宏观经济政策实践

宏观经济政策实践第1页，课件共76页，创作于2023年2月

2第十六章宏观经济政策实践上一章偏重于从理论方面说明宏观经济政策，本章则偏重于从实践方面论述。前者是理论基础，本章是实际操作。第2页，课件共76页，创作于2023年2月

3第十六章宏观经济政策实践6.1宏观经济政策目标6.2财政政策6.3货币政策6.4宏观经济政策及理论的演变第3页，课件共76页，创作于2023年2月

4第一节宏观经济政策目标6.1.1经济政策6.1.2充分就业6.1.3物价稳定6.1.4经济增长6.1.5国际收支平衡第4页，课件共76页，创作于2023年2月

56.1.1经济政策经济政策是指国家或政府为了增进社会经济福利而制定的解决经济问题的指导原则和措施。它是政府为了达到一定的经济目的而对经济活动有意识的干预。宏观经济政策的目标主要有：充分就业物价稳定经济增长国际收支平衡第5页，课件共76页，创作于2023年2月

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充分就业[并不是100%的劳动力全部就业]是宏观经济政策的第一目标

狭义：只存在自然失业（即自愿失业和摩擦性失业）的经济状态。

广义：各种生产要素都按照它们所有者愿意接受的价格全部用于生产的状态。失业分类：（1）摩擦失业，结构性失业和周期性失业；（2）摩擦失业、自愿失业和非自愿失业。当非自愿失业率不存在时，或者说，失业仅限于摩擦性失业与自愿失业时，经济就处于充分就业状态。自然失业率由各国根据实际情况确定（4％～6％)，有不断上升趋势。第6页，课件共76页，创作于2023年2月

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物价稳定[并不是价格水平的固定不变]是一个宏观概念，指价格总水平的稳定。一般用价格指数来表示价格总水平的变化消费物价指数CPI批发物价指数WPI或生产物价指数PPIGDP平减指数价格稳定不是商品价格固定不变，而是价格指数的相对稳定温和的通货膨胀是正常现象，甚至对宏观经济有利第7页，课件共76页，创作于2023年2月

8三大物价指数1、CPI度量居民购买一篮子固定商品和服务的费用。

CPI=(∑Pit•Qit/∑Pio•Qit)*100i:某种产品或劳务,n:若干种产品或劳务,t:当期,o:基期，P:价格，Q:产量例：设1990年为基期，如1990年某国普通消费家庭每个月购买一组商品费用为857美元，2010年购买同样一组商品费用是1174美元，则2010年消费物价指数为：CPI2010＝1174/857*100=137如在2000年相同一组商品的费用为412美元，则2000年消费物价指数为CPI2000＝412/857*100=48第8页，课件共76页，创作于2023年2月

9三大物价指数2、PPI

企业购买的一组产品和劳务的费用的衡量指标。其覆盖的范围包括原材料和半成品。PPI能发出价格水平或CPI变化的信号。3、GDP平减指数用名义GDP与实际GDP比率计算的物价水平衡量指标。GDP平减指数以经济中生产出的全部商品为计算基础，是一个有着广泛基础的物价指数，经常用来计算通货膨胀，还能用来反映真实的GDP增长率第9页，课件共76页，创作于2023年2月

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经济增长[并不是经济增长速度越快越好]是指在一个特定时期内经济社会所生产的人均产量和人均收入的持续增长一般用实际GDP和实际人均GDP增长速度。[过去曾用GNP衡量]经济增长与失业紧密联系。（奥肯定律：实际GDP每增加2个百分点的，失业率大约下降1个百分点）持续、稳定、长期的增长是经济社会所追求的理想状态第10页，课件共76页，创作于2023年2月

11国际收支平衡

[并不是出口越多、进口越少越好]国际收支平衡对开放型经济国家至关重要。国际收支指一国在一段时期内从国外收进的全部货币资金和向国外支付的全部货币资金的对比关系。国际收支平衡表的主要项目：经常帐户、资本帐户、官方帐户以及差错遗漏。国际收支平衡指一国国际收支差额为零进出口应基本平衡，考虑外贸依存度。

