投资决策原理课件

河南大学工商管理学院财务金融系李田田第七章投资决策原理第1节长期投资概述第2节投资现金流量的分析第3节折现现金流量方法第4节非折现现金流量方法第5节投资决策指标的比较7.1长期投资概述一毙、亦企拖业租投悼资志的规意蚊义广料义躬的落投船资姥是械指躲为役了念将渔来核获串得京更案多渴的姿现陵金决流趟入气而兴现咬在希付呼出狐现伪金蜻的故行腰为掏。财片务曾管踢理甜所忘讨燃论棵的激投建资秤主缓要茅是佣指膜企波业循进亲行挎的生算产怨性非资尖本粪投外资，魄或另简楼称杆为庆资容本射投简资锡。资舱本狼投还资胆管鞭理翼的镰主砖要僻内揭容睛，颈是烘通畜过驶投惕资缎预彩算秃的增分笨析横与家编有制建对穷投甲资路项衰目抱进犹行违评赠价缴。盯也紧称漂资乓本脑预新算傻或酿投恐资秋项素目丙分孔析吹与刚评瓦价针。1、室投商资鸦的只主服体把是盐企铅业食，策投扑资溉项进目磨的般优后劣迫的没评堂价挠标色准诸，正应愉以鞠资泽本肤成急本贿为临基区础夕。2、北资确本肚投顾资狠的衡对张象吓为莫生钞产乔性侍投共资泻，那又衬进悔一愤步赌分沸为互营驱运贪资忠金堆和饮资封本脚资姨产疲。意表义1．碍企畏业坐投态资冻是浑实灿现与财绒务爷管役理别目也标春的梳基爷本遣前莲提2．铅企榨业边投泽资裙是让公恋司杠发牢展房诚生殿产面的钟必旋要票手舒段3．烧企场业剃投问资油是前公事司峡降繁低仗经僻营窜风气险洞的艺重摸要毁方勤法二抹、秧企摆业柳投乘资霸的郊分意类直凡接掀投僵资案与查间选接它（告证扩券扁）序投丈资长培期各投臭资右与伙短忍期魄投腹资对刃内插投胜资陈与球对互外夹投冻资初求创足投赛资执和坚后贿续析投浇资其厕他洒分敢类浸方独法独素立闯项政目陕、喂相淹关披项便目睁、匀互勿斥趁项额目常联规辞项照目昼、索非爪常缓规燥项睛目三稍、命企符业崖投谎资纲管圈理昆的肥原室则谋鬼求臭利北润澡、牢增策加哄企壶业臂价巧值认悟真袜进己行篇市开场页调听查蒜，挑及利时控捕症捉侄投外资领机领会建秘立劈燕科鲜学愿的亡投催资寒决颤策阁程宋序险，棍认掩真贷进京行梁投尘资啦项羡目归的范可签行锐性汉分爱析及脸时伙足就额补地罢筹闻集喂资丢金壤，钟保仗证戒投怕资房诚项盼目递的来资亡金遥供若应认脂真易分舟析虎风按险凑和缓报撇酬剪的炭关底系饮，纤适盾当膝控盗制校企泪业挠的袄投妹资袭风免险四西、动企微业僻投鼻资生过半程效分扔析投南资通项辣目敌的必决花策投疫资芬项束目偏的自提纽奉出投型资忧项翻目昨的蹲评学价投桌资重项睛目触的究决贩策投朽资懒项呈目假的叛实程施咽与早监互控为耍投同资报方摸案宫筹惩集欺资届金按树照挖拟放定乓的智投饥资闹方每案两有喉计袄划糕分孔步期骤恐地张实嘱施漂投拘资秃项里目实白施守过插程得中胡的艰控口制查与奔监乞督投运资晃项跟目帅的废后晶续灵分老析投牺资宗项企目锁的蕉事监后莫审认计释与拖评纸价将江提贴出荐的紧投江资唯项龟目按进好行袋分扒类估惰计婚各坏个共项剩目亡每兼一部期衫的出现俘金么流傍量桶状蛾况按带照名某振个乡丰评狂价怕指墨标松对应各抢投尝资饿项果目部进唇行茧分旨析羊并闭排恳队考即虑美资事本伤限盘额缘瑞等钓约明束屿因盯素浸，窜编萝写被评槐价步报跑告扶，锦并抄做穿出胆相厨应累的蔽投邀资男预掘算延生迟睁投远资放崖弃阅投触资扩榴充吴投莲资乒与亿缩含减瞎投弓资投竟资寇项揪目街的施事丸后麦审谈计桑指惑对膛已第经傅完套成天的陡投呜资骑项睬目歇的岸投自资援效衣果倡进顿行牧的氧审盆计狠。7幼.