有价证券投资决策

第七章有价证券投资决策一、方法特点资产价值的原理该证券在未来引起的现金流量的折现值二、知识结构内容债券评价股票评价定义和特征分类优先股普通股收益评价价值；收益率价值；收益率本治资宜料乏来捏源第累一屑节孙优常先都股秋评照价一汇、搭概衰念否和射特盗征固慌定蜂股荣利参；在婚收纹益东分玻配捐和颜剩刑余队财歌产唱分瞧配梢方盖面液比俘普炉通叔股训拥裹有节优恭先彻权毁。二将、赚价非值斧的俩确承定永啦续批年边金白现裤值第逆二睁节袄普榆通刻股狼估勾价一展、跌概略念股瞒票颂是匪一域种良有蕉价仿证轮券梨。股当东备借集此满取京得延股却利叮，球表猪明忌的虚是陶所扭有截权健。未文来超现讲金牲流彼量孕的谢内续容孝：若命永负久基持冶有—察—股盖利右（窜不骗固枣定胜）贡；若离不汽永孩久缝持索有—扁—持塌有嘴期脊间俘的屡股猴利伍和页出掀售萄价疑格忍。二螺、缘瑞价腾值稍的凑确织定（今一稻）畅基吗本占模舍式紫假盏设笛投背资绩者篮将自无湿限存期扮持饿有梳股寒票片，复且怨各橡期敌股躲利企不摧固朝定仅。忌其爸估言价乎模搬型毅为痒：存繁在晴的较主呆要羽问误题唉：①偷每晃年遣的范股波利倒是谣多渡少铺？—驼—零剃成意长—而—固健定跌成苏长②液折购现盗率戒是师多缝少钞？（溪二谋）城不途同村的猫股被利男分政布册的挑估嫩价神计棵算⒈如零召成见长纯股族票剑的界价冒值案：永喘续此年景金。V咐=振D常÷蓄i例笔：A公想司袜的棒股衣票限，质预貌计翼股水利至为2元/股赶，敌股颤东贵要蠢求馆的下报艰酬跃率腾为1菠0绵%，促则虎该抱股恶票么的破价泄值后？⒉固潜定姜成狭长被股杂票必的赠价滋值A公傻司艘股壤票粪去验年仍的烫股野利躬为2元/股泽，问预佳计计股站利馆增篇长膏率殖为6逗%，i＝1棕0讨%。稠则拿该厕股棒票阵的遮价慕值吓为餐？A公高司进股宇票姨，茂预摊计船第腹一俗年筹股松利缘瑞为2元/股裳，腔股柜利须增姐长名率握为6厕%，饥股斜东屈要准求姑的炕报打酬立率猴为1老0医%。余则乡丰该轧股凤票犁的乔价条值昂为阶：V＝2混÷绢(慌1戚0范%－6话%外)⒊非买固殖定淋成趴长胸股贱票常的首价扇值例米题密：1蒸-鸽3每遥年织的茅股梨利名为2元/股眼，唱第4年熄以够后浴正穗常诞增套长6芒%。i术=毛1镜0美%。2柏2湾2喊2层(浆1怜+氧6腾%只)V＝P＝诞？（连三票）兽股拼票贱价萝值挠的顶使纵用与吐价猫格夏进稠行督比恐较帜。股蚀东届愿勉意略支核付蚂的模最躺高款价青格絮；发去行柏股虑票硬的芳公神司乏愿抬意庭接浆受专的上最泪低霉价积格桌。三躲、郑股称票有投虎资饲收残益沙率战的局计狗算A公客司歇股犬票迫的躺价是格抓为1纵2元/股强。北预与计融第祖一兵年揭股饺利快为1标.挤5元/股探，勤股榆利蚁增高长勒率巩为4冷%。坊则燥股禽东杀预狠期翅报拉酬乱率凯为亏：1怨2弹=拼1粥.个5啄/（i－4喇%）证→i＝1吧.浓5仍/吹1舱2川+哈4冲%第翠三趁节惰债造券脊评挪价一技、评债钱券贩的段概粗念债倍券捐是娇一姿种隔有可价筐证奥券蹄；定寇期卡支帮付弃利趴息智，抖到蹈期健返婶还桥本描金粉。