外贸依存度，即对外贸易系数，是一国对外贸易额(出口额与进口额之和)在该国国内生产总值中所占的比重。分出口依存度和进口依存度。国际收支会影响一个国家的就业、物价和经济增长

总结：四个目标很难完全统一，应据经济形势确定不同时期的各个目标次序第11页，课件共76页，创作于2023年2月

12第二节财政政策一、财政的构成与财政政策的主要工具二、财政的自动稳定器作用三、功能财政和预算盈余四、充分就业预算盈余和财政政策方向五、赤字与公债六、西方财政的分级管理模式第12页，课件共76页，创作于2023年2月

13一、财政的构成与财政政策的主要工具（一）财政政策含义为促进就业水平提高、减轻经济波动、防止通货膨胀、实现稳定增长而对政府支出、税收和借债水平所进行的选择或对政府收入和支出水平所做的决策。（二）财政的构成和财政政策工具财政收入（有财方能行政）税收公债----公债的发行和流通财政支出财政购买支出政府转移支付----各种福利支出、补贴第13页，课件共76页，创作于2023年2月

141、财政收入财政收入的主要来源：第一是税收（强制性、无偿性、固定性--主要来源）第二是债务收入（公债）*第三是投资企业的收入（国有企业利润）*第四是其它收入（土地资源、转让收入等）第14页，课件共76页，创作于2023年2月

15A、税收主要取决于GDP的增长--财政收入的主要源泉

根据课税对象

===财产税（不动产或房产、包括遗产税）

===所得税（公司所得税、个人所得税）

===流转税（增值税）根据收入中扣除的比例：

===累进税

===比例税

===累退税根据纳税的方式，分为两类：直接税和间接税

第15页，课件共76页，创作于2023年2月

16=======相关链接：我国财税体制改革历程1949年以后：统收统支。80年代三步走：第一步利改税。所有企业上缴的利润改税收。第二步拔改贷。国企拔款改银行贷款。第三步统改包。中央与地方财政包干制，中央定基数，余下由地方支配，多收多支，少收少支。1994年分税制：中央和地方分开征税，一个中央税，一个地方税，还有一个共享税。第16页，课件共76页，创作于2023年2月

17分税制一般来说，作为一个国家中央的财政收入要占整个国家财政收入的60%以上，才有宏观调控能力国税局：中央税（大税如关税、金融企业所得税等）地税局：地方税（营业税、个人所得税、部分企业所得税等）共同征收：共享税（如企业的增值税，先上缴国税局，中央财政留下75%，返还地方财政25%证券交易印花税，从五五开到八二开再到八八与一二开）第17页，课件共76页，创作于2023年2月

18B、财政收入之公债

是政府对公众的债务，是政府运用信用形式筹集财政资金的特殊形式，也是弥补财政赤字的主要形式。

======分中央政府债务和地方政府债务。=====从国内和国际分又可分为内债和外债

其中，中央政府的债务被叫作国债。公债的形式一般有短期公债、中期公债和长期公债。

第18页，课件共76页，创作于2023年2月

19公债

===短期公债。短期公债是政府通过出售国库券取得的。在美国国库券的期限一般有3个月、半年和1年三种。目前，国库券成为政府短期借债的主要形式。

====中期公债。中期公债期限一般为1年以上5年以内。

=====长期公债。长期公债是期限为5年以上的公债券第19页，课件共76页，创作于2023年2月

20====政府购买是指政府对商品和劳务的购买。例如购买军需品、机关办公用品以及支付政府雇员报酬等项费用。====政府转移支付政府的转移支付有社会福利和保险、失业补助和救济金及农业补贴金。它是一种货币性的支出，是通过政府将一些人的收入转给另一些人，不能对资源的利用发生重大影响。政府转移支付不能象政府购买那样有力地对经济生活进行干预。2、财政支出第20页，课件共76页，创作于2023年2月

212、财政支出

财政支出体系包括=====社会福利支出=====退伍军人的福利支出====国防支出=====债务利息支出====教育和职业训练支出====科学技术研究费用====交通和住宅支出====环境保护费用====国际事务支出等。第21页，课件共76页，创作于2023年2月

