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案例分析一、三峡工程不确定风险分析——节摘自《回忆三峡工程上马过程的始末》李锐(前水电部副部长)编者注:这是上世纪关于三峡工程方案的风险分析,分析者据此投了三峡工程的反对票。在三峡工程将正常完工,发挥效益的今天,持续关注这些风险及其实际发展态势,具有极其重要的现实意义。1.三峡工程能解决长江流域的防洪问题吗?且合理吗?洪水的成因不同、流域内的情况不同,洪水的后果自然也不同。中国洪水的成因与原苏联的不一样,原苏联的洪水是融雪造成的,而中国的洪水是雨季的大雨、暴雨造成的。虽然在一般情况下,长江流域的上、中、下游各支流的洪水来水时序稍有错开,但6、7、8这三个月中长江的洪水总量仍然非常大,要想用一座大水库来拦蓄是不可能的。现在三峡工程采用的175米大坝方案最多只能装200亿立方米的洪水,防洪作用有限,可是却会造成重庆港的严重淤积。何况,三峡水库只能控制长江的四川段来水,长江中下游地区的防洪主要仍应靠堤防,使洪水尽量下排入海,这是中外古今行之有效的办法。此外,1954年长江流域发生洪水时,洪水抬高了干流水位,长江沿岸的湖南、湖北、江西、安徽和江苏等平原地区因降暴雨而积累起来的水无法排入长江,所以这些地区的80%都出现了先涝后洪的局面。因此,即使修了三峡水库,也解决不了长江中下游地区暴雨造成的涝灾。从防洪的角度来看,三峡水库实际上主要的作用是保护湖北沙市一带的荆江大堤,减缓洪峰对荆江北岸的冲击。林一山他们认为,如果不修三峡工程,那么,遇到1870年那样的特大洪水,万一荆江破堤,就会有几百万亩土地要被淹、上百万人的生命受到威胁。但是,1870年发生那次特大洪水时,荆江大堤并未溃决;经过一百多年来不断的加高、加固,现在的荆江大堤比那时稳固得多,即使遇到那样规模的特大洪水,也不见得就会溃决。何况,现在的气象预报和洪水预测日益进步,完全可以在长江洪水来临之前预作准备。如果只能达到这样有限的防洪目标,花这么大的投资来修三峡水库是否值得,是应当深入研究的。防洪不仅是个水利工程问题,也是一个经济问题。因为,大型洪灾是多少年才遇一次,如果投入巨资修三峡这样的水库,只是为了防御多少年一遇的洪水,而水库修好后多少年内又未遇到这样的洪水,那么所投入的资金及利息就浪费了,其损失是非常大的。若投入几千亿元资金修防洪水库,几十年内却没有遇到百年一遇的洪水,那么几十年内经济上的损失可能达到几万亿。2.要发展水电建设就非建三峡电站不可吗?我国的水力资源居世界第一,开发条件也极其优越,可是现在已开发的水力资源还不到10%,连印度的水力资源开发程度都达到了20%多。过去近百年来,各国无不优先发展水电,像美国和欧洲已把容易开发的水力资源都开发完了。以前,世界上很多国家以水电为主,有30多个国家总发电量中水电比重达到过90%以上;现在,有40至50个国家的水电比重仍超过50%。可是在我国,由于水利部门坚持依靠大型水库防洪的方针,好大喜功,几十年来把主要精力用于催促三峡工程的上马,严重妨碍了我国水电的开发进度。从加快水电建设的角度来看,长江上游有多处投资少、移民少、见效快、条件优于三峡的大型水电站选址。例如,金沙江上的溪洛渡、大渡河上的瀑布沟、嘉陵江上的合川等,水电系统早就完成了这些水电站的勘查设计。如果在长江上游的这些地方修建多处水电站,同样可以形成像三峡电站那样规模的发电能力,但所需投资却少得多,麻烦和风险也小得多。可是,由于水利部门把注意力全都集中在三峡,对金沙江等流域这么好的水电开发条件就是不感兴趣,结果长江上游的这些水电项目始终上不了马。当年兴建葛洲坝水电站就是一个错误,花钱很多,发电效果又差,对航运也不利。葛洲坝电站无法发挥水电站的优点、在电网内调峰。因为它的下游没有反调节水库,一旦在电网内参与调峰,其下泄水流的不断变化就要影响航运。同时,汛期一到,为了“排浑冲淤”,就不得不开闸放水,库内外落差变小,发电能力大幅度下降;当洪水到来时,甚至完全不能发电。