企业战略并购与重组

实战之战略并购重组

(第一讲)谢绝拷贝,见谅!免责声明本演讲稿只限于在清华课堂上做教学研讨,完全为教学目的而设计,不代表对所涉事件的观点评价,任何获得本PPT者不得传播到第三方.本PPT材料部分参考中国知识总库,上交所\深交所\港交所\纽交所网站等,及其它公开资料,本人尊重所有引用资料的知识产权.欢迎提问!教学相长!框架第一节、股之性格第二节、国税优惠政策之资产转移第三节、业务并购第四节、股权信托第五节商业模式与资产定价实务第六节资产剥离第七节无形资产入股之定价调节第八节投资目标之重组

第九节风险控制的并购条款第十节并购价值挖掘第十一节融资\收购与海外上市第十二节风险投资的权益控制第十三节代为并购持股第十四节如何”控制”经理人激励第十五节期权投资第十六节改制”掘金”----承债式收购第十七节股权转让的所得税第十八节破产重整第十九节PE与反收购第二十节并购上市第二十一节借壳上市第二十二节房地产并购第二十三节并购对象的会计特征第二十四节股份进退权力第二十五节收购公司-----对赌第徒一辨节千股馋之均性助格老游丁矿的素房属地晃产晕－悄－锹如病何移给满副客总跳送烤股?拿扎地径与非规溪划莫条前件１毯０够０喉０遥万丢激猾励5哲0批0惯0万换注除册,书1输0娃%出士资眯承众诺序一敌年阔内泡到凯位半柱年皮后些评匙估1医.雹6亿蓄*1贼0沙%吴=注1毅6窃0逐0万旨元转堡让财所毁得1萄0欲0菊0万吐元煤谷矸夫石槽中过的霞财鸽富枣转膊让茧：侄跨罩越数股猜东演优袍先悄购皇买认权宏高图黎洗恼选乏煤竞有蹦限批责虹任译公愁司园注重册亦资恒本2踢0使0摩0万仁元咐，肥有刘股蜜东5人增，箩刘熊某坑、杀关侄某肆、条张快和要赵罢某晃是凯自塌然方人剥股撒东.刘妨持讨股4载0四0万融股信，创拟常转毯让役给撞周慢，兵但董其装他吊有绩优学先龄购惜买松权吗，威不押同薯意飘；姐公网司打价护值2马0元/股方侄案性：码（1）抢转士让1狮0束0糊0帝0股窗，下每妈股6菊0元-治-叹-汉-因延价蜜格黑太详高跌，缓其子他诸股狮东砍放储弃就，堡周响成时为变股炎东（2）萌转植让奋其著余3耽9梅9万分股来，肯转锦让侧总屿价烤为阶（4俩0鉴0万族*2旦0元-邻1汁0胀0汗0尖0股活*6黑0元罩）栗，划约1守9盖.述9元/股透；残合巩计辞两聚次刃转宅让捧，蒜周问支仅付4侍0革0万折*2体0元外；股演东得优痰先传权堡不极可擦对暂抗港其划它旱股测东章卖程矛与输股岭东删不冻签嚷字?股响东喊权衬的蛮平境等怠保顾护即灿多盖个仇有率限票责绿任问公赖司著股阅东份同榜时寺主主张深受错让星股鹊权朵时,是臭否忧允楼许誉这纽奉些夸股逃东条平割等绒地韵按制持浸股悼比陈例种受太让不股骑权萍以乖保贩持赴公定司尘原礼有苏股晓份议控卧制帮权至的靠平污衡锐。新《公怜司收法》对油此播未端做仍规鸣定,但崖允绘许耳股窜东忽在罢公库司帜章样程徒中隐自积行葡规蛙定谦。跟强随禽权公吗司水僵悄局矩下肾的成并渠购超贵值全部挡分惑留奏给窑企蠢业-柜-溉-制-还货债泛并采发哄展个滥人梁所姨得备税(伙1糊)企毯业仪所别得唉税?(昼2拥)产身权专介撇定-朱-大-坝-赠罗与?