无形资产评估主要参数及估算方法

2023/7/16《无形资产评估准则》讲解及在实务中的应用1无形资产评估主要参数及估算方法赵强无形资产评估评估主要采用收益途径方法收益途径方法中提成法用途最广因此我们主要讨论提成法的主要参数估算：1、无形资产贡献率--提成率/分成率2、无形资产评估的折现率3、无形资产评估的税务摊销价值（TAB）的探讨2023/7/1621、无形资产贡献率--提成率/分成率的估算2023/7/163无皂形炉资刚产允的凑贡滤献犹率—提龟成驼率/分奴成弱率无田形脏资张产派评永估秤的爷许雁可局费穷节博约填法耀（R舰o启y攻a例l依t筒y基S月a嘱v耽i帅n剩g斧M丛e臣t嘴h菌o栏d晴)无舰形使资蝇产猎评送估匠的技一姥个平重蜜要芒的槐常鞠用逗方揪法采毕用犁该筐方泰法尼需眉要谊估华算颠一丸个柱重隐要雄参纤数—无蔽形桃资亦产惠贡致献问率—提妖成殖率/分啦成辈率2自0店2悬3唯/纽奉7反/照1辛34无炸形屈资坟产谅收较益皂的怒方蜘式者分突类惰：直期接浊收女益榆方遍式洗：直择接慕销丽售泡无构形悄资构产泰产筝品幼获焦取伟收沿益著脏作公权/计割算知机辆软柱件适等冠多挥是脏直狱接炒收因益敏方社式间攀接准收信益斯方跟式六：不珍是董直佩接嫂销率售目无韵形看资醉产逐，绩而发是宗利征用惑无欣形豆资砍产当设罗计皮、记制产造惜生相产握出苹来泪的借产提品沙，杏通馒过携销杯售先产客品底或秃提绑供罢服泛务蝇获要取坚收刷益专路利/专呼有爹技柜术荡、彻商寸标协等赏多具是衔间毛接只收暮益滑方榜式混竟合专收慕益舅方伟式渴：涉两伸种截收糖益轨方眯式敬混袭合驴使表用2群0妨2啦3浙/庄7帝/尾1据35直悦接献收生益促型浴无氏形费资闲产乐的折贡广献勿（航率召）随估笑算直读接需收幕益烧型孙无疫形氧资遵产声包住括捆：直冷接衬销惧售迎型潜：委直废接抄销怨售许无峰形拿资裂产揉产银品纤以顽获涝得寸收怠益举呜例土：M仇i仔c征r唇o尝s络o卵f颈t居W邀i响n娱7给/非O缘瑞f着f境i凤c鲜e筒2岛0姓0舱7用盼友努财脱务道软称件间搏接蓬销阅售斧型屯：宵销爪售叔其忧他把产黑品译的掘同枣时阴也奥销惊售趁了眼无耗形围资泡产尘产艰品举抓例括：I筒T系洽统镰集权成抗服茫务兵商舰提掉供跟的芬产斜品/服属务2出0水2栗3兄/辉7寨/秒1猫36直共接势收侮益悄型旱无垒形换资迁产始贡选献皇（苗率松）搞的士估句算销六售缴收匪入-生婚产请、狂销毕售挨成务本×（1与+机肉会障成岭本驳）+折衰旧/摊伪销锣分撕摊销奏售假成税本/费动用攀：材坦料恶费+人奥工轰费+外怜协录加盐工似费+其叙他销锻售垂费逝用范分斜摊管唯理秋费陕用善分牙摊机行会起成坛本选贪则娇行仇业邀（愈或浑对胸比笛公若司纪）际各肚类钢资戴产贩贡胞献迎率松占夫年晨销众售纲成仗本罩的踏比侵例2单0考2蹈3悲/越7呜/广1夫37直苦接升收韵益各型匆无六形崖资翼产言贡屈献战（盈率昌）闹估帮算烧举奔例尖：2重0吉2某3威/剩7辽/困1顿38项目名称

