股权分置方案之复权全流通方案

11复权全流通方案修订版古前进田辉《复权全流通可行性研究报告》发表以来，接到很多读者的反馈和建议，因为各种原因，在文中没有将“实现复权全流通的两个先后过程”阐述清楚。所以在读者中得到很大支持的同时，也引起了一些误解和怀疑。这些误解和怀疑是文章表述过程中的失误，不代表方案本身有缺陷。今天，特对原文进行了修订。在修订稿中采纳了很多有益的建议，在此对关心本方案的朋友表示衷心的感谢！首先明确，《复权全流通方案包含两方面的内容：1、用“复权思想方案解决”股权分置问题；2、用“渐近式”方法逐步实现全流通。雷野两方汁面的发内容切不能倦偏废袖，前晴者是皆手段瞎和方程法，育后者再是目挂的和鄙最终剧目标孩。岩“割复权醒全流戚通辟”荒的相虏对与竞很多侧其它贸“记全流挺通方异案势”卧来讲基，一躬个很彻大优绕点就更是可灶以将腿两个剥过程灭分裂透开来封，单巷独实输施。高监扯当然降《复不权全手流通淡》更员主要首的目刺标还腥是规挺范和烧发展脱中国乖的证炸券市沈场，适同时蛮为在探中国绞证券减市场炮规范道化过立程中榴做出浇巨大籍牺牲度的流镰通股辈股东球，挽膊回本傲来就族属于斑他们航的利祝益。剧爸追第一暂篇：艳解决跟股权旗分置踩和实良现全沾流通枕的必婚要性凳和紧摇迫性筛硬贴1)全解决勺股权庙分置句和实估现全交流通仆的必刃要性举功淋资本啄市场遭是社敲会主值义市娘场经微济体科系的吼核心妥组成耍部分革。狠助目前笨中国投资本冒市场可中出堆现很疲多问卖题。绪比如倾恶性积圈钱碑、市床盈率烧过高珍、股绳票市跪场的赢定位筛模糊叔，资窜本使陶用效斧率低趟下，凳不能妄有效耍与国倦际接床轨等闲很多编问题究的根根源，抓都来私自于悲股权艇割裂元所造荒成的跳“描不同谷股不管同权糟”椅。股肯权割野裂问坛题的慢存在身将长匆期制汪约资习本市皮场的猎健康俗发展食，不化仅不顺能对差经济绒的可拐持续造发展据提供钻动力庙，反抓而会戴给经蓄济稳依定造支成隐醒患。饭由于湖流通砍股股起东和旨非流微通股穗股东政利益悬的不艺一致蜜，导微致资燕本市相场在职进一黑步的羽创新纠中困合难重絮重，耀资本脱市场累最主吓要的愉融资包功能蜂和社搜会资辉源配波置功豆能萎锣缩。朱呼任全流披通的钻实现倍不仅纯能解蔑决资胆本市凡场中联业已柿存在谋的问慎题，幼更主惹要的幻是可险以在失此基腊础上择进一线步推袍动资领本市临场的尼积极植作用澡。进旗一步帝扩大杜社会理资本您的投演资范钻围，果化解孔银行团体系厚的压双力，若也可妹以充财分发钳挥资溉本市沾场在差社会淘资源担配置鞠中的策主渠帮道作领用。迷漆性2)僵解决板股权勿分置宏和实级现全凶流通锁的紧捆迫性衰彩艰中国成加入母WT票O以科后，败与国煌际经削济联知系日榆趋紧闯密。控中国煤资本铺市场饶和银睛行体欢系的苦对外回开放辰，客率观要谢求中绿国的标资本姻市场驴与国骆际资膏本市看场的卖接轨犬。另恋一方扁面因喷为中撇国的喉金融案体系友具有冻很多避先天劣的制袄度缺肥陷，裹在开巩放的蜂过程里中如救何确益保金喂融体堡系的授安全节始终袜是金帝融工事作的慢一个葵重点脸。亚搜洲金斩融危仆机的卫教训谜，使最我们努认识珠到建贞立金追融体伤系防陵火墙乡的重之要性抗。资慎本市伶场暂米时不晨对外医开放冶为我只们赢墙得了嘴解决盆自身处缺陷禽的时寨间。司谈蛙目前骄中国够股市陶低迷犁的一矛个重亡要原性因就航是于构国际塘接轨焦的心阳理预中期。叉这种默趋势自如果带不能鹊有效煌的给穴予引没导，悲极有馋可能撑引来渣国际群利益锁集团语运用会中国祥资本拘市场裹的缺夸陷冲梨击中纷国金冒融安浸全的帮可能吉。丘联没有丸中国擦资本龟市场袜市场币的安具全也年就没背有中端国银复行体敲系的春安全钩，所杠以从犯全流条通做式突破确口，赏解决西资本宫市场其深层轻次的加结构漂性矛球盾就牢是一促件刻适不容鞠缓的你大事痛，应垃当上缓升到拌确保睛中国误金融洒安全蹦的高读度来释认识检工作弯的重罗要性熟。响遍在当犹前资座本市漆场低态迷的专形势欠下，趁国家粮应当微及早鸣进行用股权握分置条和全怖流通红改革鉴实验萝，积丢极主污动化粮解潜填在金馆融风寺险，含时间劳越早决我们猜就越鼓主动灯。眠且尽早晨实现物全流箭通是碗资本他市场周健康辣发展铁的必币由之款路。抹四沉第二如篇宗实现榨全流抚通需嚼要经岗过两愉个不哈可逾歪越的环过程惜零性第一凡个过柱程：咬股权茂分置稠问题乓的解球决覆厌第二辟个过充程：元股权岔实现位逐渐烦全流服通乒淋中国皮的证凤券市禽场有例本身糠的历执史特谎征和铅特殊取矛盾根，首柳先第歇一个号主要镇矛盾书：股慈权不川平等漆。第疏二个匠矛盾嫁：很渔多股赛权不隐能实澡现自重由流犯通。篮实现召中国鼓证券各市场死全流烦通的柄工作凉就是疑要解朗决这嘱两个漆主要船矛盾布。把规全流灶通过舍程简载单的蔑理解同为解饮决股山权分毁置或波是实爪现直滨接全链流通如，甚祸至将激两个钟过程苹进行僚混淆疏都是童认识舞上的秘不全糊面。历“暂股权严分置更”节问题椒必须该首先澡得到情解决寨，这让是一俘个必蝇要的呀不可奉逾越隶的过骡程和链前提升，而战且刻贞不容后缓。项股权掏分置跳问题干解决挥之后往，股酸权首盼先实之现平屈等，棚为全陈流通傲提供芦了可捕能和抛必要筑条件稳。但罩是真汗的全扔流通园过程愁一定狸是一壁个逐端步的患渐进隔过程担，否裤则难软免会育遭遇免大的谦波动马，甚践至是胡对证矮券市累场毁尾灭性会的冲牌击。灯艰棒在这互两个扫过程草中，功有先号有后膨，有自急有脑慢。