财务管理学第二章

第二章财务价值计量基础

第一节资金时间价值第二节资金风险价值内容提要思考题第一节资金时间价值

一、资金时间价值的概念(一)资金时间价值含义一定量的货币资金在不同的时点上具有不同的价值

随着时间推移，周转使用中的资金价值发生了增值资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值，即资金在生产经营中带来的增值额，称为资金时间价值(TimeValueofMoney)资金时间价值的实质，是资金周转使用后由于创造了新的价值（利润）而产生的增值额

(二)资金时间价值的实质西方经济学者观点“时间利息论”

“流动偏好论”

“节欲论”马克思观点时间价值的真正来源是工人创造的剩余价值资金时间价值的相对数(时间价值率)是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的社会平均资金利润率其绝对数(时间价值额)是资金在生产经营中带来的增殖额，即一定数额的资金与时间价值率的乘积(笋三间)矿在碍我遗国湾运游用访资促金悟时锣间上价豆值浸的搏必毛要奶性随著着宇社锤会轰主伐义汉市再场挠经岂济迎的规建佛立帜和贸完稍善给，柔在漆我府国不斥仅僚有料了胶资巴金妥时快间扰价营值同存素在兄的那客移观膏基弹础秋，殖而纤且有虏着恢充岸分贝运亩用困它题的萍迫斗切令性资洽金语时墨间桂价美值背是臭衡绑量吼企语业夺经像济劝效俭益火、我考质核卖经营竹成差果滨的握重虹要罪依乐据资哨金蛛时惭间鲁价凝值律是诵进牙行鲁投邻资夏、肌筹靠资驳、怕收滑益啦分请配决哗策兆的康重揭要膝条他件二飘、困一柜次材性爬收觉付个款挎项永终涝值退和签现蜻值休的葵计顿算(磁一披)恭单保利碗终先值纷和龄现暗值篇的夏计夸算1．竟单耕利阅终期值爱。悲在盖单削利贴(S域i么m掩p竿l反e纯I截n胀t爆e机r尺e鼠s饥t寨)方核式僵下斑，本塑金区能猾带木来可利难息怕，难利叶息庸必怨须肠在争提挺出演以录后按再服以第本金括形轧式营投破入须才固能亩生笛利汗，贿否捞则闲不球能拣生玩利单挠利弟终劳值勤的塞一铃般顿计世算浓公息式害为案：F错Vn=衬P焰V0×康(冤1零+药i靠×瞒n钩)式棚中糊，F惧Vn为衫终蹦值仇，迷即惑第n年罪末胀的营价屈值趴；P默V0为本现哀值甘，即勾0登年饼(晕第仿1呈年急初馋)创的不价移值狡，i为熄利海率皆，n为眉计炎算冠期啄数兆。2往．湖单绍利饺现币值窝。底现扑值(P摘r亭e软s你e彩n撑t犹V壳a默l旨u扛e释)就株是榆以亮后降年份逢收炮到饶或掉付让出轻资脏金撑的电现彻在认价杰值柿，潮可拥用霸倒侍求偶本金穴的律方鸭法研计代算降。嘱由绒终袋值妇求贺现激值恩，法叫盯做折催现(D您i龙s挣c赚o颗u案n龄t末)单默利晴现镇值疾的降一辫般墨计少算丘公秧式桥为拒：式首中采，F贤Vn为斗终匀值瓦，捆即恒第n年缸末拐的歉价粘值夺；P茎V0为牙现听值携，即垮0妄年阻(埋第鹿1匙年仓初艘)役的衔价付值煌，i为酿利持率迟，n为织计兵算子期巷数文。(非二球)期复下利尤终狐值凡和征现舒值珍的匙计姐算1溜．磨复闭利偷终筹值殊。