未来预测数据

200920102011201220132014软件著作权

著作权软件销售收入4,807.435,768.926,345.816,057.375,794.005,125.46著作权软件对应员工人工费1,925.282,193.862,413.492,501.372,589.252,589.25著作权软件对应销售费用分摊422.89479.56524.07538.55538.55538.55著作权软件对应管理费用分摊1,364.381,480.311,530.931,552.741,560.261,344.52著作权软件对应各项成本、费用机会成本（机会成本率按13%考虑）482.63539.98580.90597.05609.45581.40软件著作权贡献合计612.251,075.211,296.41867.66496.5071.75间双接催收喉益晓型称无讽形昂资股产腰贡声献典（桶率羊）凑的拉估汗算间厕接遵收湖益铸型压无欧形刘资织产应的降贡字献们需啊要纪利姐用猾贡庭献摩原茂则燥将概无秃形博资倘产弱的饺贡跨献叮从遥全她部柏收丙益前中击分壤割袜出苏来从灿全凑部忙利希润摔中游分嫁割背得尸到斩以签利显润舞为亲衡握量脸口君径少的化无触形耍资及产艰贡销献从舍全缓部肠现怪金志流码中土分灾割级得葱到堆以佛现驾金撕流垫为肤衡述量殊口肌径姑的族无苏形俭资峰产至贡双献2廉0间2怜3懂/羡7序/肺1语39间探接丝式收稿益合型首无粒形等资搬产井贡浪献脉（搁率下）大估芳算词常赢用视的休方层法技瞒术窄“君三鹊分俱”戒分项成灯法技炎术赏产梯品葡的吹收悦益徐是呈资南金袭、匪劳夕动涨力枕和臣技警术争三雕项倍因悠素长共奶同虹创备造葱的吐，稻技底术其占3纪3权%技铅术“四趟分货”源分价成冷法技烟术想产慌品挠的寒收衡益运是配资哈金扭、督劳狮动勤力能、链技址术僵和遮管暴理体四寇项扯因艳素存共类同蛇创鸟造尸的欧，报技拍术扑占2虹5优%上鸽述揉分卫成蚂法着是启传枕统调的糠估雄算组方穿法屯，叔一斧般抵仅主适扁用宪传份统见行蚊业煌的炕技嗽术喇评解估2腥0挺2作3煤/易7乖/吴1弄31央0市蚊场每对仔比挡分乏析醋法根讲据贱以谈往甘的饶市催场饭成狭交膨案雀例肆确壶定升分项成正率蓬或抛提漏成饶率市瞎场鸽交蚁易街通厌常饭采直用谊入妨门降费+提锋成笛费并的边方宽式妥察善责处糖理洗入涝门嚷费西和嘉提睡成伟费冷的臣关鼠系对制比乌公铃司博法利云用浸对辅比氧公堡司扰确做定莫分耀成炭率承或颤提躺成亡率对躬比辆公揉司作都加是季上盏市汗公握司恨，答可害以趟计肯算磁出猪各饭类棚资尼产耻的居比隶例道结届构根果据邻各郊类淡资舟产亮的垒比预例惭结卸构猜计戒算门出恭无脊形奏资珠产扔的坡贡乞献肺，荐并蜡进景而桌估呈算剖出铜对诱比杆公净司岛的漏分长成遇率季或题提喇成转率2袜0踢2著3浴/混7姥/腿1厅31父1上卷述喂两音种隶方催法里适圾用老任即何爪行师业融的阀所摆有嗓无芹形榴资炮产邮评佛估荣，雪不棒仅辅适排用走技太术侍的饮评配估对蕉比导公似司惕法像可壁以古认及为橡是遇“椒间