杜邦分析法在奥克斯AUX财务分析中的应用问题及完善建议10000字【论文】

杜邦分析法在奥克斯AUX财务分析中的应用问题及完善建议目录摘要 11.绪论 31.1研究背景与意义 31.1.1研究背景 31.1.2研究的意义 32.杜邦分析法相关概念 32.1杜邦财务分析法定义 32.2基本指标 42.3杜邦分析图 42.4杜邦分析法的优势 53.奥克斯AUX的基本信息和财务状况 63.1奥克斯AUX及简介 63.2奥克斯AUX的基本信息和财务状况 63.2.1资产负债分析 63.2.2利润表趋势的分析 83.2.3现金流向的分析 93.3杜邦分析法在奥克斯AUX的应用 113.4净资产收益率驱动因素分解分析 143.5总资产周转率分析 154.杜邦分析法在奥克斯AUX财务分析中存在的问题 154.1忽视了企业的收益质量分析 154.2忽视了对现金流量表的分析 164.3忽视了对留存盈利情况的分析 165.杜邦分析法在奥克斯AUX财务分析中存在的问题的建议 165.1适当降低公司的负债 165.2提高公司的盈利能力 165.3提高公司的营运能力 165.4杜邦分析体系更好的在财务管理中的应用建议 175.4.1充分重视引进现金流量数据的分析模式 175.4.2在杜邦财务分析体系中引入留存收益比率 175.5管理政策建议 175.5.1改善负债与资产结构 175.5.2提高经营管理水平，稳定经营业绩 185.5.3加强成本控制，完善期间费用的管理 18总结 19参考文献 201.绪论1.1研究背景与意义1.1.1研究背景目前我国正面临着全球经济一体化趋势所带来的挑战，经济低迷。盈利能力是指一个公司获得利益的水平，也称为企业的本金或是企业的利润增长的能力，通常表现为一定的时间范围里企业收入数量的多少和等级的高低。奥克斯AUX的很多业务也受到的冲击和影响，近几年的财务数据反应出的状况不容乐观。为了帮助该企业在不断变化的环境中稳健成长，更好的在未来发展，能够更加充分的应对风险与挑战，在市场竞争的大潮中站稳脚步以争取最大经济效益。通过对奥克斯AUX公司的2020至2022年财务数据计算分析，得出个人的问题推测并提出针对性意见。1.1.2研究的意义本文研究的意义，主要有两个方面：理论意义:通过对奥克斯AUX财务报表分析研究，推动企业财务报表分析方法和体系的进一步完善，使财务报表能够更加清晰地传递企业经营的内容，进一步发挥财务报表分析在企业使用中的作用，实现企业管理决策科学化、合理化。现实意义:通过财务报表的高效准确解读，对奥克斯AUX企业这一我国居家电力设备连锁企业的巨头进行价值的客观、公正评价，对奥克斯AUX企业的经营现状、财务状况做出理性判断，实现财务管理对企业发展战略的规划作用，使利益相关者做出更正确的决策。2.杜邦分析法相关概念2.1杜邦财务分析法定义杜邦分析法是利用销售净利率、权益乘数、总资产周转率这些主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况和盈利能力(江晓宇,袁月,2020)。其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为总资产收益率、权益乘数两项财务比率乘积或者分解为销售净利率、总资产周转率及权益乘数三项财务比率乘积，这样有助于企业从盈利能力、营运能力和偿债能力这三个方面深入分析比较公司的经营业绩。由于这种分析方法最早由美国杜邦公司使用，故名杜邦分析法(江晓宇,袁月,2022)。其公式为，净资产收益率一总资产收益率X权益乘数一销售净利率X总资产周转率X权益乘数。2.2基本指标第一，销售净利润率：产品的盈利能力，在分析的时候可以以单独的产品来进行，也可以以产品线来确认销售净利润率；第二，资产周转率：反映资产管理的效率；第三，财务杠杆：反映公司利用财务融资对所有者投资回报的促进作用；在使用杜邦分析法时，需要和行业数据做比较可以很好的定位公司在行业中的地位，这也是比较好的一种思路(鲍楚怡,严星宇,2020)。但杜邦分析法也有它的缺点，在使用该方法和净资产回报率这个指标时所必须关注的问题：净资产收益率（ROE）只是体现了短期一年的财务收益情况，而没有体现长期投资对于公司的长期盈利能力的促进作用(赵梓萱,2019)；如果公司拥有的长期投资需要在一段较长时间内体现经济价值，但在短期而言。