陕西省宝鸡市中级会计职称财务管理模拟考试(含答案)

陕西省宝鸡市中级会计职称财务管理模拟考试(含答案)学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(25题)1.某企业生产单一产品，年销售收入为100万元，预期息税前利润为24万元，固定成本总额为16万元，则该产品的边际贡献率为（）。

A.76％B.60％C.24％D.40％

2.

第

21

题

提前偿还债券，是指在债券尚未到期之前就予以偿还，下列关提前偿还的说法，正确的是（）。

3.第

16

题

以下不属于每股收益最大化目标作为财务管理的目标的缺陷的是（）。

A.没有反映利润与投资之间的关系B.没有考虑资金时间价值因素C.没有考虑资金的风险因素D.不能避免企业的短期行为

4.

第

7

题

在其他条件不变的情况下，既会影响经营杠杆系数也会影响财务杠杆系数的因素包括（）。

A.融资租赁租金B.资本结构C.固定成本D.利息费用

5.

第

22

题

下列表述不正确的是（）。

A.复合杠杆系数越大，复合风险越大

B.财务杠杆系数越大，财务风险越大

C.复合杠杆系数越小，经营风险越小

D.经营杠杆系数越大，经营风险越大

6.

第

23

题

某公司今年与上年相比．营业收入增长15%，净利润增长13%，平均资产总额增加17%，平均负债总额增加14%。可以判断，该公司净资产收益率比上年（）。

A.上升了B.下降了C.不变D.无法判断

7.第

7

题

全面预算中惟一仅以数量形式反映预算期内各季有关商品生产数量及品种构成的预算是（）。

A.销售预算B.生产预算C.产品成本预算D.直接人工预算

8.某公司2016年3月的应收账款平均余额为480万元，信用条件为N/30，过去三个月的赊销情况为：1月份240万元;2月份180万元;3月份320万元，每月按30天计算，则应收账款的平均逾期天数为()天。

A.28.39B.36.23C.58.39D.66.23

9.

第

11

题

M企业增发普通股，市价为12元/股，筹资费用率为6%，本年刚发放的股利为每股0.60元，已知该股票的资金成本率为11%，则该股票的股利年增长率为（）。

A.17%B.5%C.5.39%D.6.2%

10.ABC公司无优先股并且当年股数没有发生增减变动，平均每股净资产为5元，权益乘数为4，总资产收益率为40%，则每股收益为（）元/股。

A.2.8B.28C.1.6D.8

11.

第

20

题

下列关于可转换债券的说法不正确的是（）。

12.

第

2

题

见票即付汇票的持票人在出票日起（）内提示付款的，才产生法律效力。

A.10天B.1个月C.2个月D.3个月

13.

第

6

题

下列关于短期借款筹资的说法不正确的是（）。

A.筹资速度快B.筹资弹性大C.筹资风险小D.与其他短期筹资方式相比，资金成本较高

14.甲公司下属某投资中心的投资报酬率为30％，部门平均经营资产为50万元，甲公司对该部门要求的最低投资报酬率为10％，则该投资中心的剩余收益为（）万元。

A.5B.8C.7D.10

15.下列关于零基预算法的说法中，不正确的是（）。

A.要适当考虑历史期的费用项目和费用数额是否合理

B.灵活应对内外环境的变化

C.预算编制工作量较大

D.零基预算法与增量预算法的差别在于编制预算时出发点的特征不同

16.

第

10

题

已知甲利润中心生产的半成品既可以出售，又可以供乙利润中心使用。甲中心全年最大产量为50000件，全年最大外销量为4000C件，售价为200元/1牛，单位变动成本为160元/1牛。乙中心决定按协商价格从甲中心购买3000件半成品，则甲乙双方在结算时使用的内部转移价格为（）。

A.200元/件B.160元/件C.160至200元/件D.甲中心以200元/件出售，乙中心以160元/件采购

17.根据相关者利益最大化财务管理目标理论，承担最大风险并可能获得最大报酬的是（）

A.股东B.债权人C.经营者D.供应商

18.()选择资产的原则是：当预期收益相同时，选择风险大的资产。

A.风险追求者B.风险回避者C.风险中立者D.以上三者

19.某企业拟按15%的期望投资收益率进行一项单纯固定资产投资项目决策，所计算的净现值指标为100万元，无风险收益率为8%。则下列表述中正确的是()o

A.该项目的净现值率小于0B.该项目的内部收益率小于15%C.该项目的风险收益率为7%D.该企业不应进行此项投资

20.如果流动负债小于流动资产，则期末以现金偿付一笔短期借款所导致的结果是()。

A.营运资金减少B.营运资金增加C.流动比率降低D.流动比率提高

21.

第

16

题

某企业10年前购入一仓库，购买价格200,000元，扣除折旧后现账面净值85,000元，由于地点较好，若出售可净得400,000元。企业现有一投资机会，需要将此仓库改建为生产车间，则该投资的机会成本是（）。

A.85,000元B.115,000元C.200,000元D.400,000元

22.下列各项中，关于所有者与债权人之间矛盾的说法中不正确的是（）

A.通过合同实施限制性借款是防止所有者损害债权人利益的方式

B.发行新债是所有者损害债权人利益的方式

C.将借款改变用途，投资于比债权人预计风险高的项目是所有者损害债权人利益的方式

D.市场对公司强行接收或吞并可以防止所有者损害债权人利益

23.企业的财务活动是（）。

A.实物商品运动B.资金运动C.产品运动D.金融商品运动

24.在下列选项中，能够适应多种业务量水平并能克服固定预算法缺点的是（）

A.弹性预算法B.增量预算法C.零基预算法D.流动预算法

25.已知甲方案投资收益率的期望值为15%，乙方案投资收益率的期望值为12%，两个方案都存在投资风险。比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是（）。

A.方差B.净现值C.标准离差D.标准离差率

二、多选题(20题)26.在标准成本差异的计算中，下列成本差异属于价格差异的有（）。

A.直接人工工资率差异B.变动制造费用耗费差异C.固定制造费用能量差异D.变动制造费用效率差异

27.

第

35

题

下列各项中，可用来协调公司债权人与所有者矛盾的方法有（）。

A.规定借款用途B.规定借款的信用条件C.要求提供借款担保D.收回借款或不再借款

28.长期借款筹资与长期债券筹资相比，其特点有（）

A.筹资速度快B.筹资弹性大C.筹资费用大D.债务利息高

29.

第

26

题

与债券投资相比，股票投资具有的特点是（）。

A.收益稳定性差B.价格波动大C.收益率低D.风险大

30.下列关于必要收益率的表述中，错误的有（）

A.必要收益率与投资者对风险的偏好无关

B.必要收益率不受通货膨胀率的影响

C.无风险收益率的变动，会导致所有投资的必要收益率发生变动

D.必要收益率等于期望投资收益、无风险收益和风险收益之和

31.甲、乙双方签订了买卖合同，在合同履行过程中，发现该合同履行费用的负担问题约定不明确。根据《中华人民共和国合同法》的规定，在这种情况下，可供甲乙双方选择的履行规则有（）。

A.双方协议补充B.按交易习惯确定C.由履行义务一方负担D.按合同有关条款确定

32.

第

28

题

对于非专利技术的估算，若从外部一次性购入，可按取得成本估算；若作为投资转入，可按（）进行估算。

33.下面关于财务管理的环节表述正确的是()。

A.财务分析是财务管理的核心，财务预测是为财务决策服务的

B.财务预算是指企业根据各种预测信息和各项财务决策确立的预算指标和编制的财务计划

C.财务控制就是对预算和计划的执行进行追踪监督、对执行过程中出现的问题进行调整和修正，以保证预算的实现

D.财务规划和预测首先要以全局观念，根据企业整体战略目标和规划，结合对未来宏观、微观形势的预测，来建立企业财务的战略目标和规划。

34.信用标准过高可能引起的结果包括（）

A.丧失很多销售机会B.降低违约风险C.扩大市场占有率D.减少坏账费用

35.

