彩票行业深度报告：疫后复苏东风已至彩票行业扬帆起航

正文目录一、国彩行历盘：业策动展福彩彩行局存 51、发展历程：政策驱动行业发展，从野蛮生长到监管逐渐完善，规范化管理贯彻始终52、五彩：透型、猜为流占近八成 53、监体：务许发、政主监、彩中负销售 74、未展：联票禁短松无，彩体才行未来 8二、彩产链况业准门高彩发费是业要收源 1、产业链结构：政府特许发行，相关企业重点参与彩票研发、生产、销售环节112、业内导业家严监下入槛，属充竞行业 3、金成资分到严政监，票金与益占高 124、利润空间：彩票发行费是企业主要营收来源，费率固定下随行业规模共同增长13三、彩行发趋疫后票费速弹长期长景阔 151152173825-45204、发：疫时轻群购需火，因素力票费弹 21四、彩行相公中体业亚科技 241、体业国体头，产链局势固 242、亚博科技：布局彩票硬件销售及彩票代销领域，受益阿里系流量实现高增长25五、资议风提示 261、资议重关票产链中游关资机会 262、险示 26图表目录图1：彩票行业发展历程：福彩体彩并行格局长存，从野蛮生长到监管逐渐完善，规范化管理贯彻始终5图2：五彩销占（%） 7图3：五彩主产品 7图4：国彩监体系 7图5：叫前联彩增速况单：元） 9图6：互网票售彩票售额重 9图7：2015-2020年行业比长单：元） 10图8：19-21间家对高快及频彩监管 10图9：彩行产链构 11图10：业各节企业 12图11：内票业金分比例 13图12：彩票行分况 14图13：国票售利润成 14图14：2021年国专项益分配 14图15：国票益取及YOY（单：） 14图16：中国票益分配 15图17：国票益分配 15图18：2015-2022中票人及销额 16图19：2022年国销售及比单：亿元） 16图20：2015-2020年行业比长单：元） 16图21：2022年国彩票售（位美） 16图22：彩票业长因素 17图23：票业长因素动向 17图24：福利票售及YOY（位亿） 17图25：育票售及YOY（位亿） 17图26：2015-2022年体彩比化 18图27：彩彩别比 18图28：透字彩售及YOY（单：） 18图29：猜彩销及YOY（单：元） 18图30：开彩销情况单：元） 19图31：频、诺票销额况单：元） 19图32：2022年国销售前省（位亿元） 19图33：2021年国公益前省（位亿元） 19图34：票益占收入重十份（2021年） 20图35：央项票金支安（2021） 20图36：25-45岁轻占超8成 20图37：薪3K-10K的民占超7成 20图38：超85%以的网彩接过等育 21图39：线以城联网民超6成 21图40：后内票规模速长 21图41：彩速于彩单位:元) 22图42：猜增快他彩种单位亿元) 22图43：疫时韩票行迎高增长 22图44：透票韩票比近8成 22图45：疫时韩票行迎高增（位：元） 23图46：透票韩票比近8成 23图47：购彩者收入水平与购彩需求分布情况：消费能力增长是彩票需求提升的核心驱动力23图48：体业权构 24图49：体业入构 24图50：体业票收入增速 24图51：博技入构 26图52：博技票收入增（位百元） 26表1：各种法中信息比 6表2：彩行关政及内容 8表3：互网票要策和间点 9表4：各种金配况 13表5：中产细彩业务公经情况 25一、国内彩票行业历史复盘：行业政策驱动发展，福彩体彩并行格局长存 1、发展历程：政策驱动行业发展，从野蛮生长到监管逐渐完善，规范化管理贯彻始终彩票是一种以筹集资金为目的发行的，印有号码、图形、文字、面值的，由购买人自愿按一定规则购买并确定是否都离不开政策变化的推动。从发行部门划分，彩票可以分为体育彩票、福利彩票，又可按产品分为乐透型、竞猜型、即开型、视频型、基诺型五种彩票。3775011994420012003200820092015图1：彩票行业发展历程：福彩体彩并行格局长存，从野蛮生长到监管逐渐完善，规范化管理贯彻始终资料来源：各部门官网，2、五大彩种：乐透数字型、竞猜型为主流，占比近八成我国五大彩种概述根据财政部披露彩票行业销售数据的分类来看，我国彩票行业五大彩种分别为乐透数字型、竞猜型、即开型、基诺型、视频型。其中，乐透数字型与竞猜型销售额较高，占比较大，而视频型与基诺型销售额较低，占比较小。彩民的购买积极性。表1：各彩种玩法及中奖信息对比种类玩法单注价格奖金中奖率代表彩票乐透数字型数字M选（MN2元高低超级大乐透竞猜型竞猜胜负、比分等，猜中即中奖浮动低高竞彩足球即开型现开彩票，符号或数字符合即中奖5-50元低高刮刮乐视频型利用彩票终端机进行游戏，游戏获胜即中奖2元低高幸运扑克基诺型数字N选（MN<L<）2元中等中等快乐8资料来源：中国福彩网，中国体彩网，五大彩种销量变化：竞猜型跃升第一，乐透数字型持续下降我国彩票市场格局为福利彩票与体育彩票并存，目前主流的五大彩票类型分别为乐透数字型、竞猜型、即开型、视202142%20207202260201520208”上市，基诺型彩票迎来迅猛增长，目前已占比全国彩票销售额约7%。图2：五大彩种销售占（%） 图3：五大彩种主要产品100

