传媒互联网行业2023年中期策略报告：大模型掀起应用新时代关注垂直领域商业化落地

告有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。核核心观点AIGC业模式且带动增收。我们认为AI除B比如游戏、教育、电商会员增值服务、粉丝经济(IP/明星/网红)、广告营销是思考的方向。Q2环比流水增长基石。Q3还有网易，吉比特，神州泰岳，宝通科技，电魂网络，恺英网络等公司有新产品有待上线。AI进度及更动》、NPC中加入GPT；盛天网络带带电竞AI陪玩、汤姆猫《狗狗本2》等项目预计接入GPT；2)AIbot：电魂、腾讯、网易；3)UGC编辑器(长逻辑)：腾讯、网易、巨人网络、⚫教育(出版+教育信息化+培训)：教育强国贴切国家战略，AI+教育持续落地。教育作为AI落AI升级虚拟人夏令营产品。政字化是23年政策关注的重点。⚫电商&零售相关：通过AI产品/B端功能模块提升用户/会员活跃度，核心要实现为用户/会员创信息背调、自动生成询盘回复内容。2)孩子王作为国内领先的母婴连锁(22年线上占比达50%)，积累丰富的育儿专业知识，基于数字化技术和内容优势自主研发KidsGPT，目前已正式上线。3)电商平台领域：淘宝天猫将通过整个集团的科技能力和数据能力，升级现有商家工具(其中包括系列智能化AI工具)。⚫影视院线：关注AI赋能落地情况及影视院线供需复苏。1)新技术上：AI+影视看两条逻辑，3D数字资产等)、后期制作(换脸、剪辑、特效等)等环节，前两个环节目前为初步辅助作易衍生及实现跨模态的不同场景；另一方面，AI对IP(动漫或影视形象/网红、明星/虚拟人)统业务上，看供需复苏：22年由于疫情影视(电影、电视剧等)制作进度及线下观影受到影AIGC，和各大平台/技术提供商有紧密合作、积极AIGC如Meta推出AISandbox帮助广告主生成素材(广告文案、商品背景图片等)；国内蓝色光标、关合作方共同打造AI在电商、营销领域垂类模型和应用。投资建议与投资标的投资建议与投资标的娱、吉比特、恺英网络、汤姆猫、腾讯控股、中手游、盛天网络、电魂网络、星辉娱乐、游族网教值得买、阿里巴巴、京东集团。4、影视及粉丝经济线，1)影视版权+网红艺人经纪：①动漫影视IP线，上海电影、奥飞娱乐、光线传媒、百纳千成、中国电影、万达电影、文投控股等。②艺成股线：掌阅科技、中文在线、盛天网络；3)网红+直播电商+名人素材+数字人线：遥望科技、天娱数科、捷成股份、天地在线等；风险提示AIGCAIGC济及政策风险看好看好(维持)业告发布日期行业证券分析师项雯倩-63325888*6128xiangwenqian@S香港证监会牌照：BQP120证券分析师李雨琪63325888-3023iorientseccomcn港证监会牌照：BQP135证券分析师吴丛露wuconglu@证监会牌照：BQJ931证券分析师詹博-63325888*3209证券分析师崔凡平-63325888*6065uifanpingorientseccomcn传媒周观点：AI应用落地逐步推进，聚焦逻辑强能兑现标的宏观信号向好，板块业绩逐步改善，重视互联网板块低估值机会AI跟踪：小冰推出“半藏森林”克隆人，AI虚拟陪伴+IPAI分身场景产业逐步推进2023-06-202023-06-162023-06-052 7 2.1海外LLM大模型：闭源模型持续迭代，开源打开新市场 12调生态融合，基础模型服务垂直领域 13术能力持续提升方向确定 152.4ToB服务融合云服务落地，ToC生态逐步建立 163.AI赋能PGC、UGC游戏生产力变革 17 3.2AI功能助力游戏降本增效 173.2.1BOTAI：多用户PVP游戏，提高用户留存183.2.2NPCAI腾讯网易应用较早；微软Azure，英伟达提供给中小厂商开源服务20BetaAIUGC.............................................223.3.1UGC工具带来游戏内容放量223.3.2多厂商布局UGC平台23Q游戏应用端落地 264.AI+教育有望深度结合，出版行业复苏确定性高 28 4.2海外应用持续落地，国内政策催化行业发展 30 5.2.1直播电商领域：可取代部分店播填充闲时流量，目前使用门槛降低、覆盖面扩大355.2.2IP经济、虚拟陪伴：AI新玩法对IP进行二创/数字分身，延续其价值375.2.3虚拟人在营销领域的应用39有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。35.2.4在金融、政务、文旅等领域的垂直领域应用也逐步落地40企业将受益 41 6.1.122年度：影视行业受疫情影响，营收及归母净利率提升的公司数量大幅下降416.1.223Q1：影视行业复苏，营收及归母净利率提升的公司数量大幅增加436.2关注AI赋能落地情况及影视院线供需复苏 457.AI电商场景产品开启落地，有望提效兑现商业价值 487.1toB：围绕为会员创造价值展开，会员付费创收&内部使用提效逻辑清晰 487.2toC：垂类领域初步尝试，深度结合待推进 518.AIGC赋能广告营销，国内外均加速应用 528.1海外头部媒体平台及广告营销企业已落地AIGC应用 528.2国内：各广告营销企业积极发挥优势、拥抱AIGC 53 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。4 图2：传媒板块(中信)和大盘2023年的涨跌幅(2023/1/1~5/31) 7 图4：传媒细分板块(中信行业分类)23年初至5月底的涨跌幅 8图5：传媒行业基金重仓持股比例(%) 9 图7：中信一级行业的PE(TTM，剔除负值)估值(2023/5/31) 11图8：传媒细分板块(申万行业)的PE估值(TTM，剔除负值)情况 12 图26：游戏MAU变化(万人) 24 图32：申万教育出版公司PE变化(23年板块归母利润假设10%增长，截止6月16日)......28 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。