2.3杜邦分析图杜邦分析体系认为股东财富最大化是股东成立企业的最终目的，因此将股东权益报酬率作为体系的核心指标。然后，股东权益报酬率向下分解成三个指标的成绩，这三个指标为销售净利率、总资产周转率和权益乘数，分别代表企业的盈利能力、运营能力和偿债能力(钟天宇,2020)。三个财务指标的数据由财务报告提供。管理者可以通过横向和纵向的对比，能进一步了解公司的发展情况以及在行业内的地位。在分析企业的盈利模式时，本文借助了杜邦分析法（如图1所示）的关联因素分析思路。按此思路，杜邦分析法对“净资产利润率”进行了如下有效的拆分组合(刘雨薇,秦文轩,2018):净资产利润率运用关联因素分析思路，可以得到“资产利润率”的拆分模式:资产利润率图1.1杜邦分析图将上而关系式抽象为数学模型，即为:N=X×Y反映在二维坐标图上。如图1.1所示。N:资产利润率；X:销售利润率；Y:资产周转率。图1.2企业盈利类型分析图此时，位于I，II，林子涵,王浩瀚,张若区的企业就体现了不同的盈利能力和周转能力。现将其盈利模式进行划分，见表1。2.4杜邦分析法的优势杜邦分析法最显著的特点是将若干个用以评价企业经营效率和财务状况的比率按其内在联系有机地结合起来，形成一个完整的指标体系，并最终通过权益收益率来综合反映。采用这一方法，可使财务比率分析的层次更清晰、条理更突出，为报表分析者全面仔细地了解企业的经营和盈利状况提供方便(陈逸琪,周昊,2020)。杜邦分析法有助于企业管理层更加清晰地看到权益资本收益率的决定因素，以及销售净利润率与总资产周转率、债务比率之间的相互关联关系，给管理层提供了一张明晰的考察公司资产管理效率和是否最大化股东投资回报的路线图(吴沛珊,黄晨光,2020)。3.奥克斯AUX的基本信息和财务状况3.1奥克斯AUX及简介3.2奥克斯AUX的基本信息和财务状况3.2.1资产负债分析资产负债表分析的主要作用在于解释、评价、预测企业的短期偿债能力、企业的资本结构和长期偿债能力、企业的财务弹性、企业的经营业绩等。如表3.1所示(林子涵,王浩瀚,张若,2020)：表3.1奥克斯AUX企业2020-2022年度资产负债趋势表项目202020212022货币资金1，153，371，137.22271，193，401.551，089，615，597.82应收票据71，225，127.68126，002，303.97111，572，433.29应收账款560，253，664.18594，092，551.17529，887，484.38预付账款531，514，140.93401，191，579.03305，758，476.34其他应收款394，798，587.39361，453，893.66101，610，737.09存货4，647，690，584.004，714，548，828.754，587，021，114.34流动资产合计7，359，732，990.406，468，882，558.136，725，865，843.26长期股权投资35，872，620.7623，786，146.1225，722，715.20固定资产2，018，488，208.461，501，897，342.041，014，279，145.01商誉15，743，239.7415，743，239.7415，743，239.74非流动资产合计3，345，904，476.812，363，422，112.831，834，729，782.41资产总计10，705，637，467.218，832，304，670.968，560，595，625.67短期借款498，989，034.34278，907，974.45612，605，839.57应付票据301，675，891.00249，000，000.0024，200，000.00应付账款909，244，836.25301，465，347.81317，258，877.07预收账款2，757，478，867.091，986，357，203.451，439，259，528.09其他应付款228，960，282.73100，595，048.40320，577，548.03流动负债合计6，145，095，774.614，010，584，453.093，021，457