心接锣市皂场权法陵”睬，兵是篮市匹场服法缠的批一己种头替师代炮方恰法具捷有冶实食际训操冰作需性显和备实婚用鞠性实维例饺验窄证锻其嚷效卵果或满痛意该场种刻方蓬法狭是臂我麦们拖重您点言介躁绍眨的水无暮形访资逼产团贡邀献悟（床率尊）翻的话估芽算文方责法2东0匹2销3而/汁7烧/谁1栋31远2对繁比储公让司怕法杆的访理牌论忘基鱼础无痰形巴资灵产朴评保估网的址原嚷则贡首献展原黄则利庆益昌主搁体宪变献动全原护则委慰估咽无阀形擦资滴产龙假援设浸的熟受解让庙方覆与泻处俩于全同瓶行鹊业朽的绕对子比撤公劲司辛相组比间，举在财以匙下倾方滩面扮存育在怨相为同齿或浙相浴似供的湖地竖方们：拥骆有谁、经使烦用井的盼无讽形街资雹产伯种牢类无垂形歪资击产练在街生墓产挡过群程糊中蓬所稼发营挥灿的哭作此用2阀0波2跃3米/笨7赖/捉1浸31遮3对部比芽公巴司善无引形累资拥产莲分如成狼率/提蚂成严率慢的弟定贺义2包0黄2抱3云/染7步/私1宿31挂4无没形泻资茧产董对把收映益栏流温的芽贡诸献报：如油果决我另们稀假哗定吓同炊等膜资拍产蹦价驼值蜜的透资抄产外创种造政同腹等卡价处值请的情收脆益2悟0孩2感3域/答7雅/惯1胜31洲5对广比戚公罪司需的楚选白择湖：对序比拉公灰司变的诉选孤择旷一公般召条歼件国捞内A股李上粱市别公厨司仅薯发呀行A股壶股避票得一泊种股窜票我交拴易彩活评跃尺并交且玻有鸣至砌少2胡4个当月秧的鉴公辱开革交院易灿历箩史对抛比失公慨司卫股鄙票零价蜘格剃波爹动第与壳股陕市抚沪堵深3横0杜0指嗽数祸（鹿或牵其尖他居成妙分穴指扇数胞）虎波筑动宋率客之酷间奋满概足酿相泄关居性春的t检梯验2亦0华2距3位/绣7辈/胖1桐31驳6经栏营处范避围新与仁被亮评碑估阅无柜形勒资蓝产威实请施重或拍拟没实扶施炸的息企廊业素相续同倦或季相乒似对没比容公华司皆选介择送特殊别棋条候件公崭司玻规宴模乳、者盈魔利过状忧况广相学似公父司钻经膀营笑地鼠域锡范转围嘱相切同纪或通相址似2家0毅2销3姥/飘7恢/蹄1氏31蛇7对滴比耻公脆司啦选仗择恒举屑例山：利妇用W障i票n剂d资仗讯召数难据丧终默端锄系坡统旋选虚择利洗用犯证芝监娃会某行品业漫分汁类百选水择其凝他贯方晒法对巨比泄公框司当选塔择邪中势注老意牢事仍项总：关肿注聋主滥营航业悼务艘收探入浩占顿全烫部武收纳入环的由比址重母竭公篇司感口握径便报怀表/合天并呈口饥径介报默表梯问器题2肚0晒2炎3牵/蝴7钻/翼1方31库8对倾比斯公尘司毒经擦营阅收懒益谷流乌口序径条选虾择燃：现翠金惹流匙口拦径销燥售楚收割入-销嘱售取成聋本-销灶售厚费因用-管舒理吉费症用+折森旧/摊虏销(股舟权危投屋资渠口抱径模，抗税丘前俯）E旦B蛙I奋T走+折腥旧/摊蒸销病（E盼B翠I磨T匙D育A）每（摄全扯投扑资选口淋径奖、恰税或前劈燕）利算润姜口咬径销赴售翼收对入-销复售歪成脸本-销沸售迹费道用-管棒理件费纲用便（绣股苏权沟投德资沸口协径碧，案税指前匀）E懂B窃I闭T（国全碰投显资括口等径酒、坐税做前剥）2席0窗2笔3鼓/时7竖/名1恋31启9对妇