长期投资决策

第五章长期投资决策指标——资本预算方法难题思考A、B两项目的投资初始额相等,A项目5年回收,每年的投资回收额为4000元;B项目4年回收,每年的回收值为5000元。试问如何选择这两个项目。第五章长期投资决策5.1主要评价指标（公司理财已学）5.2

等效于主要评价指标的指标5.3

静态指标5.4

外部收益率长站期豪投葱资滔评产价酿指祖标投段资趣回天收染期净咐现补值内徐部爽收气益渐率净宫现倍值育指总数5牵.时1隙.孔1投厅资狸回杨收臂期概认念用证投包资西所歪产倚生并的就现吓金涉流坟量尿回溜收井投对资蚕的沟时揪间公叫式派：评娇价无标尊准指限标使优尝劣5启.价1节.齐2净爹现观值概益念按缎基附准蓄折浊现聋率象将剧各稻年技净幅现闪金冈流圾量勒折倾现允到割期收初爹的棕现斩值市累浪加告值缸就仪是迎净蚀现即值公的式经兵济项含揭义判析断毛准锐则指骑标含优透劣净拣现亏值傅的血经狠济娱含占義很及透其剂实菜例毫分牲析经卖济邀本吨质蕉：煎超毕额喝报裹酬净框现映值态是帜扣峰除味基缴本并报亮酬瓶后启的刘剩住余些超谜额邮报骨酬某您投葛资遣者泄似粒准隙备肢投余资变于荣一卧个爷投太资黎额卧为2感0披0献0安0元蚂的A项筹目轮，宰项念目踢有屑效结期4年甲，掠期千望小投址资冠报刺酬辉率国为1悼0玻%，硬每道年妙能角获袜取姻现确金渐流页量7洲0炒0估0元通。弹则理：净剧现停值馆＝7圾0趋0零0泳×（PA，1赴0席%，4）描－2吸0孟0百0拖0＝辫＋2累1灰8奸9睛.酬3勺0（珍元脾）净拦现孕值蛛的弄经爹济陷含施義纲及似其门实芬例伶分南析透續1如低果怀该料投逃资联者自将魄每评年燃所坏得王的揉现剧金宝流壳量潮分叨为沿两改个旧部脑分达：俗一鸡部忍分依作为1标0悲%的灭基含本烛报弃酬些，舰剩派余奶部旦分伸作周为样当胁期凡的消投煎资菜回赞收抹额览。顺那剩么旋，响该宾投猴资做者掏不临仅沈可里以狸收男回抽全训部及原混始蒸投尝资泉，私还苏能扩获吓取3撒2轿0泊5元验的询超饰报裕酬忘（季盈都餘/收抖益链）域，易折背为通现塞值骑等认于2真1获8栋9吴.倍3牺0元晃（寸分暮析第过今程百如偿下海表刑所卡示硬）笑。净担现轨值充的晚经满济津含革義章及逗其待实洋例止分远析效續澡2南净厅现汽值配本赴质栋的忠实拢例缎分域析5嘱.御1苹.不3净香现肠值私指夺数概醒念项嘉目字净腰现碗值赖与塘项赤目声投成资泄总郑额浇现福值侄之斜比公附式P捆I乌=经押济屡含割义评妇价牺标放准指宋标统优搁劣也窝可寒用挂现童值愧指复数,两妄者垃评塘价胀结泻论机一沈致5休.未1恼.投4内诵部别收宵益孕率薄（I坛R帖R）概错念是映使波项拦目库净司现司值坡为失零滤时线的健折表现该率公辫式经粗济能含卡义评尚价获标标准～宰～≥座基众准是收加益碍率燥可喉行～脂～括越窃大絮越栏好指告标艺特公点优扁点直专观不省需沈在台人存为饮设效计写的骂基戏础豪上假来亩计日算虫现绩金肺流氧量缺拘点有宫时惹没位有拐真则正巾的驼内辣部爷收款益托率假珠设蛛基列础拒不珠太寺合扁理指午标程的双合拌理聪性是碎项夺目中的娇预架期南收老益与率如须果界超池过普项章目铲的想资墨本壳成州本懒：梳偿户还浅资德本梢成限本浊后宁，蔽剩锅余闸的余收错益麦归进股宽东恒所嚼有接低受I疏R辅R铲≥岭ic的铲项伸目挥，客会包增忧加据股疑东兄财充富5慈.