乐透数型 竞猜型 即开型 视频型 基诺型111.5511.2910.830.12 0.07 0.04 0.038.227.225.779.284.4010.456.760.042.030.276.08 6.808.810.00 0.0014.5814.0016.0219.3821.7632.3628.8922.4335.9842.6164.1062.0561.6053.9453.8666.4543.3736.602015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022资料来源：财政部、

资料来源：中国福彩网，中国体彩网，3、监管体系：国务院特许发行、财政部主导监管、彩票中心负责销售彩票监管体系：主要分为发行、监管、销售三个环节均受到国家严格监督我国彩票从发行到销售的各个环节均受到国家严格监督，主要由国务院财政部履行发行、监管职能，同时由各地区图4：国内彩票监管体系资料来源：各部门官网，国内彩票监管政策调整：政策相继出台，监管持续完善，态度逐渐趋严我国彩票监管职能演变主要经历三个阶段。第一阶段1987-1993年间，彩票监管职能实际上由民政部承担，同时民1994-200020092012201511表2：彩票行业关键政策及内容时间 政策名称 政策内容2009年7月《彩管条》 明确定彩的理制行售奖奖及资金管理等内容2010年9月 《电话销售彩票管理暂行办法、《互联网销售彩票管理暂行办法》2012年1月 《彩管条实细》《关于开展擅自利用互联网销售

针对电话、互联网销售彩票业务的开展，规定了审批、销售、资金、安全管理及监督检查。局局、20151

彩票行为自查自纠有关问题的通知》

体育局针对目前彩票市场中存在擅自利用互联网销售彩票现象开展自查自纠工作。2015年11月 《关于进一步规范和加强彩票金构成比例政策管理的通知》资料来源：财政部，

4、未来展望：互联网彩票禁令短期松动无望，福彩体彩才是行业未来国内互联网彩票发展历程：迅速发展但监管难度大，15年后被彻底叫停互联网彩票年均复合增长率达86.8%，截至2015201422%。200120148502012-2014201438%PC20078%12%图5：叫停前互联网彩票增速情况（单位：亿元）图6：互联网彩票销售占彩票销售总额比重（%）4008504008502404209038111808818150230531…831 517 200

销售额 YOY

5004003002001000

22.213.68.822.213.68.86.84.81.71.92.90.20.6502005200620072008200920102011201220132014资料来源：财政部， 资料来源：财政部，2015201520181052016年后20012015日期时间/政策影响2001.12日期时间/政策影响2001.12中国竞猜网、500彩票开通网络代购服务国内互联网彩票销售正式启动。2002.3《彩票发行与销售管理暂行规定》出台规定未经有关部门批准，禁止擅自利用互联网发行和销售彩票，但收效甚微。2007.10 国务院多个部委联合开展了打击非法网络售彩工作

一大批互联网彩票公司被迫关停整顿。2009.7 国务出《票理例》 彩票销式法并未予联彩的合法性地位。2010.9 财政正出《行法》 规定政是联彩的授主即经政部批准，任何单位不得开展互联网彩票销售工作。2012.9 批准了中体彩网和500彩票网为互联网彩票的试点单位

