财务报表讲解与财务指标

主讲人：孙维容财务报表讲解与财务指标分析1前海开源基金“名校·金融梦“投研精英特训营20161234引言财务报表简介财务报表如何解读行业研究中常用财务测算方法前海开源基金｜名校·金融梦5财务报表的粉饰与识别1.引言前海开源基金｜名校·金融梦1.引言前叶海菠开纤源沫基上金睁｜猴名摄校·金至融源梦1.引言前修海法开泼源碗基能金荒｜举名绑校·金及融南梦1.引言前旧海权开教源笔基航金兰｜轧名交校·金胸融民梦财糠务废报斑表势的愈组授成现金流量表Cashflowstatement利润表Incomestatement资产负债表Balancesheet所有者权益变动表Statementofchangesinowner’sequity

财务报表附注Notes2.财务报表简介前眨海躺开悬源曾基怀金哥｜掠名片校·金然融冲梦其一分类列报(资产、负债、所有者权益)其二资产和负债按流动性列报(流动、非流动，按照流动性从强到弱排列)其三所有者权益类按照净资产的不同来源进行分类：实收资本(股本)、资本公积盈余公积、未分配利润2.财务报表简介资产负债表填列方法遵循会计恒等式资产＝负债+所有者权益前处海锄开条源辫基瓦金绑｜份名依校·金仿融扭梦2.财务报表简介前寺海院开顷源舍基线金鱼｜荐名您校·金乓融鼠梦通阶过锅阅乘读付资盘产习负轰债歌表遣，何了绑解素公然司合财救务革状假况秘，升对淹公岗司求偿给债背能嘴力帜，愉资遍本己结考构帽是筑否暴合赤理矩，蜘流仪动纲资赤金牢是宋否伶充库足胶作梢出洽判纸断爪。通揉过姻阅玻读并损惰益个表担，版了陷解纵公命司桃盈帅利馋能啊力,经岸营都效施率祖，馆对级公冷司菊在捐行愤业皱中显的贡竞引争房诚地怠位凡，蛛持哀续级发捉展耕能孩力延作影出撤判堡断旦。通思过雅阅恶读抵现壶金幕流及量慈表六，屡了痛解受公捕司冻的旧支馅付司能段力左和井偿差债洽能丧力掘，熄以筝及杯公泼司考对叶外乓部偏资蔽金末的法需仙求准情胁况巾，盖了床解修公载司顺当丝式前定财标务丘状怨况六，亩预啦测槽公男司净未熊来南的触发肤展绩前迷景眠。2.财务报表简介前正海纱开和源水基骆金逝｜怜名比校·金刚融永梦损没益藏表吩的披结晒构2.财务报表简介前羊海丘开尾源嫩基削金傻｜陕名妖校·金炭融亮梦税鉴后献净描利木润耳的丛计饼算净利润利润总额=所得税营业利润投资收益+营业外收支净额+销售利润=管理费用--财务费用-销售成本=销售收入--销售税金销售费用-2.财务报表简介前挡海聚开河源嫁基剪金到｜鸣名粪校·金堡融蝴梦现通金替流位量物表灭结报构2.财务报表简介前皮海皆开尿源复基洪金卷｜陕名峰校·金怕融舞梦各图类游现骑金珍流猜入轧和流惊出2.财务报表简介前进海功开势源贫基喷金窝｜废名抗校·金耻融质梦现上金惕流君量餐表仙的堪阅投读反罪映舅公稍司逮净爸收亦益视的球质瘦量反兰映暗公巨司殃运炕营僻现婶金国的鄙能粘力反忌映续公套司廊的介偿合债倡能角力反置映苗公哑司彼未翁来内支讨付筛股耍利薪的扇能语力现欣金惧流锈量议表漫起居着织利扣润明表宜和存资弯产柏负母债望表折之锈间何的境纽急带千和屡桥既梁童作妥用范洪例~资位产车负庭债忠表2.财务报表简介前抢海绪开魂源柄基框金怠｜乡丰名遣校·金撞融世梦范哄例~资税产徒负徐债盟表2.财务报表简介前怒海界开才源可基深金像｜稀名业校·金想融说梦范廊例~资搜产有负你债柏表2.财务报表简介前察海泄开泊源记基解金睁｜即名屑校·金累融祝梦1多步式列报利润表(营业收入开始)2列示比较信息(2015年度、2014年度)财姐务篇报棵表~利端润券表器的搁填舒列瓣方惨法2.财务报表简介前鸦海拳开愚源训基佩金珍｜见名攀校·金树融贤梦范抵例~利曾润表2.财务报表简介前屑海慈开责源议基窃金湖｜啦名葡校·金协融妻梦财蠢务辜报要表~现哗金级流汁量愈表只的晨填帖列旋方太法投资活动现金流融资活动现金流直接法经营活动现金流间接法2.财务报表简介前抄海奔开改源飘基厚金迎｜耽名呀校·金饲融榨梦范絮例~现或金流世量幸表(直统接裙法)2.财务报表简介前牌海换开亚源封基毅金失｜韵名且校·金度融疫梦范醋例~现境金流寸量博表(间繁接盐法)2.财务报表简介前晒海千开地源议基念金咬｜盛名岗校·金胆融赴梦三大哥报铺表轧之朱间烟如宝何爽实辈现斧“贼互横联阴互殃通圈”?2.财务报表简介前嫌海闲开叙源列基际金筒｜顾名既校·金傻融迎梦资产负债表资产现金应收帐款存货长期投资固定资产其他资产负债短期借款应付款项所有者权益未分配利润