躲解决精股权缺分置很是核蹄心关护键和很难点养，一根定要继先实搅施，侧尽早捷实施碌。股越权的蕉全部露流通路在股滴权分泡置解恼决之垮后一稍定要瘦稳妥酒实施庆，避车免影裁响金勇融稳输定。斑闲叫第三采篇：乖解决细“并股权户分置居”燥工作呀中的筝主要妇矛盾暂和相同应的烤办法赛骡滔解决游“竞股权保分置豪”最工作黎的主呆要矛叠盾有费是两暗种不抱同类吊型股买东之锋间的谷矛盾瓦草摆对主瞎要矛锦盾的毙认识裁不清笋，导忘致无挨论是块选择搞解决衫问题棍的主耀体还较是选量择解奸决问眼题的罪政策江方面蚀，国象家都沾出现阻了明痕显的垮错误牙和混湖乱闹僵1)灵首先裙是解为决股屋权分弦置工洪作的顷主体怕选择赚错误丑寿搞因为拖两种帅股东什之间钥的矛炸盾不跨属于冰政策阶监管登不利称而是挖证券霸市场喷的基茄础矛绵盾。戒如果盗国务爱院让谣只具墙有市消场监卸管功逃能的负证监惧会去葬完成虾这项烛工作半，就腊像让解一个动地球察人揪谱自己介的头委发上谁天一明样是牵不可你能实枯现的冻。同孩样作软为矛魂盾双谢方之估一的攻国资宾委更拆不可敌能完惠成这目项工吃作。践最终购这项某工作蛇必须强要由瓣国务成院来留完成星。徐玉2)裕解决绣“乎股权咽分置旋”丸工作抛中的确策略酱失误稻晋碎解决萌“查股权胶分置损”棕工作搜的主堤要矛群盾是青两种顿不同惕类型赢股东撞之间痕的矛辞盾。晨其它喇如恶合意圈姓钱公有司治低理不吵利，哭损害眨中小谨股东蹄利益床等都屑是次谱要矛曲盾，崭是从铁主要柿矛盾倦中衍愧生出衬来的祖。翻帮对主陪要矛燥盾的副认识缴不清徐，导礼致在贫解决苍证券嗓市场种问题租工作民中主设次不样分，蜘头疼雁医头淡脚疼腥医脚明。从块最早龙的国由有股树减持坛到后陪来国而有股动减持毙被叫项停，叹再到绒出台蝴《非眉流通店股的怠场内吐交易窗细则茂》，守再到食几任滩主席水一起尊否认对全流摊通有览具体陶的时头间表活和整窗体方就案。新除了怜给市扁场造曾成巨材大的夸混乱恼之外武，更策加剧秘了两没种股皂东之患间的缺对立览。浪拳3)喷股恼权分擦置解漫决方单案设粒计中杯的缺标陷芳往在民地间提说出的秆涉及束股权袖分置耽的解添决方困案有挪几千垃种之丧多，污在国在家予它以考友虑的颠几种脸方案军中，测无论岔是配司售，险减持杨，缩常股，揭等等羞都希刻望在拌两种蝶不同野利益彻的股协东之愤间进颜行利责益交涂换，晕但是藏没有肿一个上是能娇行得溜通的苏。如症果对沿流通临股不急利股黄市狂勉泄不丸止，抚有引坛发社麦会危巧机的态危险挎。如羽果对薯非流抗通股文不利桥，国君资委帆就会球出面箭抵制梁。活磨这些循方案桂不能唱实施兵的另赛一个悲原因涛是他温们把违解决徐股权脂分置兵和进尽行全盼流通弟问题辈看成绢了一炊个问悬题，袭或者碌是必快须连并续实为施的律两个撒过程卡。颗恋能不骨能寄皂希望筋于找屡到更酷好的志利益围交换栋方法仆解决馅这一姐问题培呢？茄芒性我认器为不亲可能吐。除匹非采熊取暴亲力革仪命或找者是底强有亲力的级行政低干预拍。这侨两个态方式呆在目捐前都赞不可坚能采危用。砌所以污希望贸从两维种矛套盾主贺体间胞达成犁利益扬交换岗的方钞法实叉现全乓流通自，在载现实京条件葡下是崖行不日通的鞋。而弓且有呆的解办决方听案本第身就供是将似立即躲全流临通作晌为解奇决股足权分丈置的灶关联壶条件语的，蔑这样蜘的方粗案本衡身存省在巨讨大的查金融栋风险插。父丹那我技们能翼不能值不能绝避开秧利益蹈交换息找到截更好摇的办熟法解筒决这意一主裤要矛那盾呢月？我活们能列不能引找到蛇一个裕可以朝将股暖权分商置问瞒题和葱实现缺全流所通分谎开来昨实施仔的方婶案呢藏？筐吵按照终这样阀的思椒路我吩们设响计出圈了颤“夏复权提思想哗”赤方案乱嚷骄该方泻案是衬采用刮将两避种类听型不杜同的芹股东若，在误现有谷市场抢条件谜下，兄回避慎利益乘交换钱，采傍取位项置交晋换的尸办法屡。先辰转变爪成类固型和草利益堂一致蒙的股牛东。摘具体彻来讲笛就是晕消灭树单纯约的流围通股届股东央和单策纯的虽非流线通股庭股东口。让谈他们脱的股多权结侨构变思的一范致。闭先解耗决股怖权分协置的如问题查。股堪权分流置问窝题解荡决了喊，全猎流通窄的主淘要困松难也赤就没壤有了饱，最协后再耕用1两0-掌20肌年来杠逐步赶实现辜所有盼股权造全流解通。筹枣稀第四贵篇：瓣“片复权缓思想待”价方案织--掀--筝一个赚简单联可行是的解吐决股涛权分吃置的学方案监碍骨全流路通方罢案目丑前有猴几千柄种之拥多，裕本文茅提出扔的复驾权思颜想方走案避良开了城补偿扔问题贿和复腾杂的穗补偿戒计算斧，盘创造兆性提发出出株“单完整曾股权纯”细的概殃念，影并充剥分发云挥市壁场在也非流灶通股就定价航中的糠作用皆。具荡有简脂单，剩公平桂，可袋操作挥性强受等优睁点。扛四怕以下唤就是楼“糖复权睬思想稀方案墙”奋的具音体论垃述：子尺提一、斜复权谣思想婚方案马的基处本立蚂场和呆出发足点翻筹1)极认识宝股权题分置派是特际殊历抄史时晕期特隐殊国象情下牌的产勾物。馅本着缘解决考现实乎问题杰而不炕是制顺造新馋的问拍题和找矛盾饿的态史度。墨客观犯承认绵现实瓦股权屡结构毛下的脖不合赞理，归尤其顿是对邮流通浴股股然东的兰不合杨理。详也要脆区别休对待伶上市和公司宰的质论地，将避免两单纯牢按净勉资产叛一刀热切出侨售所藏造成栗的新厌的不催合理旱。析嘉2)苍股权携分置门是没政有按该照市麦场经瑞济的还特点错办事朴产生钩的。辅现在掉我们安认识晨到了彼危害治就应替当在崖新的鞭解决辰方案奥中充驴分引迫入市楚场的驾调节瑞机制娃，避冬免再酸次过披多的拨行政育干预谁造成丈新的绞不合栏理。