7货币供需2课件

第七章货币需求与货币供给7货币供需2

第一节货币需求的理论一、马克思关于流通中货币需要量的理论

流通中货币需要量=商品价格总额同名货币的流通次数

二、费雪的现金交易数量论

MV=PT或P=MV/T

公式中：M代表流通中的货币数量；

V代表货币流通速度；

P代表商品平均价格；

T代表商品的交易数量。7货币供需2

费雪的两点假设：

（1）货币流通速度是由社会惯例（如支付手段）、技术发展（如交通运输）、工业结构（如工业集中程度）等长期因素决定，变动极慢，短期或中期内可视作不变。（2）商品交易量在充分就业条件下变动极小，短期内也可以视为常数。

由此费雪得出结论：★货币数量的任何变化都会正比例在反映在物价上。

7货币供需2

三、剑桥学派的现金余额数量论

M=kPY

公式中：M代表货币需求；

k代表以货币形式持有的财富占总收入的比例；

P代表价格水平；

Y代表总收入。

◆剑桥方程式与费雪方程式本质上是一致的，二者的区别主要是：

（1）费雪方程式强调的是货币的交易手段功能；剑桥方程式强调的是货币作为资产的功能。

（2）剑桥方程式强调了货币需求的因素。7货币供需2四、弗里德曼的货币需求函数

=f(y,ω;rm,rb,re,;μ)公式中：

代表实际货币需求；

y

代表实际恒久性收入（包括预期未来收益的折现值）；

ω代表非人力财富占个人总财富的比率；

rm代表货币预期收益率；

rb代表固定收益的债券利率；

re代表非固定收益的证券收益率；代表预期物价变动率；

μ代表多种因素的综合变数。7货币供需2弗里德曼的货币需求函数的特点◆强调了恒久性收入对货币需求的主导作用。◆强调了货币需求通过货币数量影响总支出和实际产量。

弗里德曼的货币需求的论断

由于恒久性收入的波动幅度比现期收入小得多，而且货币流通速度（恒久性收入除以货币存量）也相对稳定，因此货币需求也是比较稳定的。7货币供需2

五、凯恩斯的货币需求理论凯恩斯关于货币需求动机的分析

凯恩斯认为，货币具有流动性，而人们则有流动性偏好，即愿意以货币形式保持自己的收入和财富，以利随时动用。

◆交易性货币需求：人们持有货币以应付日常交易。

◆预防性货币需求：人们持有货币为了应付可能遇到的意外支出。

◆投机性货币需求：持有货币以便在有利时机进行投机交易，获取利润。7货币供需2

凯恩斯的货币需求函数

M=M1+M2=L1(Y)+L2(r)

公式中：

M代表货币需求；

M1代表交易性和预防性货币需求，是收入Y的函数；

M2代表投机动性货币需求，是利率r的函数；

L1、L2代表“流动性偏好”函数；

凯恩斯的“流动性陷井”

★一般而言，货币数量增加会引起利率降低。但当一定时期利率低到不能再低的水平时，货币需求弹性就会变得无限大，即无论货币数量增加多少，都会被人们所持有，而不对利率产生影响。

7货币供需2M（货币需求）r(利率）r0

流动性陷井示意图7货币供需2六、鲍莫尔模型

◆其是对凯恩斯货币需求理论的发展。凯恩斯认为利率只对投机性货币需求产生影响，鲍莫尔则认为利率交易性货币需求也有影响。上式中：M为持有的货币平均余额；

Y为收入；r为利率；

b为货币的重置成本；7货币供需2

例：假定某人年收入为9600美元，月收入为800美元，在一年过程中全部收入都用于消费，并均匀地花掉。于是有下图：平均数$400$8001个月2个月3个月4个月7货币供需2

如果该人每月工资仍然是800美元，但却一个月支付2次工资，每次400美元，仍然均匀地花掉。于是有下图：平均数$200$4001个月2个月3个月4个月7货币供需2

◆鲍莫尔则认为，人们准备用于交易的收入以什么比例持有货币和有收益的资产，主要取决于两个因素：

（1）有收益资产的利率。利率越高，人们平均持有的货币余额就越少。（2）货币的重置成本（即购买有收益资产和把有收益资产变为货币的费用）。重置成本越高，人们平均持有的货币余额就越多。