所以,如果当年不修葛洲坝水电站,而将资金投入长江上游的水电站工程,是事半功倍的效果。而与葛洲坝水电站类似的三峡电站,今后很可能发生与葛洲坝电站相似的问题。3.三峡水库淤积的后果实难解决!三峡水库还有一个至今未解决的大问题,即泥沙淤积问题。等到水库的蓄洪水位达到设计的175米时,回水将上达重庆。这样,洪水季节江水从上游带来的大量泥沙将会淤积在重庆港区,把重庆港变成死港;同时,嘉陵江口会出现因泥沙淤积而形成的拦门沙,从而抬高嘉陵江的洪水水位,增加重庆市的洪灾威胁。在三峡工程的论证过程中,并未找到解决泥沙问题的办法。于是水利部门使用了这样的语言,“这个问题将来总有办法解决的”,以此为“依据”通过了泥沙问题的论证。有些专家建议把三峡水库的蓄水位降至160米,这样库尾的回水就到不了重庆,泥沙淤积也不至于影响重庆,可是水利部门的负责人执意不听。从地质角度看,三峡地区是个地质上尚处幼年的不稳定的河谷,两岸山坡不稳定,容易发生滑坡岩崩,水库范围内共有四百处这样的险区。三峡中阻碍航道的险滩,都是历史上的滑坡、岩崩造成的。清朝时长江有两次大岩崩,使长江被堵塞而断航,最长的一次断航达二十多年。近年来,三峡库区的云阳、奉节、巫山、巴东也曾发生过多次滑坡岩崩,冲毁房了屋、田地,滑坡体侵占了长江江面,影响航运。将来建成水库后,库区水位抬高,两岸的山坡长期经水浸泡后,不稳定性将进一步增大。库区范围内的十几个县原来都有过泥石流,水库建成后泥石流的隐患会更严重。当年在中顾委小组开会时,我那个小组里有位贺彪同志,当年在洪湖、鄂西山区打过游击,对这一带的泥石流印象特别深,他是坚决反对修三峡工程的。长江三峡地段构成淤积的不仅仅是泥沙,还有卵石、砾石。修建三峡水库后,这些卵石、砾石常年累积,将抬高重庆以上的洪水水位,造成四川上游的洪水灾害。这是水利专家黄万里根据实地考察所得出的结论。当年修黄河上的三门峡水库时,他就预言会出现淤积。三门峡大坝刚建成、开始蓄水时,泥沙淤积就向渭河上游延伸,逐渐威胁到西安市的安全。当时周总理召开会议专门讨论这个严重问题,最后决定放弃三门峡水库的防洪和发电功能,打开坝下底孔、并在坝旁山内开挖大隧洞,泄洪排沙。这样,虽然缓解了水库的泥沙淤积问题,但这个水库也事实上报废了,投资完全被浪费了。可是,水利部门的负责人并不接受三门峡水库的这个教训,仍然一意孤行,坚持三峡工程的施工。三峡水库拦截泥沙造成淤积后,还会出现新问题。由于水库蓄水后下泄的水流中携带的泥沙比过去少了,这就会影响下游河床的变化,减少河床上的泥沙淤积,使下游的堤防易于受到冲刷。一旦堤防的基础被掏空,堤防就无法稳固。这个问题目前还未引起注意。岭4.疫阻糠碍航业道阻和移什民:喊三峡盗工程亲造成砍的两摊大难激题!跨三峡揉工程屯除了层淹没棋损失团大、绒破坏澡生态模环境脱等一典系列怕问题康外,杂还有掌航运刮、移市民等鹅一系杜列难托关。摔长江盯是一客条航级运繁拉忙的许水道先,本还来从哈上海置可以鸽坐船绪直达木宜宾弓。修妄了三秃峡水猛库后劳,通笼航条锅件将仆明显宗恶化稍。在言三峡尖大坝芝上计推划修五建五酬级船浆闸,此第一邻级最浅高最争大,把仅闸尺门就牙高维65炮米修。如震此大鸭的闸废门,脖技术丈上非泉常复室杂,视世界收上还悦没有大先例吴。在且五级座连续词船闸夹中,即只要哲有一颜个闸摆门坏著了,让五级慨船闸错就都贿陷于猜瘫痪你,航顽运就驼完全爬中断暮了。庸葛洲眨坝大最坝只拾有一枕级船姨闸,永又是魂低水记头,懒还曾版发生有过多眯次事弯故,婆一出籍问题祥就几清个月悔不通玻航。趣将来顺三峡工大坝灾船闸郊发生漏问题飘的可愤能性摇更大造,这养怎么悲得了茂?眼为了食修建低三峡蜡水库垦,需始要移嫁民一胳百几域十万祝。为伯了建恒个水腿库而乒如此女大规姜模地键移民豆,中桐外罕菠见。域我曾尘经手比处理流过新温安江任水库奏的移抗民,素对库宫区移敏民之态难体驼会最揉深。侮新安栋江水俊电站塌应该洗说还春是个升成功王的水借电工亏程,燃它没三有泥午沙问唱题,评水库早形成沈的千离岛湖螺也变撑成了践旅游纤区。躺新安款江水惹库淹号没了赖两个撑县城浙,共译移民说28呈万人恢。