第十一章资本运营与评价

第十一章资本运营与评价学习目的：明确资本运营的本质、原则和任务；了解筹资的渠道及方式，掌握筹资决策分析的方法；明确投资管理的任务和原则，掌握投资决策的分析方法；学习财务分析与评价的指标。第一节物流企业筹资管理

第二节

物流企业投资管理

第三节

物流企业财务分析与评价资本运营是指把企业所拥有的存量资产变为证券的活化资本，通过流通、裂变、组合、优化配置等多种方式进行运动，以最大限度地实现增值的一种经济活动。

第一节资本运营企业筹集资金企业筹集资金，是指企业根据生产经营、对外投资和调整资金结构的需要，通过筹资渠道和资金市场，运用筹资方式，经济有效地筹措资金的过程。筹资管理的目标和原则(一)企柿业果筹圈资见的即目赌的颤和嚷要男求贪；（配二洞）牌筹棚资尺管德理折的浪目竟标拒；（呼三肯）围筹喷资设管涌理编的遇原记则躲；企业进行资金筹措的基本目的是为了自身的生存和发展，通常受一定动机的驱使，主要有业务扩展性动机、偿债动机和混合性动机。企业筹集资金总的要求是要分析评价影响筹资的各种因素，讲究筹资的综合效果。主要包括确定资金需要量、控制资金投放时间、选择资金来源渠道、确定合理资金结构等。筹资管理的目标，是在满足生产经营需要的情况下，不断降低资金成本和财务风险。1．泥科宽学冶预矛测顽资坚金泳的冬需庆要煤量2．珍合晋理数选村择给筹教资改方根式3．弊测撤算仍投否资酱效鱼益4．忌合周理驻利顽用主负贫债咬经休营

权益资本与负债资本1忙.权游益皂资举本2昨.负渣债计资辅本资金时间价值和资金成本资金时间价值1资跃金查时辰间滔价腰值到是死指粗资顺金男在从运集动衔中鹿，累随泳着谷时孙间茎的梅推欲移向而狂发惯生肉的堂增渐值脆，乞即毙一柿定甚量红的锋货京币处资廉金奴在仓不纠同散的奇时洲间芬上划具逃有刘不饭同铜的当价瓜值棉，忆其伏实合质袄是池资炭金惧周字转啊使胜用痒后滥的厨增桌值债额摔。资金成本资金时间价值和资金成本2资或金拐成燥本型是育指叛资劣金转使页用夏者门为蝇筹洽措量和肯占闹用逐资揉金逢支羡付甲的粉各绿种宜筹耕资鲜费骆用觉和乐各拌种潮形瓦式祸的弟使廊用封费卵用宁。筹答资桨渠尿道津是扑指嗽物非流仇企仅业锤筹票集杜资鞋金情来禽源持的笑方毙向榆与愤通霞道教。筹樱资钳方橡式啄是做指蛇企厌业凉筹胶集连资疯金痕采顷用兴的捏具歇体梢形誓式齐。筹资渠道与筹资方式

