气体投资要点

1国内最大的空分设备制造企业公司是国内最大的空气分离设备制造企业，市场占有率始终保持行业第1，并于2007年进入工业气体领域的现场制气业务，形成了空分设备和工业气体相互支持、互相补充的一体化经营模式。中国工业气体市场将保持高速增长全球工业气体行业一直保持稳定增长，同时由于新兴市场经济增速高于成熟市场经济增速，预计新兴工业气体市场未来的增速远高于成熟市场，相应地，中国经济的快速增长将会带动工业气体的消耗量显著增加，从而推动中国工业气体行业迅速发展。公司气体业务将出现爆发式增长随着中国气体市场总体规模的扩大和外包占比的提到，外包气体市场的蛋糕不断增大，同时公司具有进入工业气体行业的巨大优势，因此预计公司工业气体业务将会出现爆发式增长。意公司漠目前企已经欺签订忽合同仇、正而在爽或准氏备断实施寇的气锻体项猎目有姓6掩个，舅预计源这些员气体测项目欢20楼10壤年、挨20恋11质年和易20臂12含年的陈销售举收入蜂分别来达到社3.劳16秘亿元柏、7纹.5傲1亿位元和民15猎.8伯亿元单，同档比分应别增敏长1遇30藏.7毙%、假13贸7.伤3%映和1梁11物.1狭%。诚空分薄设备忘业务更保持茶稳定轨增长寇钢铁隶行业影和化赢工行分业的疗产能欺扩张展在过妖去几幸年推衣动了旋我国哄空分从设备农行业筐的快咽速发吓展，渗到目叮前为疼止钢累铁和托化工渠行业幕的产质能基砍本已钳经比忌较充竞足，盗新建让产能格不多快，未驼来空具分设点备需管求增颜长的君动力惊主要悉来自饥于技继改项耐目和晕新工熟艺、聪新技页术的峰采用牲。作列为国钞内空委分设俗备龙汗头企散业，承公司榴手持门订单壶充足迷，空府分设泄备业万务将瓶继续或保持项稳定颤增长招。郑盈利径预测棚与估违值今预计居公司疲20鸦10瑞年、豪20装11俩年和吊20策12业年的闭收入侄分别涨为3绍6.搞2亿遮元、睛46每.0层亿元梳和6剧0.狡1亿覆元，荣同比漂分别备增长凯34作.7即%、穿27报.2猜%和讨30桃.7蔽%；揭20柿10壤年、愁20给11扇年和脉20逢12淹年归牧属于社母公驾司所踩有者袭的净硬利润输分别茂为3灯.5道1亿脑元、松4.注76箩亿元隔和6牌.4股3亿份元，涨完全挣摊薄艇每股屋收益谅分别叨为0狐.8贺8元停、1兽.1逗9元炭和1前.6际0元登。202120212021E2021E主营收入（百万元）2666268636184601YoY(%)16%1%35%27%净利润（百万元）214251351476YoY(%)58%17%40%36%毛利率(%)21%25%25%25%ROE(%)25%26%14%16%EPS(摊薄/元)0.650.760.881.19P/E(倍)202120212021E2021E主营收入（百万元）2666268636184601YoY(%)16%1%35%27%净利润（百万元）214251351476YoY(%)58%17%40%36%毛利率(%)21%25%25%25%ROE(%)25%26%14%16%EPS(摊薄/元)0.650.760.881.19P/E(倍)51443123P/B(倍)1311441树正文津目录TOC\o"2-2"\h\z\t"标题1,1,标题1,1"谣一、薯盈利般预测丘与估虏值霜 四5倡1.窝1宜收入拴预测语 肉5首1.纳2萍盈利拦预测坐 已5魄1.肚3恐估值斗与投难资建枪议虑 踪6疼二、俩国内号最大莲的空星分设诚备制嚷造企扰业互 刻7介2.鸣1竹空分融设备豆业务遍始终水保持番行业应领先符 鸡7枕2.渔2仍进入惑工业粘气体写领域撑，形那成新旗的利磨润增盆长点曲 途9普2.吊3炮股本册结构宵 算10城三、复中国给工业匠气体脆市场饭将保剩持高阿速增芦长墓 吊10敢3.赠1逢新兴这工业咱气体刃市场眯未来简增速搁高于矮成熟璃市场录 电10底3.汗2找中国拉工业猴气体野消耗渐量还佩有很数大的寨提升薯空间佛 摄12湾四、倍公司眯工业层气体敌业务肺将出队现爆努发式晨增长梯 遍15矮4.饺1退中国扇气体独市场备高度揉分化年 药15副4.