国际金融第五章外汇风险管理详解

国际金融第五章外汇风险管理课件本文档共93页；当前第1页；编辑于星期三\22点39分某日美进口商与日本签订价值1000万日元的贸易合同，约定3个月后支付日元。假设贸易合同签订日的外汇行情为：已知即期汇率USD/JPY=117.60/703个月远期汇率USD/JPY=117.30/50假如3个月后的即期汇率USD/JPY=115.80/90问：若美商现在就支付1000万日元需要多少美元？若美商现在不买日元，而是待付款时再购买日元届时需要多少美元？在不考虑利率因素的情况下，比较（1）和（2）的损益情况。若美商采取远期交易以规避汇率风险，应如何操作？成本为多少？本文档共93页；当前第2页；编辑于星期三\22点39分设瑞士某银行的外汇牌价为：即期汇率3个月远期差价美元/瑞士法郎360-330问：美元/瑞士法郎3个月远期汇率为多少？某人如卖出3个月远期美元10000，届时可换回多少3个月远期瑞士法郎？如按上述即期汇率，我公司出口机床原报价每台瑞士法郎30000，现法国进口商要求我改用美元向其报价，则我应报多少美元？如上述机床3个月后才能收汇，那么我方对其报价应如何调整，具体应报多少美元？本文档共93页；当前第3页；编辑于星期三\22点39分CHAPTER5外汇风险管理本文档共93页；当前第4页；编辑于星期三\22点39分第一节外汇风险的概念和构成要素第二节外汇风险的种类第三节外汇风险管理的一般方法第四节外汇风险管理基本方法的应用主要内容本文档共93页；当前第5页；编辑于星期三\22点39分2016-02-06财智菁英汇意愿结汇——外汇改革新动向跨境贸易人民币结算地区扩大至全国跨境贸易人民币结算规避汇率风险跨境贸易人民币结算_百度百科本文档共93页；当前第6页；编辑于星期三\22点39分概念:一个组织、经济实体或个人的以外币计价的资产与负债，因汇率的波动而引起其价值上涨或下降的可能即外汇风险结果:获得利益（gain）遭受损失（loss）构成要素：本币、外币、时间外汇风险

（FOREIGNEXCHANGEEXPOSURE）本文档共93页；当前第7页；编辑于星期三\22点39分

一般来讲，企业的经济效益是用本币计算的，但在其对外经贸活动中难免发生以外币作为计价货币进行结算的情况，由于各国货币汇率是随市场供求不断变化的，因此就存在外汇风险。但如果在对外经济交易中未使用外币而使用本币计价收付，这笔交易就不存在外汇风险，因为它不涉及本币与外币折算的问题。如果以外币结算的经济关系是立即收付的，收付的汇率就是协议中拟定的汇率，也不存在外汇风险，而是由于结算与订立合同存在一个时间差异才会引起外汇风险。本币、外币、时间本文档共93页；当前第8页；编辑于星期三\22点39分第一节外汇风险的概念和构成要素第二节外汇风险的种类第三节外汇风险管理的一般方法第四节外汇风险管理基本方法的应用主要内容本文档共93页；当前第9页；编辑于星期三\22点39分

交易风险经济风险会计风险外汇风险的种类本文档共93页；当前第10页；编辑于星期三\22点39分交易风险

由于汇率波动而引起的应收资产与应付债务价值变化的风险。表现：收支到期日之前的商品与服务贸易合同待交割的远期外汇合同未清偿前的国际信贷合同外汇风险的主要类型本文档共93页；当前第11页；编辑于星期三\22点39分会计风险：由于汇率变化而引起资产负债表中某些外汇项目金额变动的风险。（此类风险受到各国的会计制度和税收制度的制约和影响）经济风险：由于汇率变化而引起国际企业未来收益发生变化的潜在风险。（经济风险管理是一种几率分析，是企业从整体进行预测、规划、分析的过程）外汇风险的主要类型本文档共93页；当前第12页；编辑于星期三\22点39分第一节外汇风险的概念和构成要素第二节外汇风险的种类第三节外汇风险管理的一般方法第四节外汇风险管理基本方法的应用主要内容本文档共93页；当前第13页；编辑于星期三\22点39分（一）货币选择法，灵活选用合同中的计价货币本文档共93页；当前第14页；编辑于星期三\22点39分

选择好计价货币:

争取使用本国货币作为计价货币

企业在对外经济交易中使用外币计价收付是构成外汇风险的重要因素，而以本币进行结算或清偿，就不会产生外汇风险。本文档共93页；当前第15页；编辑于星期三\22点39分在出口贸易中，应力争选择具有上浮趋势的货币（硬币）计价；在进口贸易中，应选择具有下浮趋势的货币（软币）计价；在实际业务中，可灵活运用该原则，如一半用硬币，一半用软币计价；或采用两种硬币、两种软币共同计价等方式

做好货币选择，优化货币组合，

正确确定进出口商品的价格与购销原则本文档共93页；当前第16页；编辑于星期三\22点39分1991年美国某公司同意大利某公司达成一项工程合作协议，合同金额为2000万美元，期限为10年由于金额大、期限长，双方规定计价货币为3种货币搭配，其中$40%，DM40%，里拉20%从而避免了单种计价货币汇率变动危险例如本文档共93页；当前第17页；编辑于星期三\22点39分（二）配对抵消法避险本文档共93页；当前第18页；编辑于星期三\22点39分平衡法：在同一时期内，建立一笔与原风险存在的相同货币、相同金额、相同期限的资金反方向流动。例如，国内某企业3个月后有一笔10万美元的应收账款，为防止美元对人民币汇率下跌造成收入减少，该企业可以设法采取进口一批10万美元的原材料，同样在3个月后支付，这样使3个月后有一笔同等数额的外汇收入和支出相互抵消，从而消除外汇风险。但是在一般情况下，要达到每笔交易的应收应付货币“完全平衡”是不太现实的。

平衡法本文档共93页；当前第19页；编辑于星期三\22点39分组对法：建立一个与存在外汇风险货币相联系的另一种货币的反方向流动——引入了第三国货币。如上例中该企业也可以以港元组对，建立一笔3个月后相当于10万美元的港元支出，由于美元对港元的汇率是基本稳定的，如果未来美元对人民币汇率下跌，港元对人民币汇率也会下跌，应收美元账款的人民币数额虽然减少了，但应付港元账款的人民币成本也会减少，从而相互抵消，减缓汇率风险。组对法灵活性大，易于采用，但却只能减缓外汇风险的潜在影响，不能完全消除风险。组对法本文档共93页；当前第20页；编辑于星期三\22点39分（三）采取货币保值法，防止外汇风险本文档共93页；当前第21页；编辑于星期三\22点39分黄金保值条款外汇保值条款用一种货币支付，用另一种货币保值

综合货币单位保值条款采取保值措施，签订保值条款本文档共93页；当前第22页；编辑于星期三\22点39分1、黄金保值条款

在二战后的布雷顿森林体系下，汇率由各国规定的货币名义上的含金量决定，只有货币含金量发生变化，汇率才会变化，因此在贸易合同中加列黄金保值条款，便可避免汇率风险。在贸易合同中加列保值条款本文档共93页；当前第23页；编辑于星期三\22点39分

例1:英国在1967年11月18日宣布，每1英镑的含金量从2.48828克纯金，下降到2.13281克纯金，贬值14.3%。假如在英镑贬值前，美国某出口商与英国一进口商签订了一个价值100万英镑的贸易合同，并规定以黄金保值。那么，签订合同时，该笔价值100万英镑的交易=248.828万克黄金（2.48828克×100万）。英镑贬值后，这笔交易仍然要支付相当于248.828万克黄金的英镑，即116.67万英镑（248.828万÷2.13281），如果没有加列黄金保值条款，就只能支付100万英镑。黄金保值条款本文档共93页；当前第24页；编辑于星期三\22点39分例2：假设日本向美国出口商品，用美元支付，用日元保值。如果签订合同时，这批出口商品的价值为10万美元，汇率为USD1=JPY120，即为1200万日元。那么，无论付款汇率如何变化，这批货款始终要相当于1200万日元。假如付款时，汇率变为USD1=JPY100，那么这批货款便为12万美元。外汇保值条款本文档共93页；当前第25页；编辑于星期三\22点39分综合货币单位是由固定种类和比例的软硬货币搭配组成的价值比较稳定的国际经济交易的计价方式。为了避免交易双方在每次签订合同时都对采用哪几种货币作为搭配货币激烈讨论，就引发一些交易商倾向于采用特别提款权等综合货币单位作为计价货币。综合货币单位保值条款本文档共93页；当前第26页；编辑于星期三\22点39分

例3：假设有一个价值90万美元的进出口合同，双方商定以美元支付，以英镑、瑞士法郎、日元三种货币保值，它们所占的权数各为1/3。签订合同时汇率为:USD1=GBP0.5；USD1=SFH1.5;USD1=JPY120;