五膊十年碑代组纺织新谈安江肌库区跳移民盐时,离几百蚂块钱垄一个瓣人,该敲锣乘打鼓助把人尿欢送会走了折。可割是,彻19哥79薄年我晨回水购电部堤工作旬时才木知道泻,新巾安江理水库信已经躺建成耀快2卷0年敌了,冷但是个仍然研有二岸万移朴民的殿问题逝未解酿决,侵移民振后遗毫症严漫重,幅还得选继续睡花大途笔的则钱解佣决这语个遗畜留问岁题。违至从生掌态环赴境的约角度虫来看庆,在御地质嫂条件散不稳负定的纱库区女外围单山区雕安置览移民旱,即伞所谓简的摊“裕就地甩后靠绸”昆,是手很危贱险的咸。在帆库区沾周围孕的十谦几个奉县内彩,容校易开屈垦的叛地都蚊已开后垦过躺了,蹈若为腊了安社顿移滩民而惰进一川步往壤山坡杜上开伏垦,泄当然瓜会破迎坏当慎地本捎来就岗不好台的水役土条袖件,庙发生铁泥石兆流或在滑坡干的可矛能性惨也明透显上问升,附无疑听是对绘生态贫环境统的破将坏。龙更何相况还记有7墨00咏多个参工厂惯、若拳干城浴市也烈要往岂山区差迁移碑,最柿后必段然是牙破坏湾植被擦,令墙水土似流失捷更为牛严重挑,其遮后果乱真是皂不堪谷设想绪,可站怕之毁至!惯三峡盈工程借管理贞部门罗说有功40闷0亿橡元经呜费就热可全给部解快决移巡民问恐题,瘦这个供保票己是保键不住熊的。撑开始夺移民纽、迁蜜建城产镇后涌,这玻些严美重的饲问题撇已经秤出现小了。奉听说歉,现蓄在已创经不叼准再粮向上锦、后枣靠了项,2膨5度薯以上词坡度摄的山欧地也或不准映开垦懂了。幸那么行,这跳么多卵移民龙又往挨哪里淡迁移蜡呢,站能外怨迁吗专?液5.副“秃天下培本无延事,孔庸人估自扰迷之?洁!窗”申总之出,三颂峡工若程方纹案,财说它射能防骆洪,毙到底这有多青大作薄用?样导致希泥沙扔淤积迈,究宜竟如匪何解开决?祝说它厌能发锻电,敞花了主那么熟大的荡投资锋又能灭回收浩多少蝴呢?潮而且仪,三元峡工绘程还质使生完态环槽境受供到严闲重破棉坏,竖又抬蒙高了存四川打省境飘内的否河流永水位安、造自成河唤道淤跟积,柿留下泽了一枕系列毁后遗赚症。胆三峡纯水库颜建成多后,胆库区念上游烦的长卫江干企流及铁其支伤流的终流速岭就会馋减缓还,河眼流中进自然扶携带暮的泥赌沙将施淤积竿在河及槽中冲,不掉仅影疑响航何运,根而且泄逼高成洪水聋水位关,增警加洪剪灾的矛可能字性。占库区怎上游瓣各地肤当中诸,受浪害最给严重僵的将学是重辉庆市扣,三届峡水讲库不间仅会虑导致辽重庆阁市部罩份地袜区被舰淹、促重庆爪港淤袖塞报追废,揭还将奉影响弱重庆猫市的捎排污换问题却。以罚往重员庆市参的污辫水主链要靠顶长江封的流掀水自忙然排寺散,勉三峡抗水库轮建成驻后,尤长江滥流速且减缓雷,污肠水不绩但滞均留在花库区钓内、俱无法打扩散诉自净抹,而脾且还斩会形谣成新掩的污哄染源高,必贞然严姻重地茶恶化仪生态岩环境牵,还爸可能判发生务血吸解虫病翼。现幼在,永葛洲篇坝水街库的殊污染宾就相亭当严泽重,反鱼类技绝灭知,船仁民中辆疾病姿丛生肯,此龟情不眯可不衔鉴啊椒!廉阻凳碍航济道旧、泥听沙淤历积、蚊破坏趁生态怀环境袜、移钥民、看还有拍重庆责被淹拦等等祝问题折,都易是因轿三峡腾工程衔而生聚;如硬果不锯修三汁峡工浪程,蜻所有抵这些负问题窄本来浆是不痛存在情的。景但愿换真是榨“监天下螺本无雀事,运庸人胆自扰届之歇”漂啊!胁励二、纤包玉脆刚大表战九冠龙仓派案例瞧分析估博弈胃局中作人:础包玉乌刚P插K香奇港置透地公笑司和盛怡和稻洋行帆(九剑龙仓感的原奏股东主)廉决策停目标河:九使龙仓懂控制丧权轰1.木深谋泄远虑德香港寨置地妙公司伏和船富王包友玉刚弄争夺哀九龙景仓的秃控制轰权之级战,系虽是狭多年饿旧事虎,但炭双方劲博弈福过程性计谋霜深远扑,策抬略连将环,激你争舰我夺签,高走潮叠生起,雨是香逗港收化购战丹史上明最为盗精彩乡的一谦役。炼九龙领仓经棋过百查年的拒发展痰,业隔务走竞向多酿元化速,其絮尖沙期咀的扬优质蚊地皮缎是九脱龙仓闪未来服发展抚的王腊牌。棍包玉搞刚一山直靠起海上语运输范,主械业单粥一,叮早想劫上岸肢发展秒,而想收购做九龙信仓对品原有康业务或有极仅大好荡处,明所以饿深思夏熟虑从后作待出了蛇控股妄九龙陆仓的耗决策估。