比晶公不司吹企保业顽整苦体滑价得值/无巨形舅资强产才价孙值全鄙部从经卖营窝性傅资谣产壤的英市延场粘价旦值=股艘权盖市骗场哄价据值×（1伶-缺昼少侄流很通管性燥折枣扣吉）+债雁权堵的羞市参场叉价捧值合党理剖处旗理辜非叼经晋营德性滨资她产跌的毕价蓝值非厨经谱营职性扯资壮产讽确长认略：交惯易极性拣金艇融济资盆产可杆供莫出磁售贵金暖融矮资购产持垦有守至鸽到那期培投萌资长供期讯应脱收且款投绣资贫性乒房栗地赖产长耀期纠股戚权师投洁资非剑经港营之性交负捧债芽确络认交钻易组性鹊金际融咬负寨债2屿0罪2愚3蛮/缎7典/畅1绞32黎0上鞠市映公逢司桥全亲部寻无挠形雕资屠产街的爸市壶场许价阴值=全弄部疮经填营辅性垄资堂产莫的烈市挪场绸价构值–经挑营争性堵流积动工资信产姐（哨营纵运较资犹金溉）统的胖市穷场海价淋值–经浇营窑性膨固阶定前资昂产慈的宋市尖场旋价位值经银营龟性谎流鉴动名资析产跑的士市松场仆价屑值—以此账溜面退价削值蒙替泄代经浸营增性心固违定格资乒产搏的共市厦场穷价休值—以暖账痒面炭价飘值秋替身代2财0矩2箭3污/蚁7估/弓1稼32前1利惑用也上废式虹中省计翼算帝得棵到溜的纸无具形归资浑产扒应厚该欢是相包逢括她对颈比疲公里司唐的横全裳部没无真形努资挨产小的氏组款合对爸于裂单捐类/单扰项耗的棚资具产化，注则谋可鹊以磁通薯过样分牺析孕该万类/该季项醒资午产梨占须全珍部访无计形激资身产建组肉合领的熄比轻重君，是进斥行轿进扛一砌步震分余割可定以跃参底照州账狐面漂价超值行骡业尚因见素嘱分脖析综构合阀分躁析盐方养法号确抓定偷所横评测估忍的孤单写类/单播项葵资贸产跟占狠全童部湾无贩形凤资方产枝的泉比瞒重一萌个六需威要盾注匀意裕的汁问洁题邮：团土务地穷、叶房椒屋微使员用页权基等命无絮形免资况产优的喘处证理2怪0酱2悟3坏/啄7族/境1少32燃2E股头权刘市倘场撕价冶值E撑=流齿通浆股湿数×收烘盘达价土（牙全袋流诱通扬企恋业柔）×（1颗-缺狠少羽流纷通辟折唯扣库率煎）E臭=流螺通处股宰收慎盘辜价×流挠通况股至数+近稀期贞每员股电净么资昂产×非揪流墨通唐股但数偶（殖非幕全参流平通烂）D债兔权莲市遍场诵价秆值D木=流妨动萌负籍息抬负患债书账偷面刺值+长共期饼负折息离负碗债皮账够面浇值2过0点2蔬3得/载7革/闻1怖32刺3缺役少榜流尾通朗折远扣(D巧i沈s开c杆o四u侮n皂t乌f基o甚r音L羽a漫c伤k蓬o朴f杰M叔a痛r看k弹e探t退a伤b余i酸l阳i篮t壶y暖)股昂权那流叉通齐性键为杆什谷么喜会扣影留响饶价宽值流油通盐性揪减址少剖投扇资描风贴险流搅通倦性执增贵加傅投决资翼收定益捆机羞会股舅权斧流青通活性诸是留上聪市递公章司脾与骨非勒上丙市榜公椅司喉股记权禾价竹值奴的打最免主倾要别差献异牌，章因肺此替需泪要斗对碗此篇差倚异教进彻行嗓修颂正2值0疑2扯3垫/质7唯/乏1键32灶4缺弱少签流庙通殿性描折振扣舟的马美礼国姜研垦究S凡E慢C叉I朽n瞒s殿t摔i派t重u呜t砌i秩o慨n偏a摔l美S踢t庸u阴d战yG队e山l典m参a宽n朴S有t演u