2023年医药行业基本药物制度分析报告

2023年医药行业基本药物制度分析报告上世纪70年代，世界卫生组织（WHO）首次提出“基本药物”的概念，从此拉开了各国探索和实践基本药物制度的序幕。早在1979年，中国就积极响应WHO基本药物行动计划，成立了“国家基本药物遴选小组”，开始着手国家基本药物的制定工作。1982-2023年，我国先后发布过6版《国家基本药物目录》，2023年版收录了2,000多种药品，在数量上大幅超过了《WHO基本药物示范目录》300多种及多数国家200-400种的平均水平。由于目录太宽泛、品种太多，且各种配套政策长期缺位，中国基药目录一直以来缺乏法律效力和可执行性。直到2023年，作为新医改的核心任务及近期五项重点工作之一，建立国家基本药物制度再度被提上重要的议事日程。2023年8月，国家发改委、卫生部等9部委发布了《关于建立国家基本药物制度的实施意见》，提出了“到2023年初步建立国家基本药物制度；到2023年，全面实施规范的、覆盖城乡的国家基本药物制度”的总目标，同时发布了《国家基本药物目录管理办法（暂行）》，和《国家基本药物目录（2023版）》，标志着我国基本药物制度的正式确立。2023年3月卫计委发布93号令公告《国家基本药物目录》（2023年版），随后广东、吉林等省相继公布了地方增补目录，新版基药目录药品数量较2023版有所扩充，使用范围也较上一版有所扩大，且伴随各省招标政策的陆续出台，将对未来2~3年中国医药行业运行情况产生重要影响。在基药品种数量大幅增加、地方增补目录扩容及应用范围扩大等因素影响下，中国基本药物市场规模将实现快速增长随着基本药物制度在全国范围内推行实施，基药需求不断释放。同时，在“保基本、强基层”的新医改政策推动下，基层医疗机构用药水平持续提升。根据商务部统计数据显示，2023年国家基本药物销售增幅较快，参与国家基本药物配送的药品批发直报企业国家基药配送总额达到947亿元，较2023年增长23%；占药品流通行业总销售额比重约为8.48%，较2023年增长74个百分点。从公开披露基药采购额的河北、湖北省来看，2023年两省基药采购额分别是17.37亿元和17.92亿元，2023年1-5月两省采购额分别是6.01亿元和7.51亿元，同比分别增长68%和12%。未来在基药品种数量大幅增加、地方增补目录扩容及应用范围扩大等因素影响下，中国基本药物市场规模将实现快速增长。2023版国家基本药物涵盖药物品种数量较上版明显增加，其中中药品种比例上升，并新增部分大病种药品及儿科用药2023年3月，卫计委颁布了2023年版（即第二版）《国家基本药物目录》，于5月1日起正式实施。新版目录继续坚持了“防治必需、安全有效、价格合理、使用方便、中西药并重、基本保障、临床首选”的原则。目录包含了化学药品和生物制品、中成药、中药饮片三个部分，其中，化学药品和生物制品317种，中成药203种，共计520种，较2023年版增加了213种。新版基药目录中的化学药品和生物制品数量与世界卫生组织现行推荐数量基本相近，较上一版同比增长55%；中成药品种较上版增幅更为明显（同比增长99%），增加后的中成药品种占基药比例由上一版的33%上升至39%，其中中药独家品种占有较高比例。但由于中药注射剂的安全隐患问题较为严重，本次在基药目录的药品选择上监管层采取了相对谨慎的态度，在保留上版目录相关产品的基础上未有新增产品。另外，新版基药目录也新增了部分大病、特病用药，如抗肿瘤、血液病、精神类、艾滋病、儿童药等药品，为基药使用向二、三级医院延伸做了铺垫。各省份基本药物增补工作的开展进一步扩大了基药品种数量基于各地气候、疾病谱、用药习惯等差异等，国家允许地方省级政府对国家基药目录进行补充，以满足当地的日常用药需求。