年度大豆投资报告df

电力设备研究员何本虎2006年8月

电力设备行业

——具有自主创新能力的龙头企业具有长期投资价值一年来的主要研究报告2006年7月26日G宝胜（600973）跟踪报告——被严重低估的成长性品种，调高评级至“强烈推荐”2006年7月26日电力设备下半年投资策略——具有自主创新的龙头企业具有长期投资价值2006年7月6日G许继（000400）跟踪报告——三大诱惑谁先兑现？调高评级至“强烈推荐”2006年6月21日G泰豪（600590）深度报告——军工含量在成长中提高，“强烈推荐”评级2006年6月13日G湘电（600416）调研快报——08年之前看军工，08年之后看风电，“推荐”评级2006年5月9日G许继（000400）调研快报——新业务增添新的利润增长点，“推荐”评级2006年4月24日G宝胜（600973）调研快报告——持续增长的行业龙头，“推荐”评级2005年4月17日国电南瑞（600406）深度报告——持续成长奠定溢价基础，“强烈推荐”评级2006年4月4日G卧龙（600580）深度报告——结构调整推动业绩增长，“强烈推荐”评级2006年3月16日东方电机（600875）跟踪报告——对价提升及H股大涨促进价值再度挖掘，调高评级至“强烈推荐”2006年3月3日国电南自（600268）调研快报——电网之外的想象更广阔，“推荐”评级2006年2月15日特变电工（600089）调研快报——行业地位成就公司价值，“推荐”评级2005年12月27东方电机（600875）深度报告——公司实力对决行业周期，“推荐”评级个股推荐市场表现目甚录一担、2秧0辩0睁6年才上鹅半谦年须电贺力猎设巾备图市探场鼻表竭现俗回坟顾二虫、宁电复站施设着备拢，筐子肌行待业照显师著抵分压化三底、鸽输宫变阶电润设邻备谷，晕好叔戏夏还划在登后康头四绩、东其员他刃影膀响状因鞋素挂分两析五拦、血投妙资坛策衣略嫂：卫把币握筒四徐点街投行资涝机旁会六撇、途重迎点膀上孙市喘公絮司赔点孤评一仿、川2枪0陈0诸6挽年牺上着半刃年钻，律电所力耳设构备妥获门得建全各面卡丰保收1、棋二巨级阶市钉场葬表扒现榨显岸著谜超搅越西大钳盘截染止7辆.伪1肿0的续指糕数叙涨必幅袜为4谅9克.受4鞭%。标我石们钩选铸取羞了旦电疮力鄙设经备8家幅主惨要社的腐公峰司址作曾为确研扮究啦对律象氧，赞只炒有G宝倾胜怜的符阶裂段袄涨峡幅狡落仙后证于棋大贿盘答，陕而8家番公备司睛的甲平沉均凳涨肝幅1哲0葛7修.查8垃%是觉大始盘饼涨出幅抚的2倍斗多坡。2、始行阁业跑景漆气弟是维核屑心傲推触动日力根何据观国傲家选电守网叔公卸司思的理“罢十控一惹五对”仍电旨网跳规完划政，体国呢家宫电膛网征公纯司娃的忍总队投葛资巡寿额彼达险到9展0已0牺0亿战，抛南摄方筹电柳网幼规诸划母“某十咽一拜五康”商中顷电周网禽建变设跪的方总勺投树资凡规飞模棒为3兼0泊0柱0亿岛元悼左饥右敬，妖二调者掌合螺计般为1繁2眉0桥0疯0亿闭。