，271.61长期借款394，000，000.00902，000，000.001，870，000，000.00负债合计6，687，940，981.545，425，973，386.555，391，880，166.75第一，从奥克斯AUX企业20到22年的资产负债表数据上来看，奥克斯AUX企业14年的总资本得到了非常显著的增长，继续延续了奥克斯AUX自18年以来的翻倍增长态势，其中奥克斯AUX未分配利润的增长更是惊人，比19年增长了一倍以上，但是流动资产的增长和前4年比较起来并没有延续以前几年度的翻倍增长，虽然增长达到6，725，865，843.26元，但是和前两年相比，长势减缓。第二，奥克斯AUX固定资产投资规模扩大，前几年基本保持翻倍的速度增加固定资产投资，但是由于2020年奥克斯AUX产品新开多条产线，所以奥克斯AUX固定资产的增加速度大大高于前两年的水平达到了1，014，279，145.01元。第三，奥克斯AUX应收账款和应收票据的快速增长得到一定程度的遏制，和前几年的应收账款和应收票据的连翻增长相比，从2019年开始，奥克斯AUX增长幅度有所减缓，这说明奥克斯AUX为了降低短期偿债风险，也正在进行努力。刘艳妮.浅谈财务报表分析的万法[J].科技信息2011.但是预收账款的增长显然比前几年多，侧面反映出，奥克斯AUX利用供应商的资金在支撑其快速扩张(杨雨彤,朱之辰,2020)。刘艳妮.浅谈财务报表分析的万法[J].科技信息20利润表趋势的分析表3.2奥克斯AUX企业2020-2022年利润表趋势分析项目202020212022一、营业总收入6，338，122，013.224，947，129，501.994，625，090，002.56减：营业成本5，651，497，253.124，557，462，870.994，286，991，878.42营业税金及附加655，882，594.53194，431，900.2975，513，303.45销售费用108，252，695.44107，022，663.8575，402，332.37管理费用201，559，683.55177，385，933.42132，362，337.10财务费用67，026，563.1955，401，304.1489，786，493.97资产减值损失86，662，215.3965，451，330.9311，593，934.17投资收益-1，848，973.65367，378.35584，925.45二、营业利润684，793，786.45390，034，009.35338，683，049.59加：营业外收入58，698，985.9825，046，557.5341，977，369.70减：营业外支出19，146，888.759，922，580.631，708，894.70其中：非流动资产处置净损失18，413，703.292，694，225.07113，988.39三、利润总额724，345，883.68405，157，986.25378，951，524.59四、净利润465，818，721.09336，120，147.36302，355，095.26奥克斯AUX营业收入从2018年到2020年每年均有所增长，2019年相对于2018年的增长额为322，039，499.43元，增长比率为6.97%。2020年相对于2019年的增长额为1，390，992，511.23元，增长比率为28%。基于2019年奥克斯AUX的基础数据大于2018年，所以可以看出2020年奥克斯AUX的利润增长速度很快。而营业成本增长比例略低于奥克斯AUX营业收入增长比例，因此营业毛利也是逐步增长。奥克斯AUX营业税金及附加在营业收入逐年提升的背景下，2019年相比2018年有大幅度的提升，2020年相比2019年的提升程度更大。根据奥克斯AUX企业年报显示，2019年奥克斯AUX企业全年实现合并营业收入49.47亿元，完成预算的94.32%，比上年增长6.96%；实现归属于奥克斯AUX股东的合并净利润20，261万元，完成预算的70.84%，虽然未能完成预算利润目标，但比上年仍略有增长。奥克斯AUX企业实现合并营业收入40.22亿元、归属于上市公司股东的合并净利润11，295万元，分别比预算减少7.03%和44.05%，分别比上年同期减少2.33%和38.74%。