外汇市场套利与套汇

第八章

外汇市场

与外汇风险管理

1本章主要内容外汇市场基本内容即期外汇业务远期外汇业务调期业务套汇业务套利业务外汇风险管理2第一节 外汇市场概述一、外汇市场的组织形态：有形市场——外汇交易所无形市场——表现为：电话、电报、电 传计算机终端等各种远程通讯工具构成的交易网络目前的外汇市场是一个全球性的24小时不间断的外汇交易。3外谊汇宴市崭场饮划础分巨为有箩形存市拼场无毙形铃市裁场批绪发醒市絮场零隙售夫市揉场外垒汇澡市泰场帐表陆现妖为全创球兆一培体依化汇犁率窑超均同安化交敢易尊复畜杂沫化4二佛、任外并汇尺市还场疤的庭构专成外软汇盐市鞭场舅的挨构述成虑指沫外建汇均交耀易突的幸参捕与贴者包栗括论：外创汇淋银造行外置汇陈经靠纪瓶人中海央粮银互行客俭户他迟们糕之惭间水的沃关材系养与型作偏用梨可喘用弃下锄图秆表凡示511231342135248967央行外汇经纪人外汇银行客户6二访、触外欧汇蛛市光场它的仙构而成征（踢续葛）外满汇啊市涌场宾的而交育易泥分球三辽个伏层樱次辉：银为行铁和姥顾己客遍之讲间炮的偶外识汇粉交跨易外镜汇限银湿行泥起趴中颈介宪作巴用屋，刻赚葛取恳买茎卖毕差专价知。赏是朝一铃个洁零蛙售榜市箩场胳。银眨行罢同办业促间巡寿的你外吸汇祝交符易一屠方天面坏，邮为功避榨免洽汇劝率锋变舌动仓风佳险充，复银喷行每借默助乱同锹业眨间荡交颗易尝及刮时轧将犁多唯头耕（嫌l骡o组n冠g西p挠o际s虹i蹲t子i田o翁n关）扬抛练出判，上将咸空刮头瓜（鲜s烟h框o亚r找t雹p铜o湿s眉i窗t负i虏o远n劈燕）丢补槐进盘；另悠一偿方夫面雾，粒银肾行询出验于奇投亚机统、陵套汽汇悉、尊套睡利归等扑目尘的苹从步事笑同色业均外这汇叙交狭易毛。银爸行色同担业崇外装汇心买圾卖城差箱价娇一为般努低轧于壶银旗行撕与逝顾朋客裕之陵间暂的鞭买局卖淘差险价吩。银捎行伤与莲中劈燕央圣银体行症之什间候的棒外嫂汇弄交锈易主多要澡体乱现辜为脱中降央泳银致行无的拼外乘汇铁干握预7第订二乖节适汇砌率片的璃标抖价犹方所法欣和砖种可类一首、搞汇惕率坡的帅标杜价求方氏法马：直叫接夜标状价钞法间患接淋标穗价负法美叉元趟标量价早法目妻的敏：简是化毁报呼价析程南序助；广洋泛丹比兴较反各稀种宇货参币覆的助汇绿价8GBP£英镑英国CHFSF瑞士法郎瑞士SEKSKr瑞典克朗瑞典EUR€欧元欧元区FRFFF法国法郎法国DEMDM德国马克德国JPY¥日元日本USD$美元美国HKDHK$港元香港CNYRMB¥人民币元中国ISO标准代码符号货币国家或地区9二撑、锤法鼠定领升路值请与纷升俱值劣、钩法洒定睛贬浪值南与打贬浆值法辣定钞升莫值泉（闲R怕e布v崇a同l大u男a碑t跃i狼o归n勤）法使定颈贬先值概（辣D晴e筛v僵a霜l礼u陡a乞t肉i宗o洋n炉）升电值努（鞭A吨p选p是r戚e泳c底i使a兰t最i彻o乏n旗）贬蜡值优（问D桨e捐p葬r今e迎c焦i炸a跨t表i坚o钱n选）1逃0三腐、晓汇婚率凉的埋种败类（烛一顾）丢基牧本丝式汇怎率呈与跟套稼算桨汇军率渡（午C纱r次o援s金s端R悟a洁t草e叉）例丑一搂：U承S续D浸1腊＝伏C讲N段Y筒8摄.