两融操作说明

融资融券业务基础培训

东方财富证券南京营业部2016.7.242021/5/91一

融资融券业务简介2021/5/92

融资交易:投资者向证券公司交纳一定的保证金，融入一定数量的资金买入股票的交易行为。（借钱）融资融券交易，又称信用交易，分为融资交易和融券交易融券交易：投资者向证券公司交纳一定的保证金，融入一定数量的证券并卖出的交易行为。（借券）简单概括：1.通俗的说，即“借钱借券”2.找谁借？

券商借给投资者3.借什么？

资金或者股票4.客户为何参与？

缺钱、缺券2021/5/93融资业务

融资是看涨，因此向证券公司借钱买证券，证券公司借款给客户购买证券，客户到期偿还本付息，客户向证券公司融资买进证券称为“买空”，即“多头交易”。举例：如客户甲，现有证券A，同时又看好另一只证券B，但是目前客户没有资金去买证券B。那么客户就可以用证券A作为担保，向证券公司借钱买入证券B，等到证券B上涨到一定价格时，将证券B卖出。卖出的资金，部分用来偿还融资的负债，剩下的即为：客户融资交易的盈余。2021/5/94融券业务

融券是看空，借证券来卖，然后以证券归还，证券公司出借证券给客户卖出，客户到期返还相同种类和数量的证券并支付利息，客户向证券公司融券卖出称为“卖空”，即“空头交易”，是高抛低补的行为。举例：如客户甲，现有证券A，但是又看空另一只证券B，且证券公司的账户上正好有这只证券。那么客户就可以用证券A作为担保，向证券公司借入1000股证券B将其卖掉，等到证券B下跌到一定价格时，在用部分资金将1000股证券B买回，归还证券公司。那么这1000股证券B的买卖差价即为：客户融券交易的盈余。2021/5/95二融资融券开户条件及流程2021/5/962021/5/97基本准入条件向公司申请从事融资融券交易的客户除满足开立普通资金账户和证券账户所需条件外，还需满足以下条件：1、符合国家法律法规、证券监管部门的规定，允许从事证券交易的个人和机构，其中个人客户必须年满18周岁且具有完全民事行为能力；2、从事证券交易的时间连续计算满半年且无重大不良记录；3、客户普通账户最近20个交易日日均证券账户总资产及当前总资产不低于50万元；4、具备一定证券投资经验和相当的风险承受能力，且无重大的违约记录等情形。2021/5/98禁止条件除具备以上基本条件外，申请从事融资融券交易的客户不得存在以下任一禁止条件：1、与其他证券公司签有融资融券协议且协议仍未结束的客户，或在其他证券公司开立信用证券账户尚未注销的客户；2、公司股东（不包括上市证券公司仅持有5%以下上市流通股份的股东）、关联人；3、公司信用交易黑名单中所列客户；4、与公司或营业部之间存在未决诉讼或仲裁的客户；5、证券普通账户中有已设定担保或其他第三方权利及被采取查封、冻结等司法措施的证券或资金的客户；6、法律法规禁止参与或曾受监管部门处罚或者证券市场禁入的客户；7、曾经在本公司或其他券商处有过融资融券违约行为，且尚未按照合同约定解除违约责任，或曾经出现恶意透支的客户；8、其他公司认为应禁止参与融资融券的客户。2021/5/99个人开户申请材料1.融资融券业务申请表2.融资融券业务基础知识测试卷3.利益冲突申报4.融资融券业务风险自负说明书（当客户风险承受能力测评结果为中或中以下等级时签署）5.融资融券客户资质评分表6.融资融券利率优惠申请表7.客户资质评级审批表8.个人信用证券账户注册申请表9.Crm系统客户最近20个交易日每日账户总资产明细（加盖营业部公章）2021/5/910三融资融券具体软件操作2021/5/911担保品的划转和买卖担保品划转：信用交易可用现金和股票做为担保品，因此在操作时可以做担保品转入即将现有股票转入信用账户做为担保品，也可使用银证转账将现金转入信用账户作为担保品。普通账户持有的股票会自动显示，同时会显示是否可作为担保品，然后选中要转入的担保物，输入划转数量，下单即可。划转股票T日转，T+1日转入（或转出），划转现金实时到账；划转时间：每交易日9：30－15：00。2021/5/912担保品买入：点击担保品买入，出现如下界面，操作上与普通股票账户的证券买入功能基本相同，不做过多的说明，只是可买的标的有所差异，担保品可买股票、债券、ETF、LOF、封基等各类证券（无法买入场内货币基金、新股申购以及各类场外交易工具）。担保品买入需要用可用可取的资金买入2021/5/913担保品卖出：点击左侧菜单的担保品卖出，界面如下，操作与普通股票账户的证券卖出功能基本相同，可以卖出持有的各类证券，包括融资买入的证券（不可做逆回购的卖出操作）。该菜单可以卖出自有证券和融资买入的证券（两者都是客户资产，交易方式相同且卖出后账上都得到相应的可用资金）。2021/5/914融资买入（开仓）：是指投资者融资买入标的证券，是信用交易中的做多功能，点击软件中左侧菜单中的融资买入键，会自动显示可融资买入的标的股票，直接双击要融资买入的标的股票或输入相应的代码，软件会自动提示最大可买的股数。确定价格、输入买入数量下单即可。成交后买入的证券会到账融资交易的买入和还款2021/5/915卖券还款（平仓）：投资者通过卖出持仓中的证券来偿还券商融资的本、息负债的一种方式。剩余未还部分还可用现金还款来完成。点击“卖券还款”，输入股票代码，确定卖出价和数量下单即可，卖券还款也只需操作一次，即可自动还款。2021/5/916现金还款（平仓）：是指投资者用自有现金（或担保品卖出的现金）偿还从券商融资的本、息负债的另一种方式。点击“现金还款”，点击现金还款菜单键，出现如下界面，会自动出现需还款额，输入还款金额点击确定即可完成还款。注：系统默认的负债偿还顺序：先还息费、再还本金、本金按照开仓时间顺序逐一偿还。现金还款也用于偿还融券交易的利息。2021/5/917融券交易的开仓和平仓融券卖出（开仓）：是指投资者从券商融券卖出特定标的证券，是信用交易中的做空功能。点击“融券卖出”菜单，软件右侧会出现该券商的融券标的股和可融数量。可选择有余额的股票，输入代码，系统会自动算出最大可卖的数量，确定价格和数量下单即可。注：成交后将卖出股票后的资金打到账上（在了结相应的融券交易前，资金处于被冻结状态，只可以用于卖券还券）。2021/5/918现券还券（平仓）：即投资者用自有证券偿还从券商所融的券，点击现券还券菜单键，输入代码，系统会自动显示应还和可还数量，输入数量确定即可。注：客户当日买入的ETF须T+1日才可“现券还券”。2021/5/919买券还券（平仓）：是指投资者从二级市场上买入与融券卖出相同的股票并自动偿还券商所融出的证券，用于了结融负债的一种方式。点击“买券还券“，输入相应的代码和数量下单即可。股票代码和数量须与融券卖出时一致。注：买券还券只能偿还所融的股票，利息需要使用“现金还款”另行操作。另融券卖出之后冻结资金可以用于买券还券使用，除此以外只在了结负债后才可以解冻使用。2021/5/920三融资融券名词解释及专用术语2021/5/921保证金保证金为了控制信用风险，投资者在融资、融券前，应当事先向证券公司提交一定数量的担保物。担保物根据各自的折算率折合成保证金。用于折算保证金的担保物可以是：

