财务决策基础知识讲义

第二讲财务决策基础资金时间价值的本质资金时间价值的计算风险的概念与衡量风险收益的确定金融资产的价值衡量11、资金时间价值的本质

资金的时间价值，是企业进行理财活动必须考虑的基本概念。

什么是资金的时间价值？

为什么资金具有时间价值？2什么是资金的时间价值？等量的资金在不同的时点上具有不同的价值。今天的1元钱要比明天的1元钱值钱。这种完全由于时间的不同而产生的资金价值，就被称为“资金的时间价值”。资金的时间价值，是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后资金的真实报酬率。银行存贷款利率、各种债券利率、股票的股利率等都可以看作是投资的报酬率。只有在没有风险和没有通货膨胀的情况下，资金的时间价值才与上述各报酬率相等。3为燥什柄么昨资玩金严具侵有前时洋间香价循值诵？一吊些天西仓方投学程者纵的双观咽点投布资叙者万进六行喉投吗资翅必临须等推房诚迟罪消南费鸭，炊对夫投痕资凑者裙推仗迟但消胀费氧的吐耐佛心吼应况给绘以富报胖酬半，尽这振种计报腊酬轧的亮量斤应合与勺推伙迟眨的么时敬间义成谢正丽比斯。钓因蓄此亮，搏单龙位嚷时领间广的砌这帖种粒报喝酬迷对哥投婆资稻的崇百块分驴率闸就斯为苦资须金菜的素时渴间舞价棕值佩。我抽国亿学奏者仗的辞观偷点资扮金呈的堆时逼间着价孟值泽在臭于酱资爷金礼的助周延转涛使令用怪所耍产割生笑的麻价输值露。敬这狡种献价议值水将窃在慰资辣金鞋的税所弃有包者冒和险资史金吧的莲使桃用云者鸦之燥间除进揪行石分圈配旱。42还、顾资冤金歇时央间宵价勺值惜的致计愿算所豆谓风“蒜资贵金讲时唱间蚊价贴值滴的撤计屑算省”岩，引是尘指具不挠同题时筝点宵资蜓金唐量杠的丧价各值柄折复算蓬。什项么吩是轻复梢利肝？如窝何趁进斗行厉复部利膛的兔终重值勤计剧算有？如算何赤进菌行编复快利循现敲值鉴计拐算丙？什杠么巧是永年唇金西？如葡何厅进压行弊年慨金撇的嚼终轨值蓬计咏算茧？如珠何露进牺行竟年搬金胡的吗终探值犁计恋算近？5什毫么羽是跪复寸利逼？所有谓食“率复怀利持”社，扶俗岔称盗“智驴述打昏滚池”矮，芦是而指切上牧期建的岂利萌息盈将秒计兄入煎下倾期躁的妻本扫金恼，枝从湾而互计本算窄下鉴期迎利射息茄的顶一姜种敲计尘息寻方草式自。所嫩谓笛“撞单黑利俭”计，及是妨指露计仙算埋利羞息辫时伤的移本云金涨在傅整耻个锦计兴息古期坐间杰不监变晴的死一促种助计齐息差方帅式躺。6如厚何抚进国行益复恩利就的狸终江值供计虑算而？所活谓感“甘终歉值妨”碗，欲是助指累一优定衬数坑额商的榆资俩金兼按仔照亏一彻定小的饶利后率标（谱贴脑现唇率瓶，d犁i把s球c印o盖u等n历t耍r牢a堪t亦e态)计耽算够的障一产定具时皮间澡以担后耍的即价钥值因。复透利遭的咽终脑值除计铜算气公肚式行如旦下予：F杂=朵P淘(缎1径+乞i奖)nF显-欠-眉-倡-代疏表终复饶利摄终嚷值P扎-顷-鸭-款-代疑表航复躁利返现明值i听-简-座-绩-串-代机表殃贴梁现抚率n武-捞-泥-冒-代京表辛计反息垮次碧数（桑1罪+i昌)n-杀-坦-称谷为掏复便利坑终单值学系愁数盏,微可牲以脚表祥示光为叼(F骨/代P舰,星i票,颂n询)7如漏何滋进浸行颤复赞利虏现族值笨计羊算览？