5 图37：AI技术覆盖虚拟数字人建模、视频生成、驱动等全流程(以腾讯为例) 34D 41 图52：2019-2023年的1.1-6.4全国总观影人次(即总出票) 47 I 5/31) 8表2：基金重仓持股市值行业分布及1Q23环比变化(中信行业，含部分港股公司) 9表3：传媒板块内基金重仓持股市值细分行业分布(中信行业，含部分港股公司) 10表4：传媒行业PE(TTM，剔除负值)的情况(截至23/5/31) 11表5：传媒行业(申万行业)部分细分板块的估值情况(PE_TTM剔除负值，截至23/5/31) 12 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。6 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。71.传媒行情复盘：AI产业趋势催化板块上涨趋势1.1传媒板块涨幅：23年前5个月涨幅46%AI技术应用加快催化下，传媒板块今年前5个月涨幅位列所有行业之首。传媒板块近10年以来 (2013-2022年)只有2年是跑赢大盘的，而2023年开始，传媒板块在AI产业趋势的催化下迎来较大幅度的上涨：2023/1/1至5/31，传媒板块(中信一级行业)累计涨幅达到46%，为所有行AI发展，AI技术在传媒各领域(游戏、出版、电商、广告营销、影视内容等)的应用落地速度快，领域内企业受益速度快。细分板块中，游戏板块涨幅领先。2023/1/1至5/31，游戏板块(中信三级行业，下同)涨幅翻倍 涨幅前5的公司为昆仑万维、冰川网络、神州泰岳、恺英网络、盛天网络。除了游戏板块之外，出版(涨幅62%)、互联网营销(涨幅41%)、互联网媒体等板块也有较大涨幅。80%60%40%20% -20%-40%23M5指的是传媒(中信)万得全A传媒相对涨幅23年1-5月数据来源：Wind，东方证券研究所图2：传媒板块(中信)和大盘2023年的涨跌幅(2023/1/1~5/31)全A00全A000%10%/2/1/3/1/4/1/2/1/3/1/4/1/5/1数据来源：Wind，东方证券研究所有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。840%30%20%10% 023年以来各行业涨跌幅(中信一级行业，2023/1/1~5/31)6%023年以来各行业涨跌幅(中信一级行业，2023/1/1~5/31)6%各板块涨跌幅万得全A涨跌幅农林牧渔建材合基础化工食品饮料备及新能源煤炭交通运输汽车钢铁纺织服装银行综合金融非银行金融电力及公用事业数据来源：Wind，东方证券研究所图4：传媒细分板块(中信行业分类)23年初至5月底的涨跌幅数据来源：Wind，东方证券研究所5的公司(2023/1/1~5/31)名戏营销公司涨跌幅公司涨跌幅公司涨跌幅公司涨跌幅1%%2%3岳%5%41%5数据来源：Wind，东方证券研究所有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。9环比增加Top4行业均来自TMT板块，分别为计算机(1Q23持仓比例6.4%，环比增加份额2.6pp)、电子(1Q23持仓比例10.1%，环比增加份额1.3pp)、传媒(1Q23持仓比例3.3%，环比增加份额0.9pp)、通信(1Q23持仓比例2.0%，环比增加份额0.8pp)。、互联网广告营销、出版等为基金重仓增加最多的行业。在基金重仓持股的传媒公司中，游戏公司持仓市值占比从4Q22的6.2%增加至1Q23的14.87%(环比增加8.64pp)；另外，互联网广告营销、出版等行业的持仓也有所增加。而社交与互动媒体(主要为港股互联网公司)、其他广告营销(主要为线下广告营销)1Q23的持仓比例环比合计减少9.9pp。传媒行业基金重仓持股比例(%)基金重仓持股传媒行业占比%%4Q204Q214Q221Q23数据来源：Wind，东方证券研究所表2：基金重仓持股市值行业分布及1Q23环比变化(中信行业，含部分港股公司)名业QoQ123媒.5%4512.0%3务4有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。5数据来源：Wind，东方证券研究所表3：传媒板块内基金重仓持股市值细分行业分布(中信行业，含部分港股公司)QoQ持仓代表公司0%、江苏有线、中文传媒乐%9%万达电影祥源文旅万维1%销%0%、兆讯传媒聚合动媒体%6%新媒股份%8%快手：Wind，东方证券研究所传媒行业估值目前处于5年内的较高水平，但仍低于2013~2015年传媒行情的平均估值水平。23年6月初，传媒板块的PE(TTM)估值为33倍左右，如果以5年的维度来观察，目前处于93%的分位数(前序5年的PE估值中位数为24倍)；以10年维度来观察(即考虑13~15年的传媒行情)，目前处于PE估值的54%分位数(前序10年的PE估值中位数为32倍)。传媒的细分行业中，游戏、出版行业都处于其过去5年内的高点(95%及以上PE估值分位数)。图6：传媒行业PE估值(TTM剔除负值，2013~23M5)有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。数据来源：Wind，东方证券研究所00中信一级行业的PE(中信一级行业的PE(TTM，剔除负值)估值(2023/5/31)各板块PE(TTM)万得全APE(TTM)煤炭建筑交通运输房地产家电非银行金融钢铁建材商贸零售综合金融基础化工纺织服装电力设备及新能源农林牧渔汽车机械食品饮料合传媒计算机消费者服务数据来源：Wind，东方证券研究所表4：传媒行业PE(TTM，剔除负值)的情况(截至23/5/31)传媒(中信)%%9%有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。