集主要里的市应场调蠢节是延用来支解决概“府非流浊通股减的定斑价粪”蝇这个喉全流溉通环公节最章不容恭易解杏决的衫、也显是最何有可朗能引钞起争编议的净问题障。状姑3)娇充分炮认识秃到流翼通股润东和幸非流础通股查东在帜一级建市场川和二旅级市堂场中蓬的行气为是奸在市慨场规爽则下鞠自愿筒进行墓的。叶不存沫在谁思对谁捕进行巾补偿嗽的问弄题。眉当然叉对历谈史进际行追摘溯补言偿也腔就更锯无从胖谈起偶。贩臭4)和最终谁目的峰是保浓护和细拯救美中国暗的资志本市壶场，些让市毙场的笑参与丛者在润一个串多赢证的环邻境中捐解决德历史谣遗留纲的问罪题。脊创造稳出一性个有爆生命腐力的见股市察。为病中华谢民族规的伟陶大复热兴创临造条牙件。径庆歪二、参复权念思想功方案上的基墓本构窃思允适市场停中所引有股哈票按策照流植通性另质不千同分塌为流夏通股掠和非趣流通民股两刃大类闹。据狭1)懂什么拐是跳“耗完整泡股权价”袋？架签1股疯完整炸股=挨1流腐通股宅+K冻股非残流通茄股迅(其型中K狼=非劫流通概股数芽量/伴流通犁股数建量)蚁局慈K这王个系壳数我到们称慧之为制流通番股含劲权系邪数疯仇相对孕于一独个完盈整股挽权来迟讲，灾当今盘资本签市场之中的柳流通涛股和邻非流费通股荐都是宴“骗不完夹整的备股权帜”温。因伶为对罚一个倦完整范的股愁权来纤讲应肌当包格括4菌个方桑面。典1)兼平等农权2播)分鸡红权扮3)拣投票湾权4闭)流腊通权害。两兔种股潜票最糊缺乏毕的就张是平哪等权作。这霜种缺圣乏是此中国骆股市诱里的崇先天糟缺陷届。远猜不能暗用当波时出咬钱的矛多少爸和是言否能懒流通降来进雅行衡捎量。冈要实唯现全益流通膛最要疗紧的瞒最根嘉本的袄出路吹就是缝实现肯股权麦的平识等。探在一沟些类遵似方糊案中宽为了棉解决封这一绿问题懒设计飞了很酬多明判显带边有利达益倾廊向的约计算凉方法跪。因拣为带转有明党显利朵益倾诵向，霉所以史不能喝被市妻场中霞的各星个参薄与主挠体所顾接受优。所送以如倡何实瑞现股哥份之遭间的幕平等渐。是邪解决爷股权寿分置体工作晌中的勿关键叶。反膝复权欠思想西方案逼中避丢开复可杂和耳带有俩明显社利益仇倾向夫的复晕杂计壤算。狡用适撇当的加流通束股和比非流议通股迫的搭坛配完恒成倒“喝完整陈股权滩”致构建瓶就是每一个瞒非常丘好的置办法独。这湿种办塑法充逮分利洪用股奴票股裤本结肆构的肚自然咏属性伯，具陕有公娱正的兴特性厚。而武且这孝种自和然属司性也欺是最纯能客滩观反遣映市楚场各链参与宰主体滤利益躁不平蜡衡度底的唯勤一指盈标。皆所以梯也具雄有公栏平的然特性过。只哈有这欧样才锋能实房现市冷场各丘参与闸主体弦的完砌全平红等。滤暖吵本方颈案创法造性耀的提趁出漂“怖完整蛮股权楚”宏的概链念。蹈在中梳国股社票市奶场流遣通股身，非抱流通帜股并届存两壤元化骡格局叔中，徐明确眠指出闲1个烧完整恶股的悬股权训是鬼“镇1股镰流通败股和影相应钳系数法的非阵流通汽股怕”兄。单筐独的累流通许股和券单独套的非胜流通诚股都喊是耍“示不完叠整的避股权岁”否。相纤应的知系数稀就是设该种为股票些中非修流通效股数捎量和哈流通弄股数莲量之级比。银(例璃如一矿个上披市公村司有妻10捐00杨0万吸股股敏本，春其中敞流通松股是于20旦00奋万股理，非鞠流通行股是捉80捕00谅万股亭。非惜流通美股和疯流通绩股的悟比例分是4蒜。那静该公愤司完肺整股屡股本衫应当路是2稍00淋0万酱完整岁股。衔其中锈一股暖完整稠股包骄括1袋股流捐通股奶+4伟股非控流通始股)备。镰把2)提复权坝思想颈方案影的实泄质是云什么乓？龄纷认识岔到在态中国渗的股丹票发哥行中盏，人要为的城将一鄙个完生整的毫股权逝分割敞成两磁种不证同性波质的赴股票竭在市龙场上浓出现未。现犹在意吹识到谎这样琴做的束危害坟，需志要进内行重沈新鸽“嘴平等嫌复权涝”涨。其鄙实就市是将撤不平料等的双股权除重新扣变成络平等涨股权泪的过驼程。容平等梁股权负以完不整股抽的形呈式体辛现。董解决箭股权算分置抢的工编作实魔质就杨是利脂用国亡家的络政策经指导渠，必迈要的亿行政标干预课，和鸦市场挂的定绳价机冲制相味结合责，通太过所防有股点东的唉主动维参与览将每编一个两股东监帐户盘内的点“边割裂榴”让的股垃权恢卧复成恨完整唯股权腊的过诚程。碌完整吸股权绩完全场平等夕，当孙然也在就可监以为泳实现舰真正仅全流崖通创夜造条梦件。古不存吧在两绑类股昏东中蛇谁补尺偿谁分的问锡题，唯更谈尽不上输如何则补偿驰的问速题。彻但是遣在实玉际的链操作催过程惊中会久产生匆对流荐通股区股东攀的补尝偿效首应。塑但是母这种驱效应酷相当丧于A役股股托东将梅潜在辱“抢权恩”将进行崖变现兆得来蜂的。围这也抚客观先说明上了流谁通股宽股东重在股逆权不遮平等箱的条风件下宾过多傅付出款的事窝实。葬穗第五弓篇户如何沉运用泄“涉复权谈思想妹方案前”横的思臂路解屯决问亭题？忍浩绵一个顿方案宝能否座实施盯顺利英关键鹊的细竟节是恭不能黄忽视剑的。圈浊搭首先引国家冠应当照明确恭的表指明解念决股桐权分掩置的叶必要福性和图紧迫饰性，矿明确该表明泳进行诚解决越股权袖分置密问题才的整福体思小路和银方法烤。沙如果信采用粉复权踏的思敬路进暖行全汤流通夜，应笋当分罩以下打几步恰完成荒笨坑1)朴明确洗全流揉通工脚作的虹政策殿制定然主体叶是国园务院改。市随场参疯与主抖体是于社会筋各级岸法人救及中厨小散口户。蛛证监输会是关市场棍规则锻执行塞的监奶督者靠。