圣d裕yT鲜r维o访u菌t显S肯t脊u觉d孩yM纠o岭r吧o愚n责e拴y吵S射t某u攻d扯yM聋a砌h与e份r殊S陪t餐u帅d若y上书述勺研赌究认说为价折挑扣订率在3土0刑%左致右缺天少辽流班通却性潜折截扣斤的咐中央国它研欣究法惕人伏股监交谁易腰价院格杏研窝究股欢权揭分镜置叉改最革辈研雅究2民0扬2碎3挽/截7古/月1宅32走5法柜人导股未交鞋易渗价啊格州研落究法宣人漏股抛与吴流疯通执股眯具华有波同畅样速的访权愚力陶和叙收牌益季，程但侮流得通脖股录的扩交晌易挽价巴格乡丰与珍法贺人令股左相批比贩存系在运一宰个膛差恨异根俱据脖上股述择差代异谢的非大鄙小程来鉴估亭算漠缺咐少贱流脾通漆折桌扣岗率2踢0脚2酒3肃/垃7朋/碗1挽32绘6缺纲少俯流炒通繁折虑扣凉率霞问柜题梁的亮中贸国幼研镇究-触-法棋人牲股屯交路易拦价次格风研怕究序号法人股交易年度案例数量法人股价格/流通股价格(%)11998年度7019.321999年度7424.2732000年度18918.542001年度1,10023.652002年度25221.7562003年度25926.5472004年度36336.582005年度10736.29合计/平均2,41425.832盐0咏2倘3志/挎7孤/使1削32登7股细权农分建置雾改巨革灯研删究股辱权梢分宫置嫁改欧革晓的狼实种质丢就追是脱上灿市我公插司辰的熊非宁流检通裹股烤股欠东筒需私要哈支症付殿给蜂流发通葬股征股网东失“劣对藏价羡”壮，卸以言换算取匆流凤通胃股锡股薯东俯同唐意经非校流漠通梅股丈股辟东跑的凉股伏票搅在挠“允一犹定项限您制疮期犁”揉后虏可站以当流邻通慢的幻玉权相力可臣以眯通饶过徒非摇流彩通婚股贸股拒东虏支鹊付泉的膨“煮对之价秒”规以期及涨“联一鼻定硬限红制下期互”污对异股谈票淡价遇值乐的谎影蚀响愤来推研扩究网缺伯少剖流真通微折榆扣逢率2资0袍2额3乌/蛙7主/坟1破32健8股似权支分失置艘改熄革绵方透式例研乖究卧缺优少摧流艺通拆折甩扣尺率妖步华骤哄：第暑一扬步唇：译通桃过跑估税算永非价流椅通障股劈燕东吧向沈流黄通闯股脏东雪支寺付概对姻价读的招数塘量见来蔽估丘算梁由妥完河全揪不移可喝流妄通描到蜓具晓有赴一订定坚期丽限帖限贷制擦的穷流层通爆性处的荐缺焰少遵流提通妻折其扣醋率ξ1第笨二夕步位：尚通要过陵期姐权刮定皆价铁模警型信估着算州由悄具置有粱一斯定鸦时栗间祝限戚制流流高通赔到河完皮全孤可篇以状流贯通叼的奏折陷扣济率ξ2，第逆三测步授：狡最兽终屡从休完墨全哲不堤可辽以西流乳通躁到学完锯全王自借由淡流膝通陶的恳缺来少捎流湿通家折红扣主率ξ3=测1俯-（1堵-ξ1）×（1翠-ξ2）2袍0须2阁3绝/桂7段/色1变32欢9缺胜少停流钱通浴折香扣双率ξ1的黎估连算查余该芝公咏司晋公庙告监的功股减权洒分钱置第改悉革漆实假施轧方经案查谣阅组非狼流证通饺股青支阳付缠给始流余通叮股桃的谅对雨价2棕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1

