第9章-经济波动导论与微观基础-课件

第9章经济波动导论与微观基础经济周期的主要内容第9章：经济波动导论：典型事实和微观基础第18章：货币供给和货币政策工具第10章：总需求I：建立IS-LM模型第11章：总需求II：使用IS-LM模型经济波动导论与微观基础第9章经济波动导论与微观基础本章内容经济周期的事实经济中的短期和长期总需求介绍(aggregatedemand)短期和长期的总供给介绍(aggregatesupply)如何用总需求和总计分析短期和长期“冲击”(shocks)的影响。消费投资第9章经济波动导论与微观基础经济周期的事实长期中人际GDP年增长率在3-3.5%之间，而在短期有非常的波动消费和投资随GDP的波动而波动，但是消费的波动性要远小于投资的波动性

在萧条时失业升高、在繁荣时失业下降

奥肯定律（Okun’sLaw）:GDP和失业之间具有负相关关系实际GDP和消费增长率-4-2024681019701975198019851990201920002019实际GDP增长率平均增长率%消费增长率与前4个季度相比的百分比变化%第9章经济波动导论与微观基础实际GDP,消费和投资增长率-30-20-10010203040197019751980198519902019200020194个季度前的变化百分比%投资增长率实际GDP增长率消费增长率第9章经济波动导论与微观基础失业率02468101219701975198019851990201920002019劳动力百分比%第9章经济波动导论与微观基础奥肯定律实际GDP变化百分比%失业率变化-4-20246810-3-2-101234197519821991201919841951196620191987第9章经济波动导论与微观基础第9章经济波动导论与微观基础宏观经济学的时间范围长期:

价格是灵活的，随着供给和需求的变化而发生变化.短期:

许多价格是“黏性的”（“sticky”），一般不会轻易偏离以前的水平当价格是黏性的时候，经济的表现就与长期大不相同第9章经济波动导论与微观基础当价格黏性时……产出和就业也依赖于需求，它受到几个方面的影响：财政政策(G

和T)货币政策(M)其他外生因素，如C

或I.第9章经济波动导论与微观基础总需求和总供给模型这是主流经济学家和政策制定者对经济波动和稳定经济问题的思考范式，该范式说明：价格水平和总产出如何决定长期的经济行为如何与短期经济行为不同第9章经济波动导论与微观基础总需求总需求曲线表明价格水平和需求数量之间的关系对于本章介绍的AD/AS

模型，我们用一个基于货币数量理论的总需求理论

第10-12发展出一个更详细的总需求模型第9章经济波动导论与微观基础作为总需求的数量方程货币数量方程：

MV=PY给定货币数量M

和货币流通速度

V，这个方程意味着价格水平

P

和实际产出Y

具有负相关关系第9章经济波动导论与微观基础向下倾斜的总需求(AD)曲线价格水平的升高导致实际货币余额

(M/P

)下降,导致商品和服务需求的下降Y

PAD第9章经济波动导论与微观基础移动AD

曲线货币供给的升高使AD

曲线向右移动Y

PAD1AD2第9章经济波动导论与微观基础长期的总供给长期中，产出由要素供给和技术决定 是充分就业或自然产出水平，它是指经济中的资源被充分利用时的产出“充分就业”意味着失业等于其自然率水平（而不是0）第9章经济波动导论与微观基础长期的总供给曲线Y

PLRAS不依赖于P,

因此长期总供给曲线(LRAS)是垂直的第9章经济波动导论与微观基础货币供给M增加的长期效应Y

PAD1LRAS

M

的增加导致总需求曲线

AD

向右移动P1P2长期提高了价格水平……产出不变.AD2第9章经济波动导论与微观基础短期的总供给许多价格在短期是具有黏性的

直到现在，我们假设：所有价格在短期是固定在一定水平的.厂商愿意在那个价格水平下出售任何顾客想要购买的数量因此，短期总供给(SRAS)曲线是水平的第9章经济波动导论与微观基础短期总供给曲线Y

PSRASSRAS

曲线是水平的:价格水平固定在一个给定的水平，厂商愿意出售任意数量的商品第9章经济波动导论与微观基础货币供给M增加的短期影响Y

PAD1短期，当价格水平黏性时,……导致产出升高SRASY2Y1AD2…总需求升高第9章经济波动导论与微观基础从短期到长期价格水平随时间而逐渐变得不那么具有“黏性”升高下降保持不变短期内，如果…随着时间的增长,价格水平P

将会…价格调整使得经济移动到长期均衡第9章经济波动导论与微观基础M

>

0

对SR和LR的影响Y

PAD1LRASSRASP2Y2A=初期均衡ABCB=货币供给M增加后新的短期均衡C=长期均衡AD2第9章经济波动导论与微观基础冲击冲击（Shocks）:总供给和总需求的外生变化冲击暂时使经济偏离了充分就业.例如:货币流通速度的外生下降，如果货币供给保持不变，V的下降意味着人们的交易量更少，导致对商品和服务的需求下降第9章经济波动导论与微观基础SRASLRASAD2不利总需求冲击的影响Y

