财务管理-现代财务管理概述课件

财务管理-现代财务管理概述2023/7/201§1现代财务管理概述§2财务报告分析§3筹资管理§4投资管理§5成本管理§6利润和利润分配管理主要内容2023/7/202一、财务基本概念二、财务的本质三、财务资金运动四、财务关系五、资本市场§1现代财务管理概述2023/7/203一、财务基本概念1.资金2.本金与基金3.财务资金4.财务主体5.财务活动6.财务关系2023/7/204二、财务的本质（一）财务的产生（二）财务的本质（三）企业管理的财务导向（四）财务管理的目标（五）财务的职能2023/7/205（一）财务的产生1．货币的资本化是财务产生的根源2．资本化的货币是理财的独有对象2023/7/206（二）财务的本质1．财务的本质：资本价值经营2．本质特征2023/7/207（三）企业管理的财务导向1.财务导向是资本市场对企业管理的要求2.财务的本质决定了财务能够成为企业管理的导向2023/7/208（四）财务管理的目标1．财务目标的性质2．现代财务的目标：资本价值最大化2023/7/209（五）财务的职能1．筹资职能：资本的筹集与来源2．调节职能：资本的投入与流转3．分配职能：资本收益的分配4．监督职能：资本价值过程控制2023/7/2010三、财务资金运动（一）财务资金的特点（二）财务资金运动环节2023/7/2011（一）财务资金的特点1.预付性2.物质性3.增值性4.周转性5.独立性2023/7/2012（二）财务资金运动环节1.筹资2.投资3.耗资4.收回5.分配2023/7/2013四、财务关系1.资本所有者与资本经营者的财务关系2.经营组织之间的财务关系3.经营组织与劳动者之间的财务关系4.经营组织内部各单位之间的财务关系5.经营组织与政府之间的财务关系2023/7/2014五、资本市场（一）资本市场的财务作用（二）资本商品的价值因素（三）资本的价格：市场利率及其构成2023/7/2015（一）资本市场的财务作用1.资本市场是财务经营的资本产品购销场所2.资本市场是企业财务资金的转化场所3.资本市场是财务估价的依据4.资本市场是重要的理财环境，是理财信息的外部来源2023/7/2016（二）资本商品的价值因素1.资本的使用价值（1）资本具有货币的使用价值（2）资本具有劳动力的使用价值2.资本的价值（1）资本的形式价值：垫支价值（2）资本的内涵价值：产出价值2023/7/2017（三）资本的价格1.资本价格的性质2.市场利率的构成市场利率＝纯粹利率＋风险附加率（1）纯粹利率（2）通货膨胀附加率（3）变现力附加率（4）违约风险附加率（5）到期风险附加率2023/7/2018一、财务报告及其结构二、财务能力评价三、财务状况综合分析四、上市公司财务比率§2财务报告分析2023/7/2019一、财务报告及其结构1.资产负债表：反映某一特定时点上的财务状况2.损益表：反映某一特定时期内的经营成果3.现金流量表：反映某一特定时期内现金变动原因2023/7/2020二、财务能力评价（一）偿债能力评价（二）营运能力评价（三）盈利能力评价（四）现金流量分析2023/7/2021（一）偿债能力评价1．流动比率2．速动比率3．资产负债率4．利息保障倍数2023/7/20221.流动比率2023/7/20232.速动比率速动资产＝货币类资产＋结算类资产2023/7/20243.资产负债率2023/7/20254.利息保障倍数息税前利润＝收入－经营性成本＝税前利润＋利息支出2023/7/2026（二）营运能力评价1．存货周转率2．应收帐款周转率3．流动资产和总资产周转率2023/7/20271.存货周转率2023/7/20282.应收帐款周转率2023/7/20293.流动资产周转率2023/7/2030（三）盈利能力评价1．销售利润率2．总资产报酬率3．净资产报酬率2023/7/20311.销售利润率2023/7/20322.总资产报酬率2023/7/20333.净资产报酬率2023/7/2034（四）现金流量分析1．流量比值指数2．资产回收率3．现金经营指数2023/7/20351.流量比值指数2023/7/20362.资产回收率2023/7/20373.经营现金指数经营现金净流量＝净利润＋调整项目

