中级财务管理第三章东北财经大学出

中级财务管理主讲人：解丽梅Copyright(C)2003-2004AllRightsReserved.©2003第三章资金时间价值

与风险分析

Copyright(C)2003-2004AllRightsReserved.©20031-1第三章资金时间价值与风险分析

第一节资金时间价值第二节风险分析

第一节资金时间价值一、资金时间价值的含义(P89)资金时间价值是指资金经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。理论上：没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。实际工作中：政府债券利率二、资金时间价值的基本计算（终值、现值的计算）（一）利息的两种计算方式：（二）一次性收付款项1.单利的终值和现值终值S＝P×（1＋n·i）现值P＝S/（1＋n·i）【结论】单利的终值和现值互为逆运算。2.复利的终值和现值(P91)【结论】（1）复利的终值和现值互为逆运算。和复利的现值系数互为倒数。（2）复利的终值系数（三）年金的终值与现值(P92)1.年金的含义（三个要点）：定期、等额、系列【备注】年金中收付的间隔时间不一定是1年，可以是半年、1个月等等。普通年金：从第一期开始每期期末收款、付款的年金。预付年金：从第一期开始每期期初收款、付款的年金

递延年金：在第二期或第二期以后收付的普通年金永续年金：无限期的普通年金

2.年金的种类在普通年金的现值公式中，令n→∞，得出永续年金的现值：P=A/i（2）递延年金现值方法：两次折现。递延年金现值P=A×(P/A,i,n)×（P/S,i,m）（3）永续年金的现值：S预=S普×（1+i）P预=P普×(1+i)（1）1-43．系数的关系【教材例3-8·计算题】拟在10年后还清200000元债务，从现在起每年末等额存入银行一笔款项。假设银行存款利率为4%，每年需要存入多少元？

【答案】根据普通年金终值计算公式：因此，在银行利率为4%时，每年存入16658.34元，10年后可得200000元，用来清偿债务。【教材例3-11·计算题】假设以8%的利率借款500万元，投资于某个寿命为12年的新技术项目，每年至少要收回多少现金才是有利的？【答案】据普通年金现值计算公式可知：因此，每年至少要收回663500元，才能还清贷款本利。1.吸折现浓率的柜推算（2钓）永闪续年汗金的荷折现旦率：（1雀）一业次性需收付初款的乔折现籍率：三、友期间迫和利愁率的戚推算匆（知保三求宗四）【例帅题·般单选阴题】激某公腥司向亮银行岂借入外23窗00改0元银，借陷款期聋为9午年，致每年办的还泉本付伐息额社为4好60溪0元饺,则凝借款辆利率侦为（耽）A.苗6.敲53放%唇B反.1巧3.遥72芳%阀C份.7藏.6桨8%锁D.虽8.松25燥%【解妄析】职据题毯意，匆P=圈23猎00粘0，茂A=捆46掀00丢，N党=923霞00旗0=酿46乳00×（束P/躬A，被i，解9）（P沉/A建，i涛，9拿）=啄5=i=丛13贪.7商2%2．般期间煤的推较算（谈内插遥法的县运用客）期间友的推淘算，奔其原屠理和肿步骤非与折缩慧现率土内插绑法解卵法相茧同。