现金，也可以是可充抵保证金的证券但是：证券公司认可的充抵证券，应属于交易所的规定的可充抵证券范围。证券公司投资者转入担保证券或现金融资、融券2021/5/922现金折算率投资者向证券公司提交的担保物中，现金的折算率为

1。可冲抵保证金证券折算率充抵保证金证券部分需要经折算后计入保证金融资融券可充抵保证金证券范围和折算率可充抵保证金证券品种折算率A股上证180指数成份股不超过70%非上证180指数成份股不超过65%被实行特别处理和被暂停上市的A股0%基金交易所交易型开放式指数基金（ETF）不超过90%其他上市基金不超过80%债券国债不超过95%其他上市债券不超过80%权证权证0%2021/5/923举例说明：

如果某投资者信用账户内有100元现金和100元市值的证券A，假设证券A的折算率为70%。那么，该投资者信用账户内的保证金金额为170元（100元现金×100%+100元市值证券A×70%）。

2021/5/924保证金比例

是投资者在进行融资融券交易时预先交付的保证金与融资（券）交易金额的比例。保证金比例作用控制放大倍数。（杠杆）交易所规定保证金比例不得低于

50%窗口指导文件规定保证金比例不得低于60%例如：假设某投资者信用账户中有100元保证金，假设保证金比例为50%，则该投资者理论上可融资买入（融券卖出）200元市值（100元保证金÷50%）的证券。2021/5/925

Q：保证金比例大小与融资金额、融券数量的关系？A：公式如下：融资买入数量×买入价格

=

保证金融资保证金比例

×

100%融券卖出数量×卖出价格

=

保证金融券保证金比例

×

100%成反比!保证金比例放大倍数2021/5/926根据交易所规定，融资保证金比例不低于50%融券保证金比例不低于50%系统定义的标的证券保证金公式：(1)融资标的证券保证金比例=