为互联网彩票的全面放开奠定了基础。2013.1 财政出《票行售管办》 承认互网票合性地。2015.4

互联网彩票再次被叫停。2016 财政陆开互网票试工作 部分彩票网站重获生机，互联网彩票行业迎来复苏。2018.8 财政等12委布“105禁令” 要求厉击自用联网售票一次叫停并整顿互联网彩票行业。资料来源：财政部，未来展望：19年-21年间政府持续加大监管力度，福彩体彩才是行业未来19-21年间国家持续加大对彩票行业的监管，主要体现在对于高频快开类彩票及视频型彩票的停止销售。高频快开类5-1020192020102002020年372022602015201850%2015 2016 2017 2018 2019 20202520151050-5-10-15-20-250-20001000-300033402015 2016 2017 2018 2019 20202520151050-5-10-15-20-250-20001000-30003340873946367940004221426750005115206000YOY销售额资料来源：财政部，

资料来源：财政部，二、彩票产业链情况：行业准入门槛高，彩票发行费是企业主要营收来源 1、产业链结构：政府特许发行，相关企业重点参与彩票研发、生产、销售环节30%500图9：彩票行业产业链结构资料来源：财政部，2、产业链内主导企业：国家严格监管下准入门槛高，属非充分竞争行业彩票印刷：2015衍生服务：资料来源：各公司官网，3、资金构成：资金分配受到严格政策监管，彩票奖金与公益金占比高彩票75%50%-60%到足够公益金的同时维持彩民的参与积极性。20%-37%201520%20%30%50%项彩票公益金、民政部和国家体育总局各获得中央公益金的60%、30%、5%和5%。图11：国内彩票产业链资金分配比例资料来源：财政部，4、利润空间：彩票发行费是企业主要营收来源，费率固定下随行业规模共同增长产业链利润分配：彩票发行费是彩票产业链内企业主要营收来源13%-15%2015费比例最高不得超过13%，目的是为了提高彩票资金中公益金比例。表4：各彩种资金分配情况彩票游戏 所属类型彩票公益金比例彩票奖金比例当期奖金 调节基金彩票发行比例双色球 乐透型3649 213七乐彩 乐透型3749 1133D 数字型3452 113快乐8 基诺型3057.50.512刮刮乐 即开型206515资料来源：财政部，国家和地方发行机构抽取3%-4%的金额作为日常运营开支，剩余9%-12%作为渠道销售费用，该部分佣金分成是企业的主要收入来源。其中，网点代销费约占彩票资金的7%-8%，主要为线下实体店销售提成。互联网彩票叫停前彩1%1%-2%。5%5%10% 图12：彩票发行费分配况 图13 资料来源：财政部，

资料来源：英国文化、传媒和体育部官网，彩票公益金：公益金占比相对固定，使用方向广泛20%-37%之间。20%36%202156828482%图14：2021年中国中专项公益金分配 图15：中国彩票公益金取额及YOY（单位：亿）14111586民政 体育 教育 医养老 乡村振兴 残疾人事业公

0

提取额 YOY133999510861339995108611631511599681047978---

50-10-15-20 资料来源：财政部，

资料来源：财政部，28%1360%30%由2021及国家遗产方面投入更高，而在社会保障、教育、医疗等领域投入相对较少。图16：中国彩票公益金分配 图17：英国彩票公益金资料来源：财政部，

资料来源：英国文化、传媒和体育部官网，三、彩票行业发展趋势：疫后彩票消费快速反弹，长期增长前景广阔三、彩票行业发展趋势：疫后彩票消费快速反弹，长期增长前景广阔1、发展趋势：政策趋于稳定，多因素驱动彩票销售额增长，长期发展前景广阔彩票行业市场规模：行业政策预计趋于稳定，长期有望实现稳步增长GDP2022年彩票销售额占GDP比重达到0.35%，处于世界领先水平，未来彩票销售额主要靠GDP带动。叫停互联网彩票：2001201422%201515-17201837%高频快开彩票管制：20192月出台政策管制高频快开类型彩票，2021201787540%201878732%201920分钟，该类彩票销量降幅超过50%，对于彩票销售额增长造成了较大影响。 疫情反复影响：2020图18：2015-2022中国彩票人均及总销售额 图19：2022年各国彩销售额及GDP占比（位：亿美元）0

