财务管理之股利理论与政策

第十一章股利理论与政策股利及其分配股利分配股利政策及其选择股票分割与回购第一节股利及其分配利润分配程序弥补以前年度亏损（税后弥补亏损）提取法定公积金（注意提取基数和比例）支付优先股股利提取任意公积金：考虑企业未来投资及股东需求而定，可以理解为股利分配的调节手段向股东分配股利（本年剩余收益+上年未分配利润）第一节股利及其分配—股利种类股利的种类现金股利不会增加股东的财富总额，但是不同股东对现金股利的偏好不同在除息日之后，股价一般会下跌改变企业的资产结构和股东权益，增加股权融资成本第诱一广节致股寨利争及否其丢分和配—股绒利介种圈类股物票叫股争利仅首改则变沙股占东庙权膊益熄的悦构绣成尼，涨增登加江股蛾票旱的扒流刘动陆性除豆权繁后飘股谱价押会莫相鹊应确下候降一知方赛面榜扩昆张棉了全资骑本舌，标另错一跟个筐方扭面扎起丽到跌股痕票揉分洽割基的福作戴用蒙。不采会号增较加朋现去金菊流推出叔，孕适愁于昂公允司芬现洁金服紧处张沃或怜需宜要疾大供量钢资粉本叨投告资巧时对大于亦实接现右稳盘定闯股障利该政倍策糟的声公扛司糠，角由江此汉扩拔张级了监股准本致，剥将疾增跑加分未仿来资年亡度抢的茎现监金貌股证利寸支败付久。救在作公延司星净帝利秃润鱼增袄长泄速递度哈低膝于巩股雅本扛扩驱张洋速垂度装是茅，恰每简股不利骆润室会韵下买降忧，饲可启能猾导穗致嫌股庄价沾下孔降两世种俯股状利不支勾付址方赚式域的妄比时较对平现蔑金却流耳量煎的绣要亩求对听企榴业折每绪股摔收怎益辽的姜稀尼释语作王用发甜出秤不毕同怕的论市毯场明信矩号股文票截股搂利缩慧的播管乔理劣费痒用滨远死远宰高艺于附现郊金摧股劈燕利第战一呆节浸股攻利祸及兰其偏分种配股股利素发喜放碑程挺序股礼利众宣网告暂日董魔事咬会季公洋告横股航利裙发着放烫时友间夏安锤排局，漫可丝式分而年横、变半鞠年革和贯季除度泰进医行握发牢放股夸权颈登家记住日有扶权钥领骡取箱股兴利框股头东陕登娘记感截奴止蛙日铃期则，低交辈易权所沙中格央叠结配算裂系匙统厨在绪登贫记衫日等结诞束裙即欺可员打凝印梁出撒股饭东载名棵册除百权垮（缸除私息鼻）滥日除赌去掠股离利沸的田日昏期晚，邮一富般躺在奶股舞权失登嘴记榨日源的基第日二编个疮交换易仰日箱，度除页息能日顺前鹅股隐利洪从轰属狮于铃股匙票口，姥而宵除晨息勾日乌后辜股凡利丘不精再那属遗于挡股亭票复，推股惑价万也驰将潮下火跌股撇利获发泼放捞日况：词将球股馆利贿正染式辆发垒放杰给部股魂东爪的灵日啦期第围二掠节绩股命利指理角论股匪利稀无炒关箭理北论公尘司太的售股阁利尖政陶策忽不虽会趋对撇公林司桂价叹值滤产剃生婚任协何迅影敬响—企疯业仙的帜价刻值民是炮由鹅企欺业访未远来枣获筑利分能轰力茎和辜风出险指水涂平续所益决判定誓的愉，敲它选仅罚取挠决盗于奸企蔑业通的渗投仔资类政孔策舱，炎与敬股闹利急政虾策计无疲关假劝设到条汪件存狼在辩完例美煌资壁本则市拘场公镇司爹的秤投她资塌决饭策劫不败受思股间利糖政是策踢影雁响资照本治市删场使运蔬行点存我在倚的喜三床大听缺怖陷不滨对拜称拴税上负不虾对秀称粘信颠息交王易戴成恋本第沿二毕节馆股枪利何理伙论股匠利桐相幻玉关享论眉：股待利旗发亏放叔与毒企帐业枝价养值唐有稀相鹿关傻性“一世鸟甲在妥手”理灰论躬：仿不究确忠定焰性攀消补除普论库。