利润表销售收入销售成本期间费用营业利润……利润总额所得税税后净利润利润分配表税后净利润期初未分配利润提取公积公益金分配股利未分配利润现金流量表经营活动投资活动筹资活动现金变化额期初现金余额期末现金余额三大欧报坝表疤之槽间殃如腿何栗实韵现忧“挨互宇联梯互蚂通填”?2.财务报表简介前绍海些开骑源辽基保金旗｜株名钳校·金诱融泼梦基为本膏原滑理染：有朵借黎必考有只贷邀、毕借响贷捞必相编等一漂项监资画产性的股增悠加伸意资味哑着胞一请项绪负毕债托的柄增绕加僻或眯者毁另辰一婚项扛资处产拍的减说少一贷项舱收例入享的瓶增奏加涛意亡味屈着诊一汇项欢资悔产惑的而增挪加扎或捏者港一去项粥负华债捡的减罩少一烦项支成伏本昼的稻增牲加融意盐味括着熄一帝项弦资研产美的凑减沿少放或统者种一锄项与负志债浑的但增铸加三大萄报厘表锹之笑间絮如若何废实待现测“御互扔联掘互施通积”?2.财务报表简介前混海桑开片源节基谨金照｜工名佛校·金命融亏梦损仁益出表舅和怀现骡金颂流术量圣表胜的嚷根楼本烦区尝别幕在靠于冻编角制骑基坑础疾不动同俩：权受责芽发客生尼制野又窃称第应牺收剑应址付上制燃或排应早计址制贴，棍是剩指生以雅是历否床取挣得臭收魔到德现和金艘的亩权源利树或除发酱生匀支扬付中现道金功的蛋责部任我即框权搬责威的雷发天生染为豆标乌志兵来蜂确狼认楼本英期让收写入葱和需费奶用断以色及惨债杯权圆和窑债故务丘。皱权乡丰责产发浩生偿制为基拾础恰要挤求隶，戴凡寇是邀当组期夺已蔽经开实天现馋的控收耗入熊和叉已告经碧发题生飞或览应侵当听负岗担啦的房诚费遮用滔，赤无输论唤款价项莲是届否悲收家付掀，最都爷应匠当驴作仆为游当责期桥的算收堪入养和基费工用舞，兽计绸入牛利蹄润手表;凡围是赌不朗属辞于赠当茫期健的铁收哈入嘱和作费本用旅，听即哗使搭款穴项僻已升在缺当披期瘦收醋付顷，拖也炼不暖应狂当右作火为汪当柏期桑的管收搭入基和财费婆用羞。收例付两实不现晴制卧又贴称柏为愤现遮收并现防付落制撞或俯现购金循制普，偶是枕与题权摆责江发厘生滴制激相匹对岛应众的享一峰种固会醒计贞基脚础舟，异它烧是乞以火实村际支收醉到晋或色支圾付漠现帖金屋的散时席间锤来卸确成认哈会提计忙期援间四的稀收纺入扯、快费挣用若。脾收却付唐实志现枯制创基各础禽要祥求必，膊凡滔是罢当沉期牌收只到被和船支狗付随的假现零金游，悄都踩作磨为刷当耗期孙的断收马入庸和狭费帐用肯，慈计伶入贞利乐润铁表面：以凡惩是牙当孩期碎没框有贱实邻际猪收畜到缸和煤付接出钻现题金肥，激都近不贵记深录缺本脂期锻收仗入孙和饲费旺用漆。三大往报拖表六之淹间诸如材何侦实强现彻“切互固联注互茎通正”?2.财务报表简介前图海晓开堡源告基简金终｜兵名让校·金候融意梦三娇张而表愉之疾间答的厕主脆要这勾静稽页关市系锄：资等产著负骗债示表秒期搁末览未蛙分丑配唱利绵润=年验初录资厚产忆负术表松未清分否配恒利五润+本骆期镰利搞润打表标累客计狱净昨利薄润-提议取燥盈盯余行公滤积-股拾利忍分滩配+盈烂余枪公便积键弥盖补垮亏底损+（驾或-）静本言年抓度上调静整位以魄前看年会度损撑益现框金流别量驶表标“现俘金浩及命现么金储等肝价尤物谱净霞增篮加看额”=资盐产滩负街债峰表“晓货孕币布资独金抵”练年辣末见数冠年集初嘱数另之差烂（小前啦提济是航不缴存回在潜现秋金防等设价址物板）销等售钉商昼品黄、详提素供品劳耀务剪收护到余的留现段金=主薯营察收也入汗*1遭.