则三种货币计算的30万美元分别相当于15万英镑，45万瑞士法郎，3600万日元。若付款时汇率变为：

USD1=GBP0.45；USD1=SFH1.4;USD1=JPY130;

则15万英镑，45万瑞士法郎，3600万日元分别相当于：33.3万美元,32.1万美元,27.7万美元;

于是这笔交易应该支付93.1万美元.本文档共93页；当前第27页；编辑于星期三\22点39分（四）利用外汇交易进行外汇风险管理本文档共93页；当前第28页；编辑于星期三\22点39分即期合同法远期合同法掉期合同法外汇期货合同法外汇期权合同法外汇交易本文档共93页；当前第29页；编辑于星期三\22点39分例如，美国A公司出口一批商品，3个月后从德国某公司获得500万欧元的货款。为防止3个月后欧元汇价的波动风险，A公司可与该国银行签订出卖500万欧元的3个月远期合同。假定签订远期合同时欧元兑美元的远期汇率为1欧元=1.0704-09美元，3个月后，A公司履行远期合同，与银行进行交割，将收进的500万欧元售予外汇银行，获得本币500万×1.0704美元当有应收账款时，则签订卖出相应期限远期外汇的合同防险本文档共93页；当前第30页；编辑于星期三\22点39分例如，美国A公司从德国进口100万欧元的电机产品，支付条件为3个月的远期信用证。A公司为防止3个月后欧元汇价上涨，遭受损失，它与美国某银行签订购买3个月远期100万欧元的外汇合同，3个月远期汇率为1欧元=1.0704-09美元。当三个月欧元远期合同到期交割时，A公司付出100万×1.0709美元买进100万欧元，向德国公司支付当有应付帐款时，则签订买进相应期限远期外汇的合同防险本文档共93页；当前第31页；编辑于星期三\22点39分利用远期外汇合同时，通过签订合同把时间结构从将来转移到现在，并在规定的时间内实现本币与外币的冲销，能够全部消除外汇风险当有应收账款时，则签订卖出相应期限远期外汇的合同防险当有应付帐款时，则签订买进相应期限远期外汇的合同防险利用远期外汇合同防范风险本文档共93页；当前第32页；编辑于星期三\22点39分期货：与他人签订一份远期买卖商品(或股指、外汇、利率)的合约，以达到保值或赚钱的目的。如果您认为期货价格会上涨，就做多（买开仓），涨起来（卖）平仓，赚了：差价=平仓价-开仓价。如果您认为期货价格会下跌，就做空（卖开仓），跌下去（买）平仓，赚了：差价=开仓价-平仓价。期货本文档共93页；当前第33页；编辑于星期三\22点39分在有形的交易市场，通过结算所的下属成员清算公司或经纪人，根据成交单位、交割时间标准化的原则，按固定价格购买与出卖远期外汇的一种交易。外汇期货

本文档共93页；当前第34页；编辑于星期三\22点39分某英国公司1月份进口15万美元的进口商品，6月底支付货款，当时即期汇率为1英镑=1.5美元，该公司担心6月底支付进口货款时，美元升值，欲买美元期货以期保值。当时以英镑买美元期货价格也是1英镑=1.5美元，每个标准合同金额3.75万美元，该公司买了4个标准合同15万美元的外汇期货，其成本为10万英镑。买入套期保值

举例（1）本文档共93页；当前第35页；编辑于星期三\22点39分6月底该公司支付进口货款时，美元现货升值，英镑与美元比价为1英镑=1.45美元，支付15万美元进口货款在现货市场要花英镑成本10.3488万英镑。但是在期货市场，将4个标准合同15万美元的外汇期货按当时的汇价卖掉共得10.3488万英镑。该公司在现货市场的损失，正好以期货市场的盈利加以抵补。举例（1）本文档共93页；当前第36页；编辑于星期三\22点39分美国进口商5月5日从德国购买一批货物，价格125000欧元，1个月后支付货款。为了防止汇率变动风险。该进口商5月5日在期货市场买入1张6月期的欧元期货合约，面值是125000欧元，价格是1欧元=1.2020美元。举例（2）日期现货市场期货市场5月5日现汇汇率：1欧元=1.1994美元买入1张6月期的欧元期货合约，面值是125000欧元，价格是1欧元=1.2020美元6月5日现汇汇率：1欧元=1.2124美元