第

28

题

关于非货币性资产交换，下列说法中正确的有（）。

A.只要非货币口生资产交换具有商业实质，就应当以公允价值和应支付的相关税费作为换入资产的成本

B.若换入资产的未来现金流量在风险、时间和金额方面与换出资产显著不同，则该非货币性资产交换具有商业实质

C.若换入资产与换出资产的预计未来现金流量现值不同，且其差额与换入资产和换出资产的公允价值相比是重大的，则该非货币性资产交换具有商业实质

D.在确定非货币性资产交换是否具有商业实质时，企业应当关注交易各方之间是否存在关联方关系，关联方关系的存在可能导致发生的非货币性资产交换不具有商业实质

36.根据《应收账款质押登记办法》，应收账款包括（）。

A.铁路设施项目的收益权B.销售货物产生的债权C.出租房屋产生的债权D.因票据或其他有价证券而产生的付款请求权

37.

第

30

题

股票的交易价格具有（）的特点。

A.可确定性B.事先的不确定性C.稳定性D.市场性

38.

第

29

题

只要存在总杠杆的作用，就表示企业同时存在（）。

39.

第

29

题

在独立方案中，选择某一个方案并不排斥选择另一个方案。就一组完全独立的方案而言，其存在的前提条件有（）。

40.第

31

题

产品成本预算，是（）预算的汇总。

A.生产

B.直接材料

C.直接人工

D.制造费用

41.某期现金预算中假定出现了正值的现金余缺数，且超过额定的期末现金余额，单纯从财务预算调剂现金余缺的角度看，该期可以采用的措施有（）。

A.偿还部分借款利息B.偿还部分借款本金C.出售短期投资D.进行短期投资

42.按照随机模型，确定现金存量的下限时，应考虑的因素有()。

A.企业日常周转所需资金B.企业借款能力C.银行要求的补偿性余额D.短缺现金的风险程度

43.第

29

题

上市公司进行获利能力分析时使用的指标包括（）。

A.资本收益率B.盈余现金保障倍数C.每股收益D.每股股利

44.下列关于股利发放率的表述中，正确的有（）

A.股利发放率越高，盈利能力越强

B.反映每股股利与每股收益之间的关系

C.可以评价公司的股利分配政策

D.是每股股利与每股净资产之间的比率

45.

三、判断题(10题)46.第

38

题

与发放现金股利相比，股票回购可以提高每股收益，使股份上升或将股价维持在一个合理的水平上。（）

A.是B.否

47.增长型基金更加关注能否取得稳定的经常性收入，投资对象集中于风险较低的蓝筹股、公司及政府债券等。（）

A.是B.否

48.

第38题某银行给甲企业在2010年度的贷款限额为5000万元，由于甲企业的管理层决策失误，致使企业遭受信用危机，于是银行方面拒绝承担贷款义务。此时，银行会承担法律责任。（）

A.是B.否

49.在银行借款、发行公司债券、融资租赁三种债务筹资的基本形式中，融资租赁的资本成本最高（）

A.是B.否

50.第

38

题

一般来说，管理当局的决策行动能轻易改变约束性固定成本的数额。（）

A.是B.否

51.由于系统风险无法分散，因此，改变证券资产组合中的资产价值比例，不会改变证券资产组合系统风险水平（）

A.是B.否

52.

第

40

题

弹性成本预算的关键是确定各种业务量水平。（）

A.是B.否

53.在除息日之前，股利权利从属于股票；从除息日开始，新购入股票的投资者不能分享本次已宣告发放的股利。（）(2007年)

A.是B.否

54.

第

40

题

现金管理的存货模式中，最佳现金持有量是指能够使现金管理的机会成本、管理成本与固定性转换成本之和保持最低的现金持有量。（）

A.是B.否

55.

第

42

题

资金的边际成本需要采用加权平均法计算，其权数应为账面价值权数，不应使用市场价值权数。（）

A.是B.否

四、综合题(5题)56.

57.要求：

（1）计算确定该项目的税后净现金流量；

（2）计算该项目的加权平均资金成本；

（3）以该项目的加权平均资金成本（四舍五入取整）作为折现率，计算该项目的净现值；

（4）计算项目的投资收益率；

（5）判断该项目的财务可行性。（计算结果保留两位小数）

58.M公司拟新建一条生产线，生产线的购置成本为400万元，于建设起点一次性投入，并能立即投入运营，投产时，需要垫支营运资金50万元。该项目的营业期为6年，预期每年可以为M公司增加营业收入225万元，每年增加付现成本100万元。依据税法规定,固定资产采用平均年限法计提折旧，折旧年限为8年，税法规定的净残值率为10%。项目期满时，垫支的营运资金全额收回,固定资产变现净收入预计为110万元。M公司适用的所得税税率为25%，对该生产线要求的最低投资收益率为9%。(P/A,9%，5)=3.8897(P/F，9%，6)=0.5963(P/A，9%,6)=4.4859要求:(1)计算生产线的投资期现金净流量。(2)计算生产线的年折旧额。(3)计算生产线投入使用后第1~5年每年的营业现金净流量。(4)计算生产线投入使用后第6年处置时对所得税的影响。(5)计算生产线投入使用后第6年的现金净流量。(6)计算投资生产线的净现值并判断该项目的财务可行性。

59.

第

51

题

甲企业打算在2007年末购置一套不需要安装的新设备，以替换一套尚可使用5年、折余价值为50000元、变价净收入为10000元的旧设备。取得新设备的投资额为185000元。到2012年末，新设备的预计净残值超过继续使用旧设备的预计净残值5000元。使用新设备可使企业在5年内，第一年增加息税前利润15000元，第二至五年每年增加税后利润20000元、增加利息1000元。新旧设备均采用直线法计提折旧，适用的企业所得税税率为25%，投资人要求的最低报酬率为10%。

要求：

(1)计算更新设备比继续使用旧设备增加的投资额；

(2)计算运营期因更新设备而每年增加的折旧；

(3)计算因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失；

(4)计算运营期第一年因旧设备提前报废发生净损失而抵减的所得税额；

(5)计算建没期起点的差量净现金流量△NCFn；

(6)计算运营期第一年的差量净现金流量△NCF1；

(7)计算运营期第二至四年每年的差量净现金流量△NCF2-4；

(8)计算运营期第五年的差量净现金流量△NCF5；

(9)计算更新设备方案的净现值，并说明是否应该更新。

已知：(P/F，10%，1)=0.9091，(P/A，10%，3)=2.4869，(P/F，10%，5)=0.6209

60.

第

51

题

为提高生产效率，某企业拟对一套尚可使用5年的设备进行更新改造。新旧设备的替换将在当年内完成（即更新设备的建设期为零），不涉及增加流动资金投资，采用直线法计提设备折旧。适用的企业所得税税率为33%。

相关资料如下：

资料一：已知旧设备的原始价值为299000元，截止当前的累计折旧为190000元，对外转让可获变价收入110000元，预计发生清理费用1000元（用现金支付）。如果继续使用该设备，到第5年末的预计净残值为9000元（与税法规定相同）。

资料二：该更新改造项目有甲、乙两个方案可供选择。

甲方案的资料如下：

购置一套价值550000元的A设备替换旧设备，该设备预计到第5年末回收的净残值为50000元（与税法规定相同）。使用A设备可使企业第1年增加经营收入110000元，增加经营成本20000元；在第2-4年内每年增加营业利润100000元；第5年增加经营净现金流量114000元；使用A设备比使用旧设备每年增加折旧80000元。