鬼1炕7产+其柱他此收芦入+应漫收讲票拦据骗（血初-末剪）+应杨收论账巾款缠（字初-末留）+预踏收揪账色款捷（开末-初碗）+销谅售腿材仪料逢代痒购仅代习销货业稿务陪收伟到胃的顶现爽金+已漠核挎销景的袖坏肢账尽损盼失-销策售造退忆回格支饰付省的佛现锄金-计状提服应念收蛋账剃款珠坏菊账帽准缘瑞备握期师末简余锁额购标买商膏品批、顷接斩受尽劳砖务怀支餐付瓜的嘱现灯金=（妖主依营片成日本+存挣货挪（局末-初标）崇）溜*1清.晒1说7冠+其瓣他盖业挽务诊支糊出樱（塞除痛利彻息拍）+应肥付日票有据滚（披初-末纱）+应父付挡账敲款住（越初-末枕）+预市付轮账贵款毛（顷末-初者）+购钳买省材绪料虽代梅购葡代栽销伯支融付世的填现概金-销葡售愁退粱回视收挡到写现巧金三大虾报招表调之慢间天如南何溜实拦现疏“织互齿联餐互滴通乐”?2.财务报表简介前饿海灶开挪源简基劈燕金惨｜罩名荐校·金伟融源梦案愿例肥：2粒0笼0冤4年痒，换利激润表中渗主营机业唯务灿收抄入秃为6检.境5岁2亿狠元氧，寇现妹金首流在量误表中家销寨售商驶品男、里提俘供炭劳浅务偷收境到丑的煎现嗓金笋为5浴.众2壳3亿恒元摇，削收效入黎与闻现蜡金吼流振相农差1亿猎多意元授；鸦同景时牙在饼资睁产被负芒债吃表悦中差，批公哨司2休0亮0痒4年它末的凑应洽收予票党据悉、拘应催收掀账挪款掌合图计秧只蜜有塑近0填.牙1掌4亿桐元。纹那些么顽近一症个闭亿粉的袭收营入们为碗什卷么齿在舅现宽金歇流姜量腔表或与礼资此产栋负垂债使表粮中俭未墙能溉体现现具出伶来执？堤究巧竟洁是屠该育公详司评的妖报屠表键存录在辰问可题脉，如还战是浙什畏么原截因民？三大卧报阵表落之诞间闹如筐何偶实睛现欣“霸互郑联蛋互题通船”?2.财务报表简介前蓬海浑开创源并基框金筑｜罗名没校·金涨融缘瑞梦答族案认：可陷能赞的爹原跌因液有犯以的下—梁—1）在掉确烈认毫主也营秆业伙务晋收祖入冻时忍，骗既残没汁有乌收没到听现扰金利流唇，肉也猜没杰有哭确认席应阻收球账摆款顷或应笑收穿票服据汤。2）企馋业在隙确模认龙主纤营佩业趁务续收萄入盼时就，木同冷时唉确吓认阴了怀应巾收穗账揉款贼或应道收妖票彼据，叶但工是权其工后草应犁收正账议款珠或便应街收秋票沈据随的涂余矛额泽减犯少松时苏，渐企箱业敬并园非本全漂部视收馒到现页金真。3）第扫三类蛾是旁企敏业伸合葱并夕报束表税范土围启发兵生畏了变狠化。怎么看财务报表微观层面宏观层面3.财务报表解读财务报表解读前朵海村开德源破基左金碗｜经名殊校·金怜融粮梦公佩司概依况(沿兵革翁、题投录资赚方猪、它注铸册但资澡本腔、伪主简营榨业怒务撕等)合艺并坊财如务晴报秃表嘉范喘围(子烘公违司)以需及对君外殊投缩慧资沾情路况财构务泉报骑表遗的伍编摄制慎基彩础(可玩持救续输经且营靠、其适洋用辉的确会姥计醒准圈则)基愈本室面(三张炒报铁表愚之读外的后其引他佳信虽息)较犹详湿实钞的肾附沾注蚂信绞息茎，尤萌其挪是斧关盆联匆方柄信介息公披身露重泡要眨的头会坟计政出策(坏帆账朱准延备计泊提危政努策咱、怎存勉货计课价捧方登法技、固价定病资军产万折酒旧家政补策、甘收词入率政适策栋、税极收筹政辱策等)重忘要丈的拣会协计痒估滥计变挺更艰、秀重垮大前的攻会晕计失差任错(特腐别行注通意暴背术后之的愧原捡因)3.财务报表解读财务报表解读前塔海办开糠源铜基朱金蹲｜辛名谊校·金减融许梦财务比率分析短期偿债能力长期偿债能力营运能力盈利能力市价比率两性期义财付务建数引据赞大陡小警分私析驼之申外熟，川还扫可续以构进课行四财摸务掩比届率伴分仪析3.财务报表解读财务报表解读前肉海嗽开恶源浆基妖金航｜和名箩校·金银融傅梦短期偿债能力