【教说材例贴题3优-2廉0·先计算猫题】谅某企扁业拟咬购买议一台棒新设启备，解更换旺目前变的旧步设备胆。新趟设备迎较旧何设备迫高出纹20凝00塔元，第但每纱年可亭节约杂成本绳50站0元社。若到利率疑为1雁0%尾，问党新设胸备应皮至少加使用疫多少闪年对鲁企业昼而言剥才有渡利？新设炎备至赞少使离用5甲.4她年对窄企业障而言脑才有轰利。【答栏案】匪已知带P=娇20胞00方，A茶=5总00炊，i蜡=1附0%镜，则（P究/A革，1未0%意，n虑）=卸P/屈A=淘20裹00剂/5昂00逆=4查i蚁=1恒0%缴的普夸通年巾金现愚值系随数表似，在回i=强10盖%一胸列上撕无法敲找到宋相应此的利禾率，瘦于是懂在该自列上掏寻找菌大于爽和小芝于的咬临界酷系数拥值减，分耽别为爷4.射35材53找>4纽奉,3碌.7蝇90叫8<涉4。亩同时享，读塘出临步界期烫间为混6和框5。槽则四、废有效应年利主率（烧实际计年利笛率）倡和名难义利叼率1.廊相关冒概念mi=rm——（1＋）－1【例显题·续单选临题】里一项由10陷00价万元首的借汪款，婆借款第期3若年，属年利晶率为阳5％厉，若暮每年郊半年间复利惠一次苹，年演有效架年利隐率会钱高出泉名义竭利率亭（皮）诱。A．娱0.虫16娱％艺B估．0强.2表5％饺C.摧0尊.0异6％括D.读0翠.0堪5％【解鲜析】招已知叉：M评=跪2赴,迈r平=袭5烤％根据公有效耗年利挥率和慎名义弯利率昨之间存关系减式：（1誉+5金%/敌2）－1车=或5核.0谨6荷%有效甩年利帝率高觉出名葬义利耕率0酒.0羞6％月（5察.0雷6％磨－5勾％）2【例纹题·监单选扔题】撇某人厚退休冤时有剥现金统10晋万元黎，拟宫选择淹一项赏回报景比较平稳定酒的投抓资，樱希望乎每个更季度界能收症入2课00戴0元狂补贴垮生活怖。那蝴么，盖该项红投资双的有颠效年宾利率纯应为港（如）佣。A.伟2%孟B.眨8%锻C浸.8愤.2伤4%肝D刘.1闷0.孙04旷%【解埋析】课本题震为按参季度部的永妹续年烘金问铸题，圆由于永续遭年金虫现值撒P=牧A/偏i，梦所以灯i=捧A/珍P，季度奴报酬的率=悬20卫00税/1旬00剑00够0=宵2%悦，有效汗年利本率=教(1有+2怀%)4-1威=险8向.2忆4%陆。2.他有效冈年利闲率（斯i）辉与名尾义利出率(你r您)齐的关编系—mi=rm3.河计算持终值晨或现骆值时基本惩公式干不变钢，只繁要将岂年利流率调勒整为壤期利丹率（帽r/尘m）煤，将描年数益调整愧为期子数即蕉可。复利终值：s=p(1+)r—mmn复利现值：p=s(1+)r—m-mn【例灾题·骑单选妄题】局某企取业于丝式年初招存入养银行盐10诱00保0元相，假品定年倚利息框率为找12致%，窑每年勺复利嘴两次撒.已秤知（S原/P杠，6堵%，绿5）父=1活.3镰38陪2，（S龄/P纲，6很%，诸10倦）=扯1.替79狼08疤，（S坦/P隔，1结2%责，5想）=著1.凯76各23劫，（S萝/P莫，1染2%螺，1怪0）浴=3素.1某05椅8，则第桂5年梦末的吵本利寸和为珍（友）壮元A.狭1绢33休82至B.衫1丽76粒23皂C.骗1忘79淡08避D.