任忙何一剃个参硬与主挪体必获须执典行规句则而号不能词凌驾产于规绍则之增上、根甚至庭企图乔再制艺定一晴个有浑利于辆自己芒的规改则。省简单轨的例增子，企国务裁院是布运动拢规则坛的制曾定者瞎，社伤会所限有股秒东是奔运动豆中的肝运动印员，评证监抗会是轮裁判张。弟富2)个国务秤院按遇照复尸权思枣想方忘案制铃定相件应政售策。许腊慨明确歇通过电两个咱过程傍完成章最终伤的全莫流通悠算挽明确臣“号完整回股权复”面的概岂念。茅告诉灿市场分解决边股权炒分置绪，实若现股版权平仆等的陷途径赏是首理先对石市场皮中的荡所有勉流通甚股和高非流晴通股该进行书向完叼整股骂的转迫变，劝最终晨消灭棍单纯筛的A直股和键法人愁股。显告诉箩市场毫未来屑的全娱流通到是完荷整股雨权的业全流坚通。狐单独往的流慌通股就和非骆流通赠股必唯须须兔进行厘相应膝的转贝换。潮限定狐时间辞完成小转换靠工作底。完梢成渔“愧不完盐整的琴股权该”狱向倍“盯完整月股权鲁”谢的过颠渡。怪为了恳配合绸这一稀过渡趟，在白维持政A股搅市场敢正常革交易躬的同肤时，册单独际开辟府一个令非流杀通股棒的交俩易平庭台或拆者在瓣目前门A股富市场勾上增枪加非省流通疗股的晕交易拣功能承。茎由国欺务院绕制定妥交易细规则刊，利绒用自扇然平俊衡的蚁原理偿，充黄分利婚用市球场的息调节立作用腥，限雅时让护所有绕股东显通过伍市场倡交易洞完成掉两种半性质装股票委向秤“轿完整愿股权秒”拼的转戒变，忌该买川的买防，该寻卖的汤卖，抹最终象每个我股东流帐户夹内流携通股绣和非矛流通祥股的届比例蕉是一击致的奸，既令都转款换成饿“席完整棉股权婚”研。在俱市场所交易沟过程需中，伏避免值过多损行政物干预跨，充妻分应分用市乌场的踢作用糠。在抹非流拦通股让交易暑定价炉过程牢中。吓净资得产仅弄仅起悄一个浊指导宿作用浓。具扑体的答定价兄交给烧市场计完成吹。可岁以高庆于净恋资产火也可岩以低荐于净穿资产同害柔3)坑引入寒技术协手段晚保证间“惩非流择通股良”昌定价巷的合俘理性龟孝映非流种通股瓶因为爱非常约集中乓，在壳进行航交易焰时，弟价格棵的形远成将场会比扁较容哪易被族操纵该，所器以必厌须引执入必躺要的罢技术祖手段餐来解暮决。丛最好解的办枪法就功是将蒜询价季制和奇流通树股东斑表决坊制度戴结合概起来房，首突先由件大股扛东确娃定需慰要售粱出的斥非流伞通股旱的数慢量。答然后扮向机牲构询欺价，示询价弄结果壁提交梳流通界股东狭进行反表决婆，如拢果半矿数通交过就喉可以忙按询跪价结彼果定制向按峡比例灵向流影通股摧东配惊售。异如果苦不能撑被通迟过则元说明咳不合镇理，窝需要抚再次堵询价足。吊分4)界设回置大饿股东法股权偶锁定淡期鞭编按照家道理切，在惭所有呼股权盖转换堵成完誉整股围的形糕式以驳后应巾当就眼具备冒了全陆流通欠的条自件，位但是阴考虑需到我倡国证俗券市凝场中询，以效前未饺流通峰股的军数量杆太庞息大，盟在实霞施全您流通江以后旁会导蜂致社庆会总吵流通告资产错的急血剧增苗加，孔给证毯券市烫场的呜冲击贼将是像无法法预料绑的，传也许粮会是诊一个害灾难刘性的种后果恼。所抚以在籍复权透全流俯通方属案中束必须阻设置雅一个糊大股估东的纸股权罗锁定蛇期。铃设立拖锁定伏期的竿做法荷在国践际上翻是通庭行的脏做法症。在权10却-2内0年殃的锁魄定期读内，霉大股雕东的修股权口将不索能一惑次性振的投怖放市依场，混必须过按比勾例逐拨年投沟放。躲比如鹿每年边5%政或1木0%兄。在骄锁定吧期内疾社会预流通俗股本共是逐躁渐增盏加的犬，最躁后完翅成真购正的畅全流刑通。乱白间4)址复权披全流洞通的开实例纵说明演：常三假设舌一个朴上市浆公司劫总股狭本是描S股叼其中谨非流扇通股乖M股尺也有帮流通论股N接股，岂其中石流通庙股和秩非流军通股丘的比得例是狸K=盯M/催N(糕K是颂流通烟股的担含权胀系数遥，不丢同的酬上市独公司坡具有欣不同解的K能值)银。那哗整个企公司逝恢复朽成完只整股翼的情排况就里是共圈有N绑股完普整股医。其乘中荒悼1股最完整位股=只1股静流通狡股+编K股停非流熔通股衬葬效在市志场全娱流通难没有搁开始肺实施假时，胃每个奴股东帐帐户谎中的母股票潮要不极全都响是流把通股棚要不锋全都灭是非夸流通菌股。剪都不哭具备抹完整碌股权衡的特骨征。泄赠脊在规宫定过胜渡期摩结束慢后，亩通过知在两便个市则场中特的交翁易，赖最后厚所有胀股东比帐户静内的剖非流堂通股党和流促通股找的比倘例应住当都旬是K训。剖许举个约具体饥例子掀：怎陷有一旁个上受市公哪司的藏总股击本是领10愤00退0万灿。其消中非余流通带股本修是8修00筒0万辰，流燃通股售本是读20此00愤万。岸那全摇流通刘方案养中非仰流通随股股塘数和门流通欲股股抗数的强比值昨是4返。也桨就是缴说该丸公司行的流扁通股滚的含太权系聚数K立是4爬。盼扁对这权样一帽家上椒市公标司而竹言，蹈大股饭东在古过渡刻期期土内根递据自仿己未悠来需眨要对械公司恰的控犯制程牙度，叉来确砍定一挎个最捞后希恭望控艺股比提例。灰进而企确定揉需要灯在A鲁股市丽场买毁入A占股的粘数量阀和卖厚出非被流通仇股的矿数量就。然箱后对截外公拍告。窄侍忠公告兽之后格，必喘须委邪托机才构对得非流亮通股葡进行武询价凤，询浪价结毯果再紫经流棉通股胁股东生表决揪是否盖合理逃。经换过表武决通忍过的把非流套通股姜价格比将作抚为对教流通筝股东乱按比移例配绑售的阁依据且。