巴菲特致股东的信：投资者和公司高管教程（原书第4版）

巴菲特致股东的信：投资者和公司高管教程（原书第4版）读书笔记模板01思维导图读书笔记目录分析内容摘要精彩摘录作者介绍目录0305020406思维导图公司高管书巴菲特投资者公司伯克希尔方法投资第章会计公司政策股票企业股东价值问题市场本书关键字分析思维导图内容摘要内容摘要关于沃伦·巴菲特的书很多，我也写过两本书分析他的投资方法。此外，还有两本关于巴菲特的传记，以及一些关于他的风趣和魅力的短篇。尽管已经有了这么多关于他的书，但还是无法取代一个事实。在很多时候，我多么希望有这样一本书，能让我重新阅读巴菲特在伯克希尔公司年报里呈现的那些经典段落。读书笔记读书笔记可能还没到公司管理的阶段，所以有些观念是无法理解的。两个早上，刚读完导言，外行真是难理解。一些收获：1、在有资本利得税时，长期持有比频繁交易更为有利，因为前者可以将税费再投资从而产生复利2、大部分时间赚取市场平均收益，在恐慌弥漫时获取超额收益3、商誉并不都是坏事，经济商誉的价值是会增长的，没必要计提4、选择好标的之后，应该为下跌感到开心5、重要的不是利润，而是股东权益回报率…。阿段说，投资看老巴致股东的信就够了，再就是看他的演讲。每个人的能力圈不同，决定财富终值的不是能力圈大小而是是否始终处在自己能力圈内。”。很多观点颠覆过去我在学校学习的经典公司治理课程理论，因此显得很让人费解。分享里面我觉得最精彩的一段话：你读到类似“投资者因股市大跌而亏损”的新闻头条时，应该感到高兴。感谢巴菲特如此坦诚地分享自己专注于投资领域的智慧，很喜欢他幽默机智的讲话风格，还有他上帝之眼式的多方位思维看待事物的客观态度。也解答了我对于股票基金投资的困惑，让我对这两者的投资回报有了合理的期待，抚平了自己的焦躁。知识点挺多的，公司治理、会计政策、投资理念等。精彩摘录精彩摘录坚持与合适的人、合适的企业打交道，与人为善、良性互动、相濡以沫、相互尊重、相得益彰、交相辉映，这是巴菲特多年一直保持成功的关键。另一项来自格雷厄姆的重要的遗产传承是“安全边际原理”。这项理论认为，在一个投资中，如果支付价格不能明显低于其所提供的价值，那么这项投资就不应该进行。一个投资者如果想成功，必须将两种能力结合在一起，一是判断优秀企业的能力，一是将自己的思维和行为与市场中弥漫的极易传染的情绪隔离开来的能力。留存的每1美元利润能否创造出至少1美元的市值？如果可以，就应该留存利润；如果不可以，就应该分派红利。这就是著名的“1美元原则”。“只有留存利润产生的增量收益等于或大于派发给投资人的收益”时，留存利润才是合理的。巴菲特强调，有用的财务报表应该能让人回答关于企业的三个基本问题：（1）一个公司大约价值几何。（2）实现公司未来规划的能力。（3）管理层的企业运营能力。公司定位与股东之间的相处关系，与餐馆和食客的关系类似。你不可能在所有的时候满足所有的人。有人眼前回报高的投资，有人长期的资本增值，有人市场的动态，但你不可能面面俱到。目录分析公司治理财务与投资投资替代品普通股兼并与收购12345导言估值与会计会计诡计会计政策税务问题导言A．完整公平的信息披露B．董事会与公司高管C．企业变化的焦虑D．社会契约第1章公司治理E．由股东决策的公司捐赠方法G．风险、声誉和失察F．公司高管的报酬原则第1章公司治理A．市场先生B．套利C．戳穿标准教条D．“价值”投资：多余的两个字第2章财务与投资E．聪明的投资G．生命与负债F．捡烟蒂和惯性驱使（机构强迫症）第2章财务与投资A．三类投资资产B．垃圾债券C．零息债券D．优先股第3章投资替代品E．衍生品G．房屋产权：实践和政策F．外汇和国外权益第3章投资替代品A．交易的祸害：交易成本B．吸引正确的投资者C．分红政策与股票回购D．拆股与交易活动第4章普通股投资F．伯克希尔公司的资本重构E．股东策略第4章普通股投资A．错误的动机和高昂的代价B．合理的股票回购和绿色邮件讹诈式回购C．杠杆收购（LBO）D．稳定的收购政策E．出售企业F．有选择的买家010302040506第5章兼并与收购A．伊索寓言和失效的灌木丛理论B．内在价值、账面价值和市场价格C．透视盈余D．经济的商誉vs．会计的商誉E．股东盈利和现金流谬论F．期权的估值010302040506第6章估值与会计A．会计把戏的讽刺B．标准的设定C．股票期权D．“重组”费用第7章会计诡计F．账面盈利的实现问题E．退休福利估计第7章会计诡计A．并购B．分部数据和会计合并C．递延税项D．退休福