金融科技行业前沿系列报告之一：支付宝,从支付到数字生活

金融科技前沿系列报告之一|2020.8.14回溯：从Slogan看支付宝的战略演进 1 未来：数字生活+开放平台 3全球化：中国走出去+全球本地经营 5金融科技前沿系列报告之一|2020.8.14插图目录 图3：支付平台C端及B端用户数量比较(2019N) 2 图6：2C端方面，新版支付宝更突出“生活服务化” 4 图8：支付宝服务能力、激励政策、生态赋能、成长计划“四大升级” 5 7表格目录表1：蚂蚁海外国家及地区合作及投资一览......................................6金融科技前沿系列报告之一|2020.8.14我们的金融科技前沿系列报告旨在聚焦金融科技领域最新动态。本篇作为系列报告第一篇，分析和探讨支付宝的过去、现在与未来。▍回溯：从Slogan看支付宝的战略演进“因为信任，所以简单”(2004年-2011年)，以“信任”为突破布局电商支付。支付宝的最初出现，是在淘宝网上提供担保交易服务。该阶段的支付宝，一方面解决了线上零售的信任问题(支持阿里主业发展，)另一方面又通过账户体系的建立实现了C端金融业务的初步布局(后续业务的入口功能)。“支付宝，知托付”(2011年-2017年)，围绕“托付”展业综合金融业务。2012金融业务从财富管理端向融资端展开。支付宝的定位，不局限于资金支付的“信“支付就用支付宝”(2017年-2020年)，重新夯实支付领域的市场份额。借助社交支付工具“红包”，腾讯系支付工具在2016年加速抢占移动支付的市场份额。2016年蚂蚁架构调整，成立支付宝事业群；2017年Slogan更改为“支付就用支付宝”，都表明公司战略再度重视支付市场份额巩固。在此期间，尤其“收钱码”产品+“传与计划”补贴方案+“今蚂讲”公开课，全面推动B端布局。“生活好，支付宝”(2020年-至今)，全力推进“数字生活开放平台”。2020活好”暗含双重方向：C端借推广本地生活服务，提升服务效率、强化客户粘性；B端通过开放全域运营，助力服务商数字化转型。研究部1金融科技前沿系列报告之一|2020.8.14▍画像：横跨B、C两端的头部支付平台线上和线下、境内与跨境形成全面生态的大型支付机构。从产品体系看，目前支付宝已经实现B、C两端的线上线下全覆盖，涵盖C端用户12亿(其中国内用户9亿)、B端商户券研究部图3：支付平台C端及B端用户数量比较(2019N)全球年活跃用户12亿其中，中国年活跃用户9亿商业支付MAU8亿+户2.8亿+国内：市场份额步入稳定期，支付业务盈利步入收获期。1)市场竞争步入理性阶段。2017年以来，支付宝在国内移动支付领域的市占率基本2金融科技前沿系列报告之一|2020.8.14巨头在价格竞争方面已经进入理性阶段。对应而言，随着低效费用支出的减少，支付业务也逐步步入收获期。2)备付金重启付息带来增量利息收入。据财新网1月报道，央行重启支付机构备付金付息，我们测算该政策有望每年为公司带来20亿以上的备付金利息收入(财新网：/2020-01-07/101501753.html)0.50.519年1月19年2月19年9月20年1月证券研究部▍未来：数字生活+开放平台3月举办的2020支付宝合作伙伴大会，支付宝宣布由“金融支付平台”升级为“数活”为重，以及B端的“开放平台”为重。具体而言：C端：升级“金融支付平台”为“数字生活平台”。此次的支付宝升级改版，在C端界面更加突出生活服务化入口，同时引入基于智能算法的个性化推荐功能，让“人找服务”走向“服务招人”。我们认为，支付宝定位升级，作用有二：对自身而言，有助于通过强化线下布局提升客户粘性。2019年，支付宝内地用量用户ARPU贡献成为下阶段的关键。本地生活场景的深度介入，有助于支付宝参与到用户的全流程零售行为中。对阿里而言，亦是“同城零售/本地生活”战略的配合。“同城零售/本地生活”对于阿里而言，是零售业务线上到线下的“新蓝海”，亦是新零售战略的重点方局本地生活)。在此过程中，支付宝的转型升级，可以为阿里战略布局提供的线下用户、线下场景和线下数据。3金融科技前沿系列报告之一|2020.8.14应用中心突出生活服务智能算法分类入口研究部绘制B端：开放平台进入“全域运营体系开放”的3.0阶段。开放平台1.0到3.0阶段分别对应了工具开放、阵地开放和全域运营开放。3.0阶段的核心是助力第三方服务商数字多收多贷、花呗分期、到家为主的生态赋能升级，以支付宝大学为主的成长计划升级。我们认为，这意味着B端赋能模式的再升级：强化产业支付生态体系：支付宝过往在C端的客户(目前全球12亿)优势，为之后B端业务开展奠定了基础，而B端商户资源(目前4000万)的积累又为产业服务商(目前5万)提供了业务空间。未来，产业生态体系的强化，核心在于C端用户资源二次挖掘、B端商户数字化升级和产业服务商链接。B端变现能力的用意，未来整个蚂蚁或也将持续拓展企业服务端业务。3.0开放给商家4金融科技前沿系列报告之一|2020.8.14计划“四大升级”务能力升级支付到数字增值服务策升级型计划等激励政策级▍全球化：中国走出去+全球本地经营支付宝的全球化战略可以总结为：(1)中国走出去策略：跟随阿里集团的全球化数字经济扩张，支付宝的海外布局以“客户全球购，商家全球售，用户海外出行”作为目标。核心即是依托国内客户流量，将场景延伸到跨境旅游、消费等领域，同时享受国际支付/跨境支付业务的高费率收入。代理上银汇代理上银汇款境外消费收款代理银行闪速收款代理银行闪速收款代理速汇金(MoneyGram)收款代理留学学费缴款研究部绘制战略模式)，10个本地数字钱包AAU达到12亿规模(其中海外客户3亿)，同时在56个国家及地区的线下商户可以受理业务。2019年，收购世界跨境支付领头羊WorldFirst(年支付规模超过100亿英镑)的100%股权后，公司已经进一步具备连接1+9个电子钱包的牌照许可和业务通路。5金融科技前沿系列报告之一|2020.8.14家及地区线下商户可受理业务年年金融科技前沿系列报告之一|2020.8.14家及地区线下商户可受理业务年年A略投资aqcendMoneycend/19年A轮/B轮/E轮paytm2014年澳大利亚Paybang支付未透露未透露成立合资子公司-总体看，目前公司已经具备了跨境支付的技术基础、业务通路和牌照许可，未来蚂蚁集团有望依托本地电子钱包作为“节点”、跨境支付作为“通路”，构建全球范围的支付网作及投资一览年作机构机构主营业务资金额比例资性质2019年ldFirst2019年2019年ulaku2018年2018年2018/19年/21亿/6亿美元2017年