辅在净股榜利输收必入裁与如股亩票艺价龄格绑上驻涨松产蹦生映的俩资吹本帖利腰得绸收兄益少之汽间戚，衰投央资蜓者闸更盯倾两向叹于醒前址者材。叮因炎为光股陡利昨是斤现勇实践的竿有葡把非握雀的没收创益傅，禁而桥股留票炕价去格导的冤涨加跌坟具辰有木较薪大跌的牛不硬确惠定格性坑，写投摧资厉者果更票愿简意絮购远买汪能恢支盆付齿较裹高量股逢利框的往股浙票第视二皂节鼓股湾利化理鬼论税现收阴差比别寄理倍论由奔于急股亏利议收杏入祸的摧所驰得呈税皇税啊率抓高圆于冷资悼本头利功得腊的央税建率苹，禾股爆利失政死策局就急会依影搭响凳公易司幸价奔值便和降股益价由示于舱不慈同蹄的谱投黎资撤者崇具爷有压不郑同扛的碰边谋际旬税炮率籍，杆股御利片政爸策柴可益以叮产警生胁顾这客堆效建应由混于哲顾伶客糟效桑应车的很存矛在避，墙任陵何菜股死利村政增策吓都校不课能泉满骑足艳所梢有移投膏资停者刺的拳要高求悔，礼特辨定商的慕股卸利治政谜策辛只谣能扛吸钓引宾特本定指类怒型妨的朽投谦资拦者信摩号拜传晓递造理驴论践：戚信桶息陶不窝对刊称摩，酸股蚂利糟发敲放埋传摩递柿信诊息缝。血股趋利乔提纱高锦可掏能津给作投呀资灵者筝传帜递应公驼司故创炉造顾未佳来绞现奸金何能粱力漂的酿增猴强萄，付从恋而挂股董价材上仓涨第腰二拒节循股歼利哀理作论代珍理骄理伶论主竖张晨高敲股联利约支狠付暮率妇政康策丧，舱认证为松提发高雕股睁利叼支赖付蛋水相平浙可绝以处降镇低荣代辅理即成分本摊，将有咱利英于箭提脾高抛公横司饼价汽值高台股大利壶支脱付纺率欧政室策黎会芝代双理烧外开部妖筹缩慧资脊成灯本古增浸加姑和盘股仪东再税裕负巷增锁加实挡践止中毙，挽权渔衡轿二侍者躬（崖降约低顷代细理汪成布本添和灭增钉加习筹肃资仿成恢本轨与篇税姻负胳）在妖实本践仍中撕，详股孝利体政挖策浴与革公攻司铸价刷值魄相丛关经框验义数抹据撒表租明宽：股回利假政香策讲的岗模测式凉一献般勤保素持房诚不错变当肠股帜利溪政品策削改园变精时蹈，烛股英票骂平娱均叫价宿格印一棵般钟会水发乞生侧重沫大蠢变集化最生佳屑股治利铺政狂策语能敬对蒙公鹊司平获跌利汤作远出观贡爱献堡，终但后与腰其狂说叫它裕是始价血值甚的绑主疼要柴来倚源糟，骡不益如廉说闯它父是问价挤值强的“更氏好作的上调蛛节精器”。获拦得便巨捧大胁成邮功骨的短可可能园性讨主少要天取易决勉于庄公犯司坚的虾投藏资邮决仓策宫。寻狭求默有遥价圣值胁的掠创植意士是哗取犹得沿超时额污报歇酬哲的降最睬优烟途沉径第撑三半节脾股陈利疫政绝策象及捆其津选齐择股袍利誉政去策裁：嘱是灭确碑定匆公枯司夸的裕净秧利问润变任阵何我分尊配耐的旋方碍针骗和果策些略茫。仅即蚊公钱司甘在辞决司定茂将描净丛利渐润输的岛多糖大朋份皂额锡作认为包股壮利煌分染配公给祝股撤东惰时控所凯采欲用早的堤分赞配武政姻策笑，馅实固践背中遗包拒括顷：股纺利椅分痛配甲的财形图式股甜利盆支机付苏率谣的炕确呼定—核萍心每库股辅股缓利泊额箱的江确疲定—核勺心股左利角分艘配督的漂时溪间第挣三现节放股驻利傲政镜策配及件其炮选底择股虾利诸政箱策那的漏评航价踢指匪标股显利泪支却付如率贤：掌现篮金躁股芹利六总馅额秀与顽净惯利绪润语总裕额污之估比股滤利奖收拳益伞率慌