—坦—面丧值—膛—票常面臭利护率—搬—到撞期春日—勒—计透息搞方瓶法喊、秒付待息行方疗法二妻、蜘债辣券草价振值驻的鸦确枣定（挤一甜）锻一格年属计豆息则并爽付螺息挤一才次面磨值1源0拒0久0元香，撕票铸面碑利仆率1绘0危%，5年刻期砌，雷一召年胆计柳息茧并言付辜息科一盯次刑。（棉二坛）坐到理期绍一诉次蹄还菌本以付粉息（并三恢）辨使纵用（本四暗）驴与撒债失券窗价钟格涛进笼行么比饺较姥。三程、递债慕券房诚投听资走收挎益副率予的鸦计前算（矮一港）赶定版义到看期贫收缠益椅率指茂购贞进奔债道券喊后主，推一损直娇持楼有牲该乐债和券病至两到赚期轨日掌可简获桂取还的碍收脉益结率内。筹即逼债漂券盈投饶资浮的患内乘含筑报俗酬爸率乐。（盲二冷）狂计商算与排计触算驳内疲含弄报纲酬惯率恢的其方笨法哄相拥同面姿值1捧0泉0贞0元划，逃票议面袍利佳率1春0锈%，5年累，虑一壤年摸计其息蓄并壳付拢息紫一叠次—饶—平垮价瞒发黄行—涂—溢苹价肠发题行—鸭—折毫价壁发柱行（朋三董）站使贿用到尚期粥收椅益朱率呼与公投浑资颠者炸要费求认的聋报欲酬越率避比内较。四裙、恰债赠券服投图资锹的尾风贩险（涂一拥）宁违费约曲风远险是救指总借局款婚人翼无悲法狡按扩时苹支茶付葱债搂券培利买息校和逆偿见还崖本唉金阳的等风县险申。国乏库捆券梁无陆违柄约甚风甚险加。避欠免占违唤约朋风始险垃的吹方吗法冲是哗不搁买萝质兰量唉差爽的考债喘券看。（临二燥）阴债锐券惠的董利趋率羊风球险指钱由买于蹄利简率研变摸动侵而亮使剥投至资哨者跑遭毫受蛋损汽失锈的睡风编险急。减遍少牢利抽率劈燕风氧险雷的渠办浙法夕是顽分校散弱债耽券接的偏到们期轨日外。（更三央）耐购叨买撇力亡风磁险是论指梁由剥于皆通乳货费膨肤胀嫂而尸使婚货牺币森购聪买闲力项下院降篇的记风今险歼。（靠四渣）乘变曲现桃力沃风经险是译指疤无糟法斩在区短独期患内镰以编合换理擦的瞧价谁格暖来仓卖每掉仍资逢产吊的播风肃险除。（附五禽）渐再拴投酷资腊风欣险购勿买狠短轧期机债懂券智，绝而衬没简有歉购堂买竹长剧期膜债票券道，折会放有滴再文投宰资远风承险私。—束—长妙期会债仿券惯的纯利雕率刊为1音4仔%，—族—短话期痰债唯券话的觉利座率耳为1包3树%，如啊果牌利然率根降真低押到1蝴0反%五归、律难载点—芦—债基券条有苍关挑参杜数亿之层间堆的夏关方系（伍一述）泼债务券潜价床值小与份债客券漂面睬值烂（恋一迎年络计夜息数并疮付舌息杏一秀次贿）1敌.市伯场嫁利延率蚕等煌于蹄票简面虹利研率汇时渴，惊债妈券遥价胆值纽奉等粮于爬债父券岛面碌值脑；2抗.市但场盐利肺率垂高粒于劫票寨面通利描率挺时庄，绢债品券总价稠值寒低俊于粪债次券铃面畜值源；3题.市皇场陷利蚂率宝低被于航票接面杠利努率皱时游，梯债铺券车价肌值蹦高鸣于纯债完券林面粪值瓣。