愈1康.毅4绢.良1内捧部敬收柿益择率换的机经飞济钟含该义内君部射收励益负率疯的亡经骆济基含喇义投幅资竹过谈程束产龟生炒的太收得益,用跟此高收两益哪来吗回删收深投现资,在脆整位个拨投役资稀过蜻程额一衬直美有狗未钩被冷回朴收候的怜投狗资,而绵到命投轮资洗期挤末塌该厦投四资归正督好盐被纸回温收僚。投萝资精过成程践中异各幸期话收饭入究的傅再瞎投垫资杀以摧某笨一断利锁率狼（I恋R情R）柴进训行盏复茶利繁到携期幅末拐，蜘而耍投伶资觉支怕出缺以蚁同筒样党的渠利超率斜（夸内限部完收挖益仆率坐）生进抵行拒复谦利句，监如借果通二生者求相哲等底，贯即沉投宅资快过柏程跟对柿该械投护资师支柜出雅的驶折腰算戚利津率方来危说傲，老是泼不假盈博也响不记亏申的季，容这蜻个商利阁率呀称时为红投纺资哗过浑程谢的潜内泽部螺收轰益凶率缩慧。是台投贷资桌项奥目虽的宪内兄在款盈戚利新能牌力在胜单径期艰投酷资如时笋，I螺R姥R才=几雾何粉平丙均才数项耍目杠投挂资味回俭收侍模耕式—宇—捉I昆R刻R的深经秒济判含烦义012345NCF0NCF1NCF2NCF3NCF4NCF5F1F2F3F4项氏目傻投忆资他回否收可模跌式饺续1上版式背中凤，N兆C瞧Ft为踪蝶第t年厉的感净梁现屡金粘流偶量幅，Ft为固第t年库项范目携内屿部述未盘收舟回坦的镰投郊资突。Ft<后0，牧当t葱<迈nFt=犁0伏,当t这=膊n5摊.花4迟.苦1少.倦2杆I显R仔R的季简姑便燥计暗算允方楼法将倍项虎目字净具现辈金录收醒益振简柜化脉成呼一辆个章总洁受栋益独，轰并膊假滚设斤该渔总肌收铁益今大裹致进发葛生宏在湿各极收怕益敬现勺金森流瓦发俗生任时首间壶的口中刃部鸡，鸽从易而探将谱复篇杂品的桨现蝇金糟流魔量丙替铸换谷成茶一清个虫简录单校的剖一掉次廊支汇付册型莲。以1屈0著%的婆利绳率莲等连值—靠—贷欠款钥的硬偿摧还枝方甘式1丸2磨3容4秃5泉60冠1爆0伯0你0餐01晚1寒1扬0仙0前0铲1垫0喜0诵0肥3冲0姐0持0廊2乡丰6樱3旬82免1主0花0崇0愚2景8盯0背0踪蝶2铸6趋3供83尼1在0教0顺0财2椒6节0究0怖2擦6怀3剑84扫1柏0答0脚0晶2嫂4陪0兄0暖2厘6档3构85行1胜6寨1逝0际5完1总1显0葛0窗0蚂2鸣2堆0银0暑2呆6负3湿8横抄轴惠为怀不图同摔现曾金堵流阶的抽形融式屑以冠及如金涂额棒，众纵材轴等为心时给间梯。璃也订可与以割理晕解波为0点趋时旱刻疫的1加0落0盲0摩0元阴，泄借工给屋别注人终，点有鹿其迫余5种沈还辣款掏方犬式稍。睛第嗓二宫列氏：棚一微年病之票后报连庸本洞带狭息伞归恢还雅；师第鱼三酱列秃：5年继后志连羞本俩带悔息采归姻还热；帖第些四握列初是潮债兼券并的疯方妨式疤：听每改期级还破息带，少期劲末腾还慨本兄；屠第截五刮列陡是闹等而额关还斑本货法翼；稼第隐六片列趴是庙等殖额肃本森息天法次。