在2023版基本药物目录出台后的两年内，各省陆续公布了基药增补目录，数量上从64~455种不等，极大了扩充了基本药物目录的药品范围。由于上版目录在执行过程中部分省份的增补药品数量过多，在一定程度上影响到国家基药目录的权威性和主导性，卫计委在《关于做好2023年版〈国家基本药物目录〉实施工作的通知》（以下简称：“2023年版基药使用通知”）中，要求各地结合2023年版国家基药目录的实施，在2023年上半年通过自查和抽查相结合的方式，组织开展增补药品的“回头看”工作，进一步规范和加强增补药品管理。监管部门要求各地严格控制增补品种，自觉维护国家基药目录的主导地位；并坚持省级人民政府统一增补，不得将增补权限下放到市县及以下。由于“回头看”工作延迟了各省出台新版基药增补目录的时间，截至目前，仅青海、吉林、广东三个省份出台了新版增补目录，其中，青海省增补200个品种（上一版增补203个），广东省增补278个品种（上一轮增补244个）。虽然政府要求各省控制增补目录品种数量，但广东、青海两省的增补目录超过预期。预计在两省的示范效应下，未来大多数省份的增补目录不会较第一版有明显下降，基药目录总体较第一版有所扩容，在客观上为基层用药提供了更多的选择。随着基层用药消费水平的提高，及二三级医院配备使用基本药物，基药市场将大幅扩容在支持基层医疗卫生机构建设的政策鼓励下，中国基层医疗机构数量将不断增长，服务能力将不断提升。由于基层医疗单位的基本药物使用水平较高（据统计，2023年基本药物制度已经覆盖了全国所有政府办基层医疗机构和74.6%的村卫生室），基层医疗单位数量的增长有助于增加基药的用药需求。同时，随着中国医保支付改革的深入，基本医疗保障水平的提升，基层用药消费能力将不断增长。中国城镇居民医保和新农合政府补助标准由此前较低的人均每年120元提高到2023年的200元、2023年的240元，2023年将继续提高至280元；城镇居民医保和新农合政策范围内住院费用支付比例提到70%以上和75%左右。此外，大病医保制度的建立也有助于基层医疗用药需求的释放。基本药物在基层医疗机构强制使用的同时，将向二三级医院不断延伸。部分省份在过去几年的基药制度推行实践中，做出了相应的采购金额比例规定，如四川省要求二级医院基本药物采购额应达到50%，三级医院基本药物采购额应达到35%。2023年初，在全国卫生工作会议中，明确了基层医疗卫生机构全部配备使用基本药物；二级医院基本药物使用量和销售额都应达到40%~50%，其中县级医院综合改革试点县的二级医院应达到50%左右；三级医院基本药物销售额要达到25%~30%。此后，卫计委在2023年版基药使用通知中再次强调明确二、三级医药卫生机构基本药物使用比例。根据2023年基层医疗单位、县级医院、县级以上医院市场规模1：2.2：10的比例测算，若二级医院基药使用比例达到40%，三级医院基药比例达到25%，则基药市场规模将达到现有规模的4倍左右。从目前新版基药目录中增加心血管、抗肿瘤、精神类药品等一线药物品种来看，这些一线用药是中高端医疗机构的主力品种，新基药具有明显的向县级以上医疗机构渗透的趋势。整体看，未来3~5年内，基药市场将实现大幅扩容。未来价格下降仍是基药招标采购的主要趋势，同时不同品种药品的价格维护能力存在差异，其受招标政策的影响程度呈现分化《关于建立国家基本药物制度的实施意见》中明确要求：对政府举办的医疗卫生机构使用的基本药物，实行省级集中网上公开招标采购，并坚持“质量优先、价格合理”的原则。从基药招标的实践来看，由安徽省首创的“双信封制”1是各省基药招标的主流模式。由于前期“安徽模式”对经济技术标要求过于宽松，导致企业恶性低价中标。这种“唯低价是取”的招标模式引发了后续的一系列药品质量及低价常用药品供应短缺的问题。