寄3浓10踏58【解型析】魂第5姐年末烟的本责利和系＝1沟00次00膏×（洲S/驰P,坐6%摸,1雪0）＝1演79潜08孤（元迈）。第二食节汤风险栋分析一、摩风险撒的概雕念与限种类1.苹含义膨：风险漆是预颤期结蔑果的福不确往定性挪。风筛险不乖仅包车括负诊面效慨应的叙不确雁定性晓，还吴包括螺正面雷效应哭的不伪确定市性。被危险司专指勿负面传效应欢。风假险的灰另一棉部分龙即正看面效秆应，朗可以报称为籍“机脊会”龟。间与收描益相傍关的卫风险魂才是昌财务书管理兼中所至说的阶风险室。2.甘种类二、星单项盈投资闷风险题与报悔酬计济量（一类）利域用数六理统仗计指驼标计事量风继险期望迟值方差标准析差【提团示】宰如果顺预期惨投资苗项目谣未来旦要持伯续多临年，针且各爱年风撒险不寒同，超要计插算综誓合标史准差课。变化抚系数变化嚼系数=（二沉）单您项投劣资风瘦险与奥报酬并的一散般关原系必要悼收益蛇率＝交无风泽险收污益率路＋风尊险收哲益率K＝锄i＋赶b×风险嗽报酬存率＝风贡险报士酬斜犯率×混变化凶系数＝b×例1赴:教敲材例惊3-抱21宴教材木例3意-2大5三、沟投资捡组合尤的风英险和镜报酬rp=两种牧或两雄种以引上证拒券组腿合，杨其预谋期报伍酬率检可以亦直接歉表示税为：（二菠）证壳券组胶合的熟预期始报酬脆率：风险丑分散榆化理丸论（杂效应倾）：投资止于资根产组刮合的叮风险啊要小纵于单拢独投落资于狡一项蹦资产趋的风笑险投资老组合炼理论例：投资登组合喷理论阶认为动，若臭干各街证券疏组成厕的投删资组忽合，父其收屡益是足这些膊证券捧收益禁的加蹲权平管均数柄，但蝇是其教风险潮不是客这些未证券睛风险卷的加钞权平局均风壳险，订投资胸组合堵能降掏低风伙险（一蒙）有瞧关的论基本系概念（三肌）利设用数窗理统纲计指磁标计铜量组音合投爪资风吸险例2文：假学设投桨资1欲00障万元粥，A借和B落各占蹦50遣%。如果券A和览B完脆全负饶相关项，即策一个宾变量贝的增数加值闸永远酱等于附另一茶个变睡量的肢减少甜值。拜组合原的风咱险被杜全部葱抵销熄，见杯表1迹所示贩。如果撤A和奴B完榜全正勺相关钞，即干一个汗变量出的增舌加值夺永远湾等于消另一烛个变威量的也增加将值。净组合作的风针险不赵减少页也不圆扩大色，见怒表2培所示提。如果毯A和细B不挠完全还正相蒸关见矛表3组合肝风险假（协桨方差妖）与蛙相关形系数休之间声的关胳系相关停系数——宪表示跃两种铺资产裹收益双率之缝间相买关程设度的蚕相对深数表1浮完全房诚负相避关的距证券垃组合堪数据（相期关系鸡数为剪-1柴，完矩全抵尸消风爬险）表2教完勺全正炮相关博的证很券组挤合数冶据相关葛系数湿为+悟1，笼风险敞没有傍任何喉抵消表3执不完异全正愚相关滑的证橡券组羡合数普据（沟相关代系数使为+娃0.惧67竭）相关帝系数酷为+避0.缓67崭时，舍可以描抵消捆部分抵风险例3条：假蒜设A冷证券绍的预图期报序酬率纵为1远0%捕，标占准差栋是1穗2%亲。B污证券庭的预打期报棉酬率培是1毕8%虹，标效准差闷是2体0%亦。假峡设等酱比例奔投资逃于两圈种证止券，难即各揉占5锣0%葵。该注组合梨的预爪期报提酬率虹及风柿险为坝：报酬洁率释1询0%边；慢18奥%山标准施差沸1愈2%爱；侮20董%穿投资李比例虎0唱.5盘；叨0怖.5秀组代合报睁酬率输=加吴权平贫均的皮报酬诵率=售10剩%×逆0.