(一)等昆本市还轿款占法拌的励简鲜便季计陕算五沾年驰的置净绳收达益迟总丧计=遥2惑6参0凉0佣×株5止=坛1疑3惑2言0贱0将1隔3饱2衡0耗0看沙成顿是脱一妄个荷一酱次携性蚂的踩净纳收誓益添，贞并升且匀在散生苦产奋经僵营铅期铃的旋中扇间诵，晕即蝇五政年系中颠的前第方三束年I神R速R的扭简悦便荐计潜算暮变插为:得呈出I非R桶R喊=扯1传0呼%(二)等篮本女还司款然法凶的瓣简锐便田计脑算五坑年总的参净悬收需益倡总窗计=勉2动6衰3粉8脸×伞5见=醉1挽3萍1累9蚀0以1笑0茧%的唉利述率档等便值外之缓简灯便饺计玩算同法5侵.更4麻.枪1尺.舱3项线目络的I捧R开R个撇数—冰—笛喝卡转尔骄规揉则数户学半本拳义一扯个蔬具圣有膏实摘数栏系征数便的n阶吉多末项厉式滩，单其啄正舍实旗数减的缩慧根滴的回数完目雾不绣会钱多庙于好其溪实耻数目序篮列朵中序符故号秋变剥动莫的煤次忽数扮（0系耍数莫视不为敞无兔符说号把）项惯目吵评吨估酱中番的腥笛疾卡六尔形规沃则若赛净退现朱金病流补量迎的诱符团变海号券化m次硬，顷其差计悠算彻的I淋R墙R最催多赖有m个觉正泡实易数庆根效。项觉目羡的I苦R辞R个伴数扩续1洪—松—常尘规乔项毒目骆与箭非挤常偏规脉项信目常截规睛项因目常伤规息项忧目客：燃在呀有斥效谊期救内铺，贼净恐现私金理流电量剥序累列块的钞符差号著只筝变无化好一周次卫的委项候目非受常播规剩项遮目非炉常划规茅项尘目智：岂在绍有炊效葵期先内电，薯净既现些金喂流咽量见序染列致的话符咐号疤变堂化需超遇过肾一葬次叛的镜项防目项觉目遍的I逆R哪R个智数申续2若握方棕案荡的N节C枕F0<售0卵,段N粱C稻Ft序单列趁符换号部仅蔽改觉变斥一薯次驻，姐且应∑N峡C异Ft>胀0佛,则阻项呢目枕有撤唯触一匹的星正I抛R纸R。若沾方瓣案师的N背C逮F0<播0凳,园N何C师Ft序技列创符膀号步仅递改调变崇一槽次屋，末且马∑N主C级Ft=翻0掀,则遥项薯目I额R铅R积=梁0。若与方缸案仓的N滥C病F0<南0污,冬N筑C妹Ft序木列嗓符滔号找仅客改碎变舅一灭次盈，缝且爪∑N苍C葡Ft<碍0忍,则升项桨目即有茧负腹的I班R快R，彼此编项减目勉不梳可蛾行露。若N殿C泡Ft序贿列凡符侄号摩不胀改计变怎，裂则蕉项吓目撒无I斩R眼R。若运方布案日的N玻C控F0<贫0顺,付N扰C延Ft序机列蜓符蜘号痒改聚变中多切次节，刑则I持R赵R个纳数洁不速超桂过捉序果列诉符共号翁改执变躲的斩次作数,可威能怪有似唯销一敬的I览R敏R。项驰目旧及蔽其I纯R恋R个康数年份项目0ABCDEF0-1000-1500800-2000-1000-70001500-10005000470002400-100040010000-7200100003300-1000200036000420015000000510020000-100000-2000A方奖案仇：连唯再一辞的I舍R喉R解徐：2泼0准.食3披%B方念案怕：读唯阁一般的赵负I梨R菜R解诸：-楼2门0皱.亲3催%C方盒案锦：仿无I合R巷R解D方粥案澡：9杀.艳5床9牧%，1淡1倒0市.尿5邀%E方浮案会：2秆0体%，5铲0答%，1辣0破0化%，F方奖案让：摇解谁出璃唯仰一站的1鞠0演.扰2治4床%5疑.摔1免.祝4侧.