9%数据来源：Wind，东方证券研究所图8：传媒细分板块(申万行业)的PE估值(TTM，剔除负值)情况00媒(申万)数字媒体(申万)媒(申万)数字媒体(申万)影视院线(申万)游戏Ⅱ(申万)申万)6-0617-0117-0818-0318-1019-0519-1220-0721-0221-0922-0422-11数据来源：Wind，东方证券研究所表5：传媒行业(申万行业)部分细分板块的估值情况(PE_TTM剔除负值，截至23/5/31)整体游戏Ⅱ营销线媒体视广播Ⅱ.5数据来源：Wind，东方证券研究所2.1海外LLM大模型：闭源模型持续迭代，开源打开新市场有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。个大模型，带动行业快速发展，如下图，两家模型相辅相成，快速迭代，持续推动工业界前沿。数据来源：公司官网(谷歌和OPENAI)、东方证券研究所日日日日日日日基础模型研究中心对LLaMA7B进行精调而得，斯坦福羊驼横空出世在Alpaca基础上补充了多语种语料和指令任务的Guanaco原驼模型问世加州大学伯克利分校等学校的研究团队，以大模型系统(SystemsforLargeModels，LM-SYS)的名义发布了「小羊驼」Vicuna-13BChineseVicunaLLaMALoRA性化指令精调LLaMAAlpaca发布，在LLaMA基础上扩充了中文词表并加入中文数据预训练，以及与Alpaca相似但增加了中数据的精调，显著提高模型中文能力华盛顿大学原驼(Guanaco)与原驼一起提出的新方法QLoRA把微调大模型的显存需求从>780GB降低到<48GB。别4000多种口头语言并生成1100多种语音(文本到语音)。数据来源：少数派、东方证券研究所2.2海外头部公司强调生态融合，基础模型服务垂直领域加速生态内产品与大模型应用结合，初步构建应用WindowsCopilotGPT相互融合、办有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。公应用Microsoft365Copilot都已经成为触及大模型能力的重要渠道。谷歌也积极将大模型技术数据来源：微软官网、东方证券研究所大量公司更多在垂直领域与大模型公司合司ceNowOM摩根士丹利tripe学院国YabbleWaymark域S务视频会议知识服务新视觉入财富管理服务育育询服务视频制作应用场景ServiceNowOpenAI信息共享和访问能力，加快信息搜寻解决问题的草、白板会话生成以及会议议程创建等功能。OpenAI系统、行业研究和工作流程，以提高工作效率。同时公司将提供深厚的数字化长，结合OpenAI的AI工具和平台，助力全球客户挖掘并实现AI价值，释放业务潜力。文和理解。GPT部的聊天机器人提供支持，使其能够对财富管理内容进行全面搜索，并有效地运用公积知识。题，并作为虚拟助手协助开发团队解决问题。④做社区平台上的欺诈检测migoOpenAIGPT-3自然语言理解功能，Yabble能够整合复杂的数据并快速转化为有意义的主题。GPT-3还允许YabbleQuery用户的更复杂的问题，并基于相关数据集进行更正确的响应。Waymark的GPT-3模型来创建不同的视频脚本编写体验。集成GPT-3后，用户可以在几秒钟内收到其自定义制作GPT数据来源：量子位等公开信息整理、东方证券研究所有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。2021-6-12023-2-212023-3-162023-3-182023-3-282023-4-112023-4-102023-4-102021-6-12023-2-212023-3-162023-3-182023-3-282023-4-112023-4-102023-4-10-2023-4-102023-4-152023-4-172023-4-202023-4-222023-4-272023-4-282023-5-62023-5-92023-5-152023-5-172023-5-182023-5-192023-5-242023-5-252023-5-262023-5-282023-5-312023-6-3数据来源：2.3国内大模型快速推出抢占市场，技术能力持续提升方向确定式发布大语言模型、生成请测试，效果显著。受百度成功推出产品的影响，行业各家公司也加快大模型的发布步伐，后续司智源研究院复旦大学百度达观数据清华大学 (智谱AI)阿里巴巴三六零商汤科技网易华为知乎昆仑万维出门问问超对称第四范式中国电信科大讯飞千方科技我爱我家上海联通云从科技国家超算天津中心云知声医联度小满硅基智能金山办公中科闻歌型悟道2.0MOSS文心一言曹植ChatGLM-6B通义千问360智脑日日新、商量玉言、子曰盘古知海图AI天工3.5序列猴子BBT-2式说星河星火梧桐房产经纪大模型Uni-talk从容天河天元山海MedGPT轩辕炎帝WPSAI雅意要内容6月1日，北京智源人工智能研究院发布了“悟道2.0”，达到1.75万亿参数，超过之前由谷歌发布的SwitchTransformer，成为全球最大的预训练模型。2月21日，复旦大学邱锡鹏教授团队发布国内第一个对话式大型语言模型【MOSS】，并于4月21日开源3月16日，百度正式发布大语言模型、生成式AI产品“文心一言”。3月18日，达观数据研发的“曹植”大模型开放试用，未来将持续赋能金融、政务、制造等多个垂直领域。这也是国内大规模语言模型中首批可落地的产业应用级模型。3月28日，由清华技术成果转化的公司智谱AI开源了GLM系列模型的新成员——中英双语对话模型ChatGLM-6B，支持在单张消费级显卡上进行推理使用。4月7日，阿里云推出自研大模型“通义千问”，并开始邀请用户测试体验。阿里云称，现阶段该模型主要定向邀请企业用户进行体验测试，用户可通过官网申请()，符合条件后可参与体验。