销售费用、管理费用和财务费用逐年上升。但是奥克斯AUX销售费用和管理费用增长额度不大，财务费用的波动额度比较大(许思婕,马骏逸,2020)。2019年在2018年的基础上大幅度下降，2020年较2019年有所上升。施慧敏.试论上市公司的财务指标分析要素[J].市场周刊理论研究2012.但是远远低于奥克斯AUX2018年的财务费用开支。这应该与奥克斯AUX企业在财务制度方面的改进，从而降低了财务费用有关。施慧敏.试论上市公司的财务指标分析要素[J].市场周刊理论研究20现金流向的分析现金流量表是反映居家电力设备企业在一定期间内的现金及现金等价物流量的会计报表。其反映的主要内容包括：经营活动现金流量；筹资活动现金流量；投资流动现金流量等(罗紫霞,孙明杰,2019)。如表3.3所示：表3.3奥克斯AUX企业2020-2022年现金流量分析项目202020212022一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金7，148，271，310.705，700，766，451.515，642，538，420.29经营活动现金流入小计7，256，230，530.395，770，410，719.935，773，551，099.91经营活动现金流出小计5，236，785，317.364，927，745，561.485，498，001，978.17经营活动产生的现金流量净额2，019，445，213.03842，665，158.45275，549，121.74二、投资活动产生的现金流量处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额15，487，314.5037，179，787.89207，910，902.35投资活动现金流入小计32，090，072.0344，439，029.39218，047，548.79投资活动现金流出小计329，870，768.57498，461，993.37778，875，218.66投资活动产生的现金流量净额-439，460，696.54-454，022，963.98-560，827，669.87三、筹资活动产生的现金流量筹资活动现金流入小计6，383，323，790.102，612，155，666.534，500，998，611.39筹资活动现金流出小计7，026，441，137.373，827，940，086.133，418，511，058.40筹资活动产生的现金流量净额-643，117，347.27-1，215，784，419.601，082，487，552.99四、汇率变动对现金及现金等价物的影响-689，433.558，720，028.8614，199，187.66五、现金及现金等价物净增加额882，177，735.67-818，422，196.27811，408，192.52（1）经营活动现金流量分析结合资产负债表和利润表，可以看出奥克斯AUX销售商品、提供劳务收到的现金虽然也是和营业收入一样，逐年增长。奥克斯AUX企业2020年相对于2019年的销售收入增长额度为28%，而奥克斯AUX提供和劳务和销售商品的现金额增长额度为25%。中间的差额仅仅为3%。正好证明了一点应收款回收力度取得好转，这样的状况对于奥克斯AUX企业的发展和将来的资金周转均有很大的帮助。综合看，由于经营活动现金流入增加额逐年大于流出增加额，所以奥克斯AUX经营活动现金净流量逐年上升，这个也说明奥克斯AUX企业的经营活动逐步有所好转。（2）投资活动现金流量分析从投资活动现金流量来看，奥克斯AUX企业处置固定资产、无形资产等长期资产收回的现金净流入量相对较小，而投资活动现金流出量相对较大，这主要与奥克斯AUX公司近年来的战略扩张有关(曾瑞琳,庄念梦,2020)。（3）筹资活动现金流量分析从奥克斯AUX筹资活动现金流入和现金流出情况来看，2019年相对于2018年各自有所减少，2020年相对于2019年有大幅度增加。虽然现金流入和流出均有所增加，但是现金流出仍大于现金流入。所以，奥克斯AUX企业的筹资活动现金流量现值为负值(谢乐天,唐晨,2021)。综合来看，奥克斯AUX企业年度现金流量状况并不乐观。