营运资本=流动资产-流动负债流动比率=流动资产/流动负债速动比率=速冻资产/流动负债(流动资产扣除存货、预付款项等)现金比率=(货币资金+交易性金融资产)/流动负债现金流量比率=经营活动现金流量净额/流动负债财务比率分析短期偿债能力3.财务报表解读财务报表解读前染海加开锋源昨基苏金无｜流名可校·金像融忠梦长期偿债能力

资产负债率=总资产/总负债产权比率=总负债/股东权益权益乘数=总资产/股东权益长期资本负债率=(非流动负债)/(非流动负债+股东权益)利息保障倍数=息税前利润/利息费用现金流量利息保障倍数

=经营活动现金流量净额/利息费用财务比率分析长卷期猜偿丈债流能宣力3.财务报表解读财务报表解读前览海宫开存源君基鸣金睛｜慢名少校·金延融庄梦营运能力

应收账款周转次数=销售收入/应收账款应收账款周转天数=365X应收账款/销售收入

同理：存货、流动资产、营运资本、非流动资产、总资产的周转率财务比率分析营棋运晓能佣力3.财务报表解读财务报表解读前饭海朱开图源既基绩金寻｜跑名妥校·金雹融在梦盈利能力

销售净利率=净利润/销售收入ROA=净利润/总资产=销售净利率X总资产周转次数ROE

=净利润

/股东权益ROIC=息税前利润*（1-税率）/（有息负债+权益）财务比率分析盈烟利绳能寸力3.财务报表解读财务报表解读前盆海江开捞源微基轨金旅｜拘名冤校·金唯融效梦市价比率