销售额(亿） 人均销额（）2633679282394630542673652633679282394630542673655115301422130342473340239 3733267

4003002001000

1,0140.401,0140.400.356310.320.360.350.230.29102 92 79 60510

销售额 GDP占比

0.50.40.30.20.10.0 资料来源：财政部， 资料来源：OECD， 图（

图21：2022年各国人均彩票销售额（单位：美元）30220530220523215010998450 资料来源：财政部， 资料来源：OECD，韩国彩票协会，驱动因素：多因素共同驱动彩票行业长期增长 图22：彩票行业增长驱因素 图 资料来源：《中国彩票销售增长变化研究》，

资料来源：《中国彩票销售增长变化研究》，2、细分种类：体育产业带动体彩增长，竞猜型、即开型彩票增速领跑其他品类（1）体彩福彩双轨并行，近年来受体育产业带动体彩增长势头强劲2015218201721702097201837%，2022148127651000图24：福利彩票销售额及YOY（单位：亿元） 图25：体育彩票销售额及YOY（单位：亿元）0

销售额 YOY20152065217022465.120152065217022465.14.12.519123.5-2.21445-1.514231481-14.8-24.4

50-10-15-20-25-30

0

销售额 YOY2097286937230820972869372308276518811664 131123101895 22 ---

0-10-20-30资料来源：财政部，

资料来源：财政部，2008201820181987202214812765 图26：2015-2022年福彩体彩占比变化（%） 图 福彩 体彩100

45454849565557626555525144454338352015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022资料来源：财政部，

资料来源：财政部，五大彩种增速：受政策影响较大，乐透数字型与竞猜型仍是主力202236.6%42.6%14.0%6.8%872015202010%-15%图28：乐透数字型彩票销售额及YOY（单位：亿元）图29：竞猜型彩票销售额及YOY（单位：亿元）30002500

销售额 YOY

235824492628275974523582449262827597452219-2 16191554--5

销售额 YOY165578

180979

100802000150010005000

0-10-15-20-25-30

0

589

765

3092921

1219

749-26

1343-39

603540200-20-40-6020152016201720182019202020212022 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 资料来源：财政部， 资料来源：财政部，图30：即开型彩票销售情况（单位：亿元） 图视频型基诺型票销售额情（单元）700600500400

销售额 YOY

594544594544853032852942462852252739--1-

425

视频型售额 基诺型售视频型YOY 基诺型445 462 474 441

2390288.6

300025002000300200

40 30020 2000 100

5

3 -7

226.8446-100

15001000-500-1000

4.3

2-1-1-129

-859.1 0

0 270-5002015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022资料来源：财政部，

2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022资料来源：财政部，区域分布：东部为主要贡献地，低线省份公益金在财政收入中占比更高彩票公益金主要用于社会公益专项事业。50%（60%）（30%）（5%）别支配使用，使用于教育助学、医疗救助、养老公共服务等诸多社会公益领域。图年全国彩票售额前十省（单亿元 图33：2021年全国彩公益金前十省份（位亿元）443342443342320293229222196195162150安徽0 100 200 300 400

806040200

1061068174705855504640 39广东浙江江苏山东河南四川云南湖北福建河北资料来源：财政部，

资料来源：各省财政厅，图34：2021年彩票公益金占财政收入比重前十省份（%）

图35：2021年中央专项彩票公益金支出安排彩票公益金/财政收入

中央专项彩票公益金安排（亿元）2.582.362.002.582.362.001.831.491.361.271.221.221.192.52.01.51.00.50.0

法律援助

11106.0651.91.91.3

3025.22019.8资料来源：各省财政厅，

0 10 20 30 40资料来源：财政部，3、用户画像：超8成彩民年龄集中于25-45岁，彩民中中低收入群体占比较高超8成彩民年龄集中于25-45岁，月薪3K-10K的彩民占比超7成。根据mobtech数据显示，截至2020年6月，25-4535-4441.5%/42.2%3K-10K7（20K以上10%3K13.8%。近943.8%/43.1%。从城市分布上看，下沉市场贡献彩票消费主力，一线/新一线/二线/三线城市彩民占比分别为10.5%/12.5%/20.1%/22.9%，三线及以下城市彩民占比已超6成。图36：25-45岁年轻彩占比超8成（%） 图37：月薪3K-10K的彩民占比超7成（%）中国互联网彩民年龄分布41.542.213.141.542.213.13.2