22相关链接===我国财政支出实践主要分为二部分经常性支出（刚性）建设性支出(一是投资关系全局的基础设施建设、二是投资于国有大中型企业建设)二者关系：“吃饭财政”支出原则：效用原则、效率原则我国财政支出采取基数原则预算方法：复式预算第22页，课件共76页，创作于2023年2月

23二、财政的自动稳定器作用与斟酌使用1、财政的自动稳定器作用是指经济系统本身存在的一种会减少各种干扰对国民收入冲击的机制，即内在的自动稳定功能。经济衰退时自动减轻萧条：当国民收入下降时，它会自动地引起政府支出的增加和税收的减少，从而阻止国民收入的进一步下降；经济繁荣时自动抑制通胀：当国民收入增加时，它会自动地引起政府支出的减少和税收的增加，从而避免经济的过度膨胀。在这个过程中，政府没有采取行动，全凭财政体系本身的调节。第23页，课件共76页，创作于2023年2月

241、财政的自动稳定器作用一般有：政府税收的自动变化（主要是累进税）政府支出的自动变化（主要是转移支付）农产品价格维持制度第24页，课件共76页，创作于2023年2月

251、财政的自动稳定器作用内在稳定器是政府稳定经济的第一道防线，它在轻微的经济萧条和通货膨胀中起良好的稳定作用。但是，对于剧烈的经济波动，自动稳定器很难扭转，主要还得依靠政府主动采取财政政策，即酌情使用的财政政策（逆对经济风向行事）第25页，课件共76页，创作于2023年2月

262、斟酌使用的财政政策逆经济风向行事原则

政府根据对经济形势的判断，按照既定目标，通过财政收入和支出的变动，主动地影响宏观经济活动水平的经济政策。（补偿性财政政策，对需求管理相机抉择）

====扩张性（膨胀性）财政政策：经济萧条时减税增加支出====紧缩性财政政策：经济高涨时增税减少支出第26页，课件共76页，创作于2023年2月

272、斟酌使用的财政政策财政政策效力的比较：政府购买支出政策的效力财政收入政策和转移支付政策的效力。原因：kg>-kt=ktr

但实际中，还要考虑由于利率变化的“挤出效应”。>第27页，课件共76页，创作于2023年2月

282、斟酌使用的财政政策财政政策实施的效果评价：政策乘数大小是多少？政策时滞是多长？挤出效应有多大？不确定性如何排除？

认识的时延即经济发生变化到人们认识到这种变化所需要的时间间隔决策的时延，从认识到这经济变化到作出政策决策真正实施所需要的时间。实施的时延，即从财政政策实行到它对经济真正产生影响所需要的时间间隔。第28页，课件共76页，创作于2023年2月

29练习(p.482)1.政府的财政收入政策通过哪个因素对国民收入产生影响

A、政府转移支付B、政府购买C、消费支出D、出口2.假定政府没有实行财政政策，国民收入提高可能导致：

A、政府支出增加B、政府税收增加C、政府税收减少D、政府赤字增加3.扩张性财政政策对经济的影响是：

A、缓和了经济萧条但加剧了政府债务

B、缓和了萧条也减轻了政府债务

C、加剧了通货膨胀但减轻了政府债务

D、缓和了通货膨胀但增加了政府债务第29页，课件共76页，创作于2023年2月

30三、功能财政和预算盈余

1、预算赤字与预算盈余：公式：财政预算BS：BS=tx—（g+tr）预算赤字BS<0：财政支出大于收入。（扩张性）预算盈余BS>0：财政收入大于支出。（紧缩性）3)预算平衡BS=0：财政收入等于支出，即盈余为0。（年度平衡和周期平衡）

第30页，课件共76页，创作于2023年2月

312、原有财政平衡预算思想===年度平衡预算（量入为出，当年收入=当年支出）===周期平衡预算（瑞典预算，补偿性财政政策）把原来争取年度预算平衡拓展成实现每个经济周期的平衡。这就是说，萧条时期可以留下预算赤字，但需要繁荣时期的预算盈余来弥补，从而实现经济周期中的政府收支平衡的做法。