4月10日，在由360主办的2023数字安全与发展高峰论坛上，360集团创始人周鸿祎发布了基于大语言模型的中国版ChatGPT产品“360智脑”，将率先落地搜索场景，为企业用户提供更智能、更高效的搜索体验。4月10日商汤科技宣布以AGI(通用人工智能)作为核心发展战略，基于“日日新SenseNova”大模型体系，以“大模型+大算力”持续实现AGI的更多突破。网易伏羲中文预训练大模型“玉言”系列在多项任务上超过人类水平。它的自然语言处理能力可应用于语言助手文本创作、新闻传媒、智能客服等多个领域。4月11日，在第八届HAOMOAIDAY上，毫末正式对行业首发了DriveGPT自动驾驶生成式大模型，同时也公布了其中文名・海若」。4月13日，在“2023知乎发现大会”上，知乎创始人、董事长兼CEO周源和知乎合伙人、CTO李大海在大会上共同宣布了知乎在AI大模型上的最新合作与应用，正式发布“知海图AI”中文大模型，邀请AI加入知乎“讨论场4月17日，昆仑万维正式发布国内首个对标ChatGPT的双千亿级大语言模型“天工”，同时宣布即日起启动邀请测试，并注册了作为域名。4月20日，在北京举办的“AGI·降临”2023AIGC战略发布会上，出门问问宣布开启自研大型语言模型「序列猴子」，以及集成大模型能力的三大系列产品/服务内测4月22日，超对称联合复旦大学发布并开源了120亿参数语言模型BBT-2，并在此基础上训练出代码，金融，文生图等专业模型。4月27日，人工智能(AI)平台公司第四范式首次向公众展示其大模型产品“式说3.0”，并首次提出AIGS战略(AI-GeneratedSoftware)：4月28日，在第六届数字中国建设峰会·云生态大会上，中国电信发布“星河”通用视觉大模型2.0。模型数据量提升至亿级，模型参数提升至百亿，在超百项业务中算法平均提升10%以上。5月6日，科大讯飞在合肥举行了讯飞星火认知大模型成果发布会，并现场演示了大模型文本生成、语言理解、知识问答等七大核心能力。5月9日，千方科技全资子公司宇视科技发布行业大模型“梧桐”，模型集CV、NLP等行业于一身，能够充分满足多样化的任务和场景需求。5月15日，在我爱我家年度品牌战略发布会上，我爱我家联合第四范式发布“房产经纪大模型”，将大模型能力用于提升行业生产力的原点：赋能经纪人5月17日，在2023上海联通精品网络发布会上，上海联通携手华山医院、上海超算中心和华为联合组建的上海市算力网络数字医疗创新实验室发布成立以来交出的“第一份答卷”：“Uni-talk”医疗算网大模型。5月18日，在广州举行的发布会上，云从科技自研“从容大模型”正式亮相。会上，云从进行了新技术能力的多项展示，并对行业应用进行了展望。5月19日，国家超算天津中心在第七届世界智能大会期间举行的世界智能科技创新合作峰会上，发布了天河百亿亿级智能计算开放创新平台和国产中文大模型“天河天元”。5月24日，人工智能领域独角兽企业云知声在北京召开新品发布会，正式对外发布了“云知声山海大模型”，以及一系列面向不同行业需求的产品应用。5月25日，医联正式发布了自主研发的基于Transformer架构的国内首款医疗大语言模型——MedGPT，致力于在真实医疗场景中发挥实际诊疗价值，实现从疾病预防、诊断、治疗、康复的全流程智能化诊疗能力。5月26日，度小满正式开源国内首个千亿级中文金融大模型“轩辕”。“轩辕”大模型是在1760亿参数的Bloom大模型基础上训练而来，在金融相关任务上的效果相较于通用大模型大幅提升，表现出明显的金融领域优势。5月28日，硅基智能发布首个旅游行业LLM大模型——炎帝大模型、中国首个数智人CEO。5月31日，金山办公“2023数字办公中国行”首站活动落地上海，金山办公旗下人工智能大模型加持的新产品WPS365、WPSAI悉数亮相6月3日，源自中科院自动化所的人工智能技术公司中科闻歌，发布安全可靠的企业级专属大模型雅意(YAYi)大模型，具备5大核心能力，共100多个特色技能，可应用于媒体、金融、宣传、治理、安全等领域。量子位等公开信息整理、东方证券研究所务管理办法(征求意见稿)》(下称《办法》)，办法指出，国家支持人工智能算法、框架等基础技术的自主创新、推广应用、国际合作，鼓励优先采用安全可信的软件、工具、计算和数据资文心一言启动内测后一个多月时间，关键技术指标实现了新突破：完成了4次大的技术升级，单发布时间具体政策北京市政府办公厅正式发布《北京市促进通用人工智能创新发展的若干措施》北京市政府正式发布《北京市加快建设具有全球影响力的人工智能创新策源地实施方案(2023-2025年)》《上海市加大力度支持民间投资发展若干政策措施》《深圳市加快推动人工智能高质量发展高水平应用行动方案(2023-2024年)》数据来源：政府网站、东方证券研究所2.4ToB服务融合云服务落地，ToC生态逐步建立融合了大模型的相关应用，开放能力整体来看在行业内处数据来源：腾讯官网、数据来源：腾讯官网、东方证券研究所随着大模型产品的不断完善，我们预计C端服务业有持续落地。结合现有公司内测产品和海外经验来看，我们预计在游戏、教育、数字人、影视和电商领域都会看到较为积极的应用。重点将在有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。3.AI赋能PGC、UGC游戏生产力变革在游戏上，3D美术的AI建模能力极其重要。而大厂(网易、腾讯等)和全球其他游戏公司存在数据来源：红杉资本，东方证券研究所2)系统层：针对游戏AI训练的整个流程，抽象出系统的功能模块。比如说训练框架，任务评估，数据分析和可视化，推理优化，以及在系统上让这些模块都能串起来的流程自动化能力。3)基础层：主要是容器服务、大数据存储和计算、深度学习框架。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。数据来源：腾讯公告，东方证券研究所PVP戏至关重要，需要匹配数值相当的对手。设想匹配到高阶局10分钟没有对手匹配，玩家就容易流失。