经计算，得到该方案的以下数据：按照14%折现率计算的差量净现值为14940。44元，按16%计算的差量净现值为-7839。03元。

乙方案的资料如下：

购置一套B设备替换旧设备，各年相应的更新改造增量净现金流量分别为：

△NCF0=-758160元，△NCF1-5=200000元。

资料三：已知当前企业投资的风险报酬率为4%，无风险报酬率8%。

有关的资金时间价值系数如下：

要求：

（1）根据资料一计算与旧设备有关的下列指标：

①当前旧设备折余价值；

②当前旧设备变价净收入；

（2）根据资料二中甲方案的有关资料和其他数据计算与甲方案有关的指标：

①更新设备比继续使用旧设备增加的投资额；

②经营期第1年总成本的变动额；

③经营期第1年营业利润的变动额；

④经营期第1年因更新改造而增加的净利润；

⑤经营期第2-4年每年因更新改造而增加的净利润；

⑥第5年回收新固定资产净残值超过假定继续使用旧固定资产净残值之差额；

⑦按简化公式计算的甲方案的增量净现金流量（△NCF1）；

⑧甲方案的差额内部收益率（△IRR甲）。

（3）根据资料二中乙方案的有关资料计算乙方案的有关指标：

①更新设备比继续使用旧设备增加的投资额；

②B设备的投资；

③乙方案的差额内部收益率（△IRR乙）。

（4）根据资料三计算企业期望的投资报酬率。

（5）以企业期望的投资报酬率为决策标准，按差额内部收益率法对甲乙两方案作出评价，并为企业作出是否更新改造设备的最终决策，同时说明理由。

参考答案

1.D边际贡献率=边际贡献总额／销售收入×100％=(固定成本+预期息税前利润)／销售收入×100％=(16+24)／100×100％=40％。

2.C本题考核债券的提前偿还。提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值，并随到期日的I临近而逐渐下降，所以B不正确；具有提前偿还条款的债券可使公司筹资具有较大的弹性，所以选项A不正确；当公司的资金有结余时，可提前赎回债券，所以选项c正确；当预测利率下降时，也可提前赎回债券，而后以较低的利率发行新债券，所以选项D不正确。

3.A每股收益最大化存在几个缺陷，也就是没有考虑资金时间价值因素、没有考虑资金的风险因素、不能避免企业的短期行为。

4.C根据两个杠杆系数的计算公式可知：利息费用和融资租赁的租金影响财务杠杆系数但是不会影响经营杠杆系数。资本结构会影响企业债务资金的多少，进而影响企业的利息费用，它只会影响财务杠杆系数．不会影晌经营杠杆系数。固定成本会影响息税前利润的大小，所以对经营杠杆系数和财务杠杆系数都有影响。

5.C通常来说，杠杆系数越大其相应的风险也就越大。复合杠杆系数对应的是复合风险，因而选项c是错误的。

6.B根据杜邦财务分析体系：净资产收益率＝营业净利率X总资产周转率×权益乘数＝(净利润÷营业收入)×(营业收入÷平均资产总额)×[1÷(1－资产负债率)]，今年与上年相比，营业净利率的分母营业收入增长15%，分子净利润增长13%，表明营业净利率在下降；总资产周转率的分母平均资产总额增加17%，分子营业收入增长15%，表明总资产周转率在下降；资产负债率的分母平均资产总额增加17%，分子平均负债总额增加14%，表明资产负债率在下降，即权益乘数在下降。今年和上年相比，营业净利率下降了，总资产周转率下降了，权益乘数下降了，由此可以判断，该公司净资产收益率比上年下降了。

7.BACD选项所反映的预算中都含有价值量指标。

8.A【答案】A平均逾期天数=应收账款周转天数-信用期天数=58.39-30=28.39(天)。

9.C本题考核的是股利折现模型下采用固定股利增长率政策时普通股资金成本的计算。

普通股成本＝[0.6（1＋g）]/[12×（1－6%）]＋g；g＝5.39%。

10.D每股收益＝平均每股净资产×净资产收益率＝平均每股净资产×总资产收益率×权益乘数＝5×40%×4＝8(元/股)。

11.C转换比率指的是每一份可转换债券在既定的转换价格下能转换为普通股股票的数量，所以转换比率为40，即一份债券可以转换40股股票，转换价格是25元。

12.B本题考核票据付款的相关规定。根据规定，见票即付的汇票，自出票日起1个月内向付款人提示付款。

13.C短期借款筹资的优点主要有：(1)筹资速度快；(2)筹资弹性大。短期借款筹资的缺点主要有：(1)筹资风险大；(2)与其他短期筹资方式相比，资金成本较高，尤其是存在补偿性余额和附加利率时，实际利率通常高于名义利率。

14.D部门剩余收益=50×(30％一10％)=10(万元)。

15.A零基预算法，是指企业不以历史期经济活动及其预算为基础，以零为起点，从实际需要出发分析预算期经济活动的合理性，经综合平衡，形成预算的预算编制方法。所以不需要考虑历史期经济活动及预算，选项A的说法不正确，故为本题的答案。

16.C协商价格的上限是市价，下限是单位变动成本，具体价格由各相关责任中心在这一范围内协商议定。所以选项C正确。

17.A股东首先是企业的所有者肯定是要承担最大的风险，因为各国的公司法都规定，股东权益是剩余权益，只有满足了其他各方面的利益之后才会有股东的利益。但是如果对其他利益相关者的要求不加限制，股东就不会有“剩余”了。除非股东确信投资会带来满意的回报，否则股东不会出资。因此，在强调公司应承担应尽的社会责任的前提下，应当允许股东财富最大化。

综上，本题应选A。

18.A风险追求者通常主动追求风险，喜欢收益的动荡胜于喜欢收益的稳定，他们选择资产的原则是：当预期收益相同时，选择风险大的资产，因为这会给他们带来更大的效用。

19.C【答案】C

【解析】净现值大于零，净现值率就大于零，内部收益率就大于期望收益率（折现率），该项目就应当投资，所以A、B、D的表述不正确；期望投资收益率=无风险收益率+风险收益率，风险收益率=期望投资收益率一无风险收益率=15%-8%=7%，所以C正确。

20.D本题的考核点是流动资产、流动负债的变动对相关财务指标的影响。流动比率=流动资产/流动负债，如果分子大于分母，以现金偿付一笔短期借款，当分子、分母减少相同金额时，将会导致分子的下降幅度小于分母的下降幅度。所以该流动比率将会变大。营运资金=流动资产-流动负债，以现金偿付一笔短期借款，流动资产和流动负债都减少相同的金额，所以，营运资金不变。例如，假设流动资产是30万元，流动负债是20万元，即流动比率是5，期末以现金10万元偿付一笔短期借款，则流动资产变为20万元，流动负债变为10万元，所以，流动比率变为2(增大)。原营运资金=30-20=10(万元)，变化后的营运资金=20-10=10(万元)(不变)。

21.D

22.D选项ABC说法正确；

选项D说法不正确，市场对公司强行接收或吞并可以解决所有者与经营者的利益冲突，与所有者和债权人的矛盾无关。

综上，本题应选D。

所有者与债权人矛盾体现于

首先，所有者可能要求经营者改变举借资金的原定用途，将其用于风险更高的项目，这会增大偿债风险，债权人的负债价值也必然会降低，造成债权人风险与收益的不对称。因为高风险的项目一旦成功，额外的利润就会被所有者独享；但若失败，债权人却要与所有者共同负担由此而造成的损失。

其次，所有者可能在未征得现有债权人同意的情况下，要求经营者举借新债，因为偿债风险相应增大，从而导致使原有债权的价值降低。

23.B解析：企业财务活动是资金运动。

24.A弹性预算法，又称动态预算法，是在成本性态分析的基础上，依据业务量、成本和利润之间的联动关系，按照预算期内可能的一系列业务量（如生产量、销售量、工时等）水平编制系列预算的方法。

与按特定业务量水平编制的固定预算法相比，弹性预算法有两个显著特点：

（1）弹性预算是按一系列业务量水平编制的，从而扩大了预算的适用范围；

（2）弹性预算是按成本性态分类列示的，在预算执行中可以计算一定实际业务量的预算成本，以便于预算执行的评价和考核。

综上，本题应选A。

25.D衡量风险程度的指标包括方差、标准离差和标准离差率，净现值是项目决策的指标。方差和标准离差作为绝对数，只适用于期望值相同的决策方案风险程度的比较，对于期望值不同的决策方案，评价和比较其各自的风险程度只能借助于标准离差率这一相对数值。