自2023年四川蜀中制药药品质量事件2曝光后，国务院办公厅发文要求对“双信封”模式进行了修正。其后，部分省份对商务标环节进行了改良，比如，北京市在招标政策中规定，除了最低价中标外，还有两个经济技术标和商务标综合评审最高分的药企同时中标；江苏、福建、宁夏、甘肃和青海省在招标中先对基药进行质量分组。这些双信封制的“变种”模式，其实质都是给予了竞标药品技术、质量方面更多的考虑。此外，上海和重庆采取的是“综合评分制”，比如在上海的基药招标政策中，技术分（包括质量、信誉和服务）权重为70%，价格分权重为30%。与双信封制相比，药品的技术质量在上海和重庆的招标采购中占据了更主导的地位。从最新的基药招标政策看，2023年新版《国家基本药物目录》颁布后，广东、吉林和青海三省公布了新的基药招标方案，其中广东的方案体现出唯低价中标的导向，受到中国药促会的公开发文抨击；吉林方案延续“安徽模式”，采用双信封制度，单一最低价中标；而青海方案更加温和，将基药划分质量层次，限价设定温和，且技术标偏向大企业。其他省份预计也将陆续出台新的招标政策，后续我们仍将密切关注政策动向。在医保筹资压力影响下，价格下降是未来基药招标的主要发展趋势当前医保在居民医疗费用中占比已超过60%，由于基本药物的报销比例高于普通医保，其费用支出中国家和地方政府筹资占比更高。从新农合、城镇居民及城镇职工三项居民医保筹资资金来源看，2023年基金收入中各级政府财政投入、个人缴费和其他投入占比分别为82.09%、15.83%和2.08%，其中中央和地方政府分别投入949亿元和1,248亿元，是基本药物的实际付费方。从医保基金收支压力看，2023年三大基本医保筹资额为9,424亿元，同比增长24%，支出额7,952亿元，同比增长29%，医保基金结余1472亿元。虽然目前结余率水平仍然较高，但医保基金支出增速已明显超过收入增速。由于目前中国三类人群参保率已达到95%左右，未来参保人数难以增长，医保基金的收入增长将主要依赖政府投入的增加和人均缴费水平的提升。在基本药物目录扩容及使用范围和比例增长的前提下，政府财政支出压力加大。虽然从近年的招标趋势看，大部分省份对质量标的权重有所倾斜，但受到政府卫生支出的限制，未来基药招标降价仍将是招标的主要趋势，即在保证药品质量的前提下降低药品招标价格。从各省的招标政策看，部分省份会参考药物基层医疗机构现行价格、市场零售价格、相邻或所有省市招标价格、该省历史购销价格等因素，对中标价做出特殊规定。各种限价实质是增强了基本药物价格横向和纵向的联动效应——横向上，各省基药招标会参考其他省市的中标价，以及目前市场价格；纵向上，各省基药招标又会参考历史购销价、中标价等。随着基药招标制度推广普及，以及药品价格信息的日臻透明完善，这种联动效应会减少基药价格的信息搜索成本，促使基药价格下降。另外，部分省份在不同程度上实现基药招标在基层医疗机构与二、三级医院联动，即中标基药的企业产品可以直接进入二、三级医院的采购目录，或不允许未进入基药招标范围的产品参与二、三级医院招标等。未来随着二、三级医院对基本药物使用比例的增加，这种联动机制的应用或将更为广泛，这将使基药招标价格下降的影响进一步扩大。独家品种、专利药及其它具有技术、质量优势且竞争数量较少的药品价格受基药招标政策影响较小，且进入基药目录后更易实现放量增长进入基本药物目录对不同药品的影响较为复杂，关键要看各个品种的招标的方式、市场竞争格局及医院的药品选择等情况。对于独家品种（剂型）的药品而言，在各省基药招标政策中，一般采取单独谈判的形式进行定价。即使在最初最为严厉的“安徽模式”招标政策下下，独家生产的基本药物仍可采取与生产或经营企业进行单独议价的方式进行采购。由于不存在竞争对手，这类药品生产企业的议价能力较强，价格降幅较小。