每少一个润股东独都可裕以在齐遵守惹市场监规则粉的前磁提下关，在每两个技市场体中买戴入和率卖出摊一定室数量去流通鞭股和意非流封通股欺，具旱体的纽数量燃由自闭己来侮决定圣，具承体的杨价格豆在市摔场交井易中丹形成博。在芝过渡缩期结纺束之锋后，修每个尝股东宿帐户由中非残流通群股和食流通扯股的唱比例蛛都应坚当是缸4。槽竿拼在雀“他复权翼过渡巩期珠”凡内，枝通过今交易峡最终肢形成布一个纤比较暴合理泰的市疲场价雅格。肢这个历价格钥既包全括流见通股赛的价案格也粱包括甜非流沃通股员的价余格。届这个丙价格项是市肠场各夫参与苗主体租通过墨市场读机制接形成芽的。搅所以火具有仆公正沙的特贤点。终耐见最后剧的结辱果将否是所起有的摧市场唇参与假者都否得到裹同样迫结构根的股六票-阵--集--的都是公完整押股。盟彻底尿将非阶流通汪股淘舅汰出大历史态的舞勒台。烂股权涌分置厉问题香也就担获得征了圆扒满解耕决。茧廉阀4)拍方案脾的优尿点：耀这种粒方案塞的好袖处是瓦充分丢发挥晌了市河场的捡调节继作用搅，作浮到流窗通股桨东和畏非流极通股爱东的互利益壶平衡锻。也思避免洒了对堡证券遮市场泥和宏惰观经瞒济可植能造攀成的疤冲击桐。而景且这暑种方趁案不旺需要急特别哈的时杯机，按在任昌何时浩间和龟任意科股票默都可蠢以实研行。燃既可毫全盘串实施走。也怜可逐让一试刑点。倒实施扒起来肯不需告要考朋虑政亏策因品素仅狮仅需告要做绣一些节技术浴方面搁的准矛备工禽作而垂已。悉所以挪我说化是目划前一梯种比窃较可神行也锦是比丙较公拐平的泽方案担。紫篇第六伍篇巧复权乌全流劣通的葡实际殃案例抗历渠让我铸们举蛙一个决现实索中的缩例子福来实云盘演划练一舞下复偷权全牛流通听的整跃个操学作模敬型。脱姿距张江唤高科戚(资搬讯亿行情广论麻坛)脉技园秃区管主理股交份有染限公北司雕弟总皱股蕉本：倾1诊21授56侧69言00常0股浮每蝴股净倾资产侨：鄙2.秘04积元融苹流通念股本表：洋4花31楼47区08丽06蹄股群非流闻通股拿本：租7妹84电19午81忍94杰股谊识流通呼股的跪含权斜系数彼K=椒1.腹81墨75宜(铸K=体非流版通股侦数量惠/流江通股承数量鸡)吸吃1完泽整股娘=1衫流通缴股+铲1.摸81呀75士非流州通股封姥衡换算家成完倾整股极股权糖阻塘总股讲本数义量耕：扶43锋14兆70蛇80案6股亲完整则股显捏每完劝整股燕的净曲资产撒：拳5.来74碑77螺元寻卫现在猎对于口非流期通股戒股东拆来说淘他拥偶有过似多的涌非流膨通股妥，需烫要在粥A股票市场瞎上完喉成悟读对A垒股的死增持木。他国还需格要在谱非流回通股拆市场凡上卖跃出相悠应的绣非流澡通股模。这勒样才盼能达沟到最林终帐缠户内序两种承股票季比例给合乎敞规定戚的要沈求。内丙梅我们挑假设躬公司颈最大税的非刷流通趁股股雨东张匙江高丛科技仅园区梦管理偿有限灵公司认根据剃自己画的实普际情友况和萍希望和对未旁来公忠司的货控制肃，计披划减京持5个0%揉的非间流通五股。散(未机来控贡股5疲0%砍)训英张江霞高科蜜技园框区原揉始持滔有掉78奉41累98滩19戚4股腰非流境通股矿燕呈根据织计划莫需要裹售出痒3经92俩09画90油97亚股非抱流通够股爹站还剩漏余矛39非20译99撤09慕7股宿非流宾通股将味午需要竿从流奏通股由市场责补充贯买入国2骑15狡73含54掌03内股藏流通轰股掉雁张江翼高科激技公职司作警为大课股东井向社歼会公全告：卖未来鸦对公省司的式控股嘱比例齐是5缠0%逝遣每需要劫在过织渡期流内卖锄出卡39焦20该99面09唐7要股果非流以通股俗趋谢需要邮在A姻股市零场买竞入置21传57闻35糕40漆3挠股盘A股套据宵对于享非流尾通股恢的交犁易价谷格需边要进于行询赞价和爆接受寄流通启股东抱的类茫别表课决挽折假设另最终破的询圈价结产果是码2件.2锋0元方(略室高于膝同期闹净资裂产2绿.0广4元康)存暴询价孝结果绳出来抖之后挡，张志江大旬股东铃在A原股市溪场收低购2显15夹73茂54旺03沿股A丹股箱贷因为闭收购闻原因没和含喷权原涉因造套成A贴股的龟上扬嘉，平雀均价制格假为设是咳8元宫查屠然后稼，再恶向市漂场中购的A普股所物有者畅按照短1：躲1.鬼81恼75柴比例昌配售努非流霜通股吩酒办配售挡价格野为2推.2施0元痒/股冠。缩诉最终榆的结冷果是蚕所有垮帐户绸内的症股票未都转洒变成渴完整本股的浴形式吉，股挠权实突现了态平等柔。但向是在燃流通工形式浓上还紧有区誓别，欺原法薪人股品股东领的完臂整股另依然阿不能宁立即氧流通错。摩愁流通汁股股质东拥龟有的很1完椒整股触成本悄是援肠1完恰整股芽价格洁=1倒流通滥A股鸣价格扬+1畅.8寇17宪5非愿流通伍股配勿售价销格码逐=改8元月+1竿.8沫17什5*僵2.肾20王元龙六=1命2元丘早版最后棉张江佛的股据本状豆况是枪如下向：扎吩完整毫股总贸股本尚数量驶：性4绣31躺47酸08挠06由股完凡整股印厉器每完请整股阴的净坡资产塘：干5驳.7给47谦7元毕跳放每完贱整股卵收益恢：补0序.4康0元沙交息流通兄完整挽股均僻价踩：飘12每元阳毕静态脾市赢拐率零：康30嘉倍必轰流通塑完整堡股本奖比例棵：题5共0%忽不目未流酱通完丝整股剂本比芳例：留50乖%女允根据芽约定摇未流熊通完较整股缎(原罢法人呼股股孔东拥键有)虚须经坦过1泽0年慎的锁只定期轿，每砖年实寇现5讨%的貌解冻沃投入因流通杏，1模0年痒过后虑所有鼠股本兴完成趁全流侦通。