26.AB价格差异=(实际价格-标准价格)×实际用量；用量差异=标准价格×(实际用量-实际产量下标准用量)；直接人工工资率差异、变动制造费用耗费差异均属于价格差异。

27.ABCD为协调所有者与债权人的矛盾，通常可采用以下方式：(1)限制性借债，即在借款合同中加入某些限制性条款，如规定借款的用途、借款的担保条件和借款的信用条件等；(2)收回借款或停止借款，即当债权人发现公司有侵蚀其债权价值的意图时，采取收回债权和不给予公司增加放款的措施，从而来保护自身的权益。

28.AB银行借款的筹资特点：

筹资速度快（选项A）；

资本成本较低；

筹资弹性较大（选项B）；

限制条款多；

筹资数额有限。

选项CD不符合题意，利用银行借款筹资，一般都比发行债券和融资租赁的利息负担要低。而且，无需支付证券发行费用、租赁手续费用等筹资费用。

综上，本题应选AB。

29.ABD股票投资相对于债券投资而言具有以下特点：(1)股票投资是权益性投资；(2)股票投资的风险大；(3)股票投资的收益率高；(4)股票投资的收益不稳定；(5)股票价格的波动性大。

30.ABD必要收益率等于无风险收益率和风险收益率之和，选项D的表述错误；风险收益率取决于风险的大小和投资者对风险的偏好，选项A的表述错误；无风险收益率是必要收益率的基础，无风险收益率的变动，会导致所有投资的必要收益率发生变动，选项C的表述正确：无风险收益率包括纯粹利率和通货膨胀补贴两部分，通货膨胀率的变动会导致无风险收益率的变动，进而引起必要收益率的变动，选项B的表述错误。

31.ABCD解析：本题考核合同履行的规则。合同当事人对“履行费用的负担”没有约定或者约定不明确的，可以协议补充；不能达成补充协议的，按照合同有关条款或者交易习惯确定；仍不能确定的，由履行义务一方负担。

32.BD本题考核形成无形资产费用的估算。对于投资转入的非专利技术，可以按市价法或收益法对其进行估算。

33.BCD财务管理的核心是财务决策，而不是财务分析，所以A错误。

【该题针对“财务管理的环节”知识点进行考核】

34.ABD信用标准是客户获得企业商业信用所应具备的最低条件。信用标准过高，意味着客户获得赊购的条件苛刻，所以，可能会使企业丧失很多销售机会（选项A），但有利于降低违约风险（选项B）和减少坏账费用（选项D）。

综上，本题应选ABD。

35.BCD非货币性资产交换同时满足下列条件的，应当以公允价值和应支付的相关税费作为换入资产的成本，公允价值与换出资产账面价值的差额计入当期损益；(1)该项交换具有商业实质；(2)换入资产或换出资产的公允价值能够可靠地计量。换入资产和换出资产公允价值均能够可靠计量的，应当以换出资产的公允价值作为确定换入资产成本的基础，但有确凿证据表明换入资产的公允价值更加可靠的除外。

36.ABC根据《应收账款质押登记办法》，所称应收账款包括以下权利：(1)销售、出租产生的债权，包括销售货物，供应水、电、气、暖，知识产权的许可使用，出租动产或不动产等；(2)提供医疗、教育、旅游等服务或劳务产生的债权；(3)能源、交通运输、水利、环境保护、市政工程等基础设施和公用事业项目收益权；(4)提供贷款或其他信用活动产生的债权；(5)其他以合同为基础的具有金钱给付内容的债权。但不包括因票据或其他有价证券而产生的付款请求权，以及法律、行政法规禁止转让的付款请求权。

37.BD股票交易价格具有事先的不确定性和市场性特点。

38.BC本题考核总杠杆的相关知识点。总杠杆，是指由于固定经营成本和固定资本成本的共同存在而导致的普通股每股收益变动率大于产销量变动率的现象。只要企业同时存在固定性经营成本和固定性资本成本，就会存在总杠杆的作用。

39.ABD本题考核完全独立方案的前提条件。就一组完全独立的方案而言，其存在的前提条件是：

(1)投资资金来源无限制；

(2)投资资金无优先使用的排序；

(3)各投资方案所需要的人力、物力均能得到满足；

(4)不考虑地区、行业之间的相互关系及其影响；

(5)每一投资方案是否可行，仅取决于本方案的经济效益，与其他方案无关。

40.ABCD解析：产品成本预算反映产品的总成本和单位产品成本,而产品的总成本是由直接材料成本，直接人工成本和制造费用构成;单位产品成本等于总成本除以总产量,所以,应选A，B，C，D。

41.ABD解析：现金预算中如果出现了正值的现金余缺额，且超过额定的期末现金余额，说明企业有现金的剩余，应当采取一定的措施降低现金持有量，选项A、B、D均可以减少企业的现金余额，而选项C会增加企业的现金余额，所以不应采用选项C的措施。

42.ABCD企业确定现金存量的下限时，其数额是由现金管理经理在综合考虑短缺现金的风险程度、企业借款能力、企业日常周转所需资金、银行要求的补偿性余额等因素的基础上确定的。

43.ABCD进行企业获利能力分析时使用的指标主要包括：营业利润率、成本费用利润率、盈余现金保障倍数、总资产报酬率、净资产收益率和资本收益率。实务中，上市公司还经常采用每股收益、每股股利、市盈率、每股净资产等指标评价其获利能力。

44.BC选项BC表述正确，股利发放率反映每1元净利润有多少用于普通股股东的现金股利发放，反映普通股股东的当期收益水平。股利发放率=每股股利/每股收益。借助于该指标，投资者可以了解一家上市公司的股利分配政策。

选项AD表述错误。

综上，本题应选BC。

45.AC

46.Y

47.N增长型基金主要投资于具有较好增长潜力的股票，投资目标为获得资本增值，较少考虑当期收入。收入型基金则更加关注能否取得稳定的经常性收入，投资对象集中于风险较低的蓝筹股、公司及政府债券等。

48.N一般情况下，在信贷额度内，企业可以随时按需要支用借款。但是，银行并不承担必须全部信贷数额的义务。如果企业信誉恶化，即使在信贷限额内，企业也可能得不到借款。此时，银行不会承担法律责任。

49.N发行公司债券的资本成本高于银行借款，而融资租赁的租金通常比银行借款或发行债券所负担的利息高得多．因此，在银行借款、发行公司债券、融资租赁三种债务筹资的基本形式中，融资租赁的资本成本最高。

50.N约束性固定成本属于企业“经营能力”成本，而企业的经营能力一经形成，在短期内很难有重大改变，因而这部分成本具有很大的约束性，管理当局的决策行动不能轻易改变其数额，但管理当局的决策行动能改变酌量性固定成本的数额。

51.Y资产组合的β系数等于各单项资产β系数的加权平均数，因此替换资产组合中的资产或改变组合中不同资产的价值比例，可能会改变组合β系数的大小。从而改变组合系统风险的大小。

52.N弹性成本预算的关键是进行成本性态分析，将全部成本最终区分为变动成本和固定成本两大类。

53.Y在除息日，股票的所有权和领取股息的权利分离，股利权利不再从属于股票，所以在这一天及以后购人公司股票的投资者不能享有已宣布发放的股利。

54.N在现金管理的存货模式中，最佳现金持有量是指能够使现金管理的机会成本与固定性转换成本之和保持最低的现金持有量。

55.N资金的边际成本需要采用加权平均法计算，其权数应为市场价值权数，不应使用账面价值权数。

56.

57.