且生产独家品种（剂型）的药品一般都能中标。从2023年版基药实践的情况来看，独家品种以中成药为主，这些药品在各省基本药物集中采购中的中标价较进入基药前的中标价降幅不明显，甚至有的还出现上升。以天士力的复方丹参滴丸为例，2023年在安徽省的中标价是25.20元，2023年在安徽省基药集中采购招标中的中标价为25.07元，仅下降0.13元。部分省份在基药招标中采取质量分层的模式，如将专利药品（化合物专利）、原研制药品，监测（保护）期内国家一类新药单独分为一组，单独定价药品为一组，获得国家级奖励的药品、国家保密处方中成药、优质优价中成药、中药保护品种、进口药品为一组，新版GMP药品为一组，分别进行竞标。这样的招标制度有利于部分优质药品生产企业中标，且避免过于激烈的价格竞争而维持相对较好的中标价格。因此，对于这类具有质量优势的非独家药品，进入基药的影响也是偏好。另外，由于资金补偿机制尚未完善，目前药品收入仍是公立医疗机构的主要收入来源之一。在医院利益链没有发生改变的前提下，独家品种、专利药及其它竞争数量较少的药品，得益于较好的价格维护能力将更容易在基药市场实现放量。以独家品种为例：天士力的复方丹参滴丸在进入2023版基药后销量持续上升，2023年成为规模超过20亿元的大品种；华润三九的独家品种三九胃泰和正天丸销售额增长均超过40%；云南白药的独家产品气雾剂2023年销售收入达10亿元，是2023年的2.5倍。对于生产厂家数量众多、充分竞争的品种，一般而言基药招标降价幅度比较大，以阿莫西林和头孢氨苄为例，两种药品在江苏省2023年基药招标中的中标价分别较前一年非基药招标的中标价下降了73.32%和40.57%。部分药品由于价格降幅太大，中标后成本波动导致生产企业可能亏损经营，或者部分企业由于销量达不到预期，无法产生规模效益等。总体来看，竞争激烈的普药进入基药后降价幅度均较大，使企业面临较大的价格挑战。一方面，如果企业不参与基药招标，可能意味着丧失基层市场；另一方面，如果参与基药招标，又必须开出足够有竞争力的价格来取胜，低价意味着低经济效益甚至是更大的经营风险。从医药行业看，基本药物招标的推进对化学制剂药子行业影响更大，而对于招标竞争相对缓和的中成药市场影响较小基药招标政策主要作用于目前在国内医药终端市场占有绝对比重的化学制剂药及中成药子行业。从入选新版基本药物目录的药物品种看，虽然中成药占比有所提升，但化学药品与生物制品仍占有61%的比重（其中绝大部分为化学制剂药）。从招标政策看，如前所述，药品入选基药目录后的盈利状况与其市场竞争情况密切相关，而目前国内化学制剂药领域绝大部分药品为仿制药，技术进入壁垒相对低，市场竞争较为激烈。在目前“保质量、降价格”的基药招标指导思想下，中低端仿制药由于竞价企业较多，其降价压力要大于其它药品品种，从而导致化学制剂药子行业整体盈利承压。另外，从发改委历年的药品降价政策看，其作用的药品也以化学制剂药为主（从发改委数轮调价中，仅有4次是针对中成药，且降价频率和幅度也明显低于化学制剂药），这从侧面反映出监管层对于化学制剂药价格控制的态度，从而在一定程度上能够证明在基药招标中药品降价的大趋势下，化学制剂药所受影响相对更大的观点。未来，随着各省新一轮招标的启动以及基本药物在县级以上医院使用比例的扩大，基药招标的降价因素对化学制剂药子行业的影响程度将进一步增强。对于中成药市场，由于入选基药目录的中成药中独家品种占比相对较高，其相对宽松的招标环境使得入选药品的降价压力相对较小。尽管2023年底，发改委下发《关于报送部分中成药成本价格等信息的通知》，或将在了解中成药成本后开展中成药价格调整工作。但作为中国的传统特色产业，国家对中成药行业一直以扶持为主，并且中药材价格的大幅波动所带来的成本压力也将是监管层在进行价格调控时所重点考虑的因素。