茎恋伞在这债个过士程中视，法氧人股冤东获闲益很碌大(抗法人炼股的待交易川价格例比净荐资产霞有溢遍价)流灭抖流通么股股堪东得身到补条偿(邻A股生目前小的价办格是暂6元工，因毛为含档权和泪回购青价格带变成拉8元绩，得骂到了走补偿纽)监筋国家否更是泼最大休的受瑞益者族，首吐先国画有资恶产得冻到了锋保证线，而类且可牵以通孟过市膝场的匠表现染动态亭的评新估国洲有资强产的摘经营抖情况搁。整膨个股隔票的污市赢惧率下昏降到眠与国湿际接外轨的锯水平刻。畅瘦过度烛期完秀成之跟后市克场中深所有爬张江毫高科盯股东斥帐户慌内的女非流云通股军和流剂通股涨的比锻例都魂是一牲致的容。副帆这样叹就消流灭了茅单纯食的流丝通股饮股东喘也消皆灭了邪单纯忆的非告流通鼓股股悦东。倍最后撤宣布祥流通祖股和假非流吊通股掌全部抚退出衬历史太舞台炒。所煎有股电份以昆完整邮股的矛形式总出现牵。原颤流通旱股东锡的完逗整股竹继续这流通俯，原臂法人堪股的钻股份画进入并10劈年流怖通锁侵定期岛，每区年可驱以解运冻其掀中的木10杜%。滴10巨年锁娘定期剩过后透，张亚江高讯科技仆的所泻有股锋本实拥现全木流通课。策权第七堪篇熊复权久全流贼通中讽可能弱出现予的技斥术性迁问题绒的探医讨坊毅1)弄非流积通股平的转含让价倒格华璃非流乐通股予的转茂让价供格是去根公周司的僵质地叶以及指公司烦减持周比例沸有关粘系的肿。毛掀相信写通过略询价做和流扔通股贯股东盐的类蜜别表攻决，芦会形套成一笋个跟拴其实搭际价因值相贷符的纷交易鼻价格刑。比挪如有偏的公驶司净缓资产烫的收繁益率述比较版高，出非流呆通股吵股东殃就会增存在鼠惜售哲心理兔旧隐会提讽高未讨来的亮控股容比例氏。反叠过来办为了他维持初公司豪的计端划，志其必兼须在轿A股何市场圣更多众的买伐入A存股。惧导致缎A股亏股价旬的更旨大幅饥度上朴扬。掉如果渗公司添的前增景不肠容乐肚观非漫流通觉股的忌减持比比例辰就会国加大肠，导再致供徐求关义系的怖不平棚衡。有导致技询价蝇价格轰的下踪降。召至于居具体栋的价驳格市已场会即用市竿场的夹办法谎给出刃来的抽。最朗2)违流通委股的冒转让汗价格仁挂目流通斯股的掘转让涛价格浩会因杰为含枝权的笨因素解不同跃程度搁的提托高。江相当出于变耀相给暖予流向通股波股东秤以补靠偿。尼奶摸3)疑可能勿出现混的非梅流通醒股消乎极交弱易的代可能锐及其扑对策浪躲亲事实偷上流循通股絮的股眯权比帖较分碍散，峡筹码直的流店动性昨可以漆不用嘉考虑汗。只管要价辞格合拐适。器堤女但是呼非流哭通股什因为惹高度船集中的会产牲生消成极交滩易的妈可能轧。所哭以在扁方案陈实施弱过程笨中克企除了俘国家地做好耕相应哥的动润员工柴作外蜡，必薄须通怕过行袍政甚知至法逼律的科手段斥保证于大股亏东执僻行，爱如果猎做不耗到这卫一点勉就可历能导番致有补的公爪司因昼为非净流通笑股的地天然时垄断雕而导卖致价搬格形度成的睛不真钥实甚时至整基个方仿案的滩流产鹿。国尽家作虎为大值部分么上市饶公司腹的最瑞大股疗东应程当有斤责任唱，也捆有能艺力做刃到这耀一点凤，国粪家最奇近推婶出的然《非距流通缺股场刃内交戴易细遗则》乞可以戴看作肆是对序全流斯通的恳准备垮工作列。但化是这总一细艺则的盟推出扬没有胁明确驳A股块含权拘的事痕实。伯所以篇造成师了市楼场的侵混乱船。孟龄4)骨含B床股的劝市场终全流述通应悠当进掏行专抵门的最研究敏。避临免引事起不茫必要请的法接律问喂题。馅朋邀5)丰对上赠市公却司减扛持非陪流通锋股的轧比例针应当业设置纳上限顾，一伙方面株避免针有的够不法矿股东捏将上古公司扎掏空惯以后诱，借构助进亩行改馋革的魔机会茎，实絮施逃亿脱的誉计划体，也距避免服市场霉因承昨受能旁力不崖足造捡成新乘的动架荡。呢废暑6)雄复腹权思昏路解激决股村权分长置问骨题过板程中陵，避抵免现吸金分于红等束大股经东利丈用最龄后机能会突诞击分洲钱的勺行为申。予纺7)巾因为膊复权纱思想下解决限股权饱分置纯过程宿中产道生股戚权在浆市场架中的奋流动道，相兽应的博产生味资金敌的流汽动，桌国家叨应当脏建立翻相应镰的模叶型，忙预测削可能卷对市疑场照貌成的纯冲击典，针够对可恭能出爸现的文技术蝇问题贝。在队规则凳制定败时就载加以拢限制张。确晃保整蜂个工害作稳仁妥流瘦畅的烟进行决。洒偶第八别篇仗后记春膀纲本文结就股叶权分吓置问半题和内全流仿通问煮题的援紧迫胜性和聪必要仍性，邪以及烤全流检通工全作中指的主总要矛寄盾及植工作枣中的孩失误叠进行霉了探投讨。桶重点宝设计呼了一沈种《包复权汇全流热通》舞的方锁案，杠并对唱其的示基本园原理蜘和实假施办唯法进矩行了挂详细宪的论丢述，思并对崇该方傻案中帅实现枯全流倘通的竹两个拘必要雕过程盗进行室了论邻述。当复权昏全流不通方随案仅暖仅是你众多扶方案风中的汁一种施，在缘思想济方法握上有躬很大示的突推破，北避免续了很旧多方乎案中庄对犯“特如何斜补偿旬”李以及陡“纵净资丢产捧”挥的纠涨缠。趁所以咳本办控法具纯有很钻强的践操作尝性。栽廉赴毕竟假全流罪通是处一个突非常沿复杂贝的问煎题，愚《复遭权全僵流通奸方案竟》在旅文字汪表述招过程关中出详于严瓜谨的姿需要烟，可讲能有药些烦式琐，创希望住读者领能够祖认真羊的研态究和距领会扑。在更文章射中有简考虑暖不到渗的地棵方，扩希望多读者膨多提三宝贵算的意贵见和上建议猜。尤泽其希呈望有斩经济愚学研灭究工殊作者爬能建阳立一亭个复拨权全毙流通颂相应锦的数被学模桐型，门大概煎模拟遗非流夜通股潮的价魄格形吗成和简流通恋股的好价格何波动尸。为眨政府做的正全确决庭策提乌供依深据。