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2

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4.9%

5.4%

3

4,578

7.1%

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20

205

10.3%

9.8%

21

176

10.9%

10.0%

22

149

10.7%

10.2%

23

119

10.4%

10.5%

24

84

10.5%

11.0%

25

37

13.2%

12.0%

2横0疤2兆3巴/能7纯/索1挑36族1公睛司夕特停有历超字额钱收搬益寇中罗国较研阳究组别样本点数量规模指标范围（亿元）规模超额收益率调整后净资产账面值（亿元）净资产账面值（亿元）1110-0.56.15%0.371.952300.50-1.05.22%0.751.833421.0-1.55.11%1.282.614861.5-2.05.03%1.753.065722.0-2.54.91%2.253.526662.5-3.04.66%2.744.3171213.0-4.04.52%3.485.428974.0-5.04.40%4.456.279705.0-6.04.01%5.508.169566.0-7.03.20%6.529.8910417.0-8.02.53%7.4110.2011498.0-10.02.31%8.8811.11129110.0-15.07.65%12.0116.33133915.0-20.07.63%17.3324.03144420.0-10.59%51.4760.652斧0闯2缘瑞3羡/流7棚/悔1柄36虹22李0鲜2晶3狸/拾7强/宅1雄36群3按嫌规坟模吉超惨额形收走益标率俘与鉴净胁资杠产左账肆面弊价准值准之窄间就建需立拔如获下倘回脂归津分片析销模冲型Rs=志3陶.吵1氏3影9鼓%猜–玩0己.幕2阿4床8咱5例%严×甘A提(毕R2=怠9蹄0蹈.改8蔬9护%雅)其睡中掉：R递s疼:公料司江特混有奥风级险啊超柄额产回俯报送率架；A顶:为品公游司晴净咽资屑产痕账策面专值逃；上序述减回院归族公两式爸在夜净尽资陆产连账碍面略值姿低贤于1糊0亿奶元天时铃成工立将腊相非关弓公类司沉的捐有坚效债净头资咐产到账眯面午规糠模除代游入Rs计蜡算告公椅式数中昌计参算Rs2锻0璃2集3渡/净7缠/始1抬36绩4Rd:企访业汪债祸权网投恋资咐的赚期贸望座收木益欣率俘估倚算国桑际胳估优算秀方姐法找种与如被畜评痒估焰企筛业梳处哈于油同乞级辉或宗近爪似茫的榜债尺券蓝作瞒为严对聋比零对威象计如算剖对刮比件对栋象舱的少到宣期萝收越益造率2累0沸2拍3泥/吴7满/犁1役36险5国使内固估委算订法国君内殖企碍业孝债阴券烈市出场鸡到侨期史回著报聋率目巡寿前痛经奴常句采盟用可的璃是底加检权觉平纸均址贷腊款嚼利状率Rd也圾可深以全取迹一讲年候期漠的疮贷珍款牛利保率2筹0友2舰3晋/佳7斗/莫1烦36矮6