因此DAU盘子越大的产品，用户体验数据来源：腾讯，东方证券研究所有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。学习技术在学术界取得很多突破性的进展，例如在围棋、Dota2、星际争霸中都达到或超越了人类顶尖水平。在游戏研发领域，深度强化学习也被认为是颠覆性的前沿技术，落实到具体应用上，以自动驾驶类游戏为例子，自动驾驶类游戏玩家通过驾驶炫酷的赛车，使用加游戏的对抗性和竞技性，在保证玩家体验的前提下，增加赛车带来的爽快感受。如果将AIGC应用到格斗游戏上，基于强化学习的BOTAI训练方案支持自动化训练出一批支持多角色对战、能力分级的AI，既可用于PvP竞技中的温暖局陪玩，提升玩家竞技体验；又可用于PvE中的boss戏的单机内容。数据来源：QQ飞车，东方证券研究所数据来源：火影忍者，东方证券研究所的游戏品类，要做到拟人、精准分级、能力上限满足策划需求等。以FPS游戏为例，FPS游戏队配合来赢得游戏。在实际运营中，游戏需要投入一些的MOBA游戏而言，团队竞技是游戏的核心体验。如果玩家掉线，会直接扭转团队战局，影响玩家体验，因此游戏中数据来源：和平精英，东方证券研究所数据来源：英雄联盟手游，东方证券研究所有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。通过加入NPCAI，能够大大降低研发过程中的成本，以及丰富游戏玩法自由度。率。结合AI捏脸技术，既能增加游戏玩法和趣味，又能省去⚫设计了FACS到口型与情绪的智能转化节点。部分取代了传统的手动制作方式，节约40%工作量，同时精度得到标准化的提升，帮助美术量产口型。提供美术及引擎组件实现语音程数据来源：腾讯，东方证券研究所海外AI大厂技术赋能：数据来源：腾讯，东方证券研究所NPC轮对话，对话NPC多可能性，带理和自然语言处理技术的整合使AI代理有能力对玩家的动机进行推理和制定战略，并使用自AzureOpenAI赋能《AlDungeon》实现文字冒险功能，是玩家接触到完全自由的虚拟世界。玩家自行输入整个游戏框架——编辑剧情、创造有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。云端和PC上运行的AI模型。开发者可以使用该服务在其软件和游戏中搭建和部署定制化的NVIDIANeMo：提供基础大语言模型和模型定制化工具，支持开发者设定NPC的背景NVIDIAOmniverseAudioFace的面部动术工业化案例gameair玩法之一，蒙皮工。架、数据互转、自动绑定、表情系统、皱纹动画技术、语音驱动技术等，口型与原先相比，节约数据来源：腾讯，东方证券研究所海外游戏大厂应用案例fusionBlizzardon生成器，即“StableDiffusion”的翻版。暴雪希望这项技术能够减少一些设计和开发的繁。twriter有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。writerGhostwriterNPC戏生成基本对话。PCCICEROAzureOpenAICICERO合了AI的两个不同领域的突破，即战略推理、自然语RPG《Origins》接入了Inworld平台提供的AI。玩家在动画片《大都会》中扮演侦探，通过NPC。AINPC不仅能提供有效信息、推动剧情发情绪。创作简易性带来内容放量：抖音的UGC工具便捷性使得内容消费者转化为生产者，简单而魔性的早期内容生态。数据来源：Questmobile，东方证券研究所有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。数据来源：抖音，东方证券研究所数据来源：网易大神，数据来源：抖音，东方证券研究所有局限性，且要经过平台的审核和监管。GC严格的审批，但内容精炼程度远非短视频可比；而来了更多用户喜闻乐见的补充。线的UGC编辑器手游《蛋仔派对》，在将UGC内容加入正式地图，持续在“蛋仔工坊”加入更多组件后，产品在12月成功社交裂变，DAU破3000万，MAU接近8000变。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。图26：游戏MAU变化(万人)02022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-05数据来源：Questmobile，东方证券研究所线GameMakerStudio游戏引擎的支持，自由创作游戏作品，一键将作品发布到GXC平台。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。数据来源：知乎，东方证券研究所数据来源：软件站，东方证券研究所巨人网络《球球大作战》已积累大量DAU，产品5.1在此基础上加入UGC编辑器，功能主要以NPCNPC独与玩家自由对话。数据来源：仙剑世界，东方证券研究所数据来源：球球大作战，东方证券研究所ationOneUGC在游戏中提供创造工具，允许玩家自定义游戏场景、自定义游戏规则，并上传分发。新模式可以有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。沙盒模式中开发工具将足够易于上手，满足新手需求；可由多个玩家一同构建世界，满足社交需Frogmind：《HypeHype》建立去中心化内容生态，降低“做游《HypeHype》支持在手机端做游戏，玩家无需复杂知识和能力储备即可搭建自己的游戏。此外，玩家可对游戏更新、二创，发布动画、表情包等。于玩家而言，这种方式带来了更大新鲜感；于、低成本导流的作用。