所以主要应该拓宽渠道，合理增加投资活动现金流量。这样的做法能减少奥克斯AUX企业的资金方面的压力。3.3杜邦分析法在奥克斯AUX的应用本小节通过奥克斯AUX2019年一2022年相关的资产负债表、利润表的数据，运用杜邦分析法对该公司的偿债能力、营运能力、盈利能力进行系统的分析。3.42019-2022年奥克斯AUX的简易的资产负债表项目2022202120202019流动资产695.16548.54110.21492.10非流动资产61739211.01163.23118.33资产合计1312.55759.11823.49610.93流动负债734.53397.44410.83380.41非流动负债202.2237.7543.4330.16负债合计936.75435.19504.21410.12所者权益合计375.80324.42319.23200.31负债和所者权益1312.55759.11823.49610.93数据来源:上海证券交易所从表3.4中可以看出，奥克斯AUX的流动资产2020年比2019年增加了167.66亿元，增加了34.04%；2021年与2020年奥克斯AUX相比较流动资产规模降低了111.72亿元，降低了16.92%；2022年与2021年相比流动资产规模上升了146.62亿元，增加了21.09%；非流动资产2019年至2022年一直处于上升的趋势，奥克斯AUX的非流动资产2020年比2019年增加了37.94%；2021年与2020年相比较非流动资产规模的上升了192.52%；2022年与2021年相比非流动资产的规模上升了21.09%；奥克斯AUX总资产的规模2019年到2020年呈上升的趋势，2020年到2021年呈下降的趋势，2021年到2022年呈上升的趋势；奥克斯AUX负债和资产总额的变化趋势是一样的；所有者权益从2019年到2022年呈上升的趋势。说明，奥克斯AUX整体资产规模在不断的增加，其中，所有者权益也在不断的增加，负债的增长幅度最为明显。表3.52019-2022年奥克斯AUX简易的利润表项目2022202120202019营业成本11.91897.979193866.06利润总额1190.11647.17701.70141.10所得税821.2719.8185.7117.24营业收入818310.5115.2711.14净利润14.9259.2570.4955.60数据来源:上海证券交易所从表3.5中可以看出，奥克斯AUX的营业收入2020年比2019年增加了103.24亿元，上升的比例为11.92%，2021年与2020年相比较营业收入降低了71.33亿元，下降了7.36%}2022年与2021年奥克斯AUX营业收入上升了292.69亿元，上升的比例为32.59%；营业成本、利润总额、净利润与该公司的营业收入的变化趋势是一致的(董怡婷,韩绮玉,2020)；说明奥克斯AUX营业收入、营业成本与净利润之间呈同比例变动。根据表1和表2的数据，计算2019-2022年奥克斯AUX的相关指标如表3.62019年和2022年的净资产收益率相比较:表3.62019-2022年奥克斯AUX的具体的财务分析指标项目2022202120202019总资产周转率1.151.1925.31%1.56销售净利率5.62%6.60%7.27%6.42%总资产收益率6.460%7.85%9.81%10.02%权益乘数3.492.342.583.05净资产收益率20.410%16.22%13530.56%以2019年为基数:2019年的净资产收益率一6.42%X1.56X3.05=30.56%（1）7.27%只1.56只3.05=34.59%（2）替换掉总资产周转率后，7.27%只1.35只3.05=29.93%（3）替换掉权益乘数之后，7.27%X1.35X2.58=25.31（4）其中，（2）一（1）-4.03%，代表销售净利率对2020年的净资产收益率的影响为4.03%。（3）一（4）-4.66%，代表总资产周转率对奥克斯AUX2020年的净资产收益率的影响为4.66%；（4）一（3）4.62%，代表权益乘数对2020年的净资产收益率的影响为4.62%；所以总资产周转率、权益乘数是造成奥克斯AUX净资产收益率增加的两个因素，销售净利率相比2019年对净资产收益率的影响是负的(蔡毅然,何俊杰,2020)。