PAD1P2Y2AD

向左移动，短期内抑制了产出和就业，A→BABC随着时间的增长，价格水平下降，经济沿着需求曲线移动到充分就业的水平B→C第9章经济波动导论与微观基础不利总供给冲击的影响供给冲击改变了生产成本，影响了厂商产品价格(也称价格冲击)负冲击的例子：坏天气降低了作物产出，推动了食品价格.工会工人谈判时的工资升高.新的环境管制政策要求企业减少排污量，企业将成本转移给消费者，提高产品价格

有利的供给冲击降低了成本和价格第9章经济波动导论与微观基础案例研究:20世纪70年代的石油冲击在1970s早期:OPEC联合降低石油产量.石油价格升高

11%——1973年

68%——1974年

16%——1975年石油价格升高那样大的冲击是供给冲击，因为它显著影响生产成本和价格第9章经济波动导论与微观基础SRAS1Y

PLRASY2案例研究:20世纪70年代的石油冲击石油价格的冲击将短期总供给曲线SRAS

抬高，导致产出和就业下降:A→BAB没有进一步的价格冲击，价格将会下降，经济重新恢复到充分就业的状态:B→ASRAS2AAD第9章经济波动导论与微观基础案例研究:20世纪70年代的石油冲击石油冲击的影响:

通货膨胀升高

产出下降

失业滞涨…然后经济逐渐恢复.第9章经济波动导论与微观基础案例研究:20世纪70年代的石油冲击70年代晚期，随着经济恢复，石油价格又一次升高，导致又一次石油供给冲击第9章经济波动导论与微观基础案例研究:20世纪70年代的石油冲击80年代：

一个有利的冲击，石油价格显著下降。根据模型的预测，通货膨胀和失业率下降第9章经济波动导论与微观基础稳定性政策定义:政策目的旨在降低短期经济波动例如:用货币政策去对付不利的供给冲击第9章经济波动导论与微观基础用货币政策稳定产出SRAS1Y

PAD1BAY2LRAS不利供给冲击使经济从A点移动到B点SRAS2第9章经济波动导论与微观基础用货币政策稳定产出Y

PAD1BACY2LRAS中央银行通过提高总需求抵消冲击结果：

P

持续升高，但是产出Y维持在充分就业水平SRAS2AD2微观基础之一消费第9章经济波动导论与微观基础消费之谜消费之谜（consumptionPuzzle）基于凯恩斯消费函数，经济学家预测消费的增长要慢于收入的增长

然而这个预测并不正确:随着收入增长，平均消费倾向(APC)并没有下降，而是保持一个不变的速度

西蒙·库兹涅茨(SimonKuznets)的研究表明长期时间序列数据显示

C/Y

是非常稳定的第9章经济波动导论与微观基础消费之谜CY长期时间序列得出的消费函数表明，APC

保持稳定家庭截面数据得出的消费函数表明，APC持续下降。第9章经济波动导论与微观基础消费理论棘轮效应阿尔文·费雪(IrvingFisher)：跨期选择弗朗科·莫迪利安尼(FrancoModigliani)：生命周期理论（LCH）米尔顿·弗里德曼(MiltonFriedman)：持久收入假说(PIH)罗伯特·霍尔(RobertHall)：随机游走模型大卫·莱宾斯坦(DavidLaibson)：即时愉快的吸引力——心理学的解释

第9章经济波动导论与微观基础棘轮效应棘轮效应：是指人的消费习惯一旦形成就具有不可逆性，而且很容易向上调整，不容易向下调整。特别是在短时间内，消费是不可逆的，其习惯效应非常大。这种习惯效应让消费取决于相对收入，也就是相对于自己以前的最高收入额。狭义的棘轮效应是指即使收入水平下降，个人的消费习惯也不会随之下降。即所谓的“由俭入奢易，由奢入俭难”.第9章经济波动导论与微观基础跨期选择假设消费者是向前看的，选择现在和未来的消费使整个生命中的满意最大化.消费者的选择受限于跨期预算约束(intertemporalbudgetconstraint),

它是指用于未来和现在消费的资源总和第9章经济波动导论与微观基础时期

1:现在时期

2:未来标记 Y1,Y2=时期1,2的收入 C1,C2=时期

1,2的消费

S=Y1

-

C1=时期1的储蓄

(如果时期1消费者借款，则S

<0)第9章经济波动导论与微观基础跨期预算约束预算约束表明消耗消费者所有资源的C1

和

C2

的组合C1C2Y1Y2借贷储蓄消费=两期收入之和预算线的斜率等于-(1+r)第9章经济波动导论与微观基础收入Y

的变化如何影响消费

C

当期收入Y1

和未来收入

Y2

的升高都会使预算线向外移动C1C2结果:

给定两种商品都是正常品，消费C1

和

C2

都会升高…无论现在还是未来的收入升高都会导致同样的结论第9章经济波动导论与微观基础A利率r的变化如何影响消费

C利率r

的升高使得预算线围绕点(Y1,Y2

)顺时针旋转

因此，C1

下降而

C2

升高C1C2Y1Y2AB收入效应(incomeeffect)：如果消费者是一个储蓄者，利率升高会使他收入更高，因而两期的消费都会升高。替代效应(substitutioneffect):利率的升高增加了当期消费的机会成本，因而消费C1下降而C2升高两种效应之和C2.