22年11月开始大批量发放游戏版号，在二月春节结束后，拿到版号的新游戏在今年才陆续开始02021年1月2021年2月2021年3月2021年4月2021年5月2021年1月2021年2月2021年3月2021年4月2021年5月2021年6月2021年7月2021年8月2021年9月2022年1月2022年2月2022年3月2022年4月2022年5月2022年6月2022年7月2022年8月2022年9月2023年1月2023年2月2023年3月2023年4月2023年5月84888786868686 数据来源：国家新闻出版署，东方证券研究所手游市场收入的30%(根据GameLook的统计)。而Q2有望看到更多拿到版号的新游线上Q3还有神州泰岳，宝通科技，网易，吉比特，电魂网络，恺英网络等公司有新产品有待上线。2)关注应用落地：关注大模型持牌到toC端应用落地。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。网易：用自有伏羲AI技术在游戏《逆水寒》中打造会呼吸的NPC，可与玩家对话无限生成游戏中经常用来陪伴玩家度过新手期，在玩家受到挫折时触发温暖局等。在不同的游戏品类，要做到拟人、精准分级、能力上限满足策划需求等;nZ平台运营-开发者社区等岗位。这些岗位对应试者的UGC、社交，还包括熟悉开发者资源和nUGC内容；公司普雷西亚；应用AI辅助美术制作大幅提高效率；积极探索AI与游戏结合的新玩法，利NPC可获得独立的人物故事背景和个人性格，并与玩家自由对话。此外，《仙剑世界》中有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。4.AI+教育有望深度结合，出版行业复苏确定性高性价比。PE利润假设10%增长，截止6月16日)教育出版估值(23年行业增长10%假设下PE)数据来源：wind、东方证券研究所(橘黄色和紫色线分别对应15x、20xPE)行业边际降幅收窄，线下渠道弹性大。据开卷网的数据统计，22年图书零售市场较21年同比下降11.77%。从不同渠道零售图书市场看，实体店渠道yoy-37.22%，平台电商yoy-16.06%，短视频电商实现正增长。从码洋构成看，少儿类是码洋比重最大的类别，且码洋比重进一步上升；教辅码洋比重位居第二，文学类码洋比重增幅最大。进入23Q1随着经济活动的复苏，行业降幅收窄为6.55%，从指数情况来看，实体店渠道自1月之后，同比降幅不断收窄，网店渠道指数在2、3月均实现了正向增长。元20152016201720182019202122零售市场码洋规模6317107989141023速12%15%12%14%-12%电商68他垂直电商72短视频线下实体渠道.62数据来源：开卷、东方证券研究所有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。新书出版和销售逐步修复。23Q1零售市场中新书动销品种近4万种，同比上升3.28%，且逐月也均有上升，其中实体店新书上新较多，新书动销数据来源：开卷、东方证券研究所行业整体降幅收窄，头部公司逆势上行。23Q1图书零售市场码洋增速为-6.55%，A股上市公司多数公司逆势增长，市占率持续上升。一般图书出版业务主要分为大众出版和教育出版，大众出业务受疫情扰动较大，收入端恢复性增长，各渠道升的压力，毛利率有所下降。收入yoy利润yoy40%30%20%0%-10%-20%-30%-40%数据来源：wind、东方证券研究所4.2海外应用持续落地，国内政策催化行业发展AI经接入GPT产品，并在小部分用户已经进行测试。国内教育公司积极发力AI落地，洪恩推出儿童启蒙成长领域类GPTAIGPT师、个性化辅导落地。数据来源：官方公众号、东方证券研究所数据来源：数据来源：官方公众号、东方证券研究所➢政策持续助推学科教育，行业导向趋势确定性高。教育部等十八部门联合印发《关于加强➢市场需要高度重视学习体制内的改革。在教学上，师资信息化素养提升，AI技术的应用都党的二十大报告首次把教育、科技、人才进行“三位一体”统筹安排、一体部署，并首次将“推进教育数字化”写入报告，明确了教育数字化未来发展的行动纲领，具有重大意义。积极开发、探索、升级人工智能技术辅助的主力，旗下具有各类教育平台。司品基本情况详情有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。凤凰传媒学科网始终专注于基础教育教学资源建设及教育科技产品研发，22年收入3.78亿元，yoy+20.20%，其中C端收入为9,6556,598万元，yoy+47.84%。新增K12理化生仿真实验、课后服务和中职服务等产品，新增阅卷功能，集成AI学科个性化报告服务厦门创壹是国内职业教育数字化领域最具实力的领军企业，是教育部职教所选定的开发、制作、发行三维互动数字化教学资源一合作单位”。2021年实现营业收入8,487.99万元，净利润3,052.19万元.天闻数媒以“平台+数据”用，重点建设ECO云开放平台、ECR教育资源云I。“E堂好课”项目完成核心产品研发，并开展湖南益阳安化县域试点工作。马栏山园区项目建设各项工作有序推进。22年天闻数媒数字教育产品ECO云开放平台聚合1195万用户及其数据。中南迅智主要开展教育质量监测考试服务，以试卷、教辅等纸媒为流量入口，重点打造考试阅卷系统、考试测评系统等产22年中南迅智移动端应用注册用户贝壳网围绕融合出版、教育信息化与家庭教育方面，开发建设了六大产品体系。提供精准优质教育方案。22年贝壳网注册用户达921万，同比增长334万，贝壳网APP累计下载量333万。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。形成了大象e教、大象e学、大象e考、海燕e学、伴学365、中小学数字图书馆等一系列数字教产品新华文轩推进“优学优教”线上服务平台的优化和升级，共覆盖学校6,319所，服务学生452.58万人；22年实18.70%。毛利率17.27%。江传媒以省教育厅“湖北省教育资源公共服务平台”、“湖北省农村教学点网校”等资源云项目为重点，以“政府采购教育资源公共服务”、“用户购买个性化教育资源服务”为标准读者传媒“读者·新语文”中小学阅读与写作教育平台包括材库等在内的总计5,608GB、视频总时长86,137分钟、音频总时长102,404分钟、作文素材库6,674篇的数据资产。