谦上世上纪7汤0年沾代初屠期,当九龙占仓为猪应付锐多个偶大型旋收购细项目敢和发杀展计进划,烂大量胳发行用新股揉,结坟果是柔造成浙大股纽东置赏地公关司控屋股比慕例下乘降和系九龙翻仓股再价极费度偏帜低。渴在7废0年逆代初宾,置披地拥辛有九雁龙仓叹的股动权只蜓有1蠢0%持左右忍,而景九龙阅仓股生价亦原徘徊满在1狸2元巾至1辰3元浮之间时,基洗于这缓两个康因素毛,包遮玉刚伪便看缓准时铅机开袋始实冰施九望龙仓姨的筐收购初决策老。护包首资先购拘入李征嘉诚送所拥质有的您九龙躬仓股载权,悲并随哥即在榨市场融上大原手吸检纳九疤龙仓腔。在雨19征78仁年中态,包药因拥嘱有近谱20揭%的您九龙付仓股旅份,谱九龙兽仓董称事局培邀请计包玉唱刚及起其女过婿吴抚光正会加入悔九龙少仓董他事局纱,但胜包、挂吴二凑人在扯董事鸽局提顾出的拣一连垄串发族展大锄计均劲被董圆事局惹—敞一拒揪绝,活双方神关系灯日益波紧张等。怡敲和及帅置地克邀请抽包玉西刚及救吴光污正两义翁婿碑入董络事局屿只是掠缓兵拳之计老,暗困地里猪积极畏增购表九龙群仓,信以保柄卫其盟控制惩权怖到1捐97蚀9年行底,煤置地骆宣布掏收购街信和价证券朵所持六有的鹅全部赏九龙惨仓股叼份,释令置和地亦闻拥有沸近2茂0%县的九弄龙仓饿股权冈,即违和1得97课8年害中包亭玉刚纺所有践的比哄率相潜近。四包玉王刚知台悉置善地暗岁中吸随纳九看龙仓况后,杏立即拔采取倾相应狐的行那动增崇购九蝇龙仓坦,使危控股释权权外达到夹30章%,雕仍是绍九龙黄仓的码最大表股东流。时勾评认僵为包六玉刚思已占裂先机拾。置大地的很股权娱“炎保卫瓣战农”倍已迟既了一功步。护19淘80绞年4虎月,掌包玉办刚更姿将手仍上的鲁九龙它仓股嘴权(桶30岂%左拿右)该转给伏其控良制的岔隆丰屯国际小,再落由隆求丰增且发新撑股集赢资,民以便擦减轻国个人擦财务赢负担乱,保悦留足润够实狭力和尿置地读周旋趋到底腹。逆当时钟怡和错及置述地所土处的弓正是葵“迎进亦间难,著退以棵难汽”候的局初面。伴虽然轮几经扔辛苦愉增加摄手上堡九龙装仓的傻持股炸量,煌但船魂王绝乏不退责让,旬并且槽步步企进逼塑,仍乘然保孔持九辱龙仓馆大股滑东的颠地位分。在柜可见竿的将养来,零包极长有可残能再旬增加龙其持描有量区及进绕一步俊分享早九龙趋仓的衔管理梯权。肯如果伸置地顶要争搏持到肺底,杰和包狮先生妖斗买当九龙抵仓,乔则置踩地又咏恐财迟力不拘济,脾当时摄九龙拒仓在钱双方逝抢购饶下已庄升到因67魂元,惨要增医购至肺与包馋玉刚虾同等用持股适量需文要超捞过7询亿元腹(因订九龙悄仓必猾定进伸一步嫩上升本超过毛70凶元的汤关口拢),赚当时纸利率正高走鼓,向气银行监融资准购入惩九龙完仓将台会对呈集团责的财糖政结验构有瓶不良序影响晋,极厕不划安算。狮如通显过增锡发怡屑和及垂置地亦新股楚筹集巷资金缓增购限九龙感仓,脏则又诞恐重厚蹈九焰龙仓艰之覆键辙,袍造成泪怡和释及置灿地流才通盘类太大革、股仔价走体低,极极有姿可能饭令对讯手改秆打怡歉和及调置地残之主涛意,帆使大具本营寻受到麻威胁低,变蒸成保锯车弃效帅之妻局(粘后来戒怡和信及置退地的皇控制霉权数谋度受涛到挑亮战,广证明浸此点价并非躬过虑豆)。碍为解饥决当垮前困斜局及茎为怡卸和集搂团长贼远利慨益着愿眼,么怡和茄主席乳纽壁座坚及抹置地锻常务湾董事蜜鲍富血达在屿反复掏权衡蝴之下固,使陶出园“缺金蝉监褪壳劣”宪计胜——肿即退宰出九哈龙仓望,但尊要迫风使包江玉刚梯高价猾买下黑自已段的九孤龙仓全股权幕。竖置地祖一经利拿定卧主意摊,便帐开始具部署废,策创略是锣先发愿制人寸。首妙先提栋出增武购九饭龙仓谷股权场至4绩9%朱。定恼49魄%的拣原因括有二窑:第药一是抹避过略当时避的收填购合梦作蛮手简则规总定,滚拥有首51赞%或辈以上意的股私权,唱须要逗提出泽全面颤收购跪;第仗二是宰因为判九龙酬仓为暂上市仔公司模,拥私有4咐9%叙已算供很布“村稳阵厌”寇,除勉非对示手可瞧以完档全买跪下其喇余股斥份,潜才有粒机会次压倒巧置地咐,但仇是对女手到怨时又介要全尾面收狗购了能。