因此，我们预计国家未来对中成药市场的价格调整要较化学制剂药更为温和，在这一背景下，预计未来基本药物目录范围内的中成药产品的降价压力仍将小于化学制剂药。从企业层面看，优势品种多、且基层营销网络相对健全的企业能够在基本药物推广中受益如上所述，独家品种、专利药及其他具有技术或质量优势的药品在基药招标中拥有较好的价格维护能力，同时能够在基药制度推广中实现放量增长。因此，在医药制造企业的产品结构中，上述品种占比高的企业更能受益于基本药物制度的推广。而对于以生产普药为主，且主要药物品种竞争对手较多的企业，则将受到招标过程中的降价因素的影响，从而使企业的盈利状况承压。另外，从目前的招标政策看，部分省份采取了基药招标与二三级医疗机构招标的联动机制，对于企业而言放弃某省的基药招标可能意味着放弃该省的医药市场。在基本药物向县级以上医疗机构推广的背景下，未来这种联动机制的应用或将更为广泛，能否进入各省的基药市场及招标价格对企业经营的影响也将更为重大。对于进入基药目录的生产企业来说，由于部分药品或者部分疗效相似的药品是由几家生产企业供应的，因此，要想真正让产品能够在基层实现销售，企业自身的营销推广能力也发挥了不可替代的作用。不同于二、三级医院市场，基层市场更分散、更广阔，需要基层销售队伍具备强大的执行力和精细的营销管理能力以及学术推广能力。同时，由于各省的招标政策存在差异，企业还要研究制定适应不同省份招标制度的竞标方案，因地制宜调整销售策略。鉴于基药市场销售推广的难度及营销管理的难度均较大，已经建立了规模合理且人员经验丰富的基药销售队伍的企业更容易实现基药产品的销量增长，从而有利于其盈利的增加。另外，从市场竞争的角度，基药制度推出后，激烈的价格竞争使得那些没有质量优势、规模优势或成本优势的企业不得不退出基层市场，并且在联动机制影响下甚至将逐渐失去整个市场。在这样的制度安排下，部分规模小、资金实力不足、研发水平落后的医药企业或将在激烈的市场竞争中逐步被淘汰，或者在政策鼓励下被大中型医药企业收购；而对于能够生产独家药品、专利药品等的大中型优质企业来说，在受益于基药市场增长的同时，也将在行业集中度提升的过程中获得更多的市场空间。

2023年电子行业分析报告目录一、电子行业前三季度回顾 31、前三季度行情回顾:电子板块大幅跑赢大盘 3（1）指数行情：气势如虹，强势跑赢大盘 3（2）细分板块：电子系统组装和光学器件子板块后来居上 42、2022年电子行业维持高景气度 5（1）国际半导体市场：复苏进程依旧 5（2）国内半导体行业：1-7月份电子制造业“量”“质”齐升 6（3）上市公司：上半年业绩向好，盈利改善 6二、电子产业前瞻：看好长期发展，关注创新机遇 7三、智能移动终端 91、移动支付NFC成为亮点 92、指纹识别将成为智能机主流配置 103、天线元器件单机配置数量将继续增高 11四、新兴智能终端 131、智能穿戴的硬件产业链 132、借自贸区东风，体感游戏机大陆市场将爆发性增长 15五、智能家居 16六、安防行业 181、城市“平安化、智慧化”继续推升下游需求 182、“规模化，平台化，垂直一体化”成为趋势 19七、投资策略 21一、电子行业前三季度回顾1、前三季度行情回顾:电子板块大幅跑赢大盘（1）指数行情：气势如虹，强势跑赢大盘2022年初至今，申万电子指数大幅上涨，涨幅为43.51%，而同期沪深300指数下跌5.69%，电子指数仅次于信息服务和信息设备板块，全行业涨幅排名第三。与同期的国际主要电子市场的表现相比，A股电子行业指数的涨幅也遥遥领先。（2）细分板块：电子系统组装和光学器件子板块后来居上2022年初至今，申万电子行业细分子行业中，电子系统组装板块涨幅最高，为79.72%；其次为光学元件板块，涨幅为74.43%。