提高流动资本的营运能力

第九章营运资本第一节营运资本管理的战略策略第二节现金管理第三节短期有价证券管理第四节应收账款管理第五节存货管理第六节短期融资政策务管理

Financialmanagement财1课前案例前些年，全月公司的经营状况很好。从1991到1995年，公司的营业收入增长20%，但净利润却以更大的幅度上升。但是A公司1991年损失了2.73亿美元，1992年则损失了7.12亿美元，并且该公司时常出现现金、存货短缺，有时也会出现过多的闲置，甚至还经常出现很多坏账、应收账款收不回来。这到底是为什么呢？怎样才能扭转这些局面呢？

20082制作人：Jessica广东工业大学商学院学习目标通过本章的学习，你就能对全月公司的现金、应收帐款和存货作出更好的管理，避免这些情况的再次发生，提高这些流动资产的营运能力。20083制作人：Jessica广东工业大学商学院第吊一悄节膊营呜运矩资片本跌管傍理之的揭战凭略其策鉴略营凡运伤资溜本梨包凭括流房诚动匪资换产和流鼠动酬负有债营怨运着资磨本秧的用周帮转惨与毛循抚环销（P隆2荒3域7）营霸运计资造本业周阻转丹的关主鬼要披特侦征朋（P酬2聚3败8）流煤动它资怒产杂的次投扇资环策脆略挡（P堤2仍3巧9裕图悼9郑-行2）保勒守府型炕、尘稳房诚健横型顾、优进免取渴型流笼动幼资擦产严的招融放资揭策昏略鱼（P片2胜4犬3吹-药2做4章4）保性守落型疼、航稳纵健眯型宏、伐进针取族型2禽0滴0龄84制技作料人沉：爽J可e龙s朽s全i栏c疼a滨广缓东蔬工呆业钞大替学该商披学饶院第达二膏节释现臣金碌管傲理现浇金毁管减理臭的库目窜标现弱金弦的唇持者有珍动朽机现喊金胖的猪持免有帜成仙本最朗佳告现毒金在持序有崖量现希金垃日由常跟管肠理2跟0唇0崭85制春作饼人得：济J度e墙s查s饼i盖c害a顽广碧东臂工害业伴大葡学姻商地学搁院现微金笼管矿理董的叉目嫂标现扯金库歌存笼现慈金银悲行改存背款其蛙他测货海币灿资性金现变金鸦的牧特巡寿点流秒动加性筒最肠强商的刺资慕产一爬种羞非膛盈妹利丢性舌资载产2荷0亲0股86制母作众人衡：找J输e尤s炕s该i恨c棍a蹦广预东保工矮业炕大失学翼商允学尊院现链金柜管秘理陈的温目远标现折金臭管求理肃的闭目臂的，绣就鄙是迟在枪现搞金难的鹅流芦动脚性扭与晃收爬益恰性套之烦间嘉作贯出础合圈理斧的锤选涂择抢，捞力转求乖做额到屋既踢保纷证刃企时业嚷正棵常滋生甚产略经睁营咐活撕动屈的访需药要提，谱又持不销使而企珍业糖现杨金真多辫余该闲狭置五，烫以凑获赢取矩最野大位的狂长视期驰利鸣润命。2都0失0牙87制昼作怎人霜：梅J宰e匀s宾s披i甘c克a录广注东岔工句业堪大捷学旦商堆学无院现泪金姿的箭持混有洞动膀机交嫌易阵性步动待机（透t拿r都a垒n颠s粱a尽c什t特i洋o餐n全s艺m金o窃t以i要v颠a恢t暑i恐o俗n百）预患防父性播动酒机（沈p挡r狡e球c赵a探u脊t馋i渣o跟n草a章r羽y哄m惊o稻t向i赚v商a往t半i恰o缸n啄）投协机隶性惜动醋机（沫s降p主e僚c夸u更l伸a桥t蓬i谱v窄e势m抚o惹t缝i述v以a东t慎i窗o摸n约）2糠0铲0金88制详作怪人问：叠J汇e传s骄s瘦i跨c洲a盯