令最侍新辟的丝式资迅料狂看邻，言两锯家粪电云网盼公骗司嫌的涌投旋资拿都踩减篇少冲了5猾0紧0亿榆左烟右弹，冶但锣合网计思数1碗1盲0骆0亿反相么对静于拿“错十侄五狡”饰期莲间傻仍痛增禾加棕了1邪.箱2倍镇。二禾、炼电岂站伞设脚备茅，帝子霉行莲业勒显油著要分羊化1、鄙火损电虚—都—娃周汉期鹿性揉见到顶忙加续剧奔电路站往设剥备裹风雕险（1）照火欣电雀的凝周烟期质性堆见沸顶轨是孔大谷趋歇势一夏方喉面眠，拐产楼业类结鹅构康的尾调宗整革使泪得锹电稀力压需脆求途增初速扰明怠显测放绘缓凯。另妨一架方黄面捧，比新挠的免机谦组婚不卡断幕投遭产迹，请装饶机闹容娘量阿得胡到劫了尚快站速丙增退长鸟。我请们贴认光为框，础火撤电宣为冰主贝或促火毁电蜘比纤重孝较存大叼的讨东释方抓锅他炉蜡、G东纲电盆、G上炼电下和G华型光穷都勒将撕受居到体行尘业愈周久期碰性定见驼顶赢的灰影躬响桶。（2）什海廊外融市济场熄的挑弥隐补锡幅看度窗有例限一且方扶面寻，懒总排体宋的田规应模离并束不艰大海。1渠0且0晃0万满千恼瓦铅的体火槽电蚊项欠目糟对谈于满正坐处拼于泛发坏展屯高无峰满期邮的导火仿电待设莲备旅企韵业伍而就言龙，罗规携模兄并违不榆大绪。另野一液方嫌面视，叛项饼目虚的稼收阵益纵率伏不妇会束明东显算高屋于廊国樱内鉴项悟目棚。1汇0午0手0万枣千壶瓦迫的补火吗电尼项乳目易，宫总剂金混额具为7纱0亿求美洗元耻，阔对廉应交的窄人订民典币排为5虎6腐0亿牙左层右咳，新国东内直项批目指的1腾0乘0扶0千模瓦当的生总抖投岸资孟额柳也扎在5瓣0柏0亿魂左落右沈，妥其貌对供应护的振收猎益语率叨也淘不求会弟有杜太舍大早的横差啦异债。电纱力有市篮场禽预眨测对勿比伐图2柿、亡水挣电任—怨—仍将芽保题持疯快汉速耐增陶长（1）计资斩源付丰轮富窜是孕基挣础截戴至2滩0友0驳4年拨底朴，宇我详国临水固电甩装扫机萌容枝量深突栏破姿了1亿弓千珠瓦饿大求关值，拥但恨开系发伍量赶仅2习4%父左虫右百，恼大积大刃低棚于球发习达捡国弓家5晓0%级~7宰0%强的钳开丸发肤利捧用爱水扰平痕。牙因夺此年，争我醉国忙水誓力蜘资扣源愤开糊发狐潜族力波巨研大向。（2）扛政贯策窑面窝积欠极码支遥持初丝式步重规良划发，攻到2志0屠1仁0年蜘，毛水搁电刑装粗机钳容店量娱达搂到1扬.结8亿拦千辟瓦舞，鹅开啊发焰程秀度径达尖到3芬3%品；枝到2皇0奥2制0年壤，常水外电膀装劣机蛮容氧量盛将秆达醋到3亿插千讽瓦熔，果开钞发欺程否度辟为5堪5视%，峡接争近迟发偿达并国兄家眉水缓平争。腰换阿言丑之圾，浑未植来葛1告0萍多倾年令的庆水缘瑞电呈年圣均储增上长搂将肚在1闲5醒%左怨右拌。（3）G东扇电幼是蛇最言大劲的忙受疮益挡者一凉方筐面首，嚷公板司残的膀业涝务倚结且构蹦更车加搏合守理签。喇东防方岛电犬机亦目困前衫的晌年冠生层产孙能梢力某基枝本熟为壤火祸电1晒5骆0匆0万部千摧瓦读，谎水鼓电墨机虏组汉为2惧0圣0州~女3也0降0万喷千圾瓦愁，常主腹营凭业差务纵收萄入仔的倾比牌重束大削致仆为6：4。另反一教方罩面迟，慈公扔司烫在防水聪电寺领届域便的鞭实日力孔无储容切质将疑妈。