所迫谓俘“曲现章值捞”熄，惹是旗指按未仗来因一秆定坚时评间印的参一慰定处数压额摇的悲资语金哈按鉴照法一闻定滴的宇利窝率提（经贴贿现夏率热，d晒i厉s魂c沃o归u杰n沟t驻r剂a筛t苹e志)折编算压到绣现贺在管的盾价迈值握。复赚利泻的蚀终妻值誓计正算暗公口式眯如抬下码：P蝴=凳F银/锹(偏1行+坏i己)nF相-蝇-荷-坛-代辩表泪复命利辛终紫值P尺-妨-锁-谣-代柏表削复名利存现抱值i巷-燥-木-作-多-代扬表枯贴倘现反率n握-惕-像-观-代咐表惊计裤息株次傍数1博/荷（找1复+i浸)n-亩-煮-称哲为摸复霸利逃现煌值兰系估数酷,直可谜以肃表包示甚为逗(P廊/只F滋,围i发,捐n轿)8什绞么摆是银年食金邀？所捞谓因“欣年包金”可，是遇指台在验连蚁续尝的皆时促期烂内轿每睛隔曾相亲等窝的陵时竭期舰收勿入庸或克者锤付括出艺的秘款罢项饮。年搂金鬼包轧括约普羊通踪蝶年恨金吓、啄先鸡付治年瞒金誓、斧递哪延伍年回金必、链永戒续骗年惠金肥等洋。9如踢何常进级行勒年贺金硬的楚终浇值绳计南算家？普洒通愤年携金桐的企终杰值刷计选算然公第式糊如屑下推：F菠=殿A输(种1小+烘i截)n躬-遗1/店iF呈-准-张-煎-代泰表攀年洞金追终崇值A缓-减-纹-霞-代蓬表送年覆金i柏-献-除-登-我-代爹表况贴部现铅率n矮-段-塌-遇-代笛表京计称息北次况数（传1馅+i伏)n慎–语1/接i-狐-料-称候为抚年榜金匹终库值课系汤数牵,厉可暗以肝表朵示自为（马F碎/座A惨,好i符,首n芳)1兄0年禾金求终袋值遣计校算妇公在式栋的厅推拒倒臣过宇程0经1踏2炒3n瞒-熔1逝n终肃值A写A急A除A公A适AA诱(绝1壁+容i亭)A污(漂1归+嫁i挥)n饿-喝3A绵(沸1卡+赚i废)n楚-扰2A恭(衰1蒸+末i仙)n衣-绢1F营=蹈A腔+签A尚(泛1柏+秘i锋)驶+顷…骑+睛A语(宇1碎+明i暗)n录-枪3+侧A市(歇1爷+肌i波)n缝-冲2A播(谢1量+颈i过)n志-犯1=切A净1踪蝶+浸(进1隔+具i尼)镰+蒙…厚+(洲1指+刺i归)n折-率3+萍(括1缺+稿i丧)n棵-境2+惑(衡1内+签i并)n渔-腔1=速A帆1档-结(运1路+罗i乖)n/继1架-莫(黎1尿+内i轨)木=奸A艰(寇1念+裤i执)n-偿1扑/辞i1劫1年劈燕金才终落值躁系胡数掌和温贴皇现付率灶、流计盘息仁次玻数渔的颂关磁系(F迈/壮A祝,素i浓,封n屡)i蝇1i蚁2n1战2如萝何绒进遭行塘年须金床的雨现即值觉计谊算驴？普帜通逆年脉金泄的敏现肉值开计脆算槽公躲式次如肚下福：P喜=切A返1顾-锋(片1交+文i匙)-n/垮iP喂-垒-贫-吃-代龄表瞎年赔金雅现皮值A偷-骂-破-叮-代紧表修年牲金i贝-信-这-件-辛-代织表择贴旁现勤率n擦-掉-喜-羽-代探表愧计毁息剂次泳数1喷-书（喷1辆+i凶)-n/筒i-勉-页-称宇为叶年捐金砍现猎值估系使数巾,齿可辨以坚表裕示物为（英P睬/稿A可,咐i欲,趁n路)1炒3年践金禁现嫁值额系河数免和蛮贴描现懂率雀、浇计庄息姿次割数慌的渡关婆系（P雹/滋A宴,教i忧,锡n肝)i抛1胶i豆2n1芝4课晶堂缺思壳考趣题、如愿何禾计逃算酬先消付说年康金桂的颤终参值滋与冰现妈值毙？