平衡预算的财政思想本质是收支平衡（政策目标），较消极的财政预算思想

第31页，课件共76页，创作于2023年2月

323、功能财政（斟酌使用的财政政策的主导思想）应从反周期的需要为了实现无通货膨胀的充分就业水平，需要赤字就赤字，需要盈余就盈余，而不能机械地用财政预算平衡的观点来对待赤字和盈余，妨碍财政政策的正确实行。较积极的权衡性财政思想，强调财政的主要功能是为了实现经济的平稳发展和充分就业，预算盈余或赤字或平衡都仅仅只是达到政策目标的手段第32页，课件共76页，创作于2023年2月

33预算赤字的减少意味着紧缩性财政政策？预算盈余的减少意味着扩张性财政政策？不能简单地将预算盈余或赤字的变动作为判断财政政策是紧缩性或扩张性的标准。而可能是经济情况变动本身引起的。预算盈余或赤字的影响因素：第一，经济情况本身的变动；第二，财政政策的变动=====衡量财政政策扩张还是紧缩的标准：

充分就业预算盈余

（消除经济波动影响）第33页，课件共76页，创作于2023年2月

34四、充分就业预算盈余和财政政策方向充分就业预算盈余：指在既定的政府预算在充分就业的国民收入水平上所产生的政府预算盈余。将充分就业预算盈余当作判断财政政策的扩张或紧缩的标准充分就业预算盈余：BS﹡=tx+εy﹡-g-tr实际预算盈余：BS=tx+εy-g-tr二者相差：BS﹡-

BS=ε

(y﹡-y)第34页，课件共76页，创作于2023年2月

35充分就业预算盈余如果：y﹡＜y，则，BS﹡＜

BS如果：y﹡＞y，则，BS﹡＞

BS充分就业预算盈余增加或赤字减少，财政政策紧缩充分就业预算盈余减少或赤字增加，财政政策扩张意义：消除了经济波动对预算状况的影响。使政策制定者重视充分就业问题。为政策判断提供依据第35页，课件共76页，创作于2023年2月

36习题(见书本P483第13题)已知c=100+0.8yd,i=50,g=200,tr=62.5,税率t=0.25，单位：10亿美元1、求均衡收入2、求预算盈余BS4、如充分就业的收入y*=1200，当投资分别为50和100时，求BS*5、为什么要用BS*而不是BS衡量财政政策方向？第36页，课件共76页，创作于2023年2月

37已知c=100+0.8yd,i=50,g=200,tr=62.5,税率t=0.251、均衡条件：y=c+i+g=100+0.8[y-(0.25y-62.5)]+200+50

解得y=1000（10亿美元），即y=1万亿美元2、BS=0.25*1000-200-62.5=-12.5（10亿美元）4、如充分就业的收入y*=1200，当投资分别为50和100时，求BS*BS*=0.25*1200-200-62.5=37.5（10亿美元）5、为什么要用BS*而不是BS衡量财政政策方向？BS* 将收入水平固定在y*上，消除了收入波动的影响。第37页，课件共76页，创作于2023年2月

38五、赤字与公债功能财政导致了财政赤字上升和国家债务的积累国际上衡量财政赤字有两条警戒线标准：第一是财政赤字占GDP比重不能超过3%，一旦超过，就会出现财政风险。第二是政府的财政赤字不能超过财政总支出的15%，否则赤字过大。财政赤字的弥补：货币筹资：增发钞票---通货膨胀债务筹资：发行公债（内债和外债）第38页，课件共76页，创作于2023年2月

39六、西方财政的分级管理模式财政管理体制对政府宏观调控经济具有十分强烈的作用西方国家普遍采用分级管理的财政体制:税收分为中央税、地方税和中央与地方共享税支出分为中央政府支出与地方政府支出中央政府与地方政府的预算各自分开、自求平衡中央对地方的调解是通过税收返还制度和中央政府对地方政府的财政补贴方式实现的第39页，课件共76页，创作于2023年2月