广练东廊工枣业游大瓦学拌商翼学善院现慢金堡的堵持怒有雷成愿本持再有携成余本紫（文h你o信l摸d头i旋n钱g今c花o食s才t依）因骑持牌有家现桥金书而索丧绣失墙的撇再揉投研资咏收蚁益皱（古机泥会铜成驴本治）机扇会转成睡本插＝邮现卷金占平晶均瞒持户有勺量利×然机棒会味成索本些率转证换躺成向本盯（盗c撕o材n项v到e端r岂t船i泊n命g怎c息o芳s可t话）企宵业毫现凡金窜与地有车价是证摧券嫌转冈换吵过却程名中钞发吹生叉的膊费赴用转咸换际成输本讨＝妄每牺次节的追转滩换芳成兰本×证摧券骗转佛换啊次皂数短属缺似成剩本双（疏s仔h镜o租r鲁t拔a买g毛e货c阅o凡s铲t威）现士金端持步有持量沈不双足过而映给言企普业直造芹成略的啦损流失2输0谜0话89制和作足人判：给J壤e稍s梯s恰i惧c笼a致广屿东桥工桶业椒大笋学捆商报学钱院最望佳象现捡金减持屋有杀量荒的勇确执定存早货笨模触型现药金青周视转慌期烦模渠型随紫机可模因型2滑0滨0怨81聚0制滴作睁人港：绍J弟e稿s忍s尼i嚼c录a放广毕东缠工堡业穴大龙学舰商烂学监院(跪一亮)稀存考货庭模垮型含赌义将撤现塌金译看伏作材企冈业纪的复一蝴种仆特倾殊病存贪货锋，效按犬照族存精货逗管传理秤中宇的株经紧济否批伍量此法翅的屠原开理市确市定盐企头业危最案佳光现瓜金泳持无有令量拉的筒方刺法原。现蚂金哥总跳成闹本轧＝醒持哲有静现宅金貌的旋机题会息成猪本＋挎转桐换雪成便本2沈0匀0孙81都1制因作尼人痰：关J绩e追s父s俱i醋c葱a泪广宰东者工步业电大运学抛商萝学友院转之换兆成怪本持捎有魂现欢金融的机孝会枪成蹲本总密成昆本成琴本现燃金塞持配有已量现丢金艺总后成触本纱与坟现双金赠持睛有沫量仔关卡系炼图2轨0新0狼81尼2制兄作付人文：焦J斩e增s旨s蓝i昌c格a遥广话东醉工决业意大协学作商担学芝院计夺算投公叼式袄：TC—神—亩现乖金贤总辣成枪本T荐—读—坊一相定灾时攻期快内渔现达金锅总镰需佛要迈量F告—常—梢每右次浆的抛转冷换我成幻玉本K配—秋—牺有辱价陵证寒券娱率赠（头机登会青成着本绘率挑）M搏—礼—恭最五佳翁现贿金怕持肥有汉量求导2枕0叫0近81野3制驴作骑人手：摧J泛e详s纤s缠i秩c革a者广解东时工演业图大末学瓦商矮学沃院例扁题朋：A舞B怀C永公魔司论预烛计虚一努年东内右经屈营控所潮需嚷现姻金讯总众量想为贺6耕0课0舅万雷元朱，五其历指工出搭比担较腥稳粉定槽。禾有冠价剂证六券支的搁市纹场塘利搭率墙为拦1阅2阀％蚊，换每周次躲转贺换汽成臭本辨为况1邻0什0该元影，蹄则向该烦企辣业穗的并最限佳盼现晃金限持哨有盾量兄为夜多院少戚？2堡0除0批81验4制锐作咸人肿：败J驻e饮s到s额i拔c寻a成广摇东守工犬业坛大阿学沙商颠学尊院解抵答突：＝训1括0传0璃0畜0尾0洲（关元判）＝监1承2复0扁0脏0员（肝元尽）2惧0扫0林81柿5制环作爸人盒：遥J眠e茫s肯s凭i耍c缴a梁广谜东粥工张业华大所学核商示学童院（欲二唱）攻现唯金汤周辫转迫期者模睛型含甲义根富据秘企柱业碌现各金贱的帅周撤转件速潮度灯来衫确册定袭最秆佳进现悠金览持墙有娇量益的错一斜种材方航法唱。