C1

的变化取决于收入效应和消费效应的相对大小第9章经济波动导论与微观基础生命周期理论

第9章经济波动导论与微观基础生命周期假说的含义储蓄负储蓄退休开始生命结束消费I收入$财富第9章经济波动导论与微观基础LCH能够解决储蓄之谜：

T生命周期消费函数意味着

APC=C/Y=a(W/Y)+

b

从家庭截面来看，收入波动高于财富波动，因此高收入家庭会比低收入家庭有更低的

APC

.随着时间的推移，总财富和总收入都增长，导致APC

保持不变.第9章经济波动导论与微观基础持久收入假说

第9章经济波动导论与微观基础持久收入假说持久收入假说(PermanentIncomeHypothesis)：持久收入假说来自于弗里德曼（1957）。PIH认为人们的收入波动不是有规律的、而是随机的，消费者运用储蓄或借贷去润滑收入的短期波动。PIH消费函数：

C=a

Y

P

其中，

a

表示持久收入中用于消费的份额第9章经济波动导论与微观基础第9章经济波动导论与微观基础PIH能够解决消费之谜：PIH暗示

APC=C

/

Y=a

Y

P/

Y

如果高收入家庭比低收入家庭有较高的暂时性收入，高收入家庭的APC

较低.长期中，收入变化主要是由长期收入引起的，这导致APC保持不变。

持久收入假说案例：美国1964年的减税和1968年的附加税1964年，美国政府宣布税率大幅度和持久下降，从而刺激了经济增长1968年，为了应付越战支出不断增加的需要，约翰逊政府决定增加一年的附加税。但是政策效果没有起到降低总需求的目的，因为人们预期明年税收支出将会下降，因此并没有改变当前消费行为。第9章经济波动导论与微观基础随机游走假说随机游走假说(RandomWalkHypothesis)：来自于RobertHall(1978)R-W假设人们具有理性预期(rationalexpectations)，即人们利用获得的所有信息去预测未来的收入水平。如果是这样，消费的随机变化是不可预测的：收入或财富的变化已被认为是持久收入，它不会改变人们的消费.只有收入或财富预期到的变化才会改变预期的持久收入，因而才会改变消费第9章经济波动导论与微观基础R-W假说的含义如果消费者遵循PIH和理性预期，那么当且仅当政策变化是预料之外的，它才会影响消费的变化第9章经济波动导论与微观基础即时愉悦的心理消费认为他们自己是不完美的决策者.在一项调查中发现，76%的被调查者认为他们为退休的储蓄不足.莱宾斯坦：即时愉悦心理解释了人们为什么不像理性预期假说预测的那样储蓄得更多来使效用最大化1. 你愿意要(A)今天的一块糖或(B)明天的两块糖。

2. 你愿意要(A)100天后的一块糖或(B)101天后的两块糖?研究发现，大部分人在回答1时选择A，回答2时选择B。但是当100天过去后，它依然面对的问题是1，导致改变当时的选择。因此，产生偏好不一致现象。第9章经济波动导论与微观基础微观基础之二投资资本的成本利息成本:

i

PK,

其中

PK=资本名义价格折旧成本:

PK,

其中

=折旧率资本损失:

PK

(资本获得,PK>0,降低资本K的成本

)名义资本成本第9章经济波动导论与微观基础资本成本假设PK/PK=.则,资本的名义成本

PK(i+

)=PK(r+)资本的实际成本等于资本的实际成本取决于：资本的相对价格实际利率折旧率第9章经济波动导论与微观基础投资的决定因素企业的投资决策取决于利润率：如果利润率

>0,增加投资

K

是有利的如果利润率

<0,企业应该降低投资K第9章经济波动导论与微观基础净投资和总投资因此，净投资应该为：其中

In[]

是一个函数，反映了净投资对于投资刺激的反应

企业固定资产总投资等于净投资加上折旧的置换投资第9章经济波动导论与微观基础投资函数实际利率

r

的升高提高了资本的成本

降低了利润率

因而降低了投资:IrI2I1r1r2第9章经济波动导论与微观基础投资函数资本边际生产率

MPK

升高或者

PK/P

下降提高了利润率

增加了任何利率下的投资水平使得投资曲线

I

向右移动IrI1r1I2第9章经济波动导论与微观基础税收与投资影响投资的两种最重要的税