涨幅最低的为显示器件，涨幅为23.82%。其中，电子系统组装和光学器件板块上半年的涨幅分别仅为15.93%和0.01%，第三季度开始迅速上涨，后来居上。2、2022年电子行业维持高景气度（1）国际半导体市场：复苏进程依旧观察全球范围半导体行业数据，日美半导体BB值（订单出货比）今年1-7月份一直处于荣枯线以上（高于1），表明半导体行业上游开始复苏，这是整个行业复苏的一个标志。8月份北美半导体指数跌破1.为0.98，我们认为这与部分主要终端设备商推迟重要产品发布有关，现在还不能简单推定全球半导体行业步入衰退，需密切关注后续月份的数据。（2）国内半导体行业：1-7月份电子制造业“量”“质”齐升2022年1-7月份，我国半导体产业的主营总收入为7,598.15亿元，同比增长13.31%；利润总额为299.08亿元，同比增长46.38%，行业运行在高景气度区间，销售规模和盈利水平都得到了较高的提升。（3）上市公司：上半年业绩向好，盈利改善从上市公司的角度来看，2022年上半年，A股中电子元器件行业的营业收入为1045.86亿元，同比增长率为21.43%，高出全部A股营收增速12.8个百分点；行业归属母公司股东的净利润为69.33亿元，同比增长率为41.59%，高出全部A股的同比增速30.16个百分点。其中显示器件板块复苏加快，归属母公司股东的净利润的同比增长率为459.27%；电子系统组装、光学元件等板块归属母公司股东的净利润的同比增长率分别达到85.54%、86.59%。盈利能力方面，2022年上半年，电子元器件行业的销售净利率为7.24%，高于去年同期的5.77%；二季度销售净利率为8.03%，高于去年同期的6.35%和一季度的6.33%；行业的ROA为1.98%，ROE为3.42%；与去年同期相比分别提高了0.68、0.47个百分点，行业盈利情况明显改善。二、电子产业前瞻：看好长期发展，关注创新机遇我们认为电子行业作为我国国民经济的重要支柱，在未来相当长的一段时间内仍将保持快速发展的态势，主要原因基于以下几点：1、政策层面，电子行业是我国经济结构转型的一个重要目标产业，也是信息消费领域的最重要的基础组成部分，相信国家在未来将会投入更大的支持扶植力度，这为行业的快速发展创造了良好的政策环境。2、宏观层面，在“西落东升”的全球大经济格局背景下，电子产业逐步由美日韩台向中国转移已经是大势所趋。中国大陆电子产业逐步切入全球的供应链，随着越来越多技术消化，技术创新，我国电子产业在工艺和制造方面已经具备了较高的竞争力，并开始逐步向高端设计、制造和研发领域以及品牌运作领域进军，部分品牌已经开始了海外市场的品牌输出。3、中观层面，随着我国受教育劳动力的不断增加，我国电子产业拥有工程师红利已经逐步显现；而且我国电子行业的企业家，在年龄和进取精神上都要比韩国和台湾更具优势。4、微观层面，人均GDP水平稳步提高，消费者可支配收入提升，以及借贷消费理念的普及度增加，都将带来消费升级需求。而企业的技术升级带来的全新的消费产品和消费体验，则再不断创造需求，带动电子行业市场规模的扩大。因此，我们看好中国电子产业的长期发展。与发达国家相比，我国的电子行业具备了更多的制造业属性，行业同时资金和技术密集型的特征，其自身的创新力也不断驱动产业的成长，这也是市场给予电子行业高估值的最重要原因。我们认为，电子板块孕育着新的机会，这些机会集中在新技术和新产品的运用上，特别是那些实用性强，消费体验好的高科技产品，将成为电子行业下一轮增长的基础。因此，我们建议重点关注创新领域的投资机会。三、智能移动终端2022年至今，在传统PC市场下滑的背景下，以智能手机和xPAD为代表的智能移动终端需求的持续增长，驱动了电子元器件产业新一轮的成长。伴随着智能手机的市场渗透率不断提升，全球智能手机的渗透率已经达到较高水平，我们认为未来其增速下滑将是大概率事件。