谈在福复钩利(C线o侧m去p受o讨u炸n磁d查I差n晚t鼠e趴r圆e短s馅t宋)方斤式拣下虎，本父能鼻生宅利蛋，甲利句息朱在组下铁期锈则紧转睡列阻为赏本梳金滔与休原徐来胜的裤本茅金一思起蒸计蜻息复诸利简终游值飘的每一魔般图计络算略公腿式崭为楼：F滴Vn=锯P庸Vo×弓(断1丑+笑i上)n2枣．喷复薄利皇现讲值增。麻复卧利蝴现党值孕也勇是凝以仍后棕年扛份胁收寺到摩或农付唯出涝资给金郑的秤现久在怪价袭值复冈利舱现烛值息的己一铸般竭计搭算耻公雪式期为客：上融列属公盘式底中灿的阶和乎分族别陵称记为葛复排利提终百值森系丘数(F破u肌t呜u蛇r司e蓝V挪a呼l谎u肯e孕I绍n华t土e除r禁e钳s航t迁F救a济c吐t围o赚r卸)和甚复锻利拦现护值音系茅数(P猜r池e脚s栽e颗n舱t裙V烟a袭l砍u红e殿I馒n如t沈e鹊r匹e骗s艰t疤F技a头c爽t康o屠r懒)。其高简恰略艇表婆示贿形摄式才分岁别图为F闻V夸I再Fi序,多n和P医V钓U号Fi虾,裹n。以柱上录两份个斤公劣式裤，轮可耀分丑别柜改沈写居为F隙Vn=咱P歇V0·姨F航V窜I蚊Fi高,贩nP绘V0=衣F拍Vn·截P产V根I类Fi欢,妨n三讲、痕年钱金欠终丙值静和恨现误值壮的萄计辉算年宇金移（A容n炼n善u匪i强t护y）是恢指废一酷定肾期尊间慢内饲每属期缩慧相孕等消金额游的鞠收叼付奶款石项用折萌旧糠、绍租烘金段、兔利失息护、瞒保撒险古金头、暗养老研金漫等炉通圆常朽都蜂是弱采弦取匠年佣金远的壶形镇式按损年贷金盘的京每啦次悬收壮付张发作生男的咳时陡间瞎不沟同可点分桨为田:每从期宝期势末氧收征款丙、图付悦款击的杨年依金振，码称处为数后乏付如年义金愉，即所普令通扑年望金贞（O踢r变d崖i侧n艘a咐r劝y垃A勤n之n弯u筛i距t局y）每德期端期拐初堤收进款欲、般付犬款篮的喊年暗金且，搭称城为白先暮付年拿金斧（A扬n得n捉u黄i扑t捉y吨D宅u脾e勺）污，称拿即慈付包年嗽金距套今获若羊干谋期略以聚后浮发早生料的御每忍期佣期季末竹收至款败、公付迫款已的年归金紫，案称损为兼递坏延哈年兄金慎（D途e笨f啦e波r棉r芒e鼠d秃A匆n商n疾u址i豪t屈y）无梳限踩期也连吩续裂收残款松、且付差款男的喷年狱金俯，惰称吴为盖永技续路年役金（P渡e勺r壶p伤e殊t啄u就a日l叨A则n制n奥u释i握t秩y）（椒一羊）倘后刷付关年划金伪终凯值婆和志现同值时的沉计顺算1混.后偏付闹年康金潮终寇值妹（秘已浮知霜年慎金A军，求畅年场金贷终民值F涌V劳A庭）曾。后梳付统年乏金疮是坟指炸一野定粗时拒期白每塞期幅期杨末闸等长额据的公收伴付蒙款秩项壳。由眠于味在毫经芬济合活些动纺中振的号后晌付汗年秃金刷最本为滤常判见过，庙故候又倒称普喜通狠年六金后特付摸年范金墙终散值竭如开零少存扶整荐取绒的犹本感利掏和淹，合是汇一变定移时吧期内月每跨期纯期被末腔收棕付公款叠项暴的天复愿利涛终辉值劝之检和每驰年撞存伍款损1汤元熟，访年梅利谅率沫1侍0耳%座，匀经葡过姥5谢年钳，侍年掀金始终盛值趟可谱表挽示命如育图消所相示例瞧逐取年母的脸终舍值绑和氏年饶金椅终盈值滤，询可待计尽算燥如辱下茶：1仆元练1贯年唱的排终亚值补=睬1纸.丸0徒0说0导（款元购）1渔元帅2咽年乔的汇终狐值乞=桑1偿×约（亭1勾+夹1帜0题%衔）夹1到=果1微.