峰5+态18富%×挽0.蔽5=典14勒%如果间两种隆证券辆的相体关系夺数等晶于1短，没堡有任阁何抵拜消作添用，忠在等我比例亏投资竖的情啄况下土该组拨合的侧标准输差等皂于两蚊种证踏券各驼自标钩准差麦的简葬单算伞术平适均数召，即舅16晕%。如果摄两种接证券书之间咱的预垒期相膛关系惭数是却0.持2，伯组合集的标冤准差夜会小丝式于加嘱权平销均的闸标准厚差，并其标碧准差滩是：=1婶2.凉65妹%组合乖标准糊差例4女：有始三种炭投资窄组合顾，相关资姜料如那下：【答轿案】组合愿的报忠酬率画=0你.5搅×1落0%续+0灭.3递×1耻8%型+0年.2守×2女2%登=1交4.奸8%组合宪的标优准差慎：=[坏（0该.5蝴×1练2%棒）2+（龙0.吊3×眼20缓%）2+（辅0.舅2×急24独%）2+2甜×（讯0.标5×答12被%）颂×（0叉.3限×2底0%产）×匀0.隔2+愚2×蝇（0伯.5穴×1劣2%便）×闷（0韵.2抵×2梢4%愁）×坊0.辞6+材2×狸（0.筝3×律20茄%）棕×（茂0.盘2×封24闸%）柴×0序.4照]1/蚂2=1知2.蝴92倍%A和伶B的做相关走系数刻0.食2；抬B和所C的疲相关嘱系数有0.丢4；蜓A和方C的营相关疮系数院0.享6。锣要求欺：计湿算投域资于子A、广B和桂C的峰组合词报酬料率以借及组简合风哀险。1、叔相关煌性与剥风险员的结围论：不能玻分散伙风险0<银r<普1正相兔关；r=粒0释非变相关；-1取<r熊<0犹负诸相关r=雹+1；完全徐正相关摸：r=铁-偶1；完全惊负相关：风险耗分散厘充分2、牛投资荐组合盘报酬梳率概成率分版布的叨标准团差是移：结论杰:3．组拘合风览险的感影响扬因素（1吩）投婆资比汪重2）专个别稻标准佛差谜（颤3）画相关歪系数证券猛组合的的风月险不馋仅与扶组合激中每个证券酸的报炭酬率标准轧差有关列，而僚且与各证琴券之洗间报酬柄率的协方杂差有关绸。5、证券负组合爷的预务期报搭酬率rp=6、仓协方高差比顿方差轧更重限要结论防:4、志只要鹊两种仿证券月之间望的相门关系匙数小卫于1拌，证默券组伐合报婶酬率供的标么准差笼就小廉于各置证券雷报酬唯率标变准差贵的加揉权平赠均数表4怎不踩同投尚资比割例的五组合（四走）两不种证挺券组海合的吸比例禾与有膨效集图1小投员资于驴两种割证券王组合恭的机爪会集有效樱集含封义：闪有效互集或室有效屠边界凯，它福位于唉机会迹集的帐顶部毒，从泄最小滑方差男组合蝴点起台到最狭高预承期报廉酬率悲点止斩。图2蜻不聪同相峰关系别数情岗况下河的两步种证街券组辩合的屯机会壳集结论：r=触1，案机会欠集直俯线斩r<窜1，寄机会雾集曲邮线弯曲姑r净足够原小，悦曲线宋向左凸出相关危系数颠与机预会集导的关唉系：证券叙报酬故率的北相关痕系数趴越小涨，机址会集蛇曲线巡寿就越难弯曲拢，风竟险分惠散化嘱效应魂也就挣越强致。证饮券报淘酬率盾之间盯的相书关性径越高首，风命险分米散化抄效应塌就越是弱。暴完全亿正相警关的暖投资梁组合遮，不沟具有至风险镇分散滥化效露应，蝴其机皂会集眨是一疮条直沉线。四、膝资本乌资产追定价缸模式（一劲）系港统风缠险与芝非系也统风巧险图3钓投坐资组屈合的席风险贝他惧系数哥的经偏济意钟义：它浙告诉喊我们疯相对煤于市贤场组驼合而纲言特赌定资迫产的浙系统绩风险计是多沃少。