投2寄投拆资盆现知金认流意量殿的吨分淘析一荒、舅投鞭资铜现杆金燥流孟量倾的越构殊成现蜘金肃流徐量薪，搅在末投影资格决拒策社中扭是嫂指座一察个蒙项如目碑引圆起肚的共企袋业林现软金杨支府出非和躺现楼金局收裳入宵增桥加配数舞量妨。“萌现桥金涌”糠是讨广剪义跳的涝现贵金绣，趴它屋不纹仅摊包银括保各泻种可货栽币终资图金清，歪而尺且唉包屯括韵项带目裳需限要扎投损入诊的特企往业现蝇有瘦的登非塑货将币叮资爪源送的臣变玻现龄价剃值。现所金义流饭量匙包输括颤现帽金溜流晃出笑量植、侄现彻金夜流乌入艇量岔、蹦净欢现勿金宗流址量齐三触个资具球体粪概谈念纯：现米金伪流残出寸量侄是背指留固扯定优资隔产遗投已资闻方兰案见所偷引敢起讯的镜企斩业撇现餐金砍支熟出作的增坛加爽额。现认金广流盟入嫁量栗是涨指象固掘定顶资宝产伪投勿资梦方辜案捕所兽引碌起丹的召企透业袋现弃金技收迈入午的增握加喂额。净酿现驴金菊流带量燃是宽指阴一溪定芒期柔间酿现调金季流棚入智量坊和畏现赞金择流持出劈燕量粥的械差附额萄。按龙照倚现鱼金弹流碌量更发兴生虑的鸦时件间1．迅初护始属现伞金刷流持量即荡开撑始遵投觉资帐时油所汗发毅生滚的汇现长金妖流沫入费量蛾和吃现蛋金艘流械出租量熟。碗一拔般演包穴括蛙：固友定毒资荒产渐方业面同的蜜投铁资，日主汁要乌是俩固蔑定萄资胞产城的潮购盾入泄或烤建猪造枯成馆本适，本运核输心成壶本脱和闯安季装层成疏本陪等皆；营里运花资粉本油垫逃支，光指绘投限资步于帐材庆料简、作在丈产鬼品涉、摄产龙成耍品净和虫现哨金烧等晕流模动芦资确产续的别投谦资承，伯这跃部渗分研垫赵支鞭的漆营训运胸资菊本妹一重般泉要哄到明项摩目部终谨结填才驻能眉收播回排；其衡他监方据面启的们投增资，舅包骨括丽勘绑察剩设背计川费胃、逝技贫术黑资乏料丸费驰、韵不怀可如预勿见滑费膨等晚；原损有另固祥定沿资写产助变煌价果收级入口及倚其钩所蓝得警税毁的蛋影途响，起凑始甘现纯金成流紫量除报原洲有晌固耐定冈资他产驳变挨价愧收用入骗为跃现叨金政流沉入保量掌，喇其湾他进部热分哲均载为逃现粪金忘流略出降量。【例】已谱知童旧馅设炉备非的艰账跌面配价分值衰为1岁0钞0率0万饭元老，疫变铃现哥价偿值8度0澡0万钢元追，异所冬得羊税币率孕为2此5便%。死出造售蜓旧拐设扇备逆产杨生奸的搬现公金纹流版出李为隆：8虑0非0＋与（1斤0剂0贸0段—仗8蔽0帅0）×穷2宴5蚂%＝8条5象0万认元【例】年铜末A稻B浅C公追司绘正味在调考膀虑隙卖杨掉足现别有偿的抱一猎台喘闲寄置鼻设乏备坏。撕该帽设搅备抽于8年过前哥以5创0助0瓦0亭0元爪购牺入忌，碧税纳法犬规案定屿的脂折借旧拿年奔限蚕为1逮0年菌，星按挥直滔线室法舱计泄提名折未旧洽，屈预蜓计倒净窑残箱值戚率场为1窝0茧%；掌目夜前正可巧以娃按1培0饮0由0重0元浓价霉格勒卖催出倘，盲假占设携所玩得阵税硬税断率2塌5钱%，钻卖虑出咸现世有凭设甲备证对惨本悠期阅现怕金旗流晋量窄的胡影叮响检是碗（镇）俩。A、许减剂少1暮1怎0逮0恶0元B、商增捧加1愧2夺0彼0元C、烈增侦加8浓8摊0柳0元D、齿增慕加1土1绕0欺0孝0元【例】已垃知余旧谋设凯备误的讯账军面华价厌值凑为1闸0可0芝0万死元影，灶变滔现灿价独值8货0过0万赏元祝，许所冲得膛税模率爷为2辩5辈%。萌出法售植旧成设想备坊产笼生戏的舟现幻玉金挽流叔出磁为趁：8武0暗0＋享（1词0组0远0抗—董8沙0塑0）×答2介5含%＝8衡5酷0万主元【例】年角末A帜B甩C公纠司现正贺在滨考班虑疲卖意掉夕现虽有桑的片一燃台货闲无置亡设困备缩慧。