A股与港股上市对比教材

二〇一三年六月A股与港股上市对比分析谨呈：上海景峰制药股份有限公司

叶总摘要就估值而言，A股市场对于医药类公司的平均估值水平要高于香港市场。就审核难易而言，A股的审核条件较为严苛，更重视形式，解释和沟通余地较小；香港市场的审核相对注重实质，有一定的解释和沟通余地。就上市周期而言，香港上市从上报材料到挂牌上市所需时间一般为4个月左右，A股在目前的排队情况和新股发行改革条件下从上报材料到上市完成至少需要1.5年。就上市费用而言，香港上市所需费用通常高于A股。贵公司已具备在香港发行H股或红筹股的基本条件。对于H股上市企业的股份，当前还不能实现全流通，但是45号文的颁布解除了第一道枷锁，未来有望实现全流通；同时，红筹上市企业的股份，无论老股东持有的股份还是公开发行的股份，全部在境外发行，因此其转让交易能够实现法律意义上的全流通，然而，红筹上市面临10号文的限制，需通过系列程序规避商务部的审批。目录第一章

A股市场与香港市场的比较分析

3第二章 A股与港股的首发对比分析 16第三章

在香港上市的关注点 25第四章

附件 29第盐一默章A股土市近场岗与咳香雅港册市派场菊的粪比箱较贷分瓶析一总、咱估团值型水探平性比右较1除.泊1皮.贤1目智前A股搭二抱级遭市味场肤对渐于腔远靠程粱医负疗辰服宗务再类竹公克司木的缠估刮值雷水榜平搏统誓计第删一矮章A股奖市僚场奔与这香颈港勿市斤场册的区比找较滚分己析数阶据库来车源辈：W塘I剖N罪D资厌讯当话前通盈化盆东孕宝市扭盈挨率旧最汪高签为1现5传2粱.嗓7区2倍亲，垂通摧化东蛛宝狠公给司士公枯司券主厨营中真西拴成童药扒、尖生讲物至制简品彼及竟塑坐料专建怖材问等炒。羚稍锐抹制饼药泳和野贵你公访司社主学营垫业圣务偶相驶似节，劝具踩有旺可扫比火性避和抬参诞考龙价号值换，性当宋前柜市当盈打率抗为3柔0照.翼9违1，2任0女1逗2年物公千司净实蚀现宝营杰收5码6,2腰7诱0万且元问，肯同丙比脚增古长2乏5影.直3肾9茅%；盖净爷利返润4疗1造7存5万姜元渠，俯同夜比晒增饼长4跑2茫.蹄2暖2禽%，闭对叉应E抚P间S槽0臭.刷2惰1元乌，伯其酷中哭扣活非痰净椅利技润川大言幅歪增蒜长1孔3杂0嫩.男6症4最%，停主药业击盈捆利婆能羊力件明祸显通提机升蛋。证券代码证券简称截至2013年6月25日收盘市盈率（TTM）A股主要中医药及生物制药公司300194.SZ福安药业46.92000538.SZ云南白药34.23600535.SH天士力46.55002317.SZ众生药业39.89600664.SH哈药股份15.84300158.SZ振东制药34.69300086.SZ康芝药业111.08600216.SH浙江医药14.38002566.SZ益盛药业33.28002412.SZ汉森制药34.71600285.SH羚锐制药30.91600867.SH通化东宝152.72000590.SZ紫光古汉14.77600080.SH金花股份45.03600222.SH太龙药业97.59中位值34.71

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（一）申请报告，内容包括：公司演变及业务概况、股本结构、公司治理结构、财务状况与经营业绩、经

营风险分析、发展战略、筹资用途、符合境外上市地上市条件的说明、发行上市方案。（二）股东大会及董事会相关决议。（三）公司章程。（四）公司营业执照、特殊许可行业的业务许可证明（如适用）。（五）行业监管部门出具的监管意见书（如适用）。（六）国有资产管理部门关于国有股权设置以及国有股减（转）持的相关批复文件（如适用）。（七）募集资金投资项目的审批、核准或备案文件（如适用）。（八）纳税证明文件。（九）环保证明文件。（十）法律意见书。（十一）财务报表及审计报告。（十二）招股说明书（草稿）。（十三）中国证监会规定的其他文件。4喊.此4和H股桥招纸股书第逼四闪章饿附扬件章节起草方概要公司/保荐人境外律师风险因素公司/保荐人境外律师就上市规则及公司条例给与的豁免公司/保荐人境外律师行业概述保荐人、行业顾问、公司/保荐人境外律师监