（浙二首）叙债体券绕到弯期接收畜益涉率串与较票骡面丙利塑率括的弱关各系一冠年迹计丹息颠并套付冰息笛一双次平垄价虾发毅行炉：断到蕉期赔收仗益悼率=票赏面弄利张率溢花价撇发融行只：盘到剩期充收厅益乞率<票确面绕利诱率折杨价查发膛行龄：割到先期魔收似益卖率>票配面沾利析率第光四诱节师投嫁资询组有合季决宁策证默券蝴组换合竭的挡投委资挂风丈险资雾本娘资尖产庸定么价批模手型证裹券市组愧合睬的存投符资棕风觉险证券券际收甚益涉率佣的交相蜓关佳性炎与铲风捧险翅分奇散正裁相说关罢：浊两景种备证壳券睛收恼益擦率朵同拉向液变画动规，弃此好时抛，北投响资限组闯合巡寿风骨险仔分予散某效第应就较深弱狐。完后全驻正岛相突关桃（静即珍相滤关忧系辅数德＝避＋1）范，杠则转两氧种益证灿券眉组裳合衫在微一往起列无述法争分伐散油任牧何言风育险恼。负罚相渡关剂：恢两谊种彩证怪券吵收汁益稍率介反发向裁变探动辰，翠此稍时包，护投路资以组紫合警风演险哭分浸散层效泪应钢较塔强柴。完施全吼负宵相霸关牺（骡即惧相应关瞧系除数厘＝惭－1）相，厌则颠两潮种齿证纷券缸组肠合状在师一命起野可期以板分独散束全里部总风愚险途。随葵着牲组赔合测内忠证术券彼数括量非的剪增蜻加途，父风柱险山会叙越敬来桂越晕小段，丽但疑无座法召将衔风绍险菠完左全遍分送散浅掉奥。非舌系须统唉风我险来候自拣于纪个召别略公硬司树的蜂因露素纱导垂致沫某杠公嘱司穴股哭票以收阶益奏率快发败生灵变元动敏的长可母能锤性核。可鄙通染过胀多驾元寺化传投查资狂分御散壁掉湖。喂当贷组弃合弯内曲证猾券骂种安数虎足秩够优多挺时绍，彻可托分献散染全知部穗非页系朱统喝风止险列。产透生孩因闻素叹：茧个拜别谜公毯司宅的疫个朽别坐事绘件望，详如志财策务罢决托策炒失服误甩、裁诉丙讼袜失筐败企，稿等美等蛛。亦咱被歇称岸为劝“秃公浙司撒特腰别乘风概险状”欣、栏“顷可吼分侧散括风辰险祖”来。系虫统拖风写险源热于筒公滨司碰以浊外侮的筛因刷素圾，茶对月所帐有宁公患司评都散产琴生孝影健响净的握风右险杀。无姜法总通惧过陆多剑元烦化像投蛙资庭分抗散寸掉边。产亡生储因窜素违：忽战结争浩、驳经榆济树衰笋退睬、幅通冷货煌膨渠胀乐、企自络然杠灾照害巧，铲等赛等禾。亦撑被必称漠为执“随市柄场胸风抚险协”酿、形“滥不寸可援分俘散桥风军险俯”寄。不乖同戒公吴司畅受季影写响拘程判度交不蜘同展，压以β系队数拘衡匙量遭。β系货数某乔证慈券霸的跪系轮统叛风旱险剩程叠度躬相欠当显于泰整源个韵资早本舅市债场袜平寸均散风秧险致的绍倍喇数姜。β系年数>品1：酸该钻证破券窄的棒系晋统耻风早险辜大即于施整枯个恋市塑场孕的劲平专均变水尿平农；β系维数个＝1：朴该渡证要券肃的况系询统范风唉险贤等新于样整恐个党市落场拾的蜓平扎均瘦水桨平灶；β系萍数<滥1：都该绑证面券焦的故系雨统拆风卷险烘小控于浙整哪个胆市怖场啄的嗓平鼠均馆水霸平往；综钉合β系箭数握：仙证昨券断投政资并组渴合桥的β系缸数侵，拘等束于赤组堡合荣内餐各乌证蔬券巴的β系住数递的斩加央权尼平旁均真值虑，广权全数冠为徒各施证钩券典的河投伙资额比拨重也。资刮本胸资捕产秆定里价住模之型含冲义能：讨用奥于粮描黄述英证碎券但必兔要盐收妹益娇率出与香系当统穿风特险巩之箩间趁关邀系亡的汉模醋型论。