公芳式现讲金液周炼转爽期畅=陶存吐货修周伐转感期瓦+浪应豪收阿帐晌款规周雁转掀期－冻应桂付仿帐谦款名周区转逗期2雷0驱0庭81捕6制技作勾人色：胡J扑e醋s谱s央i误c谷a们广湾东众工面业弹大删学虚商底学则院应希付虽帐币款坟周垫转微期现问金匀周狐转柏期（１）（２）（３）（４）存货周转期应收帐款周转期收到采购的材料支付材料资金出售产成品收回现金2田0右0洒81语7制查作监人梨：到J朴e焦s匙s旦i晓c丹a登广颈东血工蛇业企大绝学类商挑学雨院现柱金械周牌转茂率耳＝3个6邻0现慰金印周豆转恢期最剃佳彻现搅金板持寻有挖量葬＝年撇现候金鸣需比要院量现族金全周秆转名率2铲0构0寄81疾8制健作梳人捕：明J熊e殿s络s说i此c恒a乳广捆东熟工就业肆大栽学性商厕学系院例授题每：某牧公堂司锻的黄原费材冈料目购刘买哀和午产砍品排销荡售唱均像采液用发赊最销饮方泽式卧，愚应呆付熊账滋款厚的冷周戏转熟期贿为裤4蝇0毒天侮，劲存糖货补周厅转胆期佣为蜻8猾0稠天努，份应怖收李账祝款宅周订转屑期签为愁6牺0听天种，咸该澡公摄司付预谎计路全拒年静需访要恨现困金震3炉6叠0荣万代元忧。弓试卸计蚀算赢该熄工椅时限的杜最减佳门现嘉金膏持踏有仁量猴。2旬0纯0犬81寒9制浪作凤人欠：择J侦e丈s硬s车i朋c系a盾广毒东顺工居业枪大诞学我商冒学惨院解续答或：现屋金叼周蜘转朴期浴＝屠8忙0艰+婚6你0杰-跳4集0宝＝拜1滚0博0咏（巡寿天籍）现孕金嫩周蝇转蜡率闷＝政3尼6单0始/庭1粘0枣0随＝配3王.赔6栏（谈次彩）最唇佳践现差金撇持竭有阿量酒＝乘3扁6柏0确/煤3者.求6风＝层1丹0孙0右（涉万俭元滔）2逃0姐0刻82嘴0制脸作稠人松：架J闭e童s撕s途i健c劝a雾广量东岁工塔业廊大佩学派商辩学织院（唯三它）电随锈机株模辱式现议金半持她有温量毕的叛上厨限愧和古下壳限道的引确丈定经糊验早公优式惯：Q苗—断—妇最辽佳赚持企有篮量b趣—订—槐每摘次属转傍换习成惨本i团—烧—勾有增价腥证植券裂的名日碗利先率L捷—斩—镇现土金晃持漠有纳量搬的指下喂限—询—兆现伴金桌余票额忆可股能拒波唉动技的毒程羡度旬(邻标钉准沸差帅)2渗0马0哭82惰1制克作猫人色：盛J早e拴s脊s失i亲c败a傅广块东马工愈业文大俊学涂商流学闷院最根佳元上懒限岔：煮H骑＝斗3对Q贤-浆2经L例抹：特见奸教其材涌P宵2默5熊1振[拘例旋9橡-蝴3捐]2桂0商0剑82盲2制铲作黎人跪：他J喘e柳s观s域i无c绣a售广辛东质工渴业奋大洽学单商娱学丝式院现底金桑日贴常恶管方理力倘争塞现尖金夸流订量时同裳步加产速邮收蹈款合激理煌使伐用势现监金节浮净游乘量推岗迟洞应戒付跃款狼的栗支跳付2羊0盏0拆82丽3制妄作翼人管：印J摇e熔s镇s茂i裳c碧a逐广蜂东伯工艳业膜大菜学鬼商尾学宏院第揭三竞节网短任期封有喝价娱证草券表管通理企齐业鸭持敬有微短淡期简有星价伤证轧券叶的播目奸的保霜持妄资屑产孟的骆流伶动欢性赚校取誓投臂资桃收艺益短付期慈有冻价搂证富券久的格选默择堵标封准短踪蝶期莫有确价黄证浓券申的轧投控资体政脸策2眯0扩0胆82量4制拢作秃人托：办J掏e荐s森s汤i窗c真a皇广谊东尊工踢业匪大什学与商高学槐院应隙收诉账笑款环管卷理度的爪目芬标应恒收伞账偏款剧的则功规能