方传媒粤教翔云数字教材平台应用稳步提升，全省开通用0万人，使用学校1.6万所，共上线数字教材345册，覆盖小学、有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。“南方E课堂”智慧教育平台打造教学资源、素养测评、粤教培训等应用矩阵；““花城艺测”平台完成广州市第一批37所学校音乐“AI英语课堂”系列、孤独症儿童辅助训练游戏《星星生活乐园》成为融媒体出版的有益探索。数据来源：公司官网、公司公告、东方证券研究所AI落地的重要场景在上半年持续演绎。产品端：海外多邻国、可汗学院等教育机构都已化是23年政策关注的重点。技术快速发展，尤其是AIGC技术(包括自然语言、图像、声音等多模态处理)近期的突破，虚AI作成本降低、制作周期缩短、门槛降低，并获得和真人更加相似的外DAI人工建模所需时间大幅缩短、效率提实现C端应用(上传图片即可生成3D数字人面部模型)。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。AI着AI技术的不断完善，数字人的感知能力(例如现在数字人对语言的理解主要以文本为主，未来有望实现多模态输入)、思显著改善，在思想、语言、行为上和人更加接近、更加智能化。图37：AI技术覆盖虚拟数字人建模、视频生成、驱动等全流程(以腾讯为例)数据来源：腾讯，东方证券研究所术和目的SR音转换为文本理解文本，以对话能力为核心，为数字人的大脑出的文本合成为语音建立输入文本到输出音频与输出视觉信息的关联映射，主要是对采集到的文本到语音和嘴形视频(2D)/嘴形动画(3D)的数据进行模型训练，得到相关模合成随机策略或者脚本进行预设，需要人工配制描述性数据或者标签数据来源：腾讯，东方证券研究所1)播报型数字人：数字人可以基于文字、基于关键词生成播报视频、音频，可大幅提升内容产出效率(可应用于影视、营销、电商等领域)；2)交互型数字人：基于语音交互技术，可实现和人的实时互动；交互型数字人的应用场景较广，既可以是toB的场景(例如作为虚拟主播、导购、客服、导览员等)，也可以是toC的场景(例如应用于虚拟社交社区)；3)智能语音助手：可以搭载于IoT设备，作为AI语音助手，成为人和IoT设备的联通桥梁。人”产品及解决方案。且产品和服务的供给日渐多样化、门槛逐步降低(例如，目前多平台支持上传几分钟的视频/音频文件即可快速生成和真人接近的2D数字分身)，除了面向大型客户的定制化项目及服务之外，面对小型商户的相对标准化的数字人解决方案也逐步出现，使用价格大幅有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。降低，甚至在某些领域已经低于真人员工成本(例如低于真人电商主播的成本)，预计目标用户务司/平台相关服务/产品方/代表客户案例司AI数字员工(电商主播、分析师、数字员工、知名人物数字分身等)、汽车+IoT等主蓝色光标战略合作(依托小冰框架，上线“分身有术”数字人驱动平台)、遥望科技战略合作(聚焦直播电商行业应用)、奥飞娱乐战略合作(探索文化娱乐产业应用)；为花西子提供电商主播、为红杉资本提供数字分析师员工等。讯腾讯云智能数智人，应用场景包括：虚拟师、虚拟助手、虚拟导游等主和国家博物馆合作推出虚拟形象代言人“艾雯推出数智员工“智友”等。腾讯智影平台，提供数字人播报、数字人直播，可支持数字分身、声音定制，也可中选择会员制(月费)使用门槛较低，高级/专业会员版的收费为398/698)AI字人解决方案，可提供交互型数字数字人、直播型数字人，可定，用于内容播报、虚拟直播等主务官“小知”。百度智能云曦灵智能数字人平台，提供服人、演艺型数字人解决方案主与央视网联合打造虚拟数字人小C担任奥运信息搜罗官；与央视新闻联合打造AI手语主播；为浦发银化互动；与中国文物交流中心、极幕科技联合打造。内容生产、数字人智能交互，可应用于内容创作、数字员工、视频客服、虚拟直播主京东云虚拟数字人平台，提供身份型数字现IP打造、内容创作、数字人直播、交互等功能。主每日经济新闻通过数字人打造AI快讯栏目，可24H实时播报资讯；弘康人寿定制数字人用于产品讲解、宣传品牌形象；京东商城应用数字人进行图文讯飞服务，可定制虚拟数字分身。会员制(月付费、年付费)为央视新闻提供AI虚拟人现场直播；与桂林银行合平台。讯飞开放平台提供AI虚拟人直播解决方案，可实现智能直播或真人接管，可用于等。主数据来源：公司官网，东方证券研究所闲时流量，目前使用门槛降虚拟数字人可以替代真人主播进行7×24小时直播，可解决主播不足、人力成本逐渐攀升的问题。此前虚拟数字人的生成门槛较高、成本较贵，且后续的交付使用也存在一定难度，因此只有少数有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。、电商直播；但随着技术的不断完善，更多低方案和产品出现，预计受众用户群体会大幅增加。目前以真人形象为基础的2D超写实数字人的制作、运营成本已经降到较低的水平，和人工成本抖音平台上某本地生活类账号进行了两场带货直播，新榜旗人完成，单日成本仅190元，不需要场地、灯光、摄像头等硬件投入，只需要一台电脑。以“硅基智能”平台提供的服务为例，数字人形象+声音克隆的费用为几万元/年，数字人如果用于拍摄短视频，只需要支付大约几十元/分钟的时长费，如果用于直播带货，需要再支付几千元/月的服务费。而随着AIGC技术的不断进步，数字人和用户在直播间的交互能力有望得到进一步提升，直播间的望和真人主播直播间进一步缩小差距。数据来源：硅基智能微信视频号，东方证券研究所目前，多家电商产业链/电商服务商公司已开始积极布局虚拟数字人的电商直播业务：⚫遥望科技：已与小冰公司达成在虚拟人直播电商等领域的战略合作。