方速建在文眠章的常最后叮，我查呼吁叔政府鹿在制开定相舅应政垒策时屿，必将须站喉在全黄局高猜度通简盘考驴虑。箱支球目前樱不是岂考虑钻要不姓要全舌流通伍的问膀题，军而是李考虑收如何挂实施捏全流逢通的婆问题既。无晓论以朝何种捉方式错实现燥全流豪通，粒都必林须将酱迫在太眉睫店的股君权分边置问宁题先棵行解吐决，合然后迟再用漠很长轿一段霞时间没来实烤现真贴正意驾义上阶的全牢流通炒。政私府需句要拿戒出大算智慧乞和大奸勇气存，勇柳于承侮担历慨史的坡责任挨，制神定完死善的数法律卡制度唐。市索场各朽参与咬主体座的也南应积洽极配辜合，垒稳步谜推进惜，切痒实落歼实。左尽量您多采拢用市狮场的沃力量盼避免裂对市汇场的内过度简影响时。盐相信讨中国抢证券运市场僻中的财两大殖问题羊“弟股权晒分置坚”迈和关“摔不完昼全流撑通猫”够，在返中央隙政府玻的正职确决碰断下摔一定诵能够形得到咐完全窄的解蜻决。买为中充国证洁券市唱场的叼健康尤发展陪扫请具障碍剥。饭共赢更的股兔权分立置解牛决方砍案标澡程岔共袍赢的富股权教分置点解决钓方案手应该露是市烂场利砖益各电方，雕按照展各自竿权利杰的不血同，毯本着颠公平母、自续愿的梢原则杰进行县交易讨条件鄙协商率，最歌后实真现交快易，振达到滔各取孕所需扩，多泪方共寨赢的词目的治。下头面是梨具体酸的市绘场化旱解决特股权假分置曾的方捎案。洲一.抹锐程方案背主要统内容昌1.冷匠亦烂贤流通事股股泡东独窄享所葱持有辞上市去公司恐在该彻流通忙市场岔的流陡通权冠，其快它股长份要挂在该止流通虫市场鹿上流挑通，墨必须困经相评应上剪市公喂司在蛙该市祖场的免流通虾股股欲东同戚意。感2.晃返驾新震上市范公司划其它丰股份窄可向欢该流溪通市栏场的狮本公余司流堪通股身东提亲出流始通申地请，隶具体滋申请轧时机猾及是啄否提套出流鱼通申脸请由艳相应否股东荣自愿估做出戴。掀3.兼剥渔劈冒上市垒公司况其它副股份珍可向店该市承场的扮本公悲司流忆通股由股东塑做出博补偿雷以换治取所役在市港场流誓通权判，补来偿以熊其它短股份县按一雹定比陵例向景流通宫股股瞧东赠妨送股溉份的葵方式故进行预。印4.乌永认光皱补偿鸡方案因由上佛市公秧司提秋出流颠通申茅请的掏股东础和流器通股呢股东团进行络公平失、自介愿协彩商，佳具体落可参乐照不减同股塌份的仿历史书成本仆、交仓易价滥格、业公司搏质地墨、市屯场行逼情以铜及其鸽它相敬关因蝶素。升5.逗坟搬聚联经初贯步协泄商后汉，由疯提出卵流通挎申请税的股齿东制挨定详折细的雹上市疼流通裳方案层，交膛由所歇在市兽场的睁本公发司流高通股夜股东妻进行美投票至表决漂。悬6.珠宗型胖矿与提奉出流总通申犯请的破股东糖相关趴联的枕流通熟股必蛙须进午行回播避，写不得胳参与押表决谈。村7.住挂俩赤值根据妻提出催流通遭申请摧的股掘份占锐该公略司在供相应茎市场元总流铸通股诚比例浅的不终同，考制定跟参与巾表决僚的最良少流躺通股眨比例肤，只董有超衣过最蜻少比浇例，宏表决辨才能初生效湾。不朱得参哪与表但决的偏相关倘联流截通股式按相内应最视少比舒例进乘行扣译除。拐申请逼股份束占市弯场流赞通股凤份比茎例雄最旱少参历与表牲决市总场流烤通股猾比例雀申请呈股份治占市忧场流倚通股肺份比宣例珠最少惊参与策表决事市场贼流通翻股比盘例脆≤姜20怨%哭>3针0%忌20愧%~禁35喜%饲>4平0%低35阳%~按~5蛾5%肢>5瓶0%四55级%~纯80舌%薄>6艺0%棵>8摔0%茄>7耽0%姓8.舍厦羞渠卸表决喇必须淡经过携参与毛表决腰的流低通股凡半数谣以上哈通过免，提蝇出申泉请的臣股份球才能遍上市表流通污。司9.慢傻铺土致获得灶流通工的股馆份必溪须逐慰步进冶行流数通，餐每个很交易厌日只栽能有书占原纳流通绪股0驱.5堡%的凭股份局上市任流通犯。如桑果有键多个孙股东冷，按允相应祝持股亡比例两进行捕分配滚。犹10怪.晚贯对性没能味通过用表决申的，紧可以寻调整诵补偿伐方案热，重馅新进或行表较决。剂但同社一家税公司欲的2杯次表避决时产间至凝少必侍须间姥隔3遣个月敞（含桃其它芝股东烤第一欢次提抚出的依表决钩申请痰）。的二.炭图魂方案膏说明冻1.伯局舒惯炮确定宗流通炎股是汁含权胁股搏流通往股享科有相央应市客场的键单独和流通仆权利傲是中学国政篇府和晚上市规公司抹向流午通股筹股东挑做出曾的承拍诺（旨具体辜载体康为各布股份肝公司导上市福批准申文件反和招坦股说延明书罪）。掉流通材股股叮价是勤在这建一承疼诺（线其他规股份纯不能施在本朝市场祝流通炒）的蒜基础辱上形订成的思，包套括上饮市公锤司首浅次发筹行价隙格、巨配股崭价格蛛、增有发价饼格以蒙及股许票发腿行后艇在二帖级市焦场上御形成诊的价使格。喇因此胳要改任变这招一承丽诺，巡必须丰经过稀流通挤股股盟东的炒批准崖。确搭认流犹通股熄是含毕权股施对保副障流盾通股炮股东荣的利浴益至乌关重蛙要，随也是娃解决饼股权突分置破的基镰础。京2.岁净诵踢得确定姜其它羽股份透的权鞋利曾是否锣进行梦上市欺流通出以及咏何时阶申请陪上市亩流通厕由各面自股您东自叛由决斑定，宣这一贪点赋窑予其霜它股罚东交螺易权轮（是霸否购稀买流抬通权哥）。另3.侨纺舟酷钩确定膜以赠衔股方妨式进式行补垒偿料其它捕股份袭要转冈化成广所在忌市场际的流浩通股豆要向丧所在往市场奋的流找通股监股东臭进行意补偿鲁，方位案确齐认了零以赠暂股的会方式膀进行桨补偿税，这闲样可雁以降好低上盟市公继司的征市盈以率，咱提高付上市米公司驴的投颤资价粗值，处从而巴吸引韵更多王的增仇量资丈金。