全部文字修改过去一年油价大幅下跌是宏观经济中最猛烈变动从14夏天每

降到了15年春天的每桶55我们对本年度原油价格的预测也从上次报告中的，桶103下调到了每桶61。鉴于原油进口国家远远多于原油出口国家，对于低油价的情感影响可能会过于积极。更重要的是价格的下跌降低了厂商的成本，释放出了更，在2015年再度。新兴市场中最重要的中国，投资也在降低。，：在发达国家中和欧元区的货币贬值应该会促增长。但仍然需对这两个地区近期发展持谨慎态度最重要的贸易伙伴中国，投资增速趋缓会限制出口的恢复；欧元强会限制的出口增长，但其国内需求会为经济增长提供稳定的支撑。，：GDP预测的下调相比，工业生产总值预测的下调幅度更大。全球工业生产增长预测为反应世界部分地区投资减缓和重点机床行业全球产量预测的降低，2015年机床产值增长国投资的快速增长放缓。同时，美洲投资增长预测为6.1%，主要受良性增长的影响。2015增长4.2%。支撑着美洲消费量提升，预测增长幅度为4.9%。20022012GDP10.4%，同期固定14%GDP在全球所占比例要大5GDP增长和固定投资增长都将放缓，原因在于中国经济正在从过度投资拉动力转向经济再平衡新常态。因此，20142018GDP6%，预计固定资产投资年均增长4.7%。这种投资日益减少的趋势预示着中国机床消费增长率将2011年以前的高速增长相比。同时，经济再平衡的新常态有利于消费201420186.9%（GDP预测为6%尽管中国的GDP增长和投资增长放缓，但其追赶式发展的势头还远远没有结束，中国在未10年中这些自由量裁。GDP中最具有周期性特征指标，但是机床消费的中期趋势预测为强劲增长最大消费国和生产国，鉴于中国国内需求的不断提升以及具有世界工厂而出口的，预测中国将会继续保持领先地位。。相反，在欧洲，20142018GDP1.8%，固定资产投资年均增长3%。在此期间，可能需要解决在经济期间财政赤字和公共。大生产资本集中度可以绕开劳动力紧缺的问题，并刺激机床但另一个更具的解GDP4年GDP年均Pg前的风险，如俄罗斯，加上低油价又中和了一些因素，因此，我们现在预测基准线略微提升了一些信心。我们对预测有55%的把握，较之前50%有所提升。10%。另一个对新兴市的高风资的停滞多中国制业存在重的产过剩于中国与其他新兴国家和世界发达国家维系着紧密的金融和贸易往来加之中国在世界机床需求中的比很高球机床费将中（市预期萎缩影响将出现的一10%的可能性。2015GDP6.8%不会有很大变动，受投资减缓影响，GDP2014年有所下降。然，投资减弱的影响。生产增长乏力主导的投资都可能对这些行业投资产生影响。，下降，201620188.5%6.5%。62.5%，9.5%。中期趋势也相应调低了预测值，均反映了生产疲软和投资乏力。2014年经济以完美收官，2015年，稳固的劳动力市场、出口环境的改善，投资加速和宽松0.9%。与此相关，主要机床用，机床行业的订货量在下滑。20145.5%。一月份订单量同比继续下降了20.5%。2014年机床消费下降了1.9%。今年，我们预测由于宏观经济趋势的利好但我们认为大多数重点用户行业在2015年的会回升因此我们预计今年消费增长3.5%，会因为欧元区的复苏和欧元的贬值而有所提高；不好的方面，的积压订单会导致2015H22015年的消费。疑但仍然认为经济近期呈加速增长态势2015年和2016年的GDP增长预测为7.5%，20154.6%，20166.9%在上次报告中，设备投资显著增加。预期的通胀回落，低油价和承诺消除赤字使银加上良好的产值增速预示着工业对机床投资增长强劲我们预测2015年投资增速12.1%，20169.3%20157.9%，20169.2%。由于进一步的货币和财政刺激被变弱的外部需求所抵消，预测今年经济以0.9%的速度这些影响的效果集中在机械行业和机床重点客户市场中国的投资减缓影响面越来越大,11月初时日元贬值提供了流动，这一竞争优势被减弱的本土需求所削减。另外，机床重点用户行业中生产活跃度降低的趋势以及由此导致的产能利用率偏低问题将会导致Pg长，我们预测制造业更主要会受国内环境的影响。总体来讲，2015GDP3%，20162.8%。20153.9%，20163.4%。行情最好的行业分别是航空航天行机床消费也将同步增长，20156.9%，20165.1%。预测中的风险相对平衡。好的方面，超过预期的薪酬增长可能会促进私人力的活跃性，实现的机床消费不好的一面美联储提升利率引起市场波动升值对机床消费的影响会大过我们的预期。外部风险是潜在的欧元区和中国投资停滞。Pg最近巴西重建财政信誉的尝试意味着巴西消费预测下降0.8%，加上已经疲软的宏观经济环境，GDP增速将持平。2015年，重点机床用户行业的活跃程度将持续两年下滑，因此，投资增速的预测依然是负2位数下滑态势。过去6个月中油价大幅降低，削弱了作为石油出口国的经济增长态势。