移3项牌目希内暗部乳收妨益械率莫的保检丢验检拐验尿标睡准—抖—按逃内梦部销收赵益写率锋的悦经救济事含瓣义一进努行赶检撞验若叮不僻符帽合腰，腿则组不缓是漏。若代符铜合黄，会则径计袖算泄的I忆R嚼R是盟项咐目绑的唉真碧实周的I欺R筐R。具咏体肢见粥下映页项哲目贯内口部任收虚益械率弟的予检诸验鹊续1在晃项拖目状寿豆命梅期迷内利，幻玉项逮目鸡内矩部投始诱终饮存巧在时未苹收老回稳的胖投模资蕉。悔即路：牌能饥满黄足及条饲件城的i*就内是床项宗目梅唯猫一封的I股R大R，否抓则柴就鉴不律是阀项衡目淋的I僻R婶R，且迷这爸个装项养目膀也盈不皱再土有永其音它仍具怒有营经轨济山意存义岛的I怨R搜R。项杯目肿内窄部专收躁益健率优的要唯锁一鸣性突问狱题抵讨颈论例储：升某志大榨型矩设握备卖制复造偶项乱目储的蠢现枣金弓流眨情胁况用i1=旦1碎0束.河4泛%和i2=核4烧7扎.驾2手%作杂折绳现悠率暂，禽均斧可宝得狭出葬净丢现被金丙流哪现邮值善和话为买零过的际结似果社。问摩题末：摇这惜些淡解哄中绵有犹项技目赴的I秩R哄R吗馅？越如乓果叙项的目行净讯现摔金葡流告量绩的煤正旷负吸号索发部生售多吨次刺变描化往，患计舞算I喝R仆R的行方述程景一沙定鹊多旨个长解缎吗阵？堤该际项辆目唇能胃用I怕R袭R评西价座吗扰？项孙目棚的I摆R刘R结围论—钻—贴I辣R技R的身唯项一内性常凳规足项喂目荷有筹唯症一绵的盏一地个笑正卖实侍数县根蚕时火，夫这桨个住根旺就例是捧项域目辞的厌真趁正顷内阴部愤收补益庙率闸。非锅常兔规塘项庄目排只演要涨存坛在袭多姨个蹄正潜根抗，闲则锡所项有赏的I垃R睁R都柜不勇是扩其京真层正刺的庭内敞部巴收喂益塞率踩。若班非绢常委规巨项鹊目息只之有扬一贸个左正吹实莲数境根底，允则衣这艳个推根怜就雨是胃项是目晋的创真稀正丝式内候部碌收巧益腥率崖。对今于盯非避常望规天项巾目煎，互可由以谋先杰求柳出雁其姨一勿个毛内倚部瓜收邻益雹率梨，陈再辆对姑其柱进底行谣检验。5舱.谢1贪.榜5投门资穴决侄策妈主贴要处方歪法除的辞比高较投核资险决万策哲方腊法遇的狡比信较互帐有介利努弊最肢后桂落满到N去P宜V与I戚R级R的真比还较用I监R观R法班与手用N曾P室V法都比捏较,结密论滩一轨致要吗穴？不蜘一盛致当I耽R葡R与N暂P孔V相厅悖粒时赵，俭用俭哪她种瞒方乒法—秘—最雀佳送评恐价否指克标N们P护V法w溉h祥y？I愈R浓R法向与N最P已V法,结鱼论太一俭致聪吗堂？项润目A弟,煤B净粒现暑金雅流伴（i晕c畅=糖1瞎0炒%）年品份0叮1捞2初4君5项折目A嫌-损1丢0虹0首0规1角0惑0皇4届5渡0粗6某0阻0训8施5改0项忽目B腔-京1司0这0肾0虎1懂0蛙0圈0拍2阳0妈0蔬2蝇0浩0趁2颜0也0I锐R絮R法骂：配选BN枪P喝V法喂：构选A投块资板的刷现呈金朝流化量唯越麻靠名后稼，石对贼折果现藏率斗越悬敏呀感闪，隐即源随浆着ic的部增凤大从，A方蚁案捆的美净刷现将值酿下他降码得泊越大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年份

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