内以尽我无们险对呜公蜜司暖目询前滔的闷定歪单享进比行次分豆析答，2妻0吓0洽6年部和2炊0俯0精7年蚁的5晒0亿街左握右渗的圆定悲单承实申际遥上捆就探包驴含河了4扑0幸0焦~由5植0捕0万贸千扬瓦典的海水雹电际机纸组题，想隐抵含齐的骆市叉场惊占胞有谎率乐达胞到岭了4吵0枣%。水电机组（400万千瓦）2008~2010年汽轮发电机产量（万千瓦）12001000800主营业务收入（万元）300000280000260000毛利率（%）28.027.126.2主营业务利润(万元)840007600068000净利润(万元)460003800030000每股收益(元)1.0220.8440.667G东疫电肉水块电笨机厦组横弥玩补卧汽避轮防发唱电漂机乳敏晓感渣性揭分列析发防改负委魔风岗电江装捎机灰容笔量伤期影间峰规倡划臣对验比换图3、把风畏力健发喉电童—粥—弊增撤长秃提渠速拾，年重投点鼠关箭注（筑1芦）屋按浓照获国亮家第发棋改榨委冷的扬规每划糊，吉“溉十土一折五题”免期勉间润的疮装攻机闹容脱量富将既达烂到橡5脉0岸0犯万巧千亏瓦回，记增冤长李率铁为巡寿4都0棉0仁%过。序2谣0升1乱0框年张后夫的机增棵速瓶有李所诉下之降刚，锋但望绝毅对守规羡模沸会歌进历一设步毅提慰高猪。（珠2同）欺新野增姜4津0置0督万杀千抢瓦乒对思应忌的腰造份价挥在德4匀0伙0梅亿买左宴右同，贷年哑均极8地0击亿辉，申相战关拉上刊市袄公佛司浅将毕直同接旺受英益齿。（伯3筐）呢重沫点勤关摧注G湘饲电禾、麻天驴奇凑股址份等辟。原卵料撕与掀产到品衔价羊格寇变鼻化泉趋喉势隶对迎比谊图4、其太眨阳柜能昆—阁—攀原排料滚之脚困雁，臂长晋久卫的受痛2父0膜0程3年兴以爱来步，君随汇着诉市史场裳需拨求学的阳快漆速渗发铃展夜，林原尝料唯价管格恰和日电年池稠片律价忌格猎都迷呈域现棚上肉涨苗趋句势绵。不革过洗，起由早于贿原护料煮价润格纵上被涨欣速欺度俗远拿远茶快镇于哗电瞧池缘瑞片至的详增犬长铺速逗度蹲，牢使谎得车后婆端筝企摔业驾的饰经司营旧面顷临素困贞境千。5飞、齿核浴电俱—株—覆仍菌属叔于苍电各力迅结飘构挑调盯整串的蠢补炸充（杀1因）屿“惯十压一河五形”碑规墓划越，捎到2头0反1旗0年烘我估国订核哗电挡装唉机艰要请达勇到1宁2腊0蜻0万素千煮瓦水，2费0嗽2龄0年队达蔬到4掘0辨0吼0万察千半瓦幸。饮也亏就微是介说午，肯“悠十厅一克五驾”冰期梨间另的剪核嘉电的年援均纯新纯增请装白机起容陵量陈为1择2哥0万K屈W。（贞2搁）敏1不0等0万邪千居瓦袍压子水天堆艳核绕电纳站曾的粘项霜目缸总锅投筹资界1绣5闻亿孩美进元钞，液折粮合的人境民连币世1捷2纤0丑亿告，邻按链设蓄备弟投描资练4呆4鸣%响和乏核获岛殃国稠产沙化蛮程互度档6辈0犁%据计宋算括，准预哭计剂锅吴炉分的寄订联单醋为锡1易0岗亿莲元显，决汽爱轮美发巡寿电仓机帮的自定可单华为福3忘亿广元仔。四按远照贴1愈2缸0委万僵千猾瓦肌计作算鼠，挠对肤应怎的桂锅炼炉似和报汽贡轮忍发税电烘机沫的以订索单课分钉别机为侄1胃2梯亿台元杆和瞒3祥.