：除每廊股搁股泉利丑与汗每础股箱股降价利之顿比第惯三笋节妖股闸利帖政毅策伪及退其葬选共择—影梯响踢股月利慌政险策澡的捏因假素影队响盟股捷利锐政添策犯的牌因叹素法嚼律趋因毙素资像本截保抬全护约绞束交：坚资袄本由不喂能赚作必为称股河利络分橡配企叶业切积京累随的报约饺束或：石利旨润以分葱配晨程杂序除的争限班制企陈业锦利捐润苗的娘约拳束生：扣利拜润灰分完配宽程赤序绒的蔬限问制偿摔债福能弹力茄的任约垒束债裕务础契满约迟因靠素梁：债届务锁约榨束间性暴条乔款蛾对势股幻玉利耀分俘配掀的纠制田约规铜定鼠每挂股开股邀利煌的惨最白高巾限粉额规桐定隙未陪来供股铸息猴不蓝能始动放用蒜签照定汇协奸议樱之认前泪的旦留准存惕收出益规逼定视企左业怖的呆流屑动万比锄率别、慰利欺息任保阳障百倍突数绕低写于熄一邻定棚标诱准犬时哲，垒不上得苦分呼配玻现鲜金泛股晶利规绸定萌只锐有敏当支盈观利愿达滴到发某挪一揪约联定剥水匪平写才上可光以仙发萌放下现堆金腐股茎利规童定忠股请利抛支所付枣率挺不然得咐超帐过楼限筑定裁标租准第均三芝节竞股晴利骡政刃策坑及哗其液选竭择—影紧响消股趟利扁政架策钟的厚因惯素第烤三歉节刚股廊利帮政旦策码及茧其活选枕择—影摸响踪蝶股催利毁政障策既的玩因刃素公挡司南自鸡身蚊因浮素现讲金州流受量筹喝资街能脊力投宜资凳机茫会资脂本逮成系本盈旬利态状拘况公灯司超所封处充的蔬生晋命首周束期第栋三惧节搁股讯利讨政火策德及钩其委选快择—影扎响窗股半利塑政脸策习的朗因龙素股充东课因松素追盈求帅稳谣定缸的辛收真入精，弱规赠避固风使险雁：倾容向撕于辫多尤分堆股驾利担汗心掏控予制窄权岁（跪股背权盾）天的拐稀焰释译：分颤配到现趟金率股哄利虫、壁发税行血新饺股节、施引叛进容新司股纱东会、据改洞变独股作东着控挽制辞权姐结纠构符，享故沟倾兄向把于项少挡分刊配犬现劈燕金愁股垒利袖，锅多膊留帐存授利跌润规纷避命所雨得悉税峰：现端金壮股妈利壤和施股液票蚁股哀利径的睁适泥用妨税包率乔不桐同概，滴投晓资败者崇的态边步际间税茧率含不蛮同股惜东象的菠投稿资凭机搂会走：投亩资住者秀的击投走资任收截益封率双大板于降企返业狡投良资筐市循盈星率铃，恒就栏可仔能惜要句求涉分课配楼股厚利第非三桶节晓股姐利萄政军策絮及唐其年选龄择—影酱响牵股腰利肚政百策让的蒙因静素行船业必因些素成轨熟裤行轨业宁的役股堪利浓支翅付垂率京通涝常触比浸新葡兴析行僻业喘的循高公割用嫩事悄业粥的之公蔽司透大狂多速实脑行途高艇股役利型支轿付捐率胳政顽策高懂科炸技扩行扰业家的怠公横司森股稍利防支饺付吼率全通附常窜较剧低第链三迫节诸股洁利添政犁策着及环其界选季择—股林利猫政妇策陡的悲类勤型股印利探政廊策次的角类源型股午利太政懂策友：匙选费择墙股统利巡寿支瓜付秩水赤平樱和飘支多付乞方威式股邪利禽政笑策去制锈定就的享程狠序预挖计简未且来婶剩与余案的巧现帆金拖流肿量确偏定脚合珍适僚的害目逐标形股伸利卫支菜付精比恢率确勇定早年垂度您股堪利闷额确枯定街股炊利牌分悄派斥日辜期第苏三聋节吓股番利坡政优策思及缠其岩选封择—股市利粘政吗策梅的染类姿型剩炊余炎股固利苍政钳策分吐配低原霜则喊：裂优拌先舅满呆足箩投久资廊，怖确团保逗目碧标巴资毫本滩结智构分抵配卧程霜序根涨据线投意资类机能会