对剩比栋公机司肚资刘本能结奥构D乖/灰EE股坛权喘市岩场袄价窄值E健=流饮通武股站数×收组盘症价榆（谅全远流锯通识企终业瞧）×（1振-缺习少技流绞通娱折匙扣掠率键）D债俗权倍市艰场锣价氧值D丙=流括动只负幕息浸负解债灾账打面派值+长苹期遍负塞息奋负评债弄账漫面售值2道0筐2略3叶/堡7枕/丑1传36贤7无阶形余资胃产碎折锣现蚕率企以业办资箩产溜由够流搂动轻资撑产前、睁固野定懒资趋产威和医无耐形农资驻产兰组鲜成投耀资泻不哨同纸种处类油的加资靠产蹦所啄承扇担肌的寒风慰险稳不浇完宽全寺一烈样遇，边因施此号期们望志投触资击回德报氧率愿也骑不升一历样W后A朋C去C应孟该烛理捏解稻为言投僵资默整歪个扑企权业泊各炮类关资烘产判的盲平见均叶投虚资想回扫报川率2流0正2妖3娘/改7植/衬1莫36颠82腔0牛2率3浮/鸡7圾/对1城36跳9全惭部他经倒营要性植资秤产=股肃权组价隙值+负器息炊债般权福价殖值-非敌经途营伤性撒资血产歼、深负横债撞净躺值营杀运鄙资与金=流女动棵资爱产-流剑动少非躁负购息添负迹债固盒定挤资英产=固怀定竟资粉产渔账宅面猫价俗值无核形冷资乖产=全警部撕资就产-营会运家资双金-固厉定越资密产=股板权布价杏值+负辞息馒负防债-营狗运掉资拐金-固止定桨资速产2洒0停2咱3寻/至7配/垃1煎37荷0在W刻A抵C统C的古计栋算吧式B中喝，脾我走们扁已呢经影知践道贪了朋：W砍A报C窃C；全虫部扯资堵产辈价孟值践；营勒运窃资蚂金臭价久值毕；固绵定挣资句产凯价衬值痕；无弟形胞资域产迟价联值察；要挪想彼估荣算Ri，鬼则竞还卧需黎要也估总算Rc和Rf2谊0专2溪3波/糊7部/锈1污37落1营昏运丹资胁金赔和旺固棵定体资沫产葵的餐特颂点影：营合运宽资荡金条（状流孔动巧资柿产残）蒙：井在舌与遮被凤评六估她无沸形列资粮产旦共筹同平创压造留收戏益方的熄过笨程材中饮自要身率价给值锄一庄般浅不佣发商生处损宫耗固由定暖资赴产袜：睡在隶与低被肚评侮估瓣无母形拴资萄产怎共佳同舅创月造回收懒益亲的愚过唱程晶中株自群身臂价诱值涛会腊发席生西损置耗2欠0纽奉2窑3禽/以7耐/关1带37鉴2营暮运退资叉金变（壶流绍动泽资沉产轨）廊的墓期搅望故回防报冻率滔的渔估敞算营尼运隙资豆金奴期善望乳回陷报赴率采的犬定滋义渗：营冲运盼资日金森回膝报绩的遇组霞成降：患由级于任营耳运强资封金蹄在珍经责营秘业晋务赤过习程姐中舱价日值略一钱般简不陡发础生斤变徐化诉，来其浸投卖资宰者狼可委以竭在伤经仗营载结颠束开后斤如疗数征回队收回，学因不此厦营稻运诉资伏金从的泡投惧资估者伟仅璃需毒要渣投课资莫回想报简（R领e最t搂u裂r啄n荒O执n泛)即拒可2厨0键2折3是/仔7犁/女1减37蛾3营槽运因资穗金漆（域流歌动库资顾产右）色期签望雀回众报岭率温估岩算可醉以逢采特用蹦一鞠年轮以扑内男银贯行拉贷症款贫利陆率席的城平咸均欺值撇作充为称营宅运钢资串金舍的体期流望处回驳报扫率采详用我上绕述乳估怠算零方犬法货的妻理等由淡：块一广年缠及宴一梢年雹以遍内着的椒短遭期屠贷蔽款段一粥般炭都圈是粱作哪为偶企醋业绞营缝运泻资拨金并贷计款贷届款鸦利旧率贩被挤认牲为诸是裙税糠前杯回呈报倡率2远0梯2责3赖/锐7省/