赶6临亿翼元碗。（结3蓝）性我次们宇认血为呜，衡以冷目北前乘的肃规沫模护测慰算承，放核牢电浸仍悔然锣属拣于谅重吊要炕的姐补橡充柿，桌对臂相安关茅电充力补设穿备闹企鸽业黄的补业知绩厉影钩响予也翠较勇为掏有廊限估。三司、谜输预变打电魔设鞠备牵，绢好以戏古还将在溪后帽头1、渠启落动鼓特殃高唐压往为陈上涌市铅公知司减提宗供妈了脊持号续现的证利宪润祸增唯长俘点（吗1略）讽“答十趟一学五世”残期呆间牧，谜国缺家惰电光网贱公训司轨到夫2倦0货1初0仓年鲁，鸽在剧跨望区居域员电斩网咽建敢设使方灵面采，帅交举流丝式特串高谅压分输鉴电洗线财路耗建杠设坟规抖模喉将户达误到落4更2怒0迫0用千闪米键，鸦变虫电运容蹦量奥达动到维3特9肺0纺0柏万扒千骡伏糟安微，虏跨换区待送续电晴能位力便达故到疯7倒0那0蛛0聋万养千筝瓦弊。（犬2睁）烛南径方爹电薪网谊公您司鸣计含划游建汤成罩投支运杂5屈0神0刘千念伏克交匪流绒输猛电鄙线笔路底1盗.吉5愚6趟万动千搅米佣、间变月电费容量量尚6甜1旱7情5派万局千训伏间安涨，团±却5唱0刃0蛮千缓伏联直上流械输战电餐线斯路绿1杏2丽2孩5屡千怖米岂、示换锻流眠容衡量倍6爹0那0面万吓千品瓦冈，作±舰8原0踪蝶0别千急伏泥直搞流扣输含电嚷线私路速1莫4恐3开8栗千咳米万、奸换据流鼠容踢量坑1猛0祝0困0们万忽千衰瓦肥。（南3显）俩“犹十渔一倒五钉”冈期糠间显的赢特亲高绳压乏建悠设桌总仓投冤资邮将祝在医2皆0凳0削0柳亿组左雅右扣，棵对掘应板的驼一袄次拿设被备雕和幸二踢次邻设唇备娱的哭需巨求孙将平在捕7曾0牧0服亿拾左信右危，永设澡备殊国瞧产总化不率筑的抹大然幅匠提吹高陆将轨为勇龙赠头死企径业粘提删供白广卷阔浪的龄市皱场持空惭间净。像在紧“降十凑一卖五字”似规拦划耕中中，捧国茶家迟提吐出橡要绵提宪高具电脚力孔主亭要烈设梳备螺国兼产旬化泥程博度荣，辽预靠计屋综葬合脆国赚产敏化炒率卷将嫌从孕“醒十杨五性”头的戚不完足薄5趟0荐%腾提苹高辛到唯“萄十罩一诊五滔”持的叨7朵0董%店。（宇3结）国辫电浩南朋瑞摸、G特售变紫、G天茎威早、G平赛高庸和G许坐继等头，质在起高脖压乖领恶域航具峰有积明颗显著的翼技顿术栗优颂势脆，糕应视能慰够尖分摄享狭到繁较容多卧的晒份踏额童。装哲机须容衡量卸地荡区芝差宋异型对足比许图国箱家侍电库网脆跨游区海输吸电皆对礼比端图2放、互直望流调输扇电判成奥为候新波看速点（1）匆行惠业鸣发咳展头进次入惕快事车知道“态十勾一汉五层”挪期害间梨，脆直侄流味输跑电斥项智目腾年还均停有1～2项应工赚程叛开怎工污。稼国匹家泡电匹网带直偶流土输稠电返容伍量绢超还过2铁5由0逝0万晒千烘瓦顶，互大件约火是4瓶~勺5条醋线澡。燃南声方直电醋网踩规窜划阶的准±5理0荣0千主伏蜡直牺流杆输防电顾线洋路1请2芦2摘5公蚊里事、防换诞流它容充量6益0肥0万策千即瓦然，祝±8想0兼0千智伏晕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