、礼如坏何测计钱算膀递影延陷年批金约的凉终弃值约与萄现鬼值绘？、肢如碎何抬计飘算鸽永碰续印年烈金辜的冈终歇值迟与粗现泼值贫？1激53谅、会风刑险钢的堪概音念确与蹄衡哑量现炒代纵财猴务称理娱论嘱认够为蹲，天企翁业哪（跨或疑者烈资纪产断）餐的乞价户值瘦不侵仅暖取捕决拳于显其多未轰来燥收指益她的显能附力枪，膊还笨取齐决滴于辟其对风子险淋的继大失小亲。性企陈业慌进雄行救理浊财素活布动折时刻，痒必总须粗明妄确尖并鬼衡秧量旋其眉风循险乒的产大宣小土，跪从区而喂对去风腿险片进农行番有厦效欠的更控肌制。什房诚么番是查风为险派？企便业精经拆营凭的啄风本险杨有康哪概些杜分葡类僚？如铺何全衡茫量川风奴险制的况大火小图？什左么嫌是槐投优资托组予合赞风扫险他？1扁6什富么廉是柏风江险撑？风驻险稍是侵指六由室于挖事且物馅未曾来铸状柏况饶的旺不永确厨定器性长，斜而驶出订现众不艰好茧状亿况喘的同可左能撤性暴。虹从杠财何务热角芳度支上侨说按，葱风检险蜓是斜由种于灶预心期共财月务邀成每果梅的名不霸确决定风性拒，信而丈出岩现科不呜良府财依务臣结斯果畅的挽可好能旗性芝。如殖果贱企溜业自的公理奔财手活灭动赖预偷期盒的匀财霉务瘦成举果荣越司不罩确节定尸，承出赤现吃不感良凉财方务酒结嫂果璃的榜可滩能搏性光越拿大羽，失其修风滤险昆越杨大萝。1歪7企完业消经叠营幸的泰风丽险闹有啄哪副些违分沫类欠？按研照卧风他险邪的以性吩质退划井分企药业闯特趟有学风便险（旺非雕系须统谋风恼险览、廊可产分全散项风俘险）市叉场谋风啦险（默系爆统菌风共险惩、洒不怒可浓分当散饰风奏险蚕）按秀照尘风沈险传的帜原婆因栽划任分经销营条风躁险财护务连风舅险1泽8如笋何响衡怀量换风伍险该的编大南小漏？风制险抗性晶投配资车决给策逼模罗型一严项疾投逼资剥活已动胡有m个纯可演选茂方俊案肯，佩每拥一衬可烈选浮方抹案茂都喝有n种卖可急能穴的鸟结低果匪(x曲i螺j掘)脏，各改种弱结破果舌出齿现伟的沈可昨能鲁性冠（p旋i棋)可渴以弄确观定大。结致果研（煮状魄况宜）洒概撤率方壤案槽1素方副案错2列…躺…橡方休案mp1x1竟1x1欢2x1怪mp2汪x职2赖1糟x阅2遵2x2屈m…饺…瓜…各…pnxn鄙1xn席2xn伯m风秧险借的成衡满量诞指脉标标械准像方投差变疤异颈系女数1舟9什虫么课是压投布资蚀组徐合佳风挨险明？投著资凑组蚂合宣（p品o仅r反t惭f侧o刚l竖i咐o制)淹，是娱指多怎种淋投泊资慈的驰组落合拉。投票资额组想合劝的混风伟险编可史以亦通桥过单组怎合股标关准狼差虾来梦衡神量脊。观它未不咐仅亿取六决武于泻投肤资岩组钻合派中嗽各盲项社投忙资略的僚风卖险偷程耽度湖和量组氏合此的逗比丢例段，腔还专取穗决呀于瞒投正资敬组攀合竿中刺各稼种稍投淡资杰的揭相怎关昨程旁度宴。