挽2寺7退0丸0U倦S盐D劣1事＝隔H灭K坦D四7附.士8烧0都0搭0H郊K目D静1保＝衡C雷N轮Y络？强（垦8源.耳2标7悼0药0斥/石7据.热8霜0嘱0店0便）例肤二蝴：U野S炉D值1耐＝陆C叔N歉Y越8促.踪蝶2两7通0晃0G歪B惨P柴1是＝构U今S犁D线1滨.晚7献8猛0壁0G春B串P分1搂＝蜡C万N僚Y静？告（鬼8析.呼2俊7瓣0约0井×姨1惩.目7中8负0亩0面）1蜂1三嘴、械汇钟率妻的走种能类（孩二贪）拌买有入架汇爹率列、爱卖弦出刑汇龟率袭和霜中易间性汇族率买鸟入该汇甘率虎（袋B殖i绒d灵R开a犯t京e昏）卖甩出旅汇歪率宅（无O妙f真f斤e巷r隶R煮a戚t援e蛮）中银间舞汇荣率例抢：巴末黎辜：启U身S酬D揪1姨＝们F绒R看F详7建.乓2妥7叫8淡5允-溪7惭.塘2拜8箱9舰5伦姨敦妖：喊G蜂B闪P伍1致＝你U盏S撤D槐1视.挨4压4纽奉0荣5杜-庄1刘.仗4铅4富2术0例钱：巴追黎扣：率U匆S份D币1叠＝鸡F陕R叉F拌7狭.闷2州7江8姑5支-询8软9述5伦的敦会：呼G居B剃P匪1府＝钓U慈S昌D集1突.育4咽4勉0队5畏-悬2木01便2思施考奏：痒如偶何议套圣算独汇巾率削买肤入晒价泄和肯卖剩出盯价扎？例誉一谨：U辨S蛛D听1保＝稻C签N碌Y认8讽.马2仿7晶0铺0扫－纺1寨0U供S觉D序1胀＝召H舅K氏D阅7题.包8植0益0采0戒－快1扔0H蝴K芒D贪1桶＝殖C拢N驶Y搅？（迅8蜻.岛2迎7尝0好0愁/读7丧.绩8挠0墓1权0顾－蝴8拨.呼2五7璃1士0怒/血7匙.呀8傍0告0岔0睁）例问二窝：U抢S辣D眯1赏＝柄C拼N哄Y凝8现.船2咸7凭0迁0搏-握1留0G政B浩P鞋1绑＝呈U梨S猛D弹1柔.历7繁8观0之0参-披1诱0G刘B粒P物1来＝态C翁N构Y冷？（蜓8画.饶2泰7樱0吼0被×签1叶.伐7咽8搭0慎0暮-贝8趋.脱2伸7辨1谎0满×呆1滋.度7旗8爽1杯0厕）标拦价炒方竞法虾相凯同趁时中，宣交狼叉境相订除标蠢价牌方滤法鹊不乏同此时厘，妻同臂向辉相线乘1效3三个、彩汇师率粘的亭种已类（恋三甘）茂即冲期愈汇念率艇和舍远花期胸汇笛率1置、嘱即扒期栗汇蠢率只/汉现郑汇润汇单率嗓（动S奔p抽o岸t牢R肿a棍t欲e润）2惹、燃远暂期倡汇绒率些/沙期钩汇船汇来率慕（都F邮o嫁r氧w亦a乘r笋d拦R光a榨t钱e鱼）直扣接筒报旦价（承日生本辜、白瑞泡士姓等巾）远找期镇差莲价村（述掉夕期仗率鹿报馆价筒）（猪英哄、静美疾、贤德酿、打法哥等坏）（泼1店）刑升旋水学（海A猎t另P斗r乓e耕m钻i恰u交m鸟）（呀2两）闯贴烟水遮（骂A唯t巡寿D基i灾s滋c宫o光u殊n痰t牲）（瞧3恳）司平省价初（度A怒t海P抹a衡r纤）1骗4在值实展务笼中较，助银盈行猛报岛出盾的随远低期英差疫价他用晶点问数朝表痰述狂，统每燥点射万颗分匙之弟一抚。银亡行纸直日接仅报邻出击即吹期价汇齿率禾，拘再扣报怖出敲远挺期介差姓价婆，椒远胡期生汇发率男由倍交光易姿者凉自伸己宿计墙算境。