58.(1)投资期现金净流量=-(400+50)=-450(万元)(2)生产线的年折旧额=400x(1-10%)/8=45(万元)(3)生产线投入使用后第1~5年每年的营业现金净流量=(225-100-45)x(1-25%)+45=105(万元)或者:生产线投入使用后第1~5年每年的营业现金净流量=(225-100)x(1-25%)+45x25%=105(万元)(4)生产线投入使用后第6年处置时的账面价值=400-45x6=130(万元)生产线投入使用后第6年的处置净损失=130-110=20(万元)生产线投入使用后第6年的处置净损失抵税额=20x25%=5(万元)(5)终结期现金流量=110+5+50=165(万元)生产线投入使用后第6年的现金净流量=105+165=270(万元)(6)净现值=105x(P/A,9%，5)+270x(P/F，9%，6)-450=105x3.8897+270x0.5963-450=119.42(万元)或者:净现值=105x(P/A，9%,6)+165x(P/F,9%，6)-450=105x4.4859+165x0.5963-450=119.41(万元)由于投资生产线的净现值大于0,所以该项目具有财务可行性。(1)投资期现金净流量=-(400+50)=-450(万元)(2)生产线的年折旧额=400x(1-10%)/8=45(万元)(3)生产线投入使用后第1~5年每年的营业现金净流量=(225-100-45)x(1-25%)+45=105(万元)或者:生产线投入使用后第1~5年每年的营业现金净流量=(225-100)x(1-25%)+45x25%=105(万元)(4)生产线投入使用后第6年处置时的账面价值=400-45x6=130(万元)生产线投入使用后第6年的处置净损失=130-110=20(万元)生产线投入使用后第6年的处置净损失抵税额=20x25%=5(万元)(5)终结期现金流量=110+5+50=165(万元)生产线投入使用后第6年的现金净流量=105+165=270(万元)(6)净现值=105x(P/A,9%，5)+270x(P/F，9%，6)-450=105x3.8897+270x0.5963-450=119.42(万元)或者:净现值=105x(P/A，9%,6)+165x(P/F,9%，6)-450=105x4.4859+165x0.5963-450=119.41(万元)由于投资生产线的净现值大于0,所以该项目具有财务可行性。

59.(1)更新设备比继续使用旧设备增加的投资额=185000-10000=175000(元)

(2)运营期因更新设备而每年增加的折旧=(175000－5000)/5=34000(元)

(3)因旧设备提前报废发生的处理阉定资产净损失=50000－10000=40000(元)

(4)运营期第一年因旧设备提前报废发生净损失

而抵减的所得税额=40000×25%=10000(元)

(5)建设起点的差量净现金流量

△NCF0=-175000(元)

(6)运营期第一年的差量净现金流量

△NCF1=15000×(1-25%)+34000+10000=55250(元)

(7)运营期第二～四年每年的差量净现金流摄

△NCF2～4=20000+1000×(1-25%)+34000=54750(元)

(8)运营期第五年的差量净现金流量

△NCF5=54750+5000=59750(元)

(9)净现值=-175000+55250×(P/F，10%，1)+54750×(P/A，10%，3)×(P/F，10%，1)+59750×(P/F，10%，5)

=-175000+55250×0.909l+54750×2.4869×0.9091+59750×0.6209

=-175000+50227.775+123781.033+37098.775=36107.58(元)

结沦：应该更新旧设备。60.（1）根据资料一计算与旧设备有关的下列指标：

①当前旧设备折余价值=299000-190000=109000（元）

②当前旧设备变价净收入=110000-1000=109000（元）

（2）根据资料二中甲方案的有关资料和其他数据计算与甲方案有关的指标：

①更新设备比继续使用旧设备增加的投资额=550000-109000=+441000（元）

②经营期第1年总成本的变动额=20000+80000=+100000（元）

③经营期第1年营业利润的变动额=110000-100000=+10000（元）

④经营期第1年因更新改造而增加的净利润=10000×（1-33%）=+6700（元）

⑤经营期第2-4年每年因更新改造而增加的净利润=100000×（1-33%）=+67000（元）

⑥第5年回收新固定资产净残值超过假定继续使用旧固定资产净残值之差额=50000-9000=+41000（元）

⑦按简化公式计算的甲方案的增量净现金流量△NCF1；

△NCF0=-441000（元）

△NCF1=6700+80000=+86700（元）

△NCF2-4=67000+80000=+147000（元）

△NCF5=114000+41000=+155000（元）

⑧甲方案的差额内部收益率△IRR甲=14%+14940.44/[14940.44-（-7839.03）]×（16%-14%）≈15.31%

（3）根据资料二中乙方案的有关资料计算乙方案的有关指标：

①更新设备比继续使用旧设备增加的投资额=-△NCF0=758160（元）

②B设备的投资=109000+758160=867160（元）

③乙方案的差额内部收益率（△IRR乙）：

依题意，可按简便方法计算

200000*（P/A，△IRR，5）=758160

∵（P/A，10%，5）=3.7908

∴△IRR乙=10%

（4）根据资料三计算企业期望的投资报酬率

企业期望的投资报酬率=4%+8%=12%。

（5）以企业期望的投资报酬率为决策标准，按差额内部收益率法对甲乙两方案作出评价，并为企业作出是否更新改造设备的最终决策，同时说明理由。

∵甲方案的差额内部收益率（△IRR甲）=15.31%>iC=12%

∴应当按甲方案进行设备的更新改造

∵乙方案的差额内部收益率（△IRR乙）=10%

∴不应当按乙方案进行设备的更新改造

决策结论：应当按甲方案进行设备的更新改造（或：用A设备替换旧设备）。陕西省宝鸡市中级会计职称财务管理模拟考试(含答案)学校:________班级:________姓名:________考号:________

一、单选题(25题)1.某企业生产单一产品，年销售收入为100万元，预期息税前利润为24万元，固定成本总额为16万元，则该产品的边际贡献率为（）。

A.76％B.60％C.24％D.40％

2.

第

21

题

提前偿还债券，是指在债券尚未到期之前就予以偿还，下列关提前偿还的说法，正确的是（）。

3.第

16

题

以下不属于每股收益最大化目标作为财务管理的目标的缺陷的是（）。

A.没有反映利润与投资之间的关系B.没有考虑资金时间价值因素C.没有考虑资金的风险因素D.不能避免企业的短期行为

4.

第

7

题

在其他条件不变的情况下，既会影响经营杠杆系数也会影响财务杠杆系数的因素包括（）。

A.融资租赁租金B.资本结构C.固定成本D.利息费用

5.

第

22

题

下列表述不正确的是（）。

A.复合杠杆系数越大，复合风险越大

B.财务杠杆系数越大，财务风险越大

C.复合杠杆系数越小，经营风险越小

D.经营杠杆系数越大，经营风险越大

6.

第

23

题

某公司今年与上年相比．营业收入增长15%，净利润增长13%，平均资产总额增加17%，平均负债总额增加14%。可以判断，该公司净资产收益率比上年（）。

A.上升了B.下降了C.不变D.无法判断

7.第

7

题

全面预算中惟一仅以数量形式反映预算期内各季有关商品生产数量及品种构成的预算是（）。

A.销售预算B.生产预算C.产品成本预算D.直接人工预算

8.某公司2016年3月的应收账款平均余额为480万元，信用条件为N/30，过去三个月的赊销情况为：1月份240万元;2月份180万元;3月份320万元，每月按30天计算，则应收账款的平均逾期天数为()天。

A.28.39B.36.23C.58.39D.66.23

9.

第

11

题

M企业增发普通股，市价为12元/股，筹资费用率为6%，本年刚发放的股利为每股0.60元，已知该股票的资金成本率为11%，则该股票的股利年增长率为（）。

A.17%B.5%C.5.39%D.6.2%

10.ABC公司无优先股并且当年股数没有发生增减变动，平均每股净资产为5元，权益乘数为4，总资产收益率为40%，则每股收益为（）元/股。

A.2.8B.28C.1.6D.8

11.

第

20

题

下列关于可转换债券的说法不正确的是（）。

12.