1

+

交易所规定下限–融资标的证券的折算率例:000002万科A折算率为70%，其融资保证金比例=1+0.5-0.7=80%(2)融券标的证券保证金比例=

1.1+交易所规定下限–融券标的证券的折算率例:600000浦发银行折算率为65%，其融券保证金比例=1.1+0.5-0.65=95%2021/5/927举例：客户提交5万元现金和4万股中信证券(600030)作为担保物，假设30元/股，折算率为65%，计算客户信用账户的保证金金额及可融资买入中信证券的最大交易金额为多少？

（1）经折算后，客户信用账户保证金金额为：50000+40000×30×65%=83（万元）

（2）融资可买入金额（3）若客户的授信额度为100万元，与融资买入金额相比较，以两者取孰低，故此时客户融资开仓的最大交易金额为97.65万元。==83万元（1+0.5-0.65)97.65万元=2021/5/928保证金可用余额指投资者用于充抵保证金的现金、证券市值及融资融券交易产生的浮盈经折算后形成的保证金总额，减去投资者未了结融资融券交易已用保证金及相关利息、费用的余额（客户融资买入或融券卖出时所使用的保证金不得超过其保证金可用余额）"保证金可用余额"由四部分组成：1.作为保证金的现金计增投资者信用资金账户内的现金作为保证金的现金融券卖出所得现金(处于冻结状态）只能用于买券还券，不能作为保证金计减2021/5/9292.充抵保证金的证券计增投资者信用证券账户内的证券充抵保证金的证券融资买入证券经折算后计入保证金可用余额3.融资融券交易产生的浮盈部分计增4.未了结融资融券交易已占用保证金部分计减2021/5/930担保物

指投资者向证券公司提交的保证金以及投资者融资买入的全部证券和融券卖出的全部资金，整体作为投资者对证券公司融资融券所生债务的担保物。（说简单点，担保物就是投资者信用账户中的资金与证券所组成的资产。）

担保物现金可充抵保证金证券

融资买入的全部证券融券卖出所得全部资金账户产生的利息等2021/5/931公司规定可作为融资融券担保物的资产包括：

投资者信用资金账户中的资金；投资者信用证券账户中已上市流通的普通股股票、记账式国债、企业债、可转换公司债券、ETF基金、封闭式证券投资基金、开放式证券投资基金等有价证券。

2021/5/932投资者账户中的下列证券资产不得作为向公司融资融券的担保物：

公司公布的可充抵保证金证券以外的证券；客户普通证券账户中已设为担保或其他第三方权利、被采取查封、冻结等司法措施和其他存在权利瑕疵的资金或证券；客户普通证券账户中已申请预售要约的证券；客户普通证券账户中持有的上市公司限售股票（含已解禁和未解禁）；当客户为上市公司董事、监事或高级管理人员时，其普通证券账户中持有的该公司上市证券；其他不得作为可充抵保证金的证券。2021/5/933维持担保比例指客户担保物价值与其融资融券债务之间的比例。维持担保比例

总资产/总负债

现金+证券市值总额融资金额+融券卖出证券市值+利息费用总和公式==%*现金=可用现金+融券卖出所得资金*证券市值=转入及买入担保证券市值+融资买入证券市值*计算维持担保比例，证券市值不参与折算。2021/5/934维持担保比例超过300％（取保线）时，客户可以提取保证金可用余额中的现金或充抵保证金的有价证券，但提取后维持担保比例不得低于300％。我司规定客户维持担保比例不得低于140％（=140%警戒线）(交易所下限130％）。当客户维持担保比例低于140％时，我司应当通知客户在约定的期限内追加担保物。约定期限不得超过2个交易日（部分券商要求1个交易日）。客户追加担保物后的维持担保比例不得低于150％。（正常线，可开仓）2021/5/935比如：客户现在有100万资产做抵押，通过融资融券交易总共向证券公司借来150万的资产，这时：维持担保比例=

总资产/总负债=（100+150）/150=160%。

当维持担保比例低于140%（公司规定），客户就不能再“融资融券”及“买入担保品”。券商会通知客户在约定期限（2个交易日）内追加担保物，使维持担保比例不得低于150%。否则券商就会对客户的信用账户采取强制性措施来强行提高维持担保比例。2021/5/936Q：客户为何要在信用账户做普通买卖？A：担保品买入：若客户看多某只股票，可通过担保品买入，且不占用客户的融资融券额度，另外若该股票一旦升值