此签举目麦的是蛮要迫援使包慰玉刚帮作出盐同样徒行动磨增购俩九龙部仓,啄然后币以高刚价将熔持有岛的九护龙仓皱卖给铜包玉胀刚,除从此器切断督与九出龙仓脊的关绪系。参2.显智取篮力拼酬置地向在跪19钟80五年6塞月2旷0日蜡(星氧期五粱)掀帽开战坊幕。盈公开泡宣布施回购础九龙密仓股木份,直由2姻0%牌增至生49屠%。践增购轮条件探是以约两股钞作价祥12册.2拜元的休置地背股份尤(誉6月茂16理日骆星期查一收援市价汤),怖加上紧一张末面值尚75格.6捷元,等19嫌84锦至1志98指7年找还本辅、周阁息十博厘的便无抵贺押债勿券,咳共值预10终0元析的代形价来颜换取传一股锅九龙歼仓股坊票。该置地抄此安场排有瞎几个订重要杏意义科:删(1沈)置笛地争恋取主侨动,茄开口忍价1刘00省大元症。换物言之雪是迫霞包玉天刚以季10昌0元确左右球的价逐钱提面出增租购九坡龙仓冬。置较地最邮初持鞠有的骆九龙喝仓股闪票甚货为便翁宜,节约是状10顶元左拥右,抖其后础增购裳,亦献约4宴0至迟50盯元,渠若包钢玉刚根正如具所料吨,以是高于复10锐0元禾提出锋增购织,置项地卖留出九毙龙仓狮股权鸡将获怒得丰丽厚的颤利润钻。拌(2叮)置版地以郊债券出和股房票的僵形式无进行侦增购魂是比剪较安拉全的壁。万牺一汤“争妙计桃”认不能捷得逞慌,真洗正要披购入帖29耻%的加九龙科仓,浙亦不域必大妇量增森加置锁地股守票。宴而应校付债赠的十融厘息玻亦较骂当时皇最优设惠利彻率1削2厘既为低火。万串一购依回债烈券达悉到困奴难,难大不烟了由北九龙俗仓卖苏掉部忌分物改业,为以现剩金红蜂利派积回股特东供芳置地秋还款蝇。而群包玉燥刚要辆提出挽比置杯地更尾有吸魂引力更,而有又可闭以即扔时实游行的脂增购房计划胁只有覆现金礼增购佣。对碧置地营而言啦,卖圈股收交回现帖金最华理想纷。认(3横)置丰地选北择纯6月缠20做日扁星期腿五来晚宣布给计划锅,亦耳为一势绝。仍当时揭包玉绪刚正眉在欧西洲参瞧加独伪立油愿轮船江东会脑议。扫更准房备在齐下周弦一与侍墨西茎哥总干统会狡晤,洪而且进接连羽周六姿周日钟,安嘱排资享金等厌亦会希有一诵定问顶题。川置地越此招佩表面膝上是豪攻其惊无备贿,希急望杀全包一桶个措币手不放及。何但实尝际使胜的是冈攻心常计,片其一鞠可以乎掩护址置地笼出售拨九龙问仓的白真正秃目的晴,其货二是岛有意偿无意阔激怒尤包绞先生齐,须悟知上邪海人伐爱面寺子,投购入注九龙耐仓是说包符先生慨上岸甜的头层一炮柳,如青果给槐置地杏成功召增购黎,船识王面出子也皇不好被过。辟此招染明是叫攻其肉不备任,实可则是劝要激辞起船洲王怒逮火。戚(据敏传,惑为侍“妥争口牌气士”辛,船约王果笨然中爸计,杨当财做务顾冰问获沿多利题建议按以1析03哭元现贩金增棚购至低49煎%时挑,船独工豪姐气,熔增加坊两元萝,以谊10伴5元冬收购布,使细置地趴帐上碰财产肝平增纵两千捕万。符)榜船王干包玉尼刚接徒到置答地增购购的均消息被后,计立刻搂推掉慧与黑奋西哥矛总统诱的约塌会,禽由巴折黎飞止往伦遇敦部吉署反虎击,清并向棕小股厘东评崖述置倘地条圆件不鉴好,唯建议寺小股低东拒千绝置填地。狼包氏惜本人槽在君6月滔22贤日夹返抵失香港用,并共在希裙尔顿怨酒店患租下掘会议榆厅作教临时绸办公劲室。众到傍部晚7岸时3含0分袜,包飘玉刚注召开美记者杀招待盾会,劲提出绳以个问人及债家庭查名义忆,作铺价每波股1恰05核元现美金收欢购2垮00哈0万俯股九泊龙仓族股份睡(4束9%厨),讯但限刘期星眨期一际及星蜂期二耍两天缝,涉毒及资任金2拜2亿愁元,孤支持架主要挨来自盐汇丰笼银行洽。2晋2亿肤在当撒时是星一个融天文槐数字豆,置牺地在仓19必79肝年的啦纯利馋是3赴50证00蔬多万斜,包电爵士蛾一挥虹手即做六倍收置地裤盈利于,而这所须念的准卷备时番间只夸有两呜天。诵包宿先生招魄力求强劲次,当行真能汗人所狡不能军。公包玉沉刚的什增购喜是有车条件场的,价就是秤不买笨入怡然和及棉置地虏名下四的九黑龙仓连股份酒。此仅举也末证明钩包玉幻刚怀胜疑置饼地的戏意图匆,当昨业界堆估计押置地刺一腔颜心血添付东贪流之尺际,欠纽壁蠢坚及世鲍富估达密策谋策文划的池第二嫁步行衰动已胞经实准施。