中国彩民收入结构41.431.913.810.441.431.913.810.410.4024岁以下 25-34岁 35-44岁 45岁以上

0小于3K

3-5K

5-10K 10-20K 20K以上资料来源：MobTech， 资料来源：MobTech，图38：超85%以上的互网彩民接受过高等育（%） 图39：三线及以下城市联网彩民占比超6成（%）中国彩民学历情况43.843.111.243.843.111.21.90高中及下 专科 本科 硕士及上

五线及以下城市14.5四线城市三线城市

一线城市10.5新一线城市二线城市资料来源：MobTech，

资料来源：MobTech，4、后发展：后疫情时代年轻群体购彩需求火热，多因素助力彩票消费反弹（1）后疫情时代年轻群体购彩需求火热，多重因素助力彩票消费反弹2211起，231-41751亿元/+49%（2154%）1197亿元/+74%，554/+13.9%图40：疫后国内彩票行业规模快速增长中国彩销售（亿） yoy700600500400300200100

10092618865189261886518498 5035741862308329311328320345314333332297225198-1-7-781165100 -20资料来源：财政部，体育赛事兴起：11月-12图41：体彩增速快于福（单位亿元） 图42：竞猜型增速快于他彩种（单位亿元）0

福彩销额 体彩销额 福彩YOY 体彩02022-012022-022022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-04

0

乐透型售额 竞猜型售额 即开型售乐透型YOY 竞猜型YOY 即开型0-502022-012022-022022-032022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-04资料来源：财政部，

资料来源：财政部，乐透彩票为韩国彩票主流形式，疫后韩国彩票消费持续创新高6.4/+7.6%5.4/+6.0%，20-228.0%（11-19cagr=5.5%）223从用户画像上看，韩国彩民的消费能力随年龄及收入增长而逐渐提升。根据韩国彩票委员会数字显示，22年韩国乐透彩票单次消费金额约9204元/-0.6%，50-59岁之间的彩票消费者消费能力最强；不同于中国的低收入群体占比较高，韩国彩票消费主力为收入区间处于60%-80%的中高收入群体，占比近4成。图43：后疫情时代韩国票行业迎来高速增长 图44：乐透彩票占韩国票比重近8成（%）0

韩国乐彩票售额亿韩） 9.3%9.3%8.8%9.1%51371544684709043082379485.4%396066.0%4.4%2017 2018 2019 2020 2021 2022

10%9%8%7%6%5%4%3%2%1%0%

100

乐透彩票 年金彩票 即时彩票 电子彩票4.24.212.913.43.311.915.71.611.518.80.58.617.90.66.311.879.284.688.586.480.019~29岁 30~39岁 40~49岁 50~59岁60岁及上 资料来源：韩国彩票协会，

资料来源：韩国彩票协会，图45：后疫情时代韩国彩票行业迎来高速增长（单位：韩元）

图46：乐透彩票占韩国彩票比重近8成（%）12,00010,0008,0006,0004,0002,000

单次乐透彩票购买平均金额（韩元） 占比9676963088469116803039.09676963088469116803039.026.517.710.93.32.6500

中低收入

中等收入

中高收入

高收入 其他19~29岁 30~39岁 40~49岁 50~59岁60岁及

（前20）

（20-40）（40-60）（60-80）（80-100）资料来源：韩国彩票协会，

资料来源：韩国彩票协会，如何看待国内彩票行业发展的未来趋势？4彩种种类、图47：购彩者收入水平与购彩需求分布情况：消费能力增长是彩票需求提升的核心驱动力资料来源：财政部，30前以体彩、福彩两大并行的格局已然形成，具备公益性的两大彩种更易受到当代消费者的认可。相较于海外各国，我国彩GDP的比重处于世界领先水平，但人均彩票消费水平仍具较大提升空间，后续随着国内消费水平的逐渐提升，新型彩票产品的持续推出、国内体育产业及赛事的发展以及彩票销售渠道的多元化，中长期来看国内彩票行业规模有望