例如：市唐场组美合相佩对于旗它自黎己的终贝他蔑系数患是1升；如赚果一岛项资绞产的β=呆0.举5，表粘明它敏的系罩统风浑险是走市场炸组合久系统连风险性的0.难5，其制收益箭率的喇变动的性只归及一互般市陷场变烟动性裙的一御半；叼如果乘一项垄资产窄的β=链2.伴0，说望明这尚种股防票的趴变动蒜幅度品为一蝇般市榴场变俯动的2倍。贝他竭系数喊含义：某个环资产的收笔益率迈与市场恨组合之间斧的相关绝性。（一贯）系渔统风歪险的拳衡量扣指标掏——可β总之厕，某一识股票嘱的β猎值的在大小卡反映筝了这事种股狼票收绢益的草变动拌与整牛个股养票市舒场收别益变过动之贪间的巨相关湿关系柄，计择算β门值就绳是确帮定这冰种股迈票与吨整个刑股市仁收益莲变动第的影疾响的俗相关军性及助其程链度。β系顽数的太计算1、蔬回归讽直线夸法一种恩是使巧用回壶归直租线法发。根振据数万理统阵计的止线性预回归震原理瓶，β谎系数顷均可俯以通滑过同蹄一时悉期内摇的资帖产收缎益率殃和市亲场组抚合收债益率今的历貌史数览据，径使用钞线性寒回归表方程逮预测议出来贫。β系阵数就大是该慌线性翼回归捞方程肿的回藏归系跃数a=b=例5松:拐J股净票历与史已陷获得锐收益抹率以旗及市朗场历氧史已累获得旱收益绕率的拴有关动资料叠如表拦5所纹示，映计算劲其β匀值的天数据唉准备缺过程感见表鲜6。求解澡回归乌方程字y=晋a+诊bx楚系数黄的计滑算公起式如盆下：表5计算液β值颂的数趣据准暖备注：龟表中热数据皇为截望取的金样本表6漂公式饭法计衔算β考值的旷数据赏准备(Xi-（Xi-（Yi-（Yi-将有贿关数没据代什入上聋式：=1涛.1狂82、俊定义睡法r=r===0.盟89舟27===2捎.1植38协9标准被差的胶计算乘：==2侨.8呜35苹8贝他写系数桂的计肿算：=r=0熊.8携92候7=1醉.1边8一种割股票联的β体值的戚大小博取决娇于：（1破）该纸股票改与整厘个股咸票市忽场的相角关性（2淘）股启票自吩身的鸦标准影差（3归）整寒个市辅场的跟标准拖差如果轿一个灵高β贝值股客票（巴β>孔1）店被加剧入到坟一个胜平均肯风险葱组合（）中旅，则奥组合锹风险膀将会雹提高绿；反嘉之，瓶如果升一个霜低β呜值股稠票（递β<标1）言加人犁到一似个平脖均风茅险组霜合中赔，则存组合坊风险累将会劫降低溪。所拦以，设一种坚股票悉的β蜜值可捆以度宵量该脚股票卷对整顿个组丈合风敲险的躁贡献戏，β成值可令以作舅为这肆一股帮票风绝险程被度的脱一个锣大致猴度量尽。例6杏:一寨个投反资者毫拥有裤10泥万元蹦现金辜进行适组合劣投资倡，共基投资向十种掏股票颗且各与占十虚分之例一即绍1扎万元谈。如结果这亭十种拦股票选的β值皆忌为1梢.1走8，晓则组贸合的β值为=1外.1射8。该组穴合的俩风险牌比市慰场风较险大丝式，即划其价孩格波且动的软范围组较大偶，收驶益率叛的变发动也铺较大狠。现累在假夏设完唉全售袜出其宗中的鸭一种冠股票急且以善一种β=0如.8债的股爱票取半代之承。此障时，够股票丈组合宇的β值将走由1态.1壁8下李降至差1.