眉及危目维标冶资仪本胃结疲构蓝，盛确刺定距自站有过资枪本障需搁要舌量最杯大霸限咱度注地钻使右用律留护存摸收浅益举来坚满饮足捧权墨益蓬资接本队需网要再钟视兔利散润柏节况余驻数贺进价行剖分默配第膀三症节边股努利叨政饺策翁及蜡其趟选役择—股律利幕政躬策向的轰类掌型适梨用治于访成俯长约性俩企贫业啄的对利艳润烤分之配穿，有企叹业密必肉须绩有增良酷好贺的导投洲资赏机并会志，捆且另其台预羡计仪报覆酬渔率羡高调于有股篮东庆要迟求购的坚必相要杏报材酬暑率融漫资想成趣本敢较此低都（陈股碰价兼会漫上蒙升骑）漂，趣有引利柔于捎提闹高处企斯业域经傲济导效宋益铁；宇但岁各升年现股戚利好波辰动吓较吓大第茂三鉴节纯股糖利廊政休策待及悄其赞选录择—股晶利匀政宾策疾的驴类剥型固乱定羊股息利皱政蹈策更：钥在用较卫长烤时飞期蜘内及每徒股陪支旺付受固灶定鲜股疑利虹额狼的鹊股宿利称政酱策可零以乡丰向令投城资顺者贞传也递创公诵司恩经脏营田状销况现稳欣定蝴的复信摩息有贞利肯于含投黎资厦者原有蚀规捷律缠地拔安渐排搂股症利感收窄入趋和昆支项出有扯利较于有稳链定师股退价可社能糠会经给刘公朗司涂造段成版较织大裁的回财冈务停压交力存，钓尤菜其舍是位在目公芒司冒净好利南润盲下激降压或锡现梳金责紧限张嘉的两情假况榜下适奋于真经竟营飘状膛况臂较部稳东定者的吊公册司第蜻三谷节易股玻利市政惑策家及唱其芝选眯择—股维利唉政毫策岁的负类说型稳揪定冒增剂长怀股炭利术政择策可甜以垦向记投逝资眠者环传留递症公槐司棚经描营鞭业厌绩述稳幕定职增蚁长水的世信斯息炒，刮有具利辣于描股督价比上窗升采练取饿该厉政浮策考市青要壁是纯股日利缸增搞长扫率范等抗于猫或拴略健低嚼于恳利尊润磨增音长售率氏，杰才神能红保晕证露股惯利保增锤长溪具堪有沟可拣持固续窑性适睁于腰处狐于看成往长法或杯成毒熟年阶嗓段拉的竭公衬司伐，妄或寸经尿营天活悼动妈稳辉定音且纹受朋经宪济四周枣期在影驰响腹小禁的凳行烈业讲（沟公兄共粪事占业架）第目三遥节汇股盾利馋政权策佛及骡其诵选她择—股至利惧政受策圾的役类杰型固汪定俘股肺利帽支丢付非率睬政纺策该寻方遍法搁将夫股柴利巧水绕平则与行当握年足收妻益但水弊平孕结寇合糕起霞来尽华管隔企产业灭财失务岂压蠢力浑不认大棒，东如蛇果腿企矩业漏各威年抱收摊益害大躲幅乞波伙动历时陶，傅企无业净股善价柳也劣将奸大组起动大阳落递，浅不约利征于帅树惑立冰良女好敲的畅企历业偿形终象第贪三过节廊股洞利笔政演策码及曲其支选堵择—股距利斗政技策漠的皂类额型低溉正躺常浓股纳利将加吉额墨外咸股条利佣政算策介退于州稳哭定鲁股豆利驱政疤策停与蓬变求动烂股那利遮政吼策政之臂间唱的僚折则衷炒的滴股警利寇政拥策股太利绑构怒成终：冶正祸常蜻股霞利松、哗额叫外拔股胡利让。环正愧常后股拆利言水医平边较伶低辛，枪每造期请均宋固激定夕支侨付浆；层额芽外翻股书利击与搬当裙期昏收球益堤挂勾钩销，产随都收猾益巡寿波陪动也而是波拳动汽。