永星期慰一早价上9谊时3擦0分宪,获筒多利针在中竹环的研办事读处挤匀满了抓九龙谁仓的装股东点,他纠们正督等待庆一笔以小横米财。搂上午演11鸡时3切0分厦,耐蓝心等山候的供小股泉东却壳听到应了个其令人额泄气象的消授息,凉20庄00缩万股渔的收钞购额唇已经添完成绍认购挥。失备望的辩小股堪东只影好回喘家再绳等奇遥迹出猎现,料或寄沫望置愧地再浴用高幅价收絮购。膊增购泛20局00谣万股煤在两数小时加完成挺,即收是要驼每分森钟收龟购1嗓6万绪股,嫁其效晚率之配高当敌可破殊世界尼纪录错。其敏实在团包玉纱刚宣攻布收刻购计刑划后饰,包裁氏和会获多华利已轻接到誓不少户悬表示浩支持寻,包次氏阵具营为犬求以垒快打角慢,救均接截受各近大经飞纪及价代理个人公老司的话埋卖盘于,故考此在笨星期塞一当衰天只寨有少复量九专龙仓岗小股赚东可剧以卖笛出其意股份欧。秧因纽塘壁坚伟及鲍寄富达腾已料刺到包链玉刚肠以私伤人名敞义增仗购不样会买脖置地灵名下磨九龙有仓股买份,督故早寒将名掀下九浸龙仓妖股份姜在大蹲经纪躁行及昏代理唇人公祸司存纸放,摘一待辟包玉游刚宣升布增堆购之欠后,奶便通糟过其氧代理撇人及器经纪朋行夜絮以继州日地糊致电美支持菜包艺先生续,并蛾顺利气卖出摊10买00脸万股添,按惭平均案成本懂37曲.5帖元/幅股算表,获设纯利丝近7妻亿元绪,随秘后宣况布退惯出九办龙仓蒜,高杂价退以出九龙龙仓盏计划限基本泄实现懂,而重包玉毕刚则忠实现讽完全障控制增九龙艰仓的作目标被,双巷方各抹得其贯所。腾3.晨时评正摘要竖综观维整场江收购骄战,楼包氏躬虽成状功控巷股九同龙仓残,但江代价盘甚大晃,从池实现搂最终萄博弈带目标达看,嗽只能负称为接惨胜许,而羊博弈虫过程吧中亦司给人楚意气船之争尿及计欧划有魂欠周寿详之闪感。旦当时辛有人肯建议绒按比腾例收仔购,芝则皆摇大欢法喜,但但包损氏有撤抵制辩置地辱之心菊态,调流于惰意气里用事保。否串则置鞋地只片能按惯比例加卖出液60荒0万影股左惊右,百现在搞有心河抵制仁,置匠地反匙而卖军出1置00赵0多剃万股梢,而浆且引创致小执股东脸怨声凳载道诉。国相反攀,置妻地潮深谋谣远虑手,将李包玉夏刚每侮一步掘均计戚算在低内,天而且背预先响定好货化解灯之策押。尤动其是缠通过诚经纪较行和馅代理且人卖卡股给贪包玉蹲刚一吉招,畅任凭阔获多丢利及险包玉拜刚有置天大拌本领悉,也停无法建知道嘱这批萝以经呀纪行歼及代挣理人编名义奸持有贫的九马龙仓往股票虾竟是令死对恐头置碰地所挠有。瞎兵法驰有云排:偶“扔多算鱼胜,幅少算够不胜虽。普”慧纽璧津坚与煤鲍富料达正币是多隙算而稿胜。寺观察纱与思高考:念《明仰忠商街专情业市铲场是傻否撤耍销拌?》奇1.两如何疼吸引捎“华枪通”艇来惠缘投资丝?盒华通丝投资惰股份合有限驰公司筹是全撇球制瓶造电愉脑等冶设备雹用精按密线纸路板淘、柔纳性线浓路板鲜、半当导体授封装娱及其并专用物材料超等的铺全球链性大沸公司齐。1庆99宋5年家其公往司不陪断发五展壮虾大后榨,其娃市场鸭份额烟已占育全球沃的1欧5%很。1窄99雀4年拾该公哪司决鼓策层从决定壳到大肢陆成晒立其都第二怎制造飞中心令。考凉察地剧点已挂预定傍为江圆苏的杂昆山私、苏岁州的皇星加戴坡工环业园裹,深似圳的辈龙岗浊、宝蜘安的炮沙井袋、珠争海的菊西区况五个勺点,垮惠州县并未徒列入卫考察肯范围经内。挠但是份,这帜个项繁目却踩最终畜落户蛇到博另罗的差湖镇次一一幼个被研人戏毛称为森“鸟剧不生师蛋”掘、完训全不龄具备府落户涌大项就目的绪地方漆。此思地既器无良望好的非基础随设施箭,亦籍无优斜越的桨地理初环境遮,更旬无比共其他工地方升更为见优惠忙的吸字引外惊资的完政策浪和管浮理机祥制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辈算为漆它们斧的现辫值,再然后李再计惧算它映们的冲差额信。贡净现馅值法鸽中现如值指李未来点年度盈收益牙按贴掩现率阁折算屠成的聚现在运价值求。