趴的甜权芽益恐资分本援等熊于传无骗杠钞杆德企职业努的色权习益万资剥本洋加都上醋风恼险吸溢婶价智，捐其灿风退险酱溢扰价齐的竞数倚值象等似于款无击杠模杆康企槐业私的宅权脉益熄成筹本翠减踪蝶去书债胀务姿成榜本才（康债黎务础企足业取）震后定与丈杠骑杆却企乌业熊的陶债裤务斩资镇本劣与泻权霉益付成竭本剧比抽值替的屯乘抚积暖，即冲：命讲题2的行含姥义次：1肯.杠起杆招企乎业柴的盘股往东义权苏益被成刘本具随塞融造资露规钟模升中冈负收债耀的闻增慕加茅而脑增戚高散。劈燕由尖负添债马资剂本顽给独企中业黎加灾权捷平芬均捕资羡本蛛成银本达带援来艰的腔利汗益铃被串股想东倍权叮益屠成因本低的弹上还升械而京抵傍消惯。2磨.因肺此,杠往杆贷企青业阁的掘加块权计平召均说资也本盾成贡本急与签无呆杠善杆煌企头业拍权丘益老资俱本议成爱本趣相藏等穗。2雀.M后M资率本连结罩构用理疤论翼的耐修荒正节观餐点取摊消流公顿司犯所筐得羊税柏为象零涛条烟件甚的M橡M理窄论构：1闲9浇6弊3年届，绸莫请迪泥格川利扶安挤尼叙和远米颈勒料修自改挑了台他斗们延理盈想钥状纲态展下链的M争M理貌论胳。浑即震在谎考慨虑腿公企司锤所纠得邮税策的乖情算况反下传，骨由外于此利位息招可却以称抵圾税东，沃从基而光增龄加草了孝公拿司潮税镜后根现拴金罗流悠，睁公胞司乔价衣值聋会末随幕着惩负工债孩比厌率岗的接提惹高情而晕增复加眼。也公宝司嗓价竖值年与惧资诊本驼结煌构俱的谦关饰系雨。命灰题1：杠覆杆芦公寒司殖的兄价嗽值旦等而于到风勉险失相何同贸无腔杠法杆糕公唤司握的婚价址值六加移上训负豪债片的尺节害税堆利帝益葱。镜即刘：说挨明书：由绢于留负呢债签的念抵下税稠作文用汤所激产鞭生换税悬盾门现枝金五流饺的看现凤值诉。杠净杆龄公欠司池的爽权览益愉成卧本怒等娇于英风忠险徐相四同宴无祖杠狭杆缎公交司众的惩权岂益回成棋本折加典上成风思险挺补积偿炸，息而共风趁险炉补编偿泳的许多俊少举要器根粪据督公寸司满的婶风反险灾和些公击司争所狸得神税澡率屿的听情衔况坐而慰定矿。即镰：命朵题2：M偶M资蔬本央结塘构瘦理谜论册的贵权扶衡汁理候论沾观萄点考凉虑锹财抱务臣危种机庆和丢破猫产哀成蛮本疮的M粒M理歪论梦：财令务耀危绿机原是怜指公厅司敞无蠢力泽支与付筑到轻期虾债膜务迈或源费督用未的须一五种胜经乖济牌现赏象波，枪包事括议从绿资膝本剪管恒理生技均术音性恨失全败条到令破恰产改以悉及基处墙于望两爱者疤之渣间南的饶各誉种弊情家况帐。随挖着克公游司充债少务缴比肺例括的闸增袄加呼，斑公唯司术的丧风洒险发也民随究之珍上何升逐，洲公柔司田陷跑入显财谎务碗风米险纯和垂破按产曲的抗可少能哭性陵也框越胆大鹊，戒由未此堂会滤增害加吓公累司糊的隶额晋外诞成旷本维，钢降摸低菊公序司饥的求价狠值胸。都所抓以歼，蹦公拐司蚕的缓最忍佳鼻资赴本总结棵构热应凤该烂是节签税饭利崭益谅和割债王务站成秒本鄙比虑例俗上裤升做所旨带先来肯的麦财毕务接危拴机钞成福本额和油破穿产墨成碧本荐之帐间患的依平泻衡洁点参。财罚务斤危修机甲成谊本有均破付产锯成懒本碎的揉财用务远危渗机宰成旦本无派破猾产逮成沟本怪的读财笨务布危子机电成申本破蛇产很成汤本直朗接疮破凭产纯成抢本毛（拿律应师征费记、订注膝册骨会币计坊师漆资堵产论评挽估膨师瓦费黄）间漏接很破委产铺成尸本欧：嘴公落司物破望产服清进算咐损筑失鼓、床破晃产抚重拼组边增逼加身的且管打理凯费然用无努破拾产宇成快本胶的蒸财卫务蛇危伯机校成排本公君司雪发睬生送财睛务谦危原机休但弄尚怒未油破拉产雄时启在乒经品营隶管奶理鉴方润面彩遇汁到禁的逃各歉种谅困鸽难坝和辨麻失烦乔。3劲.新泽的扔资国本横结伪构头理招论巧观乓点代脆理狱成茎本快理升论随弄着贴公路司引债块权斤资毅本伞的座增僻多哑，勾由邀债卡权傻人械进汉行祖监桐督彩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