投专资甚渠伟道1．赚国汽家啄财街政闸资青金2．煌银有行险贷烘款3．齐非串银雹行签金待融盼机肝构劳资骗金4．邀其兽他震企妖业葬资今金5．笼居慨民理个铺人领资假金6．户企多业宴内型部恶形赏成染资采金7．赏外无商词资恰金吸引直接投资1筹诸资称的浑方兰式直廉接衬投铲资搏是督指少物卸流牙企捧业绩在嚼物注流双活佛动僵过刺程萍中省，亡投绕资信者挺或恼发优起籍人览直样接榜投河入震企行业堤的扎资眨金堤，阴这释部吵分描资帐金牲一划经仰投看入毒，教便眯构奋成寒企皮业小的卫资却本修金耀。胡吸跟引贺直搬接炕投按资盐则舰是彩企柴业劳以肢协翅议重形搭式亮吸挖引硬国颈家术、帜其冶他匀企停业武、绸个里人归和证外增商回等祖主前体畏直拔接拖向邻物备流应企铸业酸投饺入帮资触金运，局这纠种缎筹卡资致方结式严是耐非始股浆份各制就企湿业客筹疼集纪权重益直资散本挪的掉重勤要圣方齐式挪。发行股票2股廉票兽是胖股居份染制童企注业途筹栗集堤自土有扭资旬本邻而可发限行及的怖有背价截证箭券氧，能是沃股举东冷按嗽其洁所慕持碗股毅份携享吗有讲权朵利吸和泼承宵担创义辫务妄的馆书普面竿凭裹证栋，控它急代快表嗓持探股沿人量对搞股病份沃公去司块的锡所每有福权跟。股顽票堂的毁发壤行暖，旨应裕明底确断发会行吓目征的异，拐确糖认吧发速行读条软件盐，荒选袭择柴发饭行观方美式升，塔履滑行颗发营行妇程慌序净，陈降匆低联发俘行维成俊本梳。属股欧票倒的没主渡要烘类胞型夏是甲优锄先款股蓄和鸟普毛通碍股训。筹荷资粮的纷方肤式发行债卷3筹蓬资浓的饮方歉式发词行激债岭券带是珠指线企消业纯按哗照汪法冶定脉程浮序牛发搁行出，院约崇定洋在湾一个定材期缝限捞内秤还权本窄付鼓息刊的著债椅权退凭筝证呀，艳它姻代撇表钩债戏券宏持普有饼者执与荒企坟业塞的估一裁种阁债芽务循关馋系贯。亩企弱业扒发灭行暑债溉券挂一越般喊不邮涉暂及泉企减业萄资波产哄所抗有如权正、狠经吨营口权复，民企柿业叔债晚权督人傻对茄企游业碰的踢资台产觉和埋所侮有哗权幼没递有绵控阁制日权肝。银行贷款4筹须资亦的亦方绝式银互行蹄贷减款从是童指杏按摧一小定扒的母利抱率门，痰在盒一况定它的葡期桌限堡内何，栋把贩货插币茄资抵金尺提石供甲给填需绞要悼者泉的描一存种势经伟营炸活屋动娘。租赁筹资筹使资恢的事方猛式5租晴赁缸是数指樱一创种夸以个一弃定滑费愉用惨借季贷朝实膛物太的斥经柴济副行淡为危。革即炎企王业失依骆照复契形约鞠规馆定棉通捐过吃向劈燕资牵产清所骗有渣者椅定廉期施支谱付疏一翼定末量贝的刊费舰用帖，州从灵而盆长宰期将获拘得柿某饰项竖资鹅产忽使通用箩权扎的退行乌为妥。商业信用6筹使资雹的希方盾式商状业悔信棕用娇是勉指虎企匠业户之呀间的的组赊偶销汤赊忍购恋行阵为伤。鬼它裳是遵企暮业朵在扣资牺金刑紧忌张假的旬情裳况绞下赵，捡为逗保纷证揉生掉产趁经毙营禁活疤动存的某连伞续死进邻行殃，戴采页取傍延做期愧支斑付社购愤货鸣款让和恨预庆受封销远货脂款稼而页获排得腐短摆期百资照金洒的蔬一驾种泰方疾式炕。物流企业筹资决策分析（粘一书）药资碌本虫成命本松的鹿确夏定（礼二提）蹈财惰务斥风知险犬衡困量（涝三拐）押资拾本窗结迫构滑优锻化资本结构的影响因素

（1）仓企跃业帽经荷营叼的淹长品期怀稳米定咐性使。（2）地贷显款守人脾和愈信气用闯等樱级差评污定拥机啦构龄的慢态格度舅。（3）值对懒企淋业涨控泪股写权飞的拐控激制觉，丢如夹增栏发怖股狗票扯会融分庭散赶企花业锤控枝制呆权鞭。（4）弹企损业叙资洽产亡结沫构桂。（5）黑企坚业参获朝利碎能碰力杆。（6）暂税课收验政饼策融。最佳资本结构的确定建立最佳资本结构就是合理配置长期负债与所有者权益的构成比例。其目的是使企业资本总成本最低，企业资本价值最大，同时风险也不太大，可以承受。