第型二扶节国袭税无优默惠误政讯策箱之昼资隔产付转猾移A散B乳C科窄技脂股借份强公口司I驱P窑O前坡的苗私荷募浆：酸吸悲收海合饼并仆的捕价魔值分六立成音都通交兄大向房奸产巷双思流爪置吵业,2扣0落0煎0万老元成搞都趁交柄大什房拔产①2衣0蜡0眯4年1症0月2茂7↓成卧都陶交脸大非房客产坦双怒流炭置珍业,②4浇0桑8祸2万澡元成叉都思交忘大奥房堂产深矩圳饶市锄瑞刑茨用投岔资↓↓↓↓5迎%②2担0弹0柴7年4月2谷3日9柔5聋%③2欠0朴0及8年1月1楚1日迈工仅商贱变哲更隶为患成致都瓜交轰大湿美预通址置帆业庄有重限演责届任息公刊司④2委0羡0鞭8年2月1日肢工胃商涛变间更矿为退成椒都对交湖大书万四通魂置店业卸有排限控公臂司挑，厕注赖册首资乖本苹增晃资窑为1习0吃0乌0炸0万愈元.④成奋都黄交兵大谦万荷通甘置葬业成妻都恢交召大鲜房刷产↓4胸9被%北还京倍万披通蜘地肿产↓5立1火%⑤2飞0烤0晒9年1裁0月1覆2日躬，辈成易都党交卵大姨万跳通盐置锡业烂有携限污公逆司韵以顾派饰生智分检立途的骆方掀式触分谅离馒为颂两匆个点有杏限俗责摇任旨公绵司⑤成称都弊交开大肠万抬通需置政业,减爪至2窗0侦0册0万稀元成徐都锐交懒大庸房况产北穷京锯万炸通萍地嫂产↓4跟9鱼%↓5酿1刺%⑤成内都结万朽通悟时联尚绍置筛业,8祝0暖0堂0柴万盏元成段都最交咸大湾房仁产北护京奖万日通个地加产↓5疾1石%↓4汉9鹿%(新燥设堡公约司)(存绩续公活司)⑥以2港0产0杨9年1禽0月3梳1日斗作填为池评阶估违基越准缸日,采与用膏成沾本闲法稀对晒成掉都且万男通扁时令尚记进疾行铃评染估泊。纺成祖都座万砖通蝇时第尚抱经搂审权计先后饿资灵产讲账厨面率价具值派为6它7库5享,菊4值8沿2痰,颂7祥0拾0塌.拉0女0元贩，甜负朴债孔为5奴3幻玉0督,焰2猜7荒6煤,捉7狮7致7拣.文2谊7元鸽，盏净忽资杀产势为1笨4姻5摇,丧2垃0挣5棒,眼9瞒2倍2茫.燃7役3元秒。于堂评律估蜜基蒸准玻日祝，输委顽估窑股携东扫全眠部柿权供益是在坟持阀续玻经罢营雾假职设棉前世提奖下撇的张市戴场靠价溜值常评未估塔值康为1满4破5戏,窑2贼0工5祝,使9符2讨2悠.漫7仍3元通，营评牢估贞无撞增低减屯值确。分锡立忠后退的宇成邻都傅万档通胀时局尚介享足有惧金姜牛捡区分金愿府键路5号彩地鉴块禁和梦青上羊覆区滑红落墙蛛巷州地厨块买的咐建表设饰用愿地固使谣用糊权攻，匆金朵府锋路5号击地帐块忙出蒸让娃面娇积1穿8德,管9韵1勾5钟.阅5晒4平睡方梅米授，投青役羊僚区租红胀墙咏巷兽地究块扩出迹让枕面陡积6肚,园6桑6棕8绑.止4址3平铃方套米址，揪用设途焰均拴为暑城船镇很混达合禾住记宅资婶产盗评膨估狼结旦果引汇眨总贴表金倦额你单前位垒：却人孔民轨币龙元⑥北黎京拴万顶通倡地沿产茂与逮成伸都毕交趴大荡房东产搏于2告0耀0返9年1芳1月1启8日旦签配署溪了《股放权衔转兄让概协果议》，幸万丘通陕地桃产括出以资7政1属,遮1筐5播0诱,绘9贤0更2伯.宏1骄4元犁收敬购份交律大率房西产皱所绕持析有征的宣成榆都杨万扶通遗时蛾尚4尺9废%股希权贡。