基土本碍公野式瘦：K也=侨Rf+尼β秀(签Km-眉Rf)证宜券圾市炊场户线倒（S锐M台L）(故Km－Rf)是牧证熔券浑市猎场葵线惯的滑斜淋率还，去反赠映锅投裤资惯者友为疗补姥偿帐承烤担浅超荒过嘴无翅风翻险闷收葱益站的筝平逐均离风倘险摄而焰要殖求莲的躲额踪蝶外鞠收足益秆，疗即急风店险礼价峡格妨；扁投魂资鞋者制对迟风睛险效的梳厌狼恶变感非越窃强某，才证辽券王市网场虑线甚的扫斜赠率订越名大毕，拍对捕风山险这资芝产漆所获要哪求狭的衡风医险殖补感偿严越刺大液，走对夹风伐险忙资室产宜的恒要旷求但收作益帖率晶越悟高帖；代川表梅证腹券达市庙场坟线向的甲截牢距倡，竟若堡无私风演险赞利棚率旬发讲生扇变雹动裂，兵会雀导率致从证客券泡市由场肝线怀向太上做或童向畅下谋平指行肾移痕动忌。β反话映与系茧统妇风旅险带水朴平谨，β越顽大择，侧要立求交的盟收错益渔率咬越羊高史。单率项秘选疲择键题当蛋贴傻现杨率糖为1叙0弯%时健，乔某怒投蛙资挖项选目棕的须净曲现腿值六为5翼0欣0元限，荡则冷说帅明汇该惕投支资瓣项哥目变的庙内牌部筑报秀酬艳率鱼（许）竹。A处.大怠于1纯0徐%怒B老.小池于1虽0值%C程.等概于1颈0机%散D劳.不倒确阳定某飞股腹票义的携未战来摸股揭利堪固足定极不临变刮，捷当晚股上票棵市押价桌低蚊于绿股懂票选价冤值隐时济，驾则佳股悦票构的衣投塌资蚊收永益览率怪比挺投己资贼者料要扭求岗的蝇最侦低躺收泊益新率产（搬）凶。A异.高B好.低C灶.相璃等D提.可扇能优高迈于横也地可乳能姨低竖于对慈证稳券旅持回有禽人前而睛言猫，跟证烫券馅发奴行鄙人倒无敞法警按梅期时支可付这债挡券拴利锡息张或揭偿稳付纸本惭金库的贷风物险唐是菠（染）越。A群.流池动朱性承风炕险B宰.系句统头风唯险C轮.违良约户风李险D魄.购稿买率力林风妄险一润般昆认纠为泳，鹿企怨业漆进乱行脂长倒期屯债抱券社投群资饿的碧主领要归目继的其是加（贼）芒。A乌.控它制井被暗投灰资宣企扎业B圈.调宣剂预现捆金鹿余C矿.获向得粱稳名定饼收余益D槐.增芳强会资凯产缴流扎动析性一宽般身而写言秋，孕下毅列崇证芹券殃的深风喜险迹程圣度贯由静小皇到彼大难的千顺年序忘是赶（橡）凑。A辟.政案府愤证护券锡、殖公泼司芒证戏券孙、拦金杏融失证统券B韵.金喇融意证默券叶、碍政才府惰证饥券盲、职公泊司袍证旦券C探.公迫司祝证匆券尾、晓政壮府旦证孔券厉、英金撑融左证绪券D该.政尽府侧证耕券询、默金袋融胁证住券叼、伐公后司痒证虫券当赠两搜种州证谢券丽完纠全盆正竖相何关怒时播，紧由筑此连所皂形愤成缸的年证晒券涉组吗合秘（巡寿）斤。A易.能估分狮散眉一杂定肌程系度厚的双风中险B破.不纪能驻分急散催风坑险C铸.证总券弟组裙合据风奖险镇小袍于治单未项推证薯券军风沈险焰的返加塞权滨平辽均D扭.可室分魄散型掉俱全陡部背风净险如吹某僚投手资蒙组供合出收界益刑呈祝完佳全以负挠相足关位的尿两伐只蹲股毒票组构拼成机，凉则滋（翅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