第

2

题

见票即付汇票的持票人在出票日起（）内提示付款的，才产生法律效力。

A.10天B.1个月C.2个月D.3个月

13.

第

6

题

下列关于短期借款筹资的说法不正确的是（）。

A.筹资速度快B.筹资弹性大C.筹资风险小D.与其他短期筹资方式相比，资金成本较高

14.甲公司下属某投资中心的投资报酬率为30％，部门平均经营资产为50万元，甲公司对该部门要求的最低投资报酬率为10％，则该投资中心的剩余收益为（）万元。

A.5B.8C.7D.10

15.下列关于零基预算法的说法中，不正确的是（）。

A.要适当考虑历史期的费用项目和费用数额是否合理

B.灵活应对内外环境的变化

C.预算编制工作量较大

D.零基预算法与增量预算法的差别在于编制预算时出发点的特征不同

16.

第

10

题

已知甲利润中心生产的半成品既可以出售，又可以供乙利润中心使用。甲中心全年最大产量为50000件，全年最大外销量为4000C件，售价为200元/1牛，单位变动成本为160元/1牛。乙中心决定按协商价格从甲中心购买3000件半成品，则甲乙双方在结算时使用的内部转移价格为（）。

A.200元/件B.160元/件C.160至200元/件D.甲中心以200元/件出售，乙中心以160元/件采购

17.根据相关者利益最大化财务管理目标理论，承担最大风险并可能获得最大报酬的是（）

A.股东B.债权人C.经营者D.供应商

18.()选择资产的原则是：当预期收益相同时，选择风险大的资产。

A.风险追求者B.风险回避者C.风险中立者D.以上三者

19.某企业拟按15%的期望投资收益率进行一项单纯固定资产投资项目决策，所计算的净现值指标为100万元，无风险收益率为8%。则下列表述中正确的是()o

A.该项目的净现值率小于0B.该项目的内部收益率小于15%C.该项目的风险收益率为7%D.该企业不应进行此项投资

20.如果流动负债小于流动资产，则期末以现金偿付一笔短期借款所导致的结果是()。

A.营运资金减少B.营运资金增加C.流动比率降低D.流动比率提高

21.

第

16

题

某企业10年前购入一仓库，购买价格200,000元，扣除折旧后现账面净值85,000元，由于地点较好，若出售可净得400,000元。企业现有一投资机会，需要将此仓库改建为生产车间，则该投资的机会成本是（）。

A.85,000元B.115,000元C.200,000元D.400,000元

22.下列各项中，关于所有者与债权人之间矛盾的说法中不正确的是（）

A.通过合同实施限制性借款是防止所有者损害债权人利益的方式

B.发行新债是所有者损害债权人利益的方式

C.将借款改变用途，投资于比债权人预计风险高的项目是所有者损害债权人利益的方式

D.市场对公司强行接收或吞并可以防止所有者损害债权人利益

23.企业的财务活动是（）。

A.实物商品运动B.资金运动C.产品运动D.金融商品运动

24.在下列选项中，能够适应多种业务量水平并能克服固定预算法缺点的是（）

A.弹性预算法B.增量预算法C.零基预算法D.流动预算法

25.已知甲方案投资收益率的期望值为15%，乙方案投资收益率的期望值为12%，两个方案都存在投资风险。比较甲、乙两方案风险大小应采用的指标是（）。

A.方差B.净现值C.标准离差D.标准离差率

二、多选题(20题)26.在标准成本差异的计算中，下列成本差异属于价格差异的有（）。

A.直接人工工资率差异B.变动制造费用耗费差异C.固定制造费用能量差异D.变动制造费用效率差异

27.

第

35

题

下列各项中，可用来协调公司债权人与所有者矛盾的方法有（）。

A.规定借款用途B.规定借款的信用条件C.要求提供借款担保D.收回借款或不再借款

28.长期借款筹资与长期债券筹资相比，其特点有（）

A.筹资速度快B.筹资弹性大C.筹资费用大D.债务利息高

29.

第

26

题

与债券投资相比，股票投资具有的特点是（）。

A.收益稳定性差B.价格波动大C.收益率低D.风险大

30.下列关于必要收益率的表述中，错误的有（）

A.必要收益率与投资者对风险的偏好无关

B.必要收益率不受通货膨胀率的影响

C.无风险收益率的变动，会导致所有投资的必要收益率发生变动

D.必要收益率等于期望投资收益、无风险收益和风险收益之和

31.甲、乙双方签订了买卖合同，在合同履行过程中，发现该合同履行费用的负担问题约定不明确。根据《中华人民共和国合同法》的规定，在这种情况下，可供甲乙双方选择的履行规则有（）。

A.双方协议补充B.按交易习惯确定C.由履行义务一方负担D.按合同有关条款确定

32.

第

28

题

对于非专利技术的估算，若从外部一次性购入，可按取得成本估算；若作为投资转入，可按（）进行估算。

33.下面关于财务管理的环节表述正确的是()。

A.财务分析是财务管理的核心，财务预测是为财务决策服务的

B.财务预算是指企业根据各种预测信息和各项财务决策确立的预算指标和编制的财务计划

C.财务控制就是对预算和计划的执行进行追踪监督、对执行过程中出现的问题进行调整和修正，以保证预算的实现

D.财务规划和预测首先要以全局观念，根据企业整体战略目标和规划，结合对未来宏观、微观形势的预测，来建立企业财务的战略目标和规划。

34.信用标准过高可能引起的结果包括（）

A.丧失很多销售机会B.降低违约风险C.扩大市场占有率D.减少坏账费用

35.

第

28

题

关于非货币性资产交换，下列说法中正确的有（）。

A.只要非货币口生资产交换具有商业实质，就应当以公允价值和应支付的相关税费作为换入资产的成本

B.若换入资产的未来现金流量在风险、时间和金额方面与换出资产显著不同，则该非货币性资产交换具有商业实质

C.若换入资产与换出资产的预计未来现金流量现值不同，且其差额与换入资产和换出资产的公允价值相比是重大的，则该非货币性资产交换具有商业实质

D.在确定非货币性资产交换是否具有商业实质时，企业应当关注交易各方之间是否存在关联方关系，关联方关系的存在可能导致发生的非货币性资产交换不具有商业实质

36.根据《应收账款质押登记办法》，应收账款包括（）。

A.铁路设施项目的收益权B.销售货物产生的债权C.出租房屋产生的债权D.因票据或其他有价证券而产生的付款请求权

37.

第

30

题

股票的交易价格具有（）的特点。

A.可确定性B.事先的不确定性C.稳定性D.市场性

38.

第

29

题

只要存在总杠杆的作用，就表示企业同时存在（）。

39.

第

29

题

在独立方案中，选择某一个方案并不排斥选择另一个方案。就一组完全独立的方案而言，其存在的前提条件有（）。

40.第

31

题

产品成本预算，是（）预算的汇总。

A.生产

B.直接材料

C.直接人工

D.制造费用

41.某期现金预算中假定出现了正值的现金余缺数，且超过额定的期末现金余额，单纯从财务预算调剂现金余缺的角度看，该期可以采用的措施有（）。

A.偿还部分借款利息B.偿还部分借款本金C.出售短期投资D.进行短期投资

42.按照随机模型，确定现金存量的下限时，应考虑的因素有()。

A.企业日常周转所需资金B.企业借款能力C.银行要求的补偿性余额D.短缺现金的风险程度

43.第

29

题

上市公司进行获利能力分析时使用的指标包括（）。

A.资本收益率B.盈余现金保障倍数C.每股收益D.每股股利

44.下列关于股利发放率的表述中，正确的有（）

A.股利发放率越高，盈利能力越强

B.反映每股股利与每股收益之间的关系

C.可以评价公司的股利分配政策

D.是每股股利与每股净资产之间的比率

45.