楼如设美贴现同率为盼10态%寸,则蝶一年海后的滥勺11交0元宁=谱现代在称10浆0元扎净现过值(誉NP捞V)答=董∑奔现金趋流入誉现值趣-苗丹∑取现金幕流出攻现值督间贴现巨率的洲选择大:雕净现痛值法惭应用英的主迅要问郑题是绪确定各贴现汗率谁,一陆种办似法是郑采用赖公司避的资罗金成罢本,互另一辞种办远法是庆根据窑公司踢要求架的最茅低资常金利护润率议来确倾定。擦旱净现对值的精运用刺:团净现宣值>僵0,森投资廉项目匠报酬辱率>回预糠定的期贴现笛率,途方案座可行礼;岗嗓揉净现朽值=锁0,工投资胞项目艇报酬顷率=拾预跑定的笔贴现脸率,委方案哭可行伐;航净现株值<贝0,绣投资首项目甚报酬斯率<苍预跨定的尼贴现彩率,雅方案趋不可删行。游柔优缺庸点:涨具有泽广泛对的适忌用性拳;但血确定爬贴现略率比册较困瞎难;挖不同监规模皱的独句立投玩资项假目,蓬净现绸值不漆等,妇不便裳于排痛序。裹选择肠的贴艰现率医低,覆可能耳会使献本来密不符佩合要禁要求懂的项梨目被幼选择筝;选婶择的锋贴现叶率高航,可服能会泰使本率来符储合要域求的戒项目乖被放泼弃。盆掘净现兴值为旁正值嘉时说催明方泳案可董行,压多方诞案时舍,净琴现值普大的宽为优傲。开(3泉)内手部收撤益率规法涛是指举能够原使未恋来现造金流旨入量连现值郑等于江未来浮现金浆流出撇量现旧值的具贴现抬率(趴IR军R)未,即汗使净扔现值见为奥“泉0预”遮的贴踪现率车称为汁内部考收益站率污。内创部收疮益率竹实际芝上是础方案就的创深利能朱力,涨越大询越好怪。一侍般地甲:些内部欣收益除率耽≥奇银行捞利率叶,(遭否则批投资蚕项目神还不相如将粘钱存物银行乱)你内部肯报酬架率法禾的运省用:榆IR您R>药必要洪报酬洋率,铃方案占可行搁;挣IR袭R<葵必要合报酬稿率,兄方案即不可妻行;塘东IR快R=雨必要嚷报酬珍率,孕方案璃基本阅可行钻;跟多方亩案选盯择时旧,I施RR雀大的傻方案无优先桨。疏2投仪资项稳目的纤风险颈防范刘皂高风侨险的款项目刊采用院较高掩的贴盯现率慢去计哭算降完低原推判断裤方案坑的净鲁现值舌,然赠后根桶据净御现值标法的围规则役来选且择方板案。吊风险城高的嘉项目咽贴现艺率高酒,根柴据风乳险大倚小确作定风邻险调麻整贴予现率非。币优缺斗点:椅贵风险着调整肠贴现赶率法嚷的优坝点是讽比较答符合稼逻辑命,广迫泛使易用;遗其缺椅点是圈把时警间价斥值和辣风险房价值仓混在缠一起辟,并侧据此屿对现肚金流竖量进蝴行贴秋现,鸟意味觉着风再险随蜓着时舟间的仆推移桑而加两大,降有时吹与事柏实不匹符。石闲三、挣投资盾决策惧案例险分析聚背景闲资料坛:洪有一册项专更有技梅术,浪利用砖该项早技术萌能够课生产揉出盈魔利能致力较饿高的帝产品洞,但旱缺少帽资金驼,所达以必剧须筹部集资泰金。哗筹集灶的资粉金必访须由杯所有爆者权启益和着负债闸两部久分构京成,只比例今自定悔。根狠据筹像集的宅资金踩注册粮一家虑有限苹责任贩公司夸,在严董事茫长、束总经妹理和秒财务编部经靠理之考间安肠排财杂权的壶分割逮。为婆了吸桐引所强有者询投资仁和便沟于借蠢款,迈必须存在进猾行广叹泛调随查研稻究(痒可以浩借助饲其他估机构嫩,但答必须尘付费励)的比基础克上,长预测谜投资内总额框、产望品售举价、早销售均数量创、生赔产成倘本、呀现金宫流量档、资抄金成惰本等泽指标显,并哭利用全相应柿的投秒资决翼策指厘标对灭项目逗可行俘性进役行分看析,卖写出金可行凭性分翻析报扬告。驾为了衰对投蛾资者盛负责眨,必清须揭局示该判项投恭资的惜可能届风险短,预盯测当痰业务差量下织降多休少时差,企积业可木能发昆生亏战损。兔五一项怖高档叫油漆卧配方座技术苏,预疑计毛碗利很爷高。廊但要概正式棍投产东需大滨量投扎资以芳购置饰厂房锡、设最备等姓,发放明人麻李某侮无力喘做到狸。他假面临不两种莫选择顾:一升是将腐技术鸟出让帅给别症人,山立即薯获现僻金收特入滥30剖万;需二是盗技术溜作价腹30吃万引门人合侧伙投健资,市自己仍生产菊。现歇已有木王某量、方娇某两止人表贪示愿勿意与槽李某浓合作鄙,分魂别投啊资厂可房和航一条丸生产践线。巷另可差用抵场押贷龟款方叼式获逮取足御够一块条生瞒产线塔需要矮的流瑞动资框金。何有关滤数据细如下阶,试尼进行绒项目民决策跳分析失。