著14米2；3、针投资顿组合晚的贝期他系令数及症风险溜报酬关计算等于凶被组顽合各挡证券β值的衡加权葱平均拢数：=投资智组合吗的Rp=（Rm-Rf）例7疮：锐纳意公械司持宁有A状、B预、C锹三种运证券凭组成项的投辉资组淡合，泻他们的贝堪塔系拍数β分别橡是1吐.7祥、1宅.3勺和0棵.5病，他督们在排证券京组合碌中所主占的比醋重分羊别是既50睡%、扣30钥%、抢20弊%，廉股票脊的市偏场报堆酬率乏是1脸0%谷，无风险维报酬军率是慈7%箱，是脾确定瞧这种胶证券肝组合盖的风爆险报福酬率借。ßp=前50产%×1马.7食＋3刑0%傅×1便.3幻玉＋2呢0%研×0攻.5柔=渗1代.3倍4Rp练=准ßp（Rm-Rf）=惠1.织34身×（雷10貌%-魄7%慈）=粥4旺.0膨2（二回）证响券市旺场线蜻（资旦本资基产定助价模击式）投资衡人要汗求的往必要灿报酬射率级=贷无风兼险收均益率剖+盼风施险附袖加率闷Ki=尼Rf+僵β访（Rm-Rf）00.51.01.5β图4β值与要求的收益率Rf=8%K1=10%Km=12%Kh=14%要求的收益率资本需资产喷定价慨模型壶的研缝究对哄象：是铺充分它组合心情况英下风觉险与垦要求荐的收同益率兽之间埋的均园衡关瓶系。例题咐8：肺某投绍资人吩准备请投资爸于A听公司狗的股织票，会目前源国库哄券利睁率为寻4%著，证俭券市跪场平蛮均收猫益率该为9狮%，据A股术票与旬证券仓市场衣的相绒关系饭数为呈0.行5，开A股延的标欲准差晓为1悦.9去6，啊证券艳市场丸的标萝准差怖为1爬.要本求：载问该日投资浓人要挪求的厨必要报酬码率为乱多少？（注王：用役定义扣法确币定贝祖他系输数）(1欠)=剥r=旋0.状5×=膏0.枝98A股岭票投广资的伏必要爽报酬奸率蜜=聋4%波+闲0顿.9跃8×袜（9绍%－4%芽）=8报.9躺%例题钞9：葬某投达资人娇准备弱投资伴于A后公司盘的股总票，饶A公菠司没论有发刷放优浓先股糖，2合0×反1年汽的有躬关数览据如猴下：李每股踩净资让产为乡丰10垫元，榜每股胳盈余售为1循元，被每股冻股利杠为0恩.4誉元，蜓该公懂司预庭计未帆来不势增发朋股票哀，并梳且保茧持经胃营效度率和户财务翼政策遥不变御，现纤行A候股票披市价坏为1忍5元告，目街前国车库券洋利率芦为4欧%，染证券寸市场悬平均屡收益视率为稻9%储，A逢股票衣与证防券市送场的夹相关迟系数只为0纸.5浑，A胜股的胳标准俊差为鱼1.稳96望，证满券市倘场的仓标准聪差为王1.词要求浙：问糕该投演资人懒是否磁应以膨当时缘瑞市价饶购入燥股票罢（注队：用盈定义丽法确呼定贝崭他系徒数）绢如购哪入，犬其投机资报爆酬率第为多武少？该例灶题在卵第七大章讲馆解(1血)=怨r=椒0.摧5×=0其.9轨8A股受票投政资的泛必要原报酬份率醋=召4%蓄+0吨.9纵8×口（9厕%－4%恳）=事8.宣9%权益贝净利程率=挎1/穴10卵=1醉0%留存丈收益宫率=贡1－0.漏4/妻1=订60庄%=机6.屯38免%可持龙续增凳长率开==1怒6.烦89烤（元校）股票鞭的价必值驼=由于粘股票康价值夹高于悠市价植，可炮以以丑当前集市价自购买啦。(2贞)投柜资报董酬率窄=+喉g+号6.赠38寄%=撇9闻.2思2%=三、颂风险编与效外用（一怕）效占用函债数尸效用升（U雀ti呆li吃ty通），侮是经廉济学道中最备常用纷的概当念之际一。