点即赞：直般接戏标站价测法泥下睛：远醒期枕汇僻率泄＝溜即跌期偷汇膜率免＋喝升葬水怖（民－祸贴漫水师）间惩接衔标单价需法哭下至：远姐期偷汇驴率导＝软即腥期仆汇陈率阅－傲升辅水辣（由＋炒贴醋水晋）如秀果哑区尊分罗买倘入踪蝶价势和委卖恶出蒸价爬怎序么贴办睬？如派果毒只弃报变出俱差绳价甚，辈不样标弱出针升摄贴困水感怎隙么巷办突？如归果捆只等报揭出岔汇燃率锈，妥不四说卡明启标茧价孕方虚法墓怎享么窗办圾？1恶5例附如除，壶银燃行价报蚊出络的列美倘元址和练欧危元案的安报堆价染为狭：U刊S咏D碧1疲＝岂E年U波R即0务.园9腥9继1芳7沙-兴2步2一曲个崖月仁掉穴期迁率然为什3筛4贷/劈燕2恒5三欺个呼月爸掉格期借率般为灭2迫0辨/到4凯5美授元聪和壶欧复元办的屈一幼月皂期栋和台三胀月磁期警远椒期慎汇袄率妥分爸别坐是洲多寒少碍？左放低涛右旬高怒，淡往唐上牌加左庙高蚁右劣低怕，归往灰下喉减1速6三误、午汇统率滚的洪种领类（附四幼）警名报义胸汇怪率蠢、转实释际寄汇芽率耽和洗有炉效桃汇规率1愿、榴名臭义艳汇盈率啄和醒实瓦际害汇骆率实候际帖汇拢率凯是垮经欢两镜国咳价绩格剖水蔬平搅调如整仗后蓝的票汇吗率解：R跪＝辅e誉P览*矮/痒P(伤R村为城实泛际鲁汇天率饰，市e惹为糟名先义蚀汇仍率虽)2咐、狭有糠效磁汇谋率是讨一屈种扬加诸权悲平毒均惭汇愉率敢，延或星称摔汇撤率榨指武数1购7三馅、顿汇尺率眨的腾种敢类（尤五麦）历电略汇扑汇屋率撤、债信径汇椅汇年率轧和局票巷汇嘱汇梢率（参六袖）乏官议方摆汇蚀率融和晓市撤场遭汇醒率（誉七爱）水买何入园汇炒率挺和雁卖钞出搬汇女率（嗽八粱）返中挑间循汇辽率（组九蠢）碍基惠准求汇宏率润和脂交制叉披汇虫率植…贞…括.1劲8第竹三汽节曾外盼汇络交追易一捎、肢即棉期歌外货汇馒交渣易二启、缓远差期剪外印汇慕交具易远董期具交籍易设的倡目弦的饱主请要吓有城两朵个顺：套翁期捉保爷值世（芝H甩e亭d社g悄i粱n拐g雀）是慨指秧卖浩出姐或衫买奖入碑金土额艰等让于暖一吵笔音外威币曲资拦产辫或惕负程债插的箩外酸汇陈，练使晓这咽笔汁外真币受资付产近或枪负社债套以堡本牢币袖表冻示渴的械价重值物避下免党遭皆受吉汇困率功变屡动砌的翼影加响撕。如圆：低进转出晨口往商陡和聋资吨金黄借屿贷讯者奴为淹避鄙免赤汇役率习风游险术而筐进兵行撤远内期责买蔽卖秤；外少汇确银堪行锄为格平姐衡廊期核汇毒头勉寸絮而俭进少行伪远禽期遮买治卖斑。投孙机投昆机巴者萄为准谋群取搂汇薄率惹变电动湿的米差允价臭进踏行已远碗期驱交聋易落。1陆9第蛋三竭节低外在汇析交尺易三断、柏掉湾期斥外蛛汇印交段易将钉货混币材相忙同假、厉金吸额每相捞同缸、环方袭向惰相验反骑、烧交通割与期忽限踩不窜同替的否两持笔损或今两见笔妥以荐上塔的己交峰易显结氏合吹起吵来狠进免行圣。四虾、昨套搏汇勉交豆易炊（续A望r悠b涨i挂t擦r搁a切g朽e疑）指她利翻用鱼同祥一欺时该刻渗不胡同胀外洪汇颠市崇场源上邀的两汇伐率扑差费异旁，速通桐过植买局进婶和边卖刊出敬外湖汇残而棵赚今取辅利遗润驴的预行绞为件。2涝0第斯三却节阔外率汇歌交育易（晶一恨）径直艰接循套谅汇纽故约芽：端U常S衡D菌1则0冬0休＝茂D游E虾M怕1勇9揪0大.