资本结构优化第二节企业投资分类1．按投资期限可将投资分为长期投资和短期投资；2．按投资范围可将投资分为对内投资和对外投资；物流企业投资管理的目标是认真进行投资项目的可行性研究，力求提高投资报酬，降低投资风险。投资管理的目标物流企业投资应遵循的原则

1．正确处理企业微观条件和宏观环境之间的关系；2．正确处理投资需求与资金供应的关系；3．正确处理企业内部投资与外部投资的关系；

对内长期投资是指对企业内部的各种长期经营性资产的投资活动，通常具有影响时间长，投资数额大、变现能力差的特点。物翻流叙企舒业话的择对瘦内旅长标期肉投提资固痕定代资便产抬投秤资固定资产投资是指使用期限在一年以上，单位价值在规定标准以上，并且在使用过程中保持原有物质形态的资产，包括物流企业的仓库及其设施、装卸机械、运输设备、工具器具等。

无形资产投资是指那些不具有实物形态，但能长期使用并为企业提供收益的资产的投资。

无更形靠资举产乏投谋资递延资产是指不能全部计入当年损益，应当在以后年度内分期摊销的各种费用。

递迁延染资叛产静投衬资

（1）充分利用闲置资金，增加企业收益。（2）分散资金投入，降低企业投资风险。（3）稳定与客户的关系，保证企业生产经营活动的正常进行。（4）提高资产的流动性和变现能力，增强企业的偿债能力。对顺外村长什期购投洗资胸的恋目昆的（1）妇效亲益妄性价原叫则（2）惰分比散计风厅险砌原抗则（3）东安傅全殊性泽原蛇则（4）涌整辣体溜性泳原商则对也外丈长回期样投抵资衡的拉原但则物江流译企型业杯对声外惰长菜期畜投诵资端的仰种勉类（1）何对校外钞间冒接敌投宿资（2）菊对病外梦直茄接竟投例资长流期瓦投姨资只决抢策信应忍考筐虑湿的镇重焦要鸽因助素1．初资骂金戴时最间瓣价警值2．栽投育资猎的丈风姥险奏价薪值3．铜现啦金前流设量4．捞资夹金裕成芹本非贴现的投资决策分析方法投以资旗回疾收岭期怒法投愈资击收鱼益青率车法贴门现遇的单投努资笛决吉策雷分触析狼方秤法（1）异净价现线值碎法（2）举现口值幻玉指生数透法（3）畏内械含聪报且酬倡率夏法净始现燥值=未轿来页报退酬衬总骡现盼值—初扁始烂投除资棕额第三节物货流厌企捉业算财抄务袍分忌析管与锁评惹价物流企业财务分析与评价是指通过对企业物流活动的财务报表和管理会计报告所提供的数据信息进行加工处理和比较，以分析企业过去的财务状况和经营成果以及未来前景，从而为企业及各有关方面进行经济决策、提高资产管理水平提供重要依据。物流企业财务分析与评价的目的与要求1．分析内容应满足多元分析主体的需要；2．以公认的会计准则和有关的法规制度为依据；3．及时提供财务分析与评价的结果；

资产负债表资潮产因负孕债宪表阔是固以“资核产=负愤债+所弦有轰者魂权贡益”为期根楚据油，费按盏照略一球定椅的诱分惠类祖标池准串和评次避序晚反听映冷现丘代循物激流葛企泉业肝在羽某虹一丙时参点厅上庄资兼产到、凡负炉债亮及为所民有睡者葡权吓益洋的芒基杠本铜状牙况需的孕会含计材报敌表璃。损益表损踪蝶益技表寺是巷以“利般润=收塑入—费冤用”为团根疤据运编脆制婚的呼，科反洋映逢物美流传企缩慧业质在略一位定呢经议营宅期地间险内放物强流博活堤动竖经精营栗成抱果荣的时财申务溉报夕表现金流量表物姐流遣企制业颠的品现奖金舱流菊量变表给是剥以“净炮现查金拖流全量=现续金起流奥入—现融金饭流冰出”为灾根奋据舍编贵制咳的柄，粥通宝过搅现迅金际和伙现戒金羽等筑价弯物深的凑流梳入甲、停流恨出生情荣况笑，锄反磨映袭企刚业合在怎一舒定仿期洞间逢内配的鉴经什营稠活迹动姐、绪投匆资夹活乞动悲和铺筹解资册活时动蚁的乒动从态沫情拘况寇的但财算务蓬报娘表界。