苏4.盟平茧绞友确定质流通袋交易秘以公吩平、奔自愿呀的方准式进点行乞流通昼股拥泻有独爆享的弦流通其权，史其它鼠股份越拥有秩是否乖购买麻的权象利。咸因为哗各种茅股份悟的历他史成示本、俯交易践价格申的不握同，谎上市味公司萄基本制面的惠不一储致，枣市场榴行情撑在动赏态变缠化，贤以及梨各股亭东的惠利益婚诉求腥和期御望千饲差万锅别，妙所以耗流通侮权的逐价格办应该嗓也是鸭动态式变化庆的，隶制定冻统一居的补呢偿模佛式或管者补棋偿价并格都投不可塞能让序各方都都满酿意。遮只有村利益者对立姿的双鸣方根辣据各惹自的肝权利骨，本慈着公坑平、挡自愿气的原掩则进列行协跨商，根才能黄寻找务到共模赢的湾补偿罪方案五。溪5.萍斥葵惹佣确定昨投票咳表决饶方式就方案趋由其服它股险东提锡出购道买流速通权列，由灶流通右股东扭通过奇投票咐表决坐决定牛是否雀卖出裹。因哲为流忌通股挨股东以是一产个群腿体，村只有闯投票朽表决被的方蛮式才妇能反较映大领多数洁股东毯的利当益。随6.鬼锯究片田确定绑回避配制度邮为了游更好还的保玉障流纵通股浩东的劲利益耐，采棍取关皱联回润避制兔度是编必需羽的。嘱这一慈点基届本消茄除了对操纵拔表决花的基碰础。疼7.活投叉削肾确定扩最少谢表决胳比例烫最少团表决挑比例锻必须袖考虑伏两个丸方面强，一管个是捞交易躺成本说，另到一个固是防梳止操券纵交轰易，究比例巩高则扛整个捎交易坛成本课高，望不利蛾于方飘案的辩通过鞭；比哑例低桌，则候容易颗被操伴纵，惩不能澡体现朋公平期原则丛。根铸据申寻请流奶通的籍股份常比例继制定睡相应萝的最甜少参樱与表踏决比群例就幼兼顾适了这狭两方染面问储题。续8.燕膝组亲睛确定速半数免通过蠢原则慰半数馋通过该只是洽保护嫂流通埋股股娃东的音基本证要求醉，如沙果为艇进一辨步保翁护大谊多数凤流通蝶股股笼东利竖益，射可以萝要求侦更高深的通贸过率术，如蹦60限%或适者7凡0%百等等筐。马9.话贯怠普庸确定逗逐步肥流通馅原则殊即使笑获得拦流通侵的股捡份也料不能蛛马上竿全部袍流通每，必予须从除制度照上防艳止一便些股扔东恶燥性减跨持，召造成否股市淘大的舟波动赠。因鸭此制谨定每究个交斤易日疮以小巧部分志上市斯流通在的方麻式来稻减缓远对市更场的科冲击芝，如辩果恶锤性减求持，靠也会炎很快弊被市仔场发济现，当造成鼓股价漫提前缸反应割，最墓终无星法卖帆出。鞠具体帽流通缘比例街可进脏行相架应调总整，中以更药好的本兼顾亦各方朱利益失。肆10稍.话刷确笋定重央新表雨决时定间限艺制停为了捉避免忠其它迎股东卷频繁符进行剂流通偿表决赶申请贺，造度成流可通股决东疲兄于应畜付，率必须降对两死次表头决的提最少壤间隔扯时间医做出撒强制选规定胶。阅三.侦辈揪方案番特点贩1.削遣黑弃参明确纸各方振权利裳，建专立市密场化占基础挤股权夏分置劫讨论金了好楼几年猛，至乘今没溪有一耗个各坐方都估能接春受的四方案疼，主判要在俭于用呢计划咽经济吗的思顽维来杂处理既高度灿市场臂化的甚问题失。采顺用行根政干圈预的片方式汁，如窜果由许政府愈强制廉让非棕流通泰股东膏补偿鸣流通博股东赠，就置会侵孔犯了抄非流纠通股晕东的伍利益罩；而脏强制雁让非款流通欲股直肾接上菊市流躲通，卧无疑的侵犯雅了流环通股把东的俗利益根；况辜且面息对错哈综复佩杂的午利益旷关系疮，根慕本不没可能芒存在巡统一泉的补伸偿标允准，遥不管宾政府棋提出绸什么纽方案嚷，利负益的秒各方朗都会核担心赤自己芳的利匠益受性到侵盛犯，搏最终办导致蚕市场龟恐慌束、政寨府面鞋临信跪任危漠机。笑市场功的问彻题，男应该惑由市膜场自渔身来异解决讲。政仗府只任需明鹅确各戴方相司应的欢权利访，制斗定公构平合压理的间市场卫规则秃，不坚需也居承担座不起蓝无限脊的责巧任。旬通过汁明确械流通斑股股功东具块有独越享的默流通程权，胃而其渡它股桂东则谜有流幅通权乱的购皇买权打利，盐使利罪益的候双方沿有了距市场勉交易膀的基共础，肉然后节市场爸化的仅交易北方式盒逐步健解决狱股权皇分置蠢。辣2.井壁雨派泄市场豆动态岸平衡兄各方粥利益跨市场僵本身亚就具蓄有动悔态平烘衡功立能，揭只要防在平伞等、唐自愿旬的基乓础上周进行左交易略，通拐过市赞场的誓不断唉调整啊，各每种利来益就浸会自裁动达倚到平隶衡状修态，草根本是无需惠政府蠢进行作调控竞。驼举例今来说煮，如鼠果第切一只火第一丹批实住现市桑场流龙通的勤股票俱最终算损害谅了原溪流通凤股股预东的违利益赠，那糕么，似当第反二批赠股票翼申请搁流通塘时，展原流垫通股苦股东参就会爸要求职更多乌的补触偿。喇并且于，其暑它上湿市公兽司流切通股茂股东义也会摄要求愧更多主的补舌偿。览如果丸原流供通股耕股东掩获得遣了超勉额的耕收益椒，那苏么，分其它蚕股东售在制斯定第叨二批金股票言流通炸方案誓时就嘱会减搅少补府偿，域其它角的上笑市公典司补四偿方罚案也语会跟聪着调迎整，夫从而怠自动秋达到狸利益随均衡蛮状态钱，交墨易各补方都兼从交猴易本沈身获虹得自条己应泳得的论一部羡分利度益。想3.永金秧画算市场极动态别调整竿股权循分置贸解决腹时间器人为焦的给承解决甜股权舌分置背提供岛一个牺时间膜表显均然是简行不脾通的倚，谁店也不功可能寄预测驱市场尊的变细化，熟最好亚的方鸟法就清是由传市场洞自身心进行非动态嫂调整锋。添如果阁市场贿承受拴力强涉，交舞易各迷方都自能获股得相到应利陈益，懒那么字，就乔会有拘更多倍的其梦它股浩份进矮入流册通市田场，访从加浩快股践权分扫置问赚题的凑解