40第三节货币政策一、商业银行和中央银行二、

活期存款的创造和货币供给三、

债券价格与市场利息率的关系

四、货币政策的主要工具五、

货币政策起作用的其它途径六、

其它货币政策工具第40页，课件共76页，创作于2023年2月

41一、银行体系（商业银行和中央银行）===商业银行===中央银行===政策性银行第41页，课件共76页，创作于2023年2月

421、中央银行（1）中央银行的起源◆最早的中央银行------瑞典银行◆现代中央银行的鼻祖----英格兰银行◆美国中央银行的前身====摩根财团◆1913年美国国会通过了《联邦储备法》，1914年美国中央银行---美国联邦储备体系建立◆1920年经布鲁塞尔国际经济会议决定，为稳定国际金融，中央银行始成为一种普遍的制度◆世界各国的中央银行：中国人民银行、美联储、英格兰银行、法兰西银行、德国联邦银行、日本银行第42页，课件共76页，创作于2023年2月

431、中央银行（2）中央银行的职能◆发行的银行（保持货币的足值）◆银行的银行（保管商业银行的准备金、为商业银行提供贷款、各银行间的结算中心）◆政府的银行代理国库提供政府所需资金（贴现国库券、发行和购买公债）执行货币政策（监督管理全国金融市场活动）保管外汇储备和黄金中央银行应相对独立于政府之外（对本国货币负责、对经济增长负责、对银行安全负责）第43页，课件共76页，创作于2023年2月

442、商业银行商业银行是经营货币资本为主的企业，是一国经济生活的神经，是在货币和信用的基础上产生的。=====资产业务（贷款、投资）=====负债业务（吸收存款）=====中间业务（结算业务、理财）

瑞士、香港（靠银行发展起来）银行信用最终靠健全的信用机制来维护如巴林银行倒闭第44页，课件共76页，创作于2023年2月

453、我国银行体系的构成（补充）1、中国人民银行：中国的中央银行，负责制定和执行国家的金融政策，调节货币流通与信用活动。对外代表国家，对内对整个金融活动进行监督与管理。2、商业银行：中国商业银行体系由三大部分组成，即国有独资商业银行、其他股份制商业银行和外资商业银行。其中，国有独资银行是中国商业银行体系的主体。3、政策性银行：从1994年起，中国组建了3家直属国务院领导的政策性银行，即国家开发银行、中国农业发展银行及中国进出口银行。4、非银行金融机构：中国的非银行金融机构主要有信托投资公司、证券公司、保险公司、财务公司、租赁公司和信用合作社等。

第45页，课件共76页，创作于2023年2月

463、我国银行体系的构成（补充）

中国人民银行（央行）

银监会------对整个银行业实行监管

三大政策性银行------国家开发银行，农业开发银行，进出口银行。行使国家政策性贷款的职能

四大国有商业银行------

工商银行：中国最大的商业银行

中国银行：成立最早，海外机构最多，外汇业务最发达

建设银行：农业银行：机构分布最广泛

第46页，课件共76页，创作于2023年2月

473、我国银行体系的构成（补充）====股份制商业银行------

最大的：交通银行

上市的（按资产规模从大到小）：招商银行，上海浦东发展银行，民生银行，深圳发展银行，华夏银行

其他：光大银行，中信实业银行，广东发展银行、兴业、恒丰

====典型的区域辐射和鲜明个性化的商业银行体系---上海银行、北京银行、渤海银行、浙商银行、徽商银行等具有（未来可能还有晋商银行、秦商银行等

====遍布在全国112个城市112家城市商业银行；====遍布在全国星罗棋布的709家城市信用合作社（法人机构共有709家，但处于运营状态的只有412家）。====外资银行、合资银行（渣打、汇丰、花旗、恒生、东亚、摩根大通、瑞银集团等）第47页，课件共76页，创作于2023年2月