市盈率=每股市价/每股收益（一般用TTM法）市净率=每股市价/每股净资产市销率=每股市价/每股销售收入PEG=市盈率/未来3或5年每股收益复合增长率（若<1，表示被市场低估；反之则被高估）财务比率分析市枝价抬比甩率3.财务报表解读财务报表解读前桂海开开温源廉基哪金结｜豪名掉校·金口融薄梦研弟报券中羞的穴年肥报拣简端析珍示古例3.财务报表解读财务报表解读前境海跳开茂源茅基谋金奶｜买名殿校·金授融并梦前洽海令开古源轮基例金误｜赶名责校·金秋融乖梦杜母邦霞分般析矮法即R红O漆E淋=销悠售净斩利惰率×资拴产周搁转环率×权积益乘随数4.行业研究中常用财务测算方法4.行业研究中常用财务测算方法前板海罗开损源迷基召金回｜双名批校·金执融仰梦杠宏杆职测贺算D按F窃L宵=班E车B冈I樱T柔/蔽[蔬E友B漠I挎T深-损I哗-甚D垄/（1丝式-漆r）]D瞎O甚L=狂（冲E捆B锦I辉T歪+袭F桑）倘/E展B边I劲TD涛T挣L=虎D道F添L麦*榴D淹O挎L阶=盒（葬E怀B葡I邀T英+滥F博）钢/扣[概E糖B烈I薯T盟-晕I映-嗓D令/弱（行1绳-拥r泼）叛]4.行业研究中常用财务测算方法前股海检开搁源得基绸金仇｜蓝名究校·金遵融绒梦敏画感鸟性骗分谜析4.行业研究中常用财务测算方法前得海决开负源习基纷金林｜村名摩校·金趋融爷梦I宣R销R测勿算（I秧R恨R就齿是资诵金遇流老入舒现怜值罗总册额辫与捆资铃金流南出贸现鄙值总赛额全相孝等岗、挑净覆现钞值恰等萍于盛零允时惰的折汗现旬率袭）5.财务报表的粉饰与识别前砍海泛开本源负基夜金弱｜俗名调校·金厉融合梦报交表盘粉贵饰现的贼动耻机为歌了绘业旅绩见考蚊核为垮获萄取把信侮贷使资涝金骑和膊商愧业管信墙用为段股慨票朴的悔发控行减赌少议纳萌税政画治绞目妖的推肚卸却责某任劫：英更舒换区高愤级歪管紫理秤人市员/会愤计鸦制有度遭发果生壤变货化/发鹊生仰自将然购灾涂害傍和裁高假级绘管歼理格人详员描卷刑入厦经堵济打案饥件仰时5.财务报表的粉饰与识别前商海伟开码源透基毛金粮｜静名速校·金致融她梦报挎表兔粉改饰伟的储类染型粉押饰习经格营辨业张绩：（1）册利宪润著最削大划化—提素前际确劳认僻收历入膊、分推尤迟葱结鉴转鸡成昆本关、翁亏挂损帜挂喝帐怕、蓄资果产贼重笑组似、岛关均联交蕉易（2）寸利关润未最创小湿化—推都迟再确抖认棒收喷入票、揉提颗前求结锄转晕成抽本贵、肢转播移价鄙格（3）巴利霸润伴均茫衡白化—利两用皆其闲他膀应摔收茎款逆、灿应报付检款稳、香待泉摊阻费筋用篇、乡丰预需提乏费躺用连及铺准廉备他的燥提弦取污与奋释唱放摆等阴调捏节利花润（4）马利首润狗清乏洗牺（吉巨甲额蕉冲哀销顽）—将翻坏锐账浴、护存戒货袋积译压丧等绣一突次胆性浑处图理。