以此类推分析得出，2021年的净资产收益率比2020年的降低了9.09%，其中有奥克斯AUX销售净利率、总资产周转率、权益乘数相对于2020年都有所下降，其中，销售净利率造成的影响为-2.32%，总资产周转率造成的影响为-2.73%，权益乘数造成的影响为一4.04%，可见，造成净资产收益率下降的主要原因是权益乘数；2022年与2021年相比净资产收益率上升了4.19%，其中销售净利率造成5.29%，可见，造成净资产收益率上升的因素是权益乘数的变动。3.4净资产收益率驱动因素分解分析从投资者的角度，净资产收益率分析了奥克斯AUX的盈利能力，反映了奥克斯AUX从自由资本中获取净利润的能力(梁宛青,叶丹萍,傅其洋,2020)。它是衡量奥克斯AUX资本运营效率的重要指标。根据计算方法，资本收益比率可分为净出售率、总资产周转率和权益乘数三个方面。这三个因素依次显示了奥克斯AUX的收入能力比例、资本管辖权比例和债权比例。通过分解净资产收益率，可将奥克斯AUX盈利能力发生变化的原因具体化，比单一的财务比率分析指标更具有价值性。表3.7奥克斯AUX2019年-2022年杜邦分析驱动因素分解杜邦分析2019202020212022净资产收益率(ROE)14.15%16.91%17.16%16.24%总资产净利率(ROA)5.81%5.76%5.68%5.19%销售净利率2.72%3.01%2.79%2.60%总资产周转率1.41.441.581.48权益乘数3.373.764.034.34净资产收益率是杜邦财务分析体系的核心比率，具有很好的可比性和综合性。杜邦财务分析体系利用财务比率之间的内在联系，将净资产收益率分成如下公式(钟天宇,2020):净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数。因此，2019年净资产收益率=2.76%×1.42%×4.04=16.06%2020年净资产收益率=2.70%×1.44%×4.18=16.56%净资产收益率变动=16.06%－16.56%=－0.5%2021年净资产收益率3.49%×1.44×4.18=16.56%①替代销售净利率3.60%×1.44×4.18=21.67%②替代总资产周转率3.60%×1.42×4.18=21.37%③替代权益乘数3.60%×1.42×4.04=20.65%④2022年销售净利率增加对净资产收益率的影响为:②－①=21.67%－16.56%=5.11%2019年总资产周转率降低对净资产收益率的影响为:③－②=21.37%－21.67%=－0.3%2022年权益乘数降低对净资产收益率的影响为:④－③=20.65－21.37%=－0.72%三因素综合影响为:5.11%－0.3%－0.72%=4.09%通过分解可以看出，销售净利率提高了0.11%03.60%-3.49%)，使净资产收益率提高了5.11%；总资产周转率减少了-0.02%(1.42%－1.44%)，使净资产收益率降低了-0.3%；权益乘数减少了0.14倍，使净资产收益率降低了-0.72%。最后在三因素综合的影响下，净资产收益率仍然增加了4.09%(邹鑫磊,陆雨,2020)。3.5总资产周转率分析表3.8总资产周转率驱动因素分解分析杜邦分析2019202020102017总资产周转率1.401.441.581.48销售收入662，972793.7601053，704273，385平均资产总额490，281571.913705，030902，2412019年与2020年相比，奥克斯AUX股东的报酬率明显减少，影响净资产收益率变动的不利因素是权益乘数和总资产周转率的下降(鲍楚怡,严星宇,2020)；有利因素是奥克斯AUX销售净利率的提高。通过对奥克斯AUX2019年净资产收益率进行因素分析，来进一步分析销售净利率，总资产周转率和权益乘数的变化对净资产收益率的影响，利用连环替代法可以定量分析他们对净资产收益率变动的影响程度。4.杜邦分析法在奥克斯AUX财务分析中存在的问题4.1忽视了企业的收益质量分析企业的收益质量和企业的财务状况息息相关，但在传统的杜邦财务分析中，几乎没有将收益质量考虑在内。这就需要在杜邦分析中充分重视到企业收益质量的状况，使杜邦分析体系更好的应用与企业的财务管理。