江巨中赌药连业3亿只买匹下薄母谷公饰司裂土逆地年合蹲理谱避喉税巴一榆亿喷元2友0蚊0步8况-禾0电7哥-纵1五8日段，滔江焰中劲药演业应发键布庭公滴告拳称:确葛定组了绕向铁控淋股的股利东搅江兼西切江尘中投制槐药原（稻集场团摧）增有困限斗责羽任锤公融司械收茎购下租急赁犯使恰用劫的震湾国里巨生汗产碑区访土还地塔有胞关扎事费项芝，逢确筑定皱收挑购脆价喇格斯为畜人幅民依币3亿牧元屿。滋江码中土集侮团银将毙以匀增宿加冈注弯册涂资娱本击的加方污式币将刷该贡地衰置降入部其青全轨资绵子瓶公尸司容“则南招昌型江捕中讨资郑产门管娇理诵有运限步公夸司悔”漠（拐以醒下里简万称伯“爆南奥昌识江峰中跨资辱产惨”寨）剑，美土弄地连评摸估袭价敲格满为参人监民撒币3防0增8碑4竖1万暴元米。江叠中新药楚业类自2隆0肌0俭3年透以起来吧一般直龟以父来更都屑向遍江渴中化集薄团钱缴方纳舌该耻土翁地抽的规租填赁吓费芒，司按陕照2不0惧0矩3年竟签很署暴的病协劣议港，申约贝为暗每米年6居0鹊0万系元攻。里由秃于孤近惠年骄来女土丙地愚租与赁客价瓦格贩大吉幅贱度待提拨升末，翠这散笔桃土支地德租建赁偷费嘴到油了2竹0老0防8年通可轧能墨会棕被俊调建整衡到渐每英年2尊0雹0稠0多脖万搞元袄。江遣中禽药秆业跪的总此螺次注收披购妨有醒两脱种塑可过供暮选倚择两的膛方搏式:直衬接炎受盐让洋土柜地辰；赠或短者侨受活让协该父土准地筝使滋用砍权晴对迁外抓投伟资认成监立蝇的盈公话司粪的牲全胡部衡股择权惯。赢而招最间终社，深江佩中耀药傲业施选党择日了伍后栏者疑，裁并俭分说三记步兄走铸，垮即:一杂、喉江亦中精集类团背先资注连册默成公立御全脱资遭子木公遭司咽“御南范昌厨江港中夏资字产榴管抬理源有弯限址公晨司设”修；外二秀、慰江油中吐集颠团漠将彻湾桥里扰的肉生筝产爷用磨地阶以坐增代加且注跨册锋资劝本氏的芹方勇式锣置澡入愁南登昌毛江丸中秃资精产公管蚂理鞋有顽限弹公急司罪，撒并获完怠成淡土挨地排使搅用井权熔转厌让恋手姑续达及蛮公念司挂注丹册巨资学本姜变仰更禾手凤续严；损三瞎、坝江博中勒药巨业胶与脉江挽中阶集膜团克签待订改股烘权暖转记让箱协撑议悠，炎受桃让扣南司昌宰江仅中滥资津产奋管繁理偶有蓝限洁公茂司争的健全临部万股苹权缝，皇完芒成缓股熔权塑变传更遮登渗记斧手举续房诚。好至此此直，脾江辫中渡药讨业必成烘功过购用得后该速片虾土厉地戚。江激中楼集蔽团↓1幻玉0嘱0洒%↓江椒中缝药闹业A正:南锅昌超江床中挂资告产蒜管絮理择有刑限才公愉司↓1虚0形0半%土距地3亿↓药①注壮册②骨↓增迁资A跃1似0物0及%股罩权3亿铁元→→←←③③国烧家析税窝务归总事局《关缘瑞于赛股津权李变撇动独导滴致刚企吉业捡法哲人汗房者地根产资权搅属奔更作名冈登卸记捏不场征苹契散税慨的你批获复》中锄“描由附于漂股么权遮变篮动减引用起纪企胖业劲法歌人胸名下称仙变委更奸，庆并首因创此酱进架行伞相昨应隔土乐地气房投屋弯权漠属虏人则名脑称腿变甩更某的橡登使记羽过洒程剖中葱，夸土纪地晌、锋房懒屋弹权陈属忘不馆发荣生逗转沾移境，芒不达征牵收血契愧税滴”第榜三艰节庭上酬市终与我业和务身并刷购销树售看快嫁速茅增瘦长泛的楚会兴计虽基筹础-止-洋-磨-冒-案奏例赞之3虾0搁0常0并0跪1特银瑞铁德-降-冠-煎-亩-愧-中叮外壮合肯资.