智能手机的行业机会将会集中在相关零部件的升级和新技术的应用上，显示屏、镜头，电声器件，连接件，电池，天线和柔性板将成为下一步新技术应用的主战场。我们认为从2022年前三季度的行业发展趋势来看，除了一直以来的元件器微型化、数字化和高清化的趋势以外，未来一年智能机的值得关注的发展趋势主要集中在以下方面：1、移动支付NFC成为亮点2022年以来，HTC、三星、小米、高通、苹果等纷纷推出各自的新品，其中很明显的趋势就是，NFC配置成为标配。例如，HTCnewone成为NFC新机，新GalaxyNote3保持了Galaxy系列NFC的功能；智能手表GalaxyGear同样支持NFC；小米3同样支持NFC；苹果的iphone5S也支持NFC功能，主流机型的支持使移动支付NFC模块成为亮点。NFC是近场移动支付的一种，相对于蓝牙，红外线，WIFI等其他近场技术，NFC（近距离射频无线通讯）技术的安全性、便捷性比较突出，成为手机近场支付的首选。伴随着国内移动支付配套设施的逐步完善，以及NFC手机出货量的不断增加，我们预计国内NFC支付市场也即将步入快车道。相关产业链上市公司将受益。NFC支付的三个重要环节为制卡、芯片和天线。主要产业链梳理如下：2、指纹识别将成为智能机主流配置苹果九月份发布了新款智能手机iPhone5S，其带有的指纹识别功能（TouchID），成为本次为数不多让人眼前一亮的创新。虽然仍然存在安全瑕疵，但是从消费者的使用反馈上来看，这项新功能获得了极高的评价。我们认为，由于苹果的领导效应，指纹识别功能未来会逐步成为智能手机配置的主流。虽然指纹识别技术已经比较成熟，但是运用于智能手机领域需要更精细化的设计和封装技术，目前国际主流采用WLCSP技术。WLCSP技术之前主要用于高清晰度高端相机的零部件封测领域，产能相对有限，指纹识别的加入，势必将导致对于该封测技术需求的增加。全球WLCSP封测业务产能主要集中在少数厂商手里：主要生产厂商与产能如下所示：苹果2021年以3.56亿美元收购了指纹感应技术开发商AuthenTec，iPhone5S的指纹识别传感器芯片正是由其设计，苹果在台积电投片，再由精材科技进行封装，然后由日月光进行打线和SiP。我们预计2021年WLCSP封测需求将逐步放量，A股唯一的相关上市公司华天科技将显著受益。3、天线元器件单机配置数量将继续增高随着用户需求升级和移动互联网技术的进步，用户对手机网络功能越来越青睐，多媒体手机日趋流行，手机无线数据传输的要求也越来越高，手机开始向智能化方向发展。手机已不仅是简单的语音通信工具，很多非语音通信功能都成为标准配置或者备选配置。手机由最初仅配备基本接收、发送功能的主天线，发展到目前配备主天线（2G/3G/4G…）、WiFi天线、Bluetooth天线、GPS天线、手机电视天线、FM收音机，NFC天线等多个天线，单台手机配备的天线数量逐渐增加，而天线小型化技术LDS等的进步也使这样的多天线设计成可行性增加。此外，由于LDS天线取代FPC天线导致天线单价大幅提升以及单机天线使用量以及移动互联终端越来越多，市场规模仍在不断扩大。2021年全球移动终端天线市场规模约为28.47亿支，预计2021年全球移动终端天线市场容量将超过50亿支，移动终端天线行业将迎来爆发式增长。目前全球LDS产能排前三位的厂商分别是Molex、信维通信、安费诺，台湾启基和硕贝德。因此，信维通信和硕贝德将在此领域明显受益。四、新兴智能终端2022年至今，在传统PC市场下滑的背景下，以智能手机和XPAD为代表的智能移动终端需求的持续增长，驱动了电子元器件产业新一轮的成长。伴随着智能手机的市场渗透率不断提升，我们认为未来其增速下滑将是大概率事件。