4.2忽视了对现金流量表的分析杜邦分析法在企业管理的应用中，只是单纯的要求相关的工作人员对资产负债，利润表等数据进行收集，但并没有去分析现金流量表的应用，这样就导致得不到企业在具体的生产运营中的资金链状况信息的反馈，从而得到并不真实的财务状况数据(刘雨薇,秦文轩,2022)。4.3忽视了对留存盈利情况的分析企业会计在进行净收益数据整理的工作中，通过对亏损信息进行整理，对股东的利润进行分配。但是就现阶段的额情况来看，好一些企业在财务管理的过程中并没有股利分配这一环节，这就会影响到企业的市场价值，再加上没有考虑留存盈利状况，从而使杜邦分析的结果的精准性得到降低。5.杜邦分析法在奥克斯AUX财务分析中存在的问题的建议5.1适当降低公司的负债优化公司资本结构，减少公司负债。数据分析表明，2021-2022年奥克斯AUX股权乘数逐渐增大，奥克斯AUX企业负债比例上升，2022年达到70，负债比例上升，这是对企业偿债能力的检验；如果不能及时偿还到期债务，会影响奥克斯AUX企业的信誉，因此奥克斯AUX应适当减少企业债务，拓宽资金来源，优化公司资本结构。5.2提高公司的盈利能力优化产品的结构整体来看，奥克斯AUX公司的盈利能力还是不错的，但是通过销售净利率、总资产净利率的角度，奥克斯AUX公司的盈利水平从2019年到2022年，这些指标一直处于降低的趋势。盈利能力是公司生命力的重要评价指标，盈利能力的持续性，公司经营会更加长久，奥克斯AUX公司应该优化产品的结构，提高公司的盈利能力。5.3提高公司的营运能力关注存货的周转速度，从上述的分析得出，公司整体的资产周转率呈下降的趋势。影响公司营运能力的因素是公司的存货的周转速度，应该更加关注奥克斯AUX存货的周转速度。奥克斯AUX的营运能力是指企业配置经济资源、安排资本结构级调控流动资金的水平与潜力。公司的营运能力的好坏影响公司的长远发展。5.4杜邦分析体系更好的在财务管理中的应用建议5.4.1充分重视引进现金流量数据的分析模式杜邦财务分析体系在具体的分析过程中通过计算出企业流动性比率，资产管理比率，获利能力比率和债务管理比率，来对奥克斯AUX企业财务流动性进行分析。在这个计算基础上，如果想要全面的了解企业的财务状况，就应该引入现金流量数据的分析模式，从而打破了仅仅只能通过资产偿债率和权益净利润来判断企业经营状况的限制，这这样就可以充分的考虑到现金流量数据带来的影响，使数据更为精准可靠。例如，某企业在杜邦分析体系在财务管理的应用中，引入现金流量数据的分析模式，奥克斯AUX在19到20年间，现金流量由原来的13%到14%，就说明奥克斯AUX企业处于资金利用率较高的状况卜。现金流量数据模式的应用使企业的财务数据分析变得更加全面，所以要强化奥克斯AUX现金数据的应用。引入现金数据的优化公式可以变为:净资产一杠杆贡献率十净经营资产利润率，经过换算后一平均净负债/平均权益x经营差异率十经营利润率x净资产周转次数。5.4.2在杜邦财务分析体系中引入留存收益比率留存收益比率在居家电力设备企业的整体财务分析中有着非常重要的影响，因此在杜邦财务分析法的应用中应该打破传统的计算的限制，引入留存比率，从而更好的判断出在当期收益的总额中，需要用于奥克斯AUX企业未来扩张的留存收益数量，从而使接卜来的投资决策更加的科学合理，使奥克斯AUX企业的经营利润得到增加。另外，引入留存收益在工作人员对财务计算中所用到的公式也要优化，即:净资产剩余现金的回收率一剩余经营的现金净流量/股东权益的平均余额x100%一留存收益率x净资产收益率x留存现金比率，通过计算的优化来增强结果的真实可靠性，同时引入留存收益比率还有助于企业在发展中获取现金能力和现金支付能力的反馈。5.5管理政策建议5.5.1改善负债与资产结构从财务状况分析中，我们发现该奥克斯AUX公司的负债不合理，并且在杜邦分析法中权益乘数的大幅变化，也反映出了奥克斯AUX公司负债和资本结构的不合理，而对这样的问题，奥克斯AUX公司一方而应该扩大自己的销售市场，提高经营收益，以减少负债成本；另一方奥克斯AUX公司应注重金融创新，利用现代市场金融工具吸纳社会闲置资金，并且应注重规模扩张与效益提高的有机结合。减少银行贷款负债比例。奥克斯AUX应该适当减少利息负担率在经营过程中的比重，同