◆人们一般在利息收入与重置成本间权衡得失，选择最适当的货币持有额。7货币供需2设：Y为月收入；c为每次兑现数额；r为利率；

b为每次兑现的重置成本；n为每月兑现次数；

M为两次兑现期间所持有的货币平均余额。则有：n=Y/c；nb=Yb/cM=c/2(根据中位数法则）持有M的利息损失为：cr/2

因此：持有货币余额的总成本为X：

X=Yb/c+cr/27货币供需2令“X=Yb/c+cr/2”的一阶导数为0，可以求出其最小值。

X’=-Yb/c2+r/2=0因此最适当的货币持有额为：解方程得：

◆上式为鲍莫尔模型，它说明，最适当的货币持有额与收入和货币重置成本的平方根成正比例变化，与利率的平方根成反比例变化。7货币供需2

第二节货币供给一、货币层次的划分（货币供给量的统计口径）

1.国际货币基金组织的货币层次划分

M1=现金+活期存款

M2=M1+储蓄存款+定期存款+国库券

2.我国货币层次划分（2001年）

M0=现金（流通中人民币）

M1=M0+单位活期存款+个人信用卡类存款

M2=M1+单位定期存款+外币存款+储蓄存款

+其它存款+证券公司客户保证金存款7货币供需2M1/

M2——货币供给的流动性

M1/

M2的值趋于增大，表明代表现实购买力的货币比重上升，货币供给的流通性增强。可能表明人们的消费信心和投资信心增强，经济趋热；否则，则相反。名义货币供给与实际货币供给

名义货币供给（Ms)是指一定时点上不考虑通胀因素的货币存量；实际货币供给（Ms/P)是指剔除通胀因素后的一定时点上的货币存量。7货币供需2

二、中央银行的货币发行三、商业银行创造（消灭）活期存款的机制

1.理想的情况

◆我们从以下三点假设下来讨论问题：

（1）全社会的各家银行总是按法定准备金比率提留存款准备金，超额准备金为零。（2）一家银行把准备金之外的存款贷放出去之后，借款人并不派其它用场，而是将取得的贷款全部存入另一家银行。（3）银行的客户取得银行贷款后只作为活期存款存入银行，而不作为定期存款或储蓄存款存入银行。

7货币供需2

例1，假定有一笔1000元现金存入银行，法定准备金比率为20%，其它按上述三点假设，则有下表：银行名称存款增加数准备金贷款增加数A1000.00200.00800.00B800.00160.00640.00C640.00128.00512.00D512.00102.40409.60…………….…………………..………….银行体系总和5000.001000.004000.007货币供需2

例2，如果将法定准备金比率变为15%，其它条件不变则有：银行名称存款增加数准备金贷款增加数A1000.00150.00850.00B850.00127.50722.50C722.50108.38614.12D614.1292.12522.00…………….…………………..………….银行体系总和6666.671000.005666.677货币供需2

◆

那么一笔初始存款究竟能创造多少派生存款呢？或者说存款的倍数是多少呢？我们来看前面两个例子。例1，1000+800+640+512+……=1000[1+(1-20%)+(1-20%)2+(1-20%)3+……]=1000[1/1-（1-20%）]=1000×1/20%=1000×5=5000

例2，1000+850+722.5+614.12+……=1000[1+(1-15%)+(1-15%)2+(1-15%)3+……]=1000×1/15%=1000×6.66667=6666.677货币供需2

★于是我们可以得出理想情况下活期存款总额的一般性公式：公式中：ΔD代表新增活期存款总额；

rd代表活期存款法定准备金；

R代表初始存款；

1/rd代表活期存款乘数。

…(1)7货币供需2

2.银行保有超额准备金的情况

由于：R=ΔRd+ΔE=ΔD·rd+ΔD·e=ΔD(rd+e)

于是可以得到（2）式：………………(2)

公式中：ΔRd代表活期存款法定准备金；

ΔE代表超额准备金；

e代表超额准备金与活期存款的比率系数7货币供需2

3.银行贷款中有现金流出的情况

由于：R=ΔRd+ΔE+ΔC=ΔD·rd+ΔD·e+ΔD·c=ΔD(rd+e+c)

于是可以得到（3）式：………………(3)

公式中：ΔC代表从贷款中流出的现金；

c代表从贷款中流出的现金与活期存款的比率系数。7货币供需2

4.银行贷款中有部分转化为定期存款的情况

由于：R=ΔRd+ΔE+ΔC+ΔRt=ΔD·rd+ΔD·e+ΔD·c+ΔT

·rt

=ΔD·rd+ΔD·e+ΔD·c+ΔD·t

·rt=ΔD(rd+e+c+t

·rt)

于是可以得到（4）式:………………(4)公式中：ΔT代表定期存款；

ΔRt代表定期存款的法定准备金；

t代表定期存款与活期存款的比率系数；

rt代表定期存款的法定准备金比率。7货币供需2

四、货币供给量决定机制的一般模式

ΔM1=ΔC+ΔD=ΔD·c+ΔD=ΔD（1+c）

将（4）式代入上式得：

………………(5)公式（5）中:ΔM1代表狭义货币供应量

ΔC代表现金量；ΔD代表活期存款量；

R代表货币基数（或称基础货币）；代表货币乘数7货币供需2

五、影响货币供应量的因素分析

影响货币供应量有三大经济主体：

中央银行；商业银行；社会公众；

1.影响基础货币（R）的因素

◆基础货币由中央银行发行，包括商业银行的准备金和流通中货币。

◆

基础货币主要取决于中央银行的行为：

（1）货币发行政策；（2）财政收支状况；