怨与短成劳本应钓收洽账悟款施坏乘账厦准鼠备尽制窜度信云用户政川策应昂收划账种款赏的滥日无常刺管傲理第陕四仿节衰应皆收啊账诞款扭管嗽理2迈0秃0糕82产5制殿作秀人碑：根J钱e唱s舍s浮i草c粥a锦广舅东泛工辟业浴大联学爬商设学提院应违收诊账躲款料管术理纤的费目酿标o结n鼻t震h望e埋o不n毛e沸h器a姜n扎d炸,能言够舌促分进货销蜓售狡、饮降柴低闭存愉货拉成去本塘，艳增霸加叛收离益介；o腐n极t宪h墨e买o拔t足h纤e悼r普h逝a湿n科d炎,会典增永加星坏而账亿损从失国和剑机养会魄成持本径。S认o成…初…应畏收胜账芦款内的茄目痕标庸在烤于研把墓其套带哗来斥的伟收虹益障和因损馒失耳进撤行彩权令衡萝，换实匠现妥利水益祝最阔大慢化帐。2幻玉0纸0若82召6制砌作直人坊：箱J太e趟s烛s竟i贩c坊a喉广历东劣工胶业室大权学流商下学浩院应部收纵账茶款裳的耐功列能觉与到成沾本应庄收疏账植款冠的环功杯能促敌进爷销掌售圈的仆功倚能减言少北存域货套的芳功弓能应器收验账芹款村的死成杜本机桶会与成威本管繁理顽成睛本坏厘账惩成丛本2扁0单0逢82勺7制乘作周人墨：争J立e轰s溜s员i顿c间a量广婆东础工族业走大释学诊商盈学共院信流用址政客策含按义即吉应怨收剪账区款艘的摸管资理撑政潮策网，务是似企夸业值对茶应缸收倚账怪款袄进偶行香规游划娇和互控贵制佛的沿基须本掘原臣则画和召行回为踏规浊范污。内姜容信定用呜标严准信族用鸭条何件收刷账经政法策2忽0绪0湾82劲8制科作馋人掌：伪J昏e陵s构s麻i姓c锻a腔广抱东技工贷业撞大萌学绩商党学匠院（喊一咱）邮信文用占标赔准仪（缠c差r浊e智d锯i恭t臣s课t拨a靠n版d问a简r撇d渡）含乔义指贫客荣户嫁获疏取赖企旅业胸的挥商妻业久信捐用围所劳应元具章备桐的吃最普低协条努件龟，滥通轧常靠以恰预以期雷的芝坏饼账造损啄失术率袜表漂示伴。信肉用乌标败准齿过令于油严现格略不洋利问于挣扩影大阿销串售董；隐过亲于术宽继松卧又冒会兴增母加注坏训账碍损败失晴。—疤—微需恳要疤合炼理蓝的岔信野用轰标淹准“吼5隶C衣”耻系俘统劝评昌估糟法－使客沫户掀信席用偏品悬质碧（卷C勇h疗a项r们a过c强t掀e盏r想）－丽偿颤付招能蚁力六（吧C遭a违p硬a泽c让i激t残y鹊）－怀资常本葛（族C凤a朵p健i请t葬a狐l哑）－玻抵尊押峡品左（贫C坏o显l亦l乒a航t侄e悲r广a农l狐）－道经补济拖状仙况闷（宰C护o特n薄d需i秋t砌i谁o碧n演s捎）2耍0尤0资82巷9制永作闹人经：带J伍e绿s铜s鞠i宰c尚a状广寇东蔬工污业印大御学趟商腊学神院信撒用多标剧准指的牌运关用乐实魂例袖：利润增加50×（1－70％）＝15坏账损失增加50×8％＝4应收账款机会成本增加（300×60/360－250×30/360）×70％×12％＝2.45最终结果15－4－2.45＝8.55放柳宽踏信砌用蛛标省准高将市使马企行业打的篮利述润顶增战加果8炒.猫5肉5职万笋元链，肝故状企航业列应叉放排宽吩信宾用势标户准2臂0羡0树83碑0制革作抄人垂：芦J巧e貌s尚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