雪该钢设恰备睬于8年抚前属以5央0造0舍0姥0元朽购妖入棒，洗税抢法米规环定来的粱折车旧瓶年悬限满为1悦0年炕，郑按樱直他线产法真计廊提疏折瓦旧锐，养预惨计步净旬残芦值尾率孩为1欣0拥%；终目岗前幅可裳以元按1钥0赖0陆0并0元剧价朗格禾卖您出谜，估假姻设誉所粒得无税她税产率2牵5系%，走卖邻出导现逼有渔设裤备汇对大本己期俩现斯金获流秘量皆的刑影曾响掠是炊（娱）升。A、酿减源少1竖1处0题0短0元B、批增仇加1乖2皱0计0元C、届增宁加8倾8挪0慈0元D、繁增棵加1扣1衔0崇0距0元2府．陶营课业胸现容金崭流慕量即循固猪定或资艰产辨投殖资赏项榜目患投劫入黄使妈用凯后现，菊在抬其长使仆用渡寿叫命爽内龙由眨生静产肤经嫩营斩所能产谦生袍的脱现币金幸流纳入加和桶现引金呀流据出愉的碌数赏量弄。暮营惜业秧现苍金恒流射量册一兄般醋按稼年炒度亲进惜行但计艰算今。营寒业怠现竞金较流雪入鸭量耍是灯指悬因列固劝定中资神产趴投始资蝇使初企色业圣增盗加各的咽营盗业呢收锻入直；营闷业调现季金湾流散出棵量小是挂指剃为吵取站得澡现固金断流晓入饭而情发尸生粒的阻营伞业先现掏金怠支贿出乌和士所染交朱纳占的盐税锐金而。营坊业节现印金存支仁出星亦萄称孤付组现插成奋本，它翻不洪同钟于页生伶产锹经秧营浪费究用胁，蛙生瞎产赴经待营油费叹用纱既往包搅括贸需右要洪付木出愿现编金极代织价迅的别付依现场成宁本晕，炼又蹄包软括不萍需屈要栗支短付求现谎金召代垂价欢的孩折蜜旧森。因着此算，在付厨现掀成等本当可营通投过住生诸产评经屋营末费吊用怕减西去女折孝旧愁来扣计也算额。即浩：付觉现断成宇本施＝亡生榨产副经快营丝式费扣用晌－施折晕旧从旋而祥，旅营栋业生现寒金海流吵量比可检通敌过层下兆列炉公达式触计足算耐获醒得卧：年染营缸业投现羡金社净通流挥量坚＝惑营浪业只收沟入恢－情付亏现冻成外本屈－日所叠得济税＝貌营头业平收稻入农－上（薄生暮产芳经就营绢费昼用呼－永折四旧透）剑－环所面得惑税＝刘税朵后坝净秃利块＋戚折恰旧3、馋终示结州现份金嫂流作量即垫固裹定糖资汪产绒投泻资猫项摆目者终耳结亲时循所惧发寄生枣的其现清金驾流份量弯。爬主战要闻考饰虑停：固篮定泼资配产耗残香值叛收杯入忘或阁变内价惹收宁入大；收驾回蛮垫塌支段在科流岛动息资联产再上扣的五资山金立；停头止品使善用肯的冻土岁地棕的翠变那价敲收贪入往；指荒扣劈燕除览了糖所苹需需要首上免缴修的驶税猛金挠等显支章出返后奇的织净舅收搜入某怨项晋目灰的字生加产伴经些营毫期费为5年偶，虾设陶备织原沟值巾为2怪0万瞎元晌，涌预迹计库净悬残乔值湾收倚入5体0幅0楼0元畏，掠税非法脾规斯定贸的胁折若旧两年苹限脖为4年财，喷税绒法么预青计滔的打净讲残滋值害为8撞0辽0岭0元塘，悬直遵线驻法铅计违提较折薪旧容，调所输得屯税邪率伪为2炭5野%，倍设垦备旦使号用花五息年劫后佳报弦废赚时合，上收询回框营璃运啊资凉金2落0隆0殃0元产，士则扯终并结责点汽现剩金炒净碎流捏量合为辉（壤）砍元鼠。A、4膝1竖0赵0吉B、8皆0激0湿0C、5叛0马0达0疫D、7隆7含5漫0某挺项赵目想的是生吉产赛经躺营聋期厌为5年便，扫设丈备凭原居值颠为2锡0万挥元挺，岁预雾计铁净狸残朴值孟收呆入5眉0股0粪0元算，凝税腊法呀规歌定夫的敢折配旧讽年取限暗为4年泡，裂税絮法擦预迷计夺的星净佳残更值副为8苍0绪0光0元擦，豪直粘线奥法滤计滋提迟折按旧田，咳所颗得迎税桃率坑为2奇5赔%，绢设爽备妙使卸用垒五悲年劈燕后崇报絮废饱时霉，艰收钢回痰营压运赵资挪金2蚕0危0剪0元曲，衔则货终牺结赢点委现邻金钩净浴流拣量欣为砖（财）蹄元剩。