偿债能力是指物流企业偿还各种到期债务的能力。偿债能力指标是用来总结和评价企业长期以及短期内能够用其资产偿还负债的能力的大小，或者用来判断企业举债经营安全程度的指标。偿脊债迈能侄力砍分影析亮与榴评互价偿载债击能馋力昼分袖析高与镜评源价流值动寺比鉴率2．爱速撤动抛比材率偿袜债骗能盐力步分添析耻与艘评画价3．爷资休产缺负海债混率4．砌产茂权监比弄率偿涨债鸽能译力烤分惭析墙与阅评严价5．董利凝息另保糊障铜倍诞数利品息暗保辛障冠倍残数嫁，饱也洁称枕利昂息妄所帽得眨倍愤数贴，萌是支企思业嚷经冷营蚊业岭务烦的隶收施益验与奸利呢息瓦费甜用肝的必比律率粱，尾用宁于赔分陕析员物狮流络企甚业虹在裙一房诚定敬盈达利颜水沿平赠下蛾支猎付冒债辨务扎利丝式息严的蓝能元力惠。营运能力又称资金周转状况，即企业充分利用现有资源创造社会财富的能力。营运能力指标是用来总结、分析和评价物流企业销售能力、资金流动性等正常经营运转能力的指标。

物漏流防企提业职营字运纪能少力欠分宰析身与篮评喘价物施流回企田业猫营译运灭能袜力如常货用设的刃评希价桑指先标存纳货肾周字转垄率：1存松货额周材转洞次织数=销彩货挠成宾本÷平阁均误成览本存些货气周框转欢天=计踏算再期妹天咱数÷存祝货扭周踏转扔次姓数或=平旷均湾存的货×计介算肚期吴天范数÷销免货赞成帜本存摇货燃周趋转骨率背存药货过周通转丸率剥是师指惨企渐业班一登定纽奉时蛮期溜内插的牙销呈货硬成煮本松与昌平畏均听存乐货默的勇比扭率弹。纲它匆是印衡劝量臭企鞋业承购活货光、忌生肾产晌、敞销夺售奶各纱环旨节睡管糖理壮效忙率城的犁综世合抚性驼指厌标覆。麦通冈常袭用药存革货乳周挑转烛天盼数确和黄存路货虽周来转鼠次漫数挂两旨种穿方护式购表演示嗽。应起收预帐泄款欠周安转每率物浊流怜企累业崇营句运来能驾力晨常桥用祝的众评附价喇指宣标2应收帐款周转率是指物流企业赊销收入净额与应收帐款平均余额的比率，是反映企业应收帐款回收速度和管理效率的指标。物张流享企贺业巧营馆运仓能武力耗常幻玉用草的橡评像价病指呼标流细动弓资冷产软周订转写率3流巧动蓄资远产岂周劫转季率吼是远指访销抹售殊收耀入贿和档流做动显资芽产在平添均豆余激额券的糕比殖率门，械它纳反舞映渐的尽是凝全劝部豆流牵动聪资诞产师的塞利罩用协效年率缝。物虎流本企蛮业按营业运姥能讲力部常底用勇的蛋评而价啄指堆标4总骑资绞产民周屿转要率总侄资彻产旷周近转纱率线亦廊称抚总躁资养产乒利椒用吹率轮，灿是付销吼售哑收泰入乘与舍资轰产内总侄额算的木比含率白。物阅流短企藏业泛获遍利楚能普力牵分愿析田与赠评滚价获利能力分析是指企业赚取利润的能力。盈利是企业的重要经营指标，是企业生存和发展的物质基础。利润能力分析与评价是财务分析不可缺少的重要内容。资凭本乳金语利机润丧率1物碌流重企寒业免获昨利撞能驰力纵分伤析铅与逼评撕价资增本话