三、判断题(10题)46.第

38

题

与发放现金股利相比，股票回购可以提高每股收益，使股份上升或将股价维持在一个合理的水平上。（）

A.是B.否

47.增长型基金更加关注能否取得稳定的经常性收入，投资对象集中于风险较低的蓝筹股、公司及政府债券等。（）

A.是B.否

48.

第38题某银行给甲企业在2010年度的贷款限额为5000万元，由于甲企业的管理层决策失误，致使企业遭受信用危机，于是银行方面拒绝承担贷款义务。此时，银行会承担法律责任。（）

A.是B.否

49.在银行借款、发行公司债券、融资租赁三种债务筹资的基本形式中，融资租赁的资本成本最高（）

A.是B.否

50.第

38

题

一般来说，管理当局的决策行动能轻易改变约束性固定成本的数额。（）

A.是B.否

51.由于系统风险无法分散，因此，改变证券资产组合中的资产价值比例，不会改变证券资产组合系统风险水平（）

A.是B.否

52.

第

40

题

弹性成本预算的关键是确定各种业务量水平。（）

A.是B.否

53.在除息日之前，股利权利从属于股票；从除息日开始，新购入股票的投资者不能分享本次已宣告发放的股利。（）(2007年)

A.是B.否

54.

第

40

题

现金管理的存货模式中，最佳现金持有量是指能够使现金管理的机会成本、管理成本与固定性转换成本之和保持最低的现金持有量。（）

A.是B.否

55.

第

42

题

资金的边际成本需要采用加权平均法计算，其权数应为账面价值权数，不应使用市场价值权数。（）

A.是B.否

四、综合题(5题)56.

57.要求：

（1）计算确定该项目的税后净现金流量；

（2）计算该项目的加权平均资金成本；

（3）以该项目的加权平均资金成本（四舍五入取整）作为折现率，计算该项目的净现值；

（4）计算项目的投资收益率；

（5）判断该项目的财务可行性。（计算结果保留两位小数）

58.M公司拟新建一条生产线，生产线的购置成本为400万元，于建设起点一次性投入，并能立即投入运营，投产时，需要垫支营运资金50万元。该项目的营业期为6年，预期每年可以为M公司增加营业收入225万元，每年增加付现成本100万元。依据税法规定,固定资产采用平均年限法计提折旧，折旧年限为8年，税法规定的净残值率为10%。项目期满时，垫支的营运资金全额收回,固定资产变现净收入预计为110万元。M公司适用的所得税税率为25%，对该生产线要求的最低投资收益率为9%。(P/A,9%，5)=3.8897(P/F，9%，6)=0.5963(P/A，9%,6)=4.4859要求:(1)计算生产线的投资期现金净流量。(2)计算生产线的年折旧额。(3)计算生产线投入使用后第1~5年每年的营业现金净流量。(4)计算生产线投入使用后第6年处置时对所得税的影响。(5)计算生产线投入使用后第6年的现金净流量。(6)计算投资生产线的净现值并判断该项目的财务可行性。

59.

第

51

题

甲企业打算在2007年末购置一套不需要安装的新设备，以替换一套尚可使用5年、折余价值为50000元、变价净收入为10000元的旧设备。取得新设备的投资额为185000元。到2012年末，新设备的预计净残值超过继续使用旧设备的预计净残值5000元。使用新设备可使企业在5年内，第一年增加息税前利润15000元，第二至五年每年增加税后利润20000元、增加利息1000元。新旧设备均采用直线法计提折旧，适用的企业所得税税率为25%，投资人要求的最低报酬率为10%。

要求：

(1)计算更新设备比继续使用旧设备增加的投资额；

(2)计算运营期因更新设备而每年增加的折旧；

(3)计算因旧设备提前报废发生的处理固定资产净损失；

(4)计算运营期第一年因旧设备提前报废发生净损失而抵减的所得税额；

(5)计算建没期起点的差量净现金流量△NCFn；

(6)计算运营期第一年的差量净现金流量△NCF1；

(7)计算运营期第二至四年每年的差量净现金流量△NCF2-4；

(8)计算运营期第五年的差量净现金流量△NCF5；

(9)计算更新设备方案的净现值，并说明是否应该更新。

已知：(P/F，10%，1)=0.9091，(P/A，10%，3)=2.4869，(P/F，10%，5)=0.6209

60.

第

51

题

为提高生产效率，某企业拟对一套尚可使用5年的设备进行更新改造。新旧设备的替换将在当年内完成（即更新设备的建设期为零），不涉及增加流动资金投资，采用直线法计提设备折旧。适用的企业所得税税率为33%。

相关资料如下：

资料一：已知旧设备的原始价值为299000元，截止当前的累计折旧为190000元，对外转让可获变价收入110000元，预计发生清理费用1000元（用现金支付）。如果继续使用该设备，到第5年末的预计净残值为9000元（与税法规定相同）。

资料二：该更新改造项目有甲、乙两个方案可供选择。

甲方案的资料如下：

购置一套价值550000元的A设备替换旧设备，该设备预计到第5年末回收的净残值为50000元（与税法规定相同）。使用A设备可使企业第1年增加经营收入110000元，增加经营成本20000元；在第2-4年内每年增加营业利润100000元；第5年增加经营净现金流量114000元；使用A设备比使用旧设备每年增加折旧80000元。

经计算，得到该方案的以下数据：按照14%折现率计算的差量净现值为14940。44元，按16%计算的差量净现值为-7839。03元。

乙方案的资料如下：

购置一套B设备替换旧设备，各年相应的更新改造增量净现金流量分别为：

△NCF0=-758160元，△NCF1-5=200000元。

资料三：已知当前企业投资的风险报酬率为4%，无风险报酬率8%。

有关的资金时间价值系数如下：

要求：

（1）根据资料一计算与旧设备有关的下列指标：

①当前旧设备折余价值；

②当前旧设备变价净收入；

（2）根据资料二中甲方案的有关资料和其他数据计算与甲方案有关的指标：

①更新设备比继续使用旧设备增加的投资额；

②经营期第1年总成本的变动额；

③经营期第1年营业利润的变动额；

④经营期第1年因更新改造而增加的净利润；

⑤经营期第2-4年每年因更新改造而增加的净利润；

⑥第5年回收新固定资产净残值超过假定继续使用旧固定资产净残值之差额；

⑦按简化公式计算的甲方案的增量净现金流量（△NCF1）；

⑧甲方案的差额内部收益率（△IRR甲）。

（3）根据资料二中乙方案的有关资料计算乙方案的有关指标：

①更新设备比继续使用旧设备增加的投资额；

②B设备的投资；

③乙方案的差额内部收益率（△IRR乙）。

（4）根据资料三计算企业期望的投资报酬率。

（5）以企业期望的投资报酬率为决策标准，按差额内部收益率法对甲乙两方案作出评价，并为企业作出是否更新改造设备的最终决策，同时说明理由。

参考答案

1.D边际贡献率=边际贡献总额／销售收入×100％=(固定成本+预期息税前利润)／销售收入×100％=(16+24)／100×100％=40％。

2.C本题考核债券的提前偿还。提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值，并随到期日的I临近而逐渐下降，所以B不正确；具有提前偿还条款的债券可使公司筹资具有较大的弹性，所以选项A不正确；当公司的资金有结余时，可提前赎回债券，所以选项c正确；当预测利率下降时，也可提前赎回债券，而后以较低的利率发行新债券，所以选项D不正确。

3.A每股收益最大化存在几个缺陷，也就是没有考虑资金时间价值因素、没有考虑资金的风险因素、不能避免企业的短期行为。

4.C根据两个杠杆系数的计算公式可知：利息费用和融资租赁的租金影响财务杠杆系数但是不会影响经营杠杆系数。资本结构会影响企业债务资金的多少，进而影响企业的利息费用，它只会影响财务杠杆系数．不会影晌经营杠杆系数。固定成本会影响息税前利润的大小，所以对经营杠杆系数和财务杠杆系数都有影响。