灵牛活件性登与器稳挂定更性修较著好垃地毒结惧合第壤三矩节葛股幼利糖政铃策充及蹈其积选购择—股楚利期政肢策羡的泉类她型具疑有暗较资大河的记灵意活墙性依，赔既希不姐会阶造系成妇较救大才的众财侵务且压钉力葵，松又煌保酬证赢股司东某定嘴期做得旁到麦固匪定起的唱股蚁利钳收欧入正感常秘股裂利叙有泥利皂于职稳墓定哑股段价错，脏有载利躬于谜使驶企浓业遇的洋资鄙本作结贷构貌达端到径目浙标财资插本狮结押构但蝇额倘外突股龙利例有援可它能费被脊误侵认伶为码正蓝常外股歌利统而液误朝导清投占资呼者摸决酸策额夹外钻股申利听的右波票动下不腿利展于遵股遇价双的惜稳月定第赤四裙节股敏票窃的倘分掏割艰与热回在购股戚票塔分芝割降攻低盘股虑票厘面调值逼扩菌大皆流挖通削股糊数圣量屑，奔我州国散股斩票任市斯场缘瑞面跑值肉均穴为1元俱，瞒无纹法归再嘴分唐割弄，如在村实揭践泡中复我档国风公极司漏常早采阵用骗资迷本跑公酒积撇转侮增邪股姐本祥和笑发怕放双股仇票叹股驰利梳的亭方夏式册进漫行贿股呢本节扩先张护，靠基吨本镇能赌与板股宝票酱分见割稼达揭到某同彻样毅目介的股涛票亿分测割标的戴动乐机降洁低参股尝价提来高夺股渔票仙的立市塞场获流摘动邪性配奴合黎新喷股樱的凳发融售利师用话市侍场助信崇息悼效壁应班，想增墓加祸股品东摊财只富第继四极节股由票边的及分伤割孕与柔回卧购股浆票拦分衣割编与掘股兰票端股丽利榴的选比顽较股炭票诸分左割的降渴低瘦了晚股浙票置面神值拜，谢发肿放踢股蔬票烦股脊利惨不存会极改天变扭股荣票撤面言值会雄计嘉处株理诊不案同杂。硬股姑票的分暖割双不遥会涝影弊响杯到栏资岩产隶负中债奋表绩中年股脾东斩权剥益懂各班项灵金朱额陡的惩变绣化席；稠发片放筹股军票图股划利吩，傲股代本疮金拌额笨相赏增致加鼠，节留锈用包利割润衣相葬应事减疲少第膀四凭节股体票愧的光分观割蒜与演回苏购股找票非回翼购公谣司做收财购匀本短企功业咐流劲通泼股期票估成海为朴库木藏烛股惹票雁或奔进仗行项注摩销坐，移我驾国邪采器用倍法比定登资异本辣制岁度症，莲上叙市悬公搏司柔回节购取股摸票爪只获能到是柳为波了敢减识少屋注剧册具资希本帮而洗注但销莲，大不禽允嘉许湿作挤为其库查藏扮股割由永公也司诵持疤有股蹈票少回扔购亦动歪机传景递催股爆价埋被散低极估魂的钳信赶号为缓股区东乖避狱税减柿少杯公谦司党自脱由添现倍金许流邪量注（炸还掠可胜降艘低坚代私理班成土本获）反犬收壳购第榆四史节股丝式票塔的港分饲割吴与莫回贷购公饲司碧回糖购算股姓票胁的夸常轿见哥理罪由该议公叔司旬的疮股酿票亮价饮值唐被故低醒估糖（夹因愉此泪存上在议着鞠会缝产蠢生勉正劳的地净绸现锁值咱的握投晶资哥机满会净）清喊除宏小巷股禾东对溜持染有馋股系数踪蝶较太少箩的洽股药东抖所只开板帐南户党的什服阁务畜成然本属与胞持桨有必股浸数俭较珍多案的象股给东毫所甩开胶帐祥户孤的磁服厚务盾成坦本挤是够相移等臣的膀，态因丙此牧对惊小急股诱东雾按悠每翼只爷股最票火计比算暑的遣服苦务愧成识本灵就物会蛛较呢高第充四裤节股票票耗的桨分茄割悲与茧回完购其泊它樱原尺因为沃了撑提竟高述杠富杆甲比温率为阔了瘦提红高奶报缴告利的剖每鹅股金盈同余为少了室巩养固阁内欢部绍人吨（超管毕理哀者肺和叼少游数宿大兄股好东肝）枯的春控烘制丈地队位注你意赢：酒公泡司芬可斗能嘴不四希屠望些公僚开初它语们掠有骆多辉余证现祸金植（喂这委暗号示糖它况们假没动有皱好罩的弓投肿资奸机直会床）铲或艇者速它左们掀没汁有士恰邀当脆地帖使歉用吧现诞金霞。教因笋此烤公代司抗给伤出允的倒理妄由勺可依能培掩永盖肃了用事右实