＝净利润－非经营利润＋非付现费用－（经营性流动资产净增加＋经营性流动负债净减少）2023/7/2038三、财务状况综合分析1.杜邦财务分析体系2.提高净资产报酬率的途径3.因素分析：连锁替代法2023/7/2039杜邦财务分析体系净资产报酬率总资产报酬率×权益乘数销售利润率×资产周转率1÷1－资产负债率利润额÷销售收入资产额÷÷资产额负债额收入、成本等损益类指标资产、资本等财务状况类指标2023/7/2040四、上市公司财务比率（一）每股盈余（EPS）（二）市盈率（三）每股净资产2023/7/2041（一）每股盈余2023/7/2042（二）市盈率（Price／Earnings）2023/7/2043（三）每股净资产2023/7/2044一、筹资方式二、资本成本三、杠杆效应四、资本结构优化§3筹资管理2023/7/2045一、筹资方式（一）普通股筹资方式（二）长期债务筹资方式2023/7/2046二、资本成本1．资本成本的作用2．资本成本一般公式3．个别资本成本率4．平均资本成本率5．增量资本成本率（边际资本成本率）2023/7/2047三、杠杆效应（一）成本分类（二）利润分类（三）利润敏感性分析（四）杠杆效应2023/7/2048（一）成本分类1．按成本性态分类：变动成本与固定成本2．按成本性质分类：经营成本与资本成本2023/7/2049（二）利润分类1．边际贡献与边际贡献率：反映产品盈利业绩和盈利能力2．息税前利润（EBIT）与总资产报酬率：反映企业盈利业绩和盈利能力3．净利润与权益报酬率：反映股东投资盈利业绩和盈利能力2023/7/2050（三）利润敏感性分析1．敏感系数：各因素变动对利润的影响程度2．升降系数：各因素允许变动的最大限度2023/7/2051（四）杠杆效应1．经营杠杆：计算式，产生原因，经济意义2．财务杠杆：计算式，产生原因，经济意义3．总杠杆：计算式，财务作用2023/7/2052四、资本结构优化（一）资本结构管理的意义（二）筹资分界点法（三）EPS无差别点法（四）资本成本比较法2023/7/2053（一）资本结构管理的意义1．降低公司资本成本2．利用财务杠杆效应3．合理扩大公司财务风险2023/7/2054（二）筹资分界点法保持理想资本结构（三）EPS无差别点法提高公司EPS（四）资本成本比较法提高公司市场价值2023/7/2055§4投资管理一、现金流量的测算二、常用决策指标三、项目投资可行性分析2023/7/2056一、现金流量的测算（一）现金流量的项目内容（二）营业现金流量的测算2023/7/2057（一）现金流量的项目内容1．初始期：原始投资（1）在固定、无形、递延等长期资产上的投资（2）垫支营运资金（流动资金）2．营业期：营业现金流量3．终结期：投资回收（1）残值净收入（2）垫支营运资金收回2023/7/2058（二）营业现金流量的测算1．不考虑所得税时的计算各年营业NCF＝收入－付现成本＝利润＋非付现成本2．考虑所得税时的计算2023/7/2059营业现金流量测算模式各年营业NCF

＝收入－付现成本－所得税

税前NCF＝收入×（1－税率）－付现成本×（1－税率）＋非付现成本×税率税前NCF×（1－税率）＝税后利润＋非付现成本2023/7/2060二、常用决策指标（一）净现值（NPV）（二）年金净流量（ANCF）（三）内含报酬率（IRR）（四）回收期2023/7/2061（一）净现值（NPV）

净现值＝未来现金流量现值－原始投资现值1．基本原理2．经济本质：超额报酬净现值是扣除基本报酬后的剩余超额报酬2023/7/2062净现值的经济本质：实例分析某投资者似准备投资于一个投资额为20000元的A项目，项目期限4年，期望投资报酬率为10%，每年能获取现金流量7000元。则：净现值＝7000×（PA，10%，4）－20000＝＋2189.30（元）如果该投资者将每年所得的现金流量分为两个部分：一部分作为10%的基本报酬，剩余部分作为当期的投资回收额。那么，该投资者不仅可以收回全部原始投资，还能获取3205元的超报酬，折为现值等于2189.30元（分析过程如下表所示）。2023/7/2063净现值本质的实例分析2023/7/2064（二）年金净流量（ANCF）1.经济性质2.作用2023/7/2065年金净流量的性质分析2023/7/2066（三）内含报酬率（IRR）1．经济本质2．具体测算（1）每年营业NCF相等时（2）每年营业NCF不等时2023/7/2067（四）回收期1．经济本质2．会计回收期（1）每年营业NCF相等时，直接计算（2）每年营业NCF不等时，逐步累计计算3．财务回收期2023/7/2068三、项目投资可行性分析（一）净现值函数曲线（二）项目决策指标的选择（三）投资风险的考虑2023/7/2069（一）净现值函数曲线1.NPV函数：NPV随贴现率i而变化的函数关系2.NPV对i的敏感性3.NPV敏感性的指导意义2023/7/2070NPV函数曲线iEP0iNPV2023/7/2071NPV敏感性当i＜i0时，A优；当i＞i0时，B优。iNPV10%15%20%25%（i0）400017%1500NPVANPVB23.4%2023/7/2072（二）决策指标的选择1.独立方案排序方法选择2.互斥方案选优方法选择（三）投资风险的考虑1.基本作法2.风险贴现率K

＝i＋b×Q2023/7/2073一、成本费用二、成本预测三、成本计划四、成本控制五、成本分析与评价§5成本管理2023/7/2074一、成本费用（一）制造成本（二）期间费用二、成本预测（一）目标成本预测（二）成本降低趋势及幅度预测2023/7/2075三、成本计划1．成本计划的内容2．成本计划编制方式四、成本控制（一）成本控制的程序（二）成本控制的标准与方法2023/7/2076五、成本分析与评价（一）成本分析与评价的指标（二）对产品成本构成要素的分析与评价2023/7/2077一、股利支付理论二、影响股利政策的因素