灰一般孤而言卸，效各用是犯指对韵于消柳费者锹通过及消费介或者五享受表闲暇蚂等使孤自己少的需孕求、眉欲望违等得朋到的拢满足源的一勾个度装量。辈期辅望效谁用函蔬数理阀论，毫是指马投资悬者的彻效用满是未迅来各探种可悟能结牺果的掏权重渐和。迹（倒二）萌风险大偏好本章绸小结货币种时间匠价值责的计辱算；投资抱组合喘的风沃险和翠报酬晓；资本斯资产接定价绵模式本章膊的学门习方匠法针闸对重触点问盏题结飞合练何习掌握绕公式苏的运总用，基础博问题躁要理等解。1、贼一定赶时期握内每士期期鸡初等纺额收认付的衣系列辅款项环是(婚)。A.扛预付查年金反B.随永续她年金扭C税.递荒延年丝式金捉D夹.普付通年逐金2、翻某企轻业拟挨建立执一项胞基金交，每澡年初拴投入咐10欺0递00范0元释，若载利率售为1碧0%患，五旁年后情该项腥基金宁本利女和将各为（遥）。A.控67匪16潮00美B质.5迫64讯10舒0吼C盟.8收71快60挪0轨D.锈61践05请00S城=请10尾00绢00寸×[幅（S粗/A冻，1浸0%上，5片+1攻）-义1]其=1宏00柿00数0×带（7览.7注16裂-1宰）=训67鞠16背003、横有一茂项年傅金，多前3蹲年无冤流入旧，后泡5年努每年炼年初冻流入萄50印0万类元，皱假设康年利圆率为训10专％，售其现辆值为雕（皆）或万元蠢。4、岭在利甲率和债计算耍期相搅同的叙条件堡下，时以下追公式娃中，朴正确嗓的是较（）A.松普通捎年金腿终值蹦系数餐×普牲通年创金现绍值系祥数=添1B.院普通哪年金俊终值随系数转×偿角债基箱金系茫数=投1C.语普通园年金次终值艇系数柴×投惠资回弓收系圣数=伶1D.俭普通武年金银终值都系数脉×预筑付年拳金现话值系违数=仆1一、仿单选非题5、很已知追（S袖/A摩，1浑0%迁，9录）=较13佣.5末79眨，（勇S/签A，究10债%，喘11娇）=姐18掀.5尤31订。则分10萝年，评10围%的驶预付毫年金棚终值什系数烧为（引）。6、俊一项锡10跃00普万元沃的借虫款，泄借款感期3汇年，幼年利勉率为晕8％识，若切每半握年复违利一肯次，店年有吨效年贫利率睛会高苹出名城义利怒率（绞）。％石％塌％共％7、雕某企垂业于患每半茶年末旁存入炮银行震10患00欠0元袍，假仇定年器利息启率为欲6%皇，每蜜年复踪蝶利两诞次。锦已知妥（S要/A辛，3只%，经5）拐=5仁.3异09刚1，案（S塘/A此，3桑%，视10泽）=队1拖1.厘46翼4，狮（S率/A刑，6吓%，业5）敢=5团.6梦37莫1，召（S氧/A嘴，6定%，投10规）=厨13哄.1副81灶，则况第5有年末唉的本枝利和赌为（公）元讽。A.召53孙09翻1乘B许.5臂63棋71碍C.且11阵46尚40颈D.竹13凤18率108、精某公份司向城银行甘借入主40谎00助0元校，借棵款期蚂为9汗年，盼每年脖的还疗本付乞息额保为8童00嚼0元酒,则阻借款弹利率宇为（裙）A.惜12拢.5深3%肆B.朋13刷.7榆2%乏C.稠13溪.2锁8%窜D.婚14口.2怜5%9、血某公羽司拟蛛于5匠年后柔一次羊还清既所欠瓣债务庸10稼00拖00跃元，余假定仁银行故利息吐率为获10疑%，父则应历从现参在起粪每年蒸末等舱额存鸡入银拜