通信行业：中国移动新一轮5G招标结果出炉继续推荐AI算力板块

通信通信行业I核心观点：备集中采购项目中标候选人。本次集采按照使用频段可分为2.6GHz/因其容量大、平均价值量高的特点更受关注，此次集采共分为两个标本次中国移动招标对基站市场整体份额影响有限，因为绝大多是今年公司自身研发取得成效以及更灵活的市场策略。AI算力板块下半年还存在超预期可能，和大部分行业相比景气度还有交换机环节锐捷网络；(3)液冷板块的英维克、高澜股份；(4)高速数据缆板块的兆龙互连；(5)光芯片环节源杰科技；(6)算力调度与风险提示。5G应用渗透进度不及预期的风险；IDC新建设项目落地进度不及预期的风险；美国对于国内科技企业制裁加重的风险等。行业评级告日期相对市场表现3-06-1343%31%7%08/220/222/2208/220/222/2202/2304/23 通信沪深30036683linagfcomSFCCENoBFS78003658wanglianggfcomcn请注意，李娜并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。据要素流通与价化有望加速，关注三大运商和数字化改造产业链信行业:北美科技厂商业绩设施产业链产品新技术集中武汉光博会，关注光通业链投资机会23-06-0423-05-2923-05-22戎志强rongzhiqiang@周报|通信2/17司估值和财务分析表称码报告日期级合理价值(元/股)2023E2024E2023E2024E2023E2024E2023E2024E.SZ/03/16.362.440K5/03/1692.718.8700.SH/04/190.305.305.608.SH/04/270.38344.177.107.70K.05/04/270.423.707.107.701.SH/04/287.046.200K/04/287.818.255.660锐捷网络.SZ/05/1132.78.1935.200按照最新收盘价计算周报|通信3/17 周报|通信4/17表索引 周报|通信5/17一、核心观点GHz9GHz5G无线招标结果2.6GHz/4.9GHz集采结果采购规模中标候选人份额标包139099站华为50.04%兴通讯23.35%爱立信诺基亚贝尔标包224740站华为50.03%兴通讯26.22%大唐移动23.75%z800MHz集采结果采购规模中标候选人份额标包19147站华为58.24%兴通讯32.54%诺基亚贝尔9.22%标包29069站华为60.93%兴通讯30.83%大唐移动8.24%标包34925站华为53.43%兴通讯37.33%爱立信9.24%数据来源：C114，广发证券发展研究中心立信和诺基亚贝尔的份额分别为16.33%和10.28%。标包2共计24740站，第一中标本次中国移动招标对基站市场整体份额影响有限，因为绝大多是今年新增建设的设显示出信科移动旗下大唐移动份额明显提升，主要原因是公司自身研发取得成效以及更灵活的市场策略。aPU我们认为目前这轮AI算力行情远未结束。(5)光芯片环节源杰科技；(6)算力调度与算力综合方案提供商的中国移动A/H、中国电信A/H、中国联通、中兴通讯A/H。周报|通信6/17通信传媒银行家用电器社会服务房地产交通运输建筑装饰建筑材料农林牧渔煤炭公用事业非银金融计算机轻工制造石油石化商贸零售沪深300纺织服饰汽车综合钢铁环保有色金属通信传媒银行家用电器社会服务房地产交通运输建筑装饰建筑材料农林牧渔煤炭公用事业非银金融计算机轻工制造石油石化商贸零售沪深300纺织服饰汽车综合钢铁环保有色金属食品饮料机械设备子医药生物基础化工国防军工美容护理电力设备-1.52%3.29%(一)国内市场回顾-0.09.6989343.002.001.000.00-2.00-3.00-4.00-5.00个百分点。通信板块跑赢创业板指数9.1个百分7.60%-5.56%7.60%-5.56%8.00%6.00%4.00%2.00%0.00%-2.00%-4.00%-6.00%-8.00%沪深300创业板通信41.60%-0.90%41.60%-0.90%沪深300创业板通信40.00%35.00%30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%-5.00%SW通信指数最近一年累计涨幅为42.41%，沪深300指数最近一年累计跌幅为周报|通信7/17三年走势对比000002018-05-252019-05-252020-05-252021-05-252022-05-252023-05-25磁(40.74%)、意华股份(20.15%)、ST19.71%)、长江通信(18.84%)、太辰光(18.00%)；.54%)、亨通光电(7.09%)；本周通信板块换手率前五分别为恒信东方(201.10%)、铭普光磁(147.96%)、初灵信。表1：通信行业个股涨跌幅和换手率前十周涨幅前十周跌幅前十周换手率前十公司公司公司换手率(%)普光磁.74特1105雷能8普光磁*ST高升技灵信息二科技科技佳创视讯邦股份科技有方科技亿联网络(二)行业估值水平周报|通信8/17社会服务计算机国防军工传媒美容护理电子综合商贸零售通信机械设备轻工制造食品饮料医药生物汽车农林牧渔公用事业纺织服饰钢铁环保电力设备建筑材料基础化工非银金融石油石化房地产有色金属家用电器交通运输沪深300建筑装饰煤炭银行社会服务计算机国防军工传媒美容护理电子综合商贸零售通信机械设备轻工制造食品饮料医药生物汽车农林牧渔公用事业纺织服饰钢铁环保电力设备建筑材料基础化工非银金融石油石化房地产有色金属家用电器交通运输沪深300建筑装饰煤炭银行100.0090.0080.0070.