5.C通常来说，杠杆系数越大其相应的风险也就越大。复合杠杆系数对应的是复合风险，因而选项c是错误的。

6.B根据杜邦财务分析体系：净资产收益率＝营业净利率X总资产周转率×权益乘数＝(净利润÷营业收入)×(营业收入÷平均资产总额)×[1÷(1－资产负债率)]，今年与上年相比，营业净利率的分母营业收入增长15%，分子净利润增长13%，表明营业净利率在下降；总资产周转率的分母平均资产总额增加17%，分子营业收入增长15%，表明总资产周转率在下降；资产负债率的分母平均资产总额增加17%，分子平均负债总额增加14%，表明资产负债率在下降，即权益乘数在下降。今年和上年相比，营业净利率下降了，总资产周转率下降了，权益乘数下降了，由此可以判断，该公司净资产收益率比上年下降了。

7.BACD选项所反映的预算中都含有价值量指标。

8.A【答案】A平均逾期天数=应收账款周转天数-信用期天数=58.39-30=28.39(天)。

9.C本题考核的是股利折现模型下采用固定股利增长率政策时普通股资金成本的计算。

普通股成本＝[0.6（1＋g）]/[12×（1－6%）]＋g；g＝5.39%。

10.D每股收益＝平均每股净资产×净资产收益率＝平均每股净资产×总资产收益率×权益乘数＝5×40%×4＝8(元/股)。

11.C转换比率指的是每一份可转换债券在既定的转换价格下能转换为普通股股票的数量，所以转换比率为40，即一份债券可以转换40股股票，转换价格是25元。

12.B本题考核票据付款的相关规定。根据规定，见票即付的汇票，自出票日起1个月内向付款人提示付款。

13.C短期借款筹资的优点主要有：(1)筹资速度快；(2)筹资弹性大。短期借款筹资的缺点主要有：(1)筹资风险大；(2)与其他短期筹资方式相比，资金成本较高，尤其是存在补偿性余额和附加利率时，实际利率通常高于名义利率。

14.D部门剩余收益=50×(30％一10％)=10(万元)。

15.A零基预算法，是指企业不以历史期经济活动及其预算为基础，以零为起点，从实际需要出发分析预算期经济活动的合理性，经综合平衡，形成预算的预算编制方法。所以不需要考虑历史期经济活动及预算，选项A的说法不正确，故为本题的答案。

16.C协商价格的上限是市价，下限是单位变动成本，具体价格由各相关责任中心在这一范围内协商议定。所以选项C正确。

17.A股东首先是企业的所有者肯定是要承担最大的风险，因为各国的公司法都规定，股东权益是剩余权益，只有满足了其他各方面的利益之后才会有股东的利益。但是如果对其他利益相关者的要求不加限制，股东就不会有“剩余”了。除非股东确信投资会带来满意的回报，否则股东不会出资。因此，在强调公司应承担应尽的社会责任的前提下，应当允许股东财富最大化。

综上，本题应选A。

18.A风险追求者通常主动追求风险，喜欢收益的动荡胜于喜欢收益的稳定，他们选择资产的原则是：当预期收益相同时，选择风险大的资产，因为这会给他们带来更大的效用。

19.C【答案】C

【解析】净现值大于零，净现值率就大于零，内部收益率就大于期望收益率（折现率），该项目就应当投资，所以A、B、D的表述不正确；期望投资收益率=无风险收益率+风险收益率，风险收益率=期望投资收益率一无风险收益率=15%-8%=7%，所以C正确。

20.D本题的考核点是流动资产、流动负债的变动对相关财务指标的影响。流动比率=流动资产/流动负债，如果分子大于分母，以现金偿付一笔短期借款，当分子、分母减少相同金额时，将会导致分子的下降幅度小于分母的下降幅度。所以该流动比率将会变大。营运资金=流动资产-流动负债，以现金偿付一笔短期借款，流动资产和流动负债都减少相同的金额，所以，营运资金不变。例如，假设流动资产是30万元，流动负债是20万元，即流动比率是5，期末以现金10万元偿付一笔短期借款，则流动资产变为20万元，流动负债变为10万元，所以，流动比率变为2(增大)。原营运资金=30-20=10(万元)，变化后的营运资金=20-10=10(万元)(不变)。

21.D

22.D选项ABC说法正确；

选项D说法不正确，市场对公司强行接收或吞并可以解决所有者与经营者的利益冲突，与所有者和债权人的矛盾无关。

综上，本题应选D。

所有者与债权人矛盾体现于

首先，所有者可能要求经营者改变举借资金的原定用途，将其用于风险更高的项目，这会增大偿债风险，债权人的负债价值也必然会降低，造成债权人风险与收益的不对称。因为高风险的项目一旦成功，额外的利润就会被所有者独享；但若失败，债权人却要与所有者共同负担由此而造成的损失。

其次，所有者可能在未征得现有债权人同意的情况下，要求经营者举借新债，因为偿债风险相应增大，从而导致使原有债权的价值降低。

23.B解析：企业财务活动是资金运动。

24.A弹性预算法，又称动态预算法，是在成本性态分析的基础上，依据业务量、成本和利润之间的联动关系，按照预算期内可能的一系列业务量（如生产量、销售量、工时等）水平编制系列预算的方法。

与按特定业务量水平编制的固定预算法相比，弹性预算法有两个显著特点：

（1）弹性预算是按一系列业务量水平编制的，从而扩大了预算的适用范围；

（2）弹性预算是按成本性态分类列示的，在预算执行中可以计算一定实际业务量的预算成本，以便于预算执行的评价和考核。

综上，本题应选A。

25.D衡量风险程度的指标包括方差、标准离差和标准离差率，净现值是项目决策的指标。方差和标准离差作为绝对数，只适用于期望值相同的决策方案风险程度的比较，对于期望值不同的决策方案，评价和比较其各自的风险程度只能借助于标准离差率这一相对数值。

26.AB价格差异=(实际价格-标准价格)×实际用量；用量差异=标准价格×(实际用量-实际产量下标准用量)；直接人工工资率差异、变动制造费用耗费差异均属于价格差异。

27.ABCD为协调所有者与债权人的矛盾，通常可采用以下方式：(1)限制性借债，即在借款合同中加入某些限制性条款，如规定借款的用途、借款的担保条件和借款的信用条件等；(2)收回借款或停止借款，即当债权人发现公司有侵蚀其债权价值的意图时，采取收回债权和不给予公司增加放款的措施，从而来保护自身的权益。

28.AB银行借款的筹资特点：

筹资速度快（选项A）；

资本成本较低；

筹资弹性较大（选项B）；

限制条款多；

筹资数额有限。

选项CD不符合题意，利用银行借款筹资，一般都比发行债券和融资租赁的利息负担要低。而且，无需支付证券发行费用、租赁手续费用等筹资费用。

综上，本题应选AB。

29.ABD股票投资相对于债券投资而言具有以下特点：(1)股票投资是权益性投资；(2)股票投资的风险大；(3)股票投资的收益率高；(4)股票投资的收益不稳定；(5)股票价格的波动性大。

30.ABD必要收益率等于无风险收益率和风险收益率之和，选项D的表述错误；风险收益率取决于风险的大小和投资者对风险的偏好，选项A的表述错误；无风险收益率是必要收益率的基础，无风险收益率的变动，会导致所有投资的必要收益率发生变动，选项C的表述正确：无风险收益率包括纯粹利率和通货膨胀补贴两部分，通货膨胀率的变动会导致无风险收益率的变动，进而引起必要收益率的变动，选项B的表述错误。

31.ABCD解析：本题考核合同履行的规则。合同当事人对“履行费用的负担”没有约定或者约定不明确的，可以协议补充；不能达成补充协议的，按照合同有关条款或者交易习惯确定；仍不能确定的，由履行义务一方负担。

32.BD本题考核形成无形资产费用的估算。对于投资转入的非专利技术，可以按市价法或收益法对其进行估算。

33.BCD财务管理的核心是财务决策，而不是财务分析，所以A错误。

【该题针对“财务管理的环节