有嘱效策的仙投利资晒组绩合竞可圈以走分串散孟非倚系从统缸性润风讲险研。2勤04孕、窗风版险突收惯益俯的狐确泪定人饶们天对页于年风荷险心往永往掩希庆望诊尽槽可扭能钟降让低谦，涉然杰而墨高吉收及益漂往洽往势伴冠随扎着渗高爬风拉险沃。什次么感是困风府险只收拔益蠢？如括何题衡译量世风豪险稀收泪益顺？什贿么顷是脱资暴本剑资怠产表定增价宅模凤型繁？2戏1什问么退是乱风停险呜收汁益躁？风览险弊与感收才益音存叶在弓的睛基册本吉关水系傻是文：级风蛾险存越影大乖，柱要龄求鞭的束收月益福率骨越塔高广。所窑谓去“封风旗险插收诸益猴”陶，州是通指种人践们躲由脸于接冒奴风性险视而劫获深得拌的磁超姓出赖一番般孔收专益迁水为平徒的启补贸偿侧。一揭般例而功言定，滋一伸个迹投粉资脉项捧目押的棉预才期悲收趴益蒸率份等呼于斗无正风惕险炸收茅益亭率宽与碍风半险逆收坚益傻率什之楚和朋。2凯2如卡何竖衡花量傍风沿险贝收仅益肤？一着个忠投懒资衔项禽目侍的沟风壤险桂收命益膊与饺其嘉风倦险园大拆小俯有双关剩，劲即熄风障险势收汽益刮是词风剪险冷的偏函兄数斑。风泼险醋收匪益=风贞险脸报哀酬范斜讯率x风互险者程废度-揪-市-风闸险慕报登酬更斜惑率稻反贿映成了柏投闭资烟者奥的范风减险孝偏冻好-扮-满-风晌险卫程钩度胞可副以职由锹项橡目浩的员标兴准栗差宰或少者攀变祖异闸系数梢来卵反屯映2蔽3什落么柿是鸡资抚本番资鼻产钞定恨价浴模液型佛？资拣本吵资悟产吊定纪价练模抹型贩，巩是绘由后美泡国吊学芹者S输h端a歉p没e建闯立扶的纺一筹套恒用烛于托反拳映错证老券冒资伪产逢的哭风往险槐与总收惧益殊关质系叙的言定宋量慌性瓶理蜻论斑模母型赞。资饺本正资剧产扮定井价并模染型盘是挨建模立冻在累严串格沃的星理佩论帝假凉设贴与损推撇倒输基袖础屈上搂的抓。资呜本括资赌产调定特价户模碰型救可窝以乏表害示毯为船：Ki=鹅K停r亭f必+i（Km锦-Kr蜓f色)2靠4椒系挪数守，溉是芬测妹定稀特羽定妨股数票响或悉者丛资峰产完组榜合吼相泥对恐于颗一辨般劈燕股袖票盗变轮动昂程剪度犯的绘量稿化慈指委标决。某秃种沟股送票揉i系携数的的夫计剑算某娘种苗股译票纹的夏收遭益此率Ri与洁市团场直平音均直收住益州率R甜m有竞如名下醉关浆系搜：Ri=体i+iR冲m显+战ei根健据滔历携史歪数网据凭和霞回孝归挤分柳析饺处拍理璃有僻：n乞n乳n职R抛i匪t朋x炉R罗m浸t摔-险(预器R阵i泡t宰x透白R浊m范t厕)威/补ni=t末=关1鸽t捡=近1顷t掘=摊1n2n2肺R蔽m越t亡-坏(傍型R陡m太t俯)拼/艘nt衣=皂1息t课=塑1证胶券隶组暮合四编系虾数讽的磨计况算=丝式W差i吗xi2雨55借、绍金乎融症资浙产膊的惭价诱值允衡货量金核融扑资殊产锦的掏价缎值羊衡徐量息，忆也羡称丝式金错融脊资伪产破的摘估累价暖。寄证印券盾是测重馆要苏的嫁金骨融层资帜产观。证灵券帮估吼价松的肯基企本坡原尾理扒是寺什舅么酿？如征何专进还行抄债椅券战的清价搭值塘计继算封？如悲何灾进岗行妇股楼票除的呆价着值哈计役算闹？2悉6证晚券买估该价后的劳