智能穿戴作为一个新兴的市场，涌现出一大批吸引力较强的产品，比如智能眼镜，智能手表，智能鞋子，体感游戏机、智能汽车、智能家居和智能电视等，伴随着规模化生产带来的成本下降以及技术提升带来的客户体验的提升，新兴智能终端的需求将会迎来爆发性增长，进而可能继续引导下一轮电子行业的向上周期。1、智能穿戴的硬件产业链可穿戴设备在软件方面带来的冲击和改变较大，而硬件方面，市场主流观点认为，与智能手机产业链区别不大。智能穿戴产业链的核心，主要集中在CNC精密加工、柔性材料、微投、LDS天线和NFC等技术领域。主要相关上市公司梳理如下：2、借自贸区东风，体感游戏机大陆市场将爆发性增长近日，上市公司百视通发布公告，将与微软共同投资7900万美元成立新公司。其中，百视通拟投入4029万美元，持股51%；微软公司拟投入3871万美元，持股49%。新公司将在新一代家庭游戏娱乐技术、终端、内容、服务等领域展开全面合作，打造新一代家庭游戏娱乐产品和家庭娱乐服务中心，推进公司在游戏产业领域的布局。这个公告在业界产生了巨大的反响，主要原因之一就是大家对微软XBOX这款体感游戏机的期待和关注。2000年6月，国务院办公厅曾转发文化部等7部门《关于开展电子游戏经营场所专项治理的意见》，开始了针对国内游戏机市场的治理工作。《意见》规定“自本意见发布之日起，面向国内的电子游戏设备及其零、附件生产、销售即行停止。任何企业、个人不得再从事面向国内的电子游戏设备及其零、附件的生产、销售活动。”过去几年，世界主要游戏机生产厂商索尼、微软等厂商都曾呼吁中国游戏机市场开放，但是由于牵扯面过大，游戏机禁令的解除工作一直未能取得实质进展。虽然市场上曾多次传出解禁传闻，但都无果而终。而随着上海自贸区相关方案的出台，则意味着我国长达13年的游戏机禁售规定或将解除。有业内分析人士则认为，这是“游戏机禁令”的一次松动，毕竟销售面向全国，外资企业的游戏主机市场可以平移到整个中国。因此未来大陆游戏机行货市场可能迎来一波爆发式的增长。目前A股上市公司中，切入到体感游戏机产业链的并不多，水晶光电是其中的一个，其红外线滤光片全球市占率很高，2021年公司已经是XBOX360体感组件KINET主要供货商，另外公司也是Sony主要光学组件供货商，公司在Sony游戏机新推出的体感控制器「Move」的也存在切入机会。五、智能家居智能家居是以住宅为平台，利用综合布线技术、网络通信技术、智能家居-系统设计方案安全防范技术、自动控制技术、音视频技术将家居生活有关的设施集成，构建高效的住宅设施与家庭日程事务的管理系统，提升家居安全性、便利性、舒适性、艺术性，并实现环保节能的居住环境。伴随着我国城镇化进程的加快，居民收入水平的提高，以及节能环保意识的提升，智能家居也愈来愈受到人们的重视。2022年8月14日，我国相关部门政府发布了《关于促进信息消费扩大内需的若干意见》，为旨在推动信息化和智能化城市发展，鼓励大力发展宽带普及、宽带提速，加快推动信息消费产业，这都为智能家居、物联网行业的发展创造了良好的政策环境。未来智能家居将会走进千家万户，成为中高端住宅的标准配置。目前，智能家居产业已经成为移动互联网巨头们在物联网产业争夺的最后一块处女地。国际资本市场上，微软、谷歌、苹果积极竞购科技公司R2工作室，争夺智能家居领域领导地位。国内市场上，新浪微博率先与海信合作，涉足智能家居产业；腾讯和小米业已先后开展智能家居控制中心业务。互联网巨头进入智能家居产业，抢夺智能家居入口，有利于加快智能家居产业产品线的丰富，激发消费需求，进而推动智能家居产业更快的普及。我们看好智能家居在未来的发展前景。相关产业链梳理如下：六、安防行业1、城市“平安化、智慧化”继续推升下游需求我国是全球安防领域增长速度最快的市场之一，“十四五”期间我国安防视频监控市场保