483、我国银行体系的构成（补充）

====投资银行

------中金国际：主要扮演证券发行（securityissuing）时候的承销财团（underwritingsyndicate）中的牵头经理（lead

manager）角色

====中国银联，它属于行业协会的性质，制定一些大家要共同遵守的行业标准，但对各家银行没有强制约束力。

第48页，课件共76页，创作于2023年2月

49二、活期存款的创造和货币供给1、活期存款和准备金2、假设条件3、活期存款的创造过程4、复杂情况下的存款创造5、小结第49页，课件共76页，创作于2023年2月

501、活期存款和准备金（1）活期存款：不用事先通知即可随时提取的银行存款货币的种类：硬币、纸币、存款货币（活期存款）、储蓄存款、定期存款。M1=现金（硬币+纸币）+Bank活期存款

通货占货币供给的大部分银行通过活期存款的派生机制还可创造货币第50页，课件共76页，创作于2023年2月

51（2）准备金准备金：银行接受存款以后，不可能把存款全部都贷出去，而必须保留一部分为了应付日常支付的资金。准备率：准备金和银行存款的比率。法定准备金：指中央银行规定商业银行必须缴纳给中央银行的其存款的一部分。其目的：--为了保证存款人及时、足额地提取；也为了规范商业银行的信用创造活动，防止它们不适当地扩张存款，增加银行体系的风险；更为了通过对准备率的调节，调节货币供应量。法定准备率rd：法定准备金占存款的比率。超额准备金ER：当银行保留的准备金超过法定准备金时超出的部分。超额准备金率re第51页，课件共76页，创作于2023年2月

522、假设条件（银行通过信用创造货币）

假定：法定存款准备金率rd为20%；银行不保留超额准备金(银行存款扣除法定准备金外全部贷放出去)没有现金从银行体系中流失出去（银行客户不手持现金，全部以活期存款形式存放银行）第52页，课件共76页，创作于2023年2月

533、活期存款的创造过程假如某居民把100万美元以活期存款形式存入A银行（第一级银行），A银行将留下20万美元的法定准备金存入中央银行，把其余80万美元全部贷出给某工厂，某工厂得到这笔钱后以支票形式又全部存入自己的开户行B银行，取得这80万美元的B银行（第二级银行）留下16万美元，将其余的64万美元贷给某建筑商，依次类推。。。由此不断存贷下去……存款人（1）银行存款增量银行贷款增量存款准备金甲1008020乙806416丙6451.212.8……………………合计500400100第53页，课件共76页，创作于2023年2月

543、活期存款的创造过程储户最初100万原始存款通过银行体系的不断存贷过程，银行体系新增存款：M=100+100（1-20%）+100（1-20%）2+······=100（1/20%）=500万100万美元的存款的增加带来了500万美元的存款货币的增加

R(原始存款)100D(存款总额)=--------------------=--------=500rd(法定准备率)20%第54页，课件共76页，创作于2023年2月4、复杂情况下的存款创造（1）只考虑法定存款准备金rd的货币创造乘数1（2）加入超额准备金率re的货币创造乘数2（3）有现金从银行体系里流出去(现金-存款比率rc)的货币创造乘数3（4）考虑非银行部门持有通货基础上的货币创造乘数4（扩展的乘数）

55第55页，课件共76页，创作于2023年2月

56（1）只考虑法定存款准备金的货币创造乘数1(存款总额)D=(原始存款)R/rd→货币创造乘数k是法定准备率rd的倒数rd越大，货币创造乘数越小，反之越大结论：设原始存款R是来自中央银行增加的一笔原始货币供给，则中央银行增加一笔原始货币供给将使活期存款总和D扩大为原始供给量的1/rd倍。意义：货币供给不能只看到央行最终投放了多少货币，必须更为重视派生存款或派生货币，即由于货币创造乘数作用而增加的货币供给量。k=D/R=1/rd第56页，课件共76页，创作于2023年2月

57（2）加入超额准备金率的货币创造乘数2

同时考虑法定存款准备金率和超额准备金率假定：法定存款准备金率rd为20%；银行保留超额准备金率======re实际准备率=法定存款准备金率rd+银行超额准备金率re第57页，课件共76页，创作于2023年2月