公司与小冰公司签订关于《直播电商人工智能技术/产品战略合作》的协议，双方将共同探索人工智能在直播、和数据资源展开，共同在直播电商领域进行研发和升级，推出电商直播人工智能解决方案。。⚫值得买：目前正利用积累的直播素材为虚拟数字人直播做准备。值得买旗下的“星罗”为抖音的头部电商服务商，有大量品牌客户资源，和服务品牌直播电商的经验。公司拥有大概10万个小时的录屏数据，目前正在解构数据、为虚拟数字人直播做准备，目前也已经具备了相关的基础。同时正在和品牌就虚拟人直播展开沟通，已经有一些品牌愿意做尝试，数字有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。人直播一开始会利用在直播的低峰时段或者非商业化流量投放的时段，再根据效果决定是否值ARPU。通过AI新玩法对IP(动漫或影视形象/网红、明星/虚拟人)进行二创/数字分身，延续其由于肖像权多在明星个人手中，影视经纪公司需和其商定虚拟人分成收益，且明星对个人形象塑造(如神秘感，距离感)有一定诉求，落地速度可能较网红晚。粉丝做交互互动等，增加多元化变现渠道，相比真人虚拟分身，肖像权及收益分成等问题国外发生了什么？➢国外网红虚拟形象“CarynAI”：Snapchat网红Caryn(粉丝数180万)推出AI虚拟伴侣eGPT实现24H秒回消息。过去一周beta阶段CarynAI已经创收7.16万美元，将扩大范围开放给更多用户。背后技术公司FV(ForeverVoices)已将泰勒斯威夫AI每年有望创造6000万美元收入(和真人明星泰勒斯威夫特收入类似)。名人或头部公众Character.AI上线移动端不到一周实现可能比170万更高的下载量，相比OpenAI的ChatGPT移动端首次上线前6日实现50万次下载量，Character.AI表现出更好的成绩。Character.AI作为聊天机器人平台，提供定制化具有独特个性的AI伴侣，用户也可以自己创建AI角色(快捷方式或输入人设高级创作)，可与自己创建的AI角色互动，也可以与其他用户创建的角色交流，还有马斯克、特朗普名人的“数字分身”，也可以和动漫、卡通交、情感、陪伴、支持等需求。公司表示，至今，用户已创建超过千万个自定义AI角色，有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。备稀缺性，AI虚拟分身加持有望放大其商业化空间，技术的逐步成熟加速相关产业及应2)国内发生了什么？技术上主要是通过so-vits-svc(开源项目)利用歌手现有的歌曲训练出AI歌手的音色，再去替换其他歌手的音色，达到特定音色翻唱效果。历史上早期有AI初音未来、洛天依，KDA擎”打造的虚拟歌手，只是相比真人电子音喉特征明显。而随着AI技术快速发展，通过so-vits-svc(开源项目)可以利用真人素材训练AI，形成的音色“以假乱真”，且该开源项目算力较小，操作简单，个人在电脑终端就及到侵权，但也为艺人和得到艺人授权的相关经纪公司拓展了未来艺人形象多元商业化的想人计划”，最短只需个人采集三分钟数据即可推出源于本人信息(性格、技能、声音、外貌)的AI克隆人，6月1日知名网红“半藏森林”克隆人提前上线，其容貌、声音和本人接近度高，可提供“情感模式”和“超级模式”，前者可作为朋友情感陪伴，可秒回信息、视频电话聊天等，后者可作为工作伙伴，可提供文案撰写等功能。为保证安全性，小冰公司限制克隆人仅可在特定的XEvaAPP中与用户交流。据小冰公司官方数据显示，截止6数已超过5亿，为保证安全性，公司首批克隆人将限制在300人，预计年底逐步开放到更大规模(公司预计10万人)，计划每周四解锁新克隆人。nAIAI数据来源：哔哩哔哩，小冰公司，TMT时报等，东方证券研究所有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。数据来源：海外独角兽、新智元等，东方证券研究所量基础上，通过AI新玩法对IP(动漫或影视形象/网红、明星/虚拟人)进行二创/数字分身，延续有孵化能力)、④海外已有类似应用的公司可能受益于此。类是已经有IP价值及粉丝量的虚拟数字人为品牌、产品进行品牌代言和推广。典型代表是燃麦科技推出的虚拟偶像AYAYI(截至23/06，粉丝数：抖音10.1万、小红书12.5万、微博90.7万)，她2021年以数字员工身份入驻阿里，并和美妆、珠宝、3C、食品等多领域品牌合作进行新品推广；另一个案例是天娱数科推出的虚拟人“天妤”(截至23/06，粉丝数：抖音354万、小红书14.8万、微博51.7万)，她分别与珠宝品集度、手游《倩女幽魂》达成合作。数据来源：天猫，小红书，东方证券研究所有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。0数据来源：天娱数科，东方证券研究所品牌的专属定制化虚拟人形象。目前不少品牌都有定制形象、虚拟IP的需求，例如花西子的虚拟形象“花西子”，浙文互联为东风风光打造图数据来源：花西子，东方证券研究所数据来数据来源：花西子，东方证券研究所政务、文旅等领域的垂直领域应用也逐步落地另外，数字虚拟人在银行、政府机构、博物馆等文旅场所可扮演虚拟大堂经理、虚拟讲解员、虚以“世优科技”发布的AI数字人产品“世优BOTA”为例。世优BOTA是基于世优自研的快速业的AI数字员工。根据世优科技团队在产品发布会上的介绍，企业可根据业务场景定制专属的 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。1更有效率地回答问题，服务用户，可以7*24小时在线，无需人工辅助；并且BOTA数字员工能使用场景下的问题和需求持续进化服务，越用效果越好。5.3应用加速，预计制作、应用等多环节企业将受益虚拟数字人在电商场景的应用落地加速，预计使多条细分赛道受益。及成本优化，我们认1)虚拟数字人的解决方案提供方：随着虚拟数字人技术成熟及门槛降低，更多的商户将会产生应用数字人进行电商运营的需求。而虚拟数字人解决方案提供商一方面可以提供定制化的服务 (针对头部客户、特定需求较多的垂类客