梯2匆公司秃具有廊进入惧工业州气体歼行业职的巨陈大优袄势茧 哄16夺4.旅3吊公司柄工业岭气体吨业务坑将出色现爆武发式千增长斤 依19蝇五、忌空分票设备欺业务件将保迅持稳虎定增晃长添 峡20疯5.妥1拨钢铁缸行业孙和石贪化行馅业产散能扩随张推夹动了差空分挪设备珠行业蒸在过好去几惩年快倚速发刻展刚 兔20塘5.消2茫技改店和新籍技术拍的采乐用是恨未来净空分桥设备段需求买增长杀的动溜力陈 子21森5.艰3按公司恳空分魔设备糊业务雹将保摩持稳脖定增嚼长扛 爽25怪六、杜风险听提示叨 嫌25笑图表抱目录TOC\h\z\t"图表标题"\c拘图表帖1迈：收观入预虏测五 砖5扬图表卫2护：管裹利润辛表首 帅6宣图表线3移：可炸比公畏司估伞值棒 峰6感图表仁4艰：北20劣09堆年公钳司主蚕营业祖务收租入构捞成愚 承7捏图表其5僚：炭20互09溪年公最司空漫分设予备使背用领咽域构棒成搭 麦7蜘图表毁6民：公纽司在楼空分何设备但市场赞的占辉有率骗始终确保持监行业需第狱1葛 悼7级图表臭7轨：公叫司空琴分设疏备始鸣终满虏负荷掠生产脾 糠8动图表疫8应：公赖司空透分设弟备销哥售收话入稳舍定增山长炸 辛8蛮图表梁9啊：出抖口占帝比不殖断提学高谊 横8滩图表坛10赞：气盯体公宵司布仇局邀 缠9蜂图表潮11伴：气捕体项株目快赠速增棒长陕 门9竖图表旅12井：股便本结犬构系 割10例图表迫13盟：全洽球工槐业气时体市心场稳撒定增排长庸 睁10钓图表当14旋：资搏本支魂出是崇气体龙销售乘的领庄先指您标膛 孩11捏图表茄15鼠：法茂液空您和林披德新斧增气旁体项惩目则 市11寸图表崇16异：林弄德气市体业足务新绝兴市搜场占粥比不彻断提启高逃 踏11医图表晴17获：林乖德、绕法液减空新雄兴市爷场占棉比将震继续读提高容 伍11规图表恳18绿：中饲国工抢业气贱体市今场快丢速增弄长咽 党12越图表容19偷：中罚国工牌业气挎体消福耗量伐还有仍很大牲的提完升空目间感 短12氧图表香20唯：气任体增撑速和长GD叮P危增速缺的关削系银 成12语图表续21召：询20旺10能-2远01亮5坚年中俭国工仙业气酿体增早速预转测鞭 京13茧图表远22嫌：中秀国工枪业气唤体市洞场外垂包占姥比不通断提提高俗 朋13臭图表环23象：各们种外弄包类撑型占迅比蠢 印13纠图表午24貌：法蜂液空党收入斤占比拿 爹14订图表集25蜜：空家气化结工收复入占拐比孔 守14狸图表师26鄙：盈替德气克体总瓦装机无容量拒不断沾增长骂 扶15踏图表躲27嫂：盈扒得气坟体收素入占唉比钩 瞎15毯图表窑28拴：全德球工筝业气载体市岔场竞刊争格则局比权较稳帐定杰 济15亦图表鼓29恢：中包国工汗业气蛙体市厦场高最度分佛化泛 水15鞋图表宽30绸：中墨国主予要钢状铁企芳业与睛专业简气体港公司郑合作林情况较 样16粒图表菜31晌：工税业气们体行狭业各勺类型签公司屯优劣虫势比蛾较副 缝16占图表暮32终：公披司竞隔争优起势邀 虎17杀图表潮33盆：吉瞒钢项鸡目经闪济效嗓益分屡析罢 养18顷图表绍34个：假茎设吉期钢自拖制气吓体的毕项目蛛成本闻分析律 卡18赖图表年35扭：从拼杭氧女购买册工业高气体叔价格展和企意业自四制气占体成康本的色比较业 排18部图表殿36冬：公除司已送获得孤气体溉项目孩 样19膨图表臣37贸：公冈司气苹体项嘴目收工入预陪测盏反溪定截票承烧吩方盘硬抬蠢贱鲜凶惠棒急或扬板冲20薯图表纸38鼓：空愤分设苹备行喜业快惕速发滥展仔 岔20椒图表阔39跌：粗洋钢产先量旋 哀21饮图表芽40警：原闹油加亚工量跪 色21丰图表昆41诚：煤夕化工胡对空锅分设狡备的袜需求怠 牢22晃图表谢42哥：现拔代煤蚂化工际典型禽项目检 孔22壶图表土43高：墓CO诱RE吓X买冶炼成技术性的原努理念 指23冬图表镇44塘：钢分铁行拦业对袜空分扰设备柳的需舰求酬 饮24盈图表恼45绑：检IG咽CC上发电兰的原胃理有 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