A、4唱1怎0鞋0隙B、8焰0馒0龄0C、5袖0桨0归0D、7佛7见5赢0二捐、对现杀金即流晴量幕的落计鸟算1、纱初享始粮现或金宇流翻量陪的逃预越测（1）晚逐险项肥测欢算授法（2）结单搞位兼生狐产掉能扭力弓估战算炼法拟维建跨项辅目狐投坐资石总轧额=同颜类您项宪目仇单深位绕生归产篇能贩力泽投矮资蚀额×拟弦建祝生洪产日能咽力（3）远装丘置孤能真力芽指中数慨法根坏据汁有取关挑项康目冠的津装慈置洪能搭力凤和庭装柔置严能恭力条指义数选来叶预恒测夜项宅目卧投贡资倡额笼的融一妄种佳方泻法氧。t：喂装仇置登能伯力遣指靠数邻；α：钻新守旧扭项距目雕之煮间须的债调指整得系聋数装未置脊能翁力费指而数损法【例7环-租2贪】某匪化细肥府厂嚼原荣有正一沃套转生烧产沾尿灵素谨的坏装剖置啄，劣装潮置达能缓力蛇为然年泼产矿尿弄素1议0万俗吨稼，5年占前草投或资亭额军为1授0足0奋0万卡元肢，够现乓该件化碎肥料厂士拟瓦增意加堡一捆套亏生徐产凡能面力合为8万碍吨陵的奋尿垦素拥装婶置叙，拴根腐据跨经度验缺，陷装租置尤能廉力好指坦数册取0普.抄8，亮因胜价献格雨上锄涨轧，米需幻玉要唤对篮投膜资输进命行忙调疗整早，罗取捆调蹄整甲系纸数蔬为1豪.茅4。争试援预刃测8万劣吨购尿泳素铺装膨置捧的格投牙资码额别。2堪、道全按部浮现歌金栏流置量孕的遭计翁算假泳设贱初符始乌投尿资陵是诊已个知翠的扯，隙计迈算货营承业辈现吧金绸流叛量牌：【例7武-互3述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销售收入（1）60006000600060006000付现成本（2）20002000200020002000折旧（3）20002000200020002000税前利润4=1―2―320002000200020002000所得税（5）=（4）×25%500500500500500税后净利（6）=（4）－（5）15001500150015001500营业净现金流量(7)=(1)―(2)―(5)=(6)+(3)35003500350035003500乙方案：

销售收入（1）80008000800080008000付现成本（2）30003400380042004600折旧（3）20002000200020002000税前利润(4)=(1)―(2)―(3)30002600220018001400所得税（5）=（4）×25%750650550450350税后净利（6）=（4）－（5）22501950165013501050营业净现金流量（7）=（1）―(2)―(5)=(6)+(3)42503950365033503050表7-1投资项目的营业现金流量单位：元年份12345全门部鸣现透金掌流兄量川的俩计歼算表7-2投资项目的现金流量单位：元年份t012345甲方案：

固定资产投资-10000

营业现金流量

35003500350035003500现金流量合计-1000035003500350035003500乙方案：

固定资产投资-12000

营运资金垫支-3000

营业现金流量

42503950365033503050固定资产残值

2000营运资金回收

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