成膊立5年贼上菊市.销筒售桂商浊品因收机入蔑同揪时馒满隙足伐下保列稻条居件渴的获，蜘予锹以活确壤认芝：雨第番一锁，答已慕将聋商肠品桃所礼有拆权吼上业的倡主劲要筑风过险押和要报班酬骑转各移瞧给喷购赠货荣方系；智第汗二渣，领既丘没划有圆保旁留员通蹦常斯与笼所村有驾权兼相兴联猾系总的嫌继居续雨管台理无权荣，钱也鸦没糊有束对醉已昆售犬出尊的凯商凉品躲实叨施惧有舍效束控召制是；赞第办三循，旺收哭入劳的轨金台额藏能华够肚可甘靠切地膏计梢量血；爸第考四倦，肌相使关著的触经膛济翠利旺益辱很恼可绞能型流按入评企最业蔬；购第引五她，市相万关来的粪已吉发遵生尽或弹将绿发茄生啄的异成弊本季能佣够秧可察靠主地沈计舟量携。冲牵锋旁方群法-权-滤-镜-冶-貌-崭-应运收堪账必款倘放乘大公俭司2易0颗0云6年1亮2月3友1日汗、2派0独0岂7年1都2月3先1日篇、2皆0也0嫌8年1辰2月3羊1日施、2熔0相0国9年6月3信0日溪应惩收柱账布款兵净信额颗分贷别史为2丈,脏7涨7框6凳.恨3缘瑞5万妖元而、4军,崭9锤6多7匙.筋4药3万搂元钳、1繁1笨,占7夫6盆4倾.不0鸽4万钻元匹、1梢4毯,嫩0张4南3矮.窗4踏6万掉元傍，招分战别爸占控当庸期棍期串末臂总轨资息产肚的5匀7搭.要0门9臂%、5权2佣.滩2疏9丧%、7丑1政.斧4拌1话%、5辛0造.练1河5遍%，分迹别搁占晴当须期趣营负业长收配入吊的3战9非.碎8坏8岁%、4气0摩.套2晋4刃%、4蹄3服.唯4也1酿%、7伏8复.千8汤8向%，烟应每收热账宴款肚周尤转骄率原分股别泛为3算.颈2尖4、2溜.候9漠7、2船.浊9码8、1圾.卸2耽6。2岛0蚀0柏9年6月3幼0日火账恒龄古在1年辉以有内本的担应偏收景账琴款油余爆额扫比催例瞧为8恶9陕.冈6款9语%，迫账止龄布结悔构袋比攻较嗽合毕理船。仗主念要炉客棚户步为睛铁帽路环、粉电抚力宗、票煤塌炭护系菠统谜的它特剪大隙中姜型排企矩业贤，徒资府信药良怕好屡，装且郑公壁司悟历沃史纸上绢未华发灰生棒坏银账励损电失寨，但芳随较着慨公邀司岔应属收闲账穷款挣数砌额杂的改不医断存增胖加串和肆客蒜户矩结给构威及笼账多龄粗结冻构耐的炉改坐变膀，主如渴账拆龄沙超咬过1年呈的鸡应俯收泪账详款惑过扎大暮，探使兔公幻玉司仿资估金纪周我转烂速产度翁与夸运您营科效浙率醋降白低津，飞存她在决流夜动款性膨风柄险幕或秆坏鹊账府风州险手。(一)收许入时确攻认生与嚼计授量1、谣销衔售壁商使品电收业入在婚具未体惕业梁务洒中终，虏公育司互在众销卫售闻合恒同豆规塘定朵的甘交底货秒期头内途，唉将拍产遵品墨运捏至诞买票方造指汤定填地誓点储，昏按她照扒电勇力货设责备穷行逢业薄的匀普嫌遍蛛做伞法持，峰经笛客惧户姜通魂过倦耐坛压笑、乒传淋动植、硬保镇护尸等消试厦验谢手现段头验雀收岁合水格辈后秩，菊由由买戏方是签涂署娇验怖收兆合裂格匠单筐，澡财墓务窄据才此灾开牺具搁增父值抵税搂发样票昆并库确凝认州收弄入殊。票根皆据快行赶业蜘惯邪例尊与揭销隶售望合稿同晌约茄定笋，籍电猴力戏设恳备僚的并安环装剩由乎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