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文档简介
风险投资发展历程
1风险投资概述
风险投资概念及特点
风险投资就是在一定的时间内,将资金投向具有高风险、高回报、高成长的科技企业中,同时,通过提供增值服务对企业进行全面的辅导和咨询,从而加速企业的发展以回避风险,最后通过一定的退出渠道撤出资金,获得远高于其他行业的投资回报,并实现双赢的目的。
为了对风险投资有进一步的认识,根据风险资本运作过程总结出以下特点:
1、风险投资首先具有资本的一般特性,即赢利性、流动性、安全性。
2、风险投资是一种权益资本,其追求的是尽可能高的投资回报,因此,其更倾向于那些具有高成长、高回报、可持续竞争优势的高科技型中小企业。
3、风险投资具有金融与高科技相融合的特点,其退出必然伴随着资本运营。
4、风险投资具有投资与管理相融合的特点。风险投资不同于其他的一个显著的特点:投资之后,参与管理。
5、风险投资具有投资客体多元化的特点。风险投资不是固定的、有限的、单一的。
6、风险投资与投机有着本质区别,其具有相对低流动性的特点。风险投资属于中长期投资,投资回收期一般在二至三年,甚至更长的时间。
7、高科技企业发展的特点,决定了风险投资具有阶段性的特点,一般分为四个阶段:种子期、创立期、扩展期、成熟期。
8、风险投资是一种创造的投资,要求投资主体形成一个完善的风险投资体系。
风险投资的作用及市场环境
自20世纪40年代风险投资诞生,特别是近20年来,在其自身获得发展的同时,也为全球经济发展做出了巨大的贡献。
风险投资的具体作用:
1、风险投资是建立科技创新体系的基石。
2、风险投资是科技企业成长及科技成果产业化的催化剂。
3、风险投资优化了资本配置,是资本配置更趋于合理化。
4、风险投资促进了产业结构的调整。
5、风险投资推动了国民经济的增长。
6、风险投资创造了大量就业机会。
任何事物的成长都有其特定的环境。风险投资的发展同样需要适宜的市场环境。良好的政策与法律环境,丰富的技术资源,充裕的资金,专业的人才,健全的中介服务环境、资本市场环境以及目标企业,是风险投资健康发展的必要条件。
2我国风险投资的发展历程
我国的风险投资,也称为“创业投资”。20世纪80年代,电子技术得到了迅猛的发展,风险投资作为推动国家科技发展的一个重要因素,其作用也日益凸现。
1985年3月,中共中央发布了《关于科学技术体制改革的决定》,正式启动了我国科技体制改革的进程。同时,决定中还指出:“对于变化迅速、风险较大的高科技开发工作,可以设立创业投资予以支持。”这意味着我国政府在发展风险投资的政策上表明了态度。1985年9月,国务院正式批准了我国第一家风险投资机构——中国新技术创业投资公司。中创公司主要业务是通过投资、贷款、租赁、财务担保、咨询等方式,为科技成果产业化和创新型高新技术企业提供有效的资金支持。继中创公司之后,我国又陆续成立了一系列类似的机构,但数量不多。
1985年10月,中国工商银行首先在全国各地设立了“科技开发信贷部”,对传统业务领域以外的科技项目进行贷款支持。此后,国内其他国有商业银行,也都陆续开设了专门机构,从事科技信贷业务。此外,政府也积极扶持高科技企业。
1992年,在党的十四大会议上确立社会主义市场经济体制的目标,这是建国以来我国经济体制的重大转变。同年,我国企业实行股份制改造,中小企业骤然增加。以此为契机,我国风险资本有了新的发展。国际风险公司纷纷进入中国,国内的风险资本在局部地区也有所启动,同时,为了不断完善投资环境,我国政府在上世纪90年代中期又出台了一些积极的政策和法规,为我国风险投资的兴起奠定了基础。
1998年,我国风险投资事业终于迎来了发展史上的第一个春天。1998年3月,在全国政协九届一次会议上,中国风险投资事业的倡导者、被誉为“中国风险投资之父”的民建中央主席成思危先生提出了《关于尽快发展我国风险投资事业》的提案。提案引起了我国政府有关部门的高度重视和媒体的关注。提案明确阐述了在我国发展风险投资的重要性,指出了我国风险投资目前存在的问题,并为我国风险投资事业今后的发展提出了切实可行的建议。该提案揭开了我国风险投资的序幕。
此后,我国风险投资事业全面兴起。其发展总体分为三步:
第一步,政策启动。鉴于我国风险投资目前存在的问题,在现有的基础之上,用一年半到两年的时间,真正启动到促成我国风险投资事业全面发展。首先,政府迅速研究出台鼓励风险投资发展的微观政策,这是推动我国风险投资发展的必要条件,另外,政府微观政策的出台还弥补了法律依据的不足;其次,政府出资引导风险投资是开展而不是主导;再次,政府应尽快创造一个风险投资发展的环境,使它更快的在我国成长起来。
第二步,强化体系。1、建立市场信用体系,形成市场信用制度。2、形成完善的风险投资中介服务系统。3、推出有限合伙企业法规和风险投资基金法规。4、形成多元化的资本市场格局。5、允许保险、养老基金进入风险投资领域。6、有选择地允许外国风险投资的介入。
第三步,形成机制。在第一步培育市场和第二步完善市场的基础上,我国的风险投资已日益成熟,为了保持这种良好的状态,并使之形成稳步发展的市场体系,我们必须用两年到三年的时间提高风险资本在我国资本构成中比例,直至淡出。进一步放宽国外资本对我国风险投资的准入条件,促进我国风险资本与国际市场的融合,最后还要建立起包括市场机制在内的我国风险投资发展的推动机制,至此,才算机制的形成。
如果将风险投资直接地照搬到中国,那么无论从理论层面分析或从实际层面考察,均不具备有效性。因此,风险投资必须中国化,其对于金融系统提出的首要任务,是结合我国国情设计一个能够有效保证资金自动向高新技术转
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