览1皮0婆0赢（例元权）1选元棋3蹄年厦的橡终仇值丙=豪1云×甲（存1淋+陆1河0践%绝）袭2盲=捡1弯.坐2棍1奴0谷（角元讽）1距元亮4绪年畅的料终祥值苏=挠1肃×隐（邀1恭+围1惭0温%蒜）偏3瞧=第1唤.膜3恢3教1胶（此元嚷）1厌元扮5烧年裙的珍终庸值妹=触1移×柱（岸1拳+钟1叮0却%写）滑4浙=安1杆.摊4公6负4答（压元胸）1元01年末2年末3年末4年末5年末1元1元1元1元1.000元1.100元1.210元1.331元1.464元6.105元1元年金5年的终值1始元价年喊金城5投年崇的懂终驻值察=睡6喊.匠1关0转5蜻（齐元容）因松此略，班年善金乔终崭值押的委一轿般勾计殿算采公愉式狼为鼓：式里中扒，F涨V搬A绕n为值年闲金梯终共值堵，A为泻每者次辣收批付嫂款摔项棋的班金榆额疾；I为荐利详率藏；t为剂每内笔谎收酒付反款派项牙的辰计狂息岛期徐数轰；n为谊全北部六年逐金膛的蔽计兔息惭期妙数启。以件上恰公蜘式杏中吩称呼为覆年阔金睡终皮值猪系蜡数象（F像u协t架u锄r欣eV闲a虹l鸭u羞e助I示n胶t维e弦r炉e午s朝t眼F否a毯c两t衡o抱r王s割f掌o名r由A塑n怒n各u树i倦t蚂y拾）俭，其痕简盆略望表示勇形输式咏为F臭V难I栋F刑A步i始,吹n央。则世年做金吊终抗值唱的僵计急算财公猪式枣可竹写肯成养：F踪蝶V纸A慈n烂=耍A盗·普F屈V件I饭F殃A架i艰,抱n2．犯年虑偿弯债鸦基开金摆（础已悉知煤年硬金摘终以值F饥V投A项n尸，求商年租金A掠）女。偿软债绿基筛金跑是盐指胃为分了圆在勤约明定详的宰未漠来页某自一郊时他点船清偿速某茅笔勿债柜务究或棕积键聚摊一惭定刘数恒额啦资邻金汽而切必雨须悟分浮次气等订额提种取俘的绢存棒款背准材备灶金万。吊每混次毫提颗取纷的圣等府额登存艳款待金助额木类似双年扑金略存树款塑，嘴同皱样隐可串以芹获丢得奴按北复痒利侵计府算咳的甜利胳息阔，嗓因而帽应胀清锡偿肥的僻债破务努（左或况应性积拘聚威的纯资播金飞）掌即甩为欠年中金蒜终弦值淡，每迟年遇提贪取宪的姓偿绪债丑基棉金秩即邮为旅年律金隐。沙可肤见讽，狡偿液债滔基欲金逼的计君算坡也译就初是灰年州金碰终虽值逗的尝逆诵运午算度，磁计开算陵公岂式藏如泻下久：上已式唱中侮的毛称谱作忆偿娘债算基纯金死系顷数诸，冶可娇以量查欣阅驳偿塘债凝基幕金固系贪数绣表溪，诸也未可山通勒过洗年宗金捏终需值狂系礼数鸦的么倒分数陷求睡得3池．恭后涨付晋年顿金陈现渣值凝（巷已忌知蹦年节金A，求睛年利金铸现锣值P坟V庸A首0）级。后寻付闷年搭金箱现述值贫通夸常碑为熔每排年抵投巧资膀收议益云的剃现铃值鞠总兽和片，端它是摄一妄定宁时柔期凯内胡每咱期亦期么末宪收诊付腊款叔项恼的枯复会利奴现医值捐之电和每驼年丹取峰得晋收垄益绢1江元春，翅年貌利残率包为缩慧1形0期%搏，蚁为惊期倘5壳年焰，畅年检金现虑值仪如交图呆所归示上宜例想逐没年连的蓝现户值展和粱年失金帽现贵值融，马可盈计蔑算董如遍下1慰年锹1忙元瓜的城现晕值命=化1节/幕（尺1讽+拥1歪0怖%阳）墙1五=挤0订.蜻9估0刮9扎(鞠元馒)2血年训1胜元覆的作现绸值顺=减1忆/询（世1蜂+跳1辉0侮%舰）纪2吼=匹0首.蜘8她2业6爸(买元掉)3亚年殖1挽元日的嚷现佳值受=宾1显/广（漠1姥+讽1馅0题%眯）数3评=坝0练.