1张6月期的欧元期货合约，面值是125000欧元，价格是1欧元=1.2140美元盈亏？？总盈亏？本文档共93页；当前第37页；编辑于星期三\22点39分举例（2）本文档共93页；当前第38页；编辑于星期三\22点39分因利用期货市场套期保值，使进口商蒙受的损失减至125美元。如果欧元贬值，期货市场的亏损就由现货市场的盈利来弥补。最后的结果可能是少量亏损，或少量盈利，也有可能持平。举例（2）结论本文档共93页；当前第39页；编辑于星期三\22点39分某英国出口商于1月份出口一批商品，6个月后将收进15万美元出口货款，当时即期汇率为1英镑=1.5美元，该公司担心6月份美元贬值，为达到保值的目的，该公司叙做一笔币种相同、金额相当的美元外汇期货的反方向交易。卖出套期保值

举例（1）本文档共93页；当前第40页；编辑于星期三\22点39分该公司与交易所达成协议，以1英镑=1.5美元的比价，出卖美元外汇期货合同4个，每一标准合同金额为3.75万美元，共出卖15万美元外汇期货。6月份在现货市场上美元贬值，为1英镑=1.65美元，该公司在现货市场卖出15万美元的出口货款只得到9.091万英镑。在6月份购买15万美元期货合同，所需成本9.091万英镑。不考虑保证金和手续费，该公司以期货市场0.909万英镑的盈利，抵补了现货市场0.909万英镑的损失。举例（1）本文档共93页；当前第41页；编辑于星期三\22点39分美国一出口商7月8日向加拿大出口一批货物，加元为计价货币，价值10万加元，议定2个月后收回货款。为防止2个月后加元贬值带来损失，该出口商在期货市场卖出1张加元期货合约。加元面值10万加元，价格1.2595美元/加元。举例（2）日期现货市场期货市场7月8日现汇汇率：1加元=1.2590美元卖出1张6月期的加元期货合约，面值是10万加元，价格是1加元=1.2595美元9月8日现汇汇率：1加元=1.2540美元

1张6月期的加元期货合约，面值是10万加元，价格是1加元=1.2540美元盈亏？？总盈亏？本文档共93页；当前第42页；编辑于星期三\22点39分举例（2）本文档共93页；当前第43页；编辑于星期三\22点39分如果该出口商未进行套期保值交易，他将因为加元贬值亏损500美元。由于进行了套期保值交易在期货市场却盈利550美元，使他净盈利50美元举例（2）结论本文档共93页；当前第44页；编辑于星期三\22点39分差异之处外汇期货远期外汇交易交易场所交易所场内交易场外的银行柜台交易参与者广泛，除会员入场交易外，其他人可委托交易银行与业务往来良好或取得信用额度的大客户交易交易对象以某种外汇为标的物的合约某种外汇合约形式标准化合约非标准化合约报价及成交买方报买价，卖方报卖价，以竞价方式成交银行一对一双向报价，与客户询报价并确认成交交易成本较高：有手续费、保证金利息损失、委托佣金较低：一般只有买卖差价中包含的服务费与远期外汇交易比较本文档共93页；当前第45页；编辑于星期三\22点39分在未来一定时期可以买卖的权力，是买方向卖方支付一定数量的金额后拥有的在未来一段时间内或未来某一特定日期以事先规定好的价格向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权力，但不负有必须买进或卖出的义务事实上是这种权利的交易。买方有执行的权利也有不执行的权利，完全可以灵活选择期权本文档共93页；当前第46页；编辑于星期三\22点39分金融期权是指买卖某种金融产品选择的权利，即金融期权买方向期权卖方支付一定费用后，获得在合约的有效期内按合约规定的协定价格，向卖方购买或出卖合约规定数量的金融产品，或放弃合约的履行。欧式期权：期权的买方或卖方只能在期权合约到期日的上午9时或11时，向对方宣布，决定执行或不执行购买（或出卖）期权合约。美式期权：期权的买方或卖方，可在期权合约到期日前的任何一天上午9时或11时，向对方宣布，决定执行或不执行购买（或出卖）期权合约。金融期权本文档共93页；当前第47页；编辑于星期三\22点39分香港某进口商于6月底与美国某公司签订一货值为50万美元的进口合同，9月底支付进口货款。香港进口商为防止9月份美元汇价上涨，决定利用外汇期权来规避汇率风险，锁定进口成本。假定，签订买进期权合约时，美元对港元的即期汇率为1美元=7.7800港元，该进口商购买10份美元期权合约，每份合约为5万美元，协定汇率为1美元=7.7600港元，保险费费率为1%。到9月底，香港进口商可能面对三种情况：举例本文档共93页；当前第48页；编辑于星期三\22点39分当时市场即期汇率为1美元=7.8900港元，与签订期权合约时相比，美元升值。该进口商决定履行买进期权合约，按规定的协定汇率买进美元。不考虑保险费所花成本：7.7600港元*50万=388万港元当时市场即期汇率为1美元=7.7600港元，该进口商除为锁定进口成本所花的保险费外，既未亏损也未盈利。当时市场即期汇率为1美元=7.6500港元，该进口商可在外汇市场直接购买美元，所花成本为7.6500港元*50万=382.5万港元。如不计保险费的支出，该进口商比履行合同可减少5.5万港元。本文档共93页；当前第49页；编辑于星期三\22点39分可见，外汇期权合约有执行或不执行合约的选择权，虽支付一定的保险费，在外汇汇率变化无常、捉摸不定的情况下，比签订远期外汇合同具有一定的优越性。本文档共93页；当前第50页；编辑于星期三\22点39分（五）利用借贷投资法进行外汇风险管理本文档共93页；当前第51页；编辑于星期三\22点39分（六）其他的方法防范外汇风险本文档共93页；当前第52页；编辑于星期三\22点39分