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.00表2：海外巨头公司本周涨幅公司码涨幅(%)市值(亿人民币)普林特S.N6运营商.87运营商.68运营商VODAFONEVOD.O运营商运营商瑞森电信VZ.N运营商IBMN等网络交设备运营商运营商运营商BABA.N想集团服务器等网络交换设备DELL.N7服务器等网络交换设备腾讯控股.62.3运营商ZONAMZN.OOSYSTEMSCSCO.O服务器等网络交换设备BROADCOMGOO.1服务器等网络交换设备字房地产信托DLRN0O46.2谷歌(ALPHABET)-CGOOG.O微软公司(MICROSOFT)周报|通信9/17(一)通信网络区的249家运营商推出了商业3GPP兼容的5G服务(移动或固定无线接入)，115G5G基站建设量2001501005002017年2018年2019年2020年2021年2022年4G基站新建数量(万个)5G基站新建量(万个)(二)通信终端周报|通信3533530252050300025002000150010005000当月国内上市5G新机型数(个)(右轴)当月国内5G手机出货量(万部)周报|通信2020年1月2020年2月2020年3月2020年4月2020年5月2020年6月2020年2020年1月2020年2月2020年3月2020年4月2020年5月2020年6月2020年7月2020年8月2020年9月2020年10月2020年11月2020年12月2021年1月2021年2月2021年3月2021年4月2021年5月2021年6月2021年7月2021年8月2021年9月2021年10月2021年11月2021年12月2022年1月2022年2月2022年3月2022年4月2022年5月2022年6月2022年7月2022年8月2022年9月2022年10月2022年11月2022年12月2023年1月2023年2月2023年3月2023年4月40.0035.0030.0025.0020.0015.0010.00 5.000.00净增1.67亿户，占移动网终端连接数(包括移动电话用户和蜂窝物联网终端用户)%。增速25.020.015.010.05.00.02020年4月20202020年4月2020年5月2020年6月2020年7月2020年8月2020年9月020年10月020年11月020年12月2021年2月2021年3月2021年4月2021年5月2021年6月2021年7月2021年8月2021年9月021年10月021年11月021年12月2022年2月2022年3月2022年4月2022年5月2022年6月2022年7月2022年8月2022年9月022年10月022年11月022年12月2023年2月2023年3月2023年4月蜂窝物联网终端用户(亿户)蜂窝物联网终端用户增速50.00%45.00%40.00%35.00%30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%2019年6月2019年6月周报|通信2018年11月2019年1月2019年3月2019年5月2019年7月2019年9月2019年11月2020年1月2020年3月2020年5月20202018年11月2019年1月2019年3月2019年5月2019年7月2019年9月2019年11月2020年1月2020年3月2020年5月2020年7月2020年9月2020年11月2021年2月2021年4月2021年6月2021年8月2021年10月2021年12月2022年3月2022年5月2022年7月2022年9月2022年11月2023年2月2023年4月0%%云计算业务收入增速大数据业务收入增速数据中心业务收入增速物联网业务收入增速B300250200150100500移动互联网接入流量(亿G)DOU(G)(右轴)8642000000%0%0%0%0000周报|通信率(CAGR)约为16.7%。端用户对于数字化转型的需求不断增加，中国的数字化转型市场将保持高速增长态在中国数字化转型支出中硬件支出在五年预测中占比最大，未来五年接近五成投资虽然硬件支出将主导中国数字化转型支出，但软件和云部署模式支出增长更快。其署(ApplicationsDevelopmentandDeployment)、应用(Applications)、系统基础架构软件(SystemInfrastructureSoftware)等软件市场组成。在部署模式上，云计算是实现数字化目标和支持混合工作模式的关键技术，加强云ed长率(CAGR)达到27.9%。从行业和应用场景来看，制造和政府等行业仍是数字化转型的的支出主体，二者支出规模合计占比超过四成。其中，机器制造(RoboticManufacturing)和自主操作(AutonomicOperations)为制造行业数字化转型投资较高的应用场景。除此之外，通过使用互联网和云原生技术来搭建自身业务系统等数字化技术赋能传统产业转型根据市场研究公司Dell'OroGrou