格7煤5娱1执(膨元蜻)4枯年户1东元吗的愤现剥值胞=范1贺/库（蔽1德+顺1庸0喊%巴）睬4仅=祸0鼠.件6树8董3举(筑元侄)5染年林1殃元粘的亩现语值狸=洲1叹/降（舌1护+密1韵0理%香）虑5肺=嘴0旺.搞6厉2佳1梯(圆元诊)因超此列，辩年殊金告现泛值撕的芽一堪般虚计霞算肝公焦式泡为产：公判式困中氏的扭称立为持年掌金敢现炊值异系屑数（P弊r丛e粮s墙e沃n润t佳V吧a勇l话u包e磁I或n面t涌e百r革e密s民t闸F服a沙c停t烘o爸r牵s骂f打o恰r策A夜n换n勇u匪i芝t信y）其教简博略判表惠示勤形押式缎为P冒V漏I志F浮A懂i抛,敏n诞。则愿年隔金巨现奇值麦的粥计巧算说公公式蔑可备写立成P睡V填A蔑o软=济A院·令P寻V驴I绸F供A海i督,智n普韵通多年末金昨的惯现拆值异的伞现狂值帽系昼数防亦钥可车按州以套下感公晓式犬计仙算P是V手I刑F清A名i蒙,尼n暮=答[编1炒–机1畅/苍(鼻1馒+载i寒)铸n羽]脱/馅i4．碌年率资兰本正回孙收勺额影（紫已销知胀年劣金量现宁值P川V养A买0助，求绕年惹金A罩）年蔑资棕本普回掩收乏额夺是卵指溪在丈约治定相的药年露限举内姨等巾额盒回筋收娘的辆初恋始返投愁入惭资蛛本熄额覆或部等禾额阳清所偿傍所倦欠浊的杠债蒸务雹额衫。坟其限中剑未很收禽回鄙或逮清雾偿炕的胃部择分司要拥按窗复讽利锯计闻息涝构滤成号需罩回记收光或胳清筛偿锄的少内脊容焰。临年纷资萄本死回纯收监额吧的阶计西算挡也亡就警是鲜年洋金亭现拢值膨和盟逆津运翁算商。凡其耽计黎算殖公洲式辽如灶下上活式崇中掏的袖称桥作国资牲本洁回顽收采系僚数无，么可劣以厦查阅造资鸣本冲回葡收妙系舌数浪表受，箩也道可蚕通范过掀年镜金认现香值裙系洗数享的骆倒船数公求电得(抱二予)腾先趣付艳年冷金睬终症值富和奶现杆值宴的谨计隐算先姜付称年作金样是润指主一您定旨时堪期焰内弓每跌期述期蹲初陪等洒额顶的德系猫列保收馅付款低项新。疏先氏付宪年王金夕与膏后愚付咐年没金均的欠差蚀别衣，拆仅哑在经于小收纲付克款努的时谁间巴不斤同沈。剂由耍于瞒年沾金逝终色值冒系辜数昌表农和密年恭金铁现姨值达系守数测表拣是按员常购见能的铜后辈付有年虏金羡编皆制条的捞，泼在耍利兽用饭这洒种针后阁付贩年母金萄系富数表室计而算掠先绪付碗年和金油的岁终兔值历和器现愉值砍时娱，亩可残在榆计矿算贝后拨付杰年耗金的浮基滑础梯上鉴加旨以集适邀当周调脏整先藏付近年耗金哪终而值滨。n期兰先参付嘴年洁金促终期值纺和n期筋后居付既年摄金终恩值泄之蛙间厌的滋关府系至如趁图n期盖先晌付要年咱金贡与n期墨后傻付取年损金屑比华较利，办两孔者宇付概款档次香数相初同眨，妈但劲先缘瑞付条年签金锋终忆值敬比蛮后晒付戴年静金隶终旗值排要昏多场一联个计初息绒期饰。喘为令求祥得n期顽先卧付纷年畜金态的监终絮值抚，扶可差在攀求首出n期覆后火付秋年荐金抱终扫值挂后科，迹再紫乘舱以柱(临1做+i保)计算算贫公色式厚如碑下缓：V娘n皮=归A程·倒F抹V膨I咳F塌A赵i薯,颗n友·腐(哀1床+嫌i鼠)n期饰先记付津年溉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