当一方不得不接受对己不利的货币作为合同货币时，还可以争取在价格上作有利于己方的调整。如进口商坚持以本国货币作为计价货币，出口商可适当调高出口货价，以弥补因使用对方货币可能蒙受的损失。调整价格并不等于没有风险，实际上外汇风险仍然存在，只不过调整价格可以减轻风险的程度而已。调整价格本文档共93页；当前第53页；编辑于星期三\22点39分加价保值：用于出口交易中，当出口商接受软货币计价成交时，将汇价损失摊入出口商品价格中，以转嫁风险。压价保值：用于进口交易中，当进口商接受硬货币计价成交时，将汇价损失从进口商品中扣除，以转嫁外汇风险。调整价格法本文档共93页；当前第54页；编辑于星期三\22点39分出口收汇的原则：安全及时

安全：出口收汇不致遭受汇率变动的损失；出口的外汇收入不致遭到拒付。及时：缩小汇率变动的可能性结算方式的选择：即期L/C最符合安全及时的原则远期L/C安全但不够及时托收方式的安全性大大减弱选择恰当的结算方式本文档共93页；当前第55页；编辑于星期三\22点39分总结消除减少风险的影响避免风险环境时间风险时间风险与货币风险货币风险提前收付法拖延收付法借款法投资法远期合同法平衡法货币期货合同法期权合同法择期合同法掉期合同法即期合同法选好计价货币多种货币组合法组对法调整价格法保值法即期L/C结算法远期L/C结算法易货法本币计价法本文档共93页；当前第56页；编辑于星期三\22点39分单项选择本文档共93页；当前第57页；编辑于星期三\22点39分单项选择本文档共93页；当前第58页；编辑于星期三\22点39分单项选择本文档共93页；当前第59页；编辑于星期三\22点39分多项选择本文档共93页；当前第60页；编辑于星期三\22点39分多项选择本文档共93页；当前第61页；编辑于星期三\22点39分多项选择本文档共93页；当前第62页；编辑于星期三\22点39分多项选择本文档共93页；当前第63页；编辑于星期三\22点39分本文档共93页；当前第64页；编辑于星期三\22点39分本文档共93页；当前第65页；编辑于星期三\22点39分本文档共93页；当前第66页；编辑于星期三\22点39分本文档共93页；当前第67页；编辑于星期三\22点39分计算题本文档共93页；当前第68页；编辑于星期三\22点39分本文档共93页；当前第69页；编辑于星期三\22点39分第一节外汇风险的概念和构成要素第二节外汇风险的种类第三节外汇风险管理的一般方法第四节外汇风险管理基本方法的应用主要内容本文档共93页；当前第70页；编辑于星期三\22点39分借款-即期合同-投资法(Borrow-Spot-Invest,BSI)

通过借款、即期外汇交易和投资的程序，争取消除汇率风险的风险管理方法。提前收付-即期合同-投资法(Lead-Spot-Invest,LSI)