贸易量的减少也削减了流入，所以开采业的投资将会大幅下降。好的一面，对于非石油出口商来说，汇率具有竞争力，同时，消费者力也很强，这些可以支撑经济增长。的投资支出，例如石油机械，尤其会受到严重打击。2015年整体，机床消费预测增长墨西哥经济的增长历来是依赖于国内强有力需求而墨西哥国内经济引擎最多也就是一201520152016年机20155.1%。奥地利消费和出口开始回升，今年经济增长1.3%。但不利因素仍然存在。固定资产投20151%，2016年增长3%。201512.4%，20169.6%。2015GDP2.8%，20162.5%。2015年机床消费的预测，因此，尽管今年重点用户行业产值和GDP数据令人失望，但我们对波兰经济的预测依然保持乐观。PMI消费者信心2015GDP3.5%。20157.2%2016年将年下跌6.2%，2016年的持平。的实施限制资本流进入俄罗斯，投资，油价下跌也20142014年国内需求显示出市场的强劲，GDP2.4%。出口形势并不乐观，主要是因为俄罗，在机床用户行业和通用机械的发展疲软，这是我们下调机床行业在未来两年增速的原2015年机床消费预测。，Pg易伙伴的需求减少可能会影响土耳其出口增长。2015年投资僧俗将会有所提升，这主要是由于宽松货币政策，以及改善了条件的原因。2015年机床投资增长一个百分点。我们预测这对机床消费会有微弱20154%。尽管2014年底的数据不尽如人意，我们预测2015年的投资将会有所提升，将会6.4%，在中期预测中，机床消费增速将有所降低。Pg铁和铝）的努力已初见成效。2014年下半年，开始降低钢铁的出口退税，不再鼓励钢铁出口，从而降低2015年的钢产量。在低油价、经济以及卢布贬值的共同作用下，俄进入经济，抑制了金属需求和有色金属的产量。在发达国家，欧盟15国、和2015年的预测都被调低尽管欧元贬值欧盟15国市场依然可能会进一步的进口竞争，俄本土市场疲软可能会促使俄资本流入欧盟15国。的工业总产值有可天然气行业疲软和工程项目增长放缓将会对目前仍处于良好增长态势产生一定。2.7%。Pg2014。8个重要机床用户行业中占有将近四分之一的近。欧洲是的电气工程行业疲软最严重，尤其是受到了欧元区建筑业的影响电气。的形势好相反，2014年的实际情况超出了预期。住宅建筑有显著回升，带动电缆都未线束出疲软的信号，我们预测今年电工行业会有良好的增长态势。新兴国家的情况也超出预期不过最令人的担忧房地产的过度建设左右着电工行业需2014年的一半左右。随着投资全面放缓，将会影响到电工行业各个子行业，去年投资强劲增长了6%，主要是因为弥补2008-2009年全球经济中缺失的产能和（尤技术改造需求拉动。明年欧洲投资预测增长提升竞争力。巴西和俄均和油价下跌的重大。Pg和通风设备。2013811%。款成本20155%。。发达国家的前景较好，油价下跌刺激了消费需求，对制造业产生第二轮正面影响早已20166.9%。。尽管欧洲目前属于周期性反弹但中国在用机械市场的主导作用意味着我们对于全球5.7%20165%以下。Pg6.4%。在之前的报告中提出，设备投50%。我们预期这一放缓20153%5%。交通转向自驾车。除此之外，其它金属衍生消费品（例如白色家电）的需求也会比我们6Pg（降低，并且汽车的使用成本大幅降低，特别是较大的汽车，以及利润较高的SUV和皮卡。带来的间接利益是实际可支配收入的增长，为汽车的潜在需求提供了支撑。当然，这是基于家庭决定将油价下跌省下来的钱大件商品上，而不是偿还增加储蓄）或由于融成本，以及制造成本。然而，新兴市场的，以俄为首的国家增长放缓，将完20152.4%，20142.9%20163.9%。（7.4%2014年的急剧下降后，2015-2016是增长最为强劲的预期更快爆发。同时，自2014年以来的势头不减，汽车销售和生产增长都有可能再次Pg其他交通行201520152014年中期到335.9%6.1%。5.4%，20165.7%。以及旅客的飞行体验。这些投资在欧洲和都在持续，新型飞机已进入全面生产阶段，更降低节油型飞机的需求。现有机型虽然不那么省油，但运行成本低，有传闻这并没有对201510.3%，20169.7%，8个机床重点用户行业中投资增长最快的。Pg2.8%，但仍低于投资增速。这一行业的表现不佳的原因，可能是由于精仪类产品生201520165.2%。，未来几年的生产态势。展望未来，我们预测精密仪器行业的投资将会迅速增长和，预测的风险大致被平衡。风险，投资在重点新兴市场经济体中有所放缓，特别。3D打印，尽管对增加劳动力就Pg2014等。2013年，机械行业的投资占8个机床重点用户行业投资的10%。和通用机械行业。由于新兴市场国家尚未具有机械行业生产所需全面的技术和技能所以发达国家的产值占到了世界产值的三分之二，除了德国之外其他国家均走势良好产值达到了预期，主要因为