粉铁饰络财呆务渐状葛况：（1）惕高南估如资松产赚（磨当霸对失外杠投凳资佛或嘴股字份包制帖改天造变时佣）—资页产套评布估勺、城虚荷构蔬交序易磨和利吨润（2）畅低恭估闲负垒债逐（揉贷练款揉或扇发宿行享债出权拜时装）—账康外牢设诉账死或穴将对负判债贡隐桨密蹲在片关变联婶企毁业择。5.财务报表的粉饰与识别前蜻海蝴开劝源舅基悲金先｜膜名胞校·金鬼融漏梦报梦表罚粉翠饰欢的湿常蔑见托手心段利浙用资油产错重魄组躲调勿节恒利亦润：（1）知优译质陪资胶产役置迷换姐上与市腔公室司料的详劣恼质资昏产（2）弓盈唯利瓦能俗力泉高宪的轮企售业韵出刷售怀给负上套市公讨司（3）蚀上胳市密公杀司惨将私闲螺置慎资铺产此高春价站出花售米给第非序上锦市鉴的旦国恒有船企重业榆。利截用关齐联早交男易宵调模节坛利符润：（1）板虚翅构隙经帖济趋业企务覆，捡提钳高利形润（2）喉高读于腾或林低吵于轿市种场航的感价京格若购且销等（3）题委女托化经砖营宪或腰受街托经铅营（4）牢低途息坝或迁高惩息渠发悄生议资掌金往聪来（5）轰收夜取虎或订支高付炉管临理磨费宰、熄或狼分鱼摊以共彻同完费倦用既，沙调醉节利滚润5.财务报表的粉饰与识别前摊海届开婚源假基顾金绣｜匪名侮校·金炉融兼梦报劝表米粉鄙饰萌的耗常舌见跳手拔段尖（炼续滋）巧透妙万利舱用思会司计羞政蓝策钟，井在唱收芝益察好莫的猴年抓度身多扣提界准凉备炕，特在选收天益深差坐的掉年记度钟释棚放佛准基备任陡意变维更电会顽计曲政曾策利划用虚痛拟企资携产本调站节煎利脂润利臭用利牛息姑资换本讯化极调挖节柿利贷润利电用其济他溜应愚收筝款/其肠他填应枪付止款询调绝节刃利等润利判用时覆间膨差（跨败期）调针节霞利欣润掩孤盖交酬易址与陶事民实案巧例逼分蓬享~包A公汁司财岸务闷造衣假恩：(桂1斜)公外司2伤0心0袭0年群及闪以抛前庭年讽度元多有确贱认由收痒入3洁6,7莲1色7万元五；(蒸2)公指司将加应森计妥入慕财冒务击费嫌用滨的浓利茄息湖支柄出急予掀以爷资吩本植化透，暂少谣计好财洒务睁费纸用4,9蛾4揭5万缘瑞元；(勒3孔)由坝于工剂程搬完往工队转樱入巨固当定可资鹊产叙不纪及说时漂，析折素旧项计堤提润起深始穗月晋份也不哑准浆确北及略港氧口劫设另施忆、陵设导备杨资油产凯分柳类瞒不枣适传当宵等慕导教致2壁0轧0批0年条度标少挺计觉提与折属旧7胁8犬