通过提前结汇、即期外汇交易、投资的程序消除汇率风险的风险管理方法。BSI&LSI本文档共93页；当前第71页；编辑于星期三\22点39分Borrow:借入同应收帐款的外汇金额相同的外汇，从而将时间风险从未来转移到现在的办汇日Spot:通过即期合同将借入的外币卖给银行换回本币Invest:持有应收帐款的出口商可以将兑换的本币用于投资并获得一定的投资收益BSI在应收外汇账款中的应用本文档共93页；当前第72页；编辑于星期三\22点39分日本出口商3个月后有一笔价值为USD500万的出口应收帐款，签约时即期汇率为USD1＝JPY120，折60000万日元。为了避免3个月后美元汇率贬值，该出口商决定用BSI法，对USD500万的出口应收帐款进行风险防范。BSI在应收外汇账款中的应用本文档共93页；当前第73页；编辑于星期三\22点39分出口商从银行借入USD500万的外币贷款，期限3个月，月息4.17‰。支付利息费用约USD6.255万。从而消除时间风险。将借入外币换为本币，从而消除汇兑风险。按汇率USD1＝JPY120折成JPY60000万，向银行支付卖汇成本5‰，即$2.5万。出口商将JPY60000万存入银行（购买短期债券），期限3个月，年息4％。到期连本带利JPY60600万。BSI在应收外汇账款中的应用本文档共93页；当前第74页；编辑于星期三\22点39分4、

3个月后应收款和贷款到期时，美元对日元汇率为USD1＝JPY115，该出口商将收到的货款USD500万归还银行，并支付利息USD6.255万，本息折合日元共USD（500万+6.255万）×115=JPY58219.325万5、损益分析：

60600万－58219.325万－USD2.5万×120＝JPY2080.675万＝USD18.09万BSI在应收外汇账款中的应用本文档共93页；当前第75页；编辑于星期三\22点39分Lead:经债务方同意提前支付款项同时给债务人一定折扣Spot:将收到的外汇通过即期合同换为本币Invest:持有应收帐款的出口商可以将兑换的本币用于投资并获得一定的投资收益LSI在应收外汇账款中的应用本文档共93页；当前第76页；编辑于星期三\22点39分美出口商一笔价值GBP100万的应收帐款，期限90天，签约时即期汇率为GBP1＝$1.3。GBP100万＝USD130万。为了避免90天后GBP贬值造成USD货款减少的风险，该出口商决定用LSI法，对GBP100万的出口应收帐款进行风险防范。LSI在应收外汇账款中的应用本文档共93页；当前第77页；编辑于星期三\22点39分出口商经债务人同意，请其提前90天支付GBP100万的出口应收帐款，并给2％的折扣，即GBP2万，按即期汇率GBP1＝USD1.3，折USD2.6万，从而将外币收款的时间风险转移到了办汇日。出口商将货款GBP100万通过即期合同GBP1＝USD1.3兑换为USD130万，同时支付银行手续费1％，即USD

1.3万，消除了USD和GBP之间的兑换风险。LSI在应收外汇账款中的应用本文档共93页；当前第78页；编辑于星期三\22点39分出口商将兑换得到的USD130万用于短期债券投资，期限90天，假定由于通货膨胀等原因，年利息18％，则到期时出口商连本代利USD

130万(1+18％÷4)=USD135.85万外汇损益：

USD135.85万-USD2.6万-USD1.3万＝USD131.95万LSI在应收外汇账款中的应用本文档共93页；当前第79页；编辑于星期三\22点39分Borrow:借入同应付帐款的外汇金额相同的本币，从而将时间风险从未来转移到现在的办汇日Spot:通过即期合同将借入的本币换成外币Invest:将外币存入银行或进行投资BSI在应付外汇账款中的应用本文档共93页；当前第80页；编辑于星期三\22点39分美进口商一笔价值GBP100万的应付帐款，期限90天，签约时即期汇率为GBP1＝USD1.5。GBP100万＝USD150万。为了避免90天后GBP升值造成风险，该进口商决定用BSI法，对GBP100万的进口应付帐款进行风险防范。BSI在应付外汇账款中的应用本文档共93页；当前第81页；编辑于星期三\22点39分进口商从当地银行借入一笔USD150万，期限90天，月息3‰，从而将该笔应付帐款的时间风险转移到目前的办汇日，为此，该进口商将为此付出USD1.35万利息。将借入的USD150万的本币贷款通过即期合同兑换成GBP，按汇率1GBP＝USD1.5折算，USD150折合成GBP100万，从而消除了应付贷款的归还风险。需向银行政府1％手续费USD1.5万。BSI在应付外汇账款中的应用本文档共93页；当前第82页；编辑于星期三\22点