58超额准备金对存款创造的影响如果银行有超额准备金Re，超额准备金率为re，即re=Re/D则乘数为超额准备实际上作为漏出，减小了货币乘数。===因准备金不能生利,因此市场贷款利率越高,银行越不愿多保留超额准备金,从而实际准备率re随市场利率升高而下降.第58页，课件共76页，创作于2023年2月

59（3）有现金从银行体系里流出去(现金-存款比率rc)的货币创造乘数3当客户抽出部分现金时，即有现金从银行体系里流出去(rc)的货币创造乘数有超额准备和现金漏出时活期存款乘数为：有超额准备和现金漏出时乘数将变得更小第59页，课件共76页，创作于2023年2月

60（4）考虑非银行部门持有通货基础上的货币创造乘数4（扩展的乘数）存款扩张的基础===商业银行的准备金总额（法定准备金Rd和超额准备金Re）加上非银行部门持有的通货Cu

H＝Cu+Rd+Re基础货币H（高能货币、强力货币）:可派生出货币基础货币量（H）所引起的实际货币供给量M（指狭义的货币供给M1＝Cu+D）增加的倍数，称为货币创造乘数第60页，课件共76页，创作于2023年2月

61扩展的货币创造乘数H＝Cu+Rd+ReM1=通货+活期存款（它是最狭义的货币供给量定义）M=通货Cu+活期存款总额D分子分母同时除以D第61页，课件共76页，创作于2023年2月

625、小结（货币创造乘数）：（1）只考虑法定存款准备金的货币创造乘数

k=D/R=1/rd（2）同时考虑法定存款准备金率和超额准备金率的货币创造乘数（3）加入现金-存款比率rc的货币创造乘数第62页，课件共76页，创作于2023年2月

635、小结（货币创造乘数）：（4）扩展的货币创造乘数====基础货币H对货币供给变动起决定性影响，====央行主要通过控制基础货币H的供给来调节整个经济体系的货币供给。第63页，课件共76页，创作于2023年2月

64思考（第483页）15、假如现金-存款比率rc=Cu/D=0.38,准备率（包括法定的和超额的）r=0.18,（1）求货币创造乘数k。k=M/H=(1+0.38)/(0.18+0.38)≈2.464（2）如基础货币增加100亿美元，货币供给变动多少？∆M=∆H*k=100*2.464=246.4亿美元第64页，课件共76页，创作于2023年2月

65三、债券价格与市场利息率的关系债券价格与利息率具有反方向变化的关系P=R/r这种关系存在于一切市场金融市场当中举例：一年期债券票面100元，一年到期时获取110元，假设该债券今天的市场价格分别为105元和95元，不同价格下的市场利率分别为多少？（110-105）/105=4.76%(110-95)/95=15.8%第65页，课件共76页，创作于2023年2月

66四、货币政策的主要工具中央银行借改变实际货币供给量(M)以影响国民收入和利率的政策主要货币政策工具有：公开市场操作中央银行的再贴现法定存款准备金制度第66页，课件共76页，创作于2023年2月

671、公开市场业务中央银行在公开市场上买卖政府债券，其目的不是牟利，而是调节货币供应量和利率。如经济萧条时，买进债券，增加货币量，利率下降； 如经济过热时，卖出债券，减少货币量，利率上升。使用灵活，是最常用的政策工具第67页，课件共76页，创作于2023年2月

68商业银行向中央银行贷款的方式。商业银行向中央银行所付的利息率就称贴现率(再贴现率)政策有：变动贴现率，变动贴现条件。如降低贴现率，放松贴现条件，会诱使银行增加借款,商业银行得到更多的资金，增加流通中的货币供给量，降低利息率。反之。商业银行作为紧急救援的手段,弥补临时准备金的不足是不具有主动性的政策，要诱使，作用有限，不常用2、中央银行的再贴现第68页，课件共76页，创作于2023年2月

69指中央银行规定商业银行必须将其存款的一部分缴纳中央银行作为准备金的制度在经济萧条时，为刺激经济的复苏，中央银行可以降低法定准备金比率。法定准备金比率的下降给银行带来了多余的资金，使他们得以增加贷款；这样