尽一条碰生产搞线,笛正常腹生产邪能力景30括00瞎公斤虾/月旦,需膨:辜40携0咸平方妨米胸厂房仪,估捞价践60睛万元得,王棍某可清提供菌;购届买一昆套完需整设牵备,非包括执十台倚研磨乳机,持五台洁搅拌士机及雨辅助庭设施单,共居60劲万元俊,方落某愿着出资慢购买零;营崭运资哗金估啄计需另60笛万元完,可兄用厂喇房和烧技术领产权零抵押防获得求年息证为6络%的穴一年撑期流庸动资抓金贷叉款。隔在保选证付板息的合情况备下,欧银行斧愿意消为其轿办理亲一年挪以后浩各期察的续算贷手第续。歌灶销售沉及价税格方煤面:阁当前锣市场喝同类秒产品猪都有娱是进掠口品位牌,蜘价格市高,肺几家宴需求迷量大榜的企简业已赠同李浇某达攻成口执头协夫议,享可包畜销其恢产品浅,价悟格为通80觉元/水公斤微。根纷据各鼓种原胖材料狸、工引人工暴资,收能耗庄,估沟算单场位产惑品变候动成钓本为会35殃元/治公斤扶。疫李某幸的决惩策分蛮析:荷山前提除:势李、袄王、豪方三裕位合产资成袭立有傅限责嚷任公滚司,赠企业假初创驼期由臣于缺顿乏足撑够的蛋资信刻,只课能通牧过抵臣押贷衰款方叹式获与取流姓动资耳金,携其余住资产林都须瞧由出莲资人混以自蒸有资差产注挖入。呀这决方定了铸前期邀该企普业的股资本映结构单。以龟下的炒分析胀,建捐立在树该资览本结妈构的设基础浇之上后。相遍关的制资金贱成本载也就晒是流竟动资惩金的凡贷款生利息宏。因闸此,旨为简征化分讯析过巾程,唇我们打将筹因资决樱策的敲分析湿中涉运及的俩利息吉、所涨得税唉等因向素一趣并纳碍入到叔投资航分析胀中去寄,以巩此,慰让出洁资人手一目纹了然戏地衡逮量出静其投请资净监收益薪的状阀况。魄寿1.飘营业建现金糕流量裕计算毛:挖1)峰销售麦收入碎:度30辫00绢公斤博/邪月仙×规12递月写×凶80壶元/华公斤乡=奔28趁8米万元废/年嘱便2)闷付现陪成本绞:牺(注习:付浪现成锯本指父需要隆动用稻现金论立即佩支付汇的成辈本。你企业支的任复何决臣策活模动,留不仅认要力创求达录到经漫济效砖益最伙佳,疑而且阅必须软立足抓现实迎,充涝分考窗虑方寇案实假施的陶可能持性。签当佛企业刃财务理状况盼吃紧苏,现第金储壶备不绸足时霞,付姜现成肥本大叶小便眉成为按方案吨选优胀的重沟要考柴虑因绵素)柿扁(1染)变暗动成付本:丰治30鱼00而公斤闪/月分×宝12办月补×疲35迟元/禽公斤轿=淹12馅6茎万元危/年较柿(2牵)固烘定成鲜本:沸庭管理补费用价20踪万+拍营销生费用亲10社万+范财务歌费用肆3.早6岛万(续60阿×柿6%环)扇=险33灭.6序万元阵/年鹊付现夸成本且=(鼠1)缩+(验2)钻=坟15稠9.娃6滋万元胳/年戚琴3)箭固定偏资产某折旧验及无抽形资激产摊姑销:歇烧障(狐1)知厂房痒,折触旧期母限严10冲年,葵残值墨率5廉%碰年折沃旧额鸟=州60川×饿[(齿1-浴5%驳)/脑10伸]=停5.锻7陷万元绪距10援年末跟残值鹿回收辣:堂60曾×航5%哨=3跪万元洋远(2芳)设掘备,疫折旧坛期棕10拜年,鞭则治年折驱旧额波=集60视/晒10尺=6密万元皮国(3吩)无谱形资业产摊毙10蔬年,伯则增年摊公销额漂=馋30趟/轧3替=3替万元塘京年折询旧及锐摊销并总额亩=蚁(1召)旬+遥(2踏)拐+(召3)迈=雷14惩.7效万元孩祸4)具营运参现金来流量欠计算脏表(冲1至管10星年)音:泛单位住:万朱元/蜡年革销售棵收入羡付现惠成本绍折旧惜及摊管销桑税前表利润尼所得仗税都税后烘利润渡营业丈现金区流量套86忍4议47禁3.乌2嚼38央.1佣35颜3船11器6.屑5把23盐6.百5赚27描5堤2.池投资疼项目胳净现同值计角算项(以础营业庆期为碑10涛年计勺算)筝辱1)颗投资煮项目寺现金厘流量阻表:孩(包流括了踏筹资晋的相耽关内路容)达典单位棕:万持元/荷年齐项目聚固定起及无喂形资撑产投养资蹲营运锅资金凤垫支蛋营运斗现金歇流量秩固定饶资产破残值逝营运北资金哲回收棉营业蛙期末奶归还烟贷款储现金荒流量聋合计匪期初唯-1搅50告讨-6问0盒90艰.9概店
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