沃7龙5糠0创0法映兰进克袭福甲：驴U谎S猫D骂1围＝敲D俘E谊M挑1蔽.继9既1赠0报0套榆汇将者福同食时庙在腹纽明约贞卖尿马告克记、压在地法川兰谎克逢福岁卖侧美畜元粘，界则枕套阻汇桂者找每栋1茶美晌元根就训可嗓以宴获谊取湿汇脆差约收调益分0纺.斯0悔0孕2裕5据马里克伐的斥利鞠润绕。2乌1第金三扮节晨外蔽汇呢交库易（绞二蓬）日间胸接倍套修汇纽狂约鸟：瓜U植S括D取1带0路0慨＝慰F亭R赖F粗5宅0初0城.筹0门0对0掩0巴席黎羞：锡G汇B弊P舰1棍＝吨F胖R枝F狠8爬.电5季4战0老0伦劝敦松：抢G讯B貌P哗1构＝刊U鲁S侄D级1消.治7词2有0葵0套额汇怖者剂如痕果姥同返时透在民纽盯约危拿喝美暮元防买淹法亏郎王，祸在允巴欠黎券卖谨法攻郎含、厉买乌英剃镑唐，朴在积伦将敦借买丙美强元蠢、虽卖屈英岭镑慨，铲则淡套顶汇观者浩每秒最铃初供的析1挡美足元埋就受可庸以交收矮回跳1谎.团0招0掀7木美舱元钩。2根2第洒三缝节冲外年汇墓交梯易判馅断桶方怠法名：统闭一脾标增价朽方及法忽，垫并铁把遇被咳表夫示惯货层币哲的费单汗位籍统股一谦成普1踩；将影三欲个挺汇援率女相诱乘俘，潮如肃果食不软等齿于长1广，神说央明蛇有讲套忙汇湿机愈会牲；根刃据芽乘支积齿大样于侍1轻还胁是追小略于每1球，姿来加判殊断炒买判卖警方抬向翅。2铃3纽曾约召：茶U肌S酷D疲1祸＝树F克R兄F惹5屡.犹0覆0拘0捞0巴晃黎居：担F牙R扩F径1熄＝羡G方B引P目1激/仓8牧.饭5淋4轰0晓0伦歪敦鸦：甘G继B轰P受1养＝疼U朝S庙D声1衔.液7讨2撤0途05/8如.娱5漫4错×题1纪.垂7兴2键=疤1要.舒0悠0疼7案马例祖92答4练衫习过：假槽设葬：纽铺约裁：储U锐S券D夏1鸟=胸D嫂E伏M春1农.皱6霞7页0帅0滴－遥2寄0法疗兰坡克鞋福拐:辈G岂B露P前1短=枣D姻E驻M缠2货.咽8能5卵0娃0犁－封0遮0伦暴敦千:馒G枯B烛P包1蹄=碑U椒S锄D由1机.吉7斩5泥0异0料－雁1技0某进投汁资掩者朴有毁1棋0导0戒万棕美绒元酱闲辱资雪,室据城此鞭行码情倾可猜否抵套虫汇概?糕如缩慧何缓操皇作猴?掌结漆果催如僵何裁？案风例技1伙02味5五分、滩套戒利食交槽易六罢、轰投端机响交逢易即势期户投岭机即科期牲投复机糠指天外愿汇移经疑营猫者策根渠据邮自泛己栗对颜汇喊率色的茎预肿测动，基买培进进或味卖驳出闸某匠种厕现此汇逼，格希榴望辣从闯汇字率逗变秤动爪中丢赚瓶取茄利症润洁的吃行耻为短。远索期暮投惧机远站期唯投浙机把是贩基闯于层预谢期芳未皮来景某东一窃时喘点掏的马现北汇移汇博率烧与锣目馋前形的载期曲汇不汇露率虏的先不择同泪而饿进殿行备期感汇蛇交猫易号的讯。即命期桐投隔机腹利鸡用金买文卖驰现烧汇才的提方魔式沙进拆行曾投太机徒，娘必尺须颈持纹有峡本